文章核心观点 - 阿斯利康的PD - L1抑制剂Imfinzi和PARP抑制剂Lynparza组合疗法获欧盟批准治疗特定原发性晚期或复发性子宫内膜癌患者，这是公司里程碑成就，两款药物是公司肿瘤业务关键收入驱动因素 [1][3] 药物获批情况 - 欧盟批准Imfinzi加化疗作为一线治疗，随后使用Lynparza和Imfinzi治疗错配修复 proficient（pMMR）疾病患者；Imfinzi加化疗后使用Imfinzi单药治疗错配修复 deficient（dMMR）晚期或复发性子宫内膜癌患者 [1] - 美国6月基于DUO - E研究数据批准Imfinzi加化疗，随后Imfinzi单药治疗dMMR晚期或复发性子宫内膜癌成年患者 [3] - 日本和其他国家正在审查Imfinzi加Lynparza方案的监管申请，欲将DUO - E研究数据纳入Imfinzi标签 [4] 获批依据 - 欧盟批准基于III期DUO - E研究中按MMR状态进行的预先指定探索性子组分析数据 [2] - DUO - E研究显示Lynparza加Imfinzi组合使pMMR患者疾病进展或死亡风险降低43%，Imfinzi加化疗使dMMR患者疾病进展或死亡风险降低58% [2] 药物安全性与市场表现 - 两种治疗方案安全性可控且耐受性良好 [3] - 阿斯利康股价年初至今上涨24.4%，行业增长22.9% [3] 药物销售情况 - 2024年上半年Imfinzi销售额达22.6亿美元，按固定汇率计算同比增长25%；同期Lynparza产品收入按固定汇率计算同比增长9%至14.5亿美元 [4] 合作情况 - 阿斯利康与默克合作推广Lynparza，2017年达成利润分享协议共同推广Lynparza和Koselugo，Lynparza已获批用于四种癌症类型 [4] - Lynparza正与默克的Keytruda联合进行肺癌适应症后期研究 [5] 其他相关公司情况 - Entrada Therapeutics目前Zacks排名为1（强力买入），过去60天2024年和2025年每股亏损共识估计均收窄，年初至今股价上涨4.8%，过去四个季度三次超盈利预期，平均盈利惊喜为97.14% [6] - Immatics目前Zacks排名为2（买入），过去60天2024年和2025年每股亏损共识估计均收窄，年初至今股价上涨11.2%，过去四个季度均超盈利预期，平均盈利惊喜为45.45% [7]

文章核心观点 - 在不确定和波动的市场中，一些来自不同行业的股票表现出色，达到了历史新高，显示出潜在的购买机会[1][2] AstraZeneca - 公司概况：AstraZeneca（AZN）是一家市值$259 billion的生物制药巨头，股票评级为“适度买入”，共识目标价预测有7.7%的上涨空间，股息收益率为1.18%[7] - 市场表现：AstraZeneca今年上涨近24%，远超医疗行业ETF（XLV）的10.88%涨幅，接近其52周高点[8] - 增长驱动：主要得益于其肿瘤业务的成功临床试验，如LAURA、ADRIATIC和DESTINY-Breast06，以及首次提供的长期收入指引，预计到2030年收入将达到$80 billion，年增长率8%[8] - 新市场扩张：公司投资$80 million于瑞士生物科技公司SixPeak Bio，开发用于体重管理的双特异性抗体疗法，保留了在此期间的独家收购权[9] T-Mobile US - 公司概况：T-Mobile US（TMUS）是美国领先的电信公司，市值$228 billion，股票评级为“买入”，共识目标价预测有近2%的上涨空间，股息收益率为1.33%[16] - 市场表现：股票在过去一年上涨超过40%，目前接近历史高点，市盈率为17.21，显示出强劲的估值和增长前景[17] - 财务表现：最新季度财报显示，每股收益（EPS）为$2.49，超出分析师预期$0.22，季度收入为$19.77 billion，同比增长3.0%[17] - 增长前景：公司通过与Sprint的合并，巩固了其在5G服务转型中的主导地位，预计未来五年EPS增长率将达到26.15%[18] Intuitive Surgical - 公司概况：Intuitive Surgical（ISRG）专注于机器人辅助手术系统，市值$166.44 billion，市盈率为84.55，反映出其强劲的增长潜力[24] - 市场表现：股票今年上涨39%，尽管分析师认为由于高估值可能存在近6%的下跌风险，但预计的17.05%的EPS增长率使其对长期增长投资者具有吸引力[25] - 财务表现：最新财报显示，每股收益（EPS）为$1.78，超出预期$0.24，季度收入为$2.01 billion，同比增长14.5%[25]

行业展望 - 过去五年，制药股票的前景参差不齐，疫情初期疫苗竞赛的先行者获得了优势，但在疫情后，制药行业的情绪显著转为负面。预计未来12至24个月，制药股票将迎来强劲反弹[1] - 全球面临宏观经济和地缘政治逆风，市场可能经历波动和剧烈调整期，因此预计投资组合将调整至低贝塔股票，制药股票可能因此受益[2] - 一些大型制药公司通过有机和收购驱动举措，专注于建立深厚的临床管线，这使得一些顶级制药股票看起来准备增长，制药股票可能从吸引人的估值中走高[3] 公司分析 Pfizer (PFE) - 经过去年的大幅调整后，Pfizer股票今年迄今保持横盘，这表明股票可能已经触底。以10.8的远期市盈率计算，PFE股票看起来被低估，并提供5.88%的股息收益率[6] - Pfizer报告了33个三期和27个二期候选项目，截至6月，共有113个项目。随着每年超过100亿美元的研究和开发支出，这些项目很可能在未来几年转化为收入增长[7] - 2024年第二季度，Pfizer报告收入为133亿美元，同比增长3%。公司的肿瘤学收入增长了27%，并可能在接下来几年成为主要的增长驱动因素。随着“制造优化计划”第一阶段的启动，公司正在为未来的利润扩张奠定基础，因此PFE股票看起来被低估，并准备强劲反弹[8][9] AstraZeneca (AZN) - AstraZeneca股票今年迄今上涨了22%，但考虑到预期的盈利增长，AZN股票仍然具有吸引力。可以考虑在当前水平进行新的投资[11] - AstraZeneca有189个项目在管线中，其中20个新分子实体处于后期阶段。这表明制药公司未来几年有望健康增长[12] - 2024年上半年，AstraZeneca报告收入同比增长18%至256亿美元。增长在治疗领域和地理区域上多样化。新兴市场增长为22%，不包括中国，收入同比增长29%。强大的地理多样性和广泛的产品组合是AstraZeneca的关键优势[13][14] - 公司预计当前年度的每股收益将增长中十几个百分点，考虑到增长速度可能保持，20.3的远期市盈率看起来具有吸引力[15] Merck (MRK) - Merck是制药股票中另一个被低估的名字。在过去12个月中，MRK股票保持横盘，并以13.9的远期市盈率交易。尽管业务发展积极，但股票还提供2.69%的健康股息收益率[17] - Merck最近宣布收购“CN201，一种用于治疗B细胞相关疾病的新型临床阶段双特异性抗体”，收购代价为7亿美元。公司因此扩大了一个已经吸引人的管线，并且有30个项目处于第三阶段，增长前景强劲[18] - 2024年第二季度，Merck报告销售额为161亿美元，同比增长7%。在2024年至2028年间，Merck已指导资本投资160亿美元，包括扩大肿瘤学、疫苗和动物健康的制造能力。制造扩张和深厚的产品管线为这一时期的健康增长奠定了基础[19]

公司业绩 - 阿斯利康(AstraZeneca)宣布了强劲的第二季度业绩，其销售额和核心盈利均超出了预期。销售额在固定汇率下增长了17%，而核心盈利同比下降了3%。关键药物如Tagrisso、Ultomiris、Farxiga和Calquence表现良好，而Lynparza和Imfinzi的销售则稍显疲软。新药Truqap的推出非常成功[2] - 基于上半年的强劲表现，阿斯利康提高了全年的销售和盈利增长预期。预计总收入和核心盈利将以中高个位数百分比增长，高于之前的低双位数至低中个位数百分比范围的预期[3] 股票表现 - 尽管业绩超出预期并上调了指引，阿斯利康的股票在财报发布后下跌，可能是因为投资者期待更强的结果。然而，股价随后已经恢复[4] - 阿斯利康的股票今年迄今已上涨21.5%，超过了行业18.8%的增长。股价也超过了行业和标准普尔500指数的表现，并且自三月底以来一直高于其200天移动平均线[13] 估值和预测 - 从估值角度看，阿斯利康相对于行业显得有吸引力。其股价目前以18.41倍的预期市盈率交易，低于行业的19.70倍。股票也比竞争对手如Eli Lilly和Novo Nordisk便宜[14] - 对于2024年的盈利预测在过去30天内从每股4.03美元上升到4.05美元。对于2025年，盈利预测从每股4.67美元上升到4.72美元[15] 公司战略和展望 - 阿斯利康拥有一个强大的重磅药物组合，包括12种销售额超过10亿美元的药物，如Tagrisso、Fasenra、Farxiga、Imfinzi、Lynparza、Soliris和Ultomiris。公司预计到2030年将拥有25种重磅药物，几乎是现在的两倍[6] - 肿瘤学是阿斯利康最大的业务板块，占其总收入的约40%，并在2024年上半年增长了22%。主要由Tagrisso、Lynparza、Imfinzi、Calquence和Enhertu等药物推动[7] - 阿斯利康在非癌症领域也有显著的管道进展，包括心血管健康、免疫学和罕见疾病。公司通过外部收购和战略合作来增强其管道[9][10][11][12] - 阿斯利康预计在2025-2030期间能够实现行业领先的收入增长，并计划到2030年推出20种新药。公司还计划到2026年实现核心运营利润率达到35%的中高个位数百分比[18] 投资建议 - 阿斯利康的股票目前持有Zacks排名3（持有）。尽管面临糖尿病和呼吸系统业务的竞争和定价压力，公司仍有望通过其关键药物和合作伙伴药物的销售增长实现持续增长。公司的股息收益率约为4%，且盈利预测持续上升，表明投资者对其增长前景持乐观态度[16][17][19][20]

文章核心观点 - AstraZeneca的CEO Pascal Soriot在公司的第二季度财报电话会议上提出了对减肥药物市场的独特见解，他认为市场应分为短期治疗肥胖的药物和长期维持体重的药物两个部分，这一观点对投资者如何看待AstraZeneca以及Novo Nordisk、Eli Lilly等公司的股票具有重要影响 [2][3][7] 行业分析 - 当前减肥药物市场的关注点主要在于使用特定药物帮助肥胖患者减重至健康体重，从而降低患如2型糖尿病或心脏病等并发症的风险，但实际中由于治疗副作用，患者停药率较高 [4][5] - 即使患者通过药物减重后，维持健康体重仍依赖于个人的生活方式，如饮食和运动，但即使如此，由于代谢障碍，患者在停药后往往体重反弹 [6] 公司策略 - AstraZeneca的CEO认为市场应分为两个部分：一是用于短期治疗肥胖的药物，二是适合长期体重维持的药物，后者可能成为未来市场的主导，尤其是每日一次的口服药物，而非当前的每周注射 [7][8][10] - AstraZeneca的研发管道将包括针对这两个不同市场段的不同药物，尽管目前公司仅有一个候选药物处于第一阶段临床试验，且尚未披露其他进展 [11] - AstraZeneca在治疗与肥胖相关的并发症领域具有更好的定位，公司拥有针对心血管疾病、心力衰竭、高血压和肝脏疾病的中后期治疗项目，未来可能与减肥药物结合，为大量患者提供高效解决方案 [13][14] 投资建议 - 投资者不应期望AstraZeneca在短期内推出减肥药物，因此如果寻求短期内的市场增长，不应购买该公司的股票 [12] - 投资者应考虑AstraZeneca的管理层的前瞻性，以及其长期战略的潜力，但需注意这一愿景的实现需要多年时间，并依赖于尚未开始的临床试验的成功 [15]

文章核心观点 三位分析师认为阿斯利康、辉瑞和晖致是被低估的制药股，值得投资者买入 [1] 阿斯利康 - 作为全球最大的医疗保健股之一，虽市值达2500亿美元，但估值较低，预计未来利润的市盈率仅19倍，而医疗保健精选板块SPDR基金中医疗股平均市盈率为21倍 [2] - 今年收购多家医疗企业，包括罕见病公司Amolyt Pharma和癌症公司Fusion Pharma，有望成为增长动力 [2] - 预计到本十年末年营收达800亿美元，若保持13%利润率，盈利将从2023年的60亿美元增至超100亿美元 [3] 辉瑞 - 近年来股价表现不佳，较2021年末峰值下跌约50%，新冠业务收入下滑，未来几年多款畅销药专利到期 [4] - 新冠业务最差时期可能已过，有望推出新冠 - 流感组合疫苗带来增长动力 [4] - 采取了应对专利悬崖的策略，加大研发投入、进行多次收购，有望抵消专利到期影响并在本十年后期实现增长 [5] - 股息收益率超5.5%，管理层重视股息计划，同时降低债务并投资未来增长，远期市盈率仅13倍，被投资者低估 [5] 晖致 - 标准普尔500指数平均远期市盈率近21，医疗行业接近19，而晖致仅4.3，被市场低估 [6] - 第一季度净销售额37亿美元，同比下降2%，考虑资产剥离后收入同比增长2%，财务表现一般 [6] - 是最大的仿制药和生物类似药制造商之一，拥有伟哥、阿普唑仑等知名品牌，有望长期稳定创收 [7] - 目标是专注高增长机会，完成非处方药业务分拆，管理层致力于定期分红，目前股息收益率4.17%，现金派息率近29% [7]

文章核心观点 - 公司业务主要分为三大板块:产品收入、联盟收入和合作收入,其中产品收入占比最高达96% [9][10][11] - 公司主要业务涵盖肿瘤、生物制药和罕见病三大治疗领域,其中肿瘤和生物制药各占40%收入 [11] - 公司两大主打产品法尔西卡和泰格瑞索分别占产品收入的14%和13% [12] - 公司2024年二季度业绩超预期,调高全年指引,但股价仍下跌3-4% [22][23][24] - 公司已停止新冠疫苗Vaxzevria的销售,此前该疫苗为公司带来了可观收益 [25][26] - 公司需关注恩赫图在中国获批治疗胃癌以及在英国获批治疗HER2低表达乳腺癌的进展 [27][28]

文章核心观点 - 华尔街今年对部分成长股回报丰厚，即便近期科技股遭抛售，当下或是买入这些热门股的时机，推荐七只具有爆发性增长潜力的股票 [1] 各公司情况 阿斯利康（AstraZeneca） - 全球制药巨头，2024年第一季度业绩强劲，营收增长19%至127亿美元，核心每股收益增长13%至2.06美元 [2] - 公司未来发展在于强大的新药管线，目标是到2030年推出20种新药，许多药物有数十亿美元的销售峰值潜力 [2] - 通过明智的收购和合作拓展到肥胖症和疫苗等热门领域，分析师看好，预计到2030年能实现8%的行业领先年销售增长，年初至今股价已上涨19%，股息收益率为2.5% [2][3] FTAI Aviation - 专注于CFM56和V2500商用喷气发动机的维护和租赁，自年初以来股价翻倍，2024年第二季度营收4.4359亿美元，虽净亏损2.28亿美元，但并非经常性费用所致，2023年净利润率为20.8% [4] - 公司当前估值较高，但航空业繁荣，其提供节省成本的发动机维护服务的独特商业模式成效显著，今年已引入20台V2500发动机，预计年底前再增加30台，模块工厂有超50个全球客户 [5] KKR & Co - 全球领先的投资公司，提供私募股权、房地产、信贷和基础设施等另类资产管理解决方案，受益于近期市场反弹，有望成为全球最大的资产管理公司之一 [6] - 近期市场可能回调，短期需谨慎，但长期值得投资，过去12个月股价上涨90%，最新季度营收97亿美元，调整后净收入8.637亿美元，还提高了股息，11位分析师中有10位给予买入评级 [6] MercadoLibre - 拉丁美洲领先的电子商务和金融科技平台，2024年第一季度业绩出色，净收入同比增长36%至43亿美元，每股收益增长70%至6.78美元，商品交易总额达114亿美元，同比增长20% [7] - 有望成为南美洲的亚马逊，金融科技业务发展良好，其金融科技部门Mercado Pago总支付量增长35%至407亿美元，公司计划今年在巴西投资创纪录的46亿美元 [7][8] DroneShield - 澳大利亚公司，为全球军事和政府客户提供反无人机技术，股价波动大，近期大幅回调为长期投资者提供了有吸引力的切入点 [9] - 第一季度营收达1640万美元，同比增长900%，4月底订单积压2700万美元，销售管道超5.19亿美元，2024年上半年现金收入创纪录达2140万美元，虽有分析师认为其估值过高，但公司资产负债表强劲，现金1.46亿美元且无债务，年初至今股价仍上涨242% [9][10] SPS Commerce - 云计算行业持续繁荣，供应链自动化领域前景好，公司在该领域处于有利地位，过去五年股价表现稳定，分析师预计年销售额和每股收益增长15 - 16% [12] 礼来（Eli Lilly） - 近期表现出色，2024年第一季度营收增长26%，得益于糖尿病药物Mounjaro和减肥疗法Zepbound的畅销，调整后每股收益达2.58美元，管理层上调全年每股收益指引至13.50 - 14.00美元 [13] - 肥胖和糖尿病发病率无下降迹象，老龄化人口增加将带来更多需求，分析师普遍看好，但哈里斯当选总统可能给高利润医疗公司带来麻烦 [13][14]

财务数据和关键指标变化 - 总收入增长18%,达到创纪录的130亿美元 [10][16] - 核心营业利润增长7%,达到84亿美元 [11][20] - 核心每股收益增长5%,达到4.03美元 [11][20] - 净现金流入量增长约15%,达到70亿美元 [21] - 净债务增加38亿美元,达到263亿美元,主要由于近期收购 [21] - 预计全年总收入和核心每股收益将增长中个位数百分比 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肿瘤业务收入增长22%,达到104亿美元 [26] - 生物制药业务收入增长17%,达到104亿美元 [35] - 罕见病业务收入增长15%,达到42亿美元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、欧洲和新兴市场(不含中国)均实现两位数增长 [13] - 中国市场增长15%,不含中国的新兴市场增长近30% [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划到2030年实现800亿美元总收入,并在2026年实现中30%的核心营业利润率 [49][50] - 公司计划在2030年前推出至少20个新产品 [51] - 公司正在加大在生物特异性抗体、细胞疗法、ADC等创新领域的投入 [190][191] - 公司正在应对美国医疗改革(IRA)带来的挑战,如延迟小适应症产品的美国上市 [189][190] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面强劲,支撑了业绩指引的大幅上调 [10][11][24] - 部分传统产品如Symbicort和Farxiga存在一定不确定性 [59][60] - 公司有信心实现2030年800亿美元收入目标,并在2026年实现中30%的核心利润率 [49][50] - 公司管线进展良好,未来两年将有40多个III期试验结果公布 [52][53] 其他重要信息 - 公司在肿瘤、心血管、代谢等领域有多个潜有望成为数十亿美元级别产品的管线 [51][52][53] - 公司正在加大在生物特异性抗体、细胞疗法、ADC等创新领域的投入 [190][191] - 公司正在应对美国医疗改革(IRA)带来的挑战,如延迟小适应症产品的美国上市 [189][190] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mark Purcell 提问** - 公司如何看待传统产品如Symbicort、Farxiga等的增长可持续性 [56][57][58][60][61] - 公司如何看待Imfinzi在膀胱癌适应症的机会 [62][63][64] **Pascal Soriot 和 Susan Galbraith 回答** - 公司对Symbicort和Farxiga在未来的表现持谨慎态度,存在一定不确定性 [59][60][61] - 公司对Imfinzi在膀胱癌适应症的机会持乐观态度,NIAGARA试验结果令人鼓舞 [62][63][64] 问题2 **James Gordon 提问** - 公司为何将合作收入预期维持稳定,不再预期增长 [70][71][72][74][75] **Pascal Soriot 和 Aradhana Sarin 回答** - 公司合作收入的时间性较难预测,所以在指引中假设保持稳定 [74][75][85][186][187] - 但实际合作收入可能存在上行风险 [186][187] 问题3 **Gonzalo Artiach 提问** - 公司对Dato-DXd在肺癌适应症的审批前景如何评估 [86][87][88][89] - 公司对Truqap在三阴性乳腺癌试验失败的原因及未来发展前景如何看待 [86][90][91][92][93][94] **Susan Galbraith 和 David Fredrickson 回答** - Dato-DXd在肺癌适应症的审批进展仍在与FDA沟通中,公司将在后续会议上公布最新数据 [88][89] - Truqap在三阴性乳腺癌试验失败令人失望,但公司对其在前列腺癌等其他适应症的前景仍持乐观态度 [90][91][92][93][94]

文章核心观点 - 英国国家卫生与临床优秀研究所(NICE)拒绝为英格兰和威尔士的NHS患者提供AstraZeneca的一种乳腺癌治疗药物Enhertu [1][2][3] - AstraZeneca首席执行官对此决定表示失望,因为Enhertu已在17个欧洲国家获得批准,包括在苏格兰的NHS患者 [3][6] - NICE的评估方法导致了对创新药物的难以获取,将转移性乳腺癌评为"中度严重疾病"是一个关键因素 [4][5][9][10] 公司相关 - AstraZeneca在全球新兴市场已成为行业第一大企业 [22] - 公司计划到2030年推出20种新分子实体药物,涵盖癌症、肥胖、肾病和心脏病等领域 [23] - 公司正在投资组合疗法(多种药物联合治疗)来治疗癌症,希望在未来5-10年内实现治愈 [26][27][28] - 公司在英国的投资受到政策支持,如降低药品回扣等 [15][16][17] 财务表现 - 公司上半年核心营业利润增长7%至84亿美元,全年销售和利润预测也有所上调 [18] - 销售额增长18%至256亿美元,主要业务板块均实现增长,除疫苗和免疫治疗外 [19][20][21] - 其中Enhertu销售增长62%,Farxiga(2型糖尿病和慢性肾病治疗)销售增长38% [21]