科技行业投资情绪与担忧 - 华尔街对科技股的投资讨论持续占据主导地位 但本月对话转向比以往更为悲观[1] - 最新人工智能模型可能颠覆整个行业 投资者开始讨论可能导致传统蓝筹股覆灭的“软件末日”可能性[1] - 科技领域顶端的“美股七巨头”巨额AI支出预测 引发市场对其大规模资本开支能否在未来利润方面为投资者带来切实成果的担忧[2] 科技领域外的投资机会 - 投资者注意力过度集中于是否应“逢低买入”软件股以及“美股七巨头”能否继续领涨 容易忽视科技领域之外正在形成的投资机会[3] - 材料、必需消费品和能源等传统高收益板块已显示出技术面强势[3] - 医疗保健板块（不包括管理式医疗领域）表现同样跑赢市场[3] 医疗保健行业的看涨理由 - 医疗保健行业的看涨论点自去年以来持续增强 尤其是在科技股投资逻辑变得更为复杂之际[4] - 2024年1月 美国新增13万个就业岗位中 医疗保健行业贡献了8.2万个 占比约63%[4] - 人口显著老龄化趋势将催生对医疗保健服务的更多需求[4] - 若市场处于“调整性”顶部或最坏情况下可能进入熊市 防御性的医疗保健板块传统上是理想的投资领域[5] 医疗保健领域的投资方向 - 阿斯利康公司目前位列Barchart技术观点强度榜单的前1%[5] - 值得关注的医疗保健子板块包括：医疗服务与产品、牙科供应商、生物医药、大型药企以及医疗保健房地产投资信托基金[7] 人工智能主题下的交易选择 - 完全避开人工智能主题几乎不可能 这引出了作者偏好的交易标的[6]

文章核心观点 - 截至2026年2月18日，医疗保健板块有三只股票可能向将动量作为关键交易决策标准的投资者发出真实警告，这些股票是当前板块内主要超买标的 [1] 相关公司总结 - **阿斯利康 (AstraZeneca plc)** 股票代码为NYSE:AZN，被列为医疗保健板块主要超买股票之一 [2] - **Masimo公司 (Masimo Corp)** 股票代码为NASDAQ:MASI，被列为医疗保健板块主要超买股票之一 [2] - **Geron公司 (Geron Corp)** 股票代码为NASDAQ:GERN，被列为医疗保健板块主要超买股票之一 [2]

苹果公司 (Apple Inc.) - Ritholtz财富管理公司联合创始人兼首席执行官Joshua Brown表示其长期看好苹果公司[1] - Wedbush分析师Dan Ives重申苹果公司“跑赢大盘”评级 并维持350美元的目标价[1] - 苹果公司股价在周二上涨3.2% 收于263.88美元[5] 阿斯利康 (AstraZeneca PLC) - Cerity Partners合伙人Jim Lebenthal认为阿斯利康是高质量的制药股[1] - 公司第四季度2025年销售额为155亿美元 同比增长4% 按固定汇率计算增长2% 几乎与市场预期的154.9亿美元一致[2] - 调整后每股收益为2.12美元 超出市场预期的2.09美元[2] - 阿斯利康股价在交易时段上涨1.9% 收于209.48美元[5] VICI地产 (VICI Properties Inc.) - Gilman Hill资产管理公司首席执行官Jenny Van Leeuwen Harrington指出VICI地产拥有6%的股息收益率[2] - 2月2日 加拿大丰业银行分析师Nicholas Yulico将VICI地产评级从“板块跑赢大盘”下调至“板块持平” 并将目标价从36美元下调至30美元[3] - VICI地产股价在周二上涨1.9% 收于29.86美元[5] Ulta美容 (Ulta Beauty, Inc.) - Virtus投资合伙人公司高级董事总经理Joe Terranova将Ulta美容列为其最终交易选择[3] - 公司于1月23日宣布在阿拉伯联合酋长国开设首家门店 计划于1月29日在阿联酋购物中心与Alshaya集团合作开业[4] - Ulta美容股价在交易时段上涨3.4% 收于706.82美元[5]

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NN Group投资观点 - 作者在2024年中曾对NN Group持乐观态度 原因是其高股息收益率与相对便宜的估值相结合 [1] 作者背景 - 作者是一位专注于金融领域的基金经理/分析师 在金融市场拥有超过18年的经验 [1] - 作者一直在买方机构工作 专注于投资组合管理 [1]

市场概览与规模 - 子宫肌瘤市场规模在2025年估值为52.6亿美元，预计到2033年将增长至94.3亿美元，在2026年至2033年的预测期内复合年增长率为7.63% [1][8] - 美国子宫肌瘤市场规模在2025年估值为17.8亿美元，预计到2033年将达到31.1亿美元，2026-2033年期间的复合年增长率为7.25% [14] 市场增长驱动因素 - 全球育龄妇女子宫肌瘤发病率高是市场高速增长的主要原因，根据美国国立卫生研究院数据，约70%至80%的女性在50岁时会出现子宫肌瘤 [2] - 微创技术的趋势正在革新子宫肌瘤的治疗，根据美国妇产科学院报告，过去五年微创技术的采用率增长了60%以上，因其住院时间短、恢复快、疼痛少且无疤痕等显著优势而日益普及 [4] - 新兴市场医疗基础设施的改善以及对肌瘤治疗方案认知度的提高是推动市场增长的另一个重要因素，根据世界卫生组织数据，过去十年发展中地区的医疗支出增长了约45% [5] - 制药创新，如GnRH拮抗剂和选择性孕酮受体调节剂的开发，为不适合手术干预的女性提供了非手术干预的新途径 [5] 细分市场分析（按类型） - 按类型划分，粘膜下肌瘤在2025年以36.24%的份额主导市场，原因是其高患病率和显著的症状严重性推动了更大的治疗需求 [9] - 肌壁间肌瘤预计在2026年至2033年间以8.20%的最快复合年增长率增长，驱动因素包括通过先进诊断提高的检出率、日益增长的认知度以及微创和保留子宫治疗的采用增加 [9][10] 细分市场分析（按治疗类型） - 按治疗类型划分，外科手术在2025年以38.45%的份额主导市场，原因是其有效性、广泛可用性和成熟的临床应用，特别是子宫切除术和肌瘤切除术 [11] - 微创手术预计在2026年至2033年间以8.63%的最快复合年增长率增长，驱动因素包括技术进步、恢复时间更短、并发症减少以及患者对微创选项的偏好增加 [11] 细分市场分析（按技术） - 按技术划分，腹腔镜手术在2025年以36.58%的份额主导市场，原因是其广泛采用、已证实的安全性以及在微创治疗肌瘤方面的有效性 [12] - 磁共振引导聚焦超声预计在2026年至2033年间以8.83%的最快复合年增长率增长，驱动因素包括成像技术进步、对非侵入性治疗的需求增长以及患者对保留子宫手术的偏好增加 [12] 细分市场分析（按终端用户） - 按终端用户划分，医院和诊所在2025年以47.49%的份额主导市场，原因是其先进的基础设施、专业妇科护理的可及性以及执行复杂手术的能力 [13] - 门诊手术中心预计在2026年至2033年间以8.43%的最快复合年增长率增长，驱动因素是对经济高效、便捷的门诊治疗选项的需求上升 [13] 区域市场洞察 - 北美预计在2025年将占据子宫肌瘤市场45.32%的份额，归因于其先进的医疗体系、对女性健康问题的高认知度以及丰富的先进治疗选择 [15] - 亚太地区预计在2026-2033年间将在子宫肌瘤市场实现最快的复合年增长率，驱动因素包括医疗可及性提高、对女性健康的认知度增长以及先进治疗技术的采用增加 [15] 主要市场参与者 - 报告中列出的关键市场参与者包括辉瑞、艾伯维、阿斯利康、拜耳、Myovant Sciences、Ferring Pharmaceuticals、Theramex、梯瓦制药、赛诺菲、葛兰素史克、美敦力、波士顿科学、Hologic、Ethicon（强生）、Merit Medical Systems、INSIGHTEC、史赛克、CooperSurgical、卡尔史托斯、奥林巴斯等公司 [9] 近期动态 - 2024年1月，辉瑞加拿大公司宣布MYFEMBREE®在加拿大上市，用于治疗子宫肌瘤和子宫内膜异位症 [17] - 2024年9月，Theramex宣布在德国首次商业销售Yselty®，标志着为患有中重度子宫肌瘤症状的女性引入了一种新的治疗选择 [17]

财务业绩与股息政策 - 公司预计到2026年核心每股收益将实现两位数百分比增长 [1] - 公司预计到2026年总收入按固定汇率计算将实现中高个位数增长 [1] - 公司将年度股息提高约3%至每股3.30美元 [1] 研发管线与临床试验 - 公司计划在2026年公布多达20项高级临床试验结果 [1] - 临床试验涵盖肿瘤、呼吸和罕见病等领域 [1] - 关键试验包括AVANZAR和TROPION-Lung07等 [1] 产品布局与战略合作 - 公司口服GLP-1药物elecoglipron已进入临床试验后期阶段 [1] - 公司近期与石药集团达成合作，旨在加速布局减肥药物市场 [1] 长期战略目标 - 公司重申到2030年实现800亿美元收入的长期目标 [1]

市场表现 - 华尔街主要股指周五收盘涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨0.1% [1] - 标准普尔500指数收盘持平，纳斯达克综合指数下跌0.2% [1]

行业趋势与交易规模 - 2025年中国生物制药公司对外许可授权交易总规模达到1377亿美元，较2021年增长近10倍，交易数量为186项 [2] - 2025年交易额突破千亿美元大关，创下历史新高 [2] - 美国银行证券预测，此类授权交易总价值有望在未来18至24个月内再次翻番 [3] - 2026年以来，中国药企对外授权平均交易规模达13亿美元，比2025年水平增长76%，约为2021年平均水平的六倍 [4] - 2026年平均预付款金额为7770万美元，较2025年的3880万美元翻了一番，约为2021年的三倍 [4] 近期重大交易案例 - 2026年2月8日，信达生物与礼来公司达成战略合作，总付款达88.5亿美元，包括3.5亿美元首付款和85亿美元里程碑付款 [4] - 2026年，Madrigal Pharmaceuticals与苏州瑞博生物达成一项潜在规模达44亿美元的肝病项目许可协议 [4] - 2026年1月，阿斯利康与石药集团达成一项潜在价值高达185亿美元的合作协议，以获取长效肽技术平台 [4] - 2026年以来已发生近40起中国生物医药公司对外授权交易，且平均交易规模大幅高于2025年 [4] - 全球制药巨头如诺华、阿斯利康和GSK在2025年与中国企业签署了多项重大协议 [3] 驱动因素与行业地位 - 全球制药公司高度关注在中国寻找下一代创新药物研发管线 [3] - 跨国公司正将中国视为其全球研发基础设施的重要组成部分，尤其在面临专利悬崖和成本压力之际 [5] - 中国在化学领域实力雄厚，跨国公司可从中国企业获得有前景的分子授权，其成本低于大型企业内部研发成本 [5] - 中国在特殊分子类型方面处于世界领先地位，例如在抗体偶联药物领域，中国企业占据了全球此类药物对外许可交易的近90% [5] - 麦格理资本预测，被视为肿瘤治疗基石的一类药物在2026年将继续吸引全球制药商的关注 [5]

中国生物制药对外授权交易规模创历史新高 - 2025年中国企业签署的对外许可交易总规模达1377亿美元，较2021年增长近10倍，交易数量为186项 [1] - 2025年交易规模突破千亿美元大关，创下历史新高 [1] 跨国制药巨头积极寻求与中国企业合作 - 包括诺华、阿斯利康和GSK在内的全球制药巨头在去年与中国企业签署了多项重大协议 [3] - 美国银行证券预测，这些授权交易的总价值有望在未来18至24个月内再次翻番 [3] - 全球制药公司高度关注在中国寻找下一代创新药物研发管线，并考虑各种交易结构 [3] 近期重大交易案例凸显高额价值 - 2025年2月8日，信达生物与礼来达成合作，信达生物将获得总计88.5亿美元付款，包括3.5亿美元首付款和85亿美元里程碑付款 [3] - 近期，美国Madrigal Pharmaceuticals与苏州瑞博生物达成一项潜在规模达44亿美元的肝病项目许可协议 [3] - 上个月，阿斯利康与石药集团达成一项潜在价值高达185亿美元的合作，以获得其长效肽技术平台开发下一代GLP-1减重疗法 [3] 交易平均规模与预付款金额显著增长 - 今年以来，中国药企对外授权平均交易规模达13亿美元，比2025年水平增长76%，约为2021年平均水平的六倍 [4] - 今年以来，交易平均预付款为7770万美元，较2025年的3880万美元翻了一番，约为2021年的三倍 [4] - 今年以来已发生近40起对外授权交易，且平均交易规模大幅高于去年 [3] 中国在全球药物研发中的战略地位与优势 - 许多跨国公司正将中国视为其全球研发基础设施的重要组成部分，尤其是在面临专利悬崖和削减成本压力时 [4][1] - 中国在化学领域实力雄厚，跨国公司可从中国企业获得有前景的分子授权，其成本低于大型企业内部研发成本 [4] - 中国在特殊分子类型方面世界领先，例如在抗体偶联药物领域，中国企业占据了全球此类药物对外许可交易的近90% [4] - 麦格理资本预测，被视为肿瘤治疗基石的一类药物将继续吸引全球制药商的关注 [4]