财务数据和关键指标变化 - 第四季度国内同店销售额增长4.3%，去年同期增长21.8% [7] - 净利润为7.86亿美元，每股收益为35.72美元，较去年第四季度增长15.5% [13] - 第四季度总汽车零部件销售额为48亿美元，增长8%；全年总汽车零部件销售额为144亿美元，增长15.9% [18] - 第四季度息税前利润略超10亿美元，较上年同期增长2.6%；2021财年息税前利润略超29亿美元，较2020财年增长21.8% [31] - 第四季度利息支出略超5800万美元，较去年第四季度下降11.5%；2022财年第一季度计划利息在4600万 - 4800万美元之间 [31] - 第四季度税率为20.3%，去年第四季度为22.3%；建议投资者对2022年第一季度按约23.6%建模 [31] - 第四季度净收入为7.86亿美元，较去年第四季度增长6.1%；摊薄后股份数量为2200万股，较去年第四季度减少8.1%；每股收益为35.72美元，较上年第四季度增长15.5%；2021财年每股净收入为95.19美元，增长32.3% [32] - 第四季度运营现金流为13亿美元 [32] - 资产负债表上现金近12亿美元，库存管理良好，每家门店库存较去年第四季度增长0.4%，总库存增长3.7% [33] - 第四季度回购9亿美元AutoZone股票，截至财季末，约有2110万股流通股，回购授权下剩余超4.18亿美元，超额现金超9亿美元；全年回购34亿美元股票，约260万股 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 第四季度国内DIFM销售额增长21%，达12亿美元，两年累计增长31%；占总销售额24%，每周每个项目销售额为14400美元，增长18%，每周商业销售总额平均为7400万美元 [19] - 全年商业销售额增长22.6%，两年累计增长29% [20] - 目前商业项目已覆盖超86%的国内门店，本季度净增72个新项目，总数达5179个 [21] 零售业务 - 国内零售业务本季度仅下降40个基点，但两年累计增长23.4%；全年零售业务增长11.2%，两年累计增长18.7% [24] 国际业务 - 本季度在墨西哥新开29家门店，总数达664家；在巴西新开5家门店，总数达52家 [26] - 按固定汇率计算，两国销售额均加速增长 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 中西部、大西洋中部和东北部市场同店销售额较全国其他地区低约400个基点，但公司在这些市场获得了一定份额 [11] - 零售市场份额自疫情开始以来增加并维持了近300个基点，零售销售地板业务去年获得的约10%市场份额得以保留 [12][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022财年将专注于卓越的客户服务和完美执行，推出令人兴奋的举措，包括扩大供应链以推动国内和墨西哥业务增长 [38] - 计划在美国开设20个新的国内大型枢纽，以支持零售和商业业务增长；在美洲开设约200家新门店，巴西业务将显著加速 [39] - 商业业务方面，执行商业加速计划，专注与全国、地区和本地客户建立业务，利用DIY基础设施，增加现有客户的钱包份额 [20][21] - 零售业务注重改善客户购物体验、扩大商品种类、利用枢纽和大型枢纽网络以及保持有竞争力的价格 [25] - 行业竞争方面，商业市场高度分散，规模达750亿美元，公司认为其产品和服务有机会大幅增加销售额和市场份额 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一个季度销售好于预期，财年结束时业务基本面强劲；2022财年销售表现将由商业业务的持续强劲带动，DIY和商业业务均获得并维持了可观的市场份额，行业有望实现长期稳定增长 [17] - 公司产品和服务在经济困难时期需求较高，这种韧性使其对未来前景充满信心 [17] - 尽管当前销售环境令人鼓舞，但短期内销售难以预测 [17] 其他重要信息 - 为员工接种新冠疫苗提供激励，第四季度花费270万美元报销员工疫苗费用 [12][13] - 本季度零售销售受通胀同比正向影响约2%，商品成本基本持平，预计第一季度两者数据都会上升 [16] - 毛利率下降82个基点，主要因商业业务加速增长，组合转变和投资举措带来利润率压力，但毛利润美元增加6.4% [27] - 运营费用较去年第四季度增长9.2%，销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的比例下降33个基点，主要因支持销售和客户服务举措的工资支出增加以及支持增长举措的IT投资增加，部分被上一年较低的疫情相关费用抵消 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场份额增长来自哪里，哪些类别表现突出，份额增长趋势是否放缓 - 零售业务方面，公司有可量化数据，在非硬部件业务（如电池和火花塞等柜台前业务）中，市场份额从约30%增长到33%，且基本维持；商业业务虽无量化数据，但公司增长速度远超市场，可能是过去三年实施的战略举措的结果，包括完善零部件覆盖、强化Duralast品牌、推出大型枢纽战略、应用技术提高效率和合理定价等 [44][45] - 公司业务具有韧性，执行出色，随着刺激措施影响消退，市场份额得以维持；商业业务中，全国和本地客户均增长超20%，全国客户业务在过去一年随着汽车数量、员工配置和行驶里程的改善而回升 [47][48] 问题2: 应付账款占库存比例创纪录达129%，未来该比例是否会更高 - 过去一年该比例受益于销售加速环境下付款条款的显著改善，预计不会再大幅提高，公司会继续管理与供应商和合作伙伴的营运资金 [50] 问题3: 计划在美洲开设200家门店，能否说明国内和其他市场的分布情况，以及这是否是未来的开店速度 - 未来几年开店数量大致在这个范围，约三分之二或更多将在美国市场，预计开设150 - 170家；墨西哥市场根据市场情况可能开设30 - 50家；其余来自巴西市场，公司认为美国和墨西哥市场有巨大机会，巴西市场经过多年测试也有很大潜力，且已对国际业务领导团队进行了调整 [53][54] 问题4: 第四季度通胀是否已达到3% - 4%，未来如何发展，产品供应是否有问题 - 目前尚未达到该水平，但预计第一季度和第二季度会接近或更高，因为价格上涨需要时间在系统中传导，当前不仅有直接产品成本通胀，运输成本也存在高通胀，公司需谨慎考虑如何将成本增加转嫁到零售价格上 [56] - 产品供应存在重大问题，库存水平处于历史最低，比正常水平低3% - 4%，不同类别有所差异，这是公司经历过的最困难的供应链环境，但公司供应链和采购团队与供应商密切合作，寻找新供应商，在竞争中表现良好 [58] 问题5: 能否分享DIY和商业业务两年合同的趋势，以及是什么导致了放缓，8月DIY业务同比是否转正 - DIY业务放缓较为明显，因为去年第四季度同店销售额基数较高，但随着刺激措施影响消退，业务表现仍超预期；商业业务非常有韧性，与商业客户建立的关系推动了业务发展，随着宏观环境改善，如汽车数量、行驶里程和员工配置的提升，该业务在季度末表现强劲 [64] - 最后四周DIY业务接近持平，进入第一季度后，同比基数降低，趋势向好 [67] 问题6: 价格方面，失业救济金到期是否有影响，目前价格差距情况如何，是否需要进一步投资价格以维持市场份额 - 价格投资已完成，去年的价格调整策略正在发挥作用，价格只是战略的一部分，其他如执行、产品选择、产品投资和技术应用等因素共同支撑了业务增长 [69] - 在通胀环境下，公司会谨慎调整零售价格，行业定价理性，公司会维持有竞争力的价格差异，以支撑市场份额增长，有机会时会提高价格 [70] 问题7: 行业DIY业务在疫情期间增长巨大，随着生活恢复正常，为何不会失去大量业务，如何管理损益表以维持市场份额 - 公司业务较疫情前增长约25%，虽预计夏季销售会因3月最后一轮刺激措施结束而有所下降，但不会回到疫情前水平，因为公司团队确保了产品供应和安全的购物环境，改变了客户的购物习惯，客户可能不再愿意去大型商店，一些在线零售商在疫情期间淡化了该品类 [73][74] - 从历史上看，经济困难时期后行业表现不会回到之前水平，公司认为部分业务增长是结构性和永久性的，商业业务也因公司举措改变了竞争地位，对其长期发展持乐观态度 [75][77] - 从损益表角度看，公司业务算法在低至中个位数的营收增长和高利润率下有效，能产生大量现金用于投资和回报股东，过去几年营收加速增长时，公司增加了对现有基础设施和增长举措的投资，对未来增长前景充满信心 [78] 问题8: 毛利率开始稳定，是否能回到峰值水平 - 公司不预测会回到特定水平，零售业务的价格调整行动大多已完成，公司对竞争地位满意；商业业务在本季度初完成了更重大的定价行动，这些行动需要时间产生影响，目前正在对第一阶段较小规模的调整进行年度化，预计明年第四季度完成，公司对这些行动的效果满意，暂无下一阶段的定价策略 [80][81] - 公司核心能力未变，如产品选择、行业定价动态等，长期来看，公司在应对通胀时定价纪律性强，通胀对公司有利，之前的价格调整改善了业务增长率，其他方面未变，未来仍有扩大利润率的能力 [82][83] 问题9: 价格投资后，未来毛利率如何发展，2022财年增长目标是销售额还是息税前利润，2023年能否回到正常算法 - 如果商业业务继续以远高于零售业务的速度增长，会对毛利率产生额外的不利影响 [86] - 无法预测2022财年的情况，因为环境不确定，但公司的资本分配策略不变，即投资现有资产、投资有合理内部收益率的增长项目、将剩余资金回报给股东 [88][90] - 未来会增加供应链的资本支出，以应对过去18个月业务量25%的持续增长带来的压力，预计未来几年每年增加数亿美元的资本支出，希望2023年能回到正常状态，但不确定销售环境会如何变化，部分业务增长可能是结构性和永久性的 [89][90] 问题10: 零售业务通胀受益2个百分点，商业渠道是否一致，成本通胀何时加速，库存方面能否通过提高前期采购产品的售价来扩大毛利率 - 零售和商业渠道通胀情况相似 [94] - 成本通胀在第三季度末开始加速，贯穿整个第四季度，采购团队在谈判时机和提高零售价格方面表现出色，在成本上升前提高零售价格通常会在短期内增加毛利率，这与过去做法一致 [95] 问题11: AutoZone的平均入门级最低工资是多少，未来趋势如何 - 公司未披露平均入门级工资，但过去四年劳动力市场困难，工资通胀显著，是之前的两倍，招聘新员工困难，不过最近五周招聘情况有所改善，不确定是否与失业救济政策变化有关，预计在劳动力市场缓解前，工资通胀不会大幅放缓 [97] - 这是宏观问题，公司无法避免，但运营团队努力管理员工流动率，在市场上保持竞争力，且公司有定价权来应对通胀影响，行业的定价纪律性让公司有信心 [98]

门店分布 - 截至2021年5月8日，公司在美国运营5975家门店，在墨西哥运营635家门店，在巴西运营47家门店[70] 疫情相关费用 - 2021财年公司产生约4600万美元疫情相关费用，上年同期约为7500万美元[73] 业绩增长情况 - 2021年5月8日止季度净销售额同比增长31.4%，运营利润增长63.4%至8.035亿美元，净利润增长73.9%至5.962亿美元[76] - 2021年5月8日止12周净销售额增加8.717亿美元至36.51亿美元，同比增长31.4%，总汽车零部件销售额增长31.8%[82] - 2021年5月8日止36周净销售额增加16.3亿美元至97.16亿美元，同比增长20.2%，总汽车零部件销售额增长20.4%[85] 毛利润与毛利率 - 2021年5月8日止12周毛利润为19.15亿美元，销售毛利率为52.4%，上年同期为53.6%[82] - 2021年5月8日止36周毛利润为51.5亿美元，销售毛利率为53.0%，上年同期为53.9%[86] 净利息费用与借款利率 - 2021年5月8日止12周净利息费用为4500万美元，上年同期为4750万美元，加权平均借款利率为3.3%，上年同期为3.4%[83] - 2021年5月8日止36周净利息费用为1.372亿美元，上年同期为1.355亿美元，加权平均借款利率为3.3%，上年同期为3.2%[89] 现金流情况 - 2021年5月8日止36周经营活动产生的净现金流为22.3亿美元，上年同期为13.03亿美元[91] - 2021年截至5月8日的36周，投资活动使用的净现金流为3.587亿美元，上年同期为2.479亿美元；资本支出为3.757亿美元，上年同期为2.739亿美元；分别净开设108家和73家新店[92] - 2021年截至5月8日的36周，融资活动使用的净现金流为26.51亿美元，上年同期为7.122亿美元；偿还2.5亿美元2.500%优先票据；股票回购为24.78亿美元，上年同期为9.309亿美元[93] 业务投资计划 - 2021财年公司预计增加业务投资，主要因2020财年第三和第四季度资本支出延迟[94] 应付账款与库存 - 2021年5月8日应付账款占总库存的百分比为123.9%，上年同期为108.2%，主要因有利的供应商条款和更高的库存周转率[97] 投资资本回报率 - 截至2021年5月8日的过去四个季度，调整后的税后投资资本回报率为40.2%，上年同期为34.0%[99] - 截至2021年5月8日的四个季度，调整后的税后ROIC为40.2%[117] 债务情况 - 2021年3月15日，公司偿还2.5亿美元2.500%优先票据；截至5月8日，5亿美元3.700%优先票据归类为长期债务；20亿美元循环信贷协议下可用额度为19.98亿美元[100] - 截至2021年5月8日，调整后的债务与息税折旧摊销租金和股份支付费用前利润比率为2.0:1，上年同期为2.6:1[108] - 截至2021年5月8日，公司债务为5267896千美元[120] - 截至2020年5月9日的四个季度，调整后的债务为7617312千美元，调整后的债务与EBITDAR比率为2.6[121] - 截至2021年5月8日，公司债务公允价值估计为47.58亿美元，2020年8月29日为60.81亿美元[128] - 2021年5月8日和2020年8月29日，债务公允价值分别比账面价值少5.095亿美元和多5.675亿美元[128] - 2021年5月8日，公司无未偿还的可变利率债务[128] - 截至2021年5月8日，公司未偿还固定利率债务为52.68亿美元，扣除未摊销债务发行成本3210万美元；2020年8月29日为55.13亿美元，扣除未摊销债务发行成本3660万美元[128] - 2021年5月8日，利率每上升1个百分点，公司固定利率债务公允价值将增加6.245亿美元[128] 股票回购 - 1998年1月1日至2021年5月8日，公司共回购1.497亿股普通股，总成本248.32亿美元；截至5月8日，董事会授权回购剩余额度为13.18亿美元[109] - 2021年5月8日后，公司回购119,391股普通股，总成本1.748亿美元[111] 备用信用证与担保债券承诺 - 2021年5月8日，公司备用信用证承诺总额为1.635亿美元，上年8月29日为2.469亿美元；担保债券承诺总额为4190万美元，上年8月29日为5670万美元[111] 净收入与调整后指标 - 截至2021年5月8日的四个季度，公司净收入为2125000千美元[117][120] - 截至2021年5月8日的四个季度，调整后的EBITDAR为3711775千美元[120] 有效税率与租金费用 - 截至2021年5月8日和2020年5月9日的四个季度，有效税率分别为21.8%和21.5%[124] - 截至2021年5月8日的四个季度，租金费用为339193千美元[124] - 截至2020年5月9日的四个季度，租金费用为335794千美元[124] 财年周期 - 2019财年8月31日结束的财年包含53周，其他财年基于52周[123] 会计政策与内部控制 - 自2020年8月29日年度报告提交以来，公司关键会计政策无重大变化[126] - 截至2021年5月8日，公司披露控制和程序有效[129] - 截至2021年5月8日的季度内，公司财务报告内部控制无重大变化[130] 法律诉讼进展 - 截至文件提交日，2020财年年度报告中披露的法律诉讼无重大进展[131]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度同店销售额同比增长28.9%，净收入为5.96亿美元，每股收益为26.48美元，较去年第三季度增长84% [18] - 第三季度总汽车零部件销售额为36亿美元，同比增长31.8%；过去四个季度，每家AutoZone门店的总销售额略高于210万美元，而去年第三季度略低于190万美元 [21] - 第三季度毛利率下降118个基点，主要受商业业务加速增长和定价举措投资的推动 [30] - 第三季度EBIT为8.04亿美元，利润率为22%，较上年同期增长432个基点 [33] - 第三季度利息支出略高于4500万美元，较去年第三季度下降5%；计划2021财年第四季度利息在6000万 - 6100万美元之间，去年第四季度为6560万美元 [33] - 第三季度税率为21.4%，去年第三季度为22.8%；建议投资者对2021财年第四季度的税率建模约为23.4% [34] - 第三季度净收入为5.96亿美元，同比增长73.9%；摊薄后股份数量为2250万股，较去年第三季度减少5.5% [35] - 第三季度产生12亿美元的运营现金流，较去年第三季度增加5.39亿美元 [36] - 资产负债表上现有现金9.76亿美元；库存优先增长较去年第三季度增长2.3%；每家门店库存为70.1万美元，去年为68.5万美元，上一季度为71.5万美元；总库存较去年同期增长5.1% [36] - 第三季度回购了9亿美元的AutoZone股票；截至本财季末，约有2160万股流通股；季度末，股票回购授权下还剩13亿多美元；年初至今，已回购25亿美元股票，约200万股 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 第三季度国内DIFM销售额增长超44%，达到8.29亿美元，占总销售额的23%；每周每个项目的销售额为1.35万美元，增长39.2%，每周商业销售总额平均近7000万美元 [22] - 全国账户和本地及区域账户在本季度均增长超40% [22] - 本季度开设了19个新的商业项目，总数达到5107个 [23] 零售业务 - DIY同店销售额增长约25% [18] - 本季度12周中有8周实现两位数同店销售增长，且所有12周均为正增长 [26] - 本季度前8周，销售楼层市场份额（按NPD衡量）增长近2个百分点；故障和维护类别均实现两位数增长 [26] 国际业务 - 本季度在墨西哥开设7家新门店，总数达635家；在巴西开设1家新门店，总数达47家 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业业务所处市场规模达750亿美元，公司在该市场渗透率较低 [19][23] - 本季度前8周的零售销售数据显示，公司的增长速度比行业其他公司快约10% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 商业业务方面，继续推进商业加速计划，在定价、服务和产品组合上进行有纪律的投资；扩大商业项目覆盖范围，目前已覆盖超85%的国内门店；推进巨型枢纽战略，本季度新开2个巨型枢纽，总数达50个，预计本财年末再开4 - 7个，将短期建设目标从75 - 90个提高到100 - 110个；持续进行技术投资，改进AutoZonePro系统和移动应用，提高交付时间和服务水平；保持价格竞争力，利用数据科学和市场情报在不同市场和客户细分领域进行定价测试 [22][23][24][25] - 零售业务方面，持续关注门店和配送中心员工的执行情况；通过产品组合和巨型枢纽战略提高产品覆盖范围和可用性；通过电子商务努力改善客户购物体验，如在线购买到店自提、次日达和送货上门等服务；利用数据驱动的方法确保价格具有竞争力 [27][28] 行业竞争 - 行业定价保持理性，公司的定价策略取得了成效，商业和DIY业务的增长速度约为整体市场的两倍或更高 [31] - 商业业务领域，大型参与者合计市场份额约为20%，公司的定价举措旨在确保在整个行业中具有合适的定价和价值主张 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前销售环境感到鼓舞，但对预测未来趋势持谨慎态度，最新一轮刺激措施加速了销售，且销售在季度末保持在较高水平，但无法完全预测宏观趋势对公司的影响 [16] - 对行业今年的增长能力持乐观态度，认为公司有能力获得更多市场份额 [16] - 对第四财季的销售环境持乐观态度，但面临公司历史上最艰难的同比比较，因为去年第四季度受益于2020年4月的刺激计划和7月前的增强失业救济金，去年第四季度同店销售额增长了21.8%，尤其是DIY业务受宏观因素影响较大，难以预测 [17] - 相信公司在零售和商业业务上的投资将使其在行业中获得超额市场份额，且产品和服务在经济困难时期仍将有较高需求，对未来前景充满信心 [20] 其他重要信息 - 公司为激励员工接种新冠疫苗花费约100万美元，每位完成接种的员工可获得100美元奖励 [15] - 公司忠诚度计划取得巨大成功，忠诚会员销售额较去年增长32%，会员赚取奖励、兑换奖励的数量、每笔交易的消费金额以及留存率均有所上升 [94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 更高的投入成本对Duralast零部件利润率的影响，以及DIY业务和商业业务的价格投资情况和商业业务中不同类型账户的价格竞争热点 - 公司开始在某些产品类别上看到明显的通胀，但这并非第三季度业绩的主要驱动因素，在第四季度会予以关注，过去公司会将部分成本转嫁给客户 [45] - 公司在定价投资上非常有纪律性，利用数据驱动的工具、人工智能和数据科学来确定定价的类别和区域；行业定价理性，公司的策略是创建一个增长更快、利润率更高的业务 [48] - 商业业务的增长不仅仅依赖于价格，还包括对Duralast品牌的投资、技术改进和巨型枢纽建设等举措，这些举措使商业增长具有粘性 [49][50] 问题2: 本季度在定价上是否更激进，以及价格投资是在DIY还是DIFM业务上，在通胀环境下能否转嫁价格以及未来是否会加大定价投入 - 价格投资在DIY和商业业务上都有，DIY业务的价格投资更具针对性，集中在商品产品和难以找到的产品上；商业业务在本季度更激进，是因为定价举措已在全公司范围内推广，且该举措并非针对传统渠道竞争对手，而是为了在整个行业中获得合适的定价和价值主张 [53][54] - 公司认为自身业务的需求弹性与行业不同，价格投资改善了公司的竞争地位；在通胀环境下，公司会像以往一样将成本转嫁给消费者 [56] 问题3: 第三季度和第四季度是否是毛利率压力的峰值，以及展望下一财年，运营利润率能否保持平稳或更好 - 随着价格投资在全公司和所有类别中推广，预计明年下半年毛利率压力将开始缓解；公司对定价举措的执行情况感到满意，且其他战略举措为定价提供了基础和竞争优势 [59][60] - 公司在加速销售的环境下，SG&A线有出色的杠杆效应，且在通胀环境下有能力进行有纪律的定价，以恢复通胀影响；公司的目标是管理业务以最大化现金生成、增长EBIT美元，从而产生强大的自由现金流，即使利润率有小幅度变化，也不影响公司的核心业务模式 [62][63] 问题4: 价格投资是否值得，以及如何确定投资的平衡点，同时商业业务占比提高对毛利率的影响 - 公司对价格投资进行了广泛测试，这些投资是有针对性的，并非全面铺开；该战略不仅仅是定价策略，还包括技术投资、品牌建设和巨型枢纽建设等，是一个整体战略；过去公司也曾进行过类似的投资，最终提高了运营利润率，此次价格投资是为了确保在所有渠道中的竞争地位 [66][67][68] - 目前商业定价举措已在大部分门店推广，且没有后续计划；公司对商业业务持乐观态度，虽然商业业务占比提高可能会对整体毛利率有一定拖累，但这将是一个增长更快、利润率仍较高的业务，公司会在增长实现时保持透明度 [70][71][72] 问题5: 产品通胀对成本的影响，特别是工资成本，以及如果联邦规定最低工资达到每小时15美元，劳动力成本的变化 - 公司在某些类别中看到成本通胀和运输成本上升，但行业定价理性，公司会相应定价以恢复通胀影响；运输方面，部分合同费率低于现货市场，提供了一定保护 [74] - 劳动力市场紧张，但公司认为在AutoZone工作的职业机会有一定竞争优势，公司努力招聘和留住人才；随着一些增强失业救济金的减少，劳动力市场可能会有所缓解 [74][75] - 如果联邦规定最低工资达到每小时15美元，劳动力成本会上升，公司需要相应定价以避免利润率和盈利能力受到拖累；公司已经在一些市场面临较高的劳动力成本，如西雅图的最低工资为每小时16.70美元，公司正在通过调整定价来应对 [77][78] 问题6: 过去一年公司业务在里程数下降的情况下实现两位数增长，现在里程数开始恢复，这对业务是顺风还是有其他影响，以及商业增长在新老客户、全国账户和独立客户之间的构成，平均每周商业销售额是否可视为新的运营率 - 里程数是业务表现的一个指标，但在某些时期并非良好的预测指标，过去一年业务增长受联邦刺激措施影响较大；随着里程数恢复，会有一些小的顺风，但不足以抵消刺激措施带来的高基数影响 [82][83] - 公司将平均每周商业销售额视为新的运营率，商业业务受刺激措施影响较小，预计未来将继续保持强劲增长；公司在商业业务中获得了新客户，同时也深入渗透了现有客户的业务；本季度全国账户业务表现与本地业务相当，且相关业务有所改善 [86][87] 问题7: 商业业务44%的增长中，巨型枢纽的贡献有多大，以及公司在哪些方面看到了最大的市场份额增长机会 - 巨型枢纽对商业业务有重要影响，一方面能提升门店销售额，另一方面能向商业客户表明公司有更多可用零部件，从而促进销售；零部件可用性是商业业务增长的关键因素之一 [90] - 公司因门店关闭获得的市场份额增长在去年5月左右结束，之后的份额增长得益于消费者行为的改变；公司关注如何为新客户和现有客户提供出色的购物体验，以永久改变他们的购物行为；公司的忠诚度计划取得了巨大成功，这表明店内执行情况良好，有助于保持市场份额 [93][94] 问题8: 本季度销售的退出率是多少，刺激措施是否仍在推动业务，以及商业业务未来的驱动因素 - 本季度最后四周的同店销售增长率为14%，最后两周降至个位数中段；刺激措施在3月带来的资金对业务的推动作用比预期更持久，但去年的增强失业救济金较高，这将是第四季度的一个逆风因素，但并非完全不利 [99] - 公司计划将巨型枢纽数量从目前的50个增加到100 - 110个，这将有助于提高零部件可用性；公司在技术方面的投资仍处于早期阶段，随着技术成熟和团队应用能力的提高，预计将大幅缩短交付时间 [101][102]

业绩总结 - 第三季度净销售额为36.51亿美元，同比增长31.4%[10] - 第三季度毛利率为52.5%，较去年同期下降118个基点[10] - 第三季度营业利润（EBIT）为8.04亿美元，同比增长63.4%[10] - 第三季度净收入为5.96亿美元，同比增长73.9%[10] - 第三季度稀释每股收益（EPS）为26.48美元，同比增长84.0%[10] 用户数据 - 国内商业销售额为8.29亿美元，同比增长44.4%[16] - 截至2021年5月8日，国内商业项目数量为5,107个，同比增长3.2%[16] - 截至2021年5月8日，门店总数为6,657家，同比增长2.7%[14] 财务状况 - 截至2021年5月8日，库存为46.65亿美元，库存周转率为1.5倍[17] - 截至2021年5月8日，债务为52.68亿美元，同比下降2.8%[17]

门店分布 - 截至2021年2月13日，公司在美国运营5951家门店，在墨西哥运营628家门店，在巴西运营46家门店[77] 疫情相关支出 - 2021财年第二季度，公司因新冠疫情相关的额外假期福利和其他费用支出3990万美元，2021财年累计支出4490万美元[80] 业绩增长情况 - 截至2021年2月13日的季度，净销售额同比增长15.8%，运营利润增长18.1%至4.818亿美元，净利润增长15.6%至3.459亿美元，摊薄后每股收益增长20.5%至14.93美元[82] - 截至2021年2月13日的12周，净销售额增加3.972亿美元至29.11亿美元，增长15.8%，总汽车零部件销售额增长16.0%[86] - 截至2021年2月13日的24周，净销售额增加7.584亿美元至60.65亿美元，增长14.3%，总汽车零部件销售额增长14.5%[92] - 截至2021年2月13日的24周，净利润增加1.388亿美元至7.884亿美元，摊薄后每股收益增长25.8%至33.59美元[95] 销售额类别占比 - 2021财年第二季度，故障和维护相关类别销售额约占总销售额的84%，与上年同期一致[84] 行驶里程数变化 - 自2021财年年初至2020年12月，美国行驶里程数同比下降9.9%[85] 毛利润情况 - 截至2021年2月13日的12周，毛利润为15.59亿美元，占销售额的53.6%，上年同期为54.3%[87] - 截至2021年2月13日的24周，毛利润为32.35亿美元，占净销售额的53.3%，上年同期为54.0%[93] 现金流情况 - 2021年2月13日止24周，公司经营活动净现金流为10.40亿美元，上年同期为6.516亿美元，增长主要因库存、应付账款有利变化及销售加速增长带来的净收入增加[96] - 2021年2月13日止24周，投资活动净现金流为2.284亿美元，上年同期为1.749亿美元；资本支出为2.386亿美元，上年同期为1.906亿美元；分别开设76家和50家净新店[97] - 2021年2月13日止24周，融资活动净现金流为15.41亿美元，上年同期为5.028亿美元；股票回购为15.78亿美元，上年同期为7.648亿美元[99] 业务投资计划 - 2021财年，公司预计增加业务投资，主要因2020财年第三和第四季度资本支出因疫情延迟[100] 应付账款与库存比例 - 2021年2月13日，应付账款占总库存的百分比为113.0%，2020年2月15日为105.7%[101] 投资资本回报率 - 截至2021年2月13日的四个季度，公司调整后的税后投资资本回报率为41.5%，上年同期为35.3%[103] - 截至2021年2月13日，公司调整后的税后投资回报率（ROIC）为41.5%[120] 循环信贷协议调整 - 公司循环信贷协议借款能力从16亿美元增至20亿美元，最高借款可增至24亿美元，终止日期从2021年11月18日延至2022年11月18日[105] 债务与利润比率 - 截至2021年2月13日，公司调整后的债务与息税折旧摊销租金和股份支付费用前利润比率为2.0:1，2020年2月15日为2.6:1[112] - 截至2020年2月15日的四个季度，公司调整后债务与EBITDAR比率为2.6[123] 股票回购情况 - 1998年1月1日至2021年2月13日，公司共回购1.49亿股普通股，成本239.32亿美元；2021年2月13日止24周回购130万股，成本15.78亿美元[113] 备用信用证与担保债券承诺 - 2021年2月13日，公司备用信用证承诺为1.634亿美元，2020年8月29日为2.469亿美元；担保债券承诺为4060万美元，2020年8月29日为5670万美元[113] 净收入情况 - 截至2021年2月13日的四个季度，公司净收入为1871731000美元[120][122] 利息费用情况 - 截至2020年8月29日财年，公司利息费用为201165000美元[120][122] 债务相关数据 - 截至2021年2月13日，公司平均债务为4648593000美元[120] - 截至2021年2月13日，公司投入资本为5530480000美元[120] - 截至2021年2月13日的四个季度，公司调整后的EBITDAR为3390658000美元[122] - 截至2021年2月13日，公司债务为4684979000美元[122] - 截至2021年2月13日的四个季度平均债务在扣除8.343亿美元平均超额现金后列示[126] - 截至2021年2月13日，公司债务公允价值估计为60.07亿美元，2020年8月29日为60.81亿美元[130] - 截至2021年2月13日和2020年8月29日，债务公允价值比账面价值分别高4.909亿美元和5.675亿美元[130] - 截至2021年2月13日，公司无未偿还的可变利率债务，有未偿还固定利率债务55.16亿美元（扣除3360万美元未摊销债务发行成本），2020年8月29日为55.13亿美元（扣除3660万美元未摊销债务发行成本）[130] - 截至2021年2月13日，利率上升1个百分点将使公司固定利率债务公允价值减少2.908亿美元[130] 财年周期情况 - 2019财年（截至8月31日）包含53周[125] 租金费用情况 - 文档给出了租金费用计算及与总租赁成本的调节情况[125] - 截至2021年2月13日的四个季度租金费用为335,969美元，截至2020年2月15日的四个季度租金费用为339,117美元[126] 有效税率情况 - 截至2021年2月13日和2020年2月15日的四个季度有效税率分别为22.1%和20.7%[126] 超额现金情况 - 截至2021年2月13日的24周结束时，公司超额现金为8.314亿美元[126] 内部控制情况 - 截至2021年2月13日，公司披露控制和程序有效[131] - 截至2021年2月13日的季度，公司财务报告内部控制无重大变化[132]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总汽车零部件销售额为29亿美元，同比增长16%；每家AutoZone门店过去四个季度的总销售额略超200万美元，去年第二季度略低于190万美元 [24] - 净收入为3.46亿美元，同比增长15.6%；摊薄后每股收益为14.93美元，较上年第二季度增长20.5%；稀释后股份数量为2320万股，较去年第二季度减少4.1% [39] - 毛利率下降约77个基点，其中37个基点是由于供应链成本上升，另外40个基点来自定价举措、忠诚度计划和销售结构转变 [34] - 息税前利润（EBIT）为4.82亿美元，同比增长18.1%；EBIT利润率为16.6%，较上年同期提高32个基点 [37] - 利息支出略超4600万美元，较去年第二季度增长4%；预计2021财年第三季度利息支出在4600 - 4700万美元之间 [37] - 季度末债务余额略超55亿美元，与去年第二季度末基本持平；调整后债务水平指标为EBITDAR的两倍 [38] - 本季度运营现金流为3.56亿美元，较去年第二季度增加约1.5亿美元；回购了价值9亿美元的股票，去年同期为3.15亿美元；季度末股票回购授权剩余约7.18亿美元 [40] - 资产负债表上现金为10亿美元，其中约8.3亿美元为超额现金；每家门店库存与去年第二季度基本持平，为71.5万美元；应付账款占总库存的比例为113%，去年第二季度为105.7% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 同店销售额增长15.2%，DIY同店销售额增长约16% [10][19] - 销售品类中工具、防冻液、小修配件和地垫等表现强劲，硬部件业务有所回升，与销售整体表现一致 [20][21] 商业业务 - 国内DIFM销售额增长14.7%，达到6.39亿美元；商业销售额占总销售额的22%，每周每个项目平均销售额为1.05万美元，同比增长11.7%，每周商业销售总额平均为5300万美元 [24][25] - 商业项目已覆盖85%的国内门店，本季度新增45个净新项目，总数达到5088个 [26] 国际业务 - 墨西哥新开7家门店，总数达到628家，门店销售额环比加速增长，但汇率因素导致以美元计算的销售额受到负面影响 [33] - 巴西新开1家门店，总数达到46家，巴西雷亚尔贬值约25% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体市场中，公司销售额增速接近行业增速的三倍，行业呈中个位数增长 [16] - 地理区域上，中西部和东北部市场表现相对较弱，与其他市场的同店销售差距约为300个基点，但冬季到来后差距缩小 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 商业业务执行加速计划，专注于在定价、服务、技术和产品组合方面进行有纪律的投资，扩大市场份额 [26] - 实施Mega - Hub战略，本季度新增1家Mega - Hub，总数达到48家，预计到财年末再开设7 - 10家，并将目标从75 - 90家提高到100 - 110家 [27] - 利用技术改善交付时间和服务水平，投资电子订购和跟踪系统 [28] - 保持价格竞争力，运用数据科学和市场情报进行定价决策 [29] - 零售业务通过优化产品组合、改善数字购物体验、保持价格竞争力和注重执行来推动增长 [29][30][31][32] 行业竞争 - 商业业务市场高度分散，规模达750亿美元，公司市场份额不足4%，有较大增长空间 [20][70] - 零售业务从传统大众渠道获得了大量市场份额，同时在实体与线上融合的策略下，有望从线上渠道夺回部分份额 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，疫情期间公司业务展现出韧性，供应链处理额外需求表现良好，库存水平持续改善；经济刺激措施对业务有积极影响，未来额外刺激有望带来强劲销售环境 [10][13][14] - 未来前景上，对2021财年第三季度销售环境持乐观态度，但第四季度面临较高的同比基数；长期来看，若经济陷入衰退，消费者更倾向于维护现有车辆，有利于公司业务；公司将继续投资增长计划，对未来前景充满信心 [17][18][22] 其他重要信息 - 公司为员工提供紧急休假福利（ETO），1月向未使用2020年3月提供的ETO的员工支付了3100万美元 [22][23] - 公司要求进入设施的人员佩戴口罩，对员工进行问卷调查，并采取加强清洁等防护措施；为完成新冠疫苗接种的员工提供100美元奖励 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：定价投资和其他投资对毛利率的影响是暂时的还是长期趋势？ - 公司在零售和商业业务中找到了特定的投资机会以提升客户价值，但无法确定长期毛利率情况；本季度约40个基点的毛利率下降是一次性因素导致 [48][49] 问题2：商业增长加速的驱动因素是什么？ - 公司约18个月前推出的商业战略仍处于早期阶段，包括Mega - Hub战略、新技术应用、网站改进和品牌建设等；疫情期间与客户建立的关系也有助于长期业务发展 [51][52] 问题3：价格弹性以及投资的即时反应如何？ - 公司的定价策略有效，带来了营收增长、市场份额增加、客流量和客单价提升等积极效果；行业定价合理，公司采用精准的数据分析进行定价决策 [55][56] 问题4：2021年的定价情况以及通胀是否会成为更大的驱动因素？ - 公司在应对商品价格通胀时会采取有纪律的定价策略，目前未看到重大价格上涨压力，如有会通过提价来应对 [58] 问题5：毛利率展望，何时能实现持平或上升，以及今年的一次性影响是否来自供应链杠杆？ - 本季度毛利率下降77个基点，约40个基点与供应链成本有关，其余来自相关举措；公司将继续推进当前战略，不确定何时会出现拐点；忠诚度成本上升是因为客户重复购买增加，是积极现象 [61][62] 问题6：天气的滞后影响，德州事件短期内不利，夏季是否会有净积极影响？ - 短期内业务受影响，但天气转暖后业务会迅速反弹并持续一段时间；极端天气会对汽车底盘部件造成额外磨损，影响可持续约9个月 [64] 问题7：市场份额增长主要来自哪些方面？ - 零售业务主要从传统大众渠道获得份额，同时在实体与线上融合策略下有望从线上渠道夺回部分份额；商业业务市场份额较低，可能来自多个方面，公司通过多种举措改善了竞争地位 [68][69][70] 问题8：供应链是否存在短缺，是否有供应商基础的转移？ - 过去11个月供应链受到严重干扰，但目前大部分问题已解决；库存状况显著改善，但尚未恢复到正常水平，可能还需几个月时间 [72][73] 问题9：如何看待DIY业务的销售提前拉动以及当前业务的可持续性？ - 可能提前拉动了部分电池业务，但电池业务此后一直保持高位；当客户有更多时间和资金时，公司业务表现会更好，经济刺激措施对业务有积极影响 [76][77] 问题10：零售和商业业务差距在最后四周缩小，是否意味着商业业务加速，原因是什么？ - 经济刺激措施对商业业务的影响小于DIY业务；商业业务仍在反弹，但部分全国性客户业务尚未恢复到疫情前水平 [80] 问题11：商业业务15%的增长中，新Mega - Hub的贡献有多少，开设Mega - Hub后商业业务表现如何演变？ - Mega - Hub增加了可用SKU数量，有利于业务发展；商业业务增长显著，公司市场份额较低，有很大增长空间，Mega - Hub战略等举措有助于业务增长 [84][85] 问题12：电动汽车行业发展对公司的长期影响？ - 公司认为电动汽车有市场，将跟随消费者需求；目前已为电动汽车市场供应部分零部件，具备供应链、商品销售和合作关系等优势；但市场面临消费者接受度不确定、充电基础设施不足和商业模式盈利路径不明等挑战 [87][88][89] 问题13：两轮经济刺激下，零售客户的消费和品类是否有变化？ - 未看到明显的品类转变；本季度硬部件业务复苏，部分维护产品业务受冬季和行驶里程影响尚未恢复到正常水平 [92] 问题14：现金余额方面，除了股票回购，是否有其他战略投资计划？ - 公司将优先用自由现金流有纪律地投资业务，同时通过股票回购向投资者返还现金，对该计划充满信心并将继续执行 [94] 问题15：B2B和零售业务中数字订单的占比，以及FedEx计划和BOPIS的情况？ - 商业业务中，客户主要通过电话和在线两种方式下单，目前大部分仍通过电话，但数字订单占比有望快速增长；零售业务中，Buy Online Pick - Up In - Store、传统送货上门和次日达业务均增长迅速，其中Buy Online Pick - Up In - Store业务增速是后两者的两倍 [98][99][100] 问题16：最低工资上涨对公司损益表的影响，以及公司的应对措施？ - 公司认为有多种缓解措施，包括提高运营效率、保持定价纪律和关注员工利益；公司将根据立法情况做出合理决策，确保业务竞争力 [103][104][105]

门店运营情况 - 截至2020年11月21日，公司在美国运营5924家门店，在墨西哥运营621家门店，在巴西运营45家门店[65] 财务业绩表现 - 2021财年第一季度，公司净销售额同比增长12.9%至31.54亿美元，主要得益于国内同店销售额增长12.3%和新店净销售额4110万美元[70][76] - 该季度运营利润同比增长23.0%至6.152亿美元，净利润同比增长26.3%至4.424亿美元，摊薄后每股收益同比增长30.1%至18.61美元[70] - 截至2020年11月21日的十二周内，公司毛利润为16.76亿美元，毛利率为53.1%，较上年同期的53.7%有所下降[77] - 该期间运营、销售、一般和行政费用为10.60亿美元，占净销售额的33.6%，较上年同期的35.8%有所下降[78] - 净利息费用从上年同期的4370万美元增至4620万美元，主要由于债务水平提高，平均借款从51.90亿美元增至55.14亿美元[79] - 有效所得税税率从上年同期的23.2%降至22.2%，主要由于2020年11月21日止十二周内行使股票期权的收益增加[80] - 截至2020年11月21日的四个季度，公司净收入为1825067000美元[106][108] - 截至2020年11月21日的四个季度，调整后的税后ROIC为40.3%[106] - 截至2020年11月21日的四个季度，调整后的EBITDAR为3307713000美元[108] - 截至2019年11月23日的四个季度，公司净收入为1616153000美元[106][109] - 截至2019年11月23日的四个季度，调整后的税后ROIC为35.5%[106] - 截至2019年11月23日的四个季度，调整后的EBITDAR为2985423000美元[109] - 截至2020年11月21日和2019年11月23日的四个季度，有效税率分别为21.6%和20.7%[111] 现金流情况 - 经营活动产生的净现金流从上年同期的4.471亿美元增至6.835亿美元，主要由于COVID - 19大流行导致销售加速增长带来的净收入增长和应计付款的时间安排[82][83] - 投资活动使用的净现金流从上年同期的9070万美元增至1.102亿美元，资本支出从1.014亿美元增至1.130亿美元，主要由于新店开业增加[84] - 融资活动使用的净现金流从上年同期的3.758亿美元增至6.634亿美元，股票回购从4.50亿美元增至6.783亿美元[85] 债务与信贷情况 - 2017年11月18日公司循环信贷协议的借款能力从16亿美元增加到20亿美元，最高借款额可增至24亿美元，协议终止日期延长至2022年11月18日[91] - 2020年4月3日公司签订364天信贷协议，可提供最高7.5亿美元的贷款，将于2021年4月2日到期[92] - 截至2020年11月21日，公司在循环信贷安排下无未偿还借款，循环信贷协议下有170万美元未偿还信用证[93] - 截至2020年11月21日，公司调整后的债务与EBITDAR比率为1.9:1，低于2019年11月23日的2.5:1[98] - 截至2020年11月21日，公司债务为4045681000美元[108] - 截至2019年11月23日，公司债务为5287324000美元[109] - 截至2020年11月21日，公司债务公允价值估计为60.55亿美元，8月29日为60.81亿美元[115] - 2020年11月21日和8月29日，债务公允价值分别比账面价值高5.401亿美元和5.675亿美元[115] - 截至2020年11月21日，公司无未偿还的可变利率债务[115] - 截至2020年11月21日，公司未偿还固定利率债务净额为55.15亿美元，8月29日为55.13亿美元[115] - 2020年11月21日，利率上升1个百分点会使公司固定利率债务公允价值减少3.041亿美元[115] 股票回购情况 - 1998年1月1日至2020年11月21日，公司共回购1.483亿股普通股，总成本230.32亿美元，其中在截至2020年11月21日的12周内回购584,379股，成本6.783亿美元[99] - 2020年12月15日，董事会将回购授权增加15亿美元，累计回购授权从231.5亿美元提高到246.5亿美元[100] 其他财务指标情况 - 2020年11月21日应付账款占总库存的百分比为114.1%，高于2019年11月23日的110.3%[87] - 截至2020年11月21日的过去四个季度，公司调整后的税后投资资本回报率为40.3%，高于上一年同期的35.5%[89] - 截至2020年11月21日，公司备用信用证承诺总额为2.509亿美元，高于2020年8月29日的2.469亿美元；担保债券承诺总额为4070万美元，低于2020年8月29日的5670万美元[101] - 截至2020年11月21日，公司的合同义务与2020年8月29日财年年度报告中所述相比无重大变化[102] - 截至2020年11月21日的12周，公司拥有14.69亿美元的超额现金[111] 会计政策与风险情况 - 自2020年8月29日年度报告提交以来，公司关键会计政策无重大变化[113] - 截至2020年11月21日，公司对市场风险敏感的工具和头寸较2020年8月29日年度报告披露无重大变化[114] 内部控制与法律诉讼情况 - 截至2020年11月21日，公司披露控制和程序有效[116] - 2020年第四季度，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[117] - 截至文件提交日，公司无额外重大法律诉讼或重大进展[118]

财务数据和关键指标变化 - 本季度同店销售额增长12.3%，净收入为4.42亿美元，每股收益为18.61美元，较去年同期增长30.1% [10][18] - 总汽车零部件销售额增长13.1%，过去四个季度总销售额为19.6亿美元，去年第一季度为18.65亿美元 [27] - 毛利率下降约62个基点，EBIT为6.15亿美元，同比增长23%，EBIT利润率为19.5%，同比上升160个基点 [37][40] - 利息支出略超4600万美元，较去年第一季度增长5.6%，预计2021财年第二季度利息支出在4700万美元左右 [40][41] - 本季度末债务略超55亿美元，较去年第一季度末增加约2.28亿美元，调整后债务水平指标为1.9倍EBITDAR [41] - 本季度税率为22.2%，去年第一季度为23.2%，预计2021财年第二季度税率约为23.5% [42] - 本季度经营现金流为6.83亿美元，较去年第一季度增加约2.36亿美元 [43] - 资本支出总计1.13亿美元，用于开设新店、现有门店投资等，折旧为8960万美元 [43][44] - 本季度回购6.78亿美元股票，季度末回购授权剩余1.176亿美元 [44] - 库存每店增长1.2%，总库存较去年同期增长3.7%，应付账款占总库存的比例为114.1% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - DIY同店销售额增长约13%，商业总销售额增长约12%，商业业务每周平均销售额超5800万美元，每个项目每周平均销售额超1.15万美元 [18][19] - 国内DIFM销售额增长11.9%至6.95亿美元，占总销售额的22%，较去年第一季度增加约7500万美元 [27][28] - 线上销售占DIY业务不到5%，但网站流量是实体店业务的重要营销工具，线上购买到店自提业务增长迅速 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥门店受疫情和外汇汇率影响，汇率较去年第一季度上涨约6%，本季度未开设新店，共621家门店 [33][34] - 巴西门店受疫情和外汇影响，巴西雷亚尔同比贬值约30%，本季度开设两家新店，共45家门店 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资零售和商业增长计划，提升产品和服务竞争力，以应对经济困难时期，获取更多市场份额 [22] - 商业业务方面，通过增加MegaHub门店、提升服务水平、整合业务团队和有纪律地投资等举措加速增长 [29][30] - 零售业务方面，加强线上购物体验，满足客户不同购物需求，提升客户购物体验 [31] - 行业竞争激烈，但公司认为自身业务模式具有韧性，产品和服务在经济困难时期需求较高，对行业前景保持乐观 [16][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情和经济刺激措施使销售情况波动较大，难以准确预测短期销售表现，但公司业务基本面依然强劲 [10][13] - 尽管疫情带来不确定性，但公司相信客户在经济衰退时会更注重车辆维护，有利于公司业务发展 [16] - 公司将继续关注客户和员工安全，为员工提供资源，以提供卓越的购物体验 [11][16] - 公司对行业健康状况持乐观态度，相信未来能够保持市场份额增长，并为股东创造长期价值 [16][47] 其他重要信息 - 公司为员工提供紧急休假福利，本季度相关费用约520万美元，第二季度将确认约5000万美元相关费用 [39][26] - 2021财年公司预计开设约150家国内门店和50家国际门店 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：市场份额增长情况及可持续性 - 商业业务方面，公司在零售和商业领域表现出色，在困难时期抓住机会与新客户建立关系，客户关系的建立有助于长期保持市场份额 [55][56] - 零售业务方面，公司在与其他渠道竞争中表现良好，业务增长部分来自现有客户增加业务，公司对市场份额可持续性持积极态度 [56][57] 问题：价格投资的理由、具体领域及需求弹性 - 公司通过有纪律的投资改善竞争地位和整体盈利能力，基于数据和纪律进行定价、商品销售和投资决策，实现市场份额增长和整体收益提升 [62] 问题：股票回购计划是否会超过历史水平及对杠杆和评级机构的影响 - 公司业务现金流强大，能够有纪律地投资业务增长并向股东返还现金，目前无需改变杠杆和资本分配策略 [64] 问题：DIFM业务如何达到同行水平及最后四周销售情况 - 公司关注整个行业市场，通过改善库存分类、实施MegaHub战略、打造品牌、建立销售团队和投资技术工具等举措，对未来业务发展持乐观态度 [68][69] - 公司不讨论本季度销售情况，最后四周销售受选举和天气等因素影响，同店销售额12.3%是公司26年来最佳表现，未来增速会放缓，但长期业务仍将表现出色 [72][73] 问题：行业增长情况及DIY业务是否会回调，毛利率下降是否为长期趋势及劳动力成本压力 - 此次情况与以往不同，公司可能会失去部分增长，但也会与新客户建立忠诚度，未来业务可能会有一定增长 [76][77] - 毛利率下降部分是一次性因素，公司将以数据为驱动进行定价，关注毛利润增长，同时通过提高运营效率和控制成本来改善整体运营利润率 [81][82] - 公司团队在控制劳动力成本方面表现出色，虽存在部分地区工资压力，但公司将有纪律地投资以提升整体收益 [83] 问题：商业业务增长与车辆行驶里程的关系及业务粘性 - 商业业务受车辆行驶里程下降和去年冬季天气影响，独立部门表现优于全国账户，随着天气恢复正常，公司有机会拓展业务 [87][88] - 公司自2008年重视商业业务以来，业务规模增长显著且具有粘性，新举措将增强服务优势，对未来业务发展有信心 [90]

业绩总结 - 第一季度净销售额为31.54亿美元，同比增长12.9%[9] - 第一季度营业利润（EBIT）为6.15亿美元，同比增长23.0%[9] - 第一季度净收入为4.42亿美元，同比增长26.3%[9] - 第一季度稀释每股收益（EPS）为18.61美元，同比增长30.1%[9] - 第一季度国内商业销售额为6.95亿美元，同比增长11.9%[11] - 第一季度毛利率为53.1%，较去年同期下降62个基点[9] 财务状况 - 截至2020年11月21日，库存为46.28亿美元，同比增长3.7%[12] - 截至2020年11月21日，工作资本为3.32亿美元，较去年同期增长147%[12] - 截至2020年11月21日，债务为55.14亿美元，同比增长4.3%[12] - 截至2020年11月21日，股东赤字为10.27亿美元，较去年同期减少42.2%[12]

公司规模与增长 - 过去五年公司门店数量从5609家增至6549家，年均增长3%；年收入从101.87亿美元增至126.32亿美元，年均增长5%[65] - 截至2020年8月29日，公司有6549家门店，总面积4350.1783万平方英尺，其中租赁3489家，面积2281.1306万平方英尺，自有3060家，面积2069.0477万平方英尺[101] - 公司有12个配送中心，总面积约590万平方英尺，其中约190万平方英尺为租赁，其余为自有[101] - 截至2020年10月19日，公司有2021名在册股东，公司普通股在纽约证券交易所上市，代码“AZO”[106] - 截至2020年8月29日，公司在美国运营5885家门店，在墨西哥运营621家门店，在巴西运营43家门店[116] - 2020年末门店数量为6549家，净新增138家[114] - 2020财年末，5007家美国国内门店设有商业销售计划，墨西哥和巴西的所有门店也有商业计划[237] - 截至2020财年末，公司在美国运营5885家门店，在墨西哥运营621家门店，在巴西运营43家门店[237] 人力与成本 - 公司约有10万名员工，人力成本是最大运营开支，受就业法律法规影响大[69] - 2020年末员工总数为10万人[114] 进口业务风险 - 2020财年公司直接进口商品占采购量约13%，进口商品受多种因素影响，风险可能随进口增加而上升[73] 疫情影响 - 新冠疫情持续蔓延，虽销售在政府刺激后反弹至创纪录水平，但仍无法准确预测其对业务和财务状况的影响[52] - 2020财年受新冠疫情影响，公司产生约8390万美元的额外费用，包括员工福利增强和其他应对成本[117] - 2020财年公司因新冠疫情暂停股票回购，2021财年第一季度重启，将根据业务情况调整回购水平[109] - 2020财年公司暂时停止股票回购以应对疫情，2021财年第一季度已重启[166] 市场需求风险 - 产品需求受车辆数量、能源价格、经济、天气、技术进步等多种因素影响，需求放缓可能对业务和财务状况产生不利影响[53][54][55][56][57] 市场竞争风险 - 汽车零部件销售竞争激烈，若无法有效竞争，可能导致客户流失、销售和利润下降[60][61][64] - 竞争对手合并可能增强其市场份额和财务地位，对公司业务产生负面影响[66][67] 销售增长限制 - 无法保证继续以历史速度开设新店或实现同店销售增长，销售增长受开店、商业项目和同店销售等因素驱动[65] - 若无法在商业汽车零部件业务中盈利性地增加市场份额，销售增长可能受限[68] 公司增长依赖因素 - 公司的增长依赖新店开设、现有门店改造和扩张以及供应链和枢纽网络的有效利用，若无法实现可能影响销售和利润[74][75] 品牌声誉影响 - 公司销售增长依赖品牌声誉，负面宣传或合规问题可能损害声誉，影响销售和盈利能力[76][77] 国际业务风险 - 国际业务面临当地法律、税收、贸易政策等风险，外币汇率波动也会影响财务表现[79][80][81] 信息安全与系统风险 - 信息安全是公司首要任务，但仍可能面临数据泄露风险，修复成本可能很高[82][83] - 公司关键业务依赖信息技术系统，系统故障或中断可能导致销售损失和客户忠诚度下降[84][85][86] - 开发和实施信息系统需要大量资源，可能出现实施问题，影响业务运营和财务状况[87] 外部事件影响 - 战争、自然灾害、疫情等可能导致门店关闭、商品供应中断，影响销售和利润[88] 保险风险 - 公司部分运营成本自我保险，保险索赔和费用增加可能对业务产生负面影响[89][90] 融资风险 - 信用评级下降或信贷市场动荡可能使公司融资困难，增加借款成本[91] - 全球信贷市场状况可能影响公司获取短期和长期债务的能力和成本[92] 法律政策影响 - 新法律的采用、现有法律的变更或政府行动可能对公司业务和财务状况产生不利影响[93] - 新泽西州环保署要求公司支付约29.6万美元的污染治理费用，并对该物业设置了约35.5万美元的留置权，公司认为完成协议义务不会产生重大成本[103] 股息与股票回购 - 公司目前不支付普通股股息，未来支付将取决于财务状况、资本需求、收益和现金流[107] - 2019年10月7日，公司将股票回购授权增加12.5亿美元，使授权回购股票的总价值达到231.5亿美元[108] - 2020、2019和2018财年，公司分别从员工手中回购8287、17201和11816股股票[110] - 2020、2019和2018财年，员工通过员工股票购买计划分别购买10525、11011和14523股股票[110] - 2020、2019和2018财年，高管通过高管股票购买计划分别购买1204、1483和1840股股票[111] - 1998年至2020年8月29日，公司共回购1.477亿股，总成本223.54亿美元，2020财年回购82.6万股，成本9.309亿美元[164] - 截至2020年8月29日，董事会授权的股票回购额度还剩7.959亿美元，之后又回购26.9795万股，成本3.144亿美元，剩余授权额度4.815亿美元[164][167] 财务数据 - 2020年净销售额为126.32亿美元，2019年为118.64亿美元[114] - 2020年国内可比门店净销售额增长7.4%，2019年增长3.0%[114] - 2020年净利润为1.73亿美元，摊薄后每股收益为71.93美元[114] - 2020年AutoZone门店平均净销售额为191.4万美元[114] - 2020年AutoZone门店平均每平方英尺净销售额为288美元[114] - 2020年库存周转率为1.3倍[114] - 2020年应付账款与库存比率为115.3%[114] - 2020年税后投资资本回报率为38.1%[114] - 2020财年公司实现创纪录的净利润17.33亿美元，同比增长7.2%，销售额增长7.682亿美元，同比增长6.5%[121] - 2020财年国内同店销售额增长7.4%，新店净销售额为2.447亿美元，国内商业销售额增长1.649亿美元，增幅6.4%[129] - 2020财年毛利润为67.71亿美元，占净销售额的53.6%，较2019财年下降5个基点[131] - 2020财年运营、销售、一般和行政费用增至43.53亿美元，占净销售额的34.5%，较2019财年有所下降[132] - 2020财年净利息支出为2.012亿美元，高于2019财年的1.848亿美元，主要由于债务水平上升[133] - 2020财年有效所得税税率为21.8%，高于2019财年的20.4%，主要归因于股票期权行使收益减少[134] - 2020财年稀释后每股收益增长13.4%，达到71.93美元，股票回购对稀释后每股收益的影响为增加1.59美元[135] - 2020年美国无铅汽油平均价格为每加仑2.32美元，低于2019财年的每加仑2.63美元[123] - 2020财年第四季度销售额占全年的36.0%，净利润占42.7%；2019财年分别为33.6%和35.0%；2018财年分别为31.7%和29.9%[137] - 2018财年公司记录了与税改相关的1.315亿美元临时税收优惠；2019财年完成税改分析并记录调整，产生880万美元税收优惠[139] - 2020、2019和2018财年经营活动提供的净现金分别为27.20亿美元、21.29亿美元和20.80亿美元[141] - 2020、2019和2018财年投资活动使用的净现金流量分别为4.979亿美元、4.918亿美元和5.219亿美元；新开店铺分别为138家、209家和201家[142] - 2020、2019和2018财年融资活动使用的净现金分别为6.436亿美元、16.74亿美元和16.32亿美元；回购库存股分别为9.309亿美元、20.05亿美元和15.92亿美元[143] - 2020年8月29日和2019年8月31日，公司应付账款与存货比率分别为115.3%和112.6%[146] - 2020财年公司税后投资资本回报率（ROIC）为38.1%，上一年同期为35.7%[149] - 2020年8月29日，公司在循环信贷协议下无未偿还借款，有170万美元未偿还信用证；综合利息覆盖率为6.1:1[152][153] - 2020年8月14日，公司发行6亿美元1.650%的高级票据，用于一般公司用途[157] - 2020财年调整后债务与EBITDAR比率为1.9:1，上一年度末为2.5:1，年末超额现金为16亿美元[162] - 2020财年，回购股票和债务变动前的现金流为21.85亿美元，上一年同期为17.59亿美元[165] - 截至2020年8月29日，公司重大合同义务总计107.29023亿美元，包括债务、利息支付、租赁等[168] - 2020年8月29日，不确定税务状况的税务负债为2300万美元，其中200万美元为流动负债，2100万美元为长期负债[170] - 截至2020年8月29日，未到期信用证和担保债券总计3.03576亿美元[171] - 2020财年调整后税后ROIC为38.1%，2019财年为35.7%，2018财年为32.1%[177] - 2020年净收入为17.32972亿美元，2019年为16.17221亿美元[178] - 2020年和2019年有效税率分别为21.8%和20.4%[180] - 2020年8月29日，公司自保储备估计为2.886亿美元，2019年8月31日为2.07亿美元[183] - 截至2020年8月29日，公司为不确定税务状况预留约2300万美元[189] - 2020财年约85%的供应商资金作为存货成本的减少记录[192] - 过去三年每年供应商应收账款核销少于100万美元[193] - 2020年8月29日债务公允价值估计为60.81亿美元，2019年8月31日为54.19亿美元[198] - 2020年8月29日无未偿还浮动利率债务，2019年8月31日为10.3亿美元[199] - 2020年8月29日，扣除未摊销债务发行成本后，未偿还固定利率债务为55.13亿美元[200] - 2020年8月29日和2019年8月31日，墨西哥子公司以美元计价的净资产敞口分别为2.931亿美元和3.288亿美元[202] - 2020财年和2019财年，墨西哥比索年末汇率相对于美元分别下降约10%和约7%[202] - 假设2020年8月29日和2019年8月31日外币汇率不利变动10%，墨西哥子公司净资产价值损失分别约为2660万美元和约2990万美元[202] - 2020年（52周）、2019年（53周）和2018年（52周）净销售额分别为126.31967亿美元、118.63743亿美元和112.21077亿美元[226] - 2020年、2019年和2018年净利润分别为17.32972亿美元、16.17221亿美元和13.37536亿美元[226] - 2020年基本每股收益为73.62美元，摊薄后每股收益为71.93美元[226] - 2020财年净收入为17.33亿美元，2019财年为16.17亿美元，2018财年为13.38亿美元[227] - 2020财年综合收入为16.48亿美元，2019财年为15.84亿美元，2018财年为13.56亿美元[227] - 截至2020年8月29日，现金及现金等价物为17.51亿美元，2019年同期为1.76亿美元[230] - 2020财年经营活动提供的净现金为27.20亿美元，2019财年为21.29亿美元，2018财年为20.80亿美元[231] - 2020财年投资活动使用的净现金为4.98亿美元，2019财年为4.92亿美元，2018财年为5.22亿美元[231] - 2020财年融资活动使用的净现金为6.44亿美元，2019财年为16.74亿美元，2018财年为16.32亿美元[231] - 2020财年利息支付净额为1.62亿美元，2019财年为1.53亿美元，2018财年为1.64亿美元[231] - 2020财年所得税支付为3.39亿美元，2019财年为3.84亿美元，2018财年为4.27亿美元[231] - 2020财年通过新融资租赁负债获得租赁资产为1.16亿美元，2019财年为1.48亿美元，2018财年为0.99亿美元[231] - 2020财年通过新