文章核心观点 - 富兰克林资源公司5月AUM增长 预计未来AUM和营收将增长 但面临费用高和投资管理费波动问题 过去半年股价表现不佳 同时介绍了其他资产管理公司5月AUM情况 [1][2][4] 富兰克林资源公司（BEN）情况 - 截至2024年5月31日 初步管理资产（AUM）为1.64万亿美元 较上月增长2% 增长主要因积极市场影响 部分被长期净流出抵消 [1] - 5月股权资产为5839亿美元 较上月增长3.5% 固定收益AUM为5636亿美元 较上月增长近1% 多资产AUM为1669亿美元 较上月增长2.6% 另类资产较上月增长近1%至2569亿美元 现金管理余额为640亿美元 较上月增长2.9% [1] - 公司无机增长和业务多元化努力有望支持财务状况 强劲AUM余额将支持营收增长 预计到2026财年 AUM和营收复合年增长率分别为11.8%和3.6% 但费用高和投资管理费波动是近期担忧 [2] - 过去六个月 BEN股价暴跌18.7% 而行业增长11.6% [2] 其他资产管理公司情况 - 伟世投资伙伴公司（VRTS）2024年5月初步AUM余额环比增长1.9% 月末AUM为1733亿美元 高于4月30日的1701亿美元 公司为26亿美元其他收费资产提供服务 该部分不计入上述AUM余额 [4] - 科恩&斯特尔斯公司（CNS）截至2024年5月31日初步AUM为805亿美元 较上月增长4.3% 增长主要因市场增值36亿美元 部分被9300万美元净流出和1.5亿美元分配抵消 [4]

公司动态 - 公司联合首席执行官Paul Chang将于2024年6月5日中午12:30（美国东部时间）在Maxim Group的2024年虚拟科技会议上发表演讲，主题为“AI时代TMT与商业的交汇点导航”[1] - 演讲将通过公司投资者关系网站进行直播并提供回放[1] 公司概况 - 公司是领先的对话式AI技术和类人AI虚拟形象提供商，总部位于怀俄明州杰克逊[2] - 公司专注于劳动力缺口大且有机会改变消费者与网络、提供商和品牌互动方式的行业[2] - 公司提供高度个性化的多模态（文本、语音和视觉）AI互动[2] - 公司成功的关键在于丰富的对话式AI应用组合，这些应用推动了更好的客户体验、更高的自动化和运营效率[2] - 公司基于多年研究和开发的自有大型语言模型，寻求与具有互补能力和网络的公司合作，以实现有意义的业务成果[2] 公司信息 - 更多关于公司的信息可在其官方网站获取[3] - 投资者关系联系人：Ryan Flanagan, ICR[3] - 媒体联系人：Dan Brennan, ICR[3]

公司业绩与财务状况 - 公司2021年至2023年销售额下降6.8%，尽管2024年上半年销售额同比增长6.4%，但仍相对疲软 [2] - 2024年上半年净收入较2023年同期略有下降，2023年本身并非公司业绩突出的一年 [2] - 公司资本结构风险降低，过去一年债务减少近10% [2] - 公司现金及现金等价物为33亿美元，过去三年平均经营性现金流为14.47亿美元，平均资本支出为31.75亿美元，剔除投资和收购后的平均资本支出为3.532亿美元 [5] - 公司流动性资产总额为58.733亿美元，债务为30.528亿美元，足以维持每年约6.15亿美元的股息支付 [6][7] 股息可持续性 - 公司股息支付能力主要依赖于现金流，而非应计会计 [4] - 公司现金及现金等价物为33亿美元，过去三年平均经营性现金流为14.47亿美元，足以覆盖股息支付 [5] - 公司流动性资产总额为58.733亿美元，债务为30.528亿美元，足以维持每年约6.15亿美元的股息支付 [6][7] 股票与国债的比较 - 公司股息即使不增长，未来十年股票投资者将获得比国债多19%的现金收益 [10] - 假设股息以3.5%的年复合增长率增长，投资者将获得比国债多40%的现金收益，以补偿股票风险 [11] - 公司当前股价为23.33美元，假设股息以3.5%的年复合增长率增长，投资者将获得1458美元的股息收入，超过国债的1043美元 [11] 投资建议 - 公司当前估值合理，股息支付能力稳定，尽管业务增长有限，但股价具有吸引力 [12][13] - 公司当前股价为23.33美元，假设股息以3.5%的年复合增长率增长，投资者将获得1458美元的股息收入，超过国债的1043美元 [11]

文章核心观点 - 富兰克林资源公司(BEN)是一家基本面稳健的投资管理公司,可为投资者提供吸引人的股息收益[1][2][3] - 公司近年来通过收购等方式不断扩大业务规模,并持续增加股息,展现出良好的财务实力和发展前景[4][6][7] - 尽管近期股价有所下跌,但公司的资产管理规模和多元化投资布局有望持续推动业绩增长[8][9] 公司财务状况 - 公司资产负债表健康,流动性充足,有能力偿还债务并维持股息支付[6] - 近年来通过收购等方式不断扩大业务规模,资产管理规模呈现稳定增长态势[7][8] - 公司正积极拓展替代投资和多资产解决方案业务,有利于进一步提升盈利能力[7] 行业发展趋势 - 公司所处的资产管理行业整体保持良好发展态势,为公司业务增长提供支撑[8][9] - 公司正积极顺应行业需求变化,优化业务结构,有利于提升市场竞争力[7]

核心观点 - 逆向投资在股市中可能带来超额收益 当市场普遍看空某些公司时 逆向投资者可能获得机会 [1] - 华尔街对以下三家公司持负面看法 但逆向投资者应关注这些公司的投资机会 [1] Hormel Foods (HRL) - 公司是包装肉类生产商 拥有Jennie-O Dinty Moore Spam Skippy和Planters等知名品牌 [2] - 过去一年股价下跌近8% 受通胀 高利率和禽流感影响 [2] - 近期因李斯特菌污染风险召回部分Planters产品 [2] - 华尔街给予"卖出"评级 一年目标价31美元 当前股价约36美元 [2] - 公司产品在各自品类中排名第一或第二 具有定价权 [3] - 2024财年第一季度销售额增长1%至30亿美元 销量增长4% [3] - 2024年股价已上涨13% [3] Canopy Growth (CGC) - 大麻股票 受益于德国娱乐用大麻合法化和美国DEA重新分类大麻 [5] - 今年股价已翻倍 [5] - 加拿大政府监管不力导致非法大麻价格低于合法产品 影响公司销售 [6] - 60%销售额来自加拿大 [6] - 在德国拥有广泛的医用大麻业务 将受益于德国大麻合法化 [6] - 在美国已有业务布局 若美国大麻合法化将直接受益 [6] Franklin Resources (BEN) - 知名资产管理公司 旗下拥有Franklin Templeton基金家族 [8] - 管理资产规模(AUM)达1.64万亿美元 较上一财季增长13% [8] - 上季度长期净流入69亿美元 完成对Putnam Investments的收购 [8] - 收购将增强公司在保险和退休渠道的布局 [8] - 积极拓展另类资产市场 多资产AUM增长6% [8] - 股票AUM增长27% [8] - 当前股价约24美元 分析师一年目标价26美元 仍有7%上涨空间 [9] - 华尔街给予"卖出"评级 [9]

公司分析 Realty Income - Realty Income 是一家净租赁房地产投资信托基金（REIT），拥有投资级资产负债表，并连续29年增加股息 [2] - 公司拥有最大的市值和物业组合（超过15,400项资产），净租赁要求租户支付大部分物业费用 [2] - 当前股息收益率接近10年高点，为5.5%，但股价较2020年高点下跌约30%，主要原因是利率上升对REIT利润产生压力 [2] - 公司在美国和欧洲拥有广泛的物业组合，提供多种增长杠杆 [2] - 无论市场条件如何，公司规模使其在资本获取方面具有优势，适合保守的股息投资者长期持有 [3] Franklin Resources - Franklin Resources 是一家资产管理公司，截至2024年第一季度管理资产约为1.6万亿美元 [4] - 公司通过管理资产收取百分比费用，尽管投资者资金进出频繁，但资产管理公司通常拥有较为稳定的客户基础 [4] - 2024年第一季度，管理资产较2023年底增长约16%，主要驱动因素是股价上涨 [4] - 公司连续44年增加股息，尽管共同基金面临资金流出，但公司正在扩展至其他领域以抵消影响，包括交易所交易基金和另类投资 [4][5] - 由于对共同基金部门的担忧，公司股价自2021年底以来下跌约35%，股息收益率上升至近5.3% [5] Hormel Foods - Hormel Foods 是一家股息王者，连续58年增加股息，股价较2022年高点下跌约35%，股息收益率上升至3.2% [6] - 尽管绝对水平不高，但股息收益率接近公司历史高点，华尔街将这只可靠的消费品股息股票列为打折商品 [7] - 公司面临通胀、禽流感、中国复苏缓慢以及收购Planters时坚果零食行业放缓等问题，但这些问题均可单独克服 [7] - 公司2024财年第一季度业绩整体强劲，表明Hormel正在恢复稳定，当前买入可能锁定历史上有吸引力的收益率 [7] 行业分析 房地产投资信托基金（REITs） - REITs 行业高度依赖债务融资购买资产，利率上升对其利润产生压力 [2] - 房地产市场历史上能够适应利率变化，预计此次也会如此 [2] 资产管理行业 - 资产管理公司的财务表现通常与股市波动同步 [4] - 共同基金面临资金流出压力，但公司通过扩展至交易所交易基金和另类投资领域来抵消影响 [4][5] 消费品行业 - 消费品行业面临通胀、禽流感等挑战，但公司通过长期成功历史和管理层的应对能力，有望克服这些困难 [7]

资产管理规模变化 - Franklin Resources Inc (BEN) 2024年4月底的初步资产管理规模(AUM)为1 60万亿美元 较上月下降2 5% [1] - 资产管理规模下降主要受市场疲软和长期净流出影响 其中包括从Great-West Lifeco收购中获得的250亿美元资产管理规模中的59亿美元流出 [1] - BEN的股票资产为5644亿美元 较上月下降4 8% 固定收益资产为5596亿美元 下降2 1% 多资产和另类资产分别为1626亿美元和2550亿美元 均略有下降 [1] - 现金管理余额为622亿美元 较上月增长近1% [1] 公司表现与行业对比 - 4月对Franklin来说是充满挑战的一个月 主要由于市场疲软和长期净流出 但现金管理增加和无机增长努力支撑了财务状况 [2] - 过去6个月 BEN股价上涨7 3% 而行业增长为26 5% [2] 其他资产管理公司表现 - Virtus Investment Partners Inc (VRTS) 2024年4月初步资产管理规模为1700 6亿美元 较3月底的1793 1亿美元下降5 2% [3] - VRTS为26亿美元的其他收费资产提供服务 这些资产未计入上述资产管理规模 [3] - Victory Capital Holdings Inc (VCTR) 2024年4月资产管理规模为1636亿美元 较3月底的1703亿美元下降4% [3] - 按资产类别 VCTR的美国中盘股票资产管理规模下降5 8%至310 2亿美元 小盘股票下降6 8%至151 8亿美元 全球/非美国股票下降2 2%至178亿美元 大盘股票下降5 5%至131 3亿美元 [3]

财务表现 - Franklin Resources Inc. 第二季度财年2024年调整后的每股收益为56美分，低于Zacks Consensus Estimate的57美分，同比下降8%[1] - 调整后的营业收入为4.196亿美元，低于去年同期的4.402亿美元，而归属于Franklin的净收入为1.242亿美元，同比下降36%[3] - 总营业收入同比增长12%，达到215亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate的209亿美元[4] - 投资管理费用同比增长9%，达到17.1亿美元，销售和分销费用增长近19%，达到3.583亿美元，股东服务费用同比增长57%，达到6800万美元，其他收入增长37%[5] - 总营业支出同比增长21%，达到202亿美元[6] 资产管理规模 - 截至2023年3月31日，总资产管理规模为1.64万亿美元，环比增长13%[7] - Franklin的长期净流入为69亿美元，较去年同期的37亿美元净流出有所改善[8] - 平均资产管理规模为1.58万亿美元，环比增长13%[9] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物以及投资为57亿美元，总股东权益为136亿美元[10] 业务挑战 - 公司努力将业务多样化到客户需求增长的资产类别，但面临挑战的经营环境和地缘政治问题可能会显著影响资产管理规模[11] 其他信息 - Franklin目前持有Zacks Rank 3（持有）[12]

营收情况 - Franklin Resources (BEN) 2024年第一季度营收为215亿美元，同比增长11.7%[1] - 营收超出Zacks Consensus Estimate 3.04%，EPS表现低于预期1.75%[2] - EOP净流入-固定收益为83亿美元，较预期高出193亿美元[11] 资产管理情况 - 关键指标包括资产管理总额、固定收益、股票、另类资产、多资产和现金管理等[5][6][7][8][9][10] 费用情况 - 投资管理费用营收为17.1亿美元，同比增长8.9%[12] - 其他营收为1260万美元，同比增长37%[13] - 股东服务费营收为6800万美元，同比增长57%[14] - 销售和分销费用营收为3.583亿美元，同比增长18.9%[15] 股票表现 - Franklin Resources股票过去一个月回报率为-11.1%，Zacks S&P 500指数为-2%[16]

财务表现 - Franklin Resources (BEN)第一季度每股收益为0.56美元，低于Zacks Consensus Estimate的0.57美元[1] - 公司在过去四个季度中，三次超过了市场预期的每股收益[2] - 第一季度营收为215亿美元，超出Zacks Consensus Estimate 3.04%[3] - Franklin Resources股价自年初以来下跌了16.1%[5] - 分析师对未来季度和本财年的盈利预期为每股收益0.63美元和2.13亿美元营收，以及每股收益2.52美元和8.29亿美元营收[9] 行业排名 - Financial - Investment Management行业在Zacks行业排名中处于前26%[10]