业绩总结 - 2021年第一季度净收入为2.86亿美元，包含净准备金释放1.65亿美元，相当于每股摊薄收益2.40美元[6] - 总收入为10.85亿美元，同比下降21%，而不包括贷款损失准备的总费用下降6%[17] - 2021年第一季度在线销售占总销售的40%[8] - 1Q21的总收入为1,085百万美元，较4Q20下降2.3%[40] - 1Q21的净收入为286百万美元，较1Q20增长了650%[40] - 1Q21的每股摊薄收益为5.74美元，较1Q20增长了810%[41] - 1Q21的总毛利率为23.0%，较1Q20下降2.5%[34] - 1Q21的核心收益为313.2百万美元，核心每股收益为6.28美元[54] - 1Q21的调整后EBITDA为546.3百万美元[56] 用户数据 - 信用销售在2021年第一季度为60亿美元，与2020年第一季度基本持平[6] - 1Q21的信用销售额为6,043百万美元，较1Q20下降1%[34] - 1Q21的AIR MILES奖励里程发行量为1,112百万，较1Q20下降16%[34] - 平均应收账款同比下降14%，但与2020年第四季度持平[6] - 1Q21的逾期率为3.8%，较1Q20下降2.2%[34] 未来展望 - 预计2021年信用销售将增长高单位到低双位数[29] - 2021年第二季度的净损失率预计在中到上5%的范围内[29] 部门表现 - Card Services部门的收入同比下降23%，为9.08亿美元[19] - LoyaltyOne部门的收入同比下降11%，为1.77亿美元[19] 信用指标 - 信用指标保持强劲，季度净损失率为5.0%[6] - 1Q21的资本充足率为22.3%，远高于10%的监管要求[47]

客户与市场覆盖 - 公司拥有超过900家客户，包括知名品牌如Victoria's Secret、IKEA、Ulta等，覆盖金融、零售、石油、酒店等多个行业[7] - 2020年公司十大客户贡献了近一半的合并收入[66] - 公司10大客户占2020年和2019年总收入的48%和44%，其中L Brands及其零售关联公司分别占10%和11%[81][82] 信用卡服务 - 公司Card Services部门在2020年拥有4020万个活跃账户，应收账款总额为160亿美元，平均账户余额为832美元[20] - 公司Card Services部门推出了Comenity品牌的通用现金返还信用卡，旨在增加客户留存率和消费[20] - 公司Card Services部门为超过130个私有品牌和联名信用卡项目提供风险管理和融资服务[20] - 公司每年处理数百万信用卡申请，使用自动化专有评分技术和验证程序进行风险基础的发卡决策[21] - 公司通过证券化和存款计划为主要融资工具，用于信用卡和贷款应收款[22] - 2020年，公司推出了增强数字套件，帮助品牌合作伙伴通过更多合格的申请人、更高的平均购买价值和更高的信用销售转化率来加速电子商务的采用[25] - 2020年，公司收购了技术驱动的数字支付公司Lon Inc.（以Bread商标运营），扩展了卡服务的产品，包括分期付款产品[27] 客户忠诚度与行为分析 - AIR MILES奖励计划在加拿大拥有约三分之二家庭的活跃参与，被认为是加拿大最具影响力的品牌之一[14] - 公司通过LoyaltyOne部门运营AIR MILES奖励计划和BrandLoyalty，专注于客户忠诚度和行为分析[12] - 公司通过BrandLoyalty为全球杂货商设计和实施短期忠诚计划，旨在提升客户消费行为[18] 数据管理与数字能力 - 公司计划通过投资数据管理工具和数字能力来提升竞争力并推动未来增长[8] - 公司通过多数据处理中心处理并存储客户交易数据，并建立了冗余能力以应对灾难恢复[28] - 公司依赖版权、商业秘密和商标法等多种手段保护其专有信息和技术[29] 竞争与监管环境 - 公司面临来自营销服务公司、金融机构、金融科技公司和支付网络的激烈竞争[30] - 公司受联邦和州法律及法规的广泛监管，特别是银行子公司Comenity Bank和Comenity Capital Bank的运营[35] - 公司必须遵守《银行保密法》和《公平信用报告法》等法律，监控和报告可疑账户活动[38] - 公司受《加州消费者隐私法》（CCPA）的约束，该法律增加了对处理消费者个人数据的实体的隐私和安全义务[44] - 加州隐私权法案（CPRA）将于2023年1月生效，限制跨上下文行为广告中的个人信息共享，并设立新机构执行隐私法[45] - 加拿大《个人信息保护与电子文件法》（PIPEDA）要求公司获得消费者同意才能收集、使用或披露个人信息，消费者可以选择退出营销邮件[47] - 加拿大反垃圾邮件法（CASL）限制公司发送商业电子消息，要求发送者获得同意并提供退出选项[48] - 欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）对数据收集、使用和共享施加更严格的合规义务，违反可能导致重大罚款[49] 员工与人力资源 - 截至2020年12月31日，公司全球员工约8000人，主要集中在美国和加拿大[54] - 2020年3月，约95%的员工成功过渡到远程工作，公司提供了新技术和支持以确保业务连续性[55] - 2020年公司新员工招聘率为10%，自愿离职率为13%[57] - 2020年公司女性员工占比62%，女性高管占比44%，少数族裔员工占比43%，少数族裔高管占比16%[61] 财务与风险管理 - COVID-19疫情导致零售合作伙伴面临破产风险，零售信贷销售下降，信用卡和贷款应收账款余额减少[72] - 公司2020年净坏账率为6.6%，较2019年和2018年的6.1%有所上升[85] - 2020年12月31日，信用卡和贷款应收账款的逾期率为4.4%，低于2019年同期的5.8%[85] - 公司2020年欺诈相关运营损失为1.408亿美元，低于2019年的1.947亿美元[87] - 新会计准则CECL的实施导致公司贷款损失准备金增加6.44亿美元[90] - AIR MILES奖励计划中，如果赎回成本增加10%，将导致2020年税前利润减少2160万美元[100] - 公司预计信用卡服务板块的增长将来自新收购的信用卡和分期贷款计划，但这些计划可能导致投资组合损失增加[83][84] - 公司2020年贷款损失准备金增加6.44亿美元，主要受新会计准则CECL影响[90] - 公司2020年欺诈相关运营损失为1.408亿美元，较2019年有所下降[87] - 公司10大客户占2020年和2019年总收入的48%和44%，客户集中度较高[81][82] - 公司截至2020年12月31日的存款总额为98亿美元，其中38亿美元为可随时赎回的货币市场存款，60亿美元为定期存款[121] - 公司信用卡和贷款应收账款中，21%为固定利率，79%为浮动利率[127] - 公司资金来源中，68%为固定利率，32%为浮动利率[127] - 公司面临Basel III带来的资本、流动性和杠杆要求，可能导致融资延迟最多35天[114] - 公司可能因市场变化、监管提案或信用增强不可用而无法证券化信用卡应收账款，从而对运营和盈利能力产生重大不利影响[115] - 公司未来可能因无法增加存款而对流动性、业务增长和盈利能力产生重大不利影响[115] - 公司面临存款市场竞争激烈，可能因调整存款利率而影响流动性和盈利能力[117] - 公司银行子公司截至2020年12月31日均符合FDIA规定的“资本充足”要求，但未来可能无法继续满足这些要求[118] - 公司未来可能因市场利率变化而导致盈利能力受到不利影响，特别是存款和借款利息支付速度超过信用卡和贷款应收账款利息收入增长速度时[130] - 公司未来可能因发行大量普通股或市场预期发行而稀释现有股东权益，并对股价产生不利影响[133] - 公司自2016年10月以来已宣布季度现金股息支付，但未来股息支付和股票回购将取决于董事会的决定，且目前没有活跃的股票回购计划[136] - 2020年第二季度，公司董事会将季度股息支付从每股0.63美元减少67%至每股0.21美元[136] - 2020年，外汇波动对公司收入产生了650万美元的正面影响，但对税前持续经营收入产生了170万美元的负面影响[138] - 公司面临美元与加元及欧元汇率波动的影响，主要影响其国际业务[138] - 公司可能因《多德-弗兰克法案》的要求而被迫成为银行控股公司，并停止某些不符合银行控股公司规定的活动[142] - 公司旗下的Comenity Bank和Comenity Capital Bank自2016年10月起受到CFPB的监管，可能面临合规成本增加和诉讼风险[144] - 公司正在申请将Comenity Bank与Comenity Capital Bank合并，该申请仍在等待监管机构的审查和批准[150] - 公司面临消费者隐私和数据保护法律的限制，可能影响其收集和使用客户数据的能力，进而影响其营销服务[153] - 加州的《加州消费者隐私法》（CCPA）自2020年1月1日生效，增加了公司在处理消费者数据时的隐私和安全义务[156] - 2020年11月，加州通过了《加州隐私权法案》（CPRA），将于2023年1月生效，进一步限制个人信息的共享和使用[159] - 欧盟和美国之间的数据传输框架“隐私盾”在2020年7月被欧盟法院裁定无效，但标准合同条款仍有效[164] - 英国脱欧后，欧盟和英国达成协议，允许在2021年6月30日前继续传输个人数据，前提是英国的数据保护制度保持不变[164] - 公司银行子公司必须满足最低资本要求，否则可能面临监管机构的纠正措施，影响财务报表[172] - 如果银行子公司未能满足《银行控股公司法》的豁免条件，公司可能被迫停止所有非银行业务，导致收入和利润大幅下降[173] - 公司正在将信用卡处理、打印和邮件处理等功能外包给战略合作伙伴，目标在2022年完成，但存在数据丢失、安全流程变更等风险[179] - 数据中心的损坏或网络中断可能影响公司满足客户需求的能力，尤其是来自网络攻击或自然灾害的威胁[185] - 公司使用开源软件可能面临未预料到的许可条件或限制，导致需要公开或免费许可其产品[188] - 公司国际业务需遵守复杂的美国和国际法律，包括反腐败和反贿赂法规，如《美国反海外腐败法》和《英国反贿赂法》[190] - 违反国际数据保护法律可能导致公司声誉受损并面临重大罚款[166] - 公司未能保护知识产权可能导致竞争劣势，并面临昂贵的诉讼[186] - 公司租赁了约45个全球办公物业，总面积约为300万平方英尺[196] - 主要办公地点包括：俄亥俄州哥伦布市（567,006平方英尺，租约至2032年9月12日）、加拿大安大略省多伦多市（205,525平方英尺，租约至2033年3月31日）、荷兰登博斯市（132,482平方英尺，租约至2033年12月31日）[197] - 公司受特拉华州公司法第203条约束，禁止与持有15%或以上有表决权股份的股东进行某些业务合并[195] - 公司面临的风险包括：COVID-19的持续影响、客户需求减少、欺诈活动增加、信贷损失增加、业务收购或剥离失败、运营成本上升、金融市场准入受限等[3] - 公司未来展望包括战略举措、预期运营结果、未来经济状况、股息声明和财务业绩指引[3]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度稀释每股收益为0.25美元，包括非持续经营业务 净收入为9300万美元，或每股1.93美元 总收入超过11亿美元 信贷销售环比增长24% AIR MILES奖励里程的发放和赎回在2020年第三季度有所改善 [11] - 2020年全年持续经营业务收入为2.95亿美元，同比下降40% 主要由于COVID-19大流行的影响 部分被减少的运营费用所抵消，包括2400万美元的固定成本节约 [18] - 2020年第四季度收入同比下降24% 持续经营业务收入为9300万美元，受益于贷款损失准备金减少 每股稀释收益为1.93美元 净收入为0.25美元，受到8100万美元税后费用的影响 [19] - 2020年第四季度信贷销售为77亿美元，同比下降18% 环比改善 平均应收账款余额受到较低销售和强劲支付行为的压力 [21] - 2020年第四季度损失率为6%，同比下降30个基点 12月净损失率受到COVID相关客户救济计划的影响 预计1月将恢复正常水平 [23] - 2020年第四季度拖欠率改善至4.4%，同比下降140个基点 准备金率降至12% 由于经济不确定性，准备金水平仍然较高 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，LoyaltyOne和Card Services收入均下降 Card Services收入下降主要由于正常化卡应收款减少和美联储降息导致的卡收益率下降 LoyaltyOne收入下降主要由于COVID-19导致的短期忠诚计划减少以及Precima的出售 [20] - Card Services的EBT改善主要由于贷款损失准备金减少，得益于强劲的卡会员支付行为和改善的拖欠率 [20] - 2020年第四季度在线销售占总销售的42%，高于去年同期的30%左右 [13] - 2020年第四季度新增60多家在线商户，总数超过500家 [14] - 2020年第四季度LoyaltyOne收入受益于季节性支出增加 AIR MILES奖励里程的发放和赎回继续改善 BrandLoyalty收入环比增长36%，但仍低于去年同期 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - AIR MILES团队调整奖励组合，强调更多非旅行选项，如居家商品，以提高疫情期间的客户赎回率 BrandLoyalty开发了多个基于疫情主题的新概念 [7] - 公司继续密切监测欧洲和其他国家的疫情感染率，特别是实施更严格防控措施的地区 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Bread开拓新机会，利用数字产品捕捉增量销售点机会，并建立战略技术平台合作伙伴关系 [8] - 公司推出Enhanced DigitalSuite，帮助品牌合作伙伴利用电子商务加速增长，吸引更多合格申请人，提高平均购买价值和信贷销售转化率 [9] - 公司对新的专有信用卡Comenity Card的推出感到满意，继续看到强劲的激活率、参与度和跨类别购物 [10] - 公司预计2021年将恢复高单位数到低双位数的卡应收款增长 [26] - 公司预计2021年总收入将比2020年下降低单位数，主要由于上半年平均应收款较低的影响被LoyaltyOne和Bread FinTech收购的收入改善所部分抵消 [27] - 公司计划在2021年增加超过5000万美元的营销支出，从2020年的低迷水平回升 [27] - 公司预计2021年第一季度净损失率将低于6% 如果经济如预期改善，预计2021年全年净损失率将与2020年相似 [28] - 公司将在5月举办虚拟投资者演示会，详细介绍三年战略计划和长期财务目标 [29] - 公司通过收购Bread和转向Fiserv，展示如何利用技术构建更高效的公司，推动产品和能力的数字化进步 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2020年的业绩反映了在非常困难的商业环境中的显著韧性 通过快速有效地应对COVID-19危机带来的变化，同时将固定成本基础减少约2.4亿美元 [5] - 公司对2021年的前景充满信心，预计将巩固核心业务，提高效率，继续投资战略举措，推动长期可持续的盈利增长 [29] - 公司预计随着疫苗接种的推进和人们信心的恢复，将出现被压抑的需求，推动销售增长 [49] - 公司预计2021年LoyaltyOne收入将有所恢复，主要由于旅行恢复和新增产品 [73] 其他重要信息 - 公司维持充足的流动性，母公司拥有超过10亿美元，现金近3.5亿美元 银行层面现金为27亿美元 银行资本充足，总风险资本比率为19.7% [25] - 公司预计2021年将投资超过1亿美元用于数字创新和技术增强 [27] - 公司预计2021年费用（不包括准备金）将与2020年持平，包括超过1亿美元的数字创新和技术增强投资 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于数字创新和技术相关成本的展望 - 公司通过收购Bread和Enhanced DigitalSuite进行投资，以推动增量数字互动 预计Bread的收入和应收款将在2021年翻倍 [32] 问题: 关于Bread的盈利能力和未来机会 - RBC交易将为公司带来技术和服务费，几乎没有应收款风险 预计未来将有更多类似交易，包括技术和服务费以及应收款 [34][35][36] 问题: 关于Bread的财务数据 - Bread将作为Card Services部门的一部分报告 预计2021年Bread的收入和应收款将翻倍 [38] 问题: 关于Bread作为非信贷敏感业务的战略 - 向银行和其他机构提供Bread技术是另一个收入来源 公司对此感到兴奋，并有显著的管道 [39] 问题: 关于客户续约和竞争 - 竞争一直存在，但公司现在拥有更广泛的产品套件，能够更好地竞争 预计未来有更好的竞争机会 [41] 问题: 关于2021年股票数量和税率 - 预计2021年完全稀释股票数量为4800万股 税率将与2020年一致，约为25% [43] 问题: 关于准备金和信用展望 - 准备金考虑了S4假设，包括11.1%的失业率 如果经济改善，可能有释放准备金的机会 [45][46][47] 问题: 关于2021年卡应收款增长的驱动因素 - 增长将受到疫苗接种、被压抑的需求、Bread整合和增加营销支出的推动 预计高单位数到低双位数增长将成为常态 [49] 问题: 关于2021年信用损失展望 - 预计2021年信用损失率将与2020年的6.62%相似 [51] 问题: 关于RBC交易的财务影响 - RBC交易将带来技术、服务和营销费用 是持续的费用收入 [53] 问题: 关于新增合作伙伴的意义 - 新增合作伙伴主要来自Bread，扩大了公司的投资组合 Famous Footwear将集成到Enhanced DigitalSuite中 [55] 问题: 关于2021年信贷销售趋势 - 预计2021年信贷销售将逐步改善，第一季度和第二季度下降，第三季度和第四季度增长 预计2021年底将与2020年持平 [58][59] 问题: 关于资本分配 - 首要任务是投资业务 长期目标是使资本比率与同行一致 之后将考虑股票回购和股息 [61] 问题: 关于Bread的管道和整合 - 现有私人标签合作伙伴的整合预计将在第一季度末开始 新增50-60家数字合作伙伴 [64] 问题: 关于Bread的独家性 - Bread的白标解决方案允许合作伙伴在结账流程中无缝整合 有些合作伙伴会看到Bread的标志 [65][66] 问题: 关于刺激计划对支付率的影响 - 支付率已经很高，预计不会有进一步的压力 [68] 问题: 关于电子商务销售的预期 - 预计电子商务销售将继续增长，特别是随着新增数字合作伙伴 [71] 问题: 关于LoyaltyOne的展望 - LoyaltyOne通过削减开支和重新设计产品在2020年表现出色 预计2021年收入将增加 [73] 问题: 关于Bread对收益率的影响 - Bread将有助于提高收益率 预计产品组合将保持一致 [74] 问题: 关于费用指南 - 预计2021年运营费用将持平，包括1亿美元的投资 [77] 问题: 关于Bread的定位 - Bread将是混合型产品，包括白标解决方案和有竞争力的分期贷款利率 [77][78] 问题: 关于收入增长和投资 - 预计2021年的1亿美元投资和5000万美元营销支出是适当的 任何额外收入可能会反映在利润中 [82] 问题: 关于资本部署 - 首要任务是投资业务 之后将关注资本比率和股票回购/股息 [83] 问题: 关于支付率的影响 - 支付率已经很高，预计不会有进一步的压力 [84] 问题: 关于Bread应收款的特点 - Bread的应收款期限较短，主要是分期贷款和先买后付 [85] 问题: 关于信贷销售增长 - 预计2022年信贷销售增长将保持高单位数 [88]

业绩总结 - 2020年第四季度净收入为1200万美元，受停业业务影响，税后损失为8100万美元[8] - 2020年第四季度总收入为11.1亿美元，同比下降24%[16] - 2020年第四季度税前收益为1.46亿美元，同比下降13%[16] - 2020年第四季度核心每股收益为9.39美元，较2019年下降44%[45] - 2020年第四季度的信用销售同比下降30%[41] - 2020年第四季度的平均应收账款同比下降14%[41] 用户数据 - 2020年第四季度信用销售为77亿美元，较2020年第三季度增长24%[8] - 截至2020年12月31日，COVID相关客户救助计划占总卡应收账款的3%[57] - 2020年第四季度，72%的参与者进行了付款，与2020年第三季度持平[57] 未来展望 - 2021年预计正常化平均应收账款将下降中到高个位数，2020年为164.68亿美元[29] - 2020年总收入为45.21亿美元，预计2021年将下降低个位数[29] - 2020年净损失率为6.6%，预计2021年第一季度将保持在历史平均6%附近[29] - 预计2021年第一季度的损失将在2020年下半年的平均损失率约6%的范围内[57] 成本与费用 - 2020年第四季度运营费用（不包括贷款损失准备）为6.99亿美元，同比下降9%[16] - 2020年总费用（不包括贷款损失准备）为28.61亿美元，预计2021年将持平[29] 其他信息 - 截至2020年12月31日，公司的流动性为11亿美元，包括现金和未使用的信贷额度[27] - 2020年第四季度正常化平均应收账款较2020年第三季度增长3%[8] - 2020年下半年的平均净损失率为5.9%，为近期损失预期提供了更好的指标[57] - 2020年7月至12月的净损失率波动范围为3.8%至8.7%[57]

财务表现 - 公司2020年前九个月收入下降17%至34亿美元，净利润增长12%至2.017亿美元，调整后EBITDA下降51%至4.892亿美元[196] - 公司2020年第三季度总收入下降27%至10.505亿美元，主要由于服务收入下降57%至2470万美元，赎回净收入下降21%至1.131亿美元，财务费用净收入下降26%至9.127亿美元[202][203][205][206] - 公司2020年第三季度运营成本下降30%至4.827亿美元，主要由于LoyaltyOne部门成本下降8370万美元[207] - 2020年9月30日的九个月总收入减少了7.088亿美元，降幅为17%，至34.115亿美元，主要由于服务收入和赎回收入的减少[219] - 2020年9月30日的九个月运营成本减少了5.079亿美元，降幅为26%，至14.747亿美元，主要由于忠诚度部门和信用卡服务部门的成本降低[222] - 公司2020年第三季度总收入同比下降27%，从14.376亿美元降至10.505亿美元，主要由于LoyaltyOne和Card Services部门的收入下降[241] - 公司2020年前九个月总收入同比下降17%，从41.203亿美元降至34.115亿美元，主要由于LoyaltyOne和Card Services部门的收入下降[247][248] - 公司2020年前九个月调整后EBITDA同比下降51%，从9.935亿美元降至4.892亿美元，主要由于LoyaltyOne和Card Services部门的利润下降[249][252] 贷款损失准备金 - 公司2020年1月1日采用CECL模型，导致贷款损失准备金增加6.44亿美元[196] - 贷款损失准备金减少了8960万美元，降幅为30%，至2020年9月30日的2.077亿美元，主要由于信用卡和贷款应收款的减少以及净冲销的降低[209] - 2020年9月30日的九个月贷款损失准备金增加了3.069亿美元，增幅为38%，至11.137亿美元，主要由于CECL模型下的贷款损失准备金增加[224] 信用卡业务 - 公司2020年第三季度信用卡服务销售额环比增长28%，AIR MILES奖励里程发行和赎回分别环比增长18%和13%[200] - 公司2020年第三季度信用卡销售额下降21%至61.517亿美元，平均信用卡和贷款应收账款下降12%至152.996亿美元[202] - 信用卡服务部门的运营成本减少了1.211亿美元，其中包括5990万美元的信用卡应收账款估值调整减少，2130万美元的营销费用减少，490万美元的薪酬和福利成本减少，以及3330万美元的其他信用卡成本减少[208] - 信用卡和贷款应收账款的逾期总额为6.972亿美元，占总应收账款的4.7%，较2019年12月的10.675亿美元（5.8%）有所下降[256] - 31至60天逾期应收账款为2.213亿美元（1.5%），61至90天逾期为1.479亿美元（1.0%），91天以上逾期为3.28亿美元（2.2%）[256] - 2020年9月30日的净坏账率为5.8%，较2019年同期的5.6%有所上升[258] - 2020年前九个月的净坏账总额为8.479亿美元，占平均信用卡和贷款应收账款的6.8%，较2019年同期的7.696亿美元（6.0%）有所增加[258] 现金流与融资 - 2020年前九个月的经营活动现金流为14.886亿美元，较2019年同期的15.302亿美元减少4160万美元[259] - 2020年前九个月的投资活动现金流为33.648亿美元，较2019年同期的36.505亿美元有所下降[260] - 2020年前九个月的融资活动现金流为50.643亿美元，主要用于债务偿还和存款减少[261] - 2020年9月30日，公司发行了5亿美元的7.000%高级票据，用于偿还部分债务[264] - 2020年9月30日，公司的总杠杆率为2.3:1，低于信用协议规定的最高杠杆率3.5:1[267] - 2020年9月30日，公司的证券化信用卡应收账款总额为105亿美元[272] - 截至2020年9月30日，公司拥有44亿美元的非追索权借款，其中21亿美元在未来12个月内到期[275] - 截至2020年9月30日，公司通过证券化实体获得的总借款能力为32亿美元，其中3.35亿美元已被提取并计入非追索权借款[275] - 2020年9月30日，公司借款承诺的到期情况为：2020年5.922亿美元，2021年18.521亿美元，2022年15.717亿美元，总计40.16亿美元[276] 股息与股票回购 - 公司2020年前九个月支付股息和股息等价权利共计5050万美元[196] - 公司于2020年1月30日宣布每股0.63美元的季度现金股息，总计支付3000万美元[281] - 2020年4月23日，公司宣布每股0.21美元的季度现金股息，总计支付1000万美元[282] - 2020年7月23日，公司宣布每股0.21美元的季度现金股息，总计支付1000万美元[282] - 2020年10月29日，公司宣布每股0.21美元的季度现金股息，预计支付日期为2020年12月18日[283] - 公司在2020年未回购任何普通股，股票回购计划中剩余的3.478亿美元未使用[279] 业务调整与收购 - 公司2020年前九个月出售一个信用卡组合，获得现金对价2.895亿美元[196] - 公司2020年10月与Fiserv达成协议，将信用卡处理服务托管转移至Fiserv[196] - 公司2020年10月与Bread达成合并协议，收购Bread以扩展数字购买融资解决方案[196] 资本与风险管理 - Comenity Bank的Tier 1资本与平均资产的比率为17.6%，远高于最低要求的4.0%[278] - Comenity Capital Bank的Tier 1资本与风险加权资产的比率为16.7%，高于最低要求的6.0%[278] 成本控制 - 一般和行政费用减少了280万美元，降幅为9%，至2020年9月30日的2900万美元，主要由于2019年公司重组相关的1080万美元重组费用[210] - 折旧和其他摊销费用减少了150万美元，降幅为7%，至2020年9月30日的1840万美元，主要由于某些完全摊销的资本化软件[211] - 购买无形资产的摊销费用减少了330万美元，降幅为13%，至2020年9月30日的2170万美元，主要由于某些完全摊销的无形资产[212] - 净利息支出减少了2490万美元，降幅为18%，至2020年9月30日的1.151亿美元，主要由于证券化融资成本的降低[215] - 2020年9月30日的九个月净利息支出减少了4610万美元，降幅为11%，至3.813亿美元，主要由于证券化融资成本和长期债务利息支出的降低[229]

业绩总结 - 第三季度净收入为1.33亿美元，较去年同期增长10%[20] - 调整后EBITDA为2.5亿美元，较第二季度增长28%[5] - 总收入为10.5亿美元，同比下降27%[20] - 第三季度每股收益为2.79美元，同比增加16%[38] - 第三季度调整后EBITDA为3.4亿美元，同比下降29%[40] 用户数据 - 信用销售较第二季度增长28%，在零售商重新开业和消费者支出改善的推动下[6] - 84%的账户在第三季度进行了支付，显示出消费者支付趋势良好[23] - 信用销售额为61.52亿美元，同比下降21%[42] - 2020年第三季度的平均卡应收账款为153亿美元，同比下降12%[42] - 第三季度逾期率为4.7%，较去年同期下降1.2%[42] 成本与流动性 - 第三季度固定成本节省约为5000万美元[21] - 2020年第三季度流动性为12亿美元，包括现金和可用信贷额度[30] - 银行的总风险资本比率为20.1%，是被视为资本充足的10%阈值的两倍[30] 信用损失与准备金 - 信用损失准备金保持在13.3%[25] - 2020年1月1日CECL采用对准备金的影响为6.44亿美元[25] 数字支付与市场趋势 - 数字支付的接触式卡片使用率达到66%，同比翻倍[15] - LoyaltyOne部门收入为1.85亿美元，同比下降25%[20] - Card Services部门收入为8.66亿美元，同比下降27%[20] - COVID相关客户救助计划占总卡应收账款的3%[23]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入为1.33亿美元，较第二季度增加9500万美元，稀释后每股收益为2.79美元 [8] - 信贷销售额环比增长28%，AIR MILES奖励里程的发放和赎回也有所改善 [9] - 公司收入同比下降47%，主要受COVID-19疫情影响，包括信用卡应收款减少、信用卡收益率下降以及LoyaltyOne赎回水平降低 [42] - 调整后的EBITDA净额下降，主要由于收入减少，部分被成本削减措施抵消 [43] - 信贷销售额为62亿美元，同比下降21%，但环比增长28% [45] - 信用卡收益率从第二季度的20.4%回升210个基点，但仍低于去年同期的220个基点 [46] - 公司第三季度的损失率为5.8%，同比上升28个基点，但环比下降180个基点 [53] - 公司储备率为13.3%，与上一季度持平 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信用卡服务业务的信贷销售趋势有所改善，尽管同比下降，但各渠道和行业垂直领域显示出积极迹象 [10] - 多渠道支出显著改善，实体店销售额环比增长92% [13] - 非品牌销售在联名卡上环比增长27% [14] - 多元化垂直领域（不包括专业服装、百货商店和珠宝）占2020年第三季度销售额的65%，而2019年为55% [15] - LoyaltyOne部门第三季度收入受益于全球大部分地区业务状况的改善 [21] - AIR MILES奖励里程发放量从第二季度的低点反弹 [22] - BrandLoyalty收入环比增长37% [24] - 2020年45%的信用卡服务信贷销售在线完成，同比增长三分之一 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着商店、州和国家的重新开放，公司业务有所回升 [9] - 美国9月份的零售数据非常积极，但公司仍对经济复苏持谨慎乐观态度 [11] - 欧洲的疫情反弹趋势受到密切关注 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Bread和与Fiserv的战略协议，增强了数字能力、技术升级和效率，为长期可持续盈利增长奠定了基础 [5] - 公司正在从传统的实体服装支付提供商转型为跨行业类别的多元化支付提供商 [15] - 公司推出了新的Comenity通用现金返还卡，早期表现超出预期 [19] - 公司正在扩展其产品套件，增加“先买后付”和分期贷款等产品 [28] - 公司通过收购Bread，增强了其金融科技平台，并计划在纽约市创建一个新的创新中心 [35] - 公司正在通过数字增强和运营效率的集中投资来支持增长 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来的经济复苏持谨慎乐观态度，预计美国和全球经济将出现不均衡但逐步的复苏 [11] - 公司预计2021年尤其是下半年将面临信贷损失的压力，但预计不会接近历史高点 [54] - 公司正在通过数字增强和运营效率的集中投资来支持增长 [40] 其他重要信息 - 公司通过自动化投资，特别是机器人流程自动化，节省了约1500万美元的运行成本 [48] - 公司在第三季度实现了约5000万美元的固定费用节省 [49] - 公司通过最近的债券发行，延长了债务期限并降低了到期规模 [58] - 公司母公司流动性增加了1亿美元，总流动性达到1200万美元 [59] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Bread收购的战略利益和资本使用的权衡 - 公司认为Bread的技术和人才非常符合其战略计划，长期来看是正确的决策 [65] - 公司现金流和流动性有所改善，债券发行帮助分散了债务，公司处于合理的位置，可以利用其他资本机会 [65] - 公司资本分配策略仍然是投资于对业务重要的事项，同时保持股息和不进行股票回购 [66] 问题: 关于信贷销售和应收款的趋势 - 公司对COVID-19和商店重新开放的不确定性表示关注，但预计应收款将逐步恢复正常 [68] - 公司预计2021年可能会有一些应收款压力，但认为目前正在接近正常化 [69] 问题: 关于Bread收购的财务影响 - 公司预计Bread收购将在2021年和2022年带来一些稀释压力，主要是由于股本增加 [72] - 公司认为Bread的产品是对现有产品组合的增强，而不是替代，将吸引新客户特别是年轻客户 [73] 问题: 关于在线品牌销售的下降 - 公司认为第三季度在线销售下降是由于实体店重新开放和消费者外出购物的需求增加 [75] - 尽管在线销售有所下降，但整体销售额环比增长了28% [76] 问题: 关于信贷质量和储备率 - 公司预计2021年尤其是下半年将面临信贷损失的压力，但预计不会接近历史高点 [79] - 公司储备率目前为13.3%，如果COVID-19缓解且支付行为保持强劲，储备率有机会下降 [80] 问题: 关于技术投资的未来 - 公司认为Bread的收购使其处于有利的竞争地位，但未来仍将继续投资于数字增强和产品 [82] - 公司预计将通过内部投资和收购相结合的方式继续增强技术能力 [82] 问题: 关于Bread与其他“先买后付”产品的比较 - 公司认为Bread的白标解决方案为其提供了战略优势，可以替代一些第三方产品 [86] - 公司将从始至终控制客户旅程，提供一致的客户体验 [88] 问题: 关于Bread的财务指标 - 公司计划将Bread的贷款迁移到资产负债表上，预计2021年将有一些稀释压力，但2021年至2023年将带来显著收入增长 [91] 问题: 关于Fiserv转换的预期节省 - 公司未披露具体节省金额，但预计将投资于数字和产品能力 [94] - Fiserv转换将提高市场速度和灵活性，降低服务成本 [94] 问题: 关于私人标签卡的价值主张 - 公司认为私人标签卡仍然有其市场地位，因为与品牌的亲和力是其他竞争对手无法提供的 [98] - 公司未提供具体数据，但认为Bread的收购将为其合作伙伴提供全面的支付解决方案 [100] 问题: 关于零售商破产和新增加的零售商 - 公司认为COVID-19冲击了一些资产负债表较弱的零售商，但现有零售商的资产负债表较强，能够承受冲击 [122] - 公司预计将在美容、家居用品和家居改善等垂直领域继续增加零售商 [123] 问题: 关于应收款和收益率的趋势 - 公司预计收益率将保持在当前水平附近，除非美联储采取行动 [126] - 公司预计应收款可能会有一些压力，但Bread收购可能会对此产生积极影响 [127] 问题: 关于Bread与现有零售商的重叠 - 公司认为Bread与现有零售商的重叠较少，提供了强大的交叉销售机会 [129]

收入与利润下降 - 公司2020年上半年收入下降12%至24亿美元，净利润下降76%至6840万美元，调整后EBITDA下降62%至2.397亿美元[188] - 公司2020年第二季度总收入下降27%至9.793亿美元，主要由于服务收入下降43%至3790万美元[196] - 公司2020年第二季度赎回收入下降45%至8470万美元，主要由于COVID-19导致短期忠诚计划减少6850万美元[197] - 公司2020年第二季度财务费用收入下降24%至8.567亿美元，主要由于财务费用收益率下降350个基点以及标准化平均应收款下降12%[198] - 公司2020年第二季度信用卡销售额下降36%至47.992亿美元[195] - 公司2020年第二季度运营收入下降48%至1.747亿美元[195] - 总收入减少了3.216亿美元，同比下降12%，至23.611亿美元[211] - 公司2020年第二季度总收入同比下降27%，至9.793亿美元，主要由于LoyaltyOne和Card Services部门的收入下降[233] - LoyaltyOne部门2020年第二季度收入同比下降40%，至1.511亿美元，主要由于COVID-19导致短期忠诚计划收入减少7150万美元[233] - Card Services部门2020年第二季度收入同比下降24%，至8.282亿美元，主要由于COVID-19导致的财务费用净额减少2.717亿美元[234] - 公司2020年上半年总收入同比下降12%，至23.611亿美元，主要由于LoyaltyOne和Card Services部门的收入下降[238][239] - LoyaltyOne部门2020年上半年收入同比下降23%，至3.492亿美元，主要由于COVID-19导致的短期忠诚计划收入减少6270万美元[238] - Card Services部门2020年上半年收入同比下降10%，至20亿美元，主要由于COVID-19导致的财务费用净额减少2.065亿美元[239] 贷款损失准备金 - 公司采用CECL模型导致贷款损失准备金增加6.44亿美元[188] - 公司2020年第二季度贷款损失准备金增加78%至9.06亿美元[195] - 贷款损失准备金减少了720万美元，同比下降3%，至2.501亿美元[201] - 贷款损失准备金增加了3.965亿美元，同比上升78%，至9.06亿美元[217] - Card Services部门2020年第二季度调整后EBITDA净额同比下降56%，至1.271亿美元，主要由于收入下降和贷款损失准备金减少720万美元[236] - Card Services部门2020年上半年调整后EBITDA净额同比下降70%，至1.742亿美元，主要由于收入下降和贷款损失准备金增加3.965亿美元[241] 运营成本与费用 - 运营成本减少了1.62亿美元，同比下降25%，至4.928亿美元[199] - 一般及行政费用减少了3690万美元，同比下降64%，至2040万美元[202] - 折旧及其他摊销增加了100万美元，同比上升5%，至2030万美元[203] - 购买无形资产的摊销减少了150万美元，同比下降7%，至2100万美元[204] - 净利息支出减少了1580万美元，同比下降11%，至1.277亿美元[205] - 所得税费用减少了4280万美元，至860万美元，有效税率从26.6%降至18.3%[209] - 净利息支出减少了2120万美元，同比下降7%，至2.662亿美元[221] 现金流与资本支出 - 2020年上半年，公司经营活动产生的现金流为1,067.5百万美元，同比下降22.2百万美元[249] - 2020年上半年，公司投资活动产生的现金流为3,340.0百万美元，主要由于信用卡和贷款应收账款的减少[250] - 2020年上半年，公司通过出售Precima业务获得25.4百万美元现金[252] - 2020年上半年，公司通过出售信用卡组合获得289.5百万美元现金[252] - 2020年上半年，公司资本支出为26.1百万美元，较2019年同期的92.2百万美元大幅减少[252] 财务结构与资本 - 2020年6月30日，公司平均信用卡和贷款应收账款为16,116.3百万美元，净坏账率为7.6%[248] - 2020年6月30日，公司零售存款占存款总额的16.1%，约为18亿[254] - 2020年6月30日，公司有400百万美元的循环信贷额度未偿还，总可用额度为350百万美元[259] - 2020年6月30日，公司有50亿非追索权借款，其中26亿在未来12个月内到期[265] - 2020年6月30日，Comenity Bank的Tier 1资本与风险加权资产比率为19.8%，远高于最低要求的6.0%[268] 股息与股东回报 - 公司于2020年1月30日宣布每股普通股季度现金股息为0.63美元，股息支付总额为3000万美元[272] - 公司于2020年4月23日宣布每股普通股季度现金股息为0.21美元，股息支付总额为1000万美元[273] - 公司在截至2020年6月30日的六个月内支付了40万美元的股息等价权利现金[273] - 公司于2020年7月23日宣布每股普通股季度现金股息为0.21美元，股息支付日期为2020年9月18日[274] 会计准则与市场风险 - 公司自2020年1月1日起采用ASC 326会计准则，未对其关键会计政策和估计进行重大更改[275] - 公司的主要市场风险包括利率风险、信用风险和外汇汇率风险[277] - 除COVID-19疫情对全球经济和主要金融市场的广泛负面影响外，公司未报告其他重大市场风险变化[278]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入同比下降27% 至9.79亿美元 调整后EBITDA净额下降50% [11] - 持续经营业务收入为3800万美元 同比下降73% 每股收益为0.81美元 同比下降70% [21] - 税前拨备前收益为2.97亿美元 同比下降34% 主要受收入下降27%和资产减值影响 [22] - 净收入同比下降72% 稀释后每股净收益下降69% [23] - 贷款损失准备金占期末应收账款的13.3% 较上季度增加110个基点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 忠诚度业务(LoyaltyOne) - 收入同比下降40% 至1.5亿美元 剔除已剥离的Precima业务后下降35% [26] - AIR MILES收入同比下降28% 发行量下降26% 兑换量下降42% [27] - BrandLoyalty收入同比下降44% 主要由于短期杂货店忠诚度计划减少和大型体育赛事推迟 [28] 信用卡服务(Card Services) - 收入同比下降24% 调整后EBITDA下降56% [29] - 运营支出下降14% 包括3400万美元的非现金资产减值 [29] - 核销3.5亿美元 同时释放5500万美元的拨备 [30] - 期末应收账款为158亿美元 同比下降10% [30] - 信贷销售同比下降36% 但较4月低点逐步改善 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月底92%的零售合作伙伴门店已重新开业 信贷销售从4月的-47%改善至6月底的-14% [39] - 按地区跟踪销售情况 随着零售合作伙伴重新开业 销售逐步改善 [40] - 数字销售占比从疫情前的30%左右上升至40%以上 [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划2020年实现2.4亿美元的成本节约 上半年已实现1.4亿美元 [14][24] - 继续投资数据分析和客户数字化能力 向更灵活的业务模式转型 [51] - 在健康美容、家居装修等高增长垂直领域续签和签署新合作伙伴 [51] - 推出针对小企业主的商业信用卡计划 拓展产品线 [52] - 计划提供"先买后付"产品 完善产品组合 [120][121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已做好充分准备应对当前环境 保持盈利并有充足流动性 [10] - 信贷指标和支付活动好于预期 但宏观经济环境仍存在不确定性 [16][17] - 预计下半年将实现约1亿美元的成本节约 [25] - 预计应收账款将趋于稳定 如果销售保持在-10%至-15%的水平 [88] - 预计第四季度开始获得资金成本下降的收益 [110] 其他重要信息 - 公司现金状况稳定 母公司持有12亿美元现金 [36] - 银行资本比率改善 综合风险资本比率达到19.7% [37] - 董事会实施多年更新计划 新增两名董事并选举新主席 [49] - 从花旗聘请Val Greer负责品牌合作伙伴业务 [50] 问答环节所有提问和回答 关于未来盈利能力 - 预计2020年实现2.4亿美元非量相关运营支出节约 [58] - 收益率下降主要来自滞纳金减少 约占总降幅的三分之二 [60] - 如果信贷指标持续良好 滞纳金压力可能持续 [62] 关于拨备和宏观经济假设 - 采用穆迪S-4情景作为经济叠加 假设2021年失业率回升至13% GDP下降10% [66] 关于营销策略 - 将继续投资数据分析和数字化能力 [70][72] - 数字渠道是未来发展方向 已进行多项数字投资 [72] 关于破产零售商影响 - 约6%的应收账款涉及破产零售商 不包括Ascena [75] - 加入Ascena后 破产相关应收账款可能增加2-3个百分点 [76] 关于业务模式比较 - 私人标签业务收益率和损失率较高 联名卡业务消费额较高但收益率较低 [100] - 正在将私人标签业务从服装向家居装修等更稳定领域多元化 [102] 关于应收账款趋势 - 应收账款下降与销售下降相关 如果销售稳定在-10%至-15% 应收账款也将趋于稳定 [88] 关于收益率展望 - 20.4%的收益率可能接近底部 随着延期还款计划结束 滞纳金收入可能回升 [93][94] 关于产品组合 - 目标是平衡私人标签和联名卡业务 两者承担不同角色 [98][100] - 正在将私人标签业务向家居装修等更稳定领域多元化 [102] 关于商业信用卡 - 新推出的商业信用卡计划目前处于测试学习阶段 [105] - 主要针对家居装修领域的小企业主 [104] 关于珠宝品类表现 - 珠宝品类销售下降 但不如旅游品类严重 [107] - 不同余额规模的账户支付行为没有显著差异 [107] 关于延期还款计划 - 预计75%的延期还款账户不会成为坏账 好于上次经济衰退时的50% [109] 关于资金成本 - 预计第四季度开始获得资金成本下降的收益 [110] 关于坏账率 - 预计今年坏账率不会超过10% [113] - 拨备假设没有新的刺激计划 经济持续衰退 [115] 关于竞争环境 - 与零售合作伙伴密切合作 确定营销时机和优惠方案 [117] - 数字化投资包括增强展示、实时预审和Apple Pay集成 [118] 关于"先买后付"产品 - 正在开发"先买后付"产品 计划尽快推出 [120] - 通常拥有优先拒绝权 零售商希望公司提供完整的产品组合 [121] 关于忠诚度业务展望 - 杂货店忠诚度计划将随疫情缓解而恢复 [125] - 活动相关计划将取决于奥运会等大型活动恢复情况 [125] - 两项业务目前运营良好 产生良好现金流 将继续运营 [127] 关于新零售合作伙伴 - 新合作伙伴涵盖线上线下渠道 关注地点、渠道和韧性 [129]

业绩总结 - Q2 2020净收入为3800万美元，同比下降72%[11] - Q2 2020总收入为9.79亿美元，同比下降27%[13] - Q2 2020调整后EBITDA为2.58亿美元，同比下降38%[13] - Q2 2020的核心每股收益为1.86美元，同比下降51%[13] 用户数据 - LoyaltyOne的收入为1.51亿美元，同比下降40%[14] - Card Services的收入为8.28亿美元，同比下降24%[17] - 约6%的应收账款来自目前处于破产程序的零售商[36] - 逾期率为9.3%，较3月31日的12.1%有所下降[17] 未来展望 - 信贷销售在6月逐步改善，零售商重新开业后销售活动有所回升[7] 财务指标 - 公司在财报中使用了多项非GAAP财务指标，包括调整后的EBITDA和核心收益[40] - 调整后的EBITDA消除了非现金折旧和摊销的影响，提供了更清晰的运营表现[40] - 核心收益和核心每股收益（核心EPS）排除了非现金或非经营项目的影响[40] - 公司计算的恒定货币财务指标排除了外汇波动的影响，使用前期汇率转换当前期的本币财务结果[40] - 调整后的EBITDA净值等于调整后的EBITDA减去证券化融资成本和存款利息支出[40] - 公司认为这些非GAAP财务指标为投资者提供了有关公司业绩和整体运营结果的有用信息[40] 流动性 - 6月30日的流动性为11亿美元，包括7.75亿美元现金和3.5亿美元未使用的信贷额度[21]