Belite Bio (BLTE) FY Conference August 13, 2025 07:00 AM ET Company ParticipantsEduardo Martinez-Montes - Biotechnology Equity Research AssociateHendrik Scholl - Chief Medical OfficerEduardo Martinez-MontesWelcome to HC Wainwright's annual ophthalmology virtual conference. My name is Eduardo Martinez. I'm a biotechnology equity research at Wainwright, and it's my pleasure to introduce doctor Hendrick Scholl, chief medical at Belite Bio. Doctor Scholl, please take it away.Hendrik SchollThank you very much. I ...

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2 2025研发费用为1100万美元，同比增长20.9%，主要由于PHOENIX试验相关费用增加和制造费用上升，部分被Dragon试验费用减少和2024年完成二期试验的里程碑付款抵消 [8] - 行政费用为650万美元，同比大幅增加364.3%，主要由于股权激励费用增加 [8] - 净亏损1630万美元，同比扩大71.6%，但其中760万美元为非现金股权激励费用，实际经营现金流出仅为860万美元 [9] - 截至Q2末，公司持有1.492亿美元现金及等价物，8月8日通过定向增发融资1500万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品teneraband在Stargardt病和地理萎缩适应症取得重要进展，已获得美国突破性疗法、罕见儿科疾病和快速通道认定，以及日本先驱药物认定 [4][5] - Dragon三期试验已完成中期分析，数据安全监测委员会建议无需增加样本量，预计2025年Q4完成研究 [6] - Dragon二期试验已招募17名患者，目标为60名，包括约10名日本患者，数据将用于加速日本新药申请 [7] - 地理萎缩三期PHOENIX试验已完成529名患者入组 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本市场进展顺利，teneraband已获得先驱药物认定，Dragon二期试验包含日本患者数据以加速审批 [7] - 美国市场方面，FDA已授予突破性疗法认定，建议完成24个月研究后提交完整数据申请批准 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司现金储备可支持4年运营，预计可完成所有三期临床试验 [10] - teneraband有望成为首个治疗退行性视网膜疾病的口服药物，填补Stargardt病无获批疗法和地理萎缩无口服疗法的空白 [5][8] - 采用差异化开发策略，Dragon二期试验入组进度有意放缓以避免与三期试验竞争 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对teneraband的临床前景表示乐观，认为有望达到统计学显著差异的病灶生长率变化 [36] - FDA沟通显示，若达到p<0.01的统计学显著性，可能获得基于单研究的完全批准路径 [54] - 预计2025-2026年现金支出将达4000-4500万美元，之后会显著下降 [46] 其他重要信息 - 公司计划在2026年上半年提交NDA申请，但不会提前公布中期疗效数据 [27][28] - 安全性数据方面，预计2026年Q1将达到300名受试者12个月用药的安全数据要求 [63] 问答环节所有的提问和回答 关于Dragon试验的FDA沟通 - FDA建议完成24个月研究后提交完整数据，认为可能达到足够统计学显著性获得批准 [15] - 若Dragon一期数据足够，可能单独提交申请，二期数据作为验证 [16] 关于PHOENIX试验的中期分析 - 地理萎缩试验将进行中期分析，时间点预计在研究中期，类似Stargardt病试验设计 [19] - 目前退出率仍在预期约20%范围内，中期分析具体设计尚未最终确定 [38] 关于商业化准备 - 当前四年现金预测未包含完整商业化成本，相关预算正在制定中 [56] - 需要建立相应规模的销售团队，具体规模取决于最终获批情况 [56] 关于CMC和安全性数据 - CMC方面与FDA保持沟通，注册批次生产按计划进行 [65][66] - 安全性数据将结合两项试验，预计2026年Q1达到300名受试者12个月用药要求 [63] 关于财务和运营支出 - 支出增加主要来自股权激励等非现金项目，实际现金流出可控 [45] - 2025-2026年预计年现金流出4000-4500万美元，之后显著下降 [46]

Belite Bio (BLTE) Q2 2025 Earnings Call August 11, 2025 04:30 PM ET Speaker0Ladies and gentlemen, thank you for joining us and welcome to the BELIET Bio Second Quarter twenty twenty five Earnings Call. After today's prepared remarks, we will host a question and answer session. If you would like to ask a question, please raise your hand. If you have dialed into today's call, please press 9 to raise your hand and 6 to unmute. I will now hand the call over to Sophie Hunt.Please go ahead.Speaker1Good afternoon, ...

业绩总结 - 2025年第二季度总运营费用为17,596千美元，较2024年的10,471千美元增长68.1%[13] - 2025年第二季度研发费用为11,049千美元，较2024年的9,078千美元增长21.7%[13] - 2025年第二季度管理费用为6,547千美元，较2024年的1,393千美元增长369.5%[13] - 2025年第二季度净亏损为16,320千美元，较2024年的9,494千美元增长72.5%[13] - 截至2025年6月30日，公司现金、流动资金、定期存款和美国国债总额为149.2百万美元[13] - 公司在2025年8月8日通过注册直接发行筹集了约1500万美元的毛收入[13] 用户数据与研发进展 - Stargardt病的三期全球试验（“PHOENIX”研究）正在进行中，已完成529名受试者的入组[10] - Tinlarebant的二期/三期全球试验（“DRAGON II”研究）正在进行中，涉及60名12至20岁的受试者[10] - 公司在美国获得了STGD1的突破性疗法、快速通道和罕见儿童疾病认定，以及在美国/欧盟/日本的孤儿药认定[11] - 公司拥有14个活跃的专利系列，物质专利有效期至少到2040年[11]

文章核心观点 Belite Bio宣布PHOENIX试验完成患者招募，该试验旨在评估Tinlarebant治疗地理萎缩（GA）的安全性、耐受性及减缓萎缩病灶生长速度的潜力，公司致力于推进Tinlarebant的后期开发并期待分享中期结果 [1][2] 分组1：试验信息 - PHOENIX试验是一项为期24个月的全球3期关键试验，在美国、英国、法国、捷克共和国、瑞士、中国、中国台湾地区和澳大利亚的多个地点进行，已完成500名受试者招募 [1][3] - 试验为随机、双盲、安慰剂对照、多中心设计，旨在评估Tinlarebant的安全性、耐受性及减缓萎缩病灶生长速度的潜力 [1][3] 分组2：公司表态 - 公司董事长兼首席执行官Tom Lin博士称完成招募是重要里程碑，使公司更接近评估Tinlarebant减缓萎缩病灶生长的潜力，公司致力于推进其后期开发并期待分享中期结果 [2] - 公司首席医疗官Hendrik Scholl博士表示完成招募反映全球对试验疗法的浓厚兴趣，美国招募人数领先凸显每日一次口服片剂的吸引力 [2] 分组3：专家观点 - 试验主要研究者David Rhee博士称地理萎缩治疗选择有限，PHOENIX研究旨在评估Tinlarebant减缓萎缩病灶生长的疗效，完成招募是推进研究的重要一步 [2] 分组4：疾病背景 - 干性年龄相关性黄斑变性（AMD）是老年人视力丧失的主要原因，地理萎缩（GA）是干性AMD的晚期阶段，患者视网膜会出现病灶影响视力，目前GA无获批口服治疗方法，干性AMD早期阶段也无获批疗法 [2] 分组5：药物信息 - Tinlarebant是一种每日口服一次的片剂，旨在早期干预以维持Stargardt病1型（STGD1）和地理萎缩（GA）患者视网膜组织的健康和完整性，若获批将满足这两种疾病未被满足的医疗需求 [4] - Tinlarebant在美国获得罕见儿科疾病指定、快速通道指定和突破性疗法指定，在美国、欧洲和日本获得孤儿药指定，在日本获得STGD1的先驱药物指定 [4] 分组6：公司介绍 - Belite Bio是一家临床阶段的生物制药公司，专注于开发针对退行性视网膜疾病和特定代谢疾病的新型疗法，其领先候选药物Tinlarebant正在多项研究中进行评估 [5]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物科技行业 - 公司：Belite Bio (BLTE) 纪要提到的核心观点和论据 公司业务与产品 - 公司是位于加州圣地亚哥的生物科技公司，专注推进每日口服一次的治疗方案，用于治疗两种相关疾病：青少年遗传性黄斑营养不良（Stargardt病）和与年龄相关的黄斑变性（地理萎缩GA）[2] - 治疗药物为tinlaribat，是每日口服一次的片剂，靶向视网膜结合蛋白4（RBP4），该蛋白是维生素A从肝脏输送到眼睛的唯一载体蛋白，药物通过减少进入眼睛的维生素A量，减缓疾病进展并保护视力[3][4] 临床试验进展 - **Stargardt病** - 已完成青少年Stargardt病的两年开放标签研究，数据显示出有前景的安全性和有效性，基于此开展了安慰剂对照的DRAGON 3期研究，该全球试验纳入104名12 - 20岁患者，每日服用tinlaribat，2月的中期分析显示数据有效，预计年底得出结果，退出率低于10% [5][6] - DRAGON 2是另一个3期两年研究，纳入60名同年龄段患者，更聚焦日本、美国和英国的地理区域，利用日本监管机构的先驱药物指定，有望在日本率先获批，目前仍在招募，预计9月完成[7][8] - **地理萎缩（GA）** - PHOENIX是3期两年试验，计划纳入500名患者，预计7月完成招募，所有受试者接受5毫克剂量的tinlaribat，该剂量可使RBP4降低约80%，此前临床研究表明该水平的降低可减缓病变生长[9][10][11] 市场与竞争优势 - 两种疾病市场规模巨大，目前Stargardt病无获批治疗方法，GA无口服获批治疗方法，公司有望成为首个获批的口服治疗药物[12] - 公司药物为口服给药，与目前GA的玻璃体内注射治疗不同，且专注于治疗早期疾病，可在视网膜组织或视力显著丧失前检测并治疗[11][12] - 公司拥有14个活跃专利家族，专利预计2040年到期，无专利期限延长[13] 作用机制 - 药物不干预视觉循环，而是靶向RBP4，RBP4在肝脏与维生素A结合，再与转甲状腺素蛋白结合形成大复合物，维持血液中维生素A的高稳态水平，眼睛通过RBP4受体摄取维生素A，维生素A在眼睛中转化为视紫红质，光激活后释放有毒的全反式视黄醛，正常情况下通过ABCA4蛋白排出，Stargardt病患者因基因突变导致该蛋白功能异常，醛类无法有效排出，形成双视黄醛毒素，GA患者则因视网膜色素上皮层的病理变化导致维生素A代谢异常，形成双视黄醛毒素，药物通过减少维生素A进入眼睛，减少双视黄醛毒素的积累[14][15][16][17][18][19] 临床试验设计与考量 - 目前临床试验的主要终点是减缓萎缩性病变的生长，药代动力学生物标志物是RBP4，降低70%或更多可减缓病变生长，公司参考2013年Neon发表的数据作为先例[26][27][28] - 与以往试验的最大区别在于关注基线病变较小的患者，因为较大病变在两年治疗试验中可能无法体现药物益处，且GA有自然史研究可预测不同病变大小的生长率，公司所选病变大小在可预测生长范围内，有信心在两年内实现治疗效果[31][32] 患者招募情况 - 招募进展顺利，预计7月完成PHOENIX研究的500名患者招募，尽管有注射治疗药物获批，但许多患者因口服治疗的负担较小而选择参与试验[35][37] - GA患者多为老年人，通常在被诊断为中度AMD后发展为GA，即使视力正常，也可能因黄斑部视野缺损而出现症状，大多数入组患者有中央凹病变和一定程度的视力丧失[38][39][40] 疾病进展与治疗适用性 - Stargardt病和GA的病变相似，进展率有一定变异性，平均约为GA的1/3 - 1/2，但Stargardt病患者发病年龄小，对其一生的视觉表现影响显著[45][46] - 药物目前专注于有实际疾病且有获批终点的患者，对于中度AMD，因缺乏可获批的终点，难以进行针对性治疗，但药物有望预防未来的视力丧失[41][42] 定价与发展规划 - 两种适应症使用相同药物和剂量，Stargardt病项目领先约1.5 - 2年，若DRAGON试验成功，预计先获批Stargardt病治疗，因是孤儿病，将有较高定价，待GA获批后，会根据市场情况调整定价[48][49] 后续数据节点 - **Stargardt病**：DRAGON试验预计9月结束，年底或Q1出研究报告，DSMB建议与其他监管机构分享数据以寻求药物批准；DRAGON 2研究落后约1.5年[52][54] - **地理萎缩（GA）**：PHOENIX研究预计今年7月完成招募，2026年7月进行中期分析，2027年7月得出两年3期研究的顶线结果，FDA已授予突破性指定[55][56] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 眼科医生可通过特殊相机观察到双视黄醛，因其具有内在自发荧光，通过对Stargardt病和GA患者的病例研究，可观察到病变随时间的发展，即双视黄醛区域逐渐转变为萎缩性病变[20][21][22][23] - 在GA研究中，可通过校正基线病变大小将病变生长率调整为线性，测量小病变的精度与大病变相当，不用担心药物无法减缓进展或读片中心无法检测到减缓情况[33]

文章核心观点 - 美国食品药品监督管理局（FDA）基于正在进行的3期DRAGON试验的中期数据，授予Belite Bio公司的Tinlarebant治疗Stargardt病（STGD1）的突破性疗法认定，这对公司和患者意义重大 [1][2] 公司信息 - Belite Bio是一家临床阶段的生物制药公司，专注于开发针对退行性视网膜疾病和特定代谢疾病的新型疗法，其主要候选药物Tinlarebant正在多项研究中进行评估 [8] 药物信息 - Tinlarebant是一种每日口服一次的片剂，旨在早期干预以维持STGD1和地理萎缩（GA）患者视网膜组织的健康和完整性，若获批将满足这两种疾病未被满足的医疗需求 [7] - Tinlarebant此前已在美国获得快速通道和罕见儿科疾病认定，在美国、欧洲和日本获得孤儿药认定，在日本获得先锋药物认定 [6] 试验信息 - 3期DRAGON试验是一项随机、双盲、安慰剂对照的全球研究，旨在评估Tinlarebant对青少年STGD1患者的安全性和有效性，试验在11个司法管辖区招募了104名受试者，随机比例为2:1（Tinlarebant:安慰剂），主要疗效终点是萎缩性病变的增长率 [5] - 试验预计在2025年第四季度完成（包括三个月的随访期） [6] 认定信息 - FDA授予突破性疗法认定是为了加速治疗严重或危及生命疾病的药物的开发和监管审查，该认定基于初步临床证据，表明药物在一个或多个临床显著终点上可能比现有疗法有实质性改善，获得该认定可享受快速通道计划的所有好处 [4] - 此次认定基于3期DRAGON试验的中期分析结果，显示Tinlarebant有效且安全性良好，大多数参与者的视力保持稳定，两年研究期间与基线相比的平均变化小于三个字母 [2][6] 公司表态 - 公司董事长兼首席执行官Tom Lin博士表示这是一个令人兴奋的里程碑，公司将继续推进Tinlarebant的研究 [2] - 首席科学官Nathan L. Mata博士称这是公司的重大成就，验证了直接针对STGD1潜在病理生理学的治疗方法 [3] - 首席医学官Hendrik Scholl博士表示FDA的决定令人鼓舞，该认定强化了公司开发潜在疗法的重要性，期待继续评估Tinlarebant的安全性和有效性 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司目前拥有1.57亿美元资金，足以完成所有正在进行的三期临床试验 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 泰拉拉班（telarabant）治疗斯塔加特病（Stargardt disease） - 泰拉拉班正在进行两项名为Dragon和Dragon II的三期试验，Dragon试验预计在今年第四季度完成，目前已获得FDA的突破性疗法认定 [13][15] - Dragon II试验目标入组60名患者，目前已入组16名，其中日本入组8名，预计夏季左右完成入组，试验设计与Dragon试验基本相同，但随机化比例为1:1，视觉 acuity下限从2200降至2400 [19][20] 泰拉拉班治疗地理萎缩（geographic atrophy） - 泰拉拉班正在进行名为PHOENIX的三期试验 [25] 各个市场数据和关键指标变化 斯塔加特病市场 - 美国斯塔加特病患者数量平均超过5万，是一个巨大的市场机会 [12] 地理萎缩市场 - 美国有两种注射药物可用于治疗地理萎缩，分别针对补体系统，但治疗效果有限，GATHER2试验中疗效信号为12个月后减少14%，ciforvir的一项试验未达到主要终点，疗效信号为12%，另一项OAX试验达到主要终点，疗效信号为21% [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司希望尽快将药物推向市场，会密切关注特朗普政府政策带来的不确定性，寻找最佳发展路径 [24] 行业竞争 - 泰拉拉班是口服化合物，与基因疗法相比，避免了ABCA4基因过大、变体多、需视网膜下注射等问题，且能有效减少光感受器中维生素A的含量和双视黄醛的积累，安全性良好 [5][6][7] - 在地理萎缩治疗领域，美国已有两种注射药物，但治疗效果有限，泰拉拉班作为口服药物，有望带来变革 [28][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司首席医疗官对泰拉拉班在斯塔加特病和地理萎缩治疗中的前景表示乐观，认为其有很大潜力 [15][27] 其他重要信息 - 公司首席医疗官加入公司是因为有机会参与首个治疗斯塔加特病的疗法 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 首席医疗官加入公司的原因 - 首席医疗官在德国、英国治疗斯塔加特病和AMD患者超过20年，与公司合作超过五年，认为这是接近首个治疗斯塔加特病疗法的重要机会 [3] 问题: 泰拉拉班的作用机制与其他竞争对手的区别 - 泰拉拉班是口服化合物，解决了斯塔加特病和晚期干性年龄相关性黄斑变性病理生理学的关键部分，与基因疗法相比，避免了ABCA4基因过大、变体多、需视网膜下注射等问题，且能有效减少光感受器中维生素A的含量和双视黄醛的积累，安全性良好 [5][6][7] 问题: 美国斯塔加特病患者数量是否构成市场机会 - 美国斯塔加特病患者数量平均超过5万，是一个巨大的市场机会 [12] 问题: 对泰拉拉班Dragon试验数据读出的期望及阳性结果的定义 - 公司收到FDA基于中期数据授予的突破性疗法认定，预计最终研究数据将在今年年底获得，认为中期分析显示出显著的疗效信号 [13][15] 问题: 突破性疗法认定是否意味着加速批准途径 - 公司认为基于中期数据的疗效和安全性，以及次要终点可能代表主要终点的替代终点，有很大机会与监管机构讨论加速批准，但仍需观察 [17] 问题: Dragon II试验的现状和设计 - Dragon II试验是基于日本PMDA的SAKIGAKE指定开展的，目标入组60名患者，目前已入组16名，预计夏季左右完成入组，试验设计与Dragon试验基本相同，但随机化比例为1:1，视觉 acuity下限从2200降至2400 [18][19][20] 问题: 今年是否能获得Dragon II试验中10名日本患者的数据并提交给日本PMDA申请批准 - 可以获得数据并提交给日本PMDA申请批准，日本对泰拉拉班的批准持欢迎态度 [21] 问题: 公司会先在美国还是美国以外地区推出药物 - 公司表示无法确定，会密切关注政策不确定性，以尽快将药物推向患者为目标 [24] 问题: 泰拉拉班在地理萎缩治疗中的效果是否与斯塔加特病相同 - 目前尚不清楚，但认为泰拉拉班可能对地理萎缩有效，因为双视黄醛在晚期干性AMD中起作用，且地理萎缩进展速度较快，可能使干预措施产生类似的治疗效果 [25][27] 问题: 地理萎缩治疗领域的竞争对手 - 美国有两种注射药物针对补体系统，但治疗效果有限，泰拉拉班作为口服药物，有望带来变革 [28][30][31] 问题: 公司是否有足够资金完成所有正在进行的三期临床试验 - 公司目前拥有1.57亿美元资金，足以完成所有正在进行的三期临床试验 [32]

纪要涉及的公司 BeLightBio，一家位于美国加利福尼亚州圣地亚哥的生物科技公司，在纳斯达克以“BLTE”为代码进行交易 [2][3] 纪要提到的核心观点和论据 公司产品及研发进展 - **产品**：公司正在推进每日口服一次的疗法telerovant，用于治疗两种黄斑疾病，即少年遗传性黄斑营养不良（Stargardt病）和年龄相关性黄斑变性（AMD）的晚期干性形式地理萎缩（GA），该疗法旨在减少维生素A有毒副产物的积累，减缓疾病进展 [4] - **研发进展** - **Stargardt病**：已完成一项为期两年、招募13名青少年患者的2期临床试验，病变生长显著减缓且安全性结果良好；3期试验Dragon已接近完成，2月进行的中期分析结果积极；另一项3期试验Dragon two正在招募60名来自日本、美国和英国的患者 [8][9][10] - **地理萎缩**：3期试验PHOENIX正在进行患者招募，预计今年夏天完成，将招募多达500名患者 [11] 产品优势 - **作用机制独特**：telerovant是一种新型口服片剂，靶向视网膜结合蛋白4（RBP4），限制维生素A进入眼睛，从而减少有毒副产物的积累，且对肝外靶组织无影响 [12] - **针对早期疾病**：与已获批的GA疗法针对晚期炎症不同，公司疗法针对早期疾病，且目前尚无针对早期GA的口服疗法，也没有获批的Stargardt病治疗方法 [13] - **拥有多项指定和专利**：获得快速通道指定、罕见儿科疾病指定、孤儿药地位以及日本的先锋药物指定，拥有14个活跃的专利家族，大部分专利预计至少到2040年2月才到期 [14] 市场机会 - **地理萎缩**：晚期干性AMD市场机会巨大，该疾病在老年人中更为普遍，且患病率随年龄急剧增加 [15] - **Stargardt病**：虽然是孤儿病，但却是最常见的遗传性视网膜营养不良，美国约有5.5 - 6万名患者，中国约有10.9万名患者 [15][16] 临床试验结果 - **2期Stargardt试验**：13名青少年患者中，42%的患者在两年内未转化为萎缩性病变，疾病基本稳定；7名转化为萎缩性病变的患者，病变生长速度比自然病史研究预测的速度降低约一半 [32] - **Dragon试验**：独立数据监测委员会（DSMB）建议无需修改研究，继续按原计划进行，且建议提交数据进行进一步监管审查以申请药物批准；药物安全性良好，总体退出率低于10%，因眼部不良事件退出的比例低于4%，大多数患者的视力在标准和低亮度条件下都得到了稳定 [37][38][39][40][44][45] 未来展望 - **药物批准时间**：预计2026年获得Stargardt病的批准，最晚不超过2027年 [53] - **盈利预期**：短期内Stargardt病药物将有溢价定价，GA获批后价格会下降，但由于GA市场规模大，公司在基本情况和最佳情况下都有望实现盈利 [53][54] - **2025年底目标**：专注于执行，与全球监管机构分享中期分析数据，争取在2025年底前获得加速批准 [54][55] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **药物作用机制细节**：维生素A在肝脏中与RBP4结合，再与转甲状腺素蛋白结合形成复合物进入循环，眼睛通过受体介导的过程摄取与RBP4结合的维生素A；在Stargardt病患者中，由于ABCA4蛋白功能异常，维生素A的醛形式无法有效排出视网膜，形成有毒的双视黄醛类物质；telerovant在肝脏中与视黄醛竞争结合RBP4，使复合物变小，易被肾脏过滤，从而减少维生素A进入眼睛 [17][18][19][20][21][22] - **不良事件情况**：眼部不良事件包括黄视症（xanthopsia）、暗适应延迟和夜视力障碍，非眼部不良事件为头痛，这些不良事件大多轻微且短暂 [40][41][42][43] - **资金情况**：公司有大约四年的现金储备，足以完成除第二项确认性GA试验外的所有临床试验 [52] - **技术应用**：目前在药物开发或临床试验过程中未使用人工智能，但未来有可能实施 [49] - **给药方式**：telerovant为口服疗法，不会通过玻璃体内注射给药，其作用是全身性的，不穿过血视网膜屏障 [50]

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