- 500 subjects enrolled across the United States, the United Kingdom, France, Czech Republic, Switzerland, China, Taiwan, and Australia SAN DIEGO, July 02, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Belite Bio, Inc. (NASDAQ: BLTE), a clinical-stage drug development company focused on advancing novel therapeutics targeting degenerative retinal diseases that have significant unmet medical needs, today announced the completion of enrollment in the PHOENIX trial, a global, 24-month Phase 3 pivotal trial evaluating the safety and ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物科技行业 - 公司：Belite Bio (BLTE) 纪要提到的核心观点和论据 公司业务与产品 - 公司是位于加州圣地亚哥的生物科技公司，专注推进每日口服一次的治疗方案，用于治疗两种相关疾病：青少年遗传性黄斑营养不良（Stargardt病）和与年龄相关的黄斑变性（地理萎缩GA）[2] - 治疗药物为tinlaribat，是每日口服一次的片剂，靶向视网膜结合蛋白4（RBP4），该蛋白是维生素A从肝脏输送到眼睛的唯一载体蛋白，药物通过减少进入眼睛的维生素A量，减缓疾病进展并保护视力[3][4] 临床试验进展 - **Stargardt病** - 已完成青少年Stargardt病的两年开放标签研究，数据显示出有前景的安全性和有效性，基于此开展了安慰剂对照的DRAGON 3期研究，该全球试验纳入104名12 - 20岁患者，每日服用tinlaribat，2月的中期分析显示数据有效，预计年底得出结果，退出率低于10% [5][6] - DRAGON 2是另一个3期两年研究，纳入60名同年龄段患者，更聚焦日本、美国和英国的地理区域，利用日本监管机构的先驱药物指定，有望在日本率先获批，目前仍在招募，预计9月完成[7][8] - **地理萎缩（GA）** - PHOENIX是3期两年试验，计划纳入500名患者，预计7月完成招募，所有受试者接受5毫克剂量的tinlaribat，该剂量可使RBP4降低约80%，此前临床研究表明该水平的降低可减缓病变生长[9][10][11] 市场与竞争优势 - 两种疾病市场规模巨大，目前Stargardt病无获批治疗方法，GA无口服获批治疗方法，公司有望成为首个获批的口服治疗药物[12] - 公司药物为口服给药，与目前GA的玻璃体内注射治疗不同，且专注于治疗早期疾病，可在视网膜组织或视力显著丧失前检测并治疗[11][12] - 公司拥有14个活跃专利家族，专利预计2040年到期，无专利期限延长[13] 作用机制 - 药物不干预视觉循环，而是靶向RBP4，RBP4在肝脏与维生素A结合，再与转甲状腺素蛋白结合形成大复合物，维持血液中维生素A的高稳态水平，眼睛通过RBP4受体摄取维生素A，维生素A在眼睛中转化为视紫红质，光激活后释放有毒的全反式视黄醛，正常情况下通过ABCA4蛋白排出，Stargardt病患者因基因突变导致该蛋白功能异常，醛类无法有效排出，形成双视黄醛毒素，GA患者则因视网膜色素上皮层的病理变化导致维生素A代谢异常，形成双视黄醛毒素，药物通过减少维生素A进入眼睛，减少双视黄醛毒素的积累[14][15][16][17][18][19] 临床试验设计与考量 - 目前临床试验的主要终点是减缓萎缩性病变的生长，药代动力学生物标志物是RBP4，降低70%或更多可减缓病变生长，公司参考2013年Neon发表的数据作为先例[26][27][28] - 与以往试验的最大区别在于关注基线病变较小的患者，因为较大病变在两年治疗试验中可能无法体现药物益处，且GA有自然史研究可预测不同病变大小的生长率，公司所选病变大小在可预测生长范围内，有信心在两年内实现治疗效果[31][32] 患者招募情况 - 招募进展顺利，预计7月完成PHOENIX研究的500名患者招募，尽管有注射治疗药物获批，但许多患者因口服治疗的负担较小而选择参与试验[35][37] - GA患者多为老年人，通常在被诊断为中度AMD后发展为GA，即使视力正常，也可能因黄斑部视野缺损而出现症状，大多数入组患者有中央凹病变和一定程度的视力丧失[38][39][40] 疾病进展与治疗适用性 - Stargardt病和GA的病变相似，进展率有一定变异性，平均约为GA的1/3 - 1/2，但Stargardt病患者发病年龄小，对其一生的视觉表现影响显著[45][46] - 药物目前专注于有实际疾病且有获批终点的患者，对于中度AMD，因缺乏可获批的终点，难以进行针对性治疗，但药物有望预防未来的视力丧失[41][42] 定价与发展规划 - 两种适应症使用相同药物和剂量，Stargardt病项目领先约1.5 - 2年，若DRAGON试验成功，预计先获批Stargardt病治疗，因是孤儿病，将有较高定价，待GA获批后，会根据市场情况调整定价[48][49] 后续数据节点 - **Stargardt病**：DRAGON试验预计9月结束，年底或Q1出研究报告，DSMB建议与其他监管机构分享数据以寻求药物批准；DRAGON 2研究落后约1.5年[52][54] - **地理萎缩（GA）**：PHOENIX研究预计今年7月完成招募，2026年7月进行中期分析，2027年7月得出两年3期研究的顶线结果，FDA已授予突破性指定[55][56] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 眼科医生可通过特殊相机观察到双视黄醛，因其具有内在自发荧光，通过对Stargardt病和GA患者的病例研究，可观察到病变随时间的发展，即双视黄醛区域逐渐转变为萎缩性病变[20][21][22][23] - 在GA研究中，可通过校正基线病变大小将病变生长率调整为线性，测量小病变的精度与大病变相当，不用担心药物无法减缓进展或读片中心无法检测到减缓情况[33]

文章核心观点 - 美国食品药品监督管理局（FDA）基于正在进行的3期DRAGON试验的中期数据，授予Belite Bio公司的Tinlarebant治疗Stargardt病（STGD1）的突破性疗法认定，这对公司和患者意义重大 [1][2] 公司信息 - Belite Bio是一家临床阶段的生物制药公司，专注于开发针对退行性视网膜疾病和特定代谢疾病的新型疗法，其主要候选药物Tinlarebant正在多项研究中进行评估 [8] 药物信息 - Tinlarebant是一种每日口服一次的片剂，旨在早期干预以维持STGD1和地理萎缩（GA）患者视网膜组织的健康和完整性，若获批将满足这两种疾病未被满足的医疗需求 [7] - Tinlarebant此前已在美国获得快速通道和罕见儿科疾病认定，在美国、欧洲和日本获得孤儿药认定，在日本获得先锋药物认定 [6] 试验信息 - 3期DRAGON试验是一项随机、双盲、安慰剂对照的全球研究，旨在评估Tinlarebant对青少年STGD1患者的安全性和有效性，试验在11个司法管辖区招募了104名受试者，随机比例为2:1（Tinlarebant:安慰剂），主要疗效终点是萎缩性病变的增长率 [5] - 试验预计在2025年第四季度完成（包括三个月的随访期） [6] 认定信息 - FDA授予突破性疗法认定是为了加速治疗严重或危及生命疾病的药物的开发和监管审查，该认定基于初步临床证据，表明药物在一个或多个临床显著终点上可能比现有疗法有实质性改善，获得该认定可享受快速通道计划的所有好处 [4] - 此次认定基于3期DRAGON试验的中期分析结果，显示Tinlarebant有效且安全性良好，大多数参与者的视力保持稳定，两年研究期间与基线相比的平均变化小于三个字母 [2][6] 公司表态 - 公司董事长兼首席执行官Tom Lin博士表示这是一个令人兴奋的里程碑，公司将继续推进Tinlarebant的研究 [2] - 首席科学官Nathan L. Mata博士称这是公司的重大成就，验证了直接针对STGD1潜在病理生理学的治疗方法 [3] - 首席医学官Hendrik Scholl博士表示FDA的决定令人鼓舞，该认定强化了公司开发潜在疗法的重要性，期待继续评估Tinlarebant的安全性和有效性 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司目前拥有1.57亿美元资金，足以完成所有正在进行的三期临床试验 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 泰拉拉班（telarabant）治疗斯塔加特病（Stargardt disease） - 泰拉拉班正在进行两项名为Dragon和Dragon II的三期试验，Dragon试验预计在今年第四季度完成，目前已获得FDA的突破性疗法认定 [13][15] - Dragon II试验目标入组60名患者，目前已入组16名，其中日本入组8名，预计夏季左右完成入组，试验设计与Dragon试验基本相同，但随机化比例为1:1，视觉 acuity下限从2200降至2400 [19][20] 泰拉拉班治疗地理萎缩（geographic atrophy） - 泰拉拉班正在进行名为PHOENIX的三期试验 [25] 各个市场数据和关键指标变化 斯塔加特病市场 - 美国斯塔加特病患者数量平均超过5万，是一个巨大的市场机会 [12] 地理萎缩市场 - 美国有两种注射药物可用于治疗地理萎缩，分别针对补体系统，但治疗效果有限，GATHER2试验中疗效信号为12个月后减少14%，ciforvir的一项试验未达到主要终点，疗效信号为12%，另一项OAX试验达到主要终点，疗效信号为21% [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司希望尽快将药物推向市场，会密切关注特朗普政府政策带来的不确定性，寻找最佳发展路径 [24] 行业竞争 - 泰拉拉班是口服化合物，与基因疗法相比，避免了ABCA4基因过大、变体多、需视网膜下注射等问题，且能有效减少光感受器中维生素A的含量和双视黄醛的积累，安全性良好 [5][6][7] - 在地理萎缩治疗领域，美国已有两种注射药物，但治疗效果有限，泰拉拉班作为口服药物，有望带来变革 [28][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司首席医疗官对泰拉拉班在斯塔加特病和地理萎缩治疗中的前景表示乐观，认为其有很大潜力 [15][27] 其他重要信息 - 公司首席医疗官加入公司是因为有机会参与首个治疗斯塔加特病的疗法 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 首席医疗官加入公司的原因 - 首席医疗官在德国、英国治疗斯塔加特病和AMD患者超过20年，与公司合作超过五年，认为这是接近首个治疗斯塔加特病疗法的重要机会 [3] 问题: 泰拉拉班的作用机制与其他竞争对手的区别 - 泰拉拉班是口服化合物，解决了斯塔加特病和晚期干性年龄相关性黄斑变性病理生理学的关键部分，与基因疗法相比，避免了ABCA4基因过大、变体多、需视网膜下注射等问题，且能有效减少光感受器中维生素A的含量和双视黄醛的积累，安全性良好 [5][6][7] 问题: 美国斯塔加特病患者数量是否构成市场机会 - 美国斯塔加特病患者数量平均超过5万，是一个巨大的市场机会 [12] 问题: 对泰拉拉班Dragon试验数据读出的期望及阳性结果的定义 - 公司收到FDA基于中期数据授予的突破性疗法认定，预计最终研究数据将在今年年底获得，认为中期分析显示出显著的疗效信号 [13][15] 问题: 突破性疗法认定是否意味着加速批准途径 - 公司认为基于中期数据的疗效和安全性，以及次要终点可能代表主要终点的替代终点，有很大机会与监管机构讨论加速批准，但仍需观察 [17] 问题: Dragon II试验的现状和设计 - Dragon II试验是基于日本PMDA的SAKIGAKE指定开展的，目标入组60名患者，目前已入组16名，预计夏季左右完成入组，试验设计与Dragon试验基本相同，但随机化比例为1:1，视觉 acuity下限从2200降至2400 [18][19][20] 问题: 今年是否能获得Dragon II试验中10名日本患者的数据并提交给日本PMDA申请批准 - 可以获得数据并提交给日本PMDA申请批准，日本对泰拉拉班的批准持欢迎态度 [21] 问题: 公司会先在美国还是美国以外地区推出药物 - 公司表示无法确定，会密切关注政策不确定性，以尽快将药物推向患者为目标 [24] 问题: 泰拉拉班在地理萎缩治疗中的效果是否与斯塔加特病相同 - 目前尚不清楚，但认为泰拉拉班可能对地理萎缩有效，因为双视黄醛在晚期干性AMD中起作用，且地理萎缩进展速度较快，可能使干预措施产生类似的治疗效果 [25][27] 问题: 地理萎缩治疗领域的竞争对手 - 美国有两种注射药物针对补体系统，但治疗效果有限，泰拉拉班作为口服药物，有望带来变革 [28][30][31] 问题: 公司是否有足够资金完成所有正在进行的三期临床试验 - 公司目前拥有1.57亿美元资金，足以完成所有正在进行的三期临床试验 [32]

纪要涉及的公司 BeLightBio，一家位于美国加利福尼亚州圣地亚哥的生物科技公司，在纳斯达克以“BLTE”为代码进行交易 [2][3] 纪要提到的核心观点和论据 公司产品及研发进展 - **产品**：公司正在推进每日口服一次的疗法telerovant，用于治疗两种黄斑疾病，即少年遗传性黄斑营养不良（Stargardt病）和年龄相关性黄斑变性（AMD）的晚期干性形式地理萎缩（GA），该疗法旨在减少维生素A有毒副产物的积累，减缓疾病进展 [4] - **研发进展** - **Stargardt病**：已完成一项为期两年、招募13名青少年患者的2期临床试验，病变生长显著减缓且安全性结果良好；3期试验Dragon已接近完成，2月进行的中期分析结果积极；另一项3期试验Dragon two正在招募60名来自日本、美国和英国的患者 [8][9][10] - **地理萎缩**：3期试验PHOENIX正在进行患者招募，预计今年夏天完成，将招募多达500名患者 [11] 产品优势 - **作用机制独特**：telerovant是一种新型口服片剂，靶向视网膜结合蛋白4（RBP4），限制维生素A进入眼睛，从而减少有毒副产物的积累，且对肝外靶组织无影响 [12] - **针对早期疾病**：与已获批的GA疗法针对晚期炎症不同，公司疗法针对早期疾病，且目前尚无针对早期GA的口服疗法，也没有获批的Stargardt病治疗方法 [13] - **拥有多项指定和专利**：获得快速通道指定、罕见儿科疾病指定、孤儿药地位以及日本的先锋药物指定，拥有14个活跃的专利家族，大部分专利预计至少到2040年2月才到期 [14] 市场机会 - **地理萎缩**：晚期干性AMD市场机会巨大，该疾病在老年人中更为普遍，且患病率随年龄急剧增加 [15] - **Stargardt病**：虽然是孤儿病，但却是最常见的遗传性视网膜营养不良，美国约有5.5 - 6万名患者，中国约有10.9万名患者 [15][16] 临床试验结果 - **2期Stargardt试验**：13名青少年患者中，42%的患者在两年内未转化为萎缩性病变，疾病基本稳定；7名转化为萎缩性病变的患者，病变生长速度比自然病史研究预测的速度降低约一半 [32] - **Dragon试验**：独立数据监测委员会（DSMB）建议无需修改研究，继续按原计划进行，且建议提交数据进行进一步监管审查以申请药物批准；药物安全性良好，总体退出率低于10%，因眼部不良事件退出的比例低于4%，大多数患者的视力在标准和低亮度条件下都得到了稳定 [37][38][39][40][44][45] 未来展望 - **药物批准时间**：预计2026年获得Stargardt病的批准，最晚不超过2027年 [53] - **盈利预期**：短期内Stargardt病药物将有溢价定价，GA获批后价格会下降，但由于GA市场规模大，公司在基本情况和最佳情况下都有望实现盈利 [53][54] - **2025年底目标**：专注于执行，与全球监管机构分享中期分析数据，争取在2025年底前获得加速批准 [54][55] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **药物作用机制细节**：维生素A在肝脏中与RBP4结合，再与转甲状腺素蛋白结合形成复合物进入循环，眼睛通过受体介导的过程摄取与RBP4结合的维生素A；在Stargardt病患者中，由于ABCA4蛋白功能异常，维生素A的醛形式无法有效排出视网膜，形成有毒的双视黄醛类物质；telerovant在肝脏中与视黄醛竞争结合RBP4，使复合物变小，易被肾脏过滤，从而减少维生素A进入眼睛 [17][18][19][20][21][22] - **不良事件情况**：眼部不良事件包括黄视症（xanthopsia）、暗适应延迟和夜视力障碍，非眼部不良事件为头痛，这些不良事件大多轻微且短暂 [40][41][42][43] - **资金情况**：公司有大约四年的现金储备，足以完成除第二项确认性GA试验外的所有临床试验 [52] - **技术应用**：目前在药物开发或临床试验过程中未使用人工智能，但未来有可能实施 [49] - **给药方式**：telerovant为口服疗法，不会通过玻璃体内注射给药，其作用是全身性的，不穿过血视网膜屏障 [50]

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财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度研发费用为940万美元，去年同期为680万美元，增长主要归因于股份支付和与PHOENIX试验相关的更高临床试验费用 [24] - 2025年第一季度一般及行政费用为610万美元，去年同期为160万美元，增长也是由于股份支付 [24] - 2025年第一季度净亏损为1430万美元，去年同期净亏损为790万美元 [25] - 由于大部分费用增加来自约670万美元的非现金股份支付，第一季度经营现金流出约为830万美元 [26] - 2月通过注册直接发行筹集1500万美元，员工行使股票期权获得约560万美元，第一季度现金增加1230万美元，截至第一季度末现金、流动资金、定期存款和美国国债为1.574亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 斯塔加特病（Stargardt disease） - DRAGON试验：数据安全监测委员会（DSMB）完成中期分析，建议试验按原样本量104名受试者继续进行，并提交数据进行进一步监管审查以申请药物批准，试验预计今年年底完成 [6] - DRAGON-two试验：已招募16名受试者，目标招募约60名受试者，其中包括约10名日本受试者 [7] 地理萎缩（geographic atrophy） - PHOENIX试验：已招募464名受试者，预计今年第三季度完成500名受试者的招募，试验设计与斯塔加特病试验基本相同，每日剂量为5毫克，将进行中期分析 [7][21][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Tenereband用于斯塔加特病和地理萎缩患者的治疗，Tenereband是一类首创的口服疗法，旨在减少有毒维生素A副产物的积累，已获得美国、欧洲和日本的孤儿药指定等多项指定，目前尚无针对斯塔加特病的批准治疗方法和针对地理萎缩的批准口服治疗方法，公司在全球三期试验中处于领先地位 [4][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第一季度朝着推进Tenereband取得良好进展，从临床角度来看开局良好，资产负债表强劲，有全年的现金储备，有望成为治疗退行性视网膜疾病的首个口服药物 [8] 其他重要信息 - DRAGON试验中期分析时，整体退出率低于10%，因眼部不良事件退出的比例仅为3.8%，视觉敏锐度在大多数受试者中保持稳定，全身仅有一例与药物相关的不良事件（痤疮） [14][15][16] - PHOENIX试验的退出率约为20%，远低于之前其他研究的退出率 [32] 问答环节所有提问和回答 问题1：PHOENIX试验的停药率和招募情况，以及斯塔加特病试验要求的监管会议更新 - PHOENIX试验的退出率约为20%，远低于其他类似研究，公司在高龄患者中进行试验仍能将退出率控制在该水平，表现良好；公司正在安排与监管机构的会议，目前暂无更多报告 [32][36] 问题2：在斯塔加特病方面，与FDA的近期互动以及对监管风险的看法，以及三期数据的疗效和安全目标 - 公司即将与FDA会面，认为数据本身足以支撑，FDA人员变动不会影响公司；DRAGON试验旨在检测安慰剂和活性药物之间35%的治疗效果，根据DSMB中期分析的安全性和有效性情况，预计接近预期的治疗效果；安全性方面，预计退出率将保持相对稳定 [40][42][43] 问题3：特朗普总统的最惠国药品定价政策对公司在美国以外地区（特别是日本）的药物批准和推出战略的影响，以及对美国药品定价和市场前景的影响 - 由于Tenerevan尚未推出，该政策不会立即影响公司，公司正在观察其对整个行业的影响以及受影响的药物类型，目前仍在监测中 [47] 问题4：2025年剩余时间内运营费用是否会继续上升 - 运营费用预计将略高于第一季度，今年和明年由于三项研究的大部分里程碑预计将达成，费用会较高，但之后会回落至之前水平 [48][49] 问题5：本季度股票薪酬增加，未来是否也会增加 - 股票薪酬的分配取决于费用的分配情况，难以给出具体数字，但预计今年不会像本季度这么高 [56][57] 问题6：在制造业向美国转移的趋势下，公司的库存和供应链地理结构如何 - Tenerbent在美国以及其他地区生产，关税不会对公司产生影响 [58] 问题7：地理萎缩中期分析的时间和条件，以及PHOENIX研究是否有额外的样本量重新估计 - 公司与监管机构会面后，认为有能力通过，但在收到官方回复之前不会披露相关信息；PHOENIX研究预计顺利完成招募，目前没有额外样本量重新估计的计划 [63][65]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度研发费用为940万美元，去年同期为680万美元，增长主要归因于股份支付和与PHOENIX试验相关的更高临床试验费用 [22] - 2025年第一季度一般及行政费用为610万美元，去年同期为160万美元，增长也是由于股份支付 [22] - 2025年第一季度净亏损为1430万美元，去年同期净亏损为790万美元 [22] - 由于大部分费用增加来自约670万美元的非现金股份支付，运营现金流出仅约830万美元 [23] - 2月通过注册直接发行筹集1500万美元，员工行使股票期权获得约560万美元，本季度现金增加1230万美元，截至第一季度末现金、流动资金、定期存款和美国国债为1.574亿美元，预计有四年的现金储备，能够完成当前所有临床试验 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 斯塔加特病（Stargardt disease）相关业务 - DRAGON试验：数据安全监测委员会（DSMB）完成中期分析，建议试验按原样本量104名受试者继续进行，并提交数据进行进一步监管审查以申请药物批准，试验预计今年年底完成 [4] - DRAGON two试验：已招募16名受试者，目标约60名，其中约10名为日本受试者，日本受试者数据旨在加快在日本的新药申请 [5] 地理萎缩（geographic atrophy）相关业务 - PHOENIX试验：已招募464名受试者，预计今年第三季度完成500名受试者的招募，试验仍在进行中 [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推进Tenereband作为治疗斯塔加特病和地理萎缩的潜在首款口服疗法，目前正在进行全球三期试验 [2][3] - Tenereband已在美国获得罕见儿科疾病和快速通道指定，在日本获得先驱药物指定，在美国、欧洲和日本获得孤儿药指定，显示出该疗法的重要性和市场潜力 [2][3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 从临床角度看，2025年开局良好，三期试验进展顺利，斯塔加特病研究的中期结果令人鼓舞，资产负债表强劲，有全年的现金储备，公司在推进Tenereband作为治疗退行性视网膜疾病的潜在首款口服疗法方面处于有利地位 [6] 其他重要信息 - DRAGON试验和DRAGON two试验设计几乎相同，主要差异在于受试者数量、地理范围和随机化比例，终点均为减缓萎缩性病变的生长，采用的剂量均为每日5毫克 [7][8][9] - DRAGON试验中期分析时，总体退出率低于10%，因眼部不良事件退出的比例仅为3.8%，视觉敏锐度在大多数受试者中保持稳定，全身仅出现一例与药物相关的不良事件（痤疮），眼部不良事件如黄视症和暗适应延迟均为轻度且短暂 [12][13][14] - PHOENIX试验设计与斯塔加特病试验基本相同，剂量为每日5毫克，将进行中期分析，预计今年夏天完成招募 [19][20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：PHOENIX试验的停药率和招募情况，以及斯塔加特病试验要求的监管会议更新 - PHOENIX试验的停药率约为20%，远低于之前的研究，公司正在与监管机构安排会议，目前暂无更多报告 [30][33] 问题2：斯塔加特病与FDA的近期互动及监管风险，以及三期数据的疗效和安全目标 - 公司即将与FDA会面，认为数据本身足以说明问题，不受FDA人员变动影响；DRAGON试验旨在检测安慰剂和活性药物之间35%的治疗效果，预计接近预期治疗效果，安全方面，预计退出率与中期分析时相当 [37][38][40] 问题3：特朗普总统的最惠国药品定价政策对美国以外地区（特别是日本）药物批准和推出的潜在策略，以及对美国药品定价和市场前景的影响 - 由于Tenerevan尚未推出，目前不会立即受到影响，公司正在观察该政策对行业的整体影响，暂无即时答案 [45] 问题4：2025年剩余时间运营费用是否会继续上升 - 预计运营费用将略高于第一季度，今年和明年费用会因研究里程碑的达成而增加，之后会降至之前水平 [46][47] 问题5：本季度股票薪酬增加是否会在未来继续上升 - 股票薪酬的分配取决于费用的分配情况，难以给出具体数字，但预计今年不会像本季度那样高 [53][54] 问题6：公司在制造方面的库存和供应链地理结构 - Tenerbent在美国和其他地区制造，关税不会对其产生影响 [55] 问题7：地理萎缩中期分析的时间和条件，以及PHOENIX研究是否有额外的样本量重新估计 - 公司认为有能力通过监管审查，但在收到官方回复之前不会披露相关信息；目前PHOENIX研究没有样本量重新估计的计划，预计顺利完成招募 [59][61]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务结果并提供业务更新，Tinlarebant临床开发取得进展，有望为退行性视网膜疾病患者提供新治疗方案 [1][2] 2025年第一季度业务亮点及即将到来的里程碑 临床亮点 - Tinlarebant是口服、每日一次的强效视黄醇结合蛋白4拮抗剂，可降低血液中RBP4水平，减少维生素A向眼睛的输送，且不影响其向其他组织的输送 [3] - Tinlarebant治疗青少年Stargardt病（STGD1）的关键3期试验（DRAGON）经独立数据安全监测委员会（DSMB）建议无修改继续进行，预计2025年第四季度完成（含三个月随访期），DSMB还建议公司提交中期数据进行进一步监管审查以申请药物批准 [4] - Tinlarebant治疗地理萎缩（GA）患者的关键全球3期试验（PHOENIX）正在进行，已招募464名目标500名受试者 [4] - 2025年2月5日，公司在注册直接发行中筹集了1500万美元的总收益 [4] STGD1相关 - STGD1由细胞毒性双视黄醛类化合物积累引发，目前无获批治疗方法，Tinlarebant在美国获快速通道和罕见儿科疾病指定，在美国、欧洲和日本获孤儿药指定，在日本获先驱药物指定 [5] - DRAGON试验为正在进行的24个月、随机（2:1，活性药物:安慰剂）、双盲、安慰剂对照、全球多中心关键3期试验，DSMB建议无修改继续试验，维持104名受试者样本量，还建议提交数据进行进一步监管审查以申请药物批准，主要疗效终点为萎缩性病变的生长率，预计2025年第四季度完成（含三个月随访期） [5] - DRAGON II试验结合了1b期开放标签试验和2/3期试验，2/3期试验已招募16名受试者，目标招募约60名12至20岁受试者（含约10名日本受试者），主要疗效终点为萎缩性病变的生长率 [5] GA相关 - GA是导致老年人失明的慢性退行性视网膜疾病，由细胞毒性维生素A副产物积累引发，目前无FDA批准的口服治疗方法 [5] - PHOENIX试验为正在进行的24个月、随机（2:1，活性药物:安慰剂）、双盲、安慰剂对照、全球多中心关键3期试验，已招募464名目标500名受试者，主要疗效终点为萎缩性病变的生长率，公司预计进行中期分析 [14] 公司亮点 - 2025年2月，公司完成按市价定价的注册直接发行，筹集了1500万美元的总收益，行使发行的五年认股权证可能额外获得约1500万美元收益 [6] 2025年第一季度财务结果 流动资产 - 截至2025年3月31日，公司拥有1.574亿美元的现金、流动性资金、定期存款和美国国债 [7] 研发费用 - 2025年第一季度研发费用为940万美元，2024年同期为680万美元，增长主要归因于2024年第三季度和2025年第一季度授予的股份支付以及PHOENIX试验略高的临床试验费用 [8] 一般及行政费用 - 2025年第一季度一般及行政费用为610万美元，2024年同期为160万美元，增长主要源于2024年第三季度和2025年第一季度授予的股份支付增加 [9] 其他收入 - 2025年第一季度其他收入为120万美元，2024年同期为50万美元，增长归因于定期存款和美国国债的应计利息 [10] 净亏损 - 2025年第一季度公司净亏损1430万美元，2024年同期净亏损790万美元 [11] 网络直播信息 - 公司将于2025年5月14日下午4:30举办网络直播，讨论财务结果并提供业务更新，可通过https://events.q4inc.com/attendee/137642555 加入，活动结束后约90天可在公司投资者关系网站查看回放 [12] 公司简介 - 公司是临床阶段生物制药公司，专注于开发针对退行性视网膜疾病和特定代谢疾病的新型疗法，主要候选药物Tinlarebant正在青少年STGD1患者和GA患者中进行临床试验 [13]

公司动态 - Belite Bio首席科学官Nathan L Mata博士将于2025年5月15日出席德意志银行美国存托凭证(ADR)虚拟投资者会议[1] - 会议时间为美东时间12:30 采用线上直播互动形式 投资者可实时提问 会后提供录播[2] - 会议免费参加 建议投资者提前注册并完成系统检测以确保顺利参与[2][3] 研发进展 - 核心产品Tinlarebant正在进行三项临床试验：针对青少年Stargardt病1型的DRAGON(三期)和DRAGON II(二/三期)研究 以及针对地理萎缩的PHOENIX(三期)研究[4][7] - DRAGON试验预计2025年第四季度完成 独立数据监测委员会建议提交中期分析数据供监管审查[7] - PHOENIX试验已招募超过460名受试者[7] 业务聚焦 - 公司专注于开发治疗退行性视网膜疾病的新型疗法 主要适应症包括Stargardt病1型和老年黄斑变性相关地理萎缩[1][4] - Tinlarebant为口服疗法 旨在减少眼部毒素积累[4] 会议背景 - 虚拟投资者会议(VIC)是专为上市公司设计的投资者交流平台 提供实时互动、一对一会议安排及视频演示功能[5][6] - 该平台连接全球零售和机构投资者网络[6]