文章核心观点 - 布鲁克菲尔德公司获多伦多证券交易所批准更新正常发行人投标计划，拟回购至多10%上市A类优先股，认为该计划可灵活利用资金在合适价格区间购买优先股，还计划在9月23日前后实施自动股票购买计划 [1][5][6] 公司业务情况 - 布鲁克菲尔德公司是全球领先投资公司，核心业务包括另类资产管理、财富解决方案以及可再生能源、基础设施等运营业务 [7] - 公司30多年来为股东实现15%以上年化回报率，凭借保守资产负债表、丰富运营经验和全球采购网络获取独特机会，成功核心是布鲁克菲尔德生态系统 [8] 正常发行人投标计划情况 - 公司获多伦多证券交易所批准更新正常发行人投标计划，可回购至多10%上市A类优先股，投标期从2024年8月22日至2025年8月21日，或提前完成回购结束，按收购时市价或允许价格购买，回购股份将注销 [1] - 截至2024年8月9日，各系列优先股发行及流通数量不同，公司有权按规定回购各系列优先股，部分系列每日回购上限为1000股，其他系列为日均交易量25% [2][4] - 截至2024年8月19日，公司在2023年8月22日开始、2024年8月21日到期的现行正常发行人投标计划中未进行优先股回购 [5] 自动股票购买计划情况 - 公司计划在2024年9月23日前后就正常发行人投标计划实施自动股票购买计划，可在内部交易禁售期等非活跃市场时期按交易参数购买优先股，其他时期由管理层酌情并依法回购 [6]

文章核心观点 - 尽管股价在一年多内上涨超50%，但布鲁克菲尔德公司仍被低估，因其股价仍远低于净资产价值，且市场对其房地产投资估值近乎为零，不过各业务基本面表现积极 [1][10] 财务结果 - 本季度公司完成对美国公平人寿的收购，贡献旗下资产管理公司股份，这对该资产管理公司股东有吸引力，因资产管理规模将增长；还与子公司达成收购全球可再生能源平台新昂多数股权的协议 [2] - 公司对资产管理公司的持股比例降至73%，因使用约10亿美元股份支付收购费用；该资产管理子公司规模快速增长，管理资产达1万亿美元，收费资本达514亿美元，管理层预计下半年募资强劲 [2] - 房地产投资表现分化，核心房地产表现良好，同店净营业收入增长3%，新签租约比到期租约高23%；过渡性房地产表现不佳，尤其是办公物业，入住率仅83.6%，预计还会下降，不过该部分仅占房地产业务股权价值的13%，过渡性零售物业入住率约93.1% [2] - 本季度末公司可动用资本近1500亿美元，可把握市场错位带来的投资机会；可分配收益同比增长11%，过去十二个月每股3.67美元 [2] 财富解决方案 - 完成收购后，保险资产增至超1100亿美元，年金渠道月新增业务约35亿美元；公司通过资产配置专长创造价值，目前收益率比平均资本成本高约2%，预计收购后降至1.7%，调整投资组合后将接近2%；公司认为可将年化收益从14亿美元增至20亿美元，并考虑进一步拓展该业务，该业务估值近220亿美元 [4] 未来增长 - 除财富解决方案业务外，可再生能源和基础设施投资也在创造显著价值，公司近年来收购多个相关平台和数据中心业务；管理层认为未来几十年这些领域有万亿美元投资机会 [5] - 过去三十年公司资产负债表资本复合增长率超20%，外部投资的附带权益有助于提高回报并可再投资或返还股东，累计未实现附带权益达107亿美元，同比增长13% [5] 管理层更替 - 公司在继任规划方面谨慎，选定36岁的康纳·特斯凯为资产管理公司下一任首席执行官，待其准备好时交接，目前布鲁斯·弗拉特仍担任公司首席执行官 [6] 估值 - 尽管股价上涨，但公司估计的净资产价值也显著增加，经调整后估计每股净资产价值为68美元，低于公司计算的83美元；当前股价似乎未对房地产投资估值 [7] - 公司认为股价被低估，2024年已回购近2000万股，花费约8亿美元，平均每股40美元 [7] 风险 - 公司倾向于高杠杆经营，不过大部分杠杆在子公司或项目层面无追索权，且资产多元化和高质量缓解了风险，公司能轻松为大量债务再融资，如为基础设施合作伙伴发行1.6亿美元60年期次级票据 [9]

Nattakorn Maneerat Volatility is back. Realized volatility (volatility that happened, not priced for the next month by the VIX) has quadrupled in the last few weeks. 20-Day Realized Vol ■Nasdaq 100 =5&P 500 20 15 The Daily Shot® 2022 2023 2024 Daily Shot On Monday, the unwinding of 50% of the $1.7 trillion Yen carry trade helped fuel the worst stock day since October 2022. Volatility Index ($VIX) Jan 1990 - Aug 2024 90.0 12.7 (Mar 2020) 80.9 (Oct 2008) 80.0 @CharlieBilello 70.0 C CREATIVE PLANNING 60.0 50.0 ...

文章核心观点 - 2024年第二季度财报确认持有布鲁克菲尔德基础设施合伙公司（BIP）可获得有吸引力且稳定增长的股息流 ，公司仍是值得买入的投资标的 [1][4] 论点回顾 - 2024年第二季度公司产生6.08亿美元的运营资金（FFO） ，较去年同期增长10% ，增长主要源于有机增长和收购 [2] - 除公用事业部门外 ，各业务部门在FFO生成方面均实现正变化率 ，公用事业部门FFO从2023年第二季度的2.24亿美元降至1.8亿美元 ，主要受资本回收活动和巴西天然气传输业务未产生现金流影响 [2] - FFO动态显示公司为必要资本支出项目融资的能力可能较悲观 ，服务维护和分配股息后可用于增长项目的现金流极少 [2] 2024年第二季度财报补充 - 公司资产轮换或回收策略可获取流动性并实现盈利 ，本季度有六项资产出售流程预计产生约25亿美元新流动性 ，已从资产剥离中获得约2.1亿美元 [3] - 公司项目储备较2023年第二季度增长15%至约77亿美元 ，本季度已投入4.5亿美元有机增长资本支出项目使部分新增产能上线 [3] - 人工智能需求增长使能源发电领域的并购或新绿地项目前景持续增强 ，公司是科技公司获取私人资本的首选合作伙伴 [3] - 公司对未来两三年到期的约34亿美元债务进行再融资 ，延长了未偿借款的加权平均到期期限 ，虽增加融资成本但利大于弊 ，部分成本可由预计的消费者物价指数（CPI）上调抵消 [3] - 公司在优化杠杆组件过程中受益于项目公司层面的有利再定价 ，预计未来每年可节省大量利息支出 [3] - 公司资产负债表稳健 ，未来12个月内仅1%的资产层面借款到期 ，公司债务直至2027年才需展期 ，增强了现金流稳定性和可见性 [3] 总结 - 2024年第二季度后 ，公司业务稳健 ，现金流不仅能可持续覆盖约5.4%的股息 ，还能确保稳定增长 [4] - 长期顺风因素和充足财务能力使公司增长轨迹可预测且风险较低 ，利率下降将为公司资产轮换和回收带来额外动力 ，以实现当前约77亿美元的项目储备 [4]

公司业务概述 - 公司核心业务包括资产管理、财富解决方案和运营业务，致力于为全球机构和个人投资者创造长期财富[37] - 资产管理业务截至2024年3月31日，管理资产规模超过9250亿美元，涵盖可再生能源、基础设施、私募股权、房地产和信贷等领域[44] - 资产管理业务通过长期私人基金、永续策略和流动性策略三大类产品进行投资，主要客户包括全球大型机构投资者[44] - 财富解决方案业务通过Brookfield Reinsurance Ltd.提供退休收入规划和保护服务[47] - 运营业务中，公司拥有420亿美元的资本，主要来源于对实物资产的所有权和运营历史[50] - 可再生能源和转型业务拥有多元化的优质资产组合，包括水力、风能、公用事业规模太阳能和分布式能源及可持续解决方案投资[52] - 基础设施业务是全球最大的基础设施投资者之一，拥有和运营公用事业、交通、中游和数据领域的资产[53] - 私募股权业务专注于拥有和运营提供基本产品和服务的业务，主要在商业服务和工业领域[54] - 房地产业务拥有多元化的全球房地产组合，包括顶级办公楼、主导零售、豪华城市零售和酒店以及多户和单户住宅物业[55] 财务目标与策略 - 公司目标是实现15%以上的年化股东回报率，并持续将自由现金流用于支持业务增长、新战略机会和股票回购[37] - 公司采用保守的融资策略，确保在不同商业周期中保护资本，仅6%的总杠杆具有公司追索权[41] - 公司作为价值投资者，拥有超过30年实现15%以上年化回报的记录，得益于深厚的投资和运营专业知识[40] - 公司财务表现主要通过资本增值和业务分配来衡量，主要绩效指标是可分配收益[43] - 公司总资产超过1000亿美元，年度化收益约为140亿美元，预计未来18至24个月内年度化收益将增长至200亿美元[48] 可持续性与社会责任 - 公司强调可持续性，致力于确保投资业务长期成功，并对环境和运营社区产生积极影响[42] 公司表现与回报 - 公司通过Brookfield Ecosystem，利用全球业务协同效应和灵活的大规模资本，实现跨市场周期的强劲回报[37] 财务表现 - 2024年第一季度净收入为5.19亿美元，其中归属于普通股东的净收入为1.02亿美元（每股0.04美元）[60] - 2024年第一季度收入为229亿美元，较去年同期减少3.9亿美元或2%[65] - 2024年第一季度直接成本为190亿美元，较去年同期减少7.74亿美元[66] - 2024年第一季度其他收入和收益减少1.41亿美元，主要由于上一期间各业务板块的处置收益较高[67] - 公司总资产从2023年12月31日的4901亿美元增加到2024年3月31日的4919亿美元，增加了18亿美元[104] - 财产、厂房和设备（PP&E）增加了8.15亿美元，主要由于基础设施部门收购北美零售数据中心业务[105] - 投资性房地产增加了6.08亿美元，主要由于在美国和巴西的房地产收购[106] - 股权投资减少了5.21亿美元，主要由于外币汇率变动和资本回报[106] - 现金及现金等价物增加了5.2亿美元[107] - 无形资产减少了6.55亿美元，主要由于外币汇率变动和摊销[108] - 商誉减少了4.36亿美元，主要由于基础设施和私募股权部门的外币汇率变动[109] - 其他资产增加了2.57亿美元，主要由于资产分类为待售资产的增加[110] - 公司借款增加了16亿美元，主要由于2024年3月发行了7.5亿美元的30年期债券[111] - 非控制性权益增加了20亿美元，主要由于股权发行和所有权变动[120] - 公司约一半的资本投资于非美元货币，截至2024年3月31日，公司普通股本为405亿美元，其中美元占56%，英镑占13%，巴西雷亚尔占6%，欧元占6%，澳元占6%，加元占3%，其他货币占10%[123] - 截至2024年3月31日，公司普通股本为405亿美元，其中美元占56%，英镑占13%，巴西雷亚尔占6%，欧元占6%，澳元占6%，加元占3%，其他货币占10%[123] - 2024年第一季度，公司支付的股息为：A类和B类有限投票股票每股0.08美元，A类优先股系列2每股0.23美元，系列4每股0.23美元，系列8每股0美元，系列9每股0美元，系列13每股0.23美元，系列15每股0美元，系列17每股0.22美元，系列18每股0.22美元，系列24每股0.15美元，系列26每股0.18美元，系列28每股0.21美元，系列30每股0.28美元，系列32每股0.31美元，系列34每股0.21美元，系列36每股0.22美元，系列37每股0.23美元，系列38每股0.17美元，系列40每股0.19美元，系列42每股0.15美元，系列44每股0.23美元，系列46每股0.25美元，系列48每股0.29美元，系列51每股0.29美元，系列52每股0.11美元[130] - 2024年第一季度，公司支付的股息为：A类和B类有限投票股票每股0.08美元，A类优先股系列2每股0.23美元，系列4每股0.23美元，系列8每股0美元，系列9每股0美元，系列13每股0.23美元，系列15每股0美元，系列17每股0.22美元，系列18每股0.22美元，系列24每股0.15美元，系列26每股0.18美元，系列28每股0.21美元，系列30每股0.28美元，系列32每股0.31美元，系列34每股0.21美元，系列36每股0.22美元，系列37每股0.23美元，系列38每股0.17美元，系列40每股0.19美元，系列42每股0.15美元，系列44每股0.23美元，系列46每股0.25美元，系列48每股0.29美元，系列51每股0.29美元，系列52每股0.11美元[130] - 2024年第一季度，公司支付的股息为：A类和B类有限投票股票每股0.08美元，A类优先股系列2每股0.23美元，系列4每股0.23美元，系列8每股0美元，系列9每股0美元，系列13每股0.23美元，系列15每股0美元，系列17每股0.22美元，系列18每股0.22美元，系列24每股0.15美元，系列26每股0.18美元，系列28每股0.21美元，系列30每股0.28美元，系列32每股0.31美元，系列34每股0.21美元，系列36每股0.22美元，系列37每股0.23美元，系列38每股0.17美元，系列40每股0.19美元，系列42每股0.15美元，系列44每股0.23美元，系列46每股0.25美元，系列48每股0.29美元，系列51每股0.29美元，系列52每股0.11美元[130] - 2024年第一季度，公司支付的股息为：A类和B类有限投票股票每股0.08美元，A类优先股系列2每股0.23美元，系列4每股0.23美元，系列8每股0美元，系列9每股0美元，系列13每股0.23美元，系列15每股0美元，系列17每股0.22美元，系列18每股0.22美元，系列24每股0.15美元，系列26每股0.18美元，系列28每股0.21美元，系列30每股0.28美元，系列32每股0.31美元，系列34每股0.21美元，系列36每股0.22美元，系列37每股0.23美元，系列38每股0.17美元，系列40每股0.19美元，系列42每股0.15美元，系列44每股0.23美元，系列46每股0.25美元，系列48每股0.29美元，系列51每股0.29美元，系列52每股0.11美元[130] - 2024年第一季度，公司支付的股息为：A类和B类有限投票股票每股0.08美元，A类优先股系列2每股0.23美元，系列4每股0.23美元，系列8每股0美元，系列9每股0美元，系列13每股0.23美元，系列15每股0美元，系列17每股0.22美元，系列18每股0.22美元，系列24每股0.15美元，系列26每股0.18美元，系列28每股0.21美元，系列30每股0.28美元，系列32每股0.31美元，系列34每股0.21美元，系列36每股0.22美元，系列37每股0.23美元，系列38每股0.17美元，系列40每股0.19美元，系列42每股0.15美元，系列44每股0.23美元，系列46每股0.25美元，系列48每股0.29美元，系列51每股0.29美元，系列52每股0.11美元[130] - 2024年第一季度，公司支付的股息为：A类和B类有限投票股票每股0.08美元，A类优先股系列2每股0.23美元，系列4每股0.23美元，系列8每股0美元，系列9每股0美元，系列13每股0.23美元，系列15每股0美元，系列17每股0.22美元，系列18每股0.22美元，系列24每股0.15美元，系列26每股0.18美元，系列28每股0.21美元，系列30每股0.28美元，系列32每股0.31美元，系列34每股0.21美元，系列36每股0.22美元，系列37每股0.23美元，系列38每股0.17美元，系列40每股0.19美元，系列42每股0.15美元，系列44每股0.23美元，系列46每股0.25美元，系列48每股0.29美元，系列51每股0.29美元，系列52每股0.11美元[130] - 2024年第一季度，公司支付的股息为：A类和B类有限投票股票每股0.08美元，A类优先股系列2每股0.23美元，系列4每股0.23美元，系列8每股0美元，系列9每股0美元，系列13每股0.23美元，系列15每股0美元，系列17每股0.22美元，系列18每股0.22美元，系列24每股0.15美元，系列26每股0.18美元，系列28每股0.21美元，系列30每股0.28美元，系列32每股0.31美元，系列34每股0.21美元，系列36每股0.22美元，系列37每股0.23美元，系列38每股0.17美元，系列40每股0.19美元，系列42每股0.15美元，系列44每股0.23美元，系列46每股0.25美元，系列48每股0.29美元，系列51每股0.29美元，系列52每股0.11美元[130] - 2024年第一季度，公司支付的股息为：A类和B类有限投票股票每股0.08美元，A类优先股系列2每股0.23美元，系列4每股0.23美元，系列8每股0美元，系列9每股0美元，系列13每股0.23美元，系列15每股0美元，系列17每股0.22美元，系列18每股0.22美元，系列24每股0.15美元，系列26每股0.18美元，系列28每股0.21美元，系列30每股0.28美元，系列32每股0.31美元，系列34每股0.21美元，系列36每股0.22美元，系列37每股0.23美元，系列38每股0.17美元，系列40每股0.19美元，系列42每股0.15美元，系列44每股0.23美元，系列46每股0.25美元，系列48每股0.29美元，系列51每股0.29美元，系列52每股0.11美元[130] - 2024年第一季度收入为229.07亿美元，相比2023年第四季度下降6.6%[137] - 2024年第一季度净收入为5.19亿美元，相比2023年第四季度下降83.4%[137] - 2024年第一季度每股收益（稀释后）为0.04美元，相比2023年第四季度下降90.5%[137] - 2024年第一季度资产管理部门的DE为8.38亿美元，相比2023年第一季度下降4.6%[159] - 2024年第一季度财富解决方案部门的DE为2.73亿美元，相比2023年第一季度增长88.3%[159] - 2024年第一季度可再生能源和转型部门的FFO为9100万美元，相比2023年第一季度增长9.6%[159] - 2024年第一季度基础设施部门的FFO为1.42亿美元，相比2023年第一季度增长7.6%[159] - 2024年第一季度房地产部门的NOI为8.27亿美元，相比2023年第一季度增长2.1%[159] - 2024年第一季度公司活动部门的FFO为-2.13亿美元，相比2023年第一季度下降44.9%[159] - 2024年第一季度总DE为12.16亿美元，相比2023年第一季度增长5.1%[159] 资产管理业务 - 资产管理业务包括BAM，管理资产超过9250亿美元[171] - 截至2024年3月31日，资产管理业务总收入为191.57亿美元，较2023年同期的194.84亿美元有所下降[173] - 费用相关收入增加至5.52亿美元，主要由于基础管理费用增加[183] - 基础管理费用增加2400万美元，主要由于信用和其他业务资本部署增加[184] - 激励分配增加1200万美元，主要由于BIP和BEP的分配增加[187] - 直接投资实现收益为1.83亿美元，较2023年同期的2.06亿美元有所下降[191] - 未实现收益在当前季度为5.66亿美元，主要与基础设施和封闭式信用基金估值增加相关[196] - 截至2024年3月31日，费用承担资本增加16亿美元，达到4586.25亿美元[175] - 可承担资本减少27亿美元，至2346亿美元，主要由于第四旗舰基础设施基金投资期结束[179] - 公司有约500亿美元额外承诺资本，预计部署后每年产生5亿美元费用[176] - 截至2024年3月31日，累计未实现附带权益总计91亿美元[197] - 预计未来三年内将确认60亿美元的附带权益，但实现时间取决于未来的投资表现和变现时机[197] 财富解决方案业务 - 财富解决方案业务在2

财务数据和关键指标变化 - 分配收益(DE)在本季度为11亿美元,同比增长11%,过去12个月为44亿美元 [7][10] - 总分配收益在本季度为21亿美元,同比增长80% [7] - 资产管理业务分配收益为6.36亿美元,过去12个月为25亿美元 [10] - 财富解决方案业务分配收益为2.92亿美元,过去12个月为10亿美元 [11][13] - 运营业务分配收益为3.71亿美元,过去12个月为15亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资产管理业务:管理资产规模达1万亿美元,收费资本为5140亿美元,同比增长17% [10] - 财富解决方案业务:保险资产规模超过1100亿美元,收益率从1.5%提升至2% [11][12][13] - 运营业务:可再生能源和基础设施业务营运现金流增长7%,私募股权业务同店营运现金流增长17%,房地产业务同店净运营收入增长3% [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 在韩国签约租赁近67万平方米,在多伦多、纽约签约超过40万平方米,在伦敦和德国签约超过40万平方米 [14] - 零售业务出租率维持在95%的高水平 [14] - 在澳大利亚、法国和北欧收购了Neoen,这是一家领先的可再生能源平台 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司投资于全球经济的支柱,50%以上的资产在20年前还不存在 [8][9] - 公司在人工智能革命的中心,是全球最大的可再生能源和数据中心开发商,正在大幅扩大规模以满足客户需求 [9] - 公司通过收购多家可再生能源和数据中心业务来扩大自身实力 [9] - 公司与微软达成协议,并通过Westinghouse业务取得了巨大优势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀正在降温,利率开始下降,风险偏好正在回升,为公司提供良好的经营环境 [7] - 预计未来交易活动将有所增加,为公司带来更多变现和收益机会 [15][44] - 公司保持稳健的资产负债表和充足的流动性,为未来发展提供支持 [15] 其他重要信息 - 公司已完成超过75亿美元的债务融资,并实现了150亿美元的资产变现 [7][16] - 公司已回购8亿美元的股票,为每股增值0.55美元 [17][18] - 公司将继续进行股票回购以提升每股价值 [18]

文章核心观点 - 投资者在业绩公布前买入受挫的基础设施股票，布鲁克菲尔德基础设施公司运营表现强劲，未来有增长潜力 [1][2] 股票表现 - 2024年前六个月布鲁克菲尔德基础设施合伙公司（BIP）股价下跌近13%，7月单位份额反弹15.1%；布鲁克菲尔德基础设施公司（BIPC）上月股价上涨15.6% [1] 运营情况 - 公司运营表现持续强劲，一季度运营资金（FFO）增长11%，二季度同比增长10%，2023年收购全球最大多式联运运营商Triton International是二季度FFO增长的关键因素 [3] - 二季度积压订单同比增长15%至77亿美元，主要项目包括能源管道扩建和数据中心建设；二季度变现资产价值2.1亿美元，今年迄今资本循环总额达14亿美元 [4] 未来展望 - 公司预计未来几个季度通过资产出售筹集近25亿美元，认为2024年下半年有充足并购机会，有望推动FFO和股息进一步增长；今年早些时候股息提高6%，2009 - 2024年股息复合年增长率为9%，目前合伙单位收益率为5.4% [5] - 公司长期目标是FFO增长10%，股息年增长率5% - 9%，人工智能等技术带来新机遇，利率下调也可能推动股价上涨 [6]

文章核心观点 - 2024年第二季度，布鲁克菲尔德资产管理公司业绩表现强劲，资管规模近1万亿美元，季度募资680亿美元，各业务板块均有进展，财务指标向好，还宣布了多项战略交易和定期股息 [1][2] 各部分总结 运营结果 - 本季度上市公司布鲁克菲尔德资产管理公司净收入1.24亿美元，2023年同期为1.09亿美元；公司持有资产管理业务约27%的权益，其余约73%由布鲁克菲尔德公司持有 [3] - 2024年和2023年，公司费用相关收益分别为5.83亿美元和5.48亿美元，可分配收益分别为5.48亿美元和5.27亿美元；费用相关每股收益分别为0.36美元和0.34美元，可分配每股收益分别为0.34美元和0.32美元；归属于公司的净收入分别为4.95亿美元和4.55亿美元 [4] 运营亮点 财务结果 - 第二季度末，收费资本达到5140亿美元，较去年增长740亿美元（17%），较上一季度增长550亿美元（12%） [5] - 本季度和过去十二个月，公司费用相关收益分别为5.83亿美元（每股0.36美元）和23亿美元（每股1.40美元），同比分别增长6%和4%；可分配收益分别为5.48亿美元（每股0.34美元）和22亿美元（每股1.38美元），同比分别增长4%和3% [6] - 按年化计算，季度末费用相关收益和可分配收益分别为25亿美元和24亿美元，较去年分别增长11%和12% [7] 募资情况 - 2024年第二季度募资680亿美元，信贷业务募资610亿美元，可再生能源和转型业务募资40亿美元，基础设施业务募资9亿美元，房地产募资11亿美元，私募股权业务募资超5亿美元 [8] 资金部署和交易公告 - 第二季度部署或承诺部署约200亿美元，信贷投资60亿美元，房地产投资15亿美元，全球转型旗舰基金投资约5亿美元 [9] - 6月，公司达成收购新能源公司Neoen多数股权协议，预计2025年第一季度完成；同月收购中东私立教育机构GEMS Education，预计第三季度完成；季度末后宣布以8.5亿美元收购恩万特电气的电热解决方案业务 [10] 未调用资金承诺和现金持有 - 截至2024年6月30日，未调用资金承诺总额为1070亿美元，其中510亿美元目前不产生费用，部署后每年将产生约5.1亿美元费用；资产负债表上持有19亿美元现金及等价物 [11] 近期战略交易 - 4月，公司增持橡树资本5%股权，持股比例达约73%；5月，旗下Pinegrove Capital Partners签署收购硅谷银行资本资产管理部门的最终协议 [12] 定期股息声明 - 公司董事会宣布每股0.38美元的季度股息，将于2024年9月27日支付给8月30日收盘时登记在册的股东 [13] 财务报表 财务状况表 - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司资产分别为41.85亿美元和32.05亿美元，负债分别为9.25亿美元和11.2亿美元 [14] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司资产分别为141.47亿美元和142.9亿美元，负债分别为51.7亿美元和49.91亿美元 [16] 运营结果表 - 2024年和2023年第二季度，公司净收入分别为1.24亿美元和1.09亿美元，摊薄和基本每股净收入均分别为0.30美元和0.28美元 [15] - 2024年和2023年第二季度，公司总收入分别为9.16亿美元和9.85亿美元，总费用分别为3.73亿美元和3.53亿美元，净收入分别为5.18亿美元和5.8亿美元，归属于公司的净收入分别为4.95亿美元和4.55亿美元，摊薄和基本每股净收入均分别为0.30美元和0.28美元 [17] 非GAAP和业绩指标 - 公司使用可分配收益（DE）和费用相关收益（FRE）评估运营结果和业务价值，这些非GAAP指标不应作为唯一的业绩衡量标准，且可能与其他公司不可比 [27][28][29]

文章核心观点 - 当前市场正在发生大规模轮换,投资者正在将资金从估值过高的科技、加密货币等领域转移到防御性行业,这些行业在经济衰退期应该能够保持良好表现,并从降息中获益[4] - 文章将比较两家知名的高收益股票公司,Energy Transfer(ET)和Brookfield Infrastructure Partners(BIP),分析它们的商业模式、资产负债表、增长和分配前景,帮助投资者在这次市场反转中获利[4] 商业模式 - 两家公司都是基础设施公司,拥有长期合同和稳定现金流[5] - ET主要集中在中游能源领域,而BIP则在多个领域多元化,包括中游、公用事业、运输和数据[5] - BIP采取不断出售资产并再投资的方式来加快复合增长,并利用与母公司Brookfield的关系获得大量交易机会[5] - 两家公司的商业模式都具有防御性,并内置了通胀保护机制,在经济衰退和滞胀环境下表现良好[5] 资产负债表 - 两家公司都拥有良好的投资级信用评级,ET的评级为BBB,BIP的评级为BBB+[6] - BIP的债务主要集中在资产层面,而ET的债务主要集中在公司层面,这使BIP的公司层面风险更低[6] - BIP的近期债务到期较少,面临的再融资风险较低,而ET有更多近期到期债务[6] - 两家公司的财务状况都很稳健,在经济衰退期间投资者可以放心[6] 增长和分配前景 - ET有良好的并购记录,并有大量有机增长项目,预计未来将以低单位数的年增长率增长,分红增长率为3-5%[7] - BIP预计分红将以5-9%的年增长率增长,FFO(经营活动现金流)将以10%以上的年增长率增长[7] - BIP的数据业务将成为主要增长驱动力,同时其公用事业、运输和中游业务提供稳定现金流[7] - BIP预计将通过资产价值上升、需求增长和再投资现金流等方式实现6-9%的有机增长,并通过并购实现1-4%的额外增长[7] 投资者建议 - 从估值和增长角度来看,BIP的收益增长前景优于ET[9] - BIP的业务更加多元化,信用评级更高,近期债务到期较少,现金流更加稳定[9] - 在经济衰退期,BIP的业务受能源行业影响较小,而ET较为依赖能源行业[9] - 综合考虑,分析师更加看好BIP,给予其"强烈买入"评级[9]

文章核心观点 布鲁克菲尔德房地产合作伙伴宣布董事会已宣布对其纳斯达克上市的A类优先股单位进行季度分红 [2] 公司信息 - 布鲁克菲尔德房地产合作伙伴是全球一流的房地产公司，拥有并运营世界主要市场的标志性物业，全球投资组合涵盖办公、零售、多户住宅、物流、酒店、单户租赁、预制房屋、学生住房和自助仓储等 [3] - 该公司是布鲁克菲尔德公司的子公司，更多信息可在www.brookfield.com查询 [3] 分红信息 - 公司宣布对纳斯达克上市的A类BPYPP、BPYPO、BPYPN和BPYPM（多伦多证券交易所：BPYP.PR.A）优先股单位进行季度分红，每股分别为0.40625美元、0.3984375美元、0.359375美元和0.390625美元 [2] - 分红将于2024年9月27日支付给2024年9月3日营业结束时的在册股东 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人：Keren Dubon，电话：(212) 618 - 3440，邮箱：Keren.Dubon@brookfield.com [4]