文章核心观点 互联网时代知名上市企业难被严重低估，但市场机会众多，华尔街可能会错过一些，介绍了几只值得购买的低价股 [1][2][3] 各公司情况 BioNTech (BNTX) - 公司属生物技术领域，开发和商业化癌症及其他传染病免疫疗法，曾是新冠疫苗开发重要合作伙伴，后专注多种疾病治疗候选药物 [4] - 分析师预计2024财年营收30.4亿美元，较去年的41.4亿美元下降26.4% [5] - 该股滚动市盈率为22.42倍，低于61%的行业同行，市净率为1.05倍 [6] - 分析师普遍给予“适度买入”评级，目标价111.64美元，意味着有21%的上涨潜力 [7] Vital Energy (VTLE) - 公司属油气行业，专注西德克萨斯二叠纪盆地的油气勘探、生产等上游业务，年初以来股权价值上涨超16% [8][9] - 公司将受益于地缘政治引发的供应链挑战，且电动汽车需求问题或使燃油车使用周期延长，利好上游油气业务 [9][10] - 分析师预计2024财年营收18.7亿美元，较去年的15.5亿美元增长近21%，2025财年销售额或达19亿美元 [11] - 该股滚动市销率仅0.66倍，分析师评级乐观，是值得购买的低价股 [12] JinkoSolar (JKS) - 公司是中国太阳能企业，专注光伏产品设计开发，年初以来股价下跌28%，过去一年下跌近50% [13] - 美国货币政策不确定性影响公司业务，高通胀致借贷成本上升，冲击太阳能行业，2024财年平均预期营收166亿美元，较去年的167.2亿美元下降近1% [14] - 最乐观目标预计2024财年销售额179.8亿美元，2025财年营收212.1亿美元，市销率为0.08倍 [15] - 分析师给予“持有”评级，平均目标价略超32美元，意味着有27%的上涨潜力，适合投机者 [16]

文章核心观点 - 尽管BioNTech受新冠疫苗需求下降影响业绩下滑，但公司技术有长期潜力，基于肿瘤学和传染病领域的长期潜力仍值得买入 [3][15] 财务状况 - 截至12月31日的季度总收入为16.1211亿美元，上年同期为46.6335亿美元，主要因新冠疫苗需求持续下降，且Q4有3.17亿美元库存减记，预计2024年仍将持续 [2] - 2024年公司预计营收在27.25亿至33.79亿美元之间，低于市场预期的33亿美元，总计划最高支出达42.5亿美元，盈利时代可能暂时结束 [2] - 公司现金及现金等价物达127.1亿美元，流动资产总计212.8亿美元，总负债仅30.1亿美元，留存收益达215.4亿美元，资产负债表健康，未来两三年有足够资金覆盖损失 [9][10] 业务进展 - 流感/新冠疫苗正处于3期临床试验，鉴于新冠可能像流感一样呈季节性发作，此类联合疫苗有望成为医学标准做法，预计到2032年全球流感市场将超170亿美元 [4] - 肿瘤学管线中，靶向HER2的ADC药物BNT323/DB - 1303正在招募乳腺癌3期临床试验患者，也在开发用于子宫内膜癌，该组合疗法在1期临床试验中未出现导致治疗中断的间质性肺病或治疗突发不良事件 [5][6] - 公司宣布投资2亿美元与Autolus Therapeutics合作开发和商业化CAR - T疗法，利用其制造设施增强BNT211的开发，还将支持Autolus的主要候选药物obe - cel的推出并获得销售特许权使用费，obe - cel预计获批后峰值销售额可达3亿美元 [7] 市场情绪 - 公司市值接近210亿美元，2024年销售额预计下降26%，2025年企稳，过去一年股价下跌27%，表现逊于标普500指数（上涨32%） [11] - 空头利息占流通股的3.38%，过去一年无内幕交易数据，机构持股比例为16.81%，近期新持仓（450万股）超过卖出持仓（130万股），主要持有者包括Baillie Gifford & Co.、Blackrock和Primecap Management，整体市场情绪偏负面 [11][12] 分析与建议 - 市场对公司持谨慎态度，这种情况可能持续到2025年，从市值和资产负债表看，市场对公司肿瘤学前景较为悲观 [13] - 投资公司意味着投资未来现金流的净现值，新冠/流感联合疫苗未来可能提升疫苗收入，但公司目前仍是临床阶段的投机性公司，基于长期潜力仍建议买入，但临床试验可能失败，研发费用高，若两三年内研发投资无回报，可能需在不利条件下寻求资金 [14][15]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年总收入为38亿欧元,较2022年的173亿欧元下降了78%[53][58] - 2023年第四季度收入为15亿欧元,较2022年同期的43亿欧元下降了65%[58] - 2023年全年销售成本为6亿欧元,较2022年的30亿欧元下降了80%[60] - 2023年全年研发费用为18亿欧元,较2022年的15亿欧元增加了20%[61][62] - 2023年全年管理费用为5.8亿欧元,与2022年持平[63] - 2023年全年税前利润为12亿欧元,较2022年的94亿欧元下降了90%[65] - 2023年全年每股摊薄收益为3.83欧元,较2022年的37.77欧元下降了90%[65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新冠疫苗业务收入占总收入的主要部分,2023年下降主要是由于疫苗需求下降和Pfizer的库存减记[54][55] - 公司正在加大投资于肿瘤和传染病疫苗管线,2023年研发费用增加[61][62] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年公司在欧洲市场的疫苗市场份额超过85%,在日本也有较大市场份额增长[107] - 但在美国市场,公司的市场份额受到竞争对手预充式注射器供应的影响而有所下降[107][108] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来战略目标是成为一家多产品公司,在肿瘤和传染病领域推出多款创新产品[9][10][11] - 公司正在加大在人工智能和机器学习领域的投资,以提高药物发现和临床试验效率[18] - 公司通过收购、合作等方式不断补充和丰富肿瘤和传染病管线,并将重点放在推进关键项目的后期临床试验[14][18][19][20] - 公司认为抗体偶联药物(ADC)将成为肿瘤治疗的重要组成部分,正在布局第三代ADC项目[35][36][37] - 公司面临来自新进入者如Arcturus和Moderna的竞争,但有信心凭借在疫苗制造和供应方面的优势维持领先地位[106][107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在肿瘤和传染病领域的创新技术和管线表示信心,认为未来几年有望实现多款产品上市[9][10][11][26] - 管理层表示,2024年将是公司转型的关键一年,届时将大幅增加研发和商业化投入,但当年可能无法实现盈利[70][71][73] - 管理层认为,公司的新冠疫苗业务仍将是未来几年的主要收入来源,但会持续投资以保持领先地位[106][107][108] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daina Graybosch提问** 询问公司2030年肿瘤业务的收入预期[91][92] **Ryan Richardson回答** 公司预计肿瘤管线的潜在峰值销售超过100亿欧元,但目前还无法给出具体的2030年数字,重点是先推进关键项目的临床试验和上市[92] 问题2 **Ivy Wang提问** 询问公司新冠疫苗业务的毛利率情况[112][113] **Jens Holstein回答** 公司的新冠疫苗业务毛利率在80%以上,高于Pfizer的数据,因为公司只负责有限的制造活动,大部分利润都归公司所有[115] 问题3 **Emmanuel Papadakis提问** 询问公司2025年及以后的重要临床试验数据时间表[152][153] **Ryan Richardson回答** 公司计划在2025年下半年或2026年初公布结直肠癌适应症iNeST疫苗的II期随机对照试验数据,以及2025年公布BNT-323在复发/难治性子宫内膜癌II期试验数据[153]

公司信息 - 公司成立于2008年6月2日，最初名为Petersberg 91，V AG，后改名为BioNTech AG[185][186] - 公司于2019年3月8日转变为欧洲股份公司BioNTech SE[186] - 公司在2019年10月完成了首次公开募股，目前在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“BNTX”[186] 业务发展 - 公司是一家全球下一代免疫疗法公司，专注于癌症、传染病和其他严重疾病的新药物研发[187] - 公司已获批准首个上市产品Comirnaty，拥有强大且多样化的产品管道[187] - 公司的目标是在2026年获得潜在的商业上市，并计划到2030年获得十个适应症批准[191] COVID-19疫苗 - 公司COVID-19疫苗产品已在全球180多个国家和地区获得紧急使用授权或临时使用许可或获得营销授权[203] - 公司的COVID-19疫苗产品已全球发货超过48亿剂[203] - 公司在2023年继续领导全球COVID-19疫苗市场，推出Omicron XBB.1.5适应的单价COVID-19疫苗[204] 研发和合作 - 公司计划在2024年底前进行十项或更多可能的注册试验[198] - 公司计划在2026年推出首个肿瘤学产品，并计划到2030年获得十项适应症批准[198] - 公司在2023年全球吸引了约1600名新员工，团队规模扩大至全球约6300名员工[200] 全球合作 - 公司与英国政府达成战略合作，计划到2030年为多达1万名患者提供个性化mRNA癌症免疫疗法[201] - 公司与澳大利亚维多利亚州签署多年协议，通过BioNTainer单位建立和运营临床规模mRNA疫苗制造，并在墨尔本建立mRNA创新中心[202] - 公司与全球政府和卫生部合作，建立了覆盖四大洲的全球COVID-19疫苗供应链和制造网络[205]

财务业绩 - BioNTech 2023年第四季度和全年财务业绩表现强劲，全年营收38.19亿欧元，净利润9.3亿欧元[1] - 2023年全年每股摊薄收益为3.83欧元[2] - BioNTech 2024年预计营收范围为25 - 31亿欧元[13] - 2024年研发费用预计为24 - 26亿欧元，销售和管理费用预计为7 - 8亿欧元[14] 肿瘤学研发 - BioNTech的肿瘤学管道包括多个处于中后期临床开发阶段的候选药物，2024年计划继续向首个肿瘤学产品2026年上市迈进[25] - BNT323/DB-1303是一种ADC候选药物，针对HER2，正在进行III期临床试验[27] - BNT325/DB-1305是一种ADC候选药物，针对TROP2，正在与DualityBio合作开发[32] 合作与发展 - 截至2023年12月31日，BioNTech现金及等价物以及证券投资总额达到176.53亿欧元[9] - 2023年，BioNTech与DualityBio和MediLink Therapeutics（苏州）有限公司达成新合作，扩展了公司的技术基础[62] 公司绩效 - BioNTech的ESG表现受到外部评级机构的定期评估，目前被ISS评为“Prime”ESG评级[71] - BioNTech在2023年启动了三项首次人体试验的第一阶段临床试验，涉及带状疱疹、结核病和mpox的疫苗候选者[60] - BioNTech是一家全球新一代免疫疗法公司，专注于为癌症和其他严重疾病开发创新疗法[76] 资产状况 - BioNTech在2023年12月31日的商业收入为1,478.9百万欧元，研发收入为0.1百万欧元[82] - BioNTech在2023年12月31日的总收入为3,819.0百万欧元，净利润为930.3百万欧元[82] - BioNTech在2023年12月31日的总资产为23,006.3百万欧元，总负债为2,760.4百万欧元[83] 现金流及投资 - 2023年第四季度，公司净利润为457.9百万欧元，较上年同期2,278.7百万欧元有所下降[84] - 2023年公司经营活动现金流为850.9百万欧元，较上年同期829.2百万欧元有所增长[84] - 公司投资活动中，购买其他金融资产金额为3,418.2百万欧元，较上年同期16.7百万欧元大幅增加[84] - 公司融资活动中，股份回购计划金额为738.5百万欧元，较上年同期55.7百万欧元增加明显[85] - 公司现金及现金等价物在2023年底为11,663.7百万欧元，较上年同期13,875.1百万欧元有所下降[85]

BioNTech财务状况 - BioNTech第四季度收入大幅下降65.4%，达到14.8亿欧元，而分析师预期为23.7亿欧元[4] - BioNTech在第四季度以176.5亿欧元的现金及等价物结算，首席执行官Sahin表示[4] BioNTech股票表现 - BioNTech SE (NASDAQ: BNTX)周三盘前下跌近5.0%，因为报告了第四季度令人失望的财务结果[1] - BioNTech股票下跌，因为其发出的指引并不令人印象深刻，预计今年收入将在25亿欧元至31亿欧元之间[2]

公司发展 - BioNTech计划在2024年底前开展十项或更多潜在的注册肿瘤试验[1] - BioNTech计划在2026年推出首个肿瘤治疗药物，并在2030年获得十项适应症批准[1] - BioNTech在2023年全球交付了超过4亿剂COVID-19疫苗，包括成功推出的XBB.1.5变种适应性单价COVID-19疫苗[1] - BioNTech在2023年第四季度和全年分别实现15亿欧元和38亿欧元的营收，全年净利润为9亿欧元，每股摊薄收益为3.83欧元[1] - BioNTech截至2023年底现金、现金等价物和证券投资总额达到177亿欧元[1] 合作与战略 - BioNTech与Biotheus、DualityBio、Medilink和OncoC4达成战略合作，以创新的抗体药物复合物（ADC）和免疫调节项目补充临床肿瘤管线[1] - BioNTech与DualityBio和MediLink Therapeutics (Suzhou) Co., Ltd.达成新合作，扩展了公司的技术基础[1] - BioNTech与OncoC4和Biotheus合作，为公司的产品线增加了中后期新型免疫调节剂[1] - BioNTech与英国政府达成战略合作，旨在到2030年使个性化mRNA癌症免疫疗法覆盖多达1万名患者[1] 财务状况 - BioNTech的首席商业官Annemarie Hanekamp将于2024年7月1日生效[1] - BioNTech的CEO Ugur Sahin表示，公司在2023年继续在COVID-19疫苗市场保持领先地位，并在肿瘤领域取得了多项临床进展[2] - BioNTech在2023年全年实现了930.3万欧元的净利润，每股摊薄收益为3.83欧元[2] - BioNTech的研发费用在2023年达到了5.778亿欧元，主要受到临床研究进展和新产品候选品的影响[4]

BioNTech公司任命首席商务官 - BioNTech公司任命Annemarie Hanekamp为首席商务官，将于2024年7月1日生效[1] - Annemarie Hanekamp将负责制定和执行全球商业化战略，以充分发挥BioNTech作为垂直一体化生物制药公司的潜力[2] - Annemarie Hanekamp在过去15年中成功推出了超过十个产品，包括在固体肿瘤领域的首次产品推出，对BioNTech相关癌症类型具有深刻理解[3] BioNTech公司背景介绍 - BioNTech是一家全球下一代免疫疗法公司，致力于为癌症和其他严重疾病开发新疗法，拥有广泛的肿瘤产品候选组合[6]

文章核心观点 BioNTech将在2024年美国癌症研究协会年会上展示肿瘤学管线中部分候选药物的临床试验数据，体现其在肿瘤治疗新方法研究上的进展，且公司正推进关键项目进入后期开发 [1][2] 临床数据展示情况 - 公司将展示mRNA个性化新抗原特异性免疫疗法候选药物autogene cevumeran在切除胰腺导管腺癌患者中的长期随访数据，该1期试验结果已发表在《自然》杂志，目前正进行2期随机试验 [2] - 公司将公布现成的、基于共享肿瘤相关抗原的mRNA治疗性癌症疫苗候选药物BNT116与多西他赛联合用于晚期不可切除或转移性非小细胞肺癌患者的1期试验初步结果，显示出抗肿瘤活性、免疫反应诱导和可控的安全性 [3] - 公司将通过进行中的试验海报介绍拓扑异构酶 - 1抑制剂ADC候选药物BNT324/DB - 1311针对预处理过的晚期或转移性实体瘤患者的全球1/2a期试验情况 [4] 公司肿瘤学管线情况 - 公司已建立多元化临床肿瘤学管线，超20个临床项目涵盖mRNA治疗性癌症疫苗、靶向疗法和新型免疫调节剂，正进行超30项临床研究，包括9个2期后期试验项目和2个3期关键试验候选药物 [5] - 公司目标是到2024年底在肿瘤学管线中有10个或更多潜在注册试验 [5] 具体展示信息 最新进展展示 - 候选药物：Autogene cevumeran（BNT122，RO7198457） - 会议标题：“癌症疫苗：准备好成为主流了吗？” - 摘要标题：“个性化RNA新抗原疫苗在胰腺癌中诱导长寿命CD8 + T效应细胞” - 摘要编号：CT025 - 日期：2024年4月7日星期日 - 时间：太平洋标准时间下午3:00 - 5:00 [7] 海报展示 候选药物BNT116 - 会议标题：1期临床试验 - 摘要标题：“LuCa - MERIT - 1，一项评估六价TAA编码mRNA疫苗BNT116 +多西他赛用于晚期非小细胞肺癌患者的首次人体1期试验的初步结果” - 位置：海报区48 - 海报编号：CT051 - 日期：2024年4月8日星期一 [7][8] 候选药物BNT324/DB - 1311 - 会议标题：正在进行的1期临床试验2 - 摘要标题：“一项1/2a期、多中心、开放标签、首次人体研究，评估DB - 1311（一种靶向B7 - H3的ADC）在晚期/转移性实体瘤患者中的安全性、耐受性、药代动力学和初步抗肿瘤活性” - 位置：海报区50 - 海报编号：CT165 - 日期：2024年4月8日星期一 [8] 公司简介 - 公司是下一代免疫疗法公司，利用多种计算发现和治疗药物平台快速开发新型生物制药 [8] - 公司肿瘤学候选产品组合广泛，包括个性化和现成的mRNA疗法、创新嵌合抗原受体T细胞、多种基于蛋白质的疗法以及小分子药物 [8] - 公司基于mRNA疫苗开发专业知识和内部制造能力，与合作伙伴为一系列传染病开发多种mRNA疫苗候选药物 [8] - 公司与多个全球制药合作伙伴建立广泛合作关系，包括Duality Biologics、复星医药、基因泰克等 [8]

文章核心观点 - 公司将在2024年4月5 - 10日美国癌症研究协会年会上展示肿瘤学管线中部分候选药物的临床试验数据，涵盖mRNA癌症疫苗和抗体药物偶联物等研究方向，公司正推进关键项目进入后期开发 [1][2] 临床数据展示情况 - 展示mRNA个性化新抗原特异性免疫疗法候选药物autogene cevumeran在切除胰腺导管腺癌患者中的长期随访数据，该候选药物正在进行随机2期试验，由公司与基因泰克联合开发 [2] - 展示现成的、基于共享肿瘤相关抗原的mRNA治疗性癌症疫苗候选药物BNT116与多西他赛联合用于晚期不可切除或转移性非小细胞肺癌患者的1期试验初步结果，数据显示出抗肿瘤活性、免疫反应诱导和可控的安全性 [3] - 展示针对免疫检查点蛋白B7H3的拓扑异构酶 - 1抑制剂类ADC候选药物BNT324/DB - 1311在预处理的晚期或转移性实体瘤患者中的全球1/2a期试验进展情况，该候选药物由公司与Duality Biologics联合开发 [4] 公司肿瘤学管线情况 - 公司已建立多元化临床肿瘤学管线，超20个临床项目，涉及mRNA治疗性癌症疫苗、靶向疗法和新型免疫调节剂，目前在超30项临床研究中评估，目标是到2024年底肿瘤学管线中有10项以上潜在注册试验 [5] 展示详情 最新突破性报告 - 候选药物：Autogene cevumeran（BNT122，RO7198457） - 会议标题：“癌症疫苗：准备好成为主流了吗？” - 摘要标题：“个性化RNA新抗原疫苗在胰腺癌中诱导长寿命CD8 + T效应细胞” - 摘要编号：CT025 - 日期：2024年4月7日 - 时间：太平洋标准时间下午3:00 - 5:00 [7] 海报展示 候选药物BNT116 - 会议标题：1期临床试验 - 摘要标题：“LuCa - MERIT - 1，一项评估六价TAA编码mRNA疫苗BNT116 +多西他赛用于晚期非小细胞肺癌患者的首次人体1期试验的初步结果” - 位置：海报区48 - 海报编号：CT051 - 日期：2024年4月8日 [7][8] 候选药物BNT324/DB - 1311 - 会议标题：正在进行的1期临床试验2 - 摘要标题：“一项1/2a期、多中心、开放标签、首次人体研究，评估DB - 1311（一种靶向B7 - H3的ADC）在晚期/转移性实体瘤患者中的安全性、耐受性、药代动力学和初步抗肿瘤活性” - 位置：海报区50 - 海报编号：CT165 - 日期：2024年4月8日 [8] 公司简介 - 公司是下一代免疫疗法公司，利用多种计算发现和治疗药物平台快速开发新型生物制药，肿瘤学产品候选药物组合广泛，与多个全球制药合作伙伴建立合作关系 [8]