公司概况 - Braze 提供客户互动平台 推动消费者与品牌之间的互动 [5] - 公司 Q1 收入同比增长 33% 达到 1.355 亿美元 非 GAAP 营业利润率同比提升超过 800 个基点 并产生约 1900 万美元的经营现金流 [5] - 公司新增 58 名客户 总数达到 2102 名 其中年经常性收入超过 50 万美元的客户群体增长 29% 达到 212 名 [6] - 新客户包括 Bauer Media Bolt Technology 和 Leonardo.ai 关键合作伙伴扩展包括 Etsy Lime 和 Talkspace [6] 行业趋势 - 客户互动领域受益于强劲的顺风 各组织在服务产品上投入更多 以争夺市场份额 [7] - 许多竞争对手估值较高 但 Braze 的股票交易价格约为未来销售额的 7 倍 虽然倍数较高 但仍低于许多同行 [7] 财务表现 - 公司 Q1 收入同比增长 33% 达到 1.355 亿美元 [5] - 非 GAAP 营业利润率同比提升超过 800 个基点 [5] - 产生约 1900 万美元的经营现金流 [5] 客户增长 - 新增 58 名客户 总数达到 2102 名 [6] - 年经常性收入超过 50 万美元的客户群体增长 29% 达到 212 名 [6] 合作伙伴 - 新客户包括 Bauer Media Bolt Technology 和 Leonardo.ai [6] - 关键合作伙伴扩展包括 Etsy Lime 和 Talkspace [6] 市场估值 - 股票交易价格约为未来销售额的 7 倍 虽然倍数较高 但仍低于许多同行 [7]

文章核心观点 - 给予BRZE买入评级，公司有强大长期增长动力，当前宏观环境未影响其增长，显示需求强劲，基础情景目标价有吸引力 [4][8] 投资概述 - 未来几年公司营收在长期有利因素、销售团队扩充和宏观经济复苏潜力推动下，有望轻松实现超30%增长 [3] - 基础情景下，预计BRZE按5倍远期营收交易，虽较同行有溢价，但因其增长表现最佳，溢价合理；牛市情景下，若持续超30%增长且盈利状况改善，有望回到8倍历史平均水平 [3] - 基础情景目标股价58美元，当前股价35.13美元，预期上涨64%；牛市情景目标股价89美元，预期上涨154% [3] 业务描述 - 公司提供客户参与解决方案，助力品牌与客户进行多渠道、高度个性化实时互动，与传统解决方案不同，传统方案多基于单渠道和批量处理，缺乏情境性 [7] - 主要业务部门为订阅收入（占总收入96%）和服务收入（占4%）；截至2023财年，约58%收入来自美国，其余来自国际市场 [7] 2025年第一季度财报 - 总收入同比增长33%至1.355亿美元，订阅收入同比增长34%至1.3亿美元，不仅超市场预期300个基点，且较2024年第四季度加速增长；若不计4月服务中断影响，总收入增长接近34% [9] - 盈利能力显著提升，调整后毛利率达67.9%，较2024年第一季度提高约110个基点；若不计服务中断影响，毛利率约68.1%，较2024年第四季度加速20个基点；调整后息税前利润率较2024年第一季度大幅提高超800个基点至 -7.4% [9] 增长前景 - 多项领先增长指标显示公司增长前景乐观，计算账单同比增长37%，较2024年第四季度加速；美元加权合同长度超2年，需求质量未下降 [10] - 增长受合同续签、追加销售和新客户合同签订推动，长期有利因素包括客户对个性化实时体验需求增加、向数字品牌体验加速转变以及对使用第一方数据的趋势 [10] 估值 - 基于研究分析，公司基础情景目标股价为58美元 [16] 风险 - 公司处于竞争激烈环境，若竞争加剧导致价格压力上升，可能影响其增长 [6]

文章核心观点 - 尽管Braze股票被多次降级但仍获“适度买入”评级且有上涨空间，Q1财报催化股价反弹，公司各指标增长良好有望持续盈利 [1][4] 公司业绩表现 - 净收入达1.355亿美元同比增长33.1%，增速与去年持平且超共识300个基点，增长源于新客户、渗透率和续约 [14] - 新客户增长12%，年经常性收入超50万美元的客户增长30%，净留存率达117%，大客净留存率增长119%推动整体净留存率 [2] - 未来收入指标RPO增长56%，订阅收入增长34%占比96%，服务收入增长17% [2] 财务状况 - 毛利率和运营利润率收缩但小于预期，GAAP亏损主要是股份支付，调整后亏损0.05美元较去年减半且超预期，亏损额1000万美元同比降近40%，有望未来八个季度盈利 [9] - 一季度末现金增加、应收账款减少，流动资产持平、总资产因房产投资增加，负债因递延收入增加，无债务，总负债仅为资产的0.46倍 [10] 股价表现 - 财报发布前股价较最低分析师目标低20%、较共识低65%，发布后早盘大幅高开但遭抛售回落，成交量低缺乏动力，价格回到低估且有支撑位 [1][7] - 股价现报38.25美元涨1.47美元（4.00%），52周范围33.59 - 61.53美元，目标价61.12美元 [9] 市场预期 - 分析师此前下调目标价使股票进入深度价值区域，Q1财报催化反弹，Q1表现非偶然有望持续至年底，公司对Q2和2025财年营收指引超共识且暗示年底前调整后盈利 [4][6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.355亿美元,同比增长33% [12] - 剔除4月服务中断的750万美元影响,收入约为1.363亿美元 [12] - 非GAAP毛利率为67.9%,同比下降0.9个百分点 [46] - 非GAAP销售和营销费用占收入比44%,同比下降4个百分点 [48] - 非GAAP管理费用占收入比14%,同比下降3个百分点 [50] - 非GAAP研发费用占收入比17%,同比下降2个百分点 [51] - 非GAAP经营亏损为1000万美元,亏损率为7.4%,同比改善8.3个百分点 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入占总收入的96%,其余4%为专业服务和一次性配置费 [41] - 大客户(年收入超50万美元)数量同比增长29%至212家,占总ARR的60% [42] - 整体客户数量同比增长13%至2102家 [42] - 整体客户和大客户的净收益率分别为117%和119% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外收入占比44%,与去年同期和上一季度持平 [43] - 总剩余履约义务同比增长38%至6.57亿美元,其中1年内确认的为4.2亿美元 [44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资支持收入增长和长期机会,同时专注提高效率和实现盈利目标 [13] - 公司正在全球范围内扩张团队和办公室,包括巴西、罗马尼亚、迪拜和首尔等 [30] - 公司计划在印尼新建数据中心,这是其在亚太地区的第一个数据中心 [30] - 公司正在进行本地化投资,推出多语言功能和仪表盘 [32][33] - 公司认为品牌集中化和遗留系统替换趋势将为其带来市场份额增长机会 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然不确定,买家行为谨慎,决策周期较长,资源审查更加严格 [18][19] - 但公司相信客户关系和首次方数据的价值将持续提升,这是公司的核心优势 [20] - 公司将继续投资研发,提升产品创新和竞争力,加快企业整合和替换周期 [21] 其他重要信息 - 公司已承诺设定短期科学碳排放目标,以支持1.5度升温目标 [35][36] - 公司董事会新增Yvonne Wassenaar,她将为公司战略和未来增长做出贡献 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Derrick Wood 提问** 询问公司与Snowflake的技术和渠道合作情况,以及Sage AI在数据流中的应用 [63][64][65][66][67] **Bill Magnuson 回答** 详细介绍了Braze与Snowflake在数据共享、数据同步和AI推荐等方面的深度合作,以及如何为客户创造价值 [64][65][66][67] 问题2 **D.J. Hynes 提问** 询问4月服务中断事件对客户的影响和反馈 [74][75][76][77][78][79] **Bill Magnuson 回答** 解释了事件的原因、公司的应对措施,以及从中吸取的教训,认为这有助于增强公司的抗风险能力 [75][76][77][78][79] 问题3 **Brent Bracelin 提问** 询问Q1业绩强劲的原因,是否与其他企业软件公司有所不同 [140][141][142][143][144][145][146][147] **Bill Magnuson 回答** 分析了公司在执行力、全球化和多元化等方面的优势,以及宏观环境的不确定性对各细分市场的影响 [141][142][143][144][145][146][147]

文章核心观点 - 分析Braze和Yext的业绩表现、未来预期及行业情况，为投资者提供参考 [4][10] Braze公司情况 业绩表现 - 过去四个季度，公司四次超越市场普遍预期的每股收益 [1] - 2024年4月季度每股亏损0.05美元，优于Zacks普遍预期的亏损0.10美元，去年同期亏损0.13美元 [2] - 2024年4月季度营收1.3546亿美元，超Zacks普遍预期2.96%，去年同期营收1.0178亿美元，过去四个季度四次超越市场普遍预期的营收 [3] 未来预期 - 下一季度普遍预期每股收益 -0.05美元，营收1.3873亿美元；本财年普遍预期每股收益 -0.10美元，营收5.7253亿美元 [5] - 即将发布的报告预计季度每股收益0.07美元，同比变化 -12.5%，过去30天该季度普遍预期每股收益未变 [12] 股价表现 - 年初以来，Braze股价下跌约32.2%，而标准普尔500指数上涨12.3% [9] 评级情况 - 目前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前状态对应Zacks评级为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [13] 影响因素 - 股价短期走势的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [14] Yext公司情况 业绩预期 - 尚未公布2024年4月季度业绩，预计6月10日发布 [6] - 预计该季度营收9635万美元，较去年同期下降3.1% [7] 盈利惊喜 - 本季度财报盈利惊喜达50%，上一季度实际亏损0.04美元，预期亏损0.05美元，盈利惊喜20% [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，科技服务行业目前处于250多个Zacks行业的前24%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [11]

客户与用户情况 - 截至2024年4月30日，公司有2102个客户，涵盖不同规模和行业[134] - 截至2024年4月30日，月活用户约65亿，较2024年1月31日的约62亿有所增长[135] - 2024年和2023年4月30日止过去12个月，所有客户的美元净留存率分别为117%和122%，ARR达50万美元及以上客户分别为119%和124%；对应时间点，ARR达50万美元及以上客户分别有212个和164个[137] 财务收支情况 - 2024年和2023年4月30日止三个月，收入分别为1.35459亿美元和1.0178亿美元，净亏损分别为3570.7万美元和3882.6万美元[163] - 2024年4月30日止三个月，销售和营销费用较2023年同期增加1260万美元，增幅21.9%[166] - 2024年4月30日止三个月，研发费用较2023年同期增加460万美元，增幅15.6%[167] - 2024年4月30日止三个月，一般及行政费用较2023年同期增加280万美元，增幅11.7%[168] - 2024年第一季度，经营活动提供的净现金为1940万美元，主要因净亏损3570万美元，经非现金费用3910万美元和经营资产与负债净变化1600万美元调整所致[173] - 2024年第一季度，公司毛利润增加2180万美元，增幅31.6%，毛利率从67.9%降至67.1% [182] - 2024年第一季度，研发费用为3437.3万美元，较2023年同期增加462.8万美元，增幅15.6%；一般及行政费用为2679.1万美元，较2023年同期增加280.8万美元，增幅11.7% [184] - 2024年第一季度，其他收入净额增加170万美元，增幅49.5%，归因于有价证券投资收入增加160万美元[185] - 2023年第一季度，经营活动提供的净现金为2250万美元，主要因净亏损3880万美元，经非现金费用3380万美元和经营资产与负债净变化2760万美元调整所致[188] - 2023年第一季度，投资活动提供的净现金为2430万美元，主要来自有价证券到期7150万美元，部分被有价证券购买4630万美元和内部使用软件成本资本化90万美元抵消[189] - 2024年第一季度，融资活动使用的净现金为190万美元，主要包括递延购买对价支付290万美元，部分被普通股期权行使所得100万美元抵消[190] - 2024年非GAAP自由现金流为1.1441亿美元，2023年为2.1657亿美元；2024年经营活动提供净现金1.9395亿美元，2023年为2.2549亿美元；2024年投资活动使用净现金1.0604亿美元，2023年提供净现金2.4297亿美元；2024年融资活动使用净现金0.1881亿美元，2023年提供净现金0.2211亿美元[224] 公司资产情况 - 截至2024年4月30日，公司主要流动性来源为现金、现金等价物和有价证券，共计4.877亿美元[171] - 截至2024年4月30日，公司递延收入总计2.297亿美元，其中2.293亿美元记为流动负债[172] - 截至2024年4月30日，公司累计亏损5.187亿美元，2024年第一季度经营活动产生的现金流为1940万美元[186] - 截至2024年4月30日，公司现金、现金等价物和有价证券为4.877亿美元，其中4.09亿美元投资于政府证券、外国证券和公司债务证券[197] - 截至2024年4月30日，业务运营和经营租赁义务分别为2.107亿美元和1.186亿美元，业务运营采购承诺主要与云托管等服务相关，主要在未来三年到期[225] 公司发展战略 - 公司专注投资研发，提升平台，开发人工智能能力，拓展渠道[139] - 公司计划在已有优势的垂直领域扩大客户群，并增加在尚未强势代表的垂直领域的影响力[134] 公司资金保障 - 公司认为当前现金、现金等价物和有价证券至少在未来12个月内足以满足营运资金和资本支出需求[224] 公司面临风险 - 公司面临市场风险，主要源于利率波动，截至2024年4月30日，假设利率变动10%不会对合并财务报表产生重大影响[228][230] - 客户参与产品市场竞争激烈，公司面临来自营销解决方案软件公司的竞争，竞争对手可能降价吸引客户[220] - 为增加收入，公司需吸引新客户、向现有客户销售更多产品，但市场成熟、产品竞争等因素可能影响产品订阅销售[222] - 公司可能需要额外资本支持业务增长，但资本可能无法以可接受的条件获得[213] - 公司运营历史有限，未来经营业绩可能因多种因素大幅波动，难以准确预测[214] - 公司跟踪运营指标但未独立验证，指标测量存在挑战，不准确可能影响业务和声誉[219] 业务季节性特点 - 公司成本收入存在季节性，第四季度通常因假日季和年末客户参与度提高，整体消息传递量、计算和存储需求会出现最高的环比增长[226]

财务表现 - 公司第一季度收入为1.355亿美元，同比增长33.1%，主要受新客户、追加销售和续订的推动[20] - 订阅收入为1.301亿美元，专业服务和其他收入为540万美元[20] - GAAP毛利率为67.1%，非GAAP毛利率为67.9%[20] - GAAP运营亏损为4010万美元，非GAAP运营亏损为1000万美元[20] - 公司2024年4月30日的年度经常性收入（ARR）为135,459美元，同比增长33.1%[35] - 公司2024年4月30日的总现金及现金等价物、限制性现金和可交易证券为487.7百万美元，较2024年1月31日的480.0百万美元有所增加[42] - 公司2025财年第二季度收入指引为140.5至141.5百万美元，全年收入指引为577.0至581.0百万美元[43] - 公司2024年4月30日的净亏损为35,641美元，较2023年同期的38,454美元有所减少[35] - 公司2024年4月30日的毛利润为90,911美元，同比增长31.6%[35] - 公司2024年4月30日的运营亏损为40,080美元，较2023年同期的41,897美元有所减少[35] - 公司2024年4月30日的非GAAP运营亏损指引为6.5至7.5百万美元，全年非GAAP运营亏损指引为19.5至23.5百万美元[43] - 公司2024年4月30日的非GAAP净亏损指引为3.0至4.0百万美元，全年非GAAP净亏损指引为6.0至10.0百万美元[43] - 公司2024年4月30日的非GAAP每股亏损指引为0.03至0.04美元，全年非GAAP每股亏损指引为0.06至0.10美元[43] - 公司2024年4月30日的总资产为816,126美元，较2024年1月31日的810,941美元有所增加[52] - 2024年第一季度毛利润为90,911美元，同比增长31.6%[54] - 2024年第一季度非GAAP毛利润为91,943美元，同比增长31.3%[54] - 2024年第一季度GAAP运营亏损为40,080美元，同比减少4.3%[55] - 2024年第一季度非GAAP运营亏损为9,979美元，同比减少37.6%[55] - 2024年第一季度GAAP净亏损为35,641美元，同比减少7.3%[55] - 2024年第一季度非GAAP净亏损为5,540美元，同比减少55.9%[55] - 2024年第一季度运营活动产生的净现金流为19,395美元，同比减少14.0%[59] - 2024年第一季度自由现金流为11,441美元，同比减少47.2%[62] - 2024年第一季度现金及现金等价物期末余额为78,704美元，同比减少35.2%[59] 客户与市场 - 截至2024年4月30日，总客户数增至2,102家，其中212家客户的年度经常性收入（ARR）超过50万美元[20] - 公司计划在巴西圣保罗、罗马尼亚布加勒斯特、阿联酋迪拜和韩国首尔建立直接业务，并在印度尼西亚开设新的数据中心[2] 公司治理与领导层 - 公司任命Yvonne Wassenaar为董事会成员，以增强领导团队的技术专长[2] 公司荣誉 - 公司被Great Place To Work UK评为英国最佳（大型）发展工作场所[2] 未来展望 - 公司预计第二季度和2025财年的业绩指引将有所更新[18] - 截至2024年4月30日，剩余履约义务为6.573亿美元，其中4.198亿美元为当前义务[20]

文章核心观点 纳斯达克指数周二下跌超2%，市场动荡下仍有高增长股票值得投资，建议投资者配置部分高增长股票，介绍了Braze、Red Cat等多家公司的情况及投资潜力 [1][2][5] 各公司情况总结 Braze（BRZE） - 客户参与软件公司，当前未盈利但预计明年盈利并扩大收益，按2027年盈利预估计算市盈率为66倍 [5][6][7] - 股价自2月峰值回调30%，资产负债表良好，现金4.76亿美元，债务9100万美元，Q4营收增长32.7%，超分析师预期5.1%，每股收益超预期15.5% [8] - 若管理层持续良好表现，预计今年股价有30 - 40%的涨幅 [9] Red Cat（RCAT） - 通过三家全资子公司为无人机行业提供产品、服务和解决方案，过去一个月股价涨幅超104% [11][12] - 最新报告季度营收增长250.7%，分析师预计今年营收增长86.4%，明年增长89.4%至3500万美元，目前虽未盈利但营收增长势头明显 [14] - 现金1600万美元，债务200万美元，过去两年半股权稀释情况不严重，是高风险高回报的投资选择 [15] DroneShield（DRSHF） - 主要开发和销售用于安全目的的无人机检测和安全技术产品，过去一年股价上涨169% [16][18] - Q4营收2180万澳元，净利润610万澳元，分别增长229.5%和208.1%，已实现盈利 [19] - 按预期销售额计算市盈率为5倍，认为华尔街投资者了解该公司后有望实现数倍收益 [20] Xpeng（XPEV） - 受高利率影响，电动汽车行业环境不佳，但小鹏汽车已开始触底企稳 [21][22] - 虽为亏损企业，但预计未来几年大幅缩窄亏损并快速扩大销售，2024 - 2026年每股亏损从1.1美元缩窄至26美分，营收从69亿美元接近翻倍至129亿美元 [24] - 高端车型盈亏平衡点低，最新报告季度营收超分析师预期3.9%，每股收益超预期47%，华尔街平均评级显示未来12个月有54%的上涨空间 [26] Sky Harbour Group（SKYH） - 美国航空基础设施公司，从事商务飞机机库的建设、租赁和管理业务，后疫情时代私人航空业繁荣，公司有望实现大幅增长 [27][28][30] - 分析师预计2024年营收1660万美元，增长119.3%，2028年营收2.174亿美元，目前未盈利但预计2027年盈利，2028年利润大幅增长，过去一年股价上涨58% [30][31] D - Market（HEPS） - 土耳其电子商务公司，尽管土耳其宏观经济形势不稳定，但公司业绩出色，今年股价上涨40%，营收同比增长87.6% [32][33][34] - 分析师预计2024年营收12亿美元，增长约35%，每股收益3美分，明年每股收益跃升至7美分，按预期盈利计算市盈率为22倍 [34] - 2023年商品交易总额从889亿土耳其里拉增至1165亿土耳其里拉，增长31.1%，公司现金2.48亿美元，债务1600万美元，受加息影响小 [35][36] Ouster（OUST） - 供应激光雷达技术，过去一年股价上涨157%，营收增长123.5%，随着激光雷达成本下降和自动驾驶解决方案增加，有望实现数倍收益 [37][39] - 仅Q4就亏损3900万美元，但预计未来亏损大幅缩窄，2027年实现盈利，公司有1.9亿美元现金缓冲 [40][41]

文章核心观点 - 文章围绕Braze公司展开，介绍其起源、业务模式、技术特点、财务状况及未来增长潜力，强调其以客户为中心的客户参与平台优势及广阔市场前景 [1][6][29] Braze起源与创立背景 - 公司由Bill Magnuson、Jonathan Hyman和Marker Mason于2011年创立，当时创始人看到移动领域巨大潜力，但未被充分挖掘，缺乏可持续商业模式 [6][9][10] - Bill Magnuson有计算机科学背景，早期接触Android开发，后在谷歌、金融行业工作，最终因对移动领域的信念创立Braze [6][7] Braze业务模式与创新 - 公司是高度可定制的客户参与平台，帮助品牌与客户建立联系，核心创新是以客户为中心构建平台，让客户选择沟通渠道，而非围绕渠道构建 [13][14] - 其架构类似高频交易系统，采用事件驱动流处理器，实时处理数据，根据客户行为更新用户模型并执行相应操作，有同步和异步反馈循环 [16][17][19] Braze技术挑战与规模 - 公司面临实时处理数据和应对大规模消息发送的技术挑战，需处理不可预测的用户行为和负载高峰 [22][23] - 2023年处理7.5万亿个传入API调用和2.6万亿个传出操作，传出操作包括消息发送、网络服务调用、数据操作等 [24][25] Braze财务状况 - 财年收入约4.72亿美元，同比增长33%，毛利率近69%，运营利润率为负31%，较上年改善10个百分点 [28] - 剩余履约义务接近6.4亿美元，其中约64%将在未来12个月内实现，客户数量为2044个，202个客户年经常性收入至少达50万美元 [28][29] Braze未来增长潜力 - 公司客户基础多元化，40%多的收入来自美国以外，各垂直领域收入分布均衡，能服务全球大型跨国公司和小型初创企业 [29] - 公司持续拓展市场，在韩国和拉丁美洲招聘新的市场拓展人员，扩大全球业务 [30] - 产品不断扩展，增加新的沟通渠道和功能，如WhatsApp、LINE、RCS等，内容卡片更灵活强大，还推出功能标志，为现有客户提供升级机会，吸引新客户 [30][31][32]

公司表现与市场反应 - Braze股价自2月以来持续承压，上周财报发布后进一步下跌，但当前股价已严重超卖，可能即将反弹 [1] - 公司股价从2月峰值下跌17%，财报发布后继续下跌19%，累计跌幅达33% [2][6] - 尽管股价下跌，公司最新财报表现强劲，营收同比增长32%，接近盈利，创下历史最高营收1.31亿美元 [3][7] - 公司运营收入和每股收益（EPS）在最新季度均有所改善，EPS创下上市以来最佳表现 [7] 分析师观点与评级 - 多家重量级分析师重申对Braze的买入评级，认为当前股价下跌是过度反应，提供了良好的入场机会 [1][9] - UBS将Braze评级从中性上调至买入，并将目标价上调至62美元，暗示近50%的上涨空间 [8] - Needham、Piper Sandler、TD Cowen和Raymond James等机构也在财报发布后重申买入评级，部分目标价高达65美元 [9] 技术指标与市场情绪 - Braze的相对强弱指数（RSI）为24，表明股价已严重超卖，短期可能反弹 [10] - 分析师普遍认为当前股价下跌是过度反应，中期至长期内股价有望上涨至少50% [10][11] 行业对比与投资机会 - 尽管Braze获得“适度买入”评级，但市场分析师认为其他五只股票更具投资潜力 [12] - 能源行业股票被推荐为长期持有的投资选择，反映了对全球能源需求持续增长的预期 [13]