行业特点 - 烟草行业长期以来是可靠利润的来源 并且历史上通过股息向投资者返还大部分利润 无需在研发或资本支出上投入过多 [2] - 即使在卷烟销售持续下降的时代 烟草股仍然支付丰厚的股息 [2] 公司概况 - 英美烟草公司拥有骆驼 好彩 纽波特等知名品牌 目前股息收益率为9 6% [3] - 公司正在通过Vuse电子烟和Velo尼古丁袋等新产品弥补卷烟业务的下降 其全球业务也增强了公司的韧性 [6] 投资分析 - 以9 6%的股息收益率计算 只需投资约5200美元购买168股 即可获得每年500美元的股息收入 [4] - 公司有提高股息的历史 今年早些时候将股息提高了2% 按此速度 上述投资的年股息收入将从500美元增加到510美元 [5] - 对于股息投资者来说 英美烟草公司是一个值得持有的股票 其近10%的股息收益率 股息增长记录以及下一代产品的增长机会 使其成为追求收入的投资者的理想选择 [7]

核心观点 - 英美烟草公司正在努力从传统香烟业务转型 但其高股息收益率和较高的债务水平可能带来风险 [1][7][9] 行业现状 - 烟草行业面临长期衰退 英美烟草2018年生产约7000亿支香烟 2023年降至5550亿支 五年内销量下降21% [2] - 主要竞争对手奥驰亚和菲利普莫里斯国际也面临同样挑战 都采取提价策略应对销量下滑 [3] - 菲利普莫里斯国际在业务多元化方面表现较好 2024年第一季度无烟产品占收入的39% [5] 公司表现 - 英美烟草通过提价部分抵消了销量下降带来的收入损失 [2] - 公司在新类别业务(非香烟业务)方面进展顺利 2023年该业务占收入的16.5% 并实现盈利 比管理层计划提前两年 [4] - 与同行相比 英美烟草在应对香烟业务衰退方面处于中等水平 [5] 财务指标 - 英美烟草股息收益率高达9.7% 远高于市场平均1.3%的水平 [1] - 2023年底公司债务/EBITDA比率为4.7 高于菲利普莫里斯国际的3.6和奥驰亚的2.2 [7] - 在主要烟草公司中 英美烟草的财务状况相对较弱 [8] 投资建议 - 从风险/回报角度看 英美烟草可能对激进投资者有吸引力 [9] - 投资者需要密切关注公司的债务状况 因为高杠杆可能在行业达到临界点时成为重大不利因素 [9][10]

美联储政策与市场反应 - 美联储5月22日发布的FOMC会议纪要显示，委员会成员希望看到通胀持续向2%目标迈进，这导致市场对美联储政策转向的预期产生波动 [1] - 美联储可能在等待“完美时机”才开始降息，但若等待过久，可能会对经济造成更大伤害，尤其是考虑到美国国债利息已超过8350亿美元/年 [1] - 市场对美联储6月会议降息的预期已降至0%，99.1%的概率认为利率将保持不变 [1] 市场表现 - 道琼斯指数在突破40000点后下跌2.14%，标普500指数相对平稳，下跌0.13%，纳斯达克指数因英伟达（NVDA）表现强劲，上涨0.97% [1] - 市场可能在美联储政策明确前继续波动 [1] 股息投资组合表现 - 股息投资组合在第169周略有回调，账户价值为19044.26美元，投资回报率为12.69%，扣除每周100美元投资后，盈利下降282.46美元 [1] - 本周新增2股辉瑞（PFE）和1股英美烟草（BTI），目标是使这些持仓每年通过股息产生至少1股 [1] - 股息投资组合的年度股息收入预计将达到1751.06美元，若每周增加8美元股息收入，可能突破1800美元 [1] 股息收入增长 - 2024年前20周，股息收入为547.35美元，占2023年全年股息收入的56.07%，同比增长显著 [4] - 预计2024年将首次实现单周股息收入超过100美元，并可能实现单月股息收入超过150美元 [5] 投资组合构成 - 个股占股息投资组合的38.80%，贡献28.59%的股息收入，而REITs、ETFs、CEFs和BDCs占61.20%，贡献71.41%的股息收入 [8] - 投资组合中，ETFs占比19.31%，REITs占比18.81%，CEFs占比13.68%，BDCs占比8.25% [8] 个股持仓 - 辉瑞（PFE）和英美烟草（BTI）是本周新增持仓，PFE当前收益率为5.82%，市盈率为12.33倍，被认为被低估 [13] - BTI收益率为9.52%，市盈率为6.5倍，市场对其盈利能力存在低估 [14] 未来计划 - 第170周计划根据读者建议新增或增持持仓，目标是进一步优化股息收入 [15] - 长期目标是使投资组合中每个持仓每年通过股息产生至少1股 [6]

公司概况 - 公司是全球领先的烟草和无烟产品生产商，拥有多个知名品牌，包括Dunhill、Lucky Strike、Rothmans、Kent、Pall Mall等，并在美国市场拥有Camel、Natural American Spirit和Newport等品牌 [1] - 公司还销售电子烟产品Vuse和加热烟草产品Glo [1] 股价与估值 - 公司股价在2023年12月因宣布对美国品牌进行315亿美元的减值而大幅下跌，但此后有所回升 [2] - 公司2024年预期每股收益为471美元，营收为3422亿美元，2025年预期每股收益为498美元，营收为3537亿美元，2026年预期每股收益为523美元，营收为3644亿美元 [3] - 公司当前市盈率约为65倍（基于2024年预期收益），远低于同行Altria（9倍）和Philip Morris（15倍） [8] 财务状况 - 公司债务为5089亿美元，现金为671亿美元 [4] - 2024年3月，Fitch将公司信用评级上调至"BBB+"，主要由于杠杆指标改善和预期盈利能力提升 [4] 股东回报 - 公司季度股息为074美元，股息收益率超过95%，且股息支付率低于预期收益，表明股息安全 [5] - 公司通过股票回购回馈股东，2024年3月宣布出售部分印度烟草公司ITC的股份，并将用所得资金回购20亿美元的股票 [6] 行业前景 - 尽管吸烟率每年下降约3%，但每年约4%的价格上涨抵消了这一下降 [7] - 公司预计2026年及以后的有机收入增长为3%至5% [7] - 烟草行业的进入壁垒极高，主要由于法规限制和广告禁令 [7] 潜在催化剂 - 未来美国和其他国家可能将大麻合法化，这将为烟草公司创造新的市场机会 [12] - 公司持有的ITC股份价值约165亿美元，这一“隐藏资产”可能为公司提供更多股票回购、债务减少和新增长机会的资金 [13] 利率与股价关系 - 预计未来几年利率将大幅下降，从目前的5%以上降至2026年的225%左右 [10] - 利率下降可能导致投资者从货币市场基金转向高股息股票，从而推动公司股价上涨 [11] 估值与回报 - 公司当前股息收益率为95%，根据“72法则”，投资者大约76年可通过股息实现资金翻倍 [14] - 预计公司股价将在利率下降的推动下上涨，可能在2026年达到50美元 [19]

公司现状 - 公司股价自2017年高点以来下跌约55% 目前股息收益率高达9 4% [1] - 公司是全球最大的卷烟制造商之一 但卷烟销量持续下降 [2] - 2018年公司生产7000亿支卷烟 2023年降至5550亿支 五年内销量下降21% [3] - 公司调整了美国品牌(包括骆驼和好彩)的会计处理方式 承认美国卷烟业务处于长期衰退中 [4] 应对措施 - 公司通过提价来抵消销量下降的影响 维持股息支付 [6] - 公司正在寻找替代烟草和尼古丁产品 目前该业务占营收的16 5% 目标是到2035年达到50% [7] - 公司"新品类"部门在2023年实现盈利 比管理层预期提前两年 [8] 投资建议 - 对于保守型投资者 公司面临重大挑战 可能不是理想选择 [5][10] - 对于激进型投资者 公司股价大幅下跌和高股息收益率可能具有吸引力 但需要密切关注 [9][10]

市场表现与宏观经济 - 道琼斯指数在5月第三周突破40,000点创历史新高 本周涨幅1.03% 标普500指数上涨1.36% 收于5,303.27点 纳斯达克指数上涨1.82% 收于16,685.97点 [1] - 4月CPI报告显示 年通胀率环比下降0.1%至3.4% 中国工业产出同比增长6.7% 对全球宏观经济环境有重要影响 [1] - 尽管6月会议降息概率降至8.9% 市场仍持续上涨 表明经济不需要2%或更低的利率也能繁荣 [1] 股息投资组合表现 - 股息投资组合账户价值达到19,226.72美元 投资回报率14.44% 本周增长232.72美元 [2] - 3M公司宣布新季度股息为0.70美元 本周股息收入28.38美元 前向股息收入增至1,496.16美元 增长0.04% [2] - 投资组合在过去168周中经受住了地缘政治紧张和宏观经济逆风的考验 目前处于历史高点 前向年化收入创纪录 [3] 股息收入构成 - 股票投资占股息收入的28.31% ETF占24.09% REITs占18.86% 封闭式基金占17.47% BDCs占10.62% 国债占0.66% [4] - 2022年股息收入507.80美元 2023年增至978.11美元 2024年前20周已达538.32美元 占2023年总收入的55.15% [5] - 5月股息收入已达79.43美元 预计本月将首次连续两个月收入超过100美元 7月可能突破150美元 [8] 投资组合构成 - REITs和ETF分别占投资组合的19.28%和19.26% 是最大的两个板块 [12] - 个股占投资组合的38.73% 贡献28.31%的股息收入 REITs、ETF、封闭式基金和BDCs占61.27% 贡献71.69%的前向收入 [13] - 投资组合中REITs占比19.28% 其次是ETF占19.26% 封闭式基金占13.50% 油气和消费品燃料占8.41% [14] 个股表现 - 奥驰亚集团(MO)接近占投资组合的5% 股价在41美元以下时被认为被低估 [17] - 西蒙地产集团(SPG)重新进入前十 取代了黑石科技信托(BST) [18] - 前十持仓占投资组合的32.16% 预计贡献31.46%的年化股息收入 [19] 新增投资 - 第168周新增投资辉瑞(PFE)和NEOS标普500高收益ETF(SPYI) [21] - PFE股价仍低于30美元 2024年市盈率12.23倍 2026年9.91倍 股息收益率约6% [24] - SPYI管理资产达13亿美元 采用卖出备兑看涨期权策略 过去一年每月分红5.87美元 当前收益率11.74% [24]

被动收入与股息股票 - 被动收入是指无需持续主动努力即可产生的收入，通常包括租金收入、有限合伙企业的收入等 [2][3] - 股息股票是生成被动收入流的有效方式，尤其适合退休或接近退休的投资者 [6][7] 英国英美烟草公司 - 该公司提供多种烟草产品，包括电子烟、加热烟草、现代口服尼古丁产品等，并支付高达9.49%的股息 [8][9] Crown Castle国际公司 - 该公司是美国最大的无线塔公司之一，拥有超过40,000座塔和约90,000英里的光纤，支付6.05%的股息 [10][11] - 其核心业务是向无线运营商、政府机构和宽带数据提供商出租无线塔空间 [11] - 该公司被认为是行业中最适合保守投资者的股票之一，因其高收益和低波动性 [12] Dominion能源公司 - 该公司通过四个业务部门运营，支付5.02%的股息 [15][16] - 其业务包括发电、输电和配电，服务范围覆盖弗吉尼亚州和北卡罗来纳州 [16] - 公司拥有约30.2吉瓦的发电能力、10,500英里的输电线路和85,600英里的配电线路 [19] Gladstone资本公司 - 该公司专注于中小型企业的债务和股权投资，支付8.87%的月股息 [20] - 投资领域包括商业服务、轻工业和特种制造业、能源服务等 [22] Hess Midstream公司 - 该公司是Hess能源公司的中游业务部门，支付7.40%的股息 [23] - 其业务包括天然气和原油的收集、处理和储存，以及终端和出口业务 [23] - 拥有1,350英里的天然气和天然气液体收集管道，以及550英里的原油收集管道 [25] Pembina管道公司 - 该公司提供能源运输和中游服务，支付5.40%的股息 [26] - 其管道业务每天可运输290万桶石油当量，地面储存能力为1000万桶 [26] - 设施业务提供天然气、凝析油和天然气液体的基础设施，包括354,000桶/天的NGL分馏能力 [29]

英美烟草公司的业绩表现 - 英美烟草公司在2023年实现了关键目标，提前两年完成[1] - 英美烟草公司的核心业务——香烟销售正在下滑，但公司成功通过提价来抵消销量下降的影响，维持着巨大的股息支付[3] 新类别部门发展 - 公司正在努力发展“新类别”部门，包括电子烟、烟囊和加热烟草等非燃烧产品，该部门在2023年占据了近17%的营收[6] - 公司的目标是到2035年，新类别部门占据50%的营收，投资者需要关注在未来五年内公司是否能实现这一目标[7] - 新类别部门在2023年实现了盈利，比原始目标提前两年，这表明公司成功地转变了业务方向[8] - 投资者需要关注未来五年内新类别部门的持续增长和尽可能减缓香烟业务的下滑[9] 公司发展方向 - 英美烟草公司正面临着存在危机，需要关注其在其他领域的进展和设定的目标[2] - 英美烟草公司需要改变，目标是实现内部目标的稳步进展，以在香烟行业下滑的同时继续向投资者支付吸引人的股息[10]

行业概况 - 烟草行业包括生产和销售香烟、雪茄、鼻烟、口含烟等烟草和尼古丁产品的公司 部分公司还提供电子烟、加热不燃烧产品等减害产品 这些产品受到美国食品药品监督管理局的严格监管 行业参与者主要通过大型零售商、分销商、便利店、药店、批发商和杂货连锁店销售产品 一些国际烟草公司通过子公司在美国运营 [3] 行业趋势 - 香烟销量承压 通货膨胀、利率上升、消费者购买模式变化、减害产品采用率提高以及可支配收入变化等因素影响了香烟销量 政府对销售、营销和制造的严格监管也影响了销量 香烟包装上必须使用警示标签和自我批评广告 [4] - 成本上升 烟草叶、能源和劳动力等关键材料的全球通胀挑战影响了行业参与者 减害产品研发和市场活动的费用增加也对利润率构成风险 [5] - 减害产品日益流行 健康风险意识的提高和政府限制吸烟的严格法规促使许多消费者转向减害产品或无烟替代品 这些产品因其科学成分和消费方式对健康的负面影响较小而越来越受欢迎 主要烟草公司正在投入资源扩大在这一领域的业务 包括投资创新以使这些产品更易于使用和节能 菲利普莫里斯和英美烟草正在积极向无烟公司转型 [6] - 定价能力 烟草行业参与者利用烟草产品的强大定价影响力来弥补高税收和疲软的香烟销量 由于吸烟者对价格上涨不太敏感 这种方法预计将继续使烟草行业的公司受益 谨慎的香烟定价支持了烟草行业参与者的收入 [7] 行业表现 - 烟草行业在Zacks行业排名中位列第174位 处于250多个Zacks行业的底部30% 该行业的Zacks行业排名表明近期前景黯淡 自2024年2月初以来 该行业2024年的盈利预期下降了2.2% [9][10] - 过去一年 烟草行业的表现逊于Zacks S&P 500综合指数 但优于更广泛的Zacks消费品行业 该行业在此期间上涨了4.1% 而消费品行业下跌了5.3% 同期S&P 500上涨了27.7% [11] - 基于未来12个月市盈率 烟草行业目前的市盈率为10.24倍 低于S&P 500的21.21倍和消费品行业的17.34倍 过去五年 该行业的市盈率最高为12.68倍 最低为9.1倍 中位数为10.67倍 [13] 重点公司 - 菲利普莫里斯国际 该公司专注于减害产品 符合不断变化的消费者偏好 加强了其市场地位 菲利普莫里斯正在向2030年成为主要无烟公司的目标迈进 其高端减害品牌IQOS和ZYN的出色表现推动了其减害产品组合的成功 此外 这家烟草巨头还受到其强大定价策略的积极影响 过去六个月 菲利普莫里斯的股价上涨了9% [15][16] - 奥驰亚集团 该公司在充满挑战的环境中表现出韧性 利用其定价能力并优先考虑减害替代品 奥驰亚对on!的投资在口含烟领域特别有效 此外 收购NJOY Holdings代表了电子烟类别的重大进展 奥驰亚的一些2028年企业目标包括将其美国无烟净收入从2022年的水平翻倍至50亿美元 并在2028年之前推动调整后每股收益以中个位数的复合年增长率增长 过去六个月 奥驰亚的股价上涨了12.5% [18][19] - 英美烟草 该公司在烟草和尼古丁产品领域的增长、创新和市场领导地位的战略重点运作良好 英美烟草一直受益于其通过创新发布如glo Hyper pro加强加热产品组合以及扩大无烟消费品的努力 此外 这家Zacks排名第3的公司通过加强研发能力、增加设备工程和形成协作全球网络来增强其创新渠道 英美烟草努力使美国可燃物业务恢复持续的价值增长 过去六个月 英美烟草的股价下跌了0.5% [21][22]

高股息股票投资机会 - 投资者青睐高股息股票，尤其是超高股息股票，因其提供显著的收入流和巨大的总回报 [1] - 超高股息股票适合风险承受能力较高的投资者，能够为被动收入提供良好来源 [3] - 尽管过去两年利率上升，但通胀仍然顽固，超高股息股票成为增强被动收入的理想选择 [5] Bancolombia S A - 哥伦比亚最大的银行之一，股息率高达11 16% [6] - 公司通过九个业务部门运营，提供广泛的银行产品和服务，包括储蓄账户、贷款、信用卡、投资产品等 [7][8][9] - 还提供现金管理、外汇、贸易融资、保险、电话银行、在线银行等服务 [8] British American Tobacco - 欧洲烟草巨头，股息率为10 10% [10] - 产品组合包括电子烟、加热烟草、现代口服尼古丁产品、可燃香烟、传统口服产品等 [11] - 旗下品牌包括Vuse、Glo、Velo、Grizzly、Kodiak、Dunhill、Kent、Lucky Strike等 [11] Hercules Capital - 华尔街高度认可的公司，股息率为10 04% [12] - 专注于为风险投资支持的科技、生命科学、可持续和可再生能源行业的公司提供非银行贷款 [12] - 拥有20年风险债务经验，已向640多家公司承诺超过180亿美元的资金 [13][14][15] Starwood Property Trust - 由房地产传奇人物Barry Sternlicht运营，股息率为10 12% [17] - 作为房地产投资信托基金，在美国、欧洲和澳大利亚运营，业务涵盖商业和住宅贷款、基础设施贷款、房地产投资和服务 [17][18][19][20] - 商业和住宅贷款部门涉及商业第一抵押贷款、非机构住宅抵押贷款、次级抵押贷款、夹层贷款等 [18]