营收和盈利情况 - AB InBev在2023年第四季度报告显示，营收和盈利均较去年同期下降[1] - 公司的营收主要受益于品牌组合的持续消费者需求和数字化转型[2] - 公司的数字化转型计划取得进展，数字化平台贡献了约70%的营收[8] 品牌表现 - 公司的全球品牌包括Budweiser、Corona、Stella Artois、Corona和Michelob Ultra在第四季度在海外市场表现强劲[6] 未来展望 - AB InBev预计2024年EBITDA增长率为4-8%，符合中期展望[13] - 公司预计2024年的净资本支出将为4-4.5亿美元，主要用于创新和其他消费者中心倡议的投资[15]

文章核心观点 - 百威啤酒制造商安海斯 - 布希与国际卡车司机兄弟会达成合同协议，避免美国工厂罢工，协议提高工资、增加假期和养老金缴款，还承诺工作保障 [1][3][4] 合同协议情况 - 国际卡车司机兄弟会代表5000名安海斯 - 布希员工，若周四晚11:59前未达成新的五年合同协议，将威胁在该公司美国12家工厂罢工 [1][2] - 周三双方达成初步协议，提高工资、增加假期天数和养老金缴款 [3] - 工会称将在批准投票前与工人分享完整初步协议，预计下周进行投票 [5] 各方表态 - 国际卡车司机兄弟会总主席肖恩·M·奥布赖恩称成员应得最好合同，此次争取到了 [4] - 安海斯 - 布希首席执行官布伦丹·惠特沃思表示协议认可团队才能、奉献和努力，为公司长期成功定位，且做出重要工作保障承诺 [4][5] 公司现状与挑战 - 公司面临美国啤酒销量下降问题，消费者更多选择烈酒、硬苏打水和无酒精饮料，还在努力赢回消费者 [5] - 去年畅销品牌百威淡啤因向跨性别活动家迪伦·马尔瓦尼发送纪念罐，面临保守派抵制，跨性别权利支持者也抛弃该品牌，美国批发商发货量下降13.8%，美国啤酒总发货量下降5% [8] 行业罢工情况 - 并非所有美国啤酒制造商都避免了罢工，周三在得克萨斯州沃思堡的莫尔森库尔斯工厂，420名由国际卡车司机兄弟会代表的工人已罢工两周 [9]

公司财务表现 - 公司年度营收为593.8亿美元，增长了7.8%，但低于分析师预期的604.8亿美元[2] - 销售量下降了1.7%，啤酒品牌销量下降了2.3%[2] 公司挑战与压力 - 公司面临着波动的一年，啤酒行业面临着较高的成本和消费者支出压力[3] - 公司卷入了社交媒体驱动的对其核心品牌百威轻啤(Bud Light)的抵制活动，影响了美国销售[3]

文章核心观点 安海斯 - 布希（A - B）与国际卡车司机兄弟会工会达成五年临时协议，协议涵盖员工多项福利提升，待下周投票正式批准 [1][2][6] 协议达成情况 - 安海斯 - 布希在全国12家啤酒厂单一主合同到期前一天，与国际卡车司机兄弟会工会达成临时协议 [1] - 代表全美12个地点5000名安海斯 - 布希员工的工会确认周三达成五年临时协议 [2] 协议主要内容 - 为所有员工提供“显著的工作保障”，每小时工资提高8美元，每位成员获得2500美元批准奖金，增加养老金缴款和福利，增加假期累积，恢复在职和退休成员的退休福利，取消两层医保覆盖 [4] 公司表态 - 公司发言人称员工是首要任务，很高兴达成临时协议，认可并奖励员工，为公司长期成功定位，协议在现有领先薪酬、医疗和退休福利基础上进一步提升，包含对工作保障的重大承诺，期待未来几天正式批准 [5] - 公司首席执行官表示员工是公司最大优势，很高兴达成惠及各方的协议，公司专注于酿造优质啤酒、服务消费者和为社区做贡献 [7][8] 投票与罢工情况 - 临时协议投票预计下周进行，工会此前称若2月29日合同到期未达成协议，5000名成员将发起“全面罢工和全国抵制”，公司本月早些时候称若3月1日罢工开始，有能力运营啤酒厂并保证啤酒供应 [6]

收入和利润 - AB InBev在2023年实现了7.8%的收入增长和7.0%的EBITDA增长[1] - 4Q23全球品牌的综合收入增长了24.6%[1] - BEES月活跃用户达到了370万，通过B2B数字平台实现了约70%的收入[2] - AB InBev在4Q23的总体表现中，自有啤酒销量下降3.6%，非啤酒销量增长3.0%[40] - 在美国市场，AB InBev的销售额下降了9.5%，主要受到Bud Light销量下降的影响[41] - 在巴西市场，AB InBev的收入增长了5.8%，EBITDA增长了26.3%[50] - 在南非市场，AB InBev的销售额增长了高十位数，EBITDA增长了中二十位数[57] - 在中国市场，AB InBev的收入增长了11.2%，EBITDA增长了31.6%[60] - 在加拿大市场，AB InBev的收入在本季度下降了中个位数，全年销量下降了中个位数[64] - 在秘鲁市场，AB InBev的收入和每升收入均增长了中个位数，销量下降了低个位数[65] - 厄瓜多尔市场本季度收入略有下降，主要受选举相关干旱法导致的交易日减少影响，但全年收入增长中等幅度，由核心啤酒品牌带动[66] - 阿根廷市场本季度和全年销量下降，但有机基础上收入增长超过100%，主要受通货膨胀压力影响[67] - 尼日利亚市场本季度收入增长超过30%，但啤酒销量下降，全年收入增长高十几个百分点，啤酒销量下降低十几个百分点[68] - 其他市场中，坦桑尼亚、博茨瓦纳和赞比亚市场本季度和全年收入增长分别高个位数和低十几个百分点[69] - 韩国市场本季度总收入略有增长，但销量下降，全年收入略有下降，表现低于行业平均水平[70] - AB InBev在2023年度的净利润为68.91亿美元，较上一年度下降9.2%[109] 股息和财务状况 - FY23的基础EPS为3.05美元，较FY22增长了0.02美元[11] - AB InBev提议在2023年全年每股派息0.82欧元[3] - AB InBev提议2023年全年股息为0.82欧元每股，股东大会将于2024年4月24日审议[96] - AB InBev在2023年底的非流动资产总额为1959.73亿美元，较2022年底增长3.3%[108] - 2023年净债务降至676亿美元，净债务与标准化EBITDA比率为3.38倍[92] - 截至2023年12月31日，AB InBev总流动性为205亿美元，包括101亿美元的长期信贷额度和104亿美元的现金、现金等价物和短期投资[94] 预测和展望 - 在FY24，AB InBev预计净财务成本将在每个季度在2.2亿至2.5亿美元之间，平均毛债券利率约为4%[37] - 预计FY24的正常税率将在27%至29%之间[38] - AB InBev的全球品牌增长分析基于有机增长和标准化数字，排除了汇率变动对外国业务翻译的影响和范围变化[97] - AB InBev在2023年第四季度和全年财务数据已经通过审计，截至2023年12月31日，总收入为594亿美元[100]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023财年公司营收增长7.8%，EBITDA增长7.0%，并执行了10亿美元的股票回购[2] - 2023财年合并其他经营收入增长19.8%，主要受政府补助增加推动[16] - 2023财年EBIT排除了4季度1.65亿美元和全年6.24亿美元的非基础项目[17] - 2023财年现金及现金等价物增加3.15亿美元，而2022财年减少19.42亿美元[23] - 截至2023年12月31日，公司净债务从2022年12月31日的697亿美元降至676亿美元[24] - 2023财年公司营收增长7.8%，超85%市场实现营收增长，每百升营收增长9.9%，销量下降1.7%[30] - 2023财年EBITDA增长7.0%，基础每股收益为3.05美元，较2022财年增加0.02美元/股[30] - 2023财年第四季度与全年，公司总销量分别为144706千百升和584728千百升，同比分别下降2.6%和1.7%[35] - 2023财年第四季度与全年，公司营收分别为144.73亿美元和593.8亿美元，有机增长分别为6.2%和7.8%[35] - 2023财年非基础项目在息税前为 -6.24亿美元，非基础联营公司业绩份额为 -3500万美元[42] - 2023年第四季度其他财务结果受阿根廷比索贬值影响为 -1.25亿美元，2023财年为 -2.69亿美元[43] - 2023财年所得税费用为22.34亿美元，有效税率为25.2%，正常化有效税率为24.3%[45] - 2023财年融资活动现金流出为85.96亿美元，较2022财年的106.2亿美元减少[50] - 2023年末总资产为21.934亿美元，2022年末为21.2943亿美元[59] - 2023年经营活动现金流为132.65亿美元，2022年为132.98亿美元[60][62] - 2023年投资活动现金流为-43.54亿美元，2022年为-46.2亿美元[60] - 2023年融资活动现金流为-85.96亿美元，2022年为-106.2亿美元[60] - 2023财年公司总销量为584,728千百升，同比下降1.7%；自有啤酒销量为505,899千百升，同比下降2.3%[70] - 2023财年公司收入为59,380百万美元，同比增长7.8%；成本为-27,396百万美元，同比下降9.0%；毛利润为31,984百万美元，同比增长6.7%[70] - 2023财年公司投资116亿美元用于资本支出、销售和营销，自由现金流约为88亿美元，较2022财年增加3亿美元[76] - 2023财年第四季度收入增长6.2%，全年增长7.8%；第四季度基础利润为16.61亿美元，全年为61.58亿美元[78] - 2023财年公司全球品牌百威、时代、科罗娜和米凯罗超爽在各自本土市场之外的合并收入增长18.2%[78] - 2023财年公司通过B2B数字平台实现约70%的收入，BEES月活跃用户达370万；数字直接面向消费者生态系统创收超5.5亿美元[78] - 2023财年公司净债务与正常化EBITDA比率为3.38倍，低于2022年的3.51倍[78] - 2023财年公司董事会提议每股股息0.82欧元，需经2024年4月24日股东大会批准；10亿美元股票回购计划已完成8.7亿美元[78] - 2023财年公司超核心啤酒组合收入实现低两位数增长，全球大品牌在本土市场之外收入增长18.2%[80] - 2023年第四季度营收144.73亿美元，有机增长6.2%；2023财年营收593.8亿美元，有机增长7.8%[91] - 2023年第四季度销售成本66.79亿美元，有机下降7.4%；2023财年销售成本273.96亿美元，有机下降9.0%[91] - 2023年第四季度毛利润77.94亿美元，有机增长5.3%；2023财年毛利润319.84亿美元，有机增长6.7%[91] - 2023财年投资活动现金流出435.4亿美元，较2022财年的462亿美元有所减少，主要因2023财年净资本支出降低[96] - 2023财年资本支出中约40%用于改善生产设施，44%用于物流和商业投资，16%用于提升行政能力及购买软硬件[96] - 2023年公司报告收入为594亿美元（不包括合资企业和联营公司）[100] - 4Q23总销量为144,706千百升，同比下降2.6%；自有啤酒销量为123,764千百升，同比下降3.6%[101] - 4Q23收入为144.73亿美元，有机增长6.2%；成本销售为-66.79亿美元，同比下降7.4%[101] - 公司继续去杠杆，将总债务减少18亿美元至781亿美元，截至2023年12月31日净债务与EBITDA比率为3.38倍[106] - 公司董事会提议全年股息为每股0.82欧元，较FY22增长9%；截至2024年2月23日，已完成近90%的10亿美元股票回购计划[106] 各地区市场业务线数据关键指标变化 - 墨西哥市场2023财年营收增长8.7%，EBITDA增长28.0%，利润率扩大462个基点[11] - 欧洲市场2023财年营收高个位数增长，EBITDA低个位数增长，高端和超高端品牌实现高个位数营收增长[12] - 亚太地区市场2023财年营收中两位数增长，EBITDA高个位数增长，核心啤酒组合表现出色，全球品牌销量增长超30%[13] - 北美市场2023财年营收增长12.3%，EBITDA增长16.3%，利润率扩大125个基点[14] - 巴西市场2023年实现高个位数营收增长和两位数利润增长，利润率扩张462个基点[37] - 欧洲市场2023年实现高个位数营收增长和低个位数利润增长[38] - 加拿大本季度收入中个位数下降，每百升收入中个位数增长，2023财年收入持平，每百升收入高个位数增长，2023财年销量中个位数下降[40] - 秘鲁本季度收入和每百升收入中个位数增长，销量低个位数下降，2023财年收入高个位数增长，每百升收入约增长10%，销量低个位数下降[40] - 阿根廷2023年第四季度和2023财年销量分别中个位数和高个位数下降，本季度和全年有机收入增长超100%，2023财年报告的美元收入下降[40] - 非洲（南非除外）尼日利亚本季度收入增长超30%，啤酒销量高个位数下降，2023财年收入高十几增长，啤酒销量低十几下降[40] - 北美地区2023年第四季度总销量为19738千百升，同比下降15.3%，收入为3283，同比下降15.7%[55] - 中美洲地区2023年第四季度总销量为38635千百升，同比增长0.9%，收入为4437，同比增长5.3%[55] - 南美洲地区2023年第四季度收入为3084，有机增长29.6%，正常化EBIT为863，有机增长61.5%[55] - 亚太地区2023年第四季度总销量为15465千百升，同比下降2.8%，收入为1267，同比增长7.0%[56] - EMEA地区2023财年总销量为90213千百升，同比下降0.8%，收入为8589，有机增长10.8%[58] - 亚太地区2023财年总销量为92726千百升，同比增长4.3%，收入为6824，有机增长10.0%[58] - 全球出口和控股公司2023财年总销量为459千百升，同比下降23.7%，收入为508，同比下降22.8%[58] - 北美地区2023年第四季度正常化EBITDA利润率为29.2%，较之前下降660个基点[55] - 中美洲地区2023年第四季度正常化EBITDA利润率为48.9%，较之前上升95个基点[55] - 南美洲地区2023年第四季度正常化EBITDA利润率为35.8%，较之前上升541个基点[55] - 2023年第四季度EMEA地区总销量为2396.4万千升，有机增长率为-0.7%，收入为22.52亿美元，有机增长率为11.7%[68] - 2023年第四季度全球出口和控股公司总销量为20万千升，有机增长率为55.0%，收入为1.5亿美元，有机增长率为-6.0%[69] - 2023年第四季度EMEA地区成本销售为-12.53亿美元，有机增长率为-17.9%[68] - 2023年第四季度全球出口和控股公司成本销售为-1.66亿美元，有机增长率为5.0%[69] - 2023年第四季度EMEA地区正常化EBIT为3.97亿美元，有机增长率为8.0%[68] - 南非市场销量创历史新高，实现双位数营收增长和高个位数利润增长；中国市场实现双位数营收和利润增长，利润率扩张125个基点[88][89] - 4Q23北美地区销量为19,738千百升，有机总销量下降15.3%，自有啤酒下降16.2%[109] - 4Q23收入下降17.3%，销售给零售商下降12.1%，销售给批发商下降16.1%；FY23收入下降9.5%，每百升收入增长3.7%[110] - 哥伦比亚市场创历史高销量，实现两位数的营收增长和高个位数的利润增长[111] 数字平台业务线数据关键指标变化 - BEES市场在15个市场上线，67%的BEES客户也是市场买家，2023年第三方产品GMV约15亿美元，较2022财年增长52%[5] - BEES Marketplace客户超83.5万，较2022年第四季度增长17%，2023财年GMV增长超35%；数字DTC平台Zé Delivery在2023年第四季度月活用户达570万，较2022年第四季度增长19%，2023财年GMV增长8%[87] - 截至2023年12月31日，BEES在26个市场上线，约70%的4Q23收入通过B2B数字平台获取；FY23达到370万月活用户，总商品价值达398亿美元，同比增长27%[105] 环境相关指标变化 - 自2017年以来，公司范围1和2的绝对温室气体排放量减少44%，范围1、2和3的温室气体排放强度降低24.2%[6] 未来财务预期 - 预计2024财年正常化有效税率在27% - 29%之间[34] - 2024财年有机收入增长定义修改，阿根廷价格增长每月上限为2%[51] - 预计2024财年每季度净养老金利息和增值费用在2.2 - 2.5亿美元之间，平均总债务票面利率约为4%[83] - 2024年各交易所股息除息日、记录日和支付日已公布[97] - 预计FY24净资本支出在40亿至45亿美元之间[108] 股息与股票回购 - 公司董事会提议2023年全年股息为每股0.82欧元，待2024年4月24日股东大会批准[64] 产品组合数据关键指标变化 - 高端和超高端品牌销量增长达25%左右，核心啤酒组合收入实现高个位数增长，低糖和无糖产品组合销量增长超25%[87]

AB InBev 营收预期 - AB InBev 预计在2023年第四季度报告中将实现年度收入增长[1] - AB InBev 第四季度营收预期为153亿美元，同比增长4.6%[2] - AB InBev 预计2023年营收为603亿美元，同比增长4.3%[3] AB InBev 收入增长原因 - AB InBev 的收入增长主要受益于品牌组合的持续业务势头[4]

文章核心观点 工会与两家啤酒公司就新合同谈判未达成一致，可能导致罢工，影响公司运营 分组1：罢工情况 - 周末工会在莫尔森库尔斯德州啤酒厂罢工，若月底前与安海斯 - 布希英博未达成新协议，将对其美国所有啤酒厂罢工 [1] - 周六莫尔森库尔斯沃思堡啤酒厂420名工会成员因未就新三年合同达成一致而罢工 [2] - 周一工会在安海斯 - 布希休斯顿工厂进行罢工预演 [5] 分组2：莫尔森库尔斯相关情况 - 工会称莫尔森库尔斯提出侮辱性和倒退性合同提案，多数成员时薪涨幅不足1美元，工会寻求反映通胀的加薪及取消两层医疗和退休福利 [3] - 莫尔森库尔斯发言人称工会未回应公司“超市场水平”的最新报价，公司致力于达成公平协议 [4] - 公司首席传播官表示有应急计划，周一已从沃思堡啤酒厂生产发货，其他五家美国啤酒厂有额外产能且已增加经销商库存 [5] 分组3：安海斯 - 布希英博相关情况 - 安海斯 - 布希与工会的美国12家啤酒厂主合同2月29日到期，5000名工会成员12月压倒性投票赞成罢工，工会要求工作保障、加薪及改善医疗和退休福利 [6] - 公司网站2月2日消息称工会领导层取消前四轮谈判后退出最新谈判，周一未回应合同谈判最新情况询问 [8] - 公司表示目标是及时达成协议，已采取预防措施确保业务连续性，3月1日若停工也准备好运营啤酒厂和保证库存 [9] - 工会警告若合同要求未满足，成员将全国罢工并引发新一轮抵制，公司仍受去年抵制事件影响 [9] 分组4：股价情况 - 莫尔森库尔斯饮料公司股价62.14，涨0.08，涨幅0.13% [3] - 安海斯 - 布希英博股价62.24，跌0.58，跌幅0.92% [7]

公司股价表现 - 最新交易时段安海斯 - 布希英博收于64.78美元较前一交易日收盘价上涨0.42%跑赢标普500当日0.1%的跌幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌0.86%表现逊于必需消费品板块0.2%的涨幅和标普500指数5.78%的涨幅 [2] 公司盈利预测 - 公司定于2024年2月29日公布财报预计每股收益0.76美元同比下降22.45%最新共识预计营收153.4亿美元较上年同期增长4.6% [3] 分析师预估与评级 - 分析师预估的变化反映近期业务趋势变化积极的预估修正表明分析师对公司业务表现和盈利潜力有信心且与短期股价走势直接相关 [4] - 扎克斯评级系统考虑预估变化提供简单可行的评级体系从1（强力买入）到5（强力卖出）自1988年以来评级为1的股票平均年回报率达25% [5][6] - 过去30天扎克斯共识每股收益预估下降2.4%目前公司扎克斯评级为3（持有） [6] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为18.27高于行业平均的16.8 [7] - 公司目前PEG比率为1.95与饮料 - 酒精行业昨日收盘时的平均PEG比率相同 [8] 行业排名情况 - 饮料 - 酒精行业属于必需消费品板块目前扎克斯行业排名为102处于250多个行业的前41% [9] - 扎克斯行业排名衡量行业内个股平均扎克斯评级研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [10]

文章核心观点 百威淡啤高价广告未能赢回客户，品牌因失去消费者信任难以短期内扭转颓势，需通过展现同理心和保持真实性重建信任 [1][2][3] 百威淡啤销售情况 - 百威淡啤周销售额同比下降30%，尽管去年夏天营销预算是计划的三倍 [2] - 截至1月20日当周，百威淡啤销售额同比下降29.9% [8] 百威淡啤广告情况 - 百威淡啤在超级碗广告中推出精灵形象，但缺乏同理心 [1][3] - 今年超级碗30秒广告时间约700万美元，与去年相近，比2019年高出超50% [5] 百威淡啤面临问题及解决建议 - 百威淡啤最大问题是失去消费者信任，未亲自请求消费者回归 [3] - 重建信任需对消费者有同理心并保持真实性，此前百威淡啤称消费者“幼稚脱节”且失去了政治中立的真实性 [4][5] 行业趋势 - 企业意识到不应因疏远部分客户群体而损失数亿美元，开始注重提供优质产品和服务以创造股东价值 [9]