文章核心观点 - 安海斯 - 布希英博2024年第四季度财报表现良好，营收和每股收益均超预期，部分关键指标与分析师预期有差异 [1][3][4] 财务表现 - 2024年第四季度营收148.4亿美元，同比增长2.5%，高于Zacks共识预期的140.4亿美元，超预期幅度5.68% [1] - 每股收益0.88美元，去年同期为0.82美元，高于共识预期的0.72美元，超预期幅度22.22% [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为11.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 2.3% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 百升销量 - 中美洲38907千百升，高于四位分析师平均预期的38613.75千百升 [4] - 南美洲44950千百升，低于四位分析师平均预期的45210.35千百升 [4] - 欧洲、中东和非洲地区24883千百升，高于四位分析师平均预期的24408.61千百升 [4] - 全球总量141829千百升，低于四位分析师平均预期的144807.7千百升 [4] - 亚太地区13439千百升，低于四位分析师平均预期的16042.21千百升 [4] - 北美洲19516千百升，低于四位分析师平均预期的20327.48千百升 [4] 营收 - 北美洲33.3亿美元，低于四位分析师平均预期的34.5亿美元，同比增长1.5% [4] - 中美洲44亿美元，高于四位分析师平均预期的43.1亿美元，同比下降1% [4] - 南美洲34.7亿美元，低于四位分析师平均预期的36.9亿美元，同比增长12.6% [4] - 欧洲、中东和非洲地区24.2亿美元，高于四位分析师平均预期的24亿美元 [4] - 亚太地区11.2亿美元，低于四位分析师平均预期的12.8亿美元，同比下降11.4% [4] - 全球出口及控股公司9500万美元，低于三位分析师平均预期的1.4462亿美元，同比下降36.7% [4]

文章核心观点 - 2024年第四季度财报季正火热进行，饮料行业多家公司将发布财报，行业受多种因素影响，对其盈利结果看法不一，并介绍五家本周将公布财报的饮料公司情况 [1][9] 消费必需品板块财报情况 - 本财报周期近80%公司已公布2024年第四季度财报，近80.6%消费必需品公司已公布财报，占总市值92.6%，该板块盈利同比增长3.6%，营收增长0.8%，已公布财报公司中48%盈利和营收均超预期 [2] - 预计消费必需品板块12月季度盈利同比增长2.8%，营收增长0.9%，2024年第四季度利润率可能微升0.2% [3] 影响饮料股盈利结果的因素 积极因素 - 饮料行业受益于品牌优势、定价策略、创新和产品发布，扩张举措如涉足能量和运动补水饮料、碳酸软饮料增长等带来积极影响 [4] - 软饮料公司针对健康意识消费者推出产品，植物基和功能性饮料受关注 [5] - 酒精行业受益于高端产品需求增加和向低酒精度精酿烈酒转变 [6] - 饮料公司数字和技术驱动投资带来业绩提升 [7] 消极因素 - 饮料行业面临商品成本通胀、运营压力、广告营销投资增加、运营成本上升等问题，导致利润率下降和利润减少，还面临供应链瓶颈、运输成本上升、监管合规、消费者健康观念变化和全球市场复杂等挑战 [8] 五家饮料公司情况 咖世家博士公司（KDP） - 2月25日盘前公布2024年第四季度财报，预计营收和每股收益同比增长，美国提神饮料业务表现强劲，该业务销售共识估计为24亿美元，同比增长9.1% [10] - 第四季度营收共识估计为40.3亿美元，同比增长4.2%，季度盈利共识估计为每股57美分，同比增长3.6%，过去30天下调1美分，过去四个季度盈利平均超预期3.4% [11] - 美国咖啡业务疲软，此次不太可能盈利超预期，目前盈利预期偏差率为 -0.93%，Zacks评级为3 [12] 波士顿啤酒公司（SAM） - 2月25日盘后公布2024年第四季度财报，预计营收增长，每股亏损共识估计为1.18美元，较去年同期的1.49美元有所改善，30天前为1.15美元，季度营收共识估计为3.896亿美元，同比下降近1%，过去四个季度盈利平均超预期154.6% [13] - 受硬苏打水品类放缓和Truly品牌需求减弱影响，面临持续挑战，宏观经济挑战如通胀压力也是不利因素，此次不太可能盈利超预期，目前Zacks评级为3，盈利预期偏差率为 -24.19% [14][15] 百威英博（BUD） - 2月26日开盘前公布2024年第四季度财报，季度营收共识估计为144亿美元，同比下降0.2%，第四季度盈利共识估计为每股72美分，过去30天保持稳定，同比下降12.2%，过去四个季度平均盈利超预期8.2% [15] - 受宏观经济条件影响，如中国和阿根廷消费疲软、货币和利率波动，以及商品成本通胀和供应链成本增加，预计第四季度销售成本同比增长5.7%，目前Zacks评级为3，盈利预期偏差率为0.00% [16][17] 怪物饮料公司（MNST） - 2月27日收盘后公布2024年第四季度财报，季度营收共识估计为17.9亿美元，同比增长3.6%，盈利共识估计为每股40美分，过去30天不变，同比增长5.3%，过去四个季度平均盈利未达预期5.2% [17] - 增长举措、能量饮料品牌优势和成功创新推动业绩，产品创新是成功关键，通过定价策略应对成本上升，怪物能量饮料业务销售共识估计为17亿美元，同比增长6.3%，此次不太可能盈利超预期，目前盈利预期偏差率为 -0.35%，Zacks评级为4 [18][19] 墨西哥经济促进公司（FMX） - 推进“Forward Strategy”战略，专注核心业务长期价值创造，零售业务有增长机会，数字业务通过Digital@FEMSA取得进展 [20] - 面临疲软消费环境，尤其是墨西哥市场，预计影响Proximity Americas部门营收，目前Zacks评级为4 [21]

文章核心观点 - 百威英博预计2024年第四季度营收和盈利同比下降，受宏观经济、成本等因素影响，但高端化努力或提供一定支撑；同时列出几家有望盈利超预期的公司及业绩预期 [1][2][4] 百威英博（Anheuser - Busch InBev SA/NV） 财报发布信息 - 公司将于2月26日开盘前公布2024年第四季度财报 [1] 业绩预期 - 扎克斯普遍预计季度营收为144亿美元，同比下降0.2%；每股收益为72美分，同比下降12.2%，且过去30天预期稳定 [2] 过往表现 - 上一季度每股收益超扎克斯普遍预期8.9%，过去四个季度平均盈利超预期8.2% [3] 影响Q4业绩因素 - 宏观经济条件不佳，中国和阿根廷消费疲软，货币和利率波动影响业绩 [4] - 商品成本通胀和供应链费用增加，销售、一般及行政费用上升，预计销售成本同比增长5.7%，SG&A成本增长8.9%，对利润率和利润造成压力 [5] - 高端化努力有积极影响，专注高端啤酒，拓展Beyond Beer产品组合，投资B2B平台、电商和数字营销 [6] 盈利预测 - 模型未明确显示此次盈利会超预期，公司扎克斯评级为4（卖出），盈利ESP为+7.74% [7] 估值与股价表现 - 股票未来12个月预期市盈率为14.65倍，五年高位为25.58倍，行业平均为14.07倍 [8] - 过去六个月股价下跌12.8%，行业下跌18.6% [8] 有望超盈利预期的公司 通用磨坊（General Mills） - 盈利ESP为+3.17%，扎克斯评级为3 [10] - 预计2025财年第三季度营收和盈利下降，营收预计为51亿美元，同比下降0.8%；每股收益预计为1.02美元，同比下降12.8%，过去七天预期下降1美分 [10][11] - 过去四个季度平均盈利超预期7.8% [11] 食品杂货折扣店（Grocery Outlet Holding） - 盈利ESP为+1.32%，扎克斯评级为3 [12] - 预计2024年第四季度盈利下降，每股收益预计为17美分，同比下降5.6%，过去30天预期稳定 [12] - 营收预计为10.9亿美元，同比增长9.7% [13] - 过去四个季度平均盈利低于预期2.2% [13] 荷美尔食品（Hormel Foods） - 盈利ESP为+0.66%，扎克斯评级为3 [14] - 预计2025财年第一季度营收和盈利下降，营收预计为29亿美元，同比下降2%；每股收益预计为38美分，同比下降7.3%，过去30天预期下降1美分 [14][15] - 过去四个季度平均盈利超预期7.4% [15]

文章核心观点 华尔街分析师预测百威英博即将公布的季度财报中，每股收益同比下降12.2%，营收同比下降0.2%，同时给出了各地区营收和销量的具体预测，过去一个月公司股价表现优于标普500指数，但基于Zacks排名未来可能跑输大盘 [1][8] 盈利预测 - 预计季度每股收益0.72美元，同比下降12.2% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计无修订 [2] 营收预测 - 预计营收144.4亿美元，同比下降0.2% [1] - 南美营收预计达36.9亿美元，同比增长19.8% [4] - 中美洲营收预计达43.1亿美元，同比下降2.9% [5] - 北美洲营收预计达34.5亿美元，同比增长5.2% [5] - 亚太地区营收预计达12.8亿美元，同比增长1.3% [5] - 全球出口及控股公司营收预计达1.4462亿美元，同比下降3.6% [6] 销量预测 - 中美洲百升销量预计达38613.75千升，去年同期为38635千升 [6] - 南美洲百升销量预计达45210.35千升，去年同期为46704千升 [7] - 亚太地区百升销量预计达16042.21千升，去年同期为15465千升 [7] - 北美洲百升销量预计达20327.48千升，去年同期为19738千升 [8] - 全球出口及控股公司百升销量预计达173.67千升，去年同期为200千升 [8] 股价表现 - 过去一个月百威英博股价回报率为10.3%，同期Zacks标普500指数回报率为2.2% [8] - 基于Zacks排名4（卖出），公司未来可能跑输大盘 [8]

分析师信息 - 分析师Vladimir Dimitrov, CFA曾是品牌和无形资产估值领域的战略顾问 [1] - 他在伦敦金融城工作期间与科技、电信和银行领域的一些全球大品牌有过合作 [1] - 他毕业于伦敦经济学院，对寻找具有可持续长期竞争优势且价格合理的企业感兴趣 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对HKHHF股票持有长期实益头寸 [2] - 文章为分析师本人所写，表达其个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - 认为百威英博（Anheuser - Busch InBev，NYSE: BUD）股票目前是比帝亚吉欧（Diageo，NYSE: DEO）更好的选择，未来几年两者估值差距将向有利于百威英博的方向缩小，因其估值更具吸引力 [1][12] 分组1：与大盘表现对比 - 2021年初至现在，帝亚吉欧股价从145美元降至120美元，跌幅15%，百威英博股价从65美元降至50美元，跌幅25%，同期标准普尔500指数上涨60% [3] - 2021 - 2024年，帝亚吉欧股票回报率分别为42%、 - 17%、 - 16%、 - 10%，百威英博分别为 - 13%、0%、9%、 - 21%，标准普尔500指数分别为27%、 - 19%、24%、23%，帝亚吉欧在2023和2024年、百威英博在2021、2023和2024年表现逊于标准普尔500指数 [4] - 近年来单只股票难以持续跑赢标准普尔500指数，而Trefis高质量投资组合包含30只股票，在过去4年轻松跑赢标准普尔500指数 [5] 分组2：营收增长情况 - 2020 - 2023年，百威英博营收从469亿美元增至594亿美元，年均增长率8.3%；帝亚吉欧2021财年至2024财年营收从176亿美元增至203亿美元，年均增长率6.1%，其财年于6月结束 [6] - 百威英博营收增长部分归因于疫情后消费者需求反弹和公司对高端化的关注，但2023年北美营收同比下降12%，2024年前9个月下降3%，中国市场销量两位数下降 [7] - 帝亚吉欧营收增长也得益于疫情后反弹，但目前高通胀和消费者支出疲软影响销售，销量下降，尤其在北美地区 [8] - 未来几年，两家公司营收预计将以低个位数增长，主要受定价行动驱动，短期内销量和外汇汇率因素仍将影响营收增长 [9] 分组3：盈利能力与财务风险 - 2020 - 2023年，百威英博营业利润率从26.9%降至24.0%，帝亚吉欧从30.0%微降至29.6%，过去12个月，帝亚吉欧约30%的营业利润率优于百威英博的25% [10] - 财务风险方面，帝亚吉欧债务与股权比例为32%，低于百威英博的82%，现金与资产比例3.3%与百威英博的3.6%相近，财务状况更好 [11] 分组4：综合分析与前景 - 百威英博营收增长更好，但帝亚吉欧更盈利且财务风险更低 [12] - 目前帝亚吉欧股票市销率为3.3倍，低于过去三年平均的4.1倍；百威英博为1.6倍，低于过去三年平均的2.2倍，回归历史估值倍数，百威英博股票有超35%的增长空间，帝亚吉欧约25% [12] - 认为高通胀和销量疲软的不利因素已反映在股价中，未来几年投资者选择百威英博股票可能更有利 [12]

文章核心观点 - 安海斯 - 布希公司重视超级碗带来的机遇，将加大投资携旗下品牌广告回归超级碗LIX，各品牌通过不同广告和活动展现特色，以拉近与消费者距离并支持社区 [1][6] 公司战略与投入 - 公司首席商务官表示公司凭借数十年超级碗经验占据独特地位，将加大投资携五个广告、三分钟全国广告时间和45秒地区广告时间回归超级碗LIX [1] - 公司新创意将通过全国和地区性活动呈现，涵盖通用市场、西班牙语和流媒体广播、赛前赛后活动、零售整合和关键市场户外投放 [2] 公司定位与使命 - 公司是全球最大且最具影响力的体育赞助商和广告商之一，致力于通过赞助旗舰赛事、联盟、球队、体育场、运动员及对社区持续投资，让21岁以上球迷更接近喜爱的体育赛事 [3] - 公司宗旨是创造充满更多欢呼的未来，致力于赢得在消费者重要时刻的地位并在全国社区产生有意义影响 [4] 公司规模与品牌 - 公司拥有并运营超120个设施，包括啤酒厂、批发商配送中心、农业设施和包装厂，在美国有超65000名员工，旗下有多个美国标志性啤酒及非啤酒品牌 [5] 旗下品牌活动 - 百威淡啤（Michelob ULTRA）将在NFL分区赛、锦标赛和超级碗LIX首次亮相，通过新品牌平台“Play For An ULTRA”提升竞争乐趣 [6] - Busch Light以“Busch Guy的Busch指南”系列幽默广告回归超级碗，今年佛罗里达球迷比赛日可看到广告，2月16日起全国播出 [6] - 百威啤酒（Budweiser）将最小明星与世界著名克莱兹代尔马队带上超级碗舞台，广告将在百威数字渠道全国播出并在部分市场赛事转播时播出 [6] - 百威淡啤（Bud Light）携超级碗LIX活动将标志性幽默带到全国社区，借助名人合作伙伴强调与好友共饮的乐趣 [6] - 时代啤酒（Stella Artois）继2024年全球推出“Taste Worth More”活动后，将在超级碗LIX推出新活动，邀请标志性名人合作伙伴展示其社交连接作用 [6]

分析师背景与观点 - 分析师专注于广泛的股票研究 旨在为投资者提供独特的投资视角 [1] - 分析师未持有文章中提到的任何公司的股票或衍生品 且在未来72小时内无计划进行相关交易 [2] - 文章内容为分析师个人观点 未接受任何公司补偿 与文章中提到的公司无商业关系 [2] 分析与建议 - 分析仅供信息参考 不构成专业投资建议 投资者应自行进行深入研究 [3] - 投资存在风险 包括资本损失的可能性 [3] 平台声明 - 过往表现不预示未来结果 平台不提供具体投资建议 [4] - 平台分析师包括专业投资者和个人投资者 可能未获得任何机构或监管机构的认证 [4]

文章核心观点 安海斯 - 布希英博（AB InBev）与帕布斯特酿酒公司签订酿造合同，自2025年第一季度起将酿造帕布斯特旗下标志性品牌啤酒，这对双方都有重要意义；同时分析了AB InBev的股票表现、业务挑战与机遇，并推荐了其他酒类行业优质股票 [1][2][4] 合作动态 - 安海斯 - 布希英博与帕布斯特酿酒公司签订酿造合同，2025年第一季度起将在其多个工厂酿造帕布斯特旗下包括蓝带、老风格和老密尔沃基等标志性品牌啤酒 [1] - 帕布斯特自1996年关闭密尔沃基啤酒厂后依赖第三方酿造，与安海斯 - 布希英博合作可增强供应能力和拓展产品组合 [2] - 帕布斯特2019年与城市酿酒公司签订长期协议，该公司将继续大量生产帕布斯特产品至2040年 [3] - 2025年初，安海斯 - 布希英博休斯顿啤酒厂将开始生产帕布斯特的孤星品牌啤酒 [4] 股票表现 - 安海斯 - 布希英博股价对合作消息反应不大，过去三个月股价下跌24.4%，而行业跌幅为17.1% [5] 业务分析 - 安海斯 - 布希英博股票表现不佳主要因大宗商品成本高和长期增长投资导致成本上升，2024年第三季度销售成本报告值下降但有机增长 [8] - 有机增长主要受大宗商品成本通胀和部分市场供应链成本上升推动，部分被公司定价策略改善抵消 [9] - 安海斯 - 布希英博通过定价行动、产品高端化和其他收入管理举措支持收入增长，业务势头强劲 [9] - 啤酒行业高端化为安海斯 - 布希英博带来增长机会，公司投资开发多元高端品牌组合，并拓展非啤酒产品组合 [10] - 安海斯 - 布希英博投资提升与客户和消费者的联系，专注发展数字平台，B2B销售、电商和数字营销趋势加速应能推动增长 [11] 其他推荐 - 推荐酒类行业排名较好的星座品牌和波士顿啤酒公司，星座品牌目前Zacks排名2（买入） [12] - 星座品牌2025财年销售和盈利预计同比增长4.1%和13.8%，上一季度盈利超预期5.3% [13] - 波士顿啤酒公司是美国最大精酿啤酒商之一，目前Zacks排名2 [13] - 波士顿啤酒公司2025年销售和盈利预计同比增长2.6%和31%，过去四个季度平均盈利超预期154.6% [14]

行业现状 - 2023年美国人消费超6200万箱即饮烈酒 较2022年增长近25% 按销量计是第二大烈酒类别 仅次于伏特加 [1] - 2016年White Claw推出后席卷美国 麦芽饮料市场随后饱和 [1] - 2021 - 2023年 麦芽饮料市场销量份额下降8% 烈酒饮料上升8% [3] 市场饱和原因 - 大量新品牌涌入 新口味过多 使品牌核心价值贬值 消费者困惑并减少购买 [2] 市场格局 - 超半数美国即饮烈酒市场由三个品牌控制 最大玩家High Noon由酒庄Gallo拥有 另外两大玩家Cutwater和Nutrl由啤酒巨头百威英博拥有 [4] - 包括麦芽和烈酒饮料的非啤酒业务 占百威英博美国销售额不到5% 占摩森康胜约7% [5] 行业竞争 - 非啤酒业务呈指数级增长 但相关公司股价表现不佳 [5] - 可口可乐涉足酒精饮料领域 与Brown - Forman的杰克丹尼威士忌合作推出罐装经典酒吧饮品 [6]