财务数据和关键指标变化 - 总收入增长2.7%,每公顷收入增长3.6% [11] - 每股基本收益增长25% [11] - 净负债率改善至3.42倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区EBITDA增长17.5%,毛利率提升约500个基点 [13][14] - 中美洲地区墨西哥和哥伦比亚业务均实现双位数收入和利润增长 [15][16] - 南美洲地区巴西业务实现高单位数收入增长和双位数利润增长,毛利率提升469个基点 [16][17] - 欧洲地区业务实现高单位数利润增长,毛利率进一步回升 [18] - 南非地区业务再创第二季度新高,实现双位数收入和利润增长,毛利率提升 [19] - 亚太地区中国业务受行业疲软影响,收入下降15.2% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场啤酒行业保持韧性,公司市场份额保持平稳 [13] - 墨西哥市场公司业务增长超过行业,收入和利润均实现中单位数增长 [15] - 哥伦比亚市场公司业务实现双位数收入和利润增长 [15] - 巴西市场公司业务实现高单位数收入增长和双位数利润增长 [16][17] - 欧洲市场公司业务实现高单位数利润增长,溢价和超溢价品类占比约57% [18] - 南非市场公司业务再创第二季度新高,实现双位数收入和利润增长 [19] - 中国市场受行业疲软影响,收入下降15.2% [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资旗舰品牌和平台,拥有8个全球最有价值啤酒品牌中的前10名 [21][22][23] - 公司数字化和变现生态系统持续扩张,第三方商品GMV增长55% [25] - 公司持续优化业务,EBITDA毛利率提升236个基点,自由现金流改善14亿美元 [29][30][31] - 公司在气候行动和水资源管理方面取得进展,朝2025年目标持续推进 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对中国市场保持信心,将继续投资以捕捉长期增长机会 [20] - 公司对美国市场保持乐观,看好啤酒行业的韧性和公司的优势地位 [13][59] - 公司对巴西、哥伦比亚和南非等重点市场的发展前景保持乐观 [102][103][104] - 公司对欧洲市场的短期挑战保持谨慎,但对长期发展前景保持信心 [105][106] 其他重要信息 - 公司在营销创意和效果方面获得行业认可,被评为全球最有效营销商和最受赏识的饮料公司 [21] - 公司数字化平台BEES的月活用户达380万,客户满意度持续提升 [25] - 公司债务期限分布合理,无重大中期再融资需求,99%债券为固定利率 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Edward Mundy提问** 公司是否有信心毛利率改善不只是2024年的一次性现象,未来几年是否可持续改善? [41][42] **Fernando Tennenbaum回答** 公司不提供具体的毛利率指引,但过去几年的毛利率下降主要是由于原材料价格上涨等因素,这些因素并非结构性的。公司有多项优势支撑行业领先的毛利率水平,未来改善主要体现在毛利率层面,而非销售费用层面。[43][44][45][46][47] 问题2 **Michel Doukeris回答** 如果没有BEES数字化平台,公司在核心啤酒业务的执行方面将失去哪些能力?[48][49][50][51] 问题3 **Sanjeet Aujla提问** 公司对中国市场的前景如何评估?以及在美国的生产效率提升方面是否还有进一步空间? [61][62] **Michel Doukeris回答** 中国市场上半年表现较弱,但下半年有望受益于较低的去年同期基数。公司将继续专注于长期发展,如品牌建设和渠道拓展。美国方面,公司正在持续优化生产效率,但具体指引不会提供。[62][63][64][65][66] 问题4 **Olivier Nicolai提问** 公司未来是否会增加营销投入占收入比重,以支持品牌升级和溢价化战略? [68][69][70][71] **Michel Doukeris回答** 公司营销投入资源充足,过去5年一直保持在70亿美元左右的水平。公司将继续高效利用旗舰品牌和全球性营销平台,提高投资效率,而不会简单追求营销投入占比的提升。[70][71][72][73] 问题5 **Andrea Pistacchi提问** 公司对2024年全年EBITDA增长4-8%的指引是否有信心实现?巴西市场的竞争环境如何? [78][79] **Michel Doukeris回答** 公司不会频繁调整全年指引,而是关注中长期的可持续增长。巴西市场竞争一直很激烈,但公司组合和执行能力不断提升,有信心保持良好增长势头。[80][81][83][84][85]

文章核心观点 - 安博啤酒(AB InBev)第二季度销售额和利润同比有所上升,尽管整体销量略有下降 [1][2] - 公司在北美和亚太地区的销售额下降,但在其他国际市场有所增长 [6] - 公司的收入低于分析师预期,但调整后利润高于预期 [3][4] 销售额和利润情况 - 公司第二季度销售额同比增长2.7%至153.3亿美元,但低于分析师预期的154.7亿美元 [3] - 净利润14.7亿美元,低于分析师预期的16.2亿美元,但调整后利润18.1亿美元,高于预期的16.8亿美元 [4] - 尽管整体销量下降0.8%,但公司通过提高非啤酒产品销量(增长3.4%)来实现了销售额的增长 [5] 区域表现 - 北美地区销售额下降1.3%,跌幅小于上一季度的8.8% [6] - 亚太地区销售额也有所下降,但其他国际市场销售额有所增长 [6] - 公司ADR股价上涨1.4%至60.35美元,但仍低于年初水平约7% [7]

文章核心观点 - 安海斯-布什英博集团(AB InBev)预计将在2024年8月1日公布2024年第二季度的财报 [1] - 该公司有望在第二季度实现营收和利润同比增长 [2] - 公司的营收和利润增长主要得益于品牌组合的消费需求、定价策略、持续的高端化以及其他收入管理措施 [4][6][7][8][9] - 但同时公司也面临着成本上升的压力,导致毛利率和EBITDA利润率下降 [10][11] 关键要点总结 营收和利润增长 - 公司第二季度营收预计同比增长0.6%至152亿美元 [2] - 公司第二季度每股收益预计同比增长16.7%至0.84美元 [2] - 公司过去4个季度平均每季度利润超出预期6.4% [3] - 公司持续的品牌投资、数字化转型以及高端化策略推动了营收增长 [4][6][7] 成本压力 - 商品成本和供应链成本上升导致成本上升 [10] - 销售费用和管理费用上升也对利润产生压力 [11] - 这些因素预计将导致公司EBITDA利润率下降 [11] 行业趋势 - 全球啤酒行业保持韧性,有利于公司业绩 [4] - 消费者对低酒精或无酒精饮料的需求增加,公司的"非啤酒"业务也有所增长 [8]

文章核心观点 百威淡啤（Bud Light）因与迪伦·马尔瓦尼（Dylan Mulvaney）的广告合作引发抵制，销售下滑，市场排名从第一降至第三，尽管采取措施但销售仍滞后，同时年轻消费者消费偏好转变也影响其销售，而同期安海斯 - 布希英博（Anheuser - Busch InBev）股价涨幅低于标普500指数 [1][2][7] 分组1：百威淡啤营销事件及影响 - 百威淡啤营销部门聘请跨性别社交媒体网红迪伦·马尔瓦尼在3月疯狂促销活动中推广品牌，马尔瓦尼在社交媒体发布相关内容引发保守派抵制，导致百威淡啤销售暴跌 [1] - 抵制使百威淡啤从美国最受欢迎啤酒降至排名第三，零售商减少其货架空间，尽管抵制似已解除 [2][4] 分组2：啤酒市场销售数据 - 在截至7月6日的四周内，墨西哥进口啤酒Modelo Especial占美国商店啤酒销售额的9.7%，成为排名第一的品牌 [2] - 安海斯 - 布希英博旗下的低卡啤酒Michelob Ultra占全国啤酒销售额的7.3%，排名第二 [3] - 同期百威淡啤占啤酒销售额的6.5% [3] - 2023年2月，百威淡啤在全国零售点的啤酒总销售额中占比超10% [6] 分组3：百威淡啤应对措施及销售现状 - 前总统唐纳德·特朗普为百威淡啤母公司辩护，称其并非“觉醒”企业，且百威淡啤与终极格斗冠军赛达成营销和赞助协议，但品牌销售仍滞后 [7] - 年轻消费者倾向合法大麻和非酒精饮料，减少酒精消费，影响百威淡啤销售 [7] 分组4：安海斯 - 布希英博股价表现 - 过去一年，安海斯 - 布希英博股价上涨6.47%，远低于同期标普500指数近22%的涨幅 [7]

文章核心观点 - 受2023年Bud Light与跨性别影响者Dylan Mulvaney合作的争议影响,Bud Light在美国销量排名下降至第三位,被Michelob Ultra和Modelo超越 [1][2][3] - Bud Light在过去一年中持续下滑,而其他竞争对手如Michelob Ultra和Busch Light则实现了销量增长 [5] - Bud Light在美国市场份额大幅下降,损失了14亿美元的销售额,公司市值也下降了270亿美元 [7] - 保守派对Bud Light的抵制运动导致了品牌声誉和销量的大幅下滑 [8] 行业概况 - 在2023年7月6日结束的4周内,美国啤酒市场销量排名前三的品牌分别是Modelo(9.7%)、Michelob Ultra(7.3%)和Bud Light(6.5%) [3][11] - 作为Bud Light母公司的安海斯-布希(AB InBev)也生产Michelob Ultra和Busch Light等其他品牌,这些品牌在该期间也实现了销量增长 [5] - 安海斯-布希希望通过在美洲杯和巴黎奥运会上的赞助来推动Michelob Ultra的发展 [7] 公司动态 - Bud Light在与跨性别影响者Dylan Mulvaney合作后陷入文化战争,引发了保守派的抵制运动,导致品牌声誉和销量大幅下滑 [8] - 特朗普曾在社交媒体上批评Bud Light,但后来又为其"雇佣了数千名美国人"而给予支持,这使得AB InBev的股价在次日上涨5% [9] - 为了重塑形象,Bud Light计划在今年超级碗期间推出新广告 [12]

文章核心观点 - 公司专注品牌提升契合行业高端化趋势，股价表现优于同行和板块，虽面临成本压力但长期仍具增长潜力 [2][3][23] 公司业务策略 - 投资开发全球、国际精酿和特色高端品牌组合，全球品牌引领高端化 [1] - 持续努力推出啤酒变体提升品牌，契合消费者对酒精产品的高端化需求 [2][3] - 推进数字化转型，利用B2B销售和电商平台，加速B2B平台、电商和数字营销趋势以促进营收增长 [13][14] - 拓展Beyond Beer产品组合，包括即饮饮料、罐装葡萄酒等，满足低酒精或无酒精饮料需求 [21] 业务表现 啤酒业务 - 2024年第一季度核心以上啤酒组合收入实现低个位数增长，全球品牌表现强劲，部分本地大品牌实现两位数增长 [4] - 三大全球品牌在本土市场外第一季度收入同比增长5.2%，其中科罗娜增长15.5% [4] 数字化业务 - B2B数字平台第一季度贡献约70%的收入，BEES平台月活用户达360万，同比增长16%，总商品价值达113亿美元，同比增长23% [13] - 全渠道、直接面向消费者的数字和实体产品生态系统第一季度收入达3.5亿美元 [13] Beyond Beer业务 - 2024年第一季度Beyond Beer产品组合贡献3.2亿美元收入，销量实现低个位数同比增长，主要受美国烈酒即饮和调味麦芽饮料组合以及非洲Brutal Fruit扩张推动 [18] 股价表现 - 过去三个月股价上涨，跑赢行业和板块，行业下跌3.7%，板块上涨3.5%，公司股价上涨4.4% [2][5] - 当前股价较2024年5月17日的52周高点折价9.2%，有进一步上涨潜力 [6] - 股价高于200日移动平均线，显示出强劲的上涨势头和价格稳定性 [11] 其他公司情况 - Vita Coco Zacks排名为2（买入），过去三个月股价上涨26.7%，当前财年销售和盈利预计分别增长3.5%和40.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为25.3% [16] - Coca - Cola FEMSA Zacks排名为2，过去三个月股价下跌9%，当前财年销售和每股收益预计分别增长11.9%和26.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 1.3% [17] - Vital Farms Zacks排名为1（强力买入），过去三个月股价上涨77.2%，当前财年销售和盈利预计分别增长22.6%和62.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为102.1% [19][20] 面临挑战 - 面临大宗商品成本通胀、支持长期增长的投资以及运营成本增加带来的成本上升压力，第一季度SG&A费用有机增长1.4% [22]

文章核心观点 - 分析安海斯 - 布希英博公司股票在2022年动荡市场条件下的趋势，并与2008年衰退期间表现对比，认为公司股票有上涨空间，虽短期受通胀和消费环境影响，但长期有望反弹 [1][3][11] 公司股价表现 - 安海斯 - 布希英博公司股价为每股60美元，较2021年6月中旬峰值约80美元低25%，同期同行帝亚吉欧股价下跌35% [1] - 2022年6月初美联储开始加息前股价为55美元，现较该水平上涨8%，而同期标准普尔500指数大幅上涨45% [1] - 2021 - 2023年公司股票回报率分别为 - 13%、 - 1%、8%，标准普尔500指数回报率分别为27%、 - 19%、24%，公司股票在2021年和2023年表现逊于标准普尔500指数 [2] - 2009年8月初至2010年初公司股价从40美元涨至约53美元，涨幅32%，同期标准普尔500指数先从2007年9月1540点降至2009年3月757点，跌幅51%，后反弹48%至1124点 [7] 公司估值 - 预计安海斯 - 布希英博公司估值为每股72美元，较当前60美元有超20%上涨空间，基于2024年每股调整后预期收益3.44美元和21倍市盈率，该市盈率略高于过去三年平均的20倍 [3] 通胀冲击时间线 - 2020 - 2021年初货币供应增加致商品需求高，生产者难以匹配；2021年初新冠疫情致航运混乱和劳动力短缺影响供应；2021年4月通胀率超4%且快速上升 [4] - 2022年初俄乌冲突致能源和食品价格飙升，美联储开始加息；6月通胀水平达9%，为40年最高，标准普尔500指数较峰值下跌超20% [4] - 2022年7 - 9月美联储激进加息，标准普尔500指数先反弹后又大幅下跌；10月 - 2023年7月美联储继续加息，市场情绪改善使指数收复部分失地 [4] - 2023年8月以来美联储维持利率不变以缓解衰退担忧，并准备在2024年和2025年降息 [4] 2007 - 2008年危机时间线 - 2007年10月1日标准普尔500指数接近危机前峰值；2008年9月1日 - 10月1日对应雷曼兄弟破产申请市场加速下跌；2009年3月1日指数接近触底 [6] - 2009年12月31日指数初步恢复到加速下跌前水平（约2008年9月1日） [6] 公司基本面和财务状况 - 公司营收从2021年543亿美元增至2023年594亿美元，部分归因于疫情后消费者需求反弹和公司对高端化的关注，但2023年北美营收同比下降12%，因百威淡啤销售下滑 [8] - 公司运营利润率从2021年25.5%降至2023年23.5%，但较低财务成本和税收使净利润从2.28美元增至2.91美元 [9] - 公司总债务从2021年890亿美元降至2023年780亿美元，现金从120亿美元降至100亿美元，债务约为股权66%，现金约为资产5%，债务状况不佳 [10] 结论 - 若股价从当前60美元回升至冲击前80美元，潜在涨幅35%，随着美联储控制通胀改善市场情绪，公司股价长期有望上涨 [11] - 高通胀和疲软消费环境可能影响公司短期表现，但通胀缓解后关键市场销量有望反弹，建议投资者趁当前股价下跌买入以获长期稳健收益 [11]

文章核心观点 报告提供百威英博技术活动洞察，涵盖数字转型战略、创新中心和加速器项目，概述技术举措，详述各举措主题、目标和益处，还包含ICT预算和主要合同细节 [1][7] 公司业务概况 - 公司从事啤酒及葡萄酒、即饮鸡尾酒、烈酒、硬苏打水等酒精饮料以及软饮料的生产、分销和销售 [2] - 公司拥有超500个全球、多国和本地啤酒品牌，知名全球品牌有百威、时代和科罗娜等 [3] - 公司拥有在巴西装瓶、销售和分销百事公司某些品牌的独家权利，业务覆盖北美、拉丁美洲、欧洲、非洲和亚太地区 [4] 报告内容范围 - 报告涵盖数字转型战略、加速器和孵化器等创新项目、技术重点、技术举措、风险投资部门、投资、收购、合作投资收购网络地图、ICT预算和合同、关键高管等内容 [10] - 公司利用人工智能、大数据、区块链等新兴技术提高运营效率、实现可持续发展目标、推动销售和加强客户关系 [8] 购买报告理由 - 深入了解公司技术运营、技术战略和创新举措、关注的技术主题以及各种合作、投资和收购情况 [9] 报告提及公司 - 报告提及BeerBods、CASA DE LA CERVEZA、Pensa Systems等公司 [6]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻机构，为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多地设有办事处，关注多领域市场，且积极采用技术辅助内容创作 [1][2][4] 公司介绍 - 记者Emily Jarvie有政治记者从业经历，后报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学进展，2022年加入Proactive，其作品发表于多地报刊 [1] - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [1] - Proactive新闻团队分布于伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 业务范围 - 公司是中小型股市场专家，也关注蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [2] - 团队提供包括生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [3] 技术应用 - Proactive积极采用技术，内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人工编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5]

文章核心观点 安海斯 - 布希英博公司（Anheuser - Busch Inbev SA）获瑞银评级上调至“买入”，股价上涨，此前股价下跌或迎来短期反弹，期权交易活跃且价格合适，期权交易者较往常更看涨 [2][3][4] 股价表现 - 公司股价自5月17日达到两年高点67.49美元后持续下跌，2022年和2023年股价在67美元水平也遇阻回落 [2] - 公司股票连续五周下跌，年初至今跌幅达5.7% [2] - 公司股价在瑞银将评级从“中性”上调至“买入”后，最新报60.87美元，上涨3.1% [4] 期权交易 - 期权总成交量是通常此时的四倍，6月49看跌期权最受欢迎，其次是7月5日行权价55的看跌期权，两者均有新的卖出开仓头寸 [1] - 公司的Schaeffer波动率指数（SVI）为19%，高于过去一年14%的读数，意味着期权交易者预期波动率较低 [3] - 在国际证券交易所（ISE）、芝加哥期权交易所（CBOE）和纳斯达克OMX PHLX（PHLX），公司10日看涨/看跌比率为24.22，50日看涨/看跌比率为3.42，均高于过去一年的所有读数，期权交易者比往常更看涨 [5] 评级上调原因 - 瑞银上调评级至“买入”，原因是公司由人工智能（AI）生产和服务驱动的现金流潜力具有吸引力 [4] 短期反弹信号 - 公司14日相对强弱指数（RSI）为24.1，处于“超卖”区域，可能预示短期反弹 [2]