格隆汇7月31日｜比利时啤酒巨头百威英博股价下跌10%，其二季度销量增长未达预期。 ...

智通财经7月31日电，比利时啤酒巨头百威英博股价下跌10%，其二季度销量增长未达预期。 ...

核心观点 - 百威英博预计2025年第二季度每股收益0.94美元 同比增长4.4% 营收153亿美元基本持平[1][2][9] - 公司战略举措包括高端化、数字化和定价策略推动业绩 但成本上升及部分市场疲软构成压力[4][5][6] - 股票估值16.46倍前瞻市盈率 年内涨幅33.6%显著跑赢行业1.5%的涨幅[8][11] 财务表现 - 营收共识预期153亿美元 较去年同期微降0.01%[2] - 每股收益共识预期0.94美元 同比增长4.4% 过去30天下调2.1%[2] - 过去四个季度平均盈利超预期10.9% 上季度超预期5.2%[3] 业绩驱动因素 - 高端化战略聚焦全球特色精酿品牌组合 超越啤酒产品线扩张成效显著[5] - 数字化投入包括B2B平台、电商及数字营销提升运营效率[4][5] - 强劲品牌需求与收入管理举措支撑销售动能[4] 风险挑战 - 商品通胀和供应链成本上升挤压利润空间[6] - 中国及阿根廷市场消费疲软影响区域表现[6] - 汇率及利率波动对财务表现构成额外压力[6] 市场表现与估值 - 前瞻市盈率16.46倍 高于行业平均15.05倍但低于五年高点23.71倍[8] - 年内股价上涨33.6% 远超饮料酒精行业1.5%的涨幅[11] - 盈利超预期概率模型显示+0.37%的ESP配合Zacks3级评级[7] 同业比较 - 金佰利(KMB)预期营收49亿美元降3.1% 每股收益1.67美元降14.8%[13][15] - Vital Farms(VITL)预期营收1.689亿美元增14.6% 每股收益0.28美元降22.2%[16][17] - Church & Dwight(CHD)预期营收15亿美元降2% 每股收益0.85美元降8.6%[18][19]

世界500强总体情况 - 2024年《财富》世界500强企业营业收入总和达41.7万亿美元，同比增长1.8%，占全球GDP超三分之一 [1] - 上榜门槛从321亿美元微增至322亿美元，净利润总和同比增长0.4%至2.98万亿美元 [1] - 500强公司资产总额和净资产总额创历史新高，但员工总数同比下降 [1] - 沃尔玛连续12年蝉联榜首，营收增长5.1%至6809.85亿美元，利润增长25.3%至194.36亿美元 [30] - 沙特阿美以1050亿美元利润居利润榜首位，英伟达利润同比大增145%首次进入前十 [32] 包装食品饮料行业表现 - 食品饮料行业整体韧性较强但增长放缓，部分公司难以继续通过提价带动业绩 [3] - 雀巢以1037.495亿美元营收居行业第一，排名下滑1位至97名，利润微降0.9%至123.61亿美元 [6] - 百事公司排名上升8位至115名，营收增长0.4%至918.54亿美元，利润增长5.6%至95.78亿美元 [9] - 亿滋国际排名下滑14位至436名，营收增长1.2%至364.41亿美元，利润下降7%至46.11亿美元 [9] - 玛氏未参选但净销售额546亿美元，若计入可排267名 [11] 饮料子行业表现 - 百威英博以597.68亿美元营收居饮料榜首，可口可乐营收增长2.9%至470.61亿美元 [12][13] - 可口可乐利润达106.31亿美元，超过百威英博(58.55亿美元)和Fomento Económico Mexicano(14.61亿美元)总和 [15] - 喜力营收下降1.8%至322.494亿美元，下半年通过增加3亿欧元营销投资实现复苏 [15] 饮食服务子行业表现 - 康帕斯集团排名上升28位至370名，营收增长10.5%至420.02亿美元 [17] - 星巴克排名下滑23位至441名，营收微增0.6%至361.762亿美元，利润37.61亿美元 [17][19] - 星巴克推进"Back to Starbucks"计划，重点推动中美市场复苏 [17] 食品生产子行业表现 - ADM公司排名下滑26位至143名，营收855.3亿美元 [22] - 巴西JBS公司排名上升9位至167名，营收771.826亿美元 [23] - 新希望控股连续第五年上榜，排名下滑48位至426名，营收372.839亿美元 [24] 其他相关企业表现 - 华润集团排名上升5位至67名，营收1296.24亿美元，旗下华润饮料去年香港上市 [26] - 中粮集团排名下滑27位至133名，营收882.6亿美元 [28] - 联合利华连续三年排名210名，营收657.089亿美元 [29] - 拼多多排名飙升176位至266名，成为排名提升最多的中国公司 [34]

欧盟报复性关税清单 - 欧盟拟定针对美国商品的报复性关税清单 涉及商品总价值达720亿欧元(约合840亿美元) 涵盖波音飞机 汽车 波旁威士忌及多种工业与农产品 [1] - 拟议税率"实际上具有禁止性" 可能对跨大西洋贸易关系造成显著冲击 [1] - 关税方案经协商后从最初提议的950亿欧元调整至720亿欧元 明确排除军事进口类商品 [1] - 清单重点聚焦工业产品领域 涉及金额超过650亿欧元 包括价值近110亿欧元的飞机相关产品 逾94亿欧元的机械设备 80亿欧元的汽车及60亿欧元的农产品 [1] - 精密仪器 玩具及休闲设备 运动枪械 乐器等商品亦在征税范围内 [1] - 欧盟将对美国的关税反制措施实施时间推迟至8月初 以便有更多时间进行协议谈判 [1] 受影响行业及公司 - 受影响的汽车制造商涵盖美欧主要车企 包括通用汽车 福特 Stellantis 特斯拉 大众和丰田等跨国企业 [2] - 与酒精饮品相关的上市企业涉及喜力 百威英博等知名品牌 [2] - 汽车产业成为受冲击最严重的领域之一 美国汽车制造商如特斯拉 福特等担忧关税将提高成本 降低销量 并可能引发裁员 [2] - 欧洲汽车制造商如大众 宝马等面临销售额可能因关税而损失数十亿欧元的风险 [2] - 全球汽车业风险加剧 供应链不稳 消费者可能面临汽车价格上涨的压力 [2] 贸易摩擦升级与应对策略 - 此次关税措施的规模与覆盖范围 凸显出美欧贸易摩擦的进一步升级 [2] - 欧盟强调该清单的制定严格遵循世界贸易组织规则 但警告关税战将不可避免地对双方经济产生深远影响 [2] - 欧盟正积极寻求与其他贸易伙伴的合作 以多元化其贸易关系 [2] - 欧盟应对与美国关税争端的策略之一 是与"志同道合的伙伴"展开合作 并将其贸易关系多元化 [2] 全球贸易影响 - 世界贸易组织警告称 美国的关税政策可能导致全球商品贸易量萎缩 对全球经济产生负面影响 [3] - WTO总干事表示 美国的关税政策违反了WTO的核心原则 并正在摧毁全球经济 [3]

活动概述 - 第十五届延吉百威啤酒美食节暨第二届电商文化节将于7月11日18时在青年广场开幕[1] - 活动时间为7月11日至7月27日每天18时至21时30分[7] - 活动设置5个区域：啤酒美食节区、汽车展销区、民俗文创体验区、咖啡文化休闲区、电商文化节区[7] 区域布局 - 啤酒美食节区位于广场中心区域，设置2100平方米啤酒大棚，可容纳1000人同时就餐[7] - 汽车展销区位于东北区域，面积340平方米，展示奥迪、大众、华为问界等6家企业车型[7] - 民俗文创体验区占地400平方米，展示民俗旅拍、文艺创作、文创产品及非物质文化遗产[7] - 咖啡文化休闲区占地1000平方米，配备14把遮阳伞、7个帐篷和5套桌椅[7] - 电商文化节区占地300平方米，设置AI电商展示间、网红共享直播间等4个直播间[7] 活动内容 - 筛选26家企业入驻美食区和电商文化区，涵盖烧烤、啤酒菜、特色民餐等品类[8] - 每天组织文艺演出、主题日、互动交流等多场文化活动[8] - 开展美食品牌日、美食评比和地方特色美食活动[8]

行业概述 - 全球酒精饮料市场呈现快速演变趋势，消费者生活方式变化推动需求升级 [1] - 行业两大代表企业AB InBev（BUD）与Boston Beer（SAM）分别采取差异化战略：前者侧重全球布局与高端化，后者专注精酿传承与品类创新 [1][2] AB InBev（BUD）分析 业务优势 - 全球最大啤酒商，覆盖150+国家，拥有500+品牌组合，包括Budweiser、Stella Artois和Corona三大核心品牌（2025Q1收入增长4.4%） [3][5] - 数字化平台（BEES/Zé Delivery）贡献72%营收，推动B2B渠道转型 [6] - 非啤酒品类（RTD鸡尾酒、硬苏打水等）收入同比增长16.6%，Cutwater、Nütrl等品牌表现突出 [6] 财务表现 - 2025Q1总收入136亿美元（同比-6.3%），但有机收入增长1.5%，50%市场实现正增长 [4] - 每百升收入同比提升3.7%，高端化战略见效 [4] - 2025年EBITDA目标增速4-8%，2026年销售与盈利预计增长4.3%/10.3% [7][14] 战略方向 - 持续投资零糖啤酒等创新产品，优化毛利率 [7] - 通过全球供应链与本地化运营平衡规模效应与市场敏捷性 [3] Boston Beer（SAM）分析 业务特点 - 美国精酿啤酒先驱，品牌组合涵盖Samuel Adams、Truly硬苏打水及Hard Mountain Dew等跨界合作产品 [8][9][11] - 非啤酒品类占比提升，缓解传统啤酒依赖（2025Q1出货量增长5.3%至170万桶） [12] 财务表现 - 2025Q1收入同比增长6.5%，但渠道库存消耗量（depletions）下降1% [12] - 关税预计影响2025年盈利1.25-1.90美元/股，毛利率承压50-100基点 [13] - 2025年EPS预计下滑3%，2026年盈利或反弹22.1% [15] 挑战与转型 - Samuel Adams品牌面临年轻消费者吸引力不足及精酿啤酒货架空间收缩 [10] - 成本节约计划与创新投入并行，重点强化Angry Orchard等品牌 [10] 公司对比 市场表现 - BUD近三月总回报13.9%，跑赢标普500（5.9%）及SAM（-11.4%） [18] - BUD远期PE 18.75X，低于SAM的19.98X，但均高于各自五年中位数 [20] 增长预期 - BUD 2025年销售/EPS共识预期增长1.7%/2.3%，SAM为2.1%/-3% [14][15] - 分析师对BUD盈利预测更稳定，SAM的EPS预期30日内无变化 [14][15] 结论 - AB InBev凭借全球化布局、数字化优势及高端产品组合被视作更优投资选择 [23][24] - Boston Beer的品类多元化战略具备长期潜力，但短期面临品牌老化与成本压力 [22][24]

公司战略投资 - AB InBev宣布在休斯顿啤酒厂新增1700万美元投资 作为3亿美元"酿造未来"计划的一部分 该计划旨在2025年前升级美国各地生产设施 [1] - 休斯顿工厂近三年已获超5000万美元投资 此次升级将提升酿造工艺和运输效率 强化德州市场供应链 [2] - 公司在德州累计投资达23亿美元 通过4个生产基地雇佣近1000名员工 持续推动当地经济发展 [4] 长期发展布局 - "酿造未来"计划聚焦三大方向：创造就业岗位 培养制造业职业路径 扩大退伍军人就业机会 [3] - 全美范围内公司拥有超100个生产基地 与分销商共同创造6.5万个就业岗位 过去五年设施升级投入近20亿美元 [5] - 通过数字化平台建设 公司正在构建B2B和直接面向消费者的双轨生态系统 提升运营效率 [10] 产品创新策略 - 高端化战略成效显著 科罗娜和时代等全球高端品牌在国际市场表现优异 [8] - 扩展零糖啤酒等创新产品线 同时布局即饮饮料 硬苏打水和无醇啤酒等"超越啤酒"品类 [9][10] - 尽管面临大宗商品通胀压力 公司仍将加大核心品牌投资 过去三个月股价跑赢行业12.6个百分点 [11] 行业比较数据 - 冷冻食品商Nomad Foods(NOMD)近四季盈利平均超预期5% 当前财年EPS预计增长3.1% [12] - 肉类加工商BRF S.A.(BRFS)本财年盈利预期增长11.1% 近四季平均盈利超预期5.4% [13] - 燕麦奶生产商Oatly Group(OTLY)销售和盈利预期分别增长2.3%和63.8% 近四季盈利超预期25.1% [14]

根据提供的文档内容，未发现涉及具体公司或行业的实质性分析内容。文档主要包含分析师个人声明、免责条款及平台披露信息，与投资研究相关的核心数据或行业观点缺失。以下是可提取的有限信息： 分析师背景 - 分析师为全职股票研究员，提供基于个人专业背景的差异化投资观点 [1] - 研究内容为个人独立完成，未受第三方机构补偿或存在利益关联 [2] 内容性质说明 - 分析报告仅作信息参考用途，不构成专业投资建议 [3] - 平台强调其分析师团队包含专业投资者和未持证个人研究者 [4] 注：所有文档均未提及具体财务数据、行业趋势或公司基本面分析等实质性内容。

公司业务与战略 - 星座品牌专注于高端酒精饮料市场 旗下品牌包括Modelo Especial、Corona Extra、Pacifico和Robert Mondavi Winery [4] - 啤酒产品占星座品牌84%的财年销售额 达85亿美元 财年截至2月28日 [4] - 星座品牌出售低价葡萄酒品牌 保留高利润的优质葡萄酒 葡萄酒与烈酒部门营业利润率为19.5% 啤酒业务为39.7% [5] - 百威英博全球销售啤酒产品 啤酒占2024年收入的88% 旗下品牌包括Budweiser、Corona和Beck's [8] - 百威英博76.5%的收入来自北美以外地区 具有全球多元化优势 [8] 财务表现 - 星座品牌第四季度销售额增长1%至22亿美元 营业收入增长6% [6] - 星座品牌将中期销售展望从年增6%-8%下调至2%-4% [7] - 百威英博去年收入增长0.6%至598亿美元 啤酒销量多年下滑 [9] - 百威英博第一季度调整后收入增长1.5% 销量下降 在60%的市场保持或增长份额 [10] 市场环境与风险 - 酒精饮料公司在经济好坏时期通常表现良好 但当前经济政策如关税带来不确定性 [1] - 星座品牌98%以上的销售在美国 关税可能影响其成本结构或抑制需求 [7] - 百威英博在当地市场生产销售啤酒 很大程度上免受高关税影响 [9] 股价表现 - 截至6月12日 星座品牌股价过去一年下跌34.5% 百威英博上涨15.6% 同期标普500指数上涨10.5% [10]