文章核心观点 - 摩根士丹利将百威英博列为首选股，分析师上调其目标价并维持“增持”评级，期权交易员也看好该股，百威英博股价近期表现较好 [1][2][3] 分组1：摩根士丹利评级与目标价调整 - 摩根士丹利将百威英博列为首选股，虽近期情况复杂但该股有估值上行空间 [1] - 分析师将百威英博目标价从68.50美元上调至73美元，并维持“增持”评级 [2] 分组2：市场分析师观点 - 多数分析师看好百威英博，8位中有6位建议“买入”或更高评级，12个月目标价71.89美元较当前溢价11.9% [2] 分组3：期权交易情况 - 期权交易员看好百威英博，在ISE、CBOE和PHLX，其50天看涨/看跌比率3.52高于过去一年80%的读数 [3] 分组4：股价表现 - 百威英博股价上涨0.9%，报64.22美元，有望在六个交易日中取得第五次上涨 [1][4] - 百威英博本季度迄今涨幅达10.3%，但年初至今仍有0.7%的小幅亏损 [4] - 百威英博股价正试图收复2021年5月17日以来的两年多高位67.49美元，今日有望自5月24日以来首次收于64美元上方 [4]

文章核心观点 - 酒精饮料行业面临通胀和成本上升压力，可能挤压利润，但受益于高端产品需求和创新，部分公司有望成功，行业排名显示近期前景不佳，还介绍了四只值得关注的股票 [1][2][8] 行业概况 - 行业主要包括酒精饮料的生产、进出口、营销和销售商，部分还生产非酒精饮料，产品通过多种渠道销售，部分啤酒厂有自有的酒馆或品酒室 [3] 行业发展影响因素 成本上升 - 行业面临通胀带来的劳动力、运输和商品成本压力，原材料价格波动、运输和包装等费用增加，导致销售成本和运营成本上升，影响利润率 [4] - 预计行业广告、促销和SG&A成本将增加，进一步威胁盈利能力，且短期内该趋势可能持续 [5] 电商发展与定价优势 - 酒精公司利用电商增长和市场复苏增加销量，投资线上平台，提价和供应效率节省有助于抵消成本通胀，营销策略和商业执行推动销售 [6] 高端化与产品多元化 - 高端化推动行业增长，消费者追求新口味，公司拓展产品线，高端和高端产品需求增加，市场出现精酿烈酒、低酒精和无酒精选项等新趋势 [7] 行业排名与表现 行业排名 - 行业在Zacks消费者必需品板块中包含17只股票，当前排名第228，处于底部9%，显示近期前景不佳，分析师对其盈利增长潜力信心下降 [8][9] 市场表现 - 过去一年行业表现逊于大盘和S&P 500，行业股票整体下跌12.4%，Zacks消费者必需品板块上涨8%，Zacks S&P 500综合指数上涨23.5% [10] 估值情况 - 基于未来12个月的市盈率，行业当前为17.15倍，低于S&P 500的21.17倍和板块的18.39倍，过去五年最高为26.82倍，最低为16.20倍，中位数为21.23倍 [11] 值得关注的股票 百威英博（Anheuser - Busch InBev） - 全球啤酒公司，有超500个品牌，市场领先地位和全球布局带来规模经济，受益于消费者需求、业务势头、品牌投资和数字化转型，啤酒高端化是增长机会 [13] - 拓展Beyond Beer产品线，助力营收增长，2024年销售和盈利预计分别增长2.2%和10.5%，过去一年股价上涨11.7% [14] 星座品牌（Constellation Brands） - 美国第三大啤酒公司和高端葡萄酒公司，受益于品牌建设和产品创新，高端化战略使其受益，啤酒业务因高端化增长 [15] - 数字业务通过在线平台增长，2024财年每股收益预期过去七天上涨1美分，销售和盈利预计分别增长6.1%和12.3%，过去一年股价下跌4.8% [16] 摩森康胜（Molson Coors） - 公司股票过去一年下跌10.2%，实施振兴计划，通过精简组织和品牌投资实现可持续营收增长，创新和高端化提升市场份额 [17][18] - 2024年每股收益预期过去30天上涨3.4%，销售和盈利预计分别增长0.5%和5.9% [18] 达克霍恩（Duckhorn） - 北美葡萄酒生产销售公司，品牌资产、多元化渠道和供应链优势促进销售和销量增长，产品销售给分销商、零售商和消费者 [21][22] - 2024财年销售和盈利预计分别下降0.3%和14.9%，过去一年股价下跌48.1% [22]

文章核心观点 洛杉矶的Blaze Mota将推出含大麻二酚（THC）的Mota'lada非酒精即饮鸡尾酒，公司此前产品取得成功并与名人合作拓展市场，同时公司背景显示其在大麻饮料行业有专业经验和发展规划 [1][4] 产品信息 - Blaze Mota将于下月推出含大麻二酚（THC）的Mota'lada非酒精即饮鸡尾酒，该产品由非酒精墨西哥拉格啤酒及番茄、酸橙和香料制成，含10mg大麻二酚（THC）和2mg大麻二酚（CBD） [1] - 含大麻成分的Mota'lada于2023年5月进入加州受监管的大麻市场，是首款即饮含大麻成分的米凯拉达鸡尾酒 [1] - Blaze Mota与大麻界传奇人物Cheech Marin合作推出Cheeche'lada，为含50mg THC的Mota'lada变体，于去年9月推出并在上月的翡翠杯奖饮料类别中获第一名 [1] - 6月Blaze Mota扩大与Cheech Marin的合作，将20mg含大麻成分的Mota'lada替换为Cheeche'lada旗下20mg剂量的产品 [2] 公司发展战略 - 公司希望通过含THC的产品拓展米凯拉达鸡尾酒的消费场景，使其口感与货架上其他米凯拉达鸡尾酒一样好 [3] - 此举使Blaze Mota将Mota'lada品牌过渡到新兴的大麻二酚（THC）市场，同时将Cheeche'lada品牌保留在加州受监管的大麻市场 [2] 公司背景 - Blaze Life Holdings（BLH）由两位大麻行业有远见者于2017年创立，他们看到了类似精酿啤酒行业的垂直整合大麻业务机会，以推动快速增长的大麻饮料行业的效率和增长 [4] - BLH集团包括ILLA Canna、SuLo Distro和Delta Bev，专注于为大麻品牌提供清晰简单的联合包装解决方案，尤其是饮料方面 [4] - BLH由在啤酒和饮料生产、分销及商业执行方面拥有80年经验的专业人士领导，旨在为品牌和零售商提供端到端解决方案，以增加市场份额并推动行业增长 [4]

文章核心观点 公司为赢回市场份额和老粉丝，借2024年NCAA橄榄球赛季推出新广告，以吸引大学橄榄球和NFL球迷 [1][4] 分组1：新广告情况 - 百威淡啤针对大学橄榄球球迷推出新广告，由喜剧演员谢恩·吉利斯主演，他也是广告活动的联合编剧 [1][2] - 合作的首个广告《教务长办公室》旨在展示“拒绝一杯冰爽的百威淡啤有多难” [2] - 广告于8月31日周六在NBC、ABC和ESPN的大学橄榄球比赛期间开始在电视上播出 [3] 分组2：大学橄榄球促销活动 - 作为大学橄榄球促销活动的一部分，有26种带有球队标志和颜色的主题百威淡啤罐 [3] 分组3：公司市场策略 - 继7月推出以NFL为主题的“轻松周日”新广告活动后，此次与大学橄榄球合作，目标是大学橄榄球和NFL球迷，以赢回市场份额 [3][4] 分组4：新广告影响 - 新广告可能会让百威淡啤回归“男人愿意为其做任何事的啤酒”这一形象，但因吉利斯的参与可能引发争议，也可能吸引曾抵制该品牌的消费者 [5] 分组5：谢恩·吉利斯经历 - 吉利斯曾在2019年被《周六夜现场》聘用，但几天后因旧的使用种族和恐同诋毁言论的视频片段重新出现而被解雇 [6] - 他在流媒体平台Netflix上有系列剧《轮胎》首播进入前十并续订第二季，还有特别节目《美丽的狗》 [6] - 今年2月他重返《周六夜现场》主持了一期节目 [7]

公司业绩与市场表现 - 百威英博（AB InBev）2024年第二季度财报显示，尽管营收和利润超出预期，但增长主要依赖价格调整和产品组合优化，而非销量增长，销量同比下降0.8% [13] - 公司长期营收复合年增长率（CAGR）为8.5%，但其中大部分增长来自收购而非有机增长，2019年以来的有机增长CAGR仅为4.1%，低于美国和欧元区的平均通胀率 [7][8] - 2024年第二季度，公司营收增长2.7%，其中价格和产品组合贡献3.6%，但销量下降0.8%，每股收益（EPS）增长25%，主要得益于利润率提升 [13] 业务结构与区域表现 - 百威英博的核心业务仍为啤酒，占2023年总营收的89%，但非啤酒业务（如软饮料）在过去16年中以11%的年增长率超过啤酒业务的9% [5] - 中美洲地区（包括墨西哥和哥伦比亚）是公司增长最快的市场，2023年营收占比28%，年增长率为9.2%，而美国、欧洲、中东和非洲（EMEA）以及亚太地区的增长低于通胀率，表明销量下降 [8][9] - 全球啤酒市场整体呈现停滞甚至略微下降的趋势，百威英博的销量增长主要依赖价格调整而非市场扩张 [9][10] 财务与估值分析 - 公司通过大量收购积累了超过1000亿欧元的高额商誉，债务负担沉重，利息负债超过700亿欧元，而现金及等价物仅为70亿欧元 [7] - 百威英博的估值高于竞争对手喜力（Heineken）和嘉士伯（Carlsberg），但其增长指标（如营收增长和EBITDA增长）表现较差，未能支撑其高估值 [14][15] - 基于10%的股权成本和8%的加权平均资本成本（WACC），公司自由现金流倍数估值为20倍，企业价值约为2000亿美元，扣除净债务后，股权价值约为1140亿美元，略低于当前市值1190亿美元 [15] 行业趋势与竞争格局 - 全球啤酒市场面临销量停滞的挑战，增长主要依赖价格调整而非销量扩张，百威英博的市场份额虽大，但面临来自区域小型啤酒厂的竞争 [9][17] - 公司核心品牌Bud Light在2023年因营销活动失误受到负面影响，尽管长期影响有限，但短期内对品牌形象和销量造成冲击 [17] - 与其他消费品行业（如食品行业）相比，啤酒市场的高度分散性使得百威英博难以像其他行业巨头那样通过规模效应实现持续增长 [17]

文章核心观点 - 潜在衰退阴影下投资者需寻找资金避风港，虽多数股票在经济衰退时会受影响，但有少数公司商业模式稳固、抗衰退，值得纳入投资组合 [1] 各公司情况 麦当劳（MCD） - 2024年Q2全球同店销售额下降1%，营收64.9亿美元略低于预期 [2] - 过去在经济衰退中表现出色，若衰退来临，其平价菜单或吸引注重预算的食客，新推出的5美元套餐已提升客流量 [2] - UBS分析师将目标价下调至305美元，但维持“买入”评级，预计下半年促销活动将推动业绩增长 [2] - 股息收益率为2.5% [2] 罗林斯（ROL） - 2024年Q2业绩强劲，营收增长8.7%至8.92亿美元，有机增长7.7%，各业务板块需求旺盛 [3] - 抗衰退能力强，2007 - 2008年股市下跌时其股价上涨17%，气候变化使虫害问题增多，未来业务有望增加，全球害虫防治市场预计从2023年的230亿美元增长到2032年的420亿美元 [3] - 股息收益率为1.26%，虽部分分析师认为当前估值上涨空间有限，但抗衰退商业模式使其适合不确定时期 [3][4] 辛塔斯（CTAS） - 2024财年第四季度和全年业绩良好，营收分别增长8.2%和8.9%，摊薄后每股收益季度增长19.8%，年度增长16.6% [4] - 虽在大衰退中受冲击，但预计近期衰退对其影响不大，业务多元化，美国再工业化和移民涌入将使其受益 [4][5] - 股息收益率为0.8% [5] 安海斯 - 布希（BUD） - 2024年第二季度业绩稳健，营收增长2.7%，EBITDA同比增长10.2%，股价近年相对稳定，波动性低，销售稳定 [6] - 分析师维持“增持”评级，平均目标价73美元，虽出售俄罗斯合资企业股份受阻，但公司利用低酒精啤酒和季节性产品趋势 [6][7] - 股价下跌空间小，经济衰退时消费者或转向平价品牌，其多元化产品组合、强劲财务和抗衰退商业模式值得关注 [7] - 股息不稳定，当前收益率1.46% [7] 罗斯商店（ROST） - 2024年Q1业绩出色，每股收益1.46美元，超预期11美分，营收同比增长8%至48.6亿美元 [8] - 大衰退时恢复快且更强，专注提供品牌折扣商品，通胀下更多消费者会选择，管理层降价或短期压缩利润但有助于扩大市场份额 [8] - 分析师评级“增持”，平均目标价163美元，股息收益率1%，大衰退时提高股息，2020年削减 [8][9] 沃尔玛（WMT） - 近期销售增长强劲，市场份额增加，利润率扩大，电商业务和新业务表现出色，2025年Q1营收增长6%至1615亿美元，调整后每股收益60美分超预期 [11] - 股价接近历史高位，利好已反映在股价中，同比比较困难和经济不确定性或施压股价，但衰退时有望从消费者降级中获益 [11] - 股息持续增加，当前收益率1.2% [11] 再生元制药（REGN） - 2024年Q2营收和盈利双位数增长，主要产品销售强劲，视网膜疾病药物Eylea市场份额45%，有超35个临床开发项目 [12] - 面临通胀、地缘政治和降价压力，美国司法部调查Eylea营销，分析师多数看好，平均目标价1169美元，但部分因法律和行业压力评级“持有” [12] - 不支付股息，投资需关注政治情况 [12]

市场现状与投资建议 - 市场处于回调、下行且可能衰退阶段，波动高，投资者近一个月抛售，虽有反弹迹象但仍担忧市场崩溃，建议配置抗衰退股票 [1] - 市场恐惧指标显示资产配置应调整，虽无真正抗衰退行业和公司，但部分行业在回调时表现较好，如消费必需品和折扣零售商 [2] - 市场无绝对保障，可考虑历史上有效的策略 [3] 公司分析 美元树（Dollar General） - 二季度财报稍失望后股价有望上涨，营收99.1亿美元超预期，客流量助其获市场份额 [4] - 通胀下销量增长弥补平均消费下降，盗窃致运营利润下降26.3%，公司关闭1.2万个自助收银亭 [5] - 调整运营或提升运营利润，折扣零售商在市场回调时的优势将吸引投资者 [6] 百威英博（Anheuser - Busch InBev） - 可作为投资组合缓冲买入，酒类股在衰退中表现较好，消费者在衰退中倾向低价产品，对其有利 [7][8] - 二季度销售增长但未达预期，价格上涨弥补销量下降，若经济恶化低价啤酒销量或上升 [9] 宝洁（Procter & Gamble） - 动荡时期受投资者推荐，历史上在衰退中表现有韧性，2008年危机和疫情期间表现优于市场 [10] - 预计2024年盈利反弹，未来预计年盈利增长约6% [11] - 2024财年有机销售增长4%，连续六年实现该成绩，核心产品强，可保障股息和巩固防御地位 [12]

市场环境与投资策略 - 近期市场大幅下跌，投资者应考虑稳定的股息股票以应对市场波动 [1] - 尽管增长型企业目前可能处于折价状态，但不应完全放弃增长，而是应考虑将被动收入作为补充策略 [2] - 持有收入型公司股票有助于降低整体压力，并在市场动荡时提供稳定的上行机会 [3] 公司分析 General Mills (GIS) - 作为跨国食品制造商，General Mills 提供稳定的股息，远期收益率为 3.47% [4] - 公司在过去一年中每股收益为 1.13 美元，超出预期 5.75%，且每个季度均表现良好 [5] - 股票交易价格为 2.02 倍过去一年销售额，略高于前一年的 1.95 倍，适合寻求稳定股息的投资者 [6] McDonald's (MCD) - 麦当劳提供 2.49% 的远期股息收益率，支付比率为 57.18%，显示其股息可持续性 [10] - 股票目前交易价格为 7.56 倍过去一年收入，低于去年的 8.01 倍和去年第二季度的 9.41 倍，显示其可能被低估 [10] - 劳动力市场的积极数据可能为麦当劳带来利好，尤其是其新品牌 CosMc's 可能受益 [9] Kenvue (KVUE) - Kenvue 提供 3.9% 的远期股息收益率，但支付比率较高，需谨慎 [12] - 公司在过去一年中每股收益为 31 美分，超出预期 10.3%，且收益超预期幅度逐步增加 [13] - 股票交易价格为 2.61 倍销售额，略高于前一年的 2.49 倍 [13] Anheuser-Busch (BUD) - 百威英博提供 1.44% 的远期股息收益率，支付比率仅为 30%，显示其股息可持续性 [14] - 股票交易价格为 2 倍销售额，低于去年第四季度的 2.19 倍，显示其可能被低估 [15] - 经济放缓可能使廉价啤酒更具吸引力，百威英博可能因此受益 [15] Wheaton Precious Metals (WPM) - Wheaton 提供 1.11% 的远期股息收益率，但其资本增值潜力较大 [18] - 公司采用流媒体业务模式，提供更好的价格预测性 [17] - 黄金价格上涨可能推动 Wheaton 的股价上涨，使其成为对冲不确定性的选择 [18] Keurig Dr Pepper (KDP) - Keurig Dr Pepper 提供 2.49% 的远期股息收益率，支付比率为 55.13%，显示其股息可持续性 [21] - 公司在过去一年中每股收益为 47 美分，超出预期 3.15% [20] - 股票交易价格为 3.19 倍销售额，略高于前一年的 3.08 倍 [21] Portland General Electric (POR) - Portland General Electric 提供 4.31% 的远期股息收益率，支付比率为 66.15%，处于可接受范围内 [24] - 公司受益于千禧一代向农村地区迁移的趋势，且市值低于 50 亿美元，具有较大增长潜力 [23] - 股票交易价格为 1.47 倍销售额，略高于前一年的 1.39 倍 [25]

文章核心观点 - 公司在第二季度取得了良好的业绩,收入和利润均超出市场预期,反映了公司多元化布局和主要品牌的强劲需求带来的积极业务动力[1][2][3] - 公司的数字化转型也为收入增长做出了贡献,B2B数字平台贡献了约70%的收入[7] - 公司的非啤酒业务(Beyond Beer)也为收入增长提供了支持[8] 收入分析 - 公司收入同比增长1.4%至153亿美元,超出市场预期[3] - 有机收入增长2.7%,主要得益于价格上涨、产品优化升级和其他收入管理措施[3] - 公司主要品牌(百威、科罗娜、百加得、米其林)在非本土市场的销量同比增长3.3%,其中科罗娜品牌增长5.6%[6] - 公司的数字化平台BEES和Ze Delivery的用户数量和收入贡献均有所增长[7] 利润分析 - 公司的标准化息税折旧及摊销前利润(EBITDA)同比增长8%,利润率同比提升210个基点至34.6%[11][12] - 利润率提升主要得益于成本效率提升和管理费用控制[11] - 公司预计2024年EBITDA将同比增长4-8%,符合中期展望[13] 其他 - 公司预计2024年净资本支出将为40-45亿美元,主要用于创新和消费者导向的举措[14] - 公司还推荐了几家同行业的优质公司,如Vital Farms、The Chef's Warehouse和可口可乐[15-21]

文章核心观点 - 安海斯-布什英博(BUD)2024年6月季度收入为153.3亿美元,同比增长1.4%,每股收益为0.90美元,高于上年同期的0.72美元[1] - 收入和每股收益均超出了分析师的预期[2] - 公司的关键财务指标对于了解公司的财务状况非常重要[3][4] 公司财务指标总结 销量 - 北美地区销量为2236.9万千升,低于分析师预期的2271.6万千升[6] - 中美洲地区销量为3838.1万千升,略高于分析师预期的3830.3万千升[7] - 南美洲地区销量为3596.9万千升,低于分析师预期的3690.8万千升[8] - 全球总销量为14630.2万千升,略低于分析师预期的14670.6万千升[9] - 亚太地区销量为2539.9万千升,低于分析师预期的2558.5万千升[10] - 欧洲、中东和非洲地区销量为2385.2万千升,高于分析师预期的2311.4万千升[11] 收入 - 南美洲地区收入为27.9亿美元,高于分析师预期的26.7亿美元[12] - 中美洲地区收入为45.2亿美元,高于分析师预期的43.5亿美元[13] - 北美地区收入为38.6亿美元,略低于分析师预期的38.7亿美元[14] - 亚太地区收入为17.5亿美元,低于分析师预期的18.4亿美元[15] - 欧洲地区收入为23.0亿美元,略高于分析师预期的22.9亿美元[16] - 全球出口和控股公司收入为1.12亿美元,低于分析师预期的1.28亿美元[17]