公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司净收入34.99亿墨西哥比索，同比下降2.9%，主要受Betterware Mexico销售下滑和Jafra Mexico增长低于预期影响[12][14] - 毛利润率为66.2%，同比下降353个基点，主要因墨西哥比索贬值致供应和原材料成本上升[12][14] - EBITDA为5.35亿墨西哥比索，同比下降29.1%，主要源于Betterware和Jafra Mexico业务部门销售下降和利润率压缩[12][14] - 净收入为1.51亿墨西哥比索，同比下降48.7%，受销售下降和EBITDA减少影响，同时财务成本和税收也有影响[12][14] - 自由现金流为 - 5584.1万墨西哥比索，同比下降115.5%，主要因Jafra Mexico营运资金增加和税收支付[12][14] - 流动比率为0.92，同比下降11.9%；FCF / Adj. EBITDA为 - 10.4%，同比下降5804个基点；现金转换周期为58天，同比增加15天[16] - 固定资产占总资产比例为16.6%，同比下降1001个基点，因2024年出售Jafra Mexico房地产资产[18] - 债务与EBITDA比率为2.21，同比上升14.7%；净债务与EBITDA比率为2.08，同比上升16.8%[22] - 2025年Q1净收入同比下降9.8%，为2023年Q3以来首次季度收入同比下降[29] - 毛利率同比下降473个基点，主要因成本上升压力[29] - EBITDA下降31.6%，EBITDA利润率收缩594个基点[29] - 2025年Q1公司总资产为106.5435亿墨西哥比索，总负债为96.03901亿墨西哥比索[38] - 2025年Q1公司净收入为34.99151亿墨西哥比索，同比下降2.9%，净利润同比下降48.7%[40] - 2025年Q1净利润为150,728千墨西哥比索，2024年Q1为295,263千墨西哥比索[42] - 2025年Q1净现金用于经营活动为-42,898千墨西哥比索，2024年Q1为384,223千墨西哥比索[42] - 2025年Q1净现金用于投资活动为3,128千墨西哥比索，2024年Q1为-17,899千墨西哥比索[42] - 2025年Q1净现金用于融资活动为87,285千墨西哥比索，2024年Q1为-490,877千墨西哥比索[42] - 2025年Q1现金及现金等价物净减少47,515千墨西哥比索，2024年Q1为-124,553千墨西哥比索[42] - 2025年Q1合并净收入为3,499,151美元，毛利率为66.2%，EBITDA为535,265美元，EBITDA利润率为15.3%[46] 公司业务运营及人员相关数据变化 - 经销商和关联方基数分别下降6.0%和10.4%，活动率也有所下降[29] - 公司目标是将过剩库存减少52%，从5.29亿美元降至2.52亿美元[29] - 从2024年Q2起，公司将所有业务部门的销售人员统一称为分销商和合作伙伴[55] 各业务线数据关键指标变化 - Jafra Mexico 2025年Q1净收入同比增长1.1%，毛利率下降398个基点，EBITDA下降25.2%[30] - Jafra US 2025年Q1以美元计净收入同比下降4.7%，以墨西哥比索计增长14.6%[34][36] - Jafra US 2025年Q1 EBITDA下降9.3%至负63.3万美元，排除一次性成本后改善42.5%[36] - 2025年Q1 Betterware Mexico员工平均月订单为2,152美元，月增长率为18.7%，月流失率为19.5%[43] - 2025年Q1 Jafra Mexico员工平均月订单为2,419美元，月增长率为10.1%，月流失率为12.5%[44] - 2025年Q1 Jafra US员工平均月订单为243美元，月增长率为12.8%，月流失率为11.8%[45] - 2025年Q1 Betterware Mexico净收入为1,403,065美元，毛利率为55.3%，EBITDA为261,493美元，EBITDA利润率为18.6%[47] - Jafra Mexico在2023年Q4净收入为166.9万美元，2025年Q1为187.0万美元；毛利率从78.8%降至73.5%；EBITDA从53.3万美元降至28.7万美元；EBITDA利润率从31.9%降至15.3%[48] - Jafra US在2023年Q4净收入为26.0万美元，2025年Q1为22.6万美元；毛利率从74.4%降至73.9%；EBITDA从3.6万美元降至 - 1.3万美元；EBITDA利润率从14.0%降至 - 5.7%[49] 公司财务指引与决策 - 董事会提议2025年第一季度股息2亿墨西哥比索，待4月30日股东大会批准[24] - 公司维持2025年财务指引，预计净收入和EBITDA实现高个位数增长，但经营环境存在不确定性[25][26] 财务指标定义 - EBITDA定义为年度利润加回财产、厂房和设备及使用权资产折旧、无形资产摊销、融资成本净额和所得税总额[51] - EBITDA利润率通过EBITDA除以净收入计算得出[52] 公司基本信息 - Betterware de México成立于1995年，2022年4月7日收购JAFRA，业务分布在墨西哥和美国[63] 其他信息 - 新闻稿包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测不同[64] - 管理层将于2025年4月24日下午3:30（墨西哥城时间）/下午5:30（东部时间）举行投资者电话会议[65] - 公司联系信息：BeFra IR，邮箱ir@better.com.mx，电话+52 (33) 3836 0500分机2011 [66] - InspIR联系信息：投资者关系Ivan Peill，邮箱ivan@inspirgroup.com [66]

文章核心观点 - Betterware de Mexico第四季度业绩稳健，增长强劲但利润率受外部因素影响，Jafra Mexico增长显著 [1] 公司表现 - Betterware de Mexico第四季度增长强劲，Jafra Mexico季度同比增长22%，Betterware业务板块也有表现 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司合并净收入同比增长11.1%，全年净收入增长8.4% [4][17][19] - 第四季度，公司合并毛利率小幅提升116个基点至67.3%，全年毛利率扩大70个基点至67.9% [20][22] - 第四季度，公司合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降5.8%，全年调整后EBITDA增长2% [23][24] - 2024年自由现金流下降21.6%，但现金流占EBITDA的67%，处于正常历史范围 [25] - 调整后每股收益在第四季度增长10.5%，全年增长17.3% [26] - 2024年末净债务与EBITDA比率为1.76倍，略低于2023年末，2025年目标降至1.5倍或更低 [26] - 董事会提议2024年第四季度股息为2.5亿墨西哥比索，2024年总股息近10亿墨西哥比索 [27] - 预计2025年净收入和EBITDA实现6% - 9%的中高个位数增长 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 Jafra Mexico - 第四季度收入飙升22.2%，全年净收入增长13% [5][17][19] - 第四季度EBITDA下降17.3%，全年EBITDA增长15.4%，利润率从13%扩大到20.7% [23][24][12] - 第四季度毛利率收缩460个基点，全年毛利率提高131个基点至76.3% [21][22] Betterware Mexico - 第四季度净收入增长1.5%，全年增长4.6% [5][18][19] - 第四季度EBITDA飙升31.8%，全年EBITDA下降9.6%，利润率降至21.6% [23][24] - 第四季度毛利率扩大675个基点，全年保持稳定 [21][22] Jafra U.S. - 第四季度收入在美元计价下下降17.6%，在比索计价下下降6%；全年在美元计价下下降2.7%，在比索计价下下降0.3% [18][19] - 全年EBITDA亏损45.8万美元，若剔除约100万美元的一次性法律和解费用，EBITDA约为50万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - Betterware Mexico在墨西哥家庭用品市场估计有4%的市场份额，家庭渗透率为25% [8][35] - Jafra Mexico在墨西哥美容市场有4%的市场份额 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是在统一战略框架下整合成功品牌，核心要素为强大品牌和独特销售渠道，参与更广泛高潜力市场竞争 [30][31] - 战略重点包括巩固墨西哥业务、国际扩张、无机增长、建立集中服务和推动可持续发展 [33] 巩固墨西哥业务 - Betterware Mexico将扩大市场覆盖、提升运营效率、创新产品、拓展销售渠道、优化销售激励和培训计划 [34][35][36] - Jafra Mexico将刷新品牌、创新产品、优化定价、提升品牌知名度、加强销售团队数字化能力和忠诚度计划 [37][38] 国际扩张 - 继续在美国市场推广品牌，短期可能受政治因素影响，将采取措施应对 [40][42] - 2025年6月将在厄瓜多尔开展业务，未来拓展至秘鲁和哥伦比亚 [43] 无机增长 - 借鉴Jafra经验，探索能开发新产品线、拓展新业务类别或加速国际市场进入的公司 [43] 集中服务 - 将财务、技术等支持领域转变为集中化现代顾问，促进业务协同 [44] 可持续发展 - 以“人、地球、利润”为原则加强可持续发展战略，并在新投资者关系网站公布详情 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司取得重要成就，尽管面临供应链挑战，但仍实现收入增长 [4] - 2025年是具有重要里程碑的一年，公司有望延续卓越传统，实现可持续增长 [7][12] - 对2025年净收入和EBITDA实现中高个位数增长充满信心，将抓住新机遇，为股东创造价值 [27][28] 其他重要信息 - 公司对Jafra Mexico业务进行会计调整，将4.3亿墨西哥比索的劳动力和间接制造成本从运营费用重分类至销售成本，对净收入、EBITDA和净收入无影响 [16] - 公司公布2024年调整后EBITDA和每股收益，剔除Jafra出售非战略土地的会计和非现金损失6.96亿墨西哥比索 [17] - Andres被董事会任命为公司总裁兼首席执行官，Luis将担任非执行董事长 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 库存同比上升，多少是出于增加产品储备的意愿，未来正常库存水平应是多少 - 2024年上半年Betterware Mexico因增长出现库存短缺，下半年因运费上涨和供应链中断风险增加库存 [49] - 2024年末库存应为20亿墨西哥比索，而非实际的25亿墨西哥比索 [55]

财务数据和关键指标变化 - 2024年Q4公司实现双位数营收增长，同比增长11.1%，全年营收增长8.4% [3][4] - 2024年EBITDA增长2%至28亿卢布，但略低于29亿美元的指引区间下限 [4] - Q4综合调整后EBITDA下降5.8%，利润率收缩367个基点，全年调整后EBITDA增长2% [18] - 2024年自由现金流下降21.6%，但现金流占EBITDA的67%，处于正常历史区间 [19] - Q4调整后每股收益增长10.5%，全年增长17.3%，2024年底净债务与EBITDA比率为1.76倍，目标2025年降至1.5倍或以下 [20] - 董事会提议Q4股息为2.5亿比索，2024年总股息近10亿墨西哥比索 [20][21] - 预计2025年净营收和EBITDA实现中到高个位数增长，增幅在6% - 9% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 Jaffra Mexico - Q4营收增长22.2%，全年增长13% [3][12][14] - Q4 EBITDA下降17.3%，全年增长15.4%，利润率从13%扩大至20.7% [4][18] - Q4毛利率收缩469个基点，全年提高131个基点至76.3% [15][16][17] Better World Mexico - Q4净营收增长1.5%，全年增长4.6% [3][12][14] - Q4 EBITDA增长31.8%，利润率扩大508个基点，全年EBITDA下降9.6%，利润率降至21.6% [18] - Q4毛利率扩大675个基点，全年保持稳定 [15][17] Jaffra U.S. - Q4营收以美元计下降17.6%，以比索计下降6%，全年以美元计下降2.7%，以比索计下降0.3% [12][13][14] - 全年EBITDA亏损45.8万美元，主要因约100万美元的一次性法律和解费用 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - Better World Mexico在墨西哥家庭用品市场估计有4%的市场份额，家庭渗透率为25% [5][25] - Jaffra Mexico在墨西哥美容市场有4%的市场份额 [27] - Betterware U.S.处于市场渗透早期阶段，已出现增长迹象 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是在统一战略框架下整合成功品牌，核心要素为强大品牌和独特销售渠道 [22][23][24] - 战略重点包括巩固墨西哥业务、国际扩张、无机增长、创建协同服务和加强可持续发展 [25][29][32][34] - 在墨西哥，Better World Mexico将扩大市场覆盖和份额，Jaffra Mexico将成为墨西哥直销美容第一品牌 [25][27] - 国际扩张方面，将继续拓展美国市场，应对政治干扰，还将进入厄瓜多尔、秘鲁和哥伦比亚市场 [29][31][32] - 无机增长将探索能补充现有品牌、开发新产品线或加速国际市场进入的公司 [32][33] - 服务方面，将支持领域转变为现代顾问，实现运营和成本协同 [34] - 可持续发展将围绕人、地球和利润三大原则制定战略 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年虽面临挑战，但公司取得重要成就，发展势头强劲 [3] - 2025年是具有重要里程碑的一年，公司有望实现持续增长和新机遇 [5][6][7] - 对公司未来充满信心，认为能利用新机遇，实现可持续长期成功 [21][22][45] 其他重要信息 - 公司对Jaffra Mexico业务进行两项会计变更，不影响净营收、EBITDA或净收入 [11] - Andres被任命为公司总裁兼CEO，Luis将担任非执行董事长 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 库存同比上升，多少是出于增加产品的意愿，未来正常库存水平应是多少 - 2024年下半年，Better World Mexico因上半年库存短缺、运费上涨和供应链中断风险而增加库存 [37] - 2024年底库存应为20亿墨西哥比索，而非实际的25亿墨西哥比索 [44]

文章核心观点 - 个人投资者专注于被忽视公司投资，通过分析大量公司积累经验，寻找不对称投资机会以获超市场回报 [1] 个人投资情况 - 个人投资者关注超50家公司，投资领域涵盖科技、软件、电子和能源转型 [1] - 个人已进行7年全球公司投资，积累专业投资经验 [1] 个人背景 - 拥有电气工程硕士学位，目前在瑞典担任汽车电池研发工程师 [1] 投资研究方式 - 在SA上撰写文章阐述投资论点并获投资界反馈 [1] - 勤奋研究中小市值公司，因这类公司常被他人较少研究 [1]

文章核心观点 - 墨西哥Betterware公司本季度财报显示盈利未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层评论和盈利预期变化，当前Zacks评级为强烈卖出，同时行业前景也会影响其股价表现 [1][2][4] 公司业绩情况 - 墨西哥Betterware公司本季度每股收益0.26美元，未达Zacks共识预期的0.29美元，去年同期为0.31美元，此次财报盈利意外为 - 10.34%，上一季度盈利意外为9.30%，过去四个季度该公司两次超过共识每股收益预期 [1] - 公司截至2024年9月季度营收1.7615亿美元，超Zacks共识预期4.72%，去年同期营收为1.8309亿美元，过去四个季度该公司四次超过共识营收预期 [1] 公司股价表现 - 墨西哥Betterware公司股价自年初以来下跌约11.8%，而标准普尔500指数同期上涨21.5% [2] 公司未来展望 - 公司股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可通过Zacks评级工具跟踪 [3] - 财报发布前公司盈利预测修正趋势不利，当前Zacks评级为5（强烈卖出），预计短期内股价表现将逊于市场，下一季度共识每股收益预期为0.47美元，营收1.8191亿美元，本财年共识每股收益预期为1.72美元，营收7.0245亿美元 [4] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，非必需消费品行业目前处于250多个Zacks行业的后40%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [5] - 同行业的Spectrum Brands公司尚未公布截至2024年9月季度的业绩，预计该季度每股收益1.13美元，同比变化 - 16.9%，过去30天该季度共识每股收益预期下调3.1%，预计营收7.4006亿美元，较去年同期下降0.1% [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入同比增长6.6%，前九个月增长7.4% [3] - 调整后的EBITDA增长11.7%，显示出运营的持续强劲 [3][17] - 调整后的净收入为1.805亿墨西哥比索，同比下降8.4%，主要由于税收准备金增加 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - Betterware Mexico的净收入增长3.2%，年初至今增长5.7%，显示出稳定性和增长轨迹的回归 [7] - Jafra Mexico的收入增长9.2%，年初至今增长9.8%，得益于成功的产品创新 [9] - Jafra U.S.的净收入增长11.7%，年初至今增长1.9%，显示出持续的增长势头 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - Betterware Mexico的毛利率为54.8%，低于去年同期的56.2%，主要受到墨西哥比索贬值和运费上涨的影响 [19] - Jafra U.S.的收入以美元计价增长3.4%，显示出市场的积极反应 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过创新、技术和商业智能来推动增长，并计划在未来继续进行国际扩张 [15][39] - 公司将30%至40%的自由现金流用于收购，重点关注新类别或国际扩张的机会 [24][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的前景持乐观态度，预计在第四季度将实现强劲的业绩 [4][44] - 尽管面临宏观经济挑战，公司的运营韧性得到了体现 [3] 其他重要信息 - 公司宣布将进行第19次连续的股息支付，显示出对股东的承诺 [4][24] - 公司在第三季度的综合融资成本反映了外汇对冲的收益或损失，正在评估潜在的对冲会计应用 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于目录中SKU的增加 - 公司表示SKU的增加主要是为了扩展新类别，同时保持核心类别的必要SKU [28] 问题: 关于库存水平 - 公司确认库存的增加是为了准备假日季节，确保能够满足需求 [29] 问题: 关于Betterware USA和Peru的扩展 - 公司表示Betterware USA的运营已经启动，仍在试点阶段，预计在2025年将提供更多数据 [30][31] 问题: 关于固定与可变费用的变化 - 公司指出，当前的费用结构更倾向于可变费用，反映出业务增长的影响 [36] 问题: 关于未来的收购策略 - 公司计划在未来继续寻找收购机会，可能会关注新类别或国际扩张 [39]

业绩总结 - 2024年第三季度合并净收入同比增长6.6%，所有三个业务单元均有增长[1] - 调整后EBITDA同比增长11.7%，尽管Betterware面临市场挑战[1] - 自由现金流同比增长23.4%，与目标保持一致[1] - Betterware México净收入增长3.2%，连续第三个季度实现增长[3] - Jafra México实现9.2%的销售增长，主要得益于新产品的成功推出[5] - Jafra US净收入同比增长11.7%，实现连续第二个季度增长[7] 财务健康 - 净债务与调整后EBITDA比率降至1.76倍，朝着1.50倍的目标稳步前进[15] - 自由现金流生成同比增长41.9%，主要归因于运营现金流的15.9%增长[16] 未来展望 - 2024年净收入预期在138亿至144亿之间，同比增长6.1%至10.7%[17] - 第三季度提议支付2.5亿比索的股息，标志着自2020年上市以来的第19次连续股息支付[18]

财务数据关键指标变化 - Q3净收入同比增长6.6%，前9个月增长7.4%，各业务部门均实现同比增长，Jafra Mexico本季度同比增长9.2%[2][9][10] - Q3调整后EBITDA同比增长11.7%，前9个月增长5.3%[5][9][10] - Q3自由现金流同比增长41.9%，主要得益于更高效的营运资金管理[6][9][10] - Q3调整后净收入收缩8.4%，主要因当期税收拨备增加，前9个月净收入增长20.5%，主要受利息费用减少和外汇远期收益推动[9][10] - Q3流动比率为1.07x，较2023年Q3增长0.3%；FCF / 调整后EBITDA为70.6%，较2023年Q3增长1498bps；现金转换周期为38天，较2023年Q3减少20天[12] - Q3固定资产/总资产为19.5%，较2023年Q3下降634bps；可变成本结构为75.1%，较2023年Q3增长351bps；固定成本结构为24.9%，较2023年Q3增长270bps；SG&A / 净收入为51.7%，较2023年Q3增长21bps[14] - Q3债务与EBITDA比率为1.87x，较2023年Q3下降18.0%；净债务与EBITDA比率为1.76x，较2023年Q3下降15.5%；利息覆盖率为3.52x，较2023年Q3增长38.0%[18] - 公司库存较去年增加15.0%，以防止影响Q4旺季履约能力的供应链中断[18] - 董事会已提议2024年Q3股息2.5亿比索，有待10月28日股东大会批准[20] - 2024年净收入预计在138 - 144亿比索，EBITDA预计在29 - 31亿比索[23] - 截至2024年9月30日，公司总资产为10862683千墨西哥比索，较2023年9月的11298489千墨西哥比索有所下降[37] - 2024年第三季度净收入为3330394千墨西哥比索，较2023年第三季度的3123507千墨西哥比索增长6.6%[39] - 2024年前三季度净收入为10322290千墨西哥比索，较2023年前三季度的9607815千墨西哥比索增长7.4%[41] - 2024年第三季度净亏损115614千墨西哥比索，较2023年第三季度的196991千墨西哥比索下降265.7%[39] - 2024年前三季度净收入479300千墨西哥比索，较2023年前三季度的643358千墨西哥比索下降25.5%[41] - 2024年第三季度EBITDA为156545千墨西哥比索，较2023年第三季度的529424千墨西哥比索下降70.4%[39] - 2024年前三季度EBITDA为1568072千墨西哥比索，较2023年前三季度的1901417千墨西哥比索下降17.5%[41] - 2024年前三季度经营活动产生的净现金为1283631千墨西哥比索，较2023年前三季度的1634694千墨西哥比索有所下降[43] - 2024年前三季度投资活动使用的净现金为34606千墨西哥比索，2023年前三季度为产生净现金3917千墨西哥比索[43] - 2024年前三季度融资活动使用的净现金为1482377千墨西哥比索，较2023年前三季度的1958187千墨西哥比索有所减少[43] - 综合净收入Q2 2023为3220097美元，Q3 2023为3123507美元，Q4 2023为3401692美元，Q1 2024为3602503美元，Q2 2024为3389393美元，Q3 2024为3330394美元[47] - 综合毛利率Q2 2023为73.3%，Q3 2023为70.2%，Q4 2023为70.0%，Q1 2024为73.6%，Q2 2024为72.2%，Q3 2024为71.2%[47] - 综合EBITDA Q2 2023为717433美元，Q3 2023为529424美元，Q4 2023为819484美元，Q1 2024为755390美元，Q2 2024为656136美元，Q3 2024为591575美元[47] - 综合EBITDA利润率Q2 2023为22.3%，Q3 2023为16.9%，Q4 2023为24.1%，Q1 2024为21.0%，Q2 2024为19.4%，Q3 2024为17.8%[47] 各条业务线数据关键指标变化 - Betterware Mexico Q3 2024净收入1465577美元，同比增长3.2%，前9个月4496979美元，同比增长5.7%[24] - Betterware Mexico Q3 2024毛利润率54.8%，同比下降148个基点，前9个月57.1%，同比下降262个基点[24] - Betterware Mexico在美秘投资达8020万美元，若无此投资，EBITDA为10.47亿比索，利润率23.3%[27] - Jafra Mexico Q3 2024净收入1623697美元，同比增长9.2%，前9个月5144830美元，同比增长9.8%[28] - Jafra Mexico Q3 2024调整后EBITDA增长52.0%，前9个月增长38.4%[28] - Jafra US Q3 2024净收入241120美元，同比增长11.7%，前9个月680481美元，同比增长1.9%[32] - Jafra US Q3 2024净收入以美元计增长3.4%，达1270万美元，前9个月增长3.2%，总计3840万美元[35] - Betterware Mexico因销售低于预期和毛利润率下降，Q3及年初至今EBITDA收缩[27] - Jafra Mexico净收入增长得益于香水、化妆品等产品销售增长及创新[29] - Jafra US推出Shopify电商平台，9月销售受影响，预计10月完成学习曲线[35] - Betterware Mexico平均月订单Q2 2023为1877美元，Q3 2023为1823美元，Q4 2023为1959美元，Q1 2024为2052美元，Q2 2024为2027美元，Q3 2024为2034美元[44] - Jafra Mexico平均月订单Q2 2023为2091美元，Q3 2023为2088美元，Q4 2023为2181美元，Q1 2024为2238美元，Q2 2024为2284美元，Q3 2024为2347美元[45] - Jafra US平均月订单Q2 2023为235美元，Q3 2023为228美元，Q4 2023为231美元，Q1 2024为223美元，Q2 2024为232美元，Q3 2024为233美元[46] - Betterware Mexico净收入Q2 2023为1444406美元，Q3 2023为1420739美元，Q4 2023为1472480美元，Q1 2024为1555027美元，Q2 2024为1476375美元，Q3 2024为1465577美元[48] - Jafra Mexico净收入Q2 2023为1536775美元，Q3 2023为1486816美元，Q4 2023为1668956美元，Q1 2024为1849996美元，Q2 2024为1671137美元，Q3 2024为1623697美元[49] - Jafra US净收入Q2 2023为238916美元，Q3 2023为215952美元，Q4 2023为260256美元，Q1 2024为197480美元，Q2 2024为241881美元，Q3 2024为241120美元[50] 公司概况 - 公司于1995年成立，是墨西哥领先的直接面向消费者的公司[63] - 2022年4月7日收购JAFRA，现提供美容市场相关产品[63] - 公司拥有轻资产商业模式，资本支出要求低，有盈利、两位数收入增长和自由现金流生成的记录[63] - 公司在墨西哥和美国分销产品[63] 财报电话会议信息 - 管理层将于2024年10月24日下午3:30墨西哥城时间/下午5:30东部时间（EST）与投资者举行财报电话会议[65] - 电话会议免费拨号号码为1 - 877 - 451 - 6152，收费/国际号码为1 - 201 - 389 - 0879，会议ID为13749450[65] - 电话会议重播免费号码为1 - 844 - 512 - 2921，收费/国际号码为1 - 412 - 317 - 6671，重播PIN码为13749450[65] 公司联系方式 - 公司联系邮箱为ir@better.com.mx，联系电话为+52 (33) 3836 0500分机2011[66] - InspIR的投资者关系联系人Ivan Peill，邮箱为ivan@inspirgroup.com[66] 新闻稿声明 - 新闻稿包含前瞻性陈述，公司不承担更新责任[64]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度实现5.3%的收入同比增长,前6个月收入增长7.8% [6][12] - 毛利率下降103个基点,主要受到产品组合不利影响、运输成本上升、新进口税以及6月墨西哥比索贬值的影响 [26] - 公司过去10年平均毛利率为59%,预计全年表现将弥补本季度的下滑,维持历史平均水平 [26][27] - 自由现金流下降39%,主要由于经营活动现金流下降30%,主要受到金融套期工具估值未实现收益下降和Jafra Mexico延长供应商付款期的影响 [27] - 资本支出增加,包括新Jafra墨西哥办公室和软件开发 [27] - 公司净债务/EBITDA比率从去年同期的2倍下降至1.8倍,目标到年底降至1.5倍以下 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 Betterware Mexico - 第二季度收入增长2.2%,上半年增长7% [13] - 主要受到以下因素影响:1)部分热销产品缺货影响订单履行和销售人员活动水平 [14]; 2)116个SKU平均17%的进口税压力利润率,但保持在历史平均水平,并适当提价应对 [15]; 3)销售人员基数略有下降,推出激励计划应对 [16] - 未来将专注于产品创新和需求预测改善,以防止缺货,并实施更好的定价策略以保持增长势头 [16][17] Jafra Mexico - 第二季度收入增长8.7%,上半年增长10.1%,受益于美妆市场良好趋势 [17][18] - 10月将推出全新目录,设计更清新、更有感染力,并优化商品陈列和定价促销策略,进一步提升市场地位 [19] Jafra US - 第二季度收入以墨西哥比索计增长1.2%,以美元计增长4.4%,销售人员基数增长3.7% [20] - 新推出的目录和8月上线的Shopify Plus平台,以及优化销售团队培训和激励措施,预计将带动下半年增长 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司过去25年实现23%的收入复合年增长率和24.5%的EBITDA复合年增长率,是一家高盈利增长型公司 [12] - 收购Jafra有助于产品组合多元化,提高公司抗风险能力,增强公司在动态市场环境中的适应能力和持续增长能力 [22][23] - 公司采取多项战略举措,包括产品创新、需求预测改善、定价优化、成本优化等,以应对供应链中断和汇率波动等挑战 [23][38][39][40][41] - 公司有信心实现全年收入和EBITDA目标 [8][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩反映了公司应对挑战的能力,包括墨西哥总统选举后的短期市场波动和全球供应链中断的影响 [7][10] - 公司有信心在未来保持增长势头,并持续为股东创造价值,如连续18个季度派发股息,目前股息收益率为10.7% [8][9][31] - 公司对下半年和未来前景保持乐观,有信心实现全年收入和EBITDA目标 [8][48] 其他重要信息 - 公司出售了位于墨西哥城的前Jafra Mexico办公室,将在第三季度带来3.41亿墨西哥比索的现金流,未来3年还将收到3.5亿墨西哥比索 [28][29] - 公司还计划出售位于墨西哥城的另一处员工停车场,估值4-5亿墨西哥比索,所有出售收益将用于偿还公司债务 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cristina Fernandez 提问** 产品缺货问题是否已经得到解决,何时能够完全恢复正常供应? [34] **Andres Campos 回答** 第二季度的临时缺货是由于一些创新产品销量超预期,公司已经做好安排,从第三季度开始不会再出现这种情况 [35][36] 问题2 **Cristina Fernandez 提问** 尽管运输成本和进口税持续上升,但公司如何有信心在下半年将EBITDA率提升至26%? [37] **Andres Campos 回答** 1) 与供应商协商降低采购成本; 2) 针对部分产品适当提价; 3) 优化整体费用结构,以应对成本上升压力,维持强劲的EBITDA利润率 [38][39][40][41] 问题3 **Cristina Fernandez 提问** Jafra Mexico在下半年的产品创新管线如何,哪些品类表现会更好? [42] **Andres Campos 回答** 1) 刚刚推出的Jafra Biolab护肤品系列将是重点,未来在护肤品类有较大潜力; 2) 同时也会在香水、彩妆和身体护理等品类持续推出创新产品 [43][44]