First Quarter 2025 Financial Review April 30, 2025 1Q 2025 EARNINGS RELEASE Forward-Looking Statements Certain statements in this financial review relate to future events and expectations and are forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Words such as "believe," "estimate," "will be," "will," "would," "expect," "anticipate," "plan," "forecast," "target," "guide," "project," "intend," "could," "should" or other similar words or expressions often id ...

销售和收入数据 - 2025年第一季度销售和收入为142.49亿美元，较2024年第一季度的157.99亿美元下降10%，主要因销售体积减少11亿美元和价格实现不利2.5亿美元[2][8][10][12] - 2025年第一季度总销售和收入为142.49亿美元，较2024年的157.99亿美元下降9.8%[56] - 2024年卡特彼勒销售额和收入为648亿美元[40] - 截至2025年3月31日，公司总销售和收入为157.99亿美元，其中机械、能源与运输销售为149.6亿美元，金融产品收入为8.39亿美元[66] 运营利润率和利润数据 - 2025年第一季度运营利润率为18.1%，2024年第一季度为22.3%；调整后运营利润率2025年第一季度为18.3%，2024年第一季度为22.2%[3] - 2025年第一季度运营利润为25.79亿美元，较2024年第一季度的35.19亿美元下降27%，主要因销售体积减少和价格实现不利[16] - 2025年第一季度合并营业利润为25.79亿美元，较2024年第一季度的35.19亿美元减少9.4亿美元，降幅27%[17] - 2025年第一季度美国公认会计原则下运营利润为25.79亿美元，利润率18.1%；调整后运营利润为26.11亿美元，利润率18.3%[48] - 2024年第一季度美国公认会计原则下运营利润为35.19亿美元，利润率22.3%；调整后运营利润为35.13亿美元，利润率22.2%[48] - 2025年第一季度运营利润为25.79亿美元，较2024年的35.19亿美元下降26.7%[56] - 2025年第一季度归属于普通股股东的利润为20.03亿美元，较2024年的28.56亿美元下降29.9%[56] - 截至2025年3月31日，公司总运营成本为122.8亿美元，运营利润为35.19亿美元[66] - 截至2025年3月31日，公司合并税前利润为35.32亿美元，合并公司利润为28.44亿美元[66] 每股利润数据 - 2025年第一季度每股利润为4.20美元，2024年第一季度为5.75美元；调整后每股利润2025年第一季度为4.25美元，2024年第一季度为5.60美元[1][3] - 2025年第一季度基本每股收益为4.22美元，较2024年的5.78美元下降27%[56] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为4.20美元，较2024年的5.75美元下降27%[56] 现金流数据 - 2025年第一季度企业运营现金流为13亿美元，季度末企业现金为36亿美元[4] - 2025年第一季度公司用于回购普通股的现金为37亿美元，用于股息的现金为7亿美元[4] - 2025年3月31日现金及现金等价物为35.62亿美元，较2024年12月31日的68.89亿美元下降48.3%[59] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为12.89亿美元，较2024年的20.52亿美元下降37.2%[61] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1.75亿美元，而2024年为提供9.58亿美元[61] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为44.96亿美元，较2024年的50亿美元下降10.1%[61] - 2025年第一季度，公司现金及现金等价物为35.62亿美元，较2024年末的68.89亿美元有所下降[69][73] - 2024年第一季度，公司经营活动提供的净现金为20.52亿美元，其中机械、能源与运输业务为17.71亿美元，金融产品业务为3.08亿美元[79] - 2024年第一季度，公司投资活动提供的净现金为9.58亿美元，其中机械、能源与运输业务为12.25亿美元，金融产品业务使用现金2.91亿美元[79] - 2024年第一季度，公司融资活动使用的净现金为50亿美元，其中机械、能源与运输业务为51.2亿美元，金融产品业务提供现金1.17亿美元[79] - 2024年第一季度，汇率变动对现金的影响为 - 3000万美元，其中机械、能源与运输业务为 - 2000万美元，金融产品业务为 - 1000万美元[79] - 2024年第一季度，现金、现金等价物和受限现金减少20.2亿美元，其中机械、能源与运输业务减少21.44亿美元，金融产品业务增加1.24亿美元[79] - 2024年第一季度初，现金、现金等价物和受限现金为69.85亿美元，其中机械、能源与运输业务为61.11亿美元，金融产品业务为8.74亿美元[79] - 2024年第一季度末，现金、现金等价物和受限现金为49.65亿美元，其中机械、能源与运输业务为39.67亿美元，金融产品业务为9.98亿美元[79] - 2023年某时期，公司经营活动提供的净现金为12.89亿美元，其中机械、能源与运输业务为9.26亿美元，金融产品业务为2.97亿美元[76] 经销商库存数据 - 2025年第一季度经销商库存增加1亿美元，2024年第一季度增加14亿美元[8] 各行业销售额数据 - 建筑行业2025年第一季度销售额为51.84亿美元，较2024年的64.24亿美元下降19%[10] - 资源行业2025年第一季度销售额为28.84亿美元，较2024年的31.93亿美元下降10%[10] - 能源与运输行业2025年第一季度销售额为65.68亿美元，较2024年的66.81亿美元下降2%[10] - 2025年第一季度建筑行业总销售额为51.84亿美元，较2024年第一季度的64.24亿美元减少12.4亿美元，降幅19%[22] - 2025年第一季度资源行业总销售额为28.84亿美元，较2024年第一季度的31.93亿美元减少3.09亿美元，降幅10%[27] - 2025年第一季度能源与运输行业总销售额为65.68亿美元，较2024年第一季度的66.81亿美元减少1.13亿美元，降幅2%[31] 各行业部门利润数据 - 2025年第一季度建筑行业部门利润为10.24亿美元，较2024年第一季度的17.64亿美元减少7.4亿美元，降幅42%[23] - 2025年第一季度资源行业部门利润为5.99亿美元，较2024年第一季度的7.3亿美元减少1.31亿美元，降幅18%[28] - 2025年第一季度能源与运输行业部门利润为13.14亿美元，较2024年第一季度的13.01亿美元增加0.13亿美元，增幅1%[32] 其他收入和税率数据 - 2025年第一季度其他收入为1.07亿美元，较2024年第一季度的1.56亿美元减少0.49亿美元[21] - 2025年第一季度有效税率为22.3%，2024年第一季度为19.5%；排除离散项目后，2025年第一季度估计年度有效税率为23.0%，2024年第一季度为22.5%[21] - 2025年第一季度记录了1700万美元的离散税收优惠，2024年第一季度为3800万美元[19] - 2025年第一季度美国公认会计原则下有效税率为22.3%，调整后为23.0%；2024年第一季度美国公认会计原则下有效税率为19.5%，调整后为22.5%[50] 金融产品部门数据 - 2025年第一季度金融产品部门收入为10.07亿美元，较2024年第一季度的9.91亿美元增加1600万美元，增幅2%[34] - 2025年第一季度金融产品部门利润为2.15亿美元，较2024年第一季度的2.93亿美元减少7800万美元，降幅27%[35] - 2025年第一季度末，卡特彼勒金融逾期账款比例为1.58%，低于2024年第一季度末的1.78%[36] - 2025年第一季度，卡特彼勒金融净核销额为2000万美元，低于2024年第一季度的5500万美元[36] - 截至2025年3月31日，卡特彼勒金融信贷损失准备金为2.82亿美元，占金融应收款的0.95%，高于2024年12月31日的2.67亿美元和0.91%[36] 公司项目和消除费用数据 - 2025年第一季度公司项目和消除费用为4.15亿美元，较2024年第一季度减少2500万美元[37] 资产和负债数据 - 2025年3月31日总负债为669.04亿美元，较2024年12月31日的682.7亿美元下降2%[59] - 截至2025年3月31日，公司总资产为849.74亿美元，总负债为669.04亿美元，股东权益为180.7亿美元[69] - 截至2024年12月31日，公司总资产为877.64亿美元，总负债为682.7亿美元，股东权益为194.94亿美元[73] - 2025年第一季度，公司贸易及其他应收款为91.16亿美元，较2024年末的92.82亿美元略有下降[69][73] - 2025年第一季度，公司金融应收款为96.55亿美元，较2024年末的95.65亿美元略有上升[69][73] - 2025年第一季度，公司存货为178.62亿美元，较2024年末的168.27亿美元有所增加[69][73] - 2025年第一季度，公司短期借款为34.54亿美元，较2024年末的43.93亿美元有所下降[69][73] 历史合并及附属公司利润数据 - 2024年第一季度，公司合并及附属公司利润为28.54亿美元，其中机械、能源与运输业务利润26.36亿美元，金融产品业务利润2.18亿美元[79] - 2023年某时期，公司合并及附属公司利润为20.03亿美元，其中机械、能源与运输业务利润18.38亿美元，金融产品业务利润1.65亿美元[76]

文章核心观点 - 卡特彼勒公司公布2025年第一季度财报，销售额和营收下降，主要因销售体积减少和价格实现不利，各业务板块表现有差异，公司仍通过股票回购和分红向股东返还现金 [2][8] 分组1：整体业绩 - 2025年第一季度销售和营收142.49亿美元，较2024年第一季度的157.99亿美元下降10%，主要因销售体积减少11亿美元和价格实现不利2.5亿美元 [8] - 2025年第一季度营业利润25.79亿美元，较2024年第一季度的35.19亿美元下降27%，主要因销售体积减少和价格实现不利影响利润 [16] - 2025年第一季度每股收益4.20美元，调整后每股收益4.25美元；2024年第一季度每股收益5.75美元，调整后每股收益5.60美元 [1][3] - 2025年第一季度企业经营现金流13亿美元，季度末企业现金36亿美元，本季度公司用37亿美元回购普通股，用7亿美元支付股息 [4] 分组2：业务板块业绩 建筑行业 - 2025年第一季度总销售额51.84亿美元，较2024年第一季度的64.24亿美元下降19%，主要因销售体积减少8.2亿美元和价格实现不利3.55亿美元 [22] - 2025年第一季度板块利润10.24亿美元，较2024年第一季度的17.64亿美元下降42%，主要因销售体积减少和价格实现不利影响利润 [23] 资源行业 - 2025年第一季度总销售额28.84亿美元，较2024年第一季度的31.93亿美元下降10%，主要因销售体积减少1.79亿美元、价格实现不利5000万美元和货币影响不利4600万美元 [24] - 2025年第一季度板块利润5990万美元，较2024年第一季度的7300万美元下降18%，主要因销售体积减少影响利润 [25] 能源与运输行业 - 2025年第一季度总销售额65.68亿美元，较2024年第一季度的66.81亿美元下降2%，因销售体积减少1.75亿美元、货币影响不利6900万美元和内部销售减少2400万美元，部分被价格实现有利1.55亿美元抵消 [28] - 2025年第一季度板块利润13.14亿美元，较2024年第一季度的13.01亿美元增加1%，主要因价格实现有利1.55亿美元，大部分被销售体积减少影响利润1.14亿美元和制造成本不利4000万美元抵消 [29] 金融产品板块 - 2025年第一季度板块收入10.07亿美元，较2024年第一季度的9910万美元增加2%，主要因北美地区平均盈利资产增加带来有利影响2800万美元，部分被北美地区平均融资利率降低带来不利影响1500万美元抵消 [30] - 2025年第一季度板块利润2150万美元，较2024年第一季度的2930万美元下降27%，主要因2024年第一季度有3300万美元保险理赔，卡特金融信贷损失拨备增加2200万美元、平均盈利资产净收益率降低带来不利影响1400万美元和股权证券带来不利影响1400万美元 [31] 分组3：其他财务信息 - 2025年第一季度其他收入（支出）为收入1.07亿美元，2024年第一季度为收入1.56亿美元，变化主要因不利的外汇影响 [21] - 2025年第一季度有效税率22.3%，2024年第一季度为19.5%；排除离散项目后，2025年第一季度估计年度有效税率23.0%，2024年第一季度为22.5% [21] - 2025年第一季度末，卡特金融逾期账款率1.58%，2024年第一季度末为1.78%；2025年第一季度核销净额2000万美元，2024年第一季度为5500万美元；截至2025年3月31日，卡特金融信贷损失拨备总额2.82亿美元，占应收融资款0.95%，2024年12月31日为2.67亿美元，占0.91% [32] - 2025年第一季度公司项目和消除费用4.15亿美元，较2024年第一季度减少2500万美元，因递延薪酬计划公允价值调整有利变化和时间差异导致费用减少，部分被板块报告方法差异不利影响、不利的重组收入/成本和公司成本增加抵消 [33] 分组4：非GAAP财务指标 - 公司认为单独量化其他重组收入/成本和2024年非美国矿业实体剥离相关重组收入对理解公司业绩有意义，非GAAP指标有助于投资者了解基础业务结果和趋势，评估公司季度间业绩 [42] - 给出2025年和2024年第一季度调整后结果与最直接可比GAAP指标的调节表，包括营业利润、营业利润率、税前利润、所得税拨备（收益）、利润和每股收益等 [43] - 给出有效税率与排除离散项目后年度有效税率的调节表，离散项目包括股票薪酬奖励结算和2024年非美国矿业实体剥离相关重组收入 [44][45] 分组5：补充合并数据 - 公司提供补充合并数据，分为合并、机械能源与运输（ME&T）、金融产品和合并调整，ME&T指卡特彼勒及其子公司（不包括金融产品），金融产品指金融和保险子公司，合并调整用于消除ME&T和金融产品之间的交易 [46][47][48] - 给出2025年和2024年第一季度补充运营结果数据，包括销售和营收、运营成本、营业利润、税前利润、所得税拨备（收益）和利润等 [55][58] - 给出2025年3月31日和2024年12月31日补充财务状况数据，包括资产、负债和股东权益等 [62][66] - 给出2025年和2024年第一季度补充现金流数据，包括经营活动、投资活动和融资活动现金流等 [69][73]

文章核心观点 - 扎克斯制造 - 建筑与采矿行业有望受益于美国基础设施投资支出增加和采矿业需求增长，行业内公司通过推出先进产品、提高效率等应对成本压力，部分股票值得关注 [1][2] 行业描述 - 该行业公司制造和销售建筑、采矿及公用事业设备，支持商业、住宅建筑和基础设施建设，设备用于地下和露天采矿及矿物加工，产品多样，还为多领域提供发动机等设备及服务 [3] 行业趋势 - 2025年第一季度美国制造业产出上升，虽3月因关税问题有所下滑，但一季度工业生产和制造业产出仍有增长，采矿业3月增长但一季度整体持平，行业通过定价和供应调整应对关税影响，关税有望提升国内需求 [4] - 全球能源转型增加对大宗商品需求，支撑未来采矿设备需求，美国政府增加基础设施建设投资将支持行业需求 [5] - 行业面临成本通胀，企业通过定价和提高效率、实施成本削减措施维持利润率，聚焦高增长市场和客户群体 [6] - 行业参与者投资数字技术，如人工智能、云计算等，数字转型可提高生产力和效率，满足减碳需求，企业加强研发推出新技术产品 [7] 行业排名与前景 - 扎克斯制造 - 建筑与采矿行业的扎克斯行业排名显示近期前景良好，该行业在247个扎克斯行业中排名第37，位于前15% [8][9] 行业市场表现与估值 - 过去一年该行业表现逊于扎克斯标准普尔500综合指数和其所在板块，行业下跌12.8%，板块下跌10.4%，标准普尔500综合指数上涨8.2% [10] - 行业当前远期12个月企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率为10.11，低于标准普尔500的12.88和工业产品板块的19.30，过去五年该比率最高14.37，最低7.89，中位数10.52 [11][17] 值得关注的股票 - 小松公司2024财年合并净销售额增长6.2%，预计2026财年建筑、采矿和公用事业设备业务销量增加，工业机械等业务销售和利润同比增长，推出2025 - 2027财年中期管理计划，目标业务增长和高盈利能力，过去六个月股价上涨38.6%，2026财年盈利共识预期60天内上调13%，长期盈利增长率约5%，过去四个季度盈利平均超预期22.7%，目前扎克斯评级为1（强力买入） [18][19] - 日立建机公司通过“BUILDING THE FUTURE 2025”计划专注美洲业务扩张，已实现2025财年美洲地区3000亿日元营收目标，加强价值链业务，计划2026财年全面生产自卸卡车，过去六个月股价上涨11.4%，2026财年盈利共识预期60天内上调6.7%，同比增长5.7%，目前扎克斯评级为1 [20][23] - 卡特彼勒公司能源与运输部门表现改善，抵消资源和建筑行业部门销量疲软，2025年第一季度初积压订单300亿美元支持未来营收，长期需求受基础设施支出和清洁能源转型支撑，公司投资长期增长计划，过去六个月股价下跌19.6%，过去四个季度盈利平均超预期4.53%，长期盈利增长率7.6%，目前扎克斯评级为3（持有） [26][27]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度营收和利润预计同比下降 投资者可根据自身情况决定是否持有或等待更好的入场点 [1][27] 业绩预期 - 2025年第一季度财报预计营收和利润同比下降 每股收益共识估计为4.30美元 同比下降23% 营收预计为145.4亿美元 同比下降8% [1] - 过去60天 第一季度每股收益共识估计下降0.46% 其他季度和年度估计也有不同程度下降 [2] - 过去四个季度中 公司三次超出盈利预期 一次未达预期 平均惊喜率为4.53% [2] 模型预测 - 模型未明确预测公司此次盈利会超预期 盈利ESP为 -0.62% 公司Zacks排名为3 [4][5] 影响因素 - 2025年第一季度制造业先复苏后失去动力 新订单指数下降 客户因关税担忧减少订单 影响公司订单量 [6][7] - 公司第一季度初积压订单达300亿美元 售后零部件和服务收入或支撑营收 但部分市场需求疲软影响销量 [8] - 公司近期面临适度的投入成本通胀 预计第一季度销售成本下降6.6% 销售、一般和行政及研发成本预计微增0.1% [9] - 预计运营收入同比下降25%至25.5亿美元 运营利润率为18.8% 低于2024年第四季度的22.8% [10] 各业务板块预测 - 资源行业板块第一季度外部销售额预计为27.2亿美元 同比下降12% 运营利润预计为6.21亿美元 同比下降15% 运营利润率预计为22.8% 低于2024年第一季度 [11][12] - 建筑板块第一季度外部销售额预计为53.8亿美元 同比下降16% 运营利润预计为13.9亿美元 同比下降21% 运营利润率预计为25.9% 低于去年同期 [12][13] - 能源和运输板块第一季度外部销售额预计为55亿美元 同比增长0.5% 运营利润预计为13亿美元 同比微降0.3% 运营利润率预计为23.5% 低于2024年第一季度 [14][15] 价格表现与估值 - 过去一年 公司股价下跌12.4% 表现逊于标准普尔500指数的上涨8.2% 但优于行业内部分公司 如特雷克斯和马尼托瓦克 [16][20] - 公司目前的远期12个月市盈率为15.64倍 高于行业平均的14.79倍 也高于小松、特雷克斯和马尼托瓦克 [20][21] 投资建议 - 尽管当前市场疲软 但公司长期需求前景受基础设施支出增加和清洁能源转型支撑 强大的资产负债表使其能够投资增长、回购股票和支付股息 [25] - 现有投资者可继续持有股票 新投资者可等待更好的入场点 [27]

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Wall Street analysts forecast that Caterpillar (CAT) will report quarterly earnings of $4.30 per share in its upcoming release, pointing to a year-over-year decline of 23.2%. It is anticipated that revenues will amount to $14.54 billion, exhibiting a decline of 8% compared to the year-ago quarter.The consensus EPS estimate for the quarter has undergone a downward revision of 2.3% in the past 30 days, bringing it to its present level. This represents how the covering analysts, as a whole, have reassessed the ...

The market expects Caterpillar (CAT) to deliver a year-over-year decline in earnings on lower revenues when it reports results for the quarter ended March 2025. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be released on ...

Shares in Caterpillar (CAT -3.07%) were down by 3% in today's trading at 3:20 p.m. ET. The decline comes on a bad day for the markets overall and, more importantly, for the commodities that drive orders for its machinery.Caterpillar's end marketsCaterpillar is well known for its construction equipment and its sales aligning with the construction cycle. And it plays a significant role in mining machinery, gas turbines, generators, solar gas turbines/compressors, and energy storage, with some construction mac ...

文章核心观点 - 邀请加入iREIT on Alpha获取包括REITs、mREITs等的深入研究，有438条评价且多数为5星，可免费试用2周 [1] 相关总结 - 今年前几个月股市起初呈上升趋势，到2月中旬迅速转变 [1] - 分析师在DE、EXR、CAT股票上有长期实益持仓，文章为其个人观点且未获除Seeking Alpha外的报酬，与提及股票的公司无业务关系 [1]