大宗交易概况 - 2026年2月2日，中国铝业发生一笔大宗交易，成交130万股，成交金额为1653.6万元，成交价格为每股12.72元 [1] - 该笔大宗交易的成交价格与当日市场收盘价格12.72元持平 [1] - 该笔交易占中国铝业当日总成交金额的比例为0.16% [1] 交易细节分析 - 交易证券为中国铝业，证券代码为601600 [2] - 交易日期为2026年2月02日 [2] - 该笔交易成交价为12.72元，成交金额为1653.6万元，成交量为130万股 [2]

业绩预告概况 - 公司预计2025年1月1日至2025年12月31日报告期内的净利润为负值 [1] - 本次业绩预告的财务数据未经注册会计师审计，但公司已与会计师事务所预沟通，双方就该预告不存在重大分歧 [1] 业绩变动核心原因 - 下游行业复苏不及预期，终端投资意愿偏弱，导致公司新签订单减少、账期延长，营业收入同比下降 [2] - 产品市场供过于求，价格竞争日益激烈，叠加部分产品承接价格下行，对公司整体毛利率形成持续性压力 [2] - 基于会计准则及审慎性原则，结合客户信用状况变化及部分长期资产使用效能评估，本期计提的信用减值损失及资产减值损失同比增加 [2]

公司2025年度业绩预告核心要点 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-3300万元至-2500万元，同比预减220.34%至258.85% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3900万元至-3100万元，同比预减467.53%至562.38% [1] 业绩亏损主要原因分析 下游需求与市场环境 - 下游行业复苏不及预期，终端投资意愿偏弱，导致公司新签订单减少、账期延长，营业收入同比下降 [1] - 产品市场供过于求，价格竞争日益激烈，叠加部分产品承接价格下行，共同对公司整体毛利率形成持续性压力 [1] 公司财务处理 - 基于会计准则及审慎性原则，结合客户信用状况变化及部分长期资产使用效能评估结果，本期计提的信用减值损失及资产减值损失同比增加 [1]

股价表现与市场数据 - 2026年1月30日，焦作万方股价触及跌停，跌停价为13.46元，涨幅为-10.03% [1] - 公司总市值为160.47亿元，流通市值为160.37亿元，当日总成交额为8.54亿元 [1] 跌停原因分析 - 公司存在多项规模较大的关联交易，2026年预计交易金额达13.92亿元，可能引发市场对利益输送的担忧 [2] - 公司经营活动现金流同比下降30.07%，大额投资和重组可能导致短期资金压力 [2] - 公司正在推进收购开曼铝业99.4375%股权的重大资产重组，该交易需深交所审核及证监会注册，存在被否风险 [2] - 若重组未通过审批，将无法实现形成完整铝产业链、提升协同效应等预期，对公司发展产生重大不利影响 [2] - 市场可能已提前消化业绩预告盈利大增等利好，近期资金可能因利空因素流出 [2] - 技术面上可能出现如MACD死叉、BOLL通道跌破等不利信号，引发更多投资者抛售 [2] 行业与项目背景 - 焦作万方属于铝行业，近期行业可能面临原材料价格波动、市场需求变化等挑战 [2] - 若同概念相关板块整体表现不佳，会对公司股价产生拖累 [2] - 公司再生铝项目涉及38亿元投资，可能对公司现金流造成压力 [2]

股价表现与市场数据 - 2026年1月30日，闽发铝业股价触及跌停，跌停价为4.61元，涨幅为-9.96% [1] - 当日公司总市值为43.27亿元，流通市值为39.70亿元，总成交额为3.37亿元 [1] 经营层面压力 - 2025年前三季度净利润亏损811万元，同比下降128.51% [2] - 2025年前三季度经营活动现金流净流出1.27亿元 [2] - 多位股东合计减持比例达到5.92% [2] 行业环境与评级影响 - 铝价下跌及大宗商品价格波动影响公司产品定价和利润 [2] - 2025年第四季度有机数ESG评级为AA，较上期评级下降，引发市场对公司可持续发展能力的担忧 [2] 概念题材与市场关联 - 2026年1月25日公司新增太阳能（光伏）概念 [2] - 同属铝业相关概念板块可能受行业环境等因素影响表现不佳，对股价形成拖累 [2] 资金流向与历史表现 - 2025年11月14日公司股票入选龙虎榜时，游资和机构呈现净卖出状态 [2] - 结合近期业绩不佳等情况，资金可能持续流出，对股价形成压力 [2]

事件概述：日本中部电力公司核电站审查数据造假 - 日本原子能规制委员会决定对中部电力公司及其运营的滨冈核电站实施现场检查并计划进行行政处分 原因为该公司涉嫌在核电站重启审查材料中数据造假 [1] - 中部电力公司承认在2019年向监管机构提交的地震最大震动评估报告中 故意选择有利数据并过低评估了可能发生的最大地震震动 [1] - 滨冈核电站位于预想中的“南海海槽大地震”震源区域 其安全性长期受担忧 此次造假事件预计将加剧公众焦虑 [1] 事件背景与影响 - 滨冈核电站在2011年东日本大地震后应政府要求停运所有机组 中部电力公司于2014年至2015年间为重启3号和4号机组而申请新监管标准审查 [1] - 日本内阁官房长官木原稔表示 此次事件可能动摇国民对核能利用安全性的信任 [1] - 日本核电站数据造假并非孤例 2020年及2023年 福井县敦贺核电站2号机组均因数据相关问题被中断重启审查 [1] 日本企业数据造假现象的蔓延 - 近年来日本企业数据造假事件频发 涉及多个重要工业领域 [2] - 2017年 神户制钢承认篡改部分铜、铝产品检验数据 其产品涉及约200家企业 涵盖汽车、飞机、高速列车及军工等领域 [2] - 2021年 三菱电机被曝检验数据长期造假 行为持续30多年 [2] - 2024年 丰田、马自达等5家车企的38种车型被曝在量产认证申请过程中存在违规操作和认证欺诈问题 [2] - 2024年 川崎重工业承认篡改船舶用发动机测试数据 涉及发动机总数达673台 [2] - 2024年 IHI公司宣布其一家子公司自2003年以来篡改超过4000台发动机的燃油效率数据 [2] - 这一系列造假事件已严重影响日本制造业的国际声誉 [2] 造假频发的内部原因分析 - 关西大学教授高野一彦直指日本企业存在“封闭的内部风气” [2] - 《日本经济新闻》分析认为 日本企业内部自上而下的指令传达模式根深蒂固 一线员工意见无法上达 “上级说了算”的风气催生了即便察觉异常也“视而不见”的倾向 [2] - 丰田集团调查委员会分析认为 企业内部风气以及产品开发与认证测试部门未分离导致的监督缺乏是造假的核心原因 [2] - 日本危机管理系统研究学会常任理事樋口晴彦指出 日本企业普遍存在日程紧凑、目标设定不合理、资源短缺等问题 管理层未予正视 在资源短缺与目标压力下 弱势员工被迫选择违规操作 [3] - 《日本经济新闻》分析称 一线员工因本职工作缠身且“想说的话不敢说、不愿说” 最终屈服于压力选择数据造假等方式完成任务 [3] - 三菱电机内部员工表示 管理层明知数据造假却默许 甚至要求“优先保证交货期” [3] 根本问题与警示 - 日本记者松本萌在《日经商务》撰文称 日本企业数据造假事件频发暴露出“不善从失败中汲取教训的经营” [3] - 分析指出 日本企业若不能彻底破除机制缺陷与“封闭的内部风气”并正视根治自身问题 造假乱象恐难以真正根除 [3]

公司业务规划 - 永杰新材计划于2026年开展铝产品套期保值业务，任一交易日建仓规模不超过2万吨，保证金不超过5000万元人民币，最高合约价值不超过5亿元人民币 [2] - 公司同期计划开展远期结售汇业务，外币金额不超过6000万美元 [2] - 两项业务期限均至2026年12月31日，且业务资金全部来自公司自有资金 [2]

广西自贸试验区制度创新成果 - 2025年以来创新推出40项自治区级制度创新成果 旨在提升对东盟贸易便利化水平 [1] - 创新成果已通过政府通知正式发布并进入复制推广阶段 [1] 跨国互认与跨境合作 - 创新打造中马“证照通”跨境数字服务 实现两国驾驶证照互认数字化突破 将异国驾照认证流程从约2周缩短至10分钟 [1] - 与柬埔寨医疗机构共同发布医疗护理员服务操作规范团体标准 为中国医疗服务标准走向东盟搭建桥梁 [1] 贸易便利化与通关效率 - 与越南、泰国相关部门建立动植物产品官方证书联网核查机制 构建覆盖东盟主要贸易伙伴的官方检验检疫证书库 以提升东盟果蔬、水产品等生鲜产品通关效率 [1] - 实施国际口岸“一费制”改革 推动中越双方统一口岸收费和服务标准 杜绝重复收费 2025年为企业减免相关费用逾1000万元人民币 [2] 产业协同与市场拓展 - 南宁片区与百色协同发展区依托中国—东盟大宗商品交易平台 打造“一站式”铝产品交易服务体系 并发布广西首个铝锭价格指数 [2] - 钦州港片区与柳州联动创新区建立锂电池出口协同查验机制 免除产品在港口开箱复验环节 帮助企业节省约20%的物流成本 提高东盟市场份额 [2]

公司战略与转型规划 - 公司正处于由“双轮驱动”向“三足鼎立”转变的关键时期，需平衡紧迫感与战略定力，推进传统产业升级与新兴产业培育 [2] - “十五五”期间，公司将深入实施“双轮驱动”战略，坚持智能化、绿色化、融合化方向，以增强核心功能与核心竞争力为目标 [4] - 2026年总体思路是聚焦主责主业，立足煤、做强煤，延伸煤、超越煤，并抓布局、抓链条，以实现质的有效提升和量的合理增长 [5] 三大主业发展布局 - 第一主业：在守牢安全底线基础上，提质增效、增产提能，做强做大传统煤炭优势产业，并扛牢国家电煤保供责任 [3][4] - 第二主业：高质量发展钠离子电池全产业链、高标准发展高性能碳纤维产业，做精做优新能源新材料产业，并向高端化、专业化发展 [3][4] - 第三主业：拼搏实干，做长做实铝产业链一体化产业，抢抓山西省新能源金属产业集群发展机遇，全力打造铝基新材料全产业链 [3][4] 核心竞争力提升举措 - 提升成本竞争力：以更大决心、更实举措降本增效，坚持降本增效、提质增效、市场问效 [3][5] - 提升科技竞争力：以更高站位、更大力度创新突破，推动新能源新材料产业掌握核心技术 [3][4] - 提升市场竞争力：以更硬作风、更实行动开拓市场 [3] 2026年重点工作部署 - 筑牢安全发展底线，全力打造安全华阳 [5] - 提升成本、科技、市场“三个竞争力”，全力打造高效华阳 [5] - 深耕“三大主业”，全力打造创新华阳 [5] - 全面提升发展“含绿量”，全力打造绿色华阳 [5] - 坚持党建引领、清廉筑基、民生为大，全力打造幸福华阳 [6] 长期发展愿景 - “十五五”期间目标是企业成本、科技、市场三个竞争力全面提升，安全华阳、高效华阳、创新华阳、绿色华阳、幸福华阳建设取得突破性进展 [4]

欧盟碳边境调节机制(CBAM)正式实施及其影响 - 全球首个跨境碳定价制度欧盟碳边境调节机制于1月1日正式启动实施 欧盟将对钢铁、铝等高碳行业进口商品开展碳排放核算与申报管理 并于2027年起正式清缴碳成本 [1][10] CBAM对中国出口的短期影响与压力评估 - 受CBAM影响的产品约占中国对欧出口总量的3.5%左右 其中占比最高的是钢铁和铝产品 [1][10] - 短期内CBAM仅从2.5%的基础值开始征收 企业暂时不会面临过于紧迫的财务压力 中国企业整体成本竞争力较强 对出口定价权和市场份额的影响短期内仍然可控 [3][12] - 在试运行阶段 90%以上的中国企业直接使用统一的全球平均默认值进行填报 随着国别默认值公布 如果继续使用之前默认值申报会导致碳成本大幅增加 [4][13] - 以钢铁行业为例 若企业无法提供符合CBAM要求的产品碳足迹声明 则必须按照欧盟设定的默认排放因子计算嵌入式碳排放量 [2][11] - 欧盟给中国相当多产品设定的默认值普遍较高 某些产品的中国默认值高于全世界平均值一倍 [3][12] - 按照2025年底欧盟委员会发布的信息计算 95%（类）钢铁产品2026年CBAM成本超过800元/吨 [3][12] CBAM规则细节与未来扩展计划 - CBAM正式实施前夕 欧盟委员会发布了一系列细节调整 包括对碳核算默认值、免费配额基准值等内容 [2][11] - 欧盟提出立法草案 计划从2028年起将CBAM范围扩展至包括机械装备、汽车及其零部件、家用电器等约180种钢铝密集型下游产品 [2][11] 企业应对CBAM的紧迫任务与措施 - 企业最紧迫的任务是做好自身碳盘查 搭建完善的碳数据和产品碳足迹体系 [4][13] - 企业应开始关注范围二的外购电、外购热的间接碳排放统计 CBAM条款中明确了对水泥等行业的间接排放要求 忽视这一问题将导致履约成本的增加 [4][13] - 企业可通过主动对接第三方认证机构 获取独立核验报告 以增强数据的公信力与合规效力 [4][14] - 参与国内碳市场交易是企业降低CBAM成本的有效手段 [5][14] - 以2026年欧盟碳市场年均价格70欧元/吨 中欧汇率7.67:1 中国碳市场2026年年均价格50元/吨计算 中国碳市场给长流程钢铁产品的免费配额基准值为1.86吨二氧化碳当量 若欧盟完全认可钢铁企业在中国碳市场履约成本 履约成本约能平均抵扣CBAM成本的8% [5][14] CBAM对行业竞争格局与长期发展的影响 - 随着CBAM的正式实施 出口欧盟的钢铁产品竞争力正越来越取决于其碳排放水平 [5][15] - 前期低排放的高炉—转炉工艺能够凭借排放优势击败高排放的同类工艺 到了后期 绿色钢铁将会逐步超越低排放BF—BOF工艺 主导市场格局 [5][15] - 随着CBAM范围2028年扩至180种下游产品 全产业链的碳足迹传导将越来越明显 碳成本的核算边界被大幅延伸 不再局限于生产端的直接排放 而是涵盖整个生命周期中的嵌入式碳含量 [6][16] - 企业在选择上下游合作伙伴时要注意评估多项新要素 例如产品碳数据透明度与可验证性、是否能提供完整的产品碳足迹报告 以及合作伙伴是否有制定相关低碳转型规划等 [6][16] 企业的长期低碳转型战略 - 企业开拓海外市场需先“练好内功” 若计划在国内扩大生产规模 需通过绿电直连、入驻零碳园区、流程改造、采购低碳上游产品等多种方式 打造受到国际认证的绿色产品 [6][16] - 企业需避免盲目在已投运工厂内直接新建专属欧盟的出口产线 欧盟目前已出台相关政策打击这种低碳产品特供欧盟的行为 [6][16] 政策与外部环境建议 - 政策可继续完善国内碳市场 适时适度引入配额拍卖机制 在有条件的行业试点总量控制 让企业切实感受到碳压力 [6][16] - 通过外交途径与欧盟及其他经济体谈判 争取其对我国碳价的完全认可 根据CBAM金额的计算原理 把中国碳价扣除后 可以使部分碳成本留在国内 减轻企业的海外碳成本压力 [6][16] - 金融监管机构可适时推出专门用于应对CBAM的绿色金融信贷鼓励政策 让企业能够凭借技术改造等项目申请低息贷款或相关债券 缓解转型资金压力 [6][16] - 商务部希望欧方遵守气候和贸易相关国际规则 摒弃单边主义、保护主义 保持市场开放 本着公平、科学、非歧视的原则 促进绿色领域贸易投资自由化便利化 [7][17]