公司评级与市场表现 - Leerink Partners于2026年2月26日重申对Certara的“跑赢大盘”评级 当时股价约为6.39美元 建议投资者持有该股票 [1][5] - 公司当前股价为6.61美元 较前一日微涨0.23% 即0.015美元 当日交易区间在6.04美元至6.66美元之间 [4] - 公司市值约为10.5亿美元 当日成交量为2,780,555股 [4] 财务业绩：营收 - 截至2025年12月的季度 公司营收为1.0365亿美元 略超Zacks一致预期0.41% [3][5] - 该季度营收较上年同期的1.0036亿美元有所增长 [3] - 在过去四个季度中 公司有三次营收超过市场一致预期 [3] 财务业绩：盈利 - 截至2025年12月的季度 公司每股收益为0.09美元 低于Zacks一致预期的0.11美元 出现20.57%的负向意外 [2][5] - 该季度每股收益较上年同期的0.15美元有所下降 [2] - 在过去四个季度中 公司有两次每股收益超过市场一致预期 [2] 股价历史与行业 - 公司股票在过去52周内 最高价达到15.38美元 最低价为6.04美元 [4] - 公司属于医疗-生物医学和遗传学行业 主要提供加速药物开发的软件和服务 [1]

公司核心动态与领导层观点 - 新任首席执行官Jon Resnick于2026年1月1日加入公司，其初期工作重点是听取客户和员工意见、评估产品组合及市场进入计划 [2] - 公司利用2025年第四季度财报电话会议概述了领导层过渡，讨论了影响年末软件订单的终端市场及执行因素，并将2026年定义为“过渡年” [3] - 新任首席执行官正在执行一项运营重置，核心包括精简产品组合、深化高层客户互动、采用人工智能以及成本控制，并已识别出约1000万美元的成本规避机会 [6] 公司战略方向 - 公司未来战略重点将围绕三个核心：以客户需求为中心的更聚焦的企业战略和产品组合；更高层参与度的深度客户互动；以及在定价、交付及销售、营销和研发投资回报方面设定更高的运营标准 [7] - 公司计划在产品及内部运营中利用人工智能以提高效率和规模 [7] - 公司正在对监管撰写和运营业务进行战略评估，并预计在近期提供最新情况 [6][21] 2025年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度营收为1.036亿美元，同比增长3%（按固定汇率计算增长2%）；2025年全年营收为4.188亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长8%）[5][10] - 全年软件营收达到1.833亿美元，同比增长18%（有机增长为7%），其中Chemaxon收购贡献了2290万美元 [5][11] - 第四季度软件订单额为5610万美元，同比下降6%，管理层归因于客户重新确定优先次序和执行不力 [5][12] - 第四季度服务营收为5730万美元，同比下降1%；全年服务营收为2.356亿美元，同比增长3% [13] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为3250万美元，调整后息税折旧摊销前利润率为31%；全年调整后息税折旧摊销前利润为1.345亿美元，利润率为32% [5][15] - 第四季度净亏损590万美元，而去年同期净利润为660万美元；调整后稀释每股收益为0.09美元，低于去年同期的0.15美元 [16] - 公司在2025年以4300万美元回购了约330万股股票，季度末持有1.894亿美元现金及现金等价物 [5][16] 2026年业绩指引 - 公司预计2026年总营收与2025年相比持平至增长4% [4][17] - 预计调整后息税折旧摊销前利润率在30%至32%之间，由于持续的研发和平台投资，上半年利润率将较弱，预计下半年将因执行改善而提升 [4][18] - 预计全年调整后每股收益在0.44美元至0.48美元之间 [4][18] 市场环境与客户基础 - 监管机构对计算和模型知情方法越来越开放，药物开发商正在寻求降低开发成本、缩短时间线并满足不断变化的监管要求的方法 [2] - 公司拥有超过2600名客户，23家监管机构使用其技术，并拥有430名博士和医学博士 [1] - 管理层表示，未听到客户因人工智能取代其工具而“按下采购暂停键” [20] 业务部门表现详情 - 第四季度总订单额为1.552亿美元，同比增长7%；过去12个月订单总额为4.821亿美元，同比增长8% [10] - 第四季度技术驱动服务订单额为9910万美元，同比增长17%；过去12个月服务订单总额为2.978亿美元，同比增长8% [14] - 2025年监管撰写业务营收为5040万美元，低于2024年的5470万美元 [13] - 管理层在问答环节讨论了第四季度软件订单疲软的因素，包括大型制药公司重新确定优先次序和裁员影响了席位许可、研究数量减少影响了Pinnacle 21，以及公司自身的渠道转化不足 [19] 长期展望与资本部署 - 首席执行官重申，公司“应该能够推动长期两位数增长”，但尚未提供多年期路径，预计将在2026年晚些时候分享更多细节 [21] - 公司重申有意战略性地进行资本配置，包括执行现有的股票回购授权 [8][9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总收入为1.036亿美元，同比增长3%（按报告基准）或2%（按固定汇率基准），2025年全年总收入为4.188亿美元，同比增长9%（按报告基准）或8%（按固定汇率基准）[18] - 2025年第四季度总预订额为1.552亿美元，同比增长7%（按报告基准），过去十二个月（TTM）预订额为4.821亿美元，同比增长8%（按报告基准）[18] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3250万美元，低于2024年同期的3350万美元，第四季度调整后EBITDA利润率为31%[23] - 2025年全年调整后EBITDA为1.345亿美元，高于2024年的1.22亿美元，全年调整后EBITDA利润率为32%，与2024年持平[24] - 2025年第四季度净亏损590万美元，而2024年第四季度净利润为660万美元，第四季度调整后净利润为1490万美元，低于2024年同期的2470万美元[24] - 2025年第四季度稀释后每股亏损为0.04美元，而2024年第四季度每股收益为0.04美元，第四季度调整后稀释每股收益为0.09美元，低于2024年同期的0.15美元[25] - 2025年公司以4300万美元回购了约330万股股票[25] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物1.894亿美元，定期贷款未偿债务为2.955亿美元，循环信贷额度完全可用[25] - 2026年收入指引为与2025年相比持平至增长4%，预计第一季度收入将接近指引区间的低端[25][26] - 2026年调整后EBITDA利润率指引为30%-32%，预计上半年较低，下半年将增加[26] - 2026年调整后每股收益（EPS）指引为0.44-0.48美元，完全稀释股份数预计在1.6亿至1.62亿股之间，有效税率约为30%[26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **软件业务**：2025年第四季度软件收入为4640万美元，同比增长10%（按报告和固定汇率基准），增长由模型知情药物开发（MIDD）软件和Pinnacle 21驱动[19] - 2025年全年软件收入为1.833亿美元，同比增长18%（按报告和固定汇率基准），其中Chemaxon贡献了2290万美元，全年有机软件增长为7%[19] - 第四季度软件收入中，可分摊和订阅收入占比61%，低于去年同期的63%，2025年全年该占比为61%，低于2024年的65%，主要受Chemaxon（主要为定期许可软件）影响[19][20] - 2025年第四季度软件预订额为5610万美元，同比下降6%，低于预期，原因包括客户重组和优先级调整、临床试验完成速度放缓以及新软件和续订软件的管道转化疲软[20] - 过去十二个月软件预订额为1.843亿美元，同比增长9%，第四季度软件净留存率为107%，全年为105%[20] - **服务业务**：2025年第四季度服务收入为5730万美元，同比下降1%（按报告和固定汇率基准）[21] - 2025年全年服务收入为2.356亿美元，同比增长3%（按报告和固定汇率基准），其中监管撰写收入为5040万美元，2024年为5470万美元[21] - 2025年第四季度技术驱动服务预订额为9910万美元，同比增长17%，TTM服务预订额为2.978亿美元，同比增长8%[21] - 第四季度MIDD服务预订额实现两位数增长，由第2和第3层级客户引领，全年MIDD服务预订额增长8%[22] - 第四季度监管撰写预订额较2024年第四季度增长约15%-19%，由所有客户层级的稳健预订驱动，全年监管撰写预订额增长中个位数[22] - 12月客户支出承诺好于预期，推动了当季整体服务预订额超预期[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司拥有超过2600名客户和23家监管机构使用其技术[9] - 按客户层级分析软件预订表现：第四季度及全年第3层级客户表现强劲，第1和第2层级客户在第四季度放缓，抵消了第3层级的强势[20] - 服务预订增长主要由第2和第3层级客户引领[22] - 监管机构（如美国FDA）正积极拥抱技术解决方案，鼓励使用新方法学（如计算建模）来加速药物开发[7][8] - 制药行业每年在药物开发上的支出超过2000亿美元，整体时间线长达10-15年，客户正寻找能降低成本、加速时间线、改善决策的合作伙伴[7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO上任后，将公司战略重点聚焦于三个方面：1) 制定更聚焦的企业战略和产品组合，以客户需求、科学严谨性、创新和纪律性投资为基础，加速AI整合并加倍投入核心研发技术和MIDD；2) 以客户为中心，深化互动和高级管理层参与，利用客户反馈指导产品路线图、AI计划和服务优先级；3) 提升运营标准，优化定价，改善交付，提高销售、营销和研发投资回报，并利用AI提高效率和扩大运营规模[14][15] - 公司已确定相对于2026年初始计划约1000万美元的成本规避路径[15] - 公司认为其AI赋能的技术、数据和模型知情药物开发平台在行业中具有独特定位，并深度嵌入行业工作流程[6] - 公司认为其四个核心特许经营业务高度差异化，深度嵌入客户工作流程，并且AI驱动的去中介化风险有限[11] - 公司正处于对其监管撰写和运营业务进行战略评估的最后阶段，预计近期将完成该过程[13] - 公司计划战略性地部署资本，包括执行现有的股票回购授权[16] - 2026年将是一个过渡年，公司预计收入增长持平至低个位数，这反映了市场状况和计划实施的运营改进[16] - 公司认为长期来看，其业务应能实现两位数增长，但历史表现未完全反映市场潜力[9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场存在巨大机遇，监管机构正积极接受技术解决方案，公司处于有利位置[6] - 新任CEO认为公司是“被低估的瑰宝”，拥有巨大的上行潜力和增长机会[31] - 公司看到MIDD用例在研发早期加速采用，在临床前开发中用例扩展，以及在临床和监管环境中的战略应用[10] - 管理层认为市场正在加强，12月服务预订额是一个良好的领先指标，表明2026年支出可能增加[46][48] - 对于软件预订额在第四季度放缓，管理层归因于市场因素（如大型制药公司重新确定优先级、裁员、研究数量减少）和执行挑战（如管道转化不足）[20][44] - 管理层对AI在内部作为变革推动者持积极态度，正将其嵌入核心软件资产，并用于提高软件开发和运营效率[53][55][56] - 管理层预计终端市场将保持稳定，更好的执行将推动全年收入增长改善[25] - 管理层对实现长期两位数增长持乐观态度，但表示将在未来（如下次财报电话会议）提供更清晰的多年度指引和时间表[95][96][97] 其他重要信息 - 公司拥有430名博士和医学博士，直接为数百种药物获批做出了贡献[8] - 公司以案例说明了其技术的影响：一家前十制药公司使用定量系统药理学模拟（QSP）优先考虑28个候选药物和26个独特靶点；一家生物技术公司使用模型知情方法证明了比标准方法支持高50-100倍的首个人体剂量，该分子最终被收购[10] - 在罕见病（如庞贝病）中，公司创建虚拟人群来评估新药疗效[10] - 公司最近推出了新的软件产品，例如Certara IQ（QSP领域，具有强大的AI支持），并计划在2026年继续推出新产品和增强功能[54][114] - 2026年的运营计划考虑了与产品开发计划相关的研发自由支配投资，以及销售、一般及管理费用和销售成本的少量投资[23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新任CEO被Certara吸引的原因以及如何看待其软件产品和服务的差异化优势[29] - CEO被吸引是因为公司处于所有趋势的正确方向，制药业每年2500亿美元的研发支出效率低下，监管机构接受度高，公司拥有大量资产、工具和卓越记录，被视为被低估的瑰宝，增长潜力巨大[31] - 软件产品高度差异化，深度嵌入客户工作流程（如Simcyp, Phoenix），被客户高度依赖并被全球约20家监管机构使用，服务业务与软件业务相辅相成，结合了领先的计算能力和顶尖科学家，形成了持久的价值主张[32][33] 问题: 平台化方法、交叉销售、工作流整合与自动化在客户中心战略中的作用[34] - 战略并未发生根本性转变，公司将继续服务日常依赖其产品的核心专家用户，同时构建更高级别的功能互动，以推动纵向方法（如加速首次人体试验、监管时间线），并致力于整合资产，将后期临床开发的能力前移至临床前和开发阶段[35][36] 问题: 2026年收入指引的构成，市场因素、预订额影响以及是否存在战略收缩[39] - 指引基于两方面：服务收入过去几年一直是低个位数增长，尽管第四季度表现强劲；软件业务在第四季度预订额有所减速，结合预订额与未来收入高度相关，以及服务低增长，导致公司整体2026年预期为低个位数增长，即持平至4%[40][41][42] 问题: 第四季度软件预订额，特别是第1层级客户表现不佳的原因，是市场还是执行问题[43] - 市场方面包括大型制药公司重新确定优先级、裁员、研究数量下降（影响如Pinnacle 21产品）；执行方面包括管道可见度但转化不足[44][45] - CEO补充认为市场正在加强，12月服务预订额是良好的领先指标，像Pinnacle这样的产品与研究数量相关，存在滞后性，随着研究数量增加，业绩将改善[46][47] 问题: 在AI赋能方面，投资于创新组合与利用生产力提升推动短期利润率扩张之间的平衡[50] - AI在软件方面正被嵌入核心资产（如Phoenix），并推出了AI驱动的新产品（如Certara IQ），在内部运营方面，正利用AI加速软件开发、提高效率，并赋能服务业务和优化运营基础设施[53][54][55][56] 问题: 商业组织改革中，哪些是容易实现的成果，哪些需要更多努力[57] - 容易实现的方面包括定价优化、以客户为中心、销售激励和目标设定；中期则着眼于转变与客户的合作关系类型[58][60][61] 问题: 第四季度未转化的软件预订额管线，何时能看到软件预订额重新加速[63] - 管理层预计第一季度不会完全恢复，收入将处于指引区间低端，但后续季度将加速，部分原因是转化和能见度提高，以及同比基数变得容易[64] 问题: 监管撰写业务在第四季度增长良好，对剥离的考虑、时间安排以及服务增长指引中该业务的体现[65] - 该业务虽然逐年压缩，但第四季度预订额强劲（预订出货比达1.5），且利润贡献可观，战略审查已进入最后阶段，预计近期将有明确结果[66][67][68] 问题: 软件预订额转化放缓是否与客户因评估AI影响而暂停有关[72] - CEO在与客户直接沟通中未发现AI是主要驱动因素，更多是时机问题（如Pinnacle与研究数量滞后）、新产品上市时间（如Certara IQ软启动）以及向云转换的动态[72][73][74] 问题: 作为新CEO，如何在后期临床开发与早期开发（如临床前）之间权衡销售和创新投资[75] - 市场存在增长机会，公司将选择性投入，核心MIDD产品组合增长达两位数，通过整合Chemaxon等产品，可以将PBPK和QSP等能力更早地融入发现阶段，重点是利用核心增长领域的强大传统和差异化优势[81][82][83] 问题: 关于公司应能长期实现两位数增长的评论，具体时间框架和基准，以及软件增长展望[87] - 公司认为没有理由低于同行预期，但暂不提供多年期路径，将在今年晚些时候（如下次财报）更新长期计划并提供清晰指引，实现两位数增长取决于终端市场改善（已有积极迹象）和执行力的提升[95][96][97] 问题: 不同解决方案和客户层级的定价环境，是否存在压力或提价机会[100] - 部分核心产品有定价潜力，与产品价值和投资相符，公司提供的价值巨大（如避免试验、优化试验），正在研究如何更好地与客户共同创造价值并分享价值，定价模式（如用户费、席位许可）预计未来几年将演变[102][103][104][105] 问题: 第1层级客户在软件和服务预订额之间的差异，服务需求是否是软件的领先指标[107] - 第四季度服务预订额强劲是整体市场的良好指标，也显示了 discretionary spend 的意愿，这体现在监管和生物模拟服务两方面，使公司对2026年终端市场环境更加乐观[108] 问题: 2026年调整后EBITDA利润率下降的驱动因素相对大小[113] - 利润率指引30%-32%与去年类似，下降是因为公司将继续投资研发（用于MIDD和平台统一），并计划推出新软件和增强功能，但公司已通过成本规避（如1000万美元）来管理投资和成本结构[113][114][115] 问题: 鉴于创新投入，2026年的资本支出和自由现金流假设[116] - 公司不具体指引这些指标，但2025年的资本化支出趋势（主要与研发投资相关）在2026年将保持相似，因为公司继续投资于新软件开发、平台增强和统一技术架构[117] 问题: 公司是否已具备合适的人员和知识产权，能为客户匹配正确的解决方案[121] - 公司对当前产品组合满足客户各种挑战的能力充满信心，但也会持续关注互补性的能力以完善产品，总体上现有产品组合足以应对客户面临的大多数问题[122][123] 问题: 客户是否观察到FDA除声明外有任何变化，对审批是否更乐观[124] - FDA和行业变化较慢，但公司已在其核心QSP和PBPK业务的增长中看到替代方法被采用和接受度提高的迹象，监管指南的方向对公司支持客户的能力是一个巨大的顺风[124][125]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总收入为1.036亿美元，按报告基准同比增长3%，按固定汇率基准同比增长2% [18] - 2025年全年总收入为4.188亿美元，按报告基准同比增长9%，按固定汇率基准同比增长8% [18] - 2025年第四季度总预订额为1.552亿美元，按报告基准同比增长7% [18] - 过去十二个月（TTM）总预订额为4.821亿美元，按报告基准同比增长8% [18] - 2025年第四季度调整后EBITDA为3250万美元，低于2024年同期的3350万美元，调整后EBITDA利润率为31% [23] - 2025年全年调整后EBITDA为1.345亿美元，高于2024年的1.22亿美元，全年调整后EBITDA利润率为32% [24] - 2025年第四季度净亏损为590万美元，而2024年同期净利润为660万美元 [24] - 2025年第四季度调整后净利润为1490万美元，低于2024年同期的2470万美元 [24] - 2025年第四季度稀释后每股亏损为0.04美元，而2024年同期每股收益为0.04美元 [24] - 2025年第四季度调整后稀释每股收益为0.09美元，低于2024年同期的0.15美元 [25] - 2025年公司以4300万美元回购了约330万股股票 [25] - 截至2025年12月31日，公司拥有1.894亿美元现金及现金等价物，以及2.955亿美元的定期贷款未偿还借款 [25] - 2026年收入指引为与2025年持平至增长4% [25] - 2026年调整后EBITDA利润率指引为30%-32% [26] - 2026年调整后每股收益（EPS）指引为0.44-0.48美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **软件业务**：2025年第四季度软件收入为4640万美元，按报告和固定汇率基准均同比增长10%，增长由MIDD软件和Pinnacle 21驱动 [19] - 2025年全年软件收入为1.833亿美元，按报告和固定汇率基准均同比增长18%，其中Chemaxon贡献了2290万美元，全年有机软件增长为7% [19] - 第四季度软件收入中，可摊销和订阅收入占比为61%，低于去年同期的63% [19] - 2025年全年软件收入中，可摊销和订阅收入占比为61%，低于2024年的65%，主要受Chemaxon（主要为期限许可软件）影响 [20] - 2025年第四季度软件预订额为5610万美元，同比下降6%，低于预期，原因包括客户重组和优先级调整、临床试验完成速度放缓以及新软件和续订软件的管道转化疲软 [20] - 过去十二个月软件预订额为1.843亿美元，同比增长9% [20] - 第四季度软件净留存率为107%，全年为105% [20] - 按客户层级看，第四季度和全年Tier 3客户表现强劲，Tier 1和2客户在第四季度表现较慢 [20] - **服务业务**：2025年第四季度服务收入为5730万美元，按报告和固定汇率基准均同比下降1% [21] - 2025年全年服务收入为2.356亿美元，按报告和固定汇率基准均同比增长3% [21] - 2025年服务收入中包含5040万美元的监管撰写收入，2024年为5470万美元 [21] - 第四季度技术驱动服务预订额为9910万美元，同比增长17% [21] - 过去十二个月服务预订额为2.978亿美元，同比增长8% [21] - 第四季度MIDD服务预订额实现两位数增长，由Tier 2和3客户引领 [22] - 全年MIDD服务预订额增长8% [22] - 第四季度监管撰写预订额较2024年第四季度增长约15%-19%，全年监管撰写预订额增长中个位数百分比 [22] - 12月份客户支出承诺好于预期，推动了当季整体服务预订额超预期 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司拥有超过2,600名客户和23个监管机构使用其技术 [9] - 制药行业每年在药物开发上的支出超过2000亿美元，整体时间线长达10-15年 [7] - 监管机构（如美国FDA）正积极鼓励采用模型知情和计算方法，以加速药物开发并降低成本 [7][8] - 公司看到MIDD用例在研发早期加速采用，在临床前开发中用例扩展，以及在临床和监管环境中的战略应用 [10] - 公司举例说明其技术为客户带来的可衡量影响，例如帮助一家前十大制药公司通过QSP模拟优先考虑候选药物，以及帮助一家生物技术公司证明更高的人体起始剂量 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO上任后，将优先事项定为倾听和学习，并确定了三个战略重点：制定更聚焦的企业战略和产品组合、以客户为中心深化参与、以及提高运营标准 [14][15] - 公司将加速AI集成，并加倍投入核心研发技术和MIDD [15] - 公司将利用客户反馈来指导产品路线图、AI举措和服务优先级 [15] - 公司将提高运营效率，包括优化定价、改善交付、提高销售与营销及研发的投资回报，并利用AI提升效率和规模 [15] - 公司已确定相对于2026年初始计划约1000万美元的成本节约路径 [15] - 公司认为其技术和服务业务结合时最具优势，这种“专家在环”模式有助于创造创新飞轮 [12][13] - 公司正处于对监管撰写和运营业务进行战略审查的最后阶段，预计将在近期完成 [13] - 公司认为其业务应能实现两位数增长，但历史表现未完全反映市场潜力，原因可能包括市场接受度、外部市场逆风或内部执行差距 [9] - 公司认为其AI驱动的技术、数据和模型知情药物开发平台具有独特优势，客户认为AI导致去中介化的风险有限 [11] - 2026年将是一个过渡年，公司将进行组织变革并加强聚焦 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO对市场机会感到兴奋，认为公司处于有利位置，但需要以更大的纪律性和紧迫感来运营以释放全部潜力 [6] - 监管环境对新技术和方法论比历史上任何时候都更友好 [7] - 尽管增加了研发投资，但尚未将这些投资转化为持续的有机增长 [12] - 对2026年的前景持谨慎乐观态度，认为市场趋势正在向正确方向移动，12月份的服务预订额是一个良好的领先指标 [46][48] - 预计2026年终端市场将保持稳定，更好的执行力将推动全年收入增长改善 [25] - 预计第一季度收入将接近指引区间的低端，随后季度将因新举措的实施以及同比基数变得更容易而加速 [26] - 调整后EBITDA利润率预计上半年较低，下半年将上升 [26] - 公司认为其平台和服务的相关性因监管趋势而得到强调 [8] - 公司打算战略性地进行资本配置，包括执行现有的股票回购授权 [16] 其他重要信息 - 2025年第四季度总收入成本为3920万美元，高于2024年第四季度的3830万美元，主要原因是员工相关成本增加以及资本化软件摊销增加 [22] - 2025年第四季度总运营费用为6360万美元，高于2024年第四季度的5610万美元，主要原因是研发投资导致员工相关费用增加 [23] - 2026年运营计划考虑了与产品开发计划相关的研发自由裁量投资，以及销售、一般及行政费用和销售成本的少量投资 [23] - 公司预计2026年完全稀释股份数在1.6亿至1.62亿之间，有效税率约为30% [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新任CEO被Certara吸引的原因以及如何看待软件产品和服务的差异化优势 [29] - 新任CEO被吸引是因为公司处于有利趋势中，拥有众多资产和工具以及出色的业绩记录，被视为该领域被低估的宝石，具有巨大的增长潜力 [31] - 软件产品具有高度差异化且深度嵌入客户工作流程，与全球约20个监管机构也有关系，形成了强大的价值主张 [32] - 服务业务与软件业务相辅相成，将世界领先的科学家能力与市场领先的计算和工作流能力结合，构成了持久的价值主张 [33] 问题: 平台化方法、交叉销售、集成和自动化工作流程在客户中心战略中的作用 [34] - 战略没有根本性转变，公司将继续服务日常用户，同时构建更高级别的功能以加速首次人体试验和监管时间线，目标是同时满足这两类需求 [35][36] - 将开发核心专家团队所需的产品增强功能，并以差异化方式整合资产，确保临床开发后期的能力能够前移到临床前和开发阶段 [36] 问题: 关于2026年收入指引的构成，市场因素、预订额影响以及是否有战略收缩 [39] - 指引考虑了两个部分：服务收入过去几年一直处于低个位数增长，加上第四季度软件预订额有所减速，结合预订额与未来收入的高度相关性，导致公司整体2026年预期为低个位数增长 [40][41][42] - 第四季度软件收入仍增长10%，全年有机软件增长7%，符合计划 [42] 问题: 第四季度软件预订额疲软的具体原因，特别是Tier 1客户方面 [43] - 市场方面，大型制药公司重新确定优先级、裁员、研究数量减少影响了Phoenix席位许可和Pinnacle 21等产品 [44] - 执行方面，管道可见性存在，但第四季度转化不足 [44][45] - Pinnacle等产品与研究数量相关，存在滞后性，随着研究数量增加，预计表现会改善 [47] 问题: 在AI赋能方面，投资于创新组合与利用生产力提升驱动近期利润率扩张之间的平衡 [50] - AI在软件业务中正被积极嵌入核心资产，例如Phoenix和新产品Certara IQ [53][54] - 在软件开发方面，将利用AI工具加速内部构建和提高效率 [55] - 在服务业务和运营基础设施方面，AI也有机会驱动生产力和效率提升 [56] 问题: 在改革商业组织方面，哪些是容易实现的目标，哪些需要更大努力 [57] - 容易实现的目标包括定价、客户中心性、销售目标设定和激励措施 [60] - 中期目标是转变与客户的关系类型 [61] - 需要审视投资组合和销售策略，优化与客户的关系，并确保组织架构与多样化的产品组合相匹配 [58][59] 问题: 未转化的软件预订额管道能否在未来90天内转化，软件预订额何时能重新加速 [63] - 第一季度预计将处于收入指引区间的低端，部分原因是同比基数较高，预计后续季度将加速，原因包括转化和可见性提高以及同比基数变得更容易 [64] 问题: 对监管撰写业务剥离的思考、时间安排以及服务增长指引中的考虑 [65] - 监管撰写业务虽然逐年压缩，但第四季度预订额强劲（预订出货比达1.5），且本身利润贡献可观 [66][67] - 战略审查已进入最后阶段，预计近期会有结果 [68] 问题: 软件预订额转化疲软是否反映客户因评估AI影响而暂停 [72] - 管理层与客户直接沟通后，未将AI视为第四季度放缓的主要驱动因素 [72][74] - 原因更多是Pinnacle与研究数量的滞后、新产品上市时间、向云迁移的转换动态以及Certara IQ的软发布等时机和市场因素 [73][74] 问题: 在销售和创新投资上，如何权衡后期临床开发与早期开发的机会 [75] - 市场存在增长机会，公司将选择性选择如何部署其核心MIDD产品组合 [81] - 核心MIDD产品组合（如生物模拟和计算工作）增长在10%左右，可以在监管提交、试验优化和试验设计等多个环节部署 [82] - 通过整合Chemaxon和D360等更接近发现阶段的产品，将PBPK和QSP更早地整合到研发周期中，可以创造更多价值 [83] 问题: 关于公司长期应能实现两位数增长的评论，具体时间框架和所需达到的里程碑 [87] - 公司认为没有理由与同行群体的预期不同，但未提供多年具体路径，将在今年晚些时候（如下次财报或第三季度初）更新长期计划并提供清晰指引 [95][96] - 实现两位数增长的前提包括终端市场企稳甚至带来顺风，以及执行力的提升 [97] 问题: 不同解决方案和客户层级的定价环境，以及是否有机会更好地将价格与价值对齐 [100] - 部分核心产品存在更多定价潜力，与产品价值、投资和为客户增加的价值相符 [102] - 随着向SaaS模式扩展，公司认为其产品带来巨大价值，将寻求更好地参与价值创造，定价模式（如用户费、席位许可）预计将在未来几年演变 [103][104][105] - 目标是更长期地与客户合作，展示在帮助其避免成本、加速时间线、降低试验风险方面的作用，从而获取更多价值 [105] 问题: Tier 1客户在软件和服务预订额上的差异，以及监管服务需求是否是软件业务的领先指标 [107] - 第四季度服务预订额强劲是整体市场状况的良好指标，也反映了 discretionary spend 的意愿，这使公司对进入2026年持更乐观态度，认为终端市场环境将更稳定 [108] 问题: 2026年调整后EBITDA利润率下降的驱动因素相对大小 [113] - 利润率指引30%-32%与去年提供的指引一致，反映了公司将继续投资于研发，特别是MIDD和平台统一 [113] - 2025年推出了3款新软件产品，2026年计划继续推出新产品和现有软件增强功能 [114] - 尽管有投资，但公司已在2026年计划中确定了约1000万美元的成本节约，并将寻求运营效率 [115] 问题: 鉴于创新投入，2026年的资本支出和自由现金流假设 [116] - 公司不具体指引这些指标，但2025年资本化支出水平主要由于研发投资，2026年基于类似的研发投资评论，资本化水平预计与2025年相似 [117] 问题: 公司是否已具备所有必要的人员和知识产权，能为客户找到正确的解决方案 [121] - 公司对当前产品组合满足客户广泛需求的能力感到满意，但也会持续关注互补性的能力以促进业务增长和扩展产品线 [122][123] 问题: 客户是否因FDA言论而看到任何变化，或对监管审批流程更乐观 [124] - 随着FDA推动更多计算和建模方法，公司确实看到对其服务的需求转变，尽管行业周期长，变化需要时间 [124] - 公司QSP和PBPK业务的增长反映了这些替代方法的采用和接受度在提高，监管机构的导向对公司产品是一个巨大的顺风 [125]

财务数据和关键指标变化 - **2025年第四季度总营收**为1.036亿美元，按报告基准同比增长3%，按固定汇率计算增长2% [19] - **2025年全年总营收**为4.188亿美元，按报告基准同比增长9%，按固定汇率计算增长8% [19] - **第四季度总预订额**为1.552亿美元，较上年同期按报告基准增长7% [19] - **过去十二个月总预订额**为4.821亿美元，按报告基准增长8% [19] - **第四季度软件收入**为4640万美元，较上年同期按报告基准和固定汇率均增长10% [20] - **全年软件收入**为1.833亿美元，按报告基准和固定汇率均增长18% [20] - **2025年Chemaxon贡献的软件收入**为2290万美元，全年有机软件增长率为7% [20] - **第四季度服务收入**为5730万美元，较上年同期按报告基准和固定汇率均下降1% [22] - **全年服务收入**为2.356亿美元，按报告基准和固定汇率均增长3% [22] - **2025年监管撰写收入**为5040万美元，2024年为5470万美元 [22] - **第四季度软件预订额**为5610万美元，较上年同期下降6% [21] - **过去十二个月软件预订额**为1.843亿美元，同比增长9% [21] - **第四季度软件净留存率**为107%，全年为105% [21] - **第四季度技术驱动服务预订额**为9910万美元，较上年同期增长17% [22] - **过去十二个月服务预订额**为2.978亿美元，同比增长8% [22] - **第四季度总营收成本**为3920万美元，高于2024年第四季度的3830万美元，主要由于员工相关成本增加和资本化软件摊销增加 [23] - **第四季度总运营费用**为6360万美元，高于2024年第四季度的5610万美元，主要由于研发投资导致员工相关费用增加 [24] - **第四季度调整后EBITDA**为3250万美元，低于2024年第四季度的3350万美元 [24] - **第四季度调整后EBITDA利润率**为31% [24] - **2025年全年调整后EBITDA**为1.345亿美元，高于上年的1.22亿美元 [25] - **2025年全年调整后EBITDA利润率**为32%，与2024年一致 [25] - **第四季度净亏损**为590万美元，而2024年第四季度净利润为660万美元 [25] - **第四季度报告调整后净利润**为1490万美元，而2024年第四季度为2470万美元 [25] - **第四季度稀释后每股亏损**为0.04美元，而2024年第四季度每股收益为0.04美元 [25] - **第四季度调整后稀释每股收益**为0.09美元，而去年第四季度为0.15美元 [26] - **2025年股票回购**约330万股，金额4300万美元 [26] - **期末现金及现金等价物**为1.894亿美元 [26] - **截至2025年12月31日定期贷款未偿还借款**为2.955亿美元，循环信贷额度完全可用 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **软件业务**：第四季度增长由MIDD软件和Pinnacle 21驱动 [20] - **软件收入结构**：第四季度可摊销和订阅收入占软件收入的61%，低于上年同期的63% [20]；2025年全年该比例为61%，低于2024年的65%，主要受Chemaxon影响 [20][21] - **软件预订表现分层**：第四季度和全年Tier 3客户表现强劲，Tier 1和Tier 2在第四季度放缓，抵消了Tier 3的强势 [21] - **服务业务**：第四季度MIDD服务预订额实现两位数增长，增长由Tier 2和Tier 3引领 [23]；全年MIDD服务预订额增长8% [23] - **监管撰写业务**：第四季度预订额较2024年第四季度实现高双位数增长，所有客户层级均有稳健预订 [23]；全年监管预订额实现中个位数增长 [23] - **12月客户支出承诺**好于预期，推动了季度整体服务预订额超预期 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - **客户基础**：全球拥有超过2600家客户和23个监管机构使用其技术 [9] - **市场机会**：制药行业每年在药物开发上花费超过2000亿美元，整体时间线现在达到10-15年 [6] - **监管趋势**：全球监管机构积极拥抱技术解决方案以加速药物开发、降低成本并缩短时间线 [5] - **FDA态度**：美国FDA局长指出，计算模型能提供比单独动物试验更具洞察力的视角，并提出了可能只需一项关键试验即可获批的框架 [8] - **市场环境**：存在市场逆风，如大型制药公司重组、重新确定优先级、人员减少、研究数量减少等 [46][48] - **市场展望**：管理层对2026年持谨慎乐观态度，认为许多趋势正朝着正确方向发展，12月的可自由支配支出是一个积极的领先指标 [48][50][111] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **新CEO战略重点**：1) 制定更聚焦的企业战略和产品组合；2) 以客户为中心，深化互动；3) 提高运营标准，优化定价、交付和投资回报 [15][16] - **技术整合**：将加速AI集成，并加倍投入核心研发技术和MIDD [16] - **成本优化**：已确定相对于2026年初始计划约1000万美元的成本规避路径 [16][24] - **增长目标**：公司业务应能推动两位数增长，但历史表现未反映市场的全部潜力 [9][90] - **平台定位**：公司凭借AI赋能的技术、数据和模型知情药物开发平台，在行业工作流程中深度嵌入并被监管机构使用，处于独特领导地位 [5] - **竞争护城河**：软件产品高度差异化且深度嵌入客户工作流程，与全球约20个监管机构存在关系，服务业务与软件业务协同强化 [33][34] - **监管撰写业务战略评估**：已进入最后阶段，预计近期完成 [13][71] - **资本配置**：计划战略性地进行资本配置，包括执行现有的股票回购授权 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2026年展望**：预计将是过渡年，引导营收增长持平至低个位数（0%-4%），这反映了市场状况和计划实施的运营改进 [17][26] - **增长预期**：第一季度营收可能接近指引区间的低端，随后季度将因新举措和同比基数变得容易而加速 [27][67] - **调整后EBITDA利润率指引**：预计在30%-32%范围内，上半年预计较低，下半年将增加 [27] - **调整后每股收益指引**：预计全年在0.44-0.48美元之间 [27] - **长期增长信心**：基于市场机会、执行改进潜力以及MIDD采用率，对实现两位数增长持乐观态度 [90][100][101] - **AI的影响**：AI是内部巨大的变革推动力，正积极嵌入所有核心资产，并用于提升内部软件开发和运营效率 [54][57][58] - **定价策略**：将更严格地审视定价和合同，寻求更好地将价格与为客户创造的价值保持一致 [61][105][107] 其他重要信息 - **人才与专业能力**：公司拥有430名博士和医学博士，直接为数百种药物获批做出贡献 [8]；内部人才和科学能力卓越 [15] - **案例展示**：1) 一家前十制药公司使用数百万定量系统药理学模拟，从28个候选药物和26个独特靶点中优先排序，预测临床成功可能性最高的组合 [10]；2) 一家生物技术公司使用模型知情方法将首次人体剂量提高到标准方法支持的50-100倍，并成功完成一期试验 [10]；3) 在庞贝病中，创建虚拟人群以评估新药与标准疗法的疗效 [11] - **新产品**：2024年第四季度推出了3款新软件产品，2026年计划继续推出新产品和增强功能 [116]；其中包括去年推出的具有强大AI背景的Certara IQ [56] - **运营改进方向**：需要更专注地运营，建立清晰的优先级和可靠的执行，更主动地与客户互动，建立问责和财务纪律的文化 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新任CEO被Certara吸引的原因以及公司软件产品和服务人才的差异化优势 [30] - 新任CEO认为公司处于所有趋势的正确方向，制药业每年2500亿美元的研发支出存在低效分配，公司拥有大量资产、工具和卓越记录，是该领域被低估的明珠，增长潜力巨大 [32] - 软件产品极具差异化，深度嵌入客户工作流程，主要资产被客户日常依赖，且与全球约20个监管机构有关联 [33] - 服务业务与软件业务协同强化，将市场领先的计算和工作流能力与世界领先的科学家专业知识相结合，构成了持久的价值主张 [34] 问题: 平台化方法、交叉销售、工作流整合与自动化在客户中心战略中的作用 [35] - 战略没有根本性转变，重点是双管齐下：继续服务日常依赖产品的核心专家用户，同时在更高级别开发功能，以推动创新和跨部门协作，加速首次人体试验和监管时间线 [37][38] 问题: 2026年营收指引的构成，以及市场、预订额和战略收缩各自的影响 [41] - 指引基于两个部分：服务收入近年来一直是低个位数增长，加上软件业务在第四季度预订额有所减速，两者结合导致公司整体对2026年的预期为低个位数增长，即持平至4% [42][43] - 尽管第四季度软件收入增长了10%，全年有机增长7%符合计划，但第四季度软件预订额的减速影响了未来收入预期 [42] 问题: 第四季度软件预订额，特别是Tier 1客户表现疲软的原因，是公司执行问题还是市场因素 [44] - 市场因素包括大型制药公司重组、人员减少、研究数量下降，影响了Phoenix席位授权和Pinnacle 21等产品 [46] - 执行方面也存在问题，管道可见度未充分转化为预订额 [46][47] 问题: 在AI赋能方面机会最大的领域，以及投资AI创新与利用其提升短期利润之间的平衡 [52] - AI正被积极嵌入所有核心软件资产，例如Phoenix，并推出了像Certara IQ这样的新产品 [54][56] - 在软件开发和内部运营方面，AI也被用于提升生产效率和效率，这将推动短期和中期生产力提升 [57][58] 问题: 商业组织改革中，哪些是容易实现的成果，哪些需要更大努力 [59] - 容易实现的成果包括定价优化、提升客户中心性、改进销售目标设定和激励机制 [62] - 中期目标是转变与客户的关系类型 [63] 问题: 未转化的软件预订管道有多少能在未来90天内转化，软件预订何时能重新加速 [66] - 管理层预计第一季度不会看到显著回升，第一季度营收可能处于指引区间低端，后续季度将因转化率提高、能见度增加以及同比基数变得容易而加速 [67] 问题: 监管撰写业务剥离的时机考量，以及服务增长指引中对该业务的假设 [68] - 对该业务的战略评估已进入最后阶段，预计近期会有结果，在评估中充分考虑了其对利润的贡献 [69][70][71] 问题: 软件预订转化放缓是否与客户因评估AI而暂停采购有关 [74] - 新任CEO与客户直接沟通后，未发现AI是导致第四季度放缓的驱动因素，更多是时间安排、市场事件以及新产品推出周期等因素 [75][77] 问题: 在后期临床开发与早期发现/临床前阶段之间的投资权衡 [78] - 重点将围绕核心增长领域（如MIDD）展开，通过整合Chemaxon等收购，将PBPK和QSP等技术更早地融入药物发现周期，从而创造更多价值 [83][86] 问题: 实现两位数增长的时间框架和所需达到的里程碑 [90] - 管理层未提供具体多年路径，但计划在2026年更新长期规划，并在下次财报电话会议或第三季度初提供更清晰的指引和时间表 [99][100] - 实现两位数增长的前提是终端市场保持稳定或提供助力，加上公司自身执行力的改进 [101] 问题: 不同解决方案和客户层级的定价环境，以及价格与价值对齐的机会 [104] - 部分核心产品存在定价潜力，价格应与产品价值、投资水平和为客户节省的成本/创造的价值更好对齐 [105][107] - 定价模式将从基于用户费、席位授权等向更长期的、基于价值的合作伙伴关系演变 [108] 问题: Tier 1客户在软件和服务预订额表现上的差异，以及监管服务需求是否是软件的领先指标 [110] - 第四季度服务预订额走强是整体市场需求的良好指标，也反映了客户可自由支配支出的意愿，这对2026年进入更稳定的终端市场环境是一个乐观信号 [111] 问题: 2026年调整后EBITDA利润率下降的驱动因素 [115] - 利润率指引30%-32%与去年类似，下降是由于公司继续在MIDD和平台统一方面进行研发投资，但已通过成本规避（如1000万美元）来管理投资水平 [115][116][117] 问题: 2026年的资本支出和自由现金流假设 [118] - 公司不具体指引这些指标，但由于持续的研发投资和软件产品开发，2026年的资本化支出水平预计与2025年相似 [119] 问题: 公司是否已具备合适的人员和知识产权，能为客户提供正确的解决方案 [123] - 管理层对当前产品组合满足客户各种需求的能力充满信心，但也会持续关注互补性的能力以完善产品供应 [123][124] 问题: 客户是否因FDA的言论而对审批流程更乐观 [125] - FDA推动更多计算和建模方法，这确实导致对公司相关服务的需求增加，尽管行业周期较长，但已在QSP和PBPK业务增长中看到初步迹象，监管方向对公司产品和服务构成长期利好 [125][126]

2025年第四季度财报核心表现 - 季度每股收益为0.09美元，低于Zacks普遍预期的0.11美元，同比去年同期的0.15美元下降 [1] - 季度营收为1.0365亿美元，超出Zacks普遍预期0.41%，同比去年同期的1.0036亿美元增长 [2] - 本季度业绩带来每股收益负向意外-20.57%，而上一季度曾带来正向意外+27.27% [1] 近期股价与市场表现 - 年初至今公司股价已下跌约25.2%，同期标普500指数上涨1.5% [3] - 根据财报发布前的预期修正趋势，公司股票目前被列为Zacks Rank 4（卖出），预期短期内表现将弱于市场 [6] 未来业绩预期与行业背景 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益0.14美元，营收1.1085亿美元；对本财年的普遍预期为每股收益0.52美元，营收4.4931亿美元 [7] - 公司所属的医疗-生物医学和遗传学行业，在Zacks行业排名中位列前36% [8] - 同一行业的Adherex Technologies Inc. 预计季度每股收益为0.03美元，同比增长150%，过去30天内预期被上调403.6%，预计营收为1497万美元，同比增长88.7% [9] 历史业绩记录与影响因素 - 过去四个季度中，公司有两次超过普遍每股收益预期，三次超过普遍营收预期 [2] - 股价的短期走势及可持续性，很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 实证研究表明，短期股价变动与盈利预期修正趋势之间存在强相关性 [5]

业绩总结 - 2025年第四季度收入为1.036亿美元，同比增加2%[10] - 2025财年总收入为4.188亿美元，同比增加8%[14] - 2025年第四季度净收入为-590万美元，调整后EBITDA为3250万美元[10] - 2025财年净收入为-160万美元，调整后EBITDA为1.345亿美元[14] - 2025年第四季度调整后EBITDA较去年同期下降3%[34] - 2025财年调整后EBITDA较去年同期增长10%[34] 用户数据 - 2025年第四季度软件服务收入为5630万美元，服务收入为4730万美元[18] - 2025财年软件服务收入为2.356亿美元，服务收入为1.833亿美元[21] - 2025年第四季度的净预订为5610万美元，较去年同期下降6%[24] - 2025财年总预订为4.821亿美元，同比增长8%[36] 未来展望 - 2026财年预计收入增长为0-4%[44] - 预计调整后的EBITDA利润率为30-32%[44] - 调整后的稀释每股收益（EPS）预计在0.44至0.48美元之间[44] - 预计税率为30%[47] 费用与支出 - 公司在财务报告中提到，股权基础补偿费用将持续成为业务中的常规支出[54] - 收购无形资产相关的摊销成本被列为重要费用[54] - 公司在并购过程中产生的费用包括重估公允价值的费用和整合成本[54] - 公司报告了与公开发行相关的费用，这些费用未被资本化[54] - 前高管的遣散费被列为一次性支出[54] - 公司在重组过程中产生的费用包括法律实体重组和租赁放弃成本[54] - 公司在固定资产处置中记录了相关的损益[54] - 招聘和搬迁高级管理人员的费用被列为支出[54] - 非经常性雇佣诉讼和和解费用被列为一次性支出[54] - 公司计算非GAAP调整的所得税影响时，使用了适用的法定税率[54]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年总收入为4.18838亿美元，同比增长9%，其中有机收入为4.01825亿美元，同比增长6%[339] - 2025年总收入为4.188亿美元，同比增长3370万美元或9%[364] - 软件收入为1.833亿美元，同比增长2758万美元或18%[364] - 服务收入为2.356亿美元，同比增长611万美元或3%[364] - 2025年运营收入为2102万美元，相比2024年运营亏损173万美元实现扭亏为盈[363] - 2025年净亏损为159.5万美元，较2024年净亏损1205万美元有所收窄[363] - 2025年净亏损为159.5万美元，较2024年的1205.1万美元大幅改善，净收入增加1045.6万美元（87%）[376] - 公司2025年调整后息税折旧摊销前利润为1.34493亿美元，较2024年的1.22046亿美元增长10.2%[335] - 公司2025年调整后净利润为7091.8万美元，较2024年的7287.1万美元下降2.7%[336] - 公司2025年调整后稀释每股收益为0.44美元，与2024年的0.45美元基本持平[337] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年销售与营销费用为5372万美元，同比增长627.6万美元或13%[368] - 2025年研发费用为4104万美元，同比增长393.5万美元或11%[369] - 2025年一般及行政费用为8538万美元，同比下降884.1万美元或9%，主要与或有对价公允价值重估变动相关[370] - 公司2025年股权激励费用为3307.9万美元，占总收入的7.9%[335][337] - 公司2025年折旧与摊销费用为7516.2万美元，同比增长10.5%[335] - 公司2025年与收购相关的无形资产摊销费用为5622.4万美元[336] - 公司2023年发生商誉减值费用4698.4万美元，2024年及2025年无此项费用[335][336] - 2025年利息费用为1974万美元，同比下降178万美元或8%[372] - 公司2025年利息支出为1973.8万美元，利息收入为572万美元，净利息支出为1401.8万美元[335] - 2025年所得税费用为921万美元，有效税率达120.9%，而2024年为所得税收益513万美元[375] - 2025年所得税费用为920万美元，而2024年为所得税收益510万美元[395] 业务线表现：新订单与留存率 - 2025年第一季度新订单额为1.182亿美元，第二季度为1.12亿美元，第三季度为0.966亿美元，第四季度为1.553亿美元，全年总计4.821亿美元[320] - 2024年全年新订单总额为4.453亿美元，2023年为4.023亿美元[320] - 2025年全年软件净留存率为105.3%，其中第一季度为102.4%，第二季度为107.6%，第三季度为103.9%，第四季度为107.2%[321] - 2024年全年软件净留存率为108.8%，2023年为108.4%[321] 业务线表现：市场地位与客户基础 - 自2014年以来，使用该公司解决方案的客户获得了FDA超过90%的新药批准[315] - 公司已与超过2,600家生命科学公司和学术机构合作，过去十年参与了超过10,000个客户项目[315] - 公司软件产品拥有超过160,000名授权用户，并被包括FDA在内的20家全球药品监管机构使用[315] - 制药行业平均每年在研发上投入超过2900亿美元，平均每种FDA批准的新药开发成本（包括失败成本）为62亿美元[308] 管理层讨论和指引：运营与财务展望 - 公司衡量运营绩效时使用调整后EBITDA、调整后净收入和调整后稀释每股收益等非GAAP指标[330][331][332] - 公司预计员工人数和总运营费用将随着时间的推移而持续增加[322] 其他财务数据：现金流与资本结构 - 2025年运营现金流为9632.5万美元，较2024年的8046.6万美元增长158.4万美元[378][380][386] - 2025年投资活动净现金使用为2655.6万美元，较2024年的1.12368亿美元大幅减少8581.2万美元，主因收购支出减少9130万美元[386][388] - 2025年融资活动净现金使用为6398.6万美元，较2024年增加4300万美元，主因股票回购支出增加4260万美元[386][389] - 截至2025年底，现金及现金等价物为1.89392亿美元，其中7620万美元位于美国境外[380] - 截至2025年底，未偿还的定期贷款本金为2.95509亿美元，可用循环信贷额度为1亿美元[380][391] - 2025年已知合同义务的现金需求总额为4.13908亿美元，其中长期债务本金2.95509亿美元，利息1.03469亿美元[381] - 2025年根据股票回购计划回购了3,368,374股普通股，总价4260万美元，该计划剩余授权额度约5740万美元[382] - 公司2025年基本加权平均普通股为160,394,418股，调整后稀释加权平均普通股为160,894,689股[337] 其他财务数据：税务与商誉 - 截至2025年底，公司记录了2940万美元的估值备抵，主要针对部分递延税资产[397][398] - 2023年第三季度，因监管撰写报告单元公允价值低于账面价值，公司确认了4700万美元的商誉减值损失[412] - 公司商誉减值测试涉及三个报告单元：CDS、CPT和CDDS[409] 其他财务数据：外汇与利率风险 - 2025年公司31%的收入来自美国以外的业务[423] - 2025年美元兑英镑、欧元和日元汇率波动10%，将导致运营收入增减约360万美元[425] - 截至2025年12月31日，公司定期贷款项下未偿还借款为2.955亿美元[432] - 2025年SOFR利率每季度上升1个基点，将使公司可变利率债务的年度利息支出增加约20万美元[433] - 截至2025年12月31日，公司利率互换合约的公允价值为230万美元，计入衍生负债[433] 其他重要内容：无形资产与合同 - 公司无形资产摊销年限：收购软件3-15年，竞业禁止协议2-5年，客户关系11-16年，商标10-20年，专利5年[413] - 公司维护服务合同期限通常为1年[407] - 公司专业服务合同分为计时材料和固定价格两种类型[406]

收入和利润（同比环比） - 2025财年全年收入为4.188亿美元，同比增长9%；调整后息税折旧摊销前利润为1.345亿美元，同比增长10%[1] - 2025年第四季度收入为1.036亿美元，同比增长3%；调整后息税折旧摊销前利润为3250万美元，同比下降3%[1][4] - 2025年第四季度总收入为1.0364亿美元，同比增长3.3%[36] - 2025年全年总收入为4.1884亿美元，同比增长8.7%[36] - 2025年第四季度运营收入为83.6万美元，同比大幅下降86.1%[36] - 2025年全年运营收入为2101.6万美元，相比2024年运营亏损173.1万美元实现扭亏为盈[36] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净亏损为589.5万美元，2024年同期为净利润657.7万美元[36] - 2025年全年归属于普通股股东的净亏损为159.5万美元，较2024年净亏损1205.1万美元收窄86.8%[36] - 2025年第四季度公司净亏损589.5万美元，而2024年同期净利润为657.7万美元；2025全年净亏损159.5万美元，较2024年全年亏损1205.1万美元有所收窄[43][44] - 2025年第四季度调整后EBITDA为3246.7万美元，同比下降3.2%（2024年同期为3352.4万美元）；2025全年调整后EBITDA为1.34493亿美元，同比增长10.2%（2024年为1.22046亿美元）[43] - 2025年第四季度调整后净利润为1486.8万美元，同比下降39.8%（2024年同期为2467.8万美元）；2025全年调整后净利润为7091.8万美元，同比下降2.7%（2024年为7287.1万美元）[44] - 2025年第四季度调整后稀释每股收益为0.09美元，同比下降40%（2024年同期为0.15美元）；2025全年调整后稀释每股收益为0.44美元，同比下降2.2%（2024年为0.45美元）[46] - 2025年第四季度总营收按公认会计准则（GAAP）计算为1.03648亿美元，同比增长3.3%（2024年同期为1.00361亿美元）；按固定汇率计算（非GAAP）的营收为1.0258亿美元，同比增长2.2%[47] - 2025年全年总营收按GAAP计算为4.18838亿美元，同比增长8.7%（2024年为3.85148亿美元）；按固定汇率计算为4.16008亿美元，同比增长8%[47] 各条业务线表现 - 2025年第四季度软件收入为4640万美元，同比增长10%；服务收入为5730万美元，同比下降1%[4] - 2025年第四季度总订单额为1.552亿美元，同比增长7%；其中服务订单额9910万美元，同比增长17%；软件订单额5610万美元，同比下降6%[9][10] - 2025年第四季度软件业务营收按GAAP计算为4638.1万美元，同比增长9.7%（2024年同期为4227万美元）；按固定汇率计算为4569.5万美元，同比增长8.1%[47] - 2025年第四季度服务业务营收按GAAP计算为5726.7万美元，同比下降1.4%（2024年同期为5809.1万美元）；按固定汇率计算为5688.5万美元，同比下降2.1%[47] - 2025年全年软件业务营收按GAAP计算为1.83275亿美元，同比增长17.7%（2024年为1.55696亿美元）；按固定汇率计算为1.81795亿美元，同比增长16.8%[47] - 2025年全年服务业务营收按GAAP计算为2.35563亿美元，同比增长2.7%（2024年为2.29452亿美元）；按固定汇率计算为2.34213亿美元，同比增长2%[47] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年全年收入增长率为0-4%[1][21] - 公司预计2026财年调整后息税折旧摊销前利润率为30-32%[1][21] - 公司预计2026财年调整后稀释每股收益为0.44-0.48美元[1][21] 其他财务数据 - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润率为32%[5] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为1.894亿美元[16] - 2025年全年经营活动产生的净现金为9632.5万美元，同比增长19.7%[40] - 截至2025年底现金及现金等价物为1.8939亿美元，较2024年底增加5.7%[38] - 2025年全年资本性支出及软件开发资本化支出合计为2655.6万美元[40] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司使用调整后EBITDA、调整后净利润等非GAAP指标进行业绩评估和比较[26][27][28]

核心财务业绩摘要 - 2025财年全年总收入为4.188亿美元，同比增长9% [1] - 2025财年全年调整后息税折旧摊销前利润为1.345亿美元，同比增长10% [1] - 2025财年调整后息税折旧摊销前利润率为32%，处于公司预期的高端 [3] - 2025年第四季度总收入为1.036亿美元，同比增长3%（按固定汇率计算增长2%）[1][4] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为3250万美元，同比下降3% [1][5][11] - 2025年第四季度净亏损590万美元，而2024年第四季度净利润为660万美元，同比下降190% [5][10] - 2025年第四季度稀释后每股收益为-0.04美元，而2024年第四季度为0.04美元 [10] 2025年第四季度业务板块表现 - 软件收入为4640万美元，同比增长10%（按固定汇率计算增长8%），增长主要由生物模拟软件驱动 [4][5] - 服务收入为5730万美元，同比下降1%（按固定汇率计算下降2%），反映了正常的季节性波动 [5][6] - 软件业务增长被服务收入的轻微下降部分抵消 [5] 订单与未来收入动能 - 2025年第四季度总订单额为1.552亿美元，同比增长7% [6] - 服务订单额为9910万美元，同比增长17%，增长由所有规模客户（大型、中型、小型）驱动 [7] - 软件订单额为5610万美元，同比下降6%，主要归因于外部因素和执行挑战 [7] - 服务订单显著增长，支持了持续的收入增长势头 [6] 成本与费用分析 - 2025年第四季度总营收成本为3920万美元，较2024年同期的3830万美元增加90万美元，主要由于软件摊销费用以及专业和咨询成本增加 [8] - 2025年第四季度总运营费用为6360万美元，较2024年同期的5610万美元增加750万美元，主要由于员工相关成本增加700万美元，设备与软件费用增加80万美元，专业与咨询费用增加80万美元，以及与定期贷款再融资相关的交易费用增加70万美元 [9] 管理层评论与战略方向 - 新任首席执行官Jon Resnick于2026年1月1日上任，认为公司拥有长期成功所需的基础 [3] - 2026年公司将聚焦于：1）明确战略重点；2）加速产品组合创新；3）提升商业执行力，这将是一个过渡和投资的年份 [3] - 管理层预计终端市场将保持稳定，并预计2026年的一系列变革和举措将推动收入增长逐步改善，并为长期可持续增长奠定更好基础 [3] 2026财年业绩指引 - 预计2026年全年收入增长率为0%至4% [1][19] - 预计2026年全年调整后息税折旧摊销前利润率约为30%至32% [1][19] - 预计2026年全年调整后稀释每股收益为0.44美元至0.48美元 [1][19] - 预计全面稀释股份数在1.6亿至1.62亿股之间 [19] 非公认会计准则财务指标 - 公司使用了调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后净收入、调整后稀释每股收益以及固定汇率收入等非公认会计准则财务指标 [21] - 管理层认为这些指标有助于进行期间比较，并消除某些非现金费用和非经常性项目的影响 [23][24] - 固定汇率收入排除了外币汇率波动的影响，使用可比前期平均汇率进行换算 [25]