财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度GAAP基础净亏损1.73亿美元，非GAAP基础净收入40万美元，摊薄后每股约0.01美元 [52][53] - 第一季度经营活动现金流为140万美元 [53] - 第一季度研发费用为2.035亿美元，上年同期为3310万美元，主要因向君实生物支付1.45亿美元预付款、终止CHS - 2020项目产生1150万美元费用及推进产品研发所致 [55] - 第一季度销售、一般和行政费用为3940万美元，上年同期为3540万美元，主要因股票薪酬费用增加 [56] - 本季度末现金、现金等价物和有价证券为3.995亿美元，2020年末为5.412亿美元；季度末后，公司从君实生物收购股份获得5000万美元 [57] - 公司将全年预期运营费用提高至3.7亿 - 4亿美元，不包括第一季度向君实生物支付的1.45亿美元预付款；费用指导包含约5000 - 5500万美元股票薪酬费用 [58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 UDENYCA业务 - 2021年第一季度净销售额为8300万美元，2020年第四季度为1.1亿美元，上年同期为1.16亿美元；市场份额为20%，与第四季度持平，处于新冠疫情以来20% - 22%的区间；整体培非格司亭市场第一季度增长1% [8] - 第一季度收入环比下降主要因库存变化和定价因素，批发库存从2020年第三季度末的11天增加到第四季度的21天，第一季度末降至12天；自去年第三季度以来，培非格司亭市场定价压力加剧，原研药Neulasta价格降幅最大 [9][10] 生物类似药业务 - 与UDENYCA一起，公司的Lucentis、Humira和Avastin生物类似药合计拥有280亿美元的市场机会，公司计划在这些新市场中至少占据10%的份额 [19] - CHS - 201（Lucentis生物类似药候选产品），合作伙伴Bioeq继续目标在2021年年中提交生物制品许可申请（BLA），公司已开始商业规划活动，预计2022年获批上市，有望成为首批上市的Lucentis生物类似药之一，公司计划利用现有商业基础设施在60亿美元的抗VEGF眼科市场中占据重要份额 [21][22][23] - CHS - 1420（Humira生物类似药），FDA已接受其BLA进行审查，行动日期为2021年12月，3月FDA进行了现场检查且无483表格报告；公司正进行制造和供应投资，目标是占据超过10%的市场份额 [24][26] - CHS - 305（Avastin生物类似药），目前正在进行支持BLA提交所需的三方药代动力学研究，受新冠疫情影响，预计年底获得数据并于2022年上半年提交BLA；获批后将为肿瘤商业业务提供额外规模 [27] 托珠单抗业务 - 公司与君实生物合作引进托珠单抗，公司每年承担的开发成本限制为2500万美元 [30] - 托珠单抗的临床数据开始公布，美国的首次监管提交正在进行中，其在鼻咽癌、肺癌、食管癌、三阴性乳腺癌和尿路上皮癌等领域有多个近期催化剂 [31][33] 各个市场数据和关键指标变化 培非格司亭市场 - UDENYCA市场份额为20%，Neulasta保留67%的市场份额，其中Onpro约占55%的份额；随着新冠疫情缓解，使用Onpro的医疗必要性大大降低，公司认为UDENYCA有望获得市场份额 [7][8][14] 眼科抗VEGF市场 - 整体市场规模约60亿美元，其中Lucentis市场约20亿美元，Eylea市场约40亿美元；公司认为Lucentis生物类似药可在一定程度上覆盖整个市场，预计Eylea生物类似药还需几年才能上市 [89][90] 免疫肿瘤学市场 - 市场规模达250亿美元，公司计划利用生物类似药产品的现金流进入该市场 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来两年将新产品推向美国市场，丰富商业产品组合，2021年的投资旨在实现收入多元化和增长 [5] - 公司战略是利用生物类似药产品的强劲现金流进入快速增长的免疫肿瘤学市场，预计到2023年，四种生物类似药和托珠单抗将上市并产生大量现金 [6][20] - UDENYCA战略是在保持价格纪律和整体长期经济价值的前提下，以Neulasta为代价实现增长，随着新冠疫情缓解，预计其市场份额将恢复增长，下半年收入有望增长 [13][16][17] - 原研药Neulasta采取低价策略，结合收入影响和按购药报销模式下价格下降的不可持续性，为UDENYCA创造了机会 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在UDENYCA、生物类似药管线和向免疫肿瘤学的战略调整方面取得了显著进展，将专注于优化生物类似药产品候选者的现金流潜力，以推动业务增长 [62] - 随着托珠单抗和生物类似药产品候选者的临床数据公布、医学和科学展示以及监管里程碑的推进，预计今年剩余时间将有频繁的重要消息发布 [63] 其他重要信息 - 第一季度，公司耗尽了UDENYCA批准前制造并全额费用化的剩余库存，预计商品销售成本占净产品收入的比例将处于中到高个位数范围，不包括到2024年7月1日需支付的中个位数净产品收入特许权使用费 [60] - 公司将于下周参加美国银行医疗保健会议，演讲时间为5月12日下午1:15（东部时间） [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：恶劣天气对第一季度业绩的影响以及如何看待需求 - 公司表示难以衡量天气的影响，目前主要关注库存和定价因素；2020年第三季度末库存为11天，第四季度因客户季节性采购增至21天，第一季度额外库存耗尽，回到12天的正常范围；第一季度UDENYCA平均销售价格（ASP）较第四季度下降6%，这解释了净销售额下降的剩余部分 [66][67] 问题2：关于UDENYCA其他制剂的披露和时间安排 - 公司表示尚未就这些额外制剂进行正式披露，如有重大进展将及时公布 [68][69] 问题3：托珠单抗肺癌阳性中期数据是否足以支持BLA提交，以及培非格司亭ASP动态中参与按人头付费或基于价值的支付试点计划的肿瘤供应商比例 - 公司认为肺癌研究设计良好、样本量充足且符合行业和国际规则，足以支持BLA提交，但最终需由监管机构决定；对于ASP问题，公司表示许多客户参与了基于价值的激励计划，他们在决策时不仅考虑产品成本，还考虑产品带来的收入，公司将继续做好ASP管理 [71][73][74] 问题4：Neulasta使用是否正常化，是否愿意从Onpro转向生物类似药，以及培非格司亭定价是否稳定 - 公司预计随着新冠疫情缓解，Onpro市场机会将增加，公司在该市场具有优势；预计随着新竞争对手进入市场，价格将继续下降，但下降幅度将随着新冠疫情缓解而缓和 [78][79][80] 问题5：是否有必要对托珠单抗与Keytruda进行头对头研究 - 公司认为没有必要，研究和与客户、供应商的沟通表明，他们会关注特定PD - 1产生的数据，如果数据有利就会产生使用需求，托珠单抗目前的数据显示出很强的疗效 [82][83] 问题6：在clinicalheroes.com上看到的UDENYCA试验相关情况以及开发户外和随身注射器所需的研究类型 - 公司表示尚未就UDENYCA替代剂型进行正式公告，关于开发要求可参考安进推出随身系统时进行的药代动力学研究，可能不需要进行疗效研究 [85][86] 问题7：Lucentis和抗VEGF市场机会，以及对上市时和之后竞争动态的预期 - 公司认为Lucentis生物类似药可在一定程度上覆盖整个抗VEGF市场，预计明年开始形成市场，公司正在为明年的上市做准备 [89][90][91] 问题8：销售团队看到辉瑞竞争产品的营销活动情况，以及未来6 - 12个月是否有其他未上市的UDENYCA竞争对手 - 公司表示所有竞争对手都有活动，随着新冠疫情缓解，市场机会增加，竞争也将扩大，公司对自身竞争力有信心 [93] 问题9：UDENYCA下半年销售预期是相对于上半年还是同比，运营费用指导变化中与君实生物合作和其他领域支出增加的比例，以及未来生物类似药上市是否能比UDENYCA表现更好 - UDENYCA下半年销售预期基于上半年；与君实生物合作方面，公司每年每分子有2500万美元的研发费用贡献，同时也在为商业化做准备；公司预计未来生物类似药上市至少能占据10%的市场份额，希望能复制UDENYCA的成功 [95][97][98] 问题10：公司在PD - 1市场和免疫肿瘤学领域是否与支付方广泛沟通，支付方的需求和接受度如何 - 公司认为首先要让托珠单抗获批，鉴于其孤儿适应症和突破性地位，目前不需要将其定位为价值品牌；托珠单抗在多方面得到了高度验证，公司有信心应对各个适应症 [101][102] 问题11：提供UDENYCA和Neulasta定价和报销的更多细节，以及Amgen采取ASP领先地位对生物类似药竞争动态的影响 - 第一季度公开数据显示，Neulasta的ASP最低，略高于2000美元；公司在ASP定价上保持纪律，其ASP高于Amgen；新冠疫情期间竞争集中在预填充注射器细分市场，随着疫情缓解，公司将专注于从原研药手中夺取Onpro的54%市场份额 [105][107][109] 问题12：投资者是否应认为公司预计UDENYCA下半年销售额将超过第一季度的四倍，以及公司是否追求生物类似药的可互换性地位 - 公司不认为可以将第一季度收入乘以四来预测全年，预计下半年随着进入Onpro市场，收入将增加，但取决于整体定价环境；公司认为可互换性目前不是支持生物类似药采用的必要条件，在Humira市场，支付方研究表明可互换性不是主要障碍，欧洲没有可互换性要求也未阻碍生物类似药的采用，因此公司不寻求进行生物类似药可互换性研究或投资 [113][114][116]

现金及现金等价物变化 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为259,489美元，较2020年12月31日的541,158美元有所下降[16] - 2021年第一季度现金、现金等价物和受限现金净减少281,669千美元，2020年同期增加15,784千美元[32] - 2021年3月31日现金、现金等价物和受限现金期末余额为259,929千美元，2020年同期为193,692千美元[32][40] - 截至2021年3月31日，公司累计亏损9.357亿美元，现金及现金等价物2.595亿美元，可交易证券投资1.4亿美元[198] 净产品收入变化 - 2021年第一季度净产品收入为83,034美元，低于2020年同期的116,180美元[18] - 2021年和2020年第一季度，公司净产品收入分别为8300万美元和1.162亿美元[68] - 2021年和2020年第一季度净产品收入分别为8300万美元和1.162亿美元[158] - 2021年和2020年第一季度净产品收入分别为8300万美元和1.162亿美元，减少3310万美元[181] 研发费用变化 - 2021年第一季度研发费用为203,492美元，远高于2020年同期的33,107美元[18] - 2021年第一季度，公司因与君实生物合作记录1.45亿美元研发费用，2020年第一季度因与信达生物合作记录500万美元研发费用[75][80] - 2021年第一季度公司记录的研发费用为1.45亿美元[172] - 2021年和2020年第一季度研发费用分别为2.035亿美元和3310万美元，增加1.704亿美元，主要因与君实生物的合作协议预付许可费增加[187] 总运营费用变化 - 2021年第一季度总运营费用为250,394美元，高于2020年同期的75,312美元[18] 运营亏损与收入变化 - 2021年第一季度运营亏损为167,360美元，而2020年同期运营收入为40,868美元[18] 净亏损与净利润变化 - 2021年第一季度净亏损为172,947美元，2020年同期净利润为35,572美元[18] - 2021年第一季度净亏损172,947千美元，2020年同期净利润为35,572千美元[20][32] 每股净亏损与净收入变化 - 2021年第一季度基本和摊薄后每股净亏损均为2.37美元，2020年同期基本每股净收入为0.50美元，摊薄后为0.48美元[18] - 2021年第一季度基本和摊薄后净亏损每股均为2.37美元，2020年同期基本净收入每股0.50美元，摊薄后净收入每股0.48美元[138] 总资产变化 - 截至2021年3月31日，公司总资产为693,303美元，低于2020年12月31日的841,649美元[16] 总负债变化 - 截至2021年3月31日，公司总负债为565,632美元，高于2020年12月31日的560,675美元[16] 股东权益变化 - 截至2021年3月31日，公司股东权益为127,671美元，低于2020年12月31日的280,974美元[16] - 截至2020年12月31日，普通股股份为72,513,348股，股东权益总额为280,974千美元[23] 综合亏损与收入变化 - 2021年第一季度综合亏损为172,984千美元，2020年同期综合收入为36,180千美元[20] 经营活动净现金变化 - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为1,367千美元，2020年同期为13,477千美元[32] 投资活动净现金变化 - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为285,475千美元，2020年同期为1,616千美元[32] 融资活动净现金变化 - 2021年第一季度融资活动提供的净现金为2,439千美元，2020年同期为3,923千美元[32] 公司产品管线情况 - 公司产品管线包括四种药物，在美国商业化UDENYCA®[34][35] - 公司产品管线包括特瑞普利单抗、抗TIGIT抗体和下一代工程化IL - 2细胞因子等候选产品[147,149] 财务报表编制原则 - 财务报表按美国公认会计原则编制，包含正常应计项目调整[36] 金融资产与负债情况 - 截至2021年3月31日，金融资产总计39.8588亿美元，其中一级资产24.1555亿美元，二级资产15.7033亿美元；金融负债总计10.2万美元，均为三级负债[54] - 截至2020年12月31日，金融资产总计53.9113亿美元，均为一级资产；金融负债总计10.2万美元，均为三级负债[54] 现金等价物等成本与公允价值情况 - 截至2021年3月31日，现金等价物、有价证券和受限现金成本总计40.2588亿美元，公允价值总计40.2588亿美元[54] - 截至2020年12月31日，现金等价物和受限现金成本总计53.9113亿美元，公允价值总计53.9113亿美元[56] 可转换票据情况 - 截至2021年3月31日，2026年到期的1.5%可转换票据估计公允价值约为2.467亿美元，票面价值为2.3亿美元[57] - 截至2021年3月31日，2022年到期的8.2%可转换优先票据估计公允价值约为1.12亿美元，票面价值为1亿美元[58] - 2020年4月公司发行2.3亿美元2026年到期的1.5%可转换优先次级票据，净收益2.222亿美元[82] - 2026年可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换51.9224股普通股，初始转换价格约为每股19.26美元，较2020年4月14日收盘价溢价约30%[83] - 公司支付1820万美元进行上限看涨期权交易，初始上限价格为每股25.9263美元，较2020年4月14日收盘价溢价约75%[88] - 2026年可转换票据债务发行成本为90万美元，按实际利率法在6年合同期内摊销[90] - 若2026年可转换票据在2021年3月31日转换，持有者将获得价值1.745亿美元的普通股[91] - 截至2021年3月31日，2026年可转换票据本金23万美元，未摊销债务折扣和发行成本6659美元，总计22.3341万美元[92] - 2026年可转换票据2021年第一季度利息费用为117.5万美元，年实际利率为2.11%[94] - 2016年2月29日公司发行1亿美元2022年到期的8.2%可转换优先票据，到期或赎回时需支付本金的109%[96] - 若2022年可转换票据在2021年3月31日转换，持有者将获得价值6540万美元的普通股[104] - 截至2021年3月31日，2022年可转换票据总计1.06987亿美元[105] - 2022年可转换票据截至2021年3月31日剩余未摊销债务折扣和发行成本约200万美元，年利率9.48%，未来最低还款总额1.172亿美元，本金1.09亿美元，净账面价值1.06987亿美元[108] - 2016年2月公司发行并出售本金总额1亿美元的8.2%可转换优先票据，2022年3月到期[199] - 2022年可转换票据固定票面利率8.2%，若未满足特定注册或报告要求，额外利息最高年利率0.50% [199] - 2022年可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换44.7387股普通股，转换价格约为每股22.35美元，较发行前15个交易日普通股平均售价溢价60% [199] - 2020年3月31日后，若普通股最后报告售价超过转换价格160%且满足一定交易日条件，公司可选择赎回2022年可转换票据 [199] - 2022年可转换票据到期或赎回时，若未提前转换，公司将支付本金的109%及应计未付利息 [199] 定期贷款情况 - 截至2021年3月31日，公司定期贷款未偿还本金为7500万美元，按可变利率计算[59] - 定期贷款于2019年1月7日签订，本金7500万美元，截至2021年3月31日有效利率10.47%，净账面价值7469.6万美元[109][110][118] - 若定期贷款提前还款，需支付不同比例的提前还款溢价，还款时还需支付4%的退出费[114][115] - 截至2021年3月31日，公司在定期贷款方面完全遵守契约，无违约事件[117] - 2019年1月7日公司与医疗保健特许权合作伙伴的关联方签订7500万美元的六年期定期贷款协议 [200] - 定期贷款借款年利率为6.75%加伦敦银行同业拆借利率，利息按季度支付 [201] - 若2021财年UDENYCA®合并净销售额低于3.75亿美元，公司需从定期贷款关闭日期的第三周年开始按季度等额偿还本金 [202] - 定期贷款提前还款需支付不同比例的预付保费，最高为借款金额的5.00% [205] - 定期贷款关闭时公司支付约110万美元的原始发行折扣费用，提前还款或到期时需支付借款总额4.00%的退出费 [206] 存货情况 - 截至2021年3月31日，存货总计1.03678亿美元，其中流动资产5161.3万美元，非流动资产5206.5万美元；截至2020年12月31日，存货总计9218.9万美元，其中流动资产4423.3万美元，非流动资产4795.6万美元[61] 预付制造费用情况 - 截至2021年3月31日，预付制造费用为1540万美元；截至2020年12月31日，预付制造费用为1940万美元[62] 可供出售证券情况 - 截至2021年3月31日，可供出售证券剩余合同期限少于一年，平均到期期限约为9个月[56] 非流动资产情况 - 2021年3月31日非流动资产为1070万美元，主要包括940万美元的经营租赁使用权资产；2020年12月31日为1250万美元，主要包括1000万美元的经营租赁使用权资产和130万美元的预付款[63] 研发项目停止情况 - 2021年2月公司停止CHS - 2020研发，确认320万美元减值费用和830万美元研发费用[64] 物业和设备净值及折旧摊销费用情况 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司物业和设备净值分别为967万美元和1010.8万美元；2021年和2020年第一季度折旧和摊销费用分别为80万美元和60万美元[66] 应计和其他流动负债情况 - 2021年3月31日和2020年12月31日，应计和其他流动负债分别为4484万美元和2667.9万美元[67] 主要客户营收占比情况 - 2021年第一季度，McKesson、AmeriSource - Bergen和Cardinal Health占总营收比例分别为39%、38%和21%；2020年分别为41%、35%和22%[69] 合作协议情况 - 2021年2月1日，公司与君实生物签订合作协议，支付1.5亿美元获得独家授权，需支付20%特许权使用费和最高3.8亿美元里程碑付款[73] - 2021年4月16日，公司向君实生物发行2491988股普通股，总价约5000万美元，确定缺乏市场流通性折扣公允价值为900万美元[76] - 2020年1月13日，公司与信达生物签订许可协议，支付500万美元预付款，可能支付最高4000万美元里程碑付款，分享净销售额15% - 20%[79][80] - 2021年2月1日，公司与君实生物签订独家许可和商业化协议，支付1.5亿美元获得特瑞普利单抗在美国和加拿大的独家权利等[171][172] - 公司需向君实生物支付特瑞普利单抗净销售额20%的特许权使用费，以及最高达3.8亿美元的一次性里程碑付款[172] - 若行使对君实生物抗TIGIT抗体和IL - 2细胞因子的期权，每个项目需支付3500万美元期权行使费，以及净销售额18%的特许权使用费和最高达2.55亿美元的里程碑付款[172] - 公司为每个许可化合物每年支付的共同开发活动费用最高为2500万美元[172] 销售成本与毛利率情况 - 2021年和2020年第一季度销售成本分别为750万美元和690万美元，增加70万美元，毛利率分别为91%和94%，下降3个百分点[183] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年和2020年第一季度销售、一般和行政费用分别为3940万美元和3540万美元，增加400万美元[191] 利息费用变化 - 2021年和2020年第一季度利息费用分别为560万美元和440万美元，增加120万美元，主要因2020年4月发行的2026年可转换票据利息[194] 所得税费用变化 - 2021年第一季度无所得税费用，2020年同期所得税费用为90万美元[140] - 2021年第一季度无所得税费用，2020年第一季度为93.3万美元，主要因预计2021年有税收损失及估值备抵的税收影响[195] 关联方可转换票据情况 - 2016年2月，公司向关联方发行可转换

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度UDENYCA净销售额为1.1亿美元，而2019年同期为1.24亿美元，下降主要因竞争加剧致净销售价格降低，部分被销量增加抵消 [28] - 2020年UDENYCA净销售额为1.76亿美元，相比2019年的3560万美元增加1.2亿美元，主要因销量增加，部分被净销售价格降低抵消 [29] - 2020年第四季度研发费用升至4500万美元，2019年同期为3500万美元，增加主要归因于临床开发活动及管道开发谈判权付款 [30] - 2020年全年研发费用为1.43亿美元，较2019年增加4900万美元，主要归因于支持CHS - 1420生物制品许可申请（BLA）提交及其他生物类似药候选产品开发活动 [31] - 2020年第四季度销售、一般和行政费用为3800万美元，2019年同期为3600万美元；2020年全年为1.39亿美元，2019年为1.37亿美元，基本无变化 [32] - 2020年第四季度净利润为1000万美元，摊薄后每股收益0.12美元；全年净利润为1.32亿美元，摊薄后每股收益1.62美元。2020年运营现金流为1.54亿美元，年末现金及现金等价物为5.41亿美元 [33] - 2021年预计研发和销售、一般和行政费用合计在3.1亿 - 3.5亿美元之间，不包括与君实生物合作的前期里程碑和开发费用；预计全年股票薪酬费用为4500万 - 5000万美元 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 UDENYCA业务 - 2020年第四季度净销售额1.1亿美元，因销量增加但被价格下降和340B账户销售占比增大抵消；全年净销售额4.76亿美元，带动全年运营现金流1.54亿美元 [14][21] - 2020年全年市场份额相对稳定在20% - 22%，第四季度份额也相对稳定，整体聚乙二醇非格司亭市场第四季度销量环比增长4%，全年增长1%，低于历史中个位数增长率 [21][23] 生物类似药业务 - Humira生物类似药CHS - 1420的BLA已获FDA受理，预计2021年12月有审批结果，公司正进行制造和供应投资，目标是获得超10%市场份额 [15][16] - Lucentis生物类似药FYB201的BLA预计2021年年中提交，此前与FDA的预BLA会议结果积极，公司有望在2022年获批该产品，目标是在60亿美元的抗VEGF眼科市场获显著份额 [17][18] - Avastin生物类似药IBI - 305已启动三方药代动力学（PK）研究，后续会提供更多进展更新 [19] 免疫肿瘤业务 - 与君实生物合作获得PD - 1抑制剂特瑞普利单抗在美国和加拿大的权利，交易预计本季度完成，完成后君实生物将购买5000万美元Coherus普通股 [9][12] - 特瑞普利单抗已在15项正在进行或已完成的注册试验中针对多种肿瘤类型进行评估，预计今年提交鼻咽癌的BLA，该适应症已获FDA突破性疗法认定，本月在中国获批该适应症，中国监管部门也已开始审查其一线治疗鼻咽癌的申请 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 聚乙二醇非格司亭市场2020年第四季度销量环比增长4%，全年增长1%，低于历史中个位数增长率 [21][23] - 公司生物类似药组合（包括UDENYCA、Lucentis、Avastin和Humira生物类似药）面对280亿美元市场机会；PD - 1市场机会为250亿美元 [19][20] - 抗VEGF眼科市场规模为60亿美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年是公司转型和拐点之年，将使命扩展到免疫肿瘤领域，通过与君实生物合作引入特瑞普利单抗，预计未来几年该产品临床开发计划支持多个BLA提交，随着适应症增加将带来显著收入和持续增长 [9][11] - 核心生物类似药业务方面，公司团队在2020年克服疫情挑战，未来2年有望获批Humira、Lucentis和Avastin生物类似药，这些产品将带来显著收入增长和现金流，用于免疫肿瘤业务投资 [14][38] - 公司计划利用生物类似药业务现金流打造强大且不断增长的免疫肿瘤业务，通过品牌营销和商业能力在竞争市场中获取份额，预计在新市场也能取得成功 [20] - 行业竞争上，UDENYCA面临新竞争进入者和价格竞争压力，但随着疫情缓解，公司预计夺回市场份额，主要从Neulasta Onpro处获取 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年疫情对UDENYCA业务造成困难，影响市场份额增长计划，但随着疫情消退，预计市场份额将回升，尤其从Neulasta Onpro处获取增长 [8] - 2021年第一季度UDENYCA业务仍面临挑战，包括疫情、季节性影响、毛转净和年末库存消耗，但预计第二季度收入开始增长，随着疫情后行为正常化，市场将恢复历史增长率 [24] - 公司对生物类似药和免疫肿瘤业务前景乐观，生物类似药方面，Humira、Lucentis和Avastin生物类似药获批有望带来收入增长和现金流；免疫肿瘤方面，特瑞普利单抗预计今年提交BLA，未来几年多个适应症获批将推动业务增长 [37][39] 其他重要信息 - 公司计划今年举办分析师日活动，深入介绍业务各方面，包括生物类似药、特瑞普利单抗、期权计划和免疫肿瘤战略 [13] - 公司将于3月1日下午4点（东部时间）参加Cowen医疗保健会议，3月9日下午1:15（东部时间）参加巴克莱会议 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请提供UDENYCA一季度销售更多背景信息，以及与四季度相比的下降幅度 - 一季度随着疫情消退和疫苗接种，公司认为有机会从Neulasta Onpro获取份额，但一季度疫情高峰会有一定影响；库存已恢复正常状态 [47][48] - 去年疫情波谷期间Onpro份额显著下降，随着疫苗接种推进和生活恢复正常，预计这种情况会再次出现，公司有能力抓住机会 [49] 问题2：PD - 1首个适应症规模较小，后续有更大适应症，如何看待首个适应症的推广，以及对后续大适应症的指示性 - 公司在首个适应症执行上会表现出色，擅长在医疗保险D部分和“购买 - 构建”领域全面执行；首个适应症虽小，但能将品牌推向市场，与支付方、供应商、医生和护士沟通，后续预计每年至少提交一个额外适应症申请 [51][52] 问题3：过去几个季度UDENYCA市场份额稳定在20% - 22%，其他生物类似药未大幅增长，如何看待疫情后增长，是否需要有随身注射装置来获取Onpro份额 - 2020年疫情使市场停滞，新进入者难以获得显著份额，安进的Onpro系统有市场优势，公司在维持份额方面表现良好，未像创新药那样大幅降价 [55] - 2021年随着疫苗接种推进，预计市场情况改善，二季度及之后业务有望增长；公司此前在一季度和二季度已对Onpro份额取得显著进展，因疫情失去部分份额，现在客户已开始大量转回UDENYCA，因其性价比高 [56][59] 问题4：公司何时决定从单纯生物类似药战略转向创新战略；CFO过渡后有何不同；还有一个快速的内务问题（未明确） - 公司成立使命是为医疗系统节省成本和为患者提供更多机会，2016年开始关注PD - 1，认为其能为医疗系统带来价值，且可利用公司组织能力增加股东价值，并非有明确战略转折点 [62][63] - McDavid Stilwell表示感谢Jean建立强大会计和财务职能，将与团队和外部合作伙伴紧密合作，花时间与投资者和分析师沟通，展示公司产品组合潜力和价值 [65] - 公司进入免疫肿瘤和PD - 1领域得到肿瘤客户积极支持，市场环境适合这种战略 [66] 问题5：R&D在UDENYCA额外剂型上的支出与之前不投资生物类似药的说法是否矛盾；对今年计划提交的Lucentis、Avastin和特瑞普利单抗三个BLA的信心程度和指导因素 - 在UDENYCA额外剂型上的投资与之前说法不矛盾，这是产品获批后的合理延伸，与为Eylea产品进行3期试验等重大投资不同 [70][71] - 特瑞普利单抗BLA方面，合作伙伴君实生物与FDA就鼻咽癌适应症有一年多沟通，有突破性疗法认定，在中国已获批该适应症且一线治疗申请已提交，数据扎实，但获批需FDA对中国生产设施进行检查，希望FDA能及时解决 [72][73] - Humira生物类似药CHS - 1420的BLA已获FDA受理，过去一年与FDA就临床和制造分析方面有多次会议，收到FDA指导，目前问题属常规，预计审查顺利，12月有积极结果 [74] - Lucentis生物类似药方面，Bioeq与FDA密切合作解决先前提交问题，近期会议中FDA认可其补救工作，同意其年中提交BLA，预计审查顺利 [75] 问题6：未来2年有4个PD - 1药物通过BLA途径进入美国肺癌市场，这对美国肺癌市场有何影响，公司如何应对竞争 - 公司在生物类似药业务中证明是强大且有能力的竞争者，不依赖价格杠杆获取份额，会深入了解医疗保险B部分各相关方需求，全面满足需求；公司组织架构适合应对挑战，会增加医学科学联络（MSL）团队和报销团队等资源，对竞争持乐观态度 [78][79] - 公司宣布进入PD - 1领域后得到肿瘤临床团队等支持，此前与医生沟通也发现他们对公司进入该市场很兴奋；公司擅长在治疗差异不大的市场竞争，这是公司优势 [80][82] 问题7：UDENYCA的经验对Humira生物类似药的可转移性如何，两者患者自付费用有何差异；如果2028年出现Keytruda生物类似药，公司发展战略是否考虑，是否包括联合配方 - 如果2028 - 2029年出现Keytruda生物类似药，公司认为PD - 1药物未来更注重联合治疗，公司与君实生物合作有TIGIT、工程化IL - 2等联合治疗方案，也欢迎与其他方进行联合研究 [85] - 关于Humira生物类似药，公司认为到2023年大型高控制支付方会将生物类似药置于处方集前列，可能强制转换，公司准备以供应保障、高质量产品、先进自动注射器和无刺痛配方等服务市场，目标是获取至少10%市场份额，但目前暂不透露患者自付费用等战略细节 [86][88] 问题8：Lucentis和PD - 1资产的推广努力和支付方参与与UDENYCA有何不同或相似之处；君实生物多数临床试验在中国进行，其数据能否用于美国FDA批准，是否需在美国进行小型试验 - 君实生物临床试验数据方面，对于肺癌、鼻咽癌、食管癌、尿道癌、三阴性乳腺癌等适应症，认为标准治疗和患者群体可转移，关键临床试验数据可用于美国；2021年公司和君实生物会与FDA就各适应症注册策略沟通，不一定需额外临床工作，但如果涉及组织学驱动遗传学问题可能需做其他工作 [91][92] - PD - 1生物类似药方面，认为会与现有肿瘤销售团队、客户拜访、集团采购组织（GPO）合同、支付方关系等很好契合，是协同的产品组合 [93] - Lucentis生物类似药方面，公司在UDENYCA作为B部分药物的市场能力得到认可，相关专业知识可转移到Lucentis；公司近期与视网膜专家交流，他们对公司进入该市场很兴奋；公司的Coherus complete患者服务中心能为视网膜专家办公室提供便利，减轻工作负担，提高效率 [94][95] 问题9：君实生物合作中，TIGIT和IL - 2分子有何独特特征使其有吸引力 - 因尚未通过哈特 - 斯科特 - 罗迪诺（Hart - Scott - Rodino）审查，暂不能提供更多信息，但文献中有TIGIT与PD - 1在肺癌中的协同作用等数据，可提供相关出版物；交易结构中公司对每个产品每年支出限制在2500万美元，有损益表可预测性，能参与全球开发项目并控制成本，后续会议会提供更多信息 [98][99] 问题10：Lucentis临近BLA提交，何时会增加销售、一般和行政费用（SG&A）或商业基础设施投入，影响是否显著 - 影响不大，公司已有信息技术、基础设施、仪表盘系统等方面投资，可能需增加营销经理，但具体规模未确定；若年中提交BLA会提供更多信息；公司已开始与眼科界沟通，确定价值主张是当前重点 [101][102] 问题11：对Avastin生物类似药BLA的信心程度 - 公司正在进行三方PK研究，去年因疫情进展放缓，目前进展顺利，下次会议会提供更多更新 [104]

财务数据关键指标变化 - 公司2020年和2019年净收入分别为1.322亿美元和8980万美元，2018年净亏损2.094亿美元，截至2020年12月31日累计亏损7.628亿美元[484] - 公司2020年和2019年净产品收入分别为4.758亿美元和3.561亿美元[500] - 2020年研发总费用为1.42759亿美元，2019年为9418.8万美元，2018年为1.10239亿美元[511] - 2020年销售、一般和行政费用低于预期，因新冠疫情减少了部分销售和营销活动，预计2021年将高于2020年[512] - 2020年12月31日，公司净递延所得税资产净额为2亿美元[539] - 2020年净产品收入为4.758亿美元，较2019年的3.561亿美元增加1.198亿美元，预计2021年将下降[541][545] - 2020年商品销售成本为3770万美元，较2019年的1710万美元增加2060万美元，毛利率从95%降至92%，预计2021年毛利率将下降[546] - 2020年研发费用为1.428亿美元，较2019年的9420万美元增加4860万美元，预计2021年将大幅高于2020年[549][553] - 2020年销售、一般和行政费用为1.391亿美元，较2019年的1.37亿美元增加200万美元，预计2021年将高于2020年[557][558] - 2020年因2019年商业付款人发票多报收到退款750万美元，使净产品收入增加[542] - 2019年商品销售成本包含制造费用减记130万美元和库存报废注销40万美元[547] - 2019年研发费用较2018年减少1610万美元，主要因UDENYCA®制造费用减少[554] - 2019年销售、一般和行政费用较2018年增加4290万美元，主要因销售团队人员及相关商业职能增加[559] - 预计2021年第一季度使用完UDENYCA®批准前费用化的库存，之后商品销售成本占净产品收入的比例预计在高个位数到低两位数[546] - 2020年利息费用为2120万美元，较2019年的1760万美元增加360万美元，主要因2020年4月发行的2026年可转换票据利息所致[560] - 2019年利息费用为1760万美元，较2018年的970万美元增加790万美元，主要归因于2019年1月签订的定期贷款[562] - 2020年其他净收入为60万美元，较2019年的260万美元减少210万美元，主要因利率下降致利息收入减少130万美元及外汇汇率波动减少60万美元[563] - 2018年其他净收入高于2019年，因InteKrin收购相关或有负债公允价值下降，发生概率从33%降至10%且发生时间推迟[564] - 2020年所得税拨备为350万美元，较2019年的290万美元增加50万美元，主要与加州以外司法管辖区州税有关[565] - 截至2020年12月31日，公司累计亏损7.628亿美元，现金及现金等价物为5.412亿美元，2020年净收入为1.322亿美元[576] - 2020年经营活动提供的现金为1.541亿美元，主要因净收入1.322亿美元、应计回扣等增加3040万美元等因素[578] - 2019年经营活动提供的现金为2840万美元，主要源于净收入8980万美元、应计回扣等增加5110万美元等[582] - 2018年经营活动使用的现金为1.593亿美元，主要是由于净亏损2.094亿美元、非现金收益350万美元等[584] - 2020年投资活动使用的现金为1440万美元，主要是购买有价证券投资2.738亿美元等[587] - 2019年投资活动使用的现金为1270万美元，是因为购买短期有价证券投资2020万美元等[588] - 2018年投资活动使用的现金为120万美元，由于购买短期有价证券投资4290万美元等[589] - 2020年融资活动提供的现金为2.239亿美元，主要来自2026年可转换票据发行所得2.222亿美元等[590] - 2019年融资活动提供的现金为8940万美元，主要与定期贷款所得7300万美元等有关[591] - 2018年融资活动提供的现金为1.054亿美元，主要源于普通股发行净所得1.023亿美元等[592] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为5.412亿美元，市场利率1%的变动对其投资组合总值无重大影响[602] - 截至2020年12月31日，公司未来合同义务总计5.50945亿美元，其中短期6369.8万美元，长期4.87247亿美元[604] 融资活动相关 - 2016年2月公司发行1亿美元8.2%可转换优先票据，2022年3月到期，初始转换率为每1000美元本金兑换44.7387股普通股，转换价格约为每股22.35美元，较发行前15个交易日平均收盘价溢价60%[485] - 2019年第一季度公司通过股权销售协议出售761130股普通股，加权平均价格为每股11.17美元，净收益820万美元[488] - 2019年1月7日公司获得7500万美元六年期定期贷款，利率为每年7%加伦敦银行同业拆借利率，2020年1月1日起降至每年6.75%加伦敦银行同业拆借利率[489][490] - 2020年4月公司发行2.3亿美元1.5%可转换优先次级票据，2026年到期，初始转换率为每1000美元本金兑换51.9224股普通股，转换价格约为每股19.26美元，较2020年4月14日收盘价溢价约30%[497] - 2020年4月，公司发行2.3亿美元2026年到期的1.5%可转换优先次级票据，年利率1.5%，半年付息一次[515] - 可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换51.9224股普通股，初始转换价格约为每股19.26美元，较2020年4月14日收盘价溢价约30%[518] - 上限看涨期权交易的初始上限价格为每股25.9263美元，较2020年4月14日收盘价溢价约75%[519] - 票据发行净收益为2.222亿美元，约1820万美元用于支付上限看涨期权交易成本[520] - 上限看涨期权溢价1820万美元记录为额外实收资本的减少[521] - 2019年1月，公司按每股11.17美元的加权平均价格发行并出售761130股普通股，净收益820万美元[568] - 2019年1月7日，公司与医疗保健特许权合作伙伴附属公司签订7500万美元定期贷款协议，利率为每年7%加LIBOR，2020年1月1日起降至6.75%加LIBOR[569][572] - 2020年4月，公司发行2.3亿美元2026年到期的1.5%可转换优先次级票据，净收益2.222亿美元，使用约1820万美元用于 capped call 交易[573] 业务合作与产品线 - 2021年2月1日公司与上海君实生物签订独家许可和商业化协议，共同开发和商业化特瑞普利单抗，美国检查点抑制剂市场预计到2025年将超过250亿美元[480] - 公司预商业化产品线包括与君实生物合作开发的特瑞普利单抗、与信达生物合作的贝伐珠单抗生物类似药候选产品等[481][482] - 2019年1月3日公司开始在美国销售首个商业产品UDENYCA®，预计短期内可能因与君实生物的合作费用而降低盈利能力或出现年度亏损[484] - 2019年5月2日公司解决了安进公司提起的商业秘密诉讼，自2019年7月1日起，产品销售成本反映净产品收入的个位数特许权使用费，为期五年[503] - 2021年研发费用预计比2020年大幅增加，因需向君实生物支付1.5亿美元预付款及潜在里程碑付款等[506] 产品销售会计政策 - 产品销售收入在客户控制产品时确认，即产品交付并被客户接受时[525] - 产品销售折扣和津贴包括回扣、折让、共付协助等，根据合同条款和历史经验等因素估计[526]

业绩总结 - UDENYCA®自2019年推出以来，累计收入超过7.2亿美元[6] - Coherus在2020年9月30日止的九个月内，UDENYCA®的净产品收入为3.65亿美元[40] - 该公司在同一期间的经营活动现金流为1.21亿美元[40] - Coherus的现金和投资总额为5.03亿美元[40] 市场表现 - UDENYCA®在整体pegfilgrastim市场中占有超过20%的市场份额[6] - UDENYCA®的推出使美国医疗系统节省了约20亿美元[6] - 预计到2023年，Humira®年销售额将超过170亿美元[13] - Coherus的晚期生物仿制药管线将潜在可寻址市场机会增加至约290亿美元[9] 产品与研发 - Coherus计划在2023年启动CHS-1420的商业发布，若获得批准[18] - Coherus的Avastin®生物仿制药BLA申请预计在2021年下半年提交[19] - Coherus的生物仿制药产品组合包括针对Lucentis®和Eylea®的候选药物[22] - UDENYCA®在2019年是基于IQVIA销售的最佳推出产品[6] 商业能力与团队 - Coherus的强大财务实力和商业能力为未来增长奠定了基础[5] - Coherus的商业团队拥有67名肿瘤账户经理，平均在制药销售领域有约20年的经验，肿瘤销售领域有约10年的经验[32] - 每年预计与约45,000至50,000个账户进行互动[32] - Coherus在美国的肿瘤品牌战略方面拥有丰富的经验，建立了值得信赖的价值品牌[34] - Coherus在所有三个市场细分领域（340B医院、非340B医院和提供者）中均取得了成功[38] 未来展望与策略 - 公司计划通过最新的晚期特种管线资产来多样化收入[40] - Coherus的财务表现强劲，资产负债表为持续增长奠定了基础[40] - 公司将继续保持费用纪律，并评估与其使命和能力相符的增长机会[40]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度GAAP摊薄每股收益为0.33美元，非GAAP摊薄每股收益为0.47美元 [10] - 截至本季度末，现金、现金等价物和短期投资为5.03亿美元，首次超过5亿美元 [10] - 2020年第三季度净产品收入为1.14亿美元，非GAAP净收入为4000万美元，摊薄后非GAAP每股收益为0.47美元 [27] - 2019年第三季度净收入为1.12亿美元，非GAAP净收入为5600万美元，摊薄后非GAAP每股收益为0.74美元 [28] - 2020年第三季度研发费用为3900万美元，2019年同期为2200万美元 [28] - 2020年第三季度销售、一般和行政费用为3200万美元，与2019年同期持平 [29] - 预计2020财年研发和销售、一般和行政费用总和将处于2.85 - 3.10亿美元区间的低端 [29] - 第四季度预计销售、一般和行政费用相对稳定，研发费用将适度增加 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - UDENYCA业务：2020年第三季度净产品收入为1.14亿美元；工厂单位销量较上一季度增长2%；市场份额从20%提升至22%；过去12个月至2020年第三季度，ASP每季度约下降4%，本季度ASP降幅小于安进和迈兰 [11][22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 培非格司亭市场：与上一季度相比，2020年第三季度整体市场下降7%；预计长期内培非格司亭单位销量将恢复到历史低个位数增长率；短期内，由于新冠疫情影响医疗系统，新癌症患者诊断和转诊可能会波动，但最终患者会得到诊断和治疗 [11][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：通过提供经济有效的药物为患者创造价值；利用UDENYCA业务产生的现金流投资管线，在5年规划期内将可寻址市场机会从40亿美元扩大到约300亿美元；继续推进管线产品商业化，未来4年可寻址市场有望从目前的40亿美元增长到2025年的约300亿美元；积极寻求新投资机会，同时在未来授权交易和投资方面保持高度自律 [9][37][38] - 行业竞争：公司认为自身有能力与大型原研药企业和成熟的生物类似药竞争对手竞争，UDENYCA上市两年后市场份额接近23% - 24%；预计生物类似药将继续从原研药手中夺取市场份额，约70%的市场仍有待转化；公司将继续执行UDENYCA商业战略，保持定价纪律，同时在各细分市场追求增长 [13][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：新冠疫情对培非格司亭市场产生影响，导致市场波动，季度间趋势难以预测；市场存在价格压力，但预计随着时间推移，价格侵蚀速度将放缓 [15][16][56] - 未来前景：基于市场增长、价格和份额以及整体产品价值这三个关键驱动因素，预计2021年公司收入相对稳定，但受新冠疫情不确定性影响；对管线产品进展充满信心，认为UDENYCA的成功为未来产品奠定基础 [18][36] 其他重要信息 - 公司在管线产品方面取得进展：阿瓦斯汀生物类似药预计2021年向FDA提交生物制品许可申请（BLA）；雷珠单抗生物类似药的合作伙伴Bioeq预计2021年初与FDA进行预提交会议；阿柏西普生物类似药CHS 2020预计2021年启动III期临床试验，若获批，有望于2025年商业上市；英夫利昔单抗生物类似药CHS - 1420计划年底前提交BLA，预计2023年7月1日或之后大规模上市 [31][33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：季度环比收入下降8%的原因是什么 - 新冠疫情导致第三季度培非格司亭整体市场收缩；收入结构发生变化，更多收入来自340B医院 [41] 问题2：价格侵蚀放缓如何理解，未来价格下降幅度如何 - 公司难以控制定价，价格由市场上的其他竞争对手决定；公司在市场上保持了较强的ASP价格纪律，ASP降幅小于迈兰和安进；无法预测实际价格下降幅度，价格下降幅度取决于竞争对手行为；在医疗保险B部分，价格存在一定的自我调节机制；总体而言，随着时间推移，价格变化将逐渐下降并趋于稳定 [45][46][47] 问题3：雷珠单抗生物类似药的提交情况以及阿瓦斯汀生物类似药的提交时间范围能否缩小 - 雷珠单抗生物类似药的合作伙伴Bioeq在制造问题上取得了很大进展，已完成相关工作并撰写了文件，正在提交给FDA，预计2021年初与FDA进行互动；阿瓦斯汀生物类似药方面，公司对产品进展感到满意，与FDA有一些互动，计划进行的药代动力学研究完成后会有相关说明，目前预计2021年提交BLA，完成更多与FDA的互动和PK研究后，能提供更具体的时间 [50][51][52] 问题4：本季度UDENYCA市场份额未如预期增长的原因是什么 - 本季度受新冠疫情影响情况复杂；UDENYCA仍是值得信赖的品牌，在培非格司亭市场有很大机会，原研药仍控制约70%的市场份额；随着NCCN指南的扩展，市场将继续增长 [54][55] 问题5：生物类似药Onpro的进展如何 - 公司在该方面继续取得进展，但目前没有更多评论，如有重大进展会进行说明 [58] 问题6：雷珠单抗生物类似药重新提交的时间、审查时间线以及是否有加速审查的可能性，以及CMO KBI的Form 43观察情况是否影响UDENYCA生产线 - KBI状况良好，是优秀的制造合作伙伴，不会出现制造中断问题，公司已有大量库存；雷珠单抗生物类似药目前假设审查周期为12个月，未与FDA讨论过快速通道或缩短周期的情况，如有会告知 [61][62] 问题7：明年收入和运营费用的预期情况如何 - 公司未对明年收入进行指引，认为新冠疫情影响较大，但UDENYCA收入在当前环境下会表现良好；目前未向市场提供费用预测，预计在2月第四季度结束的电话会议上会有相关说明 [63][64][65] 问题8：生物类似药阿柏西普2025年上市的假设依据以及关键的监管和法律因素，以及业务发展的重点和机会集是在Humira之前还是之后 - 公司不评论可能涉及敏感问题的法律问题，但对阿柏西普的知识产权问题有一定了解；提交和证明需要进行一项大型III期研究，计划2021年启动，目前未看到阻碍；业务发展方面，公司希望在2021 - 2022年至2025年以及2025 - 2030年都有稳定的收入增长，目标是在本十年末实现持续、稳定的长期收入增长 [68][69][70] 问题9：价格侵蚀是否与新进入者有关，是否有不良行为的公司，价格侵蚀是否均匀 - 短期内ASP压力预计会增加，但长期来看ASP将趋于稳定；市场竞争激烈，但公司在ASP管理方面表现良好，降幅相对较小；从长期来看，大幅降价不符合新进入市场参与者的利益 [73][74][75] 问题10：如何看待保护市场份额与新进入者为达到预算而降价的情况 - 市场参与者，特别是供应商，重视与像Coherus这样注重价格稳定和ASP管理的公司建立合作关系；如果有公司大幅降价进入市场，可能不会受到市场参与者的积极看待，他们更希望合作伙伴能提供价格稳定、供应可靠和强大的价值主张 [77] 问题11：原研药品牌在定价或合同策略上是否有变化 - 迈兰和安进的ASP侵蚀速度比UDENYCA快，这表明原研药Neulasta在定价策略上更加保守，但同时也想保护其品牌，降价幅度小于迈兰；供应商关注ASP，希望价格下降缓慢 [79][80] 问题12：在没有生物类似药Onpro的情况下，未来几年生物类似药市场份额能达到多少，是否会达到上限 - 预计原研药市场份额下降和生物类似药市场份额增加的趋势将继续，就像疫情前一样；原研药仍有70%的市场份额可供争夺，Onpro在2021 - 2022年将面临更大压力；生物类似药市场份额将稳步增长 [83][84][85] 问题13：未来业务发展交易的重点是像过去那样的授权交易，还是可能进行更大规模的交易或与生物类似药互补的非纯生物类似药交易 - 公司有大量现金和强大的资产负债表，在交易方面有很大的灵活性和选择权；公司喜欢在肿瘤领域增加产品，注重产品组合的增强；会谨慎对待投资者的资金，对有长期投资机会和强劲收入增长的交易进行仔细评估；公司认为现有产品能产生大量现金，可用于未来管线和产品开发机会 [87][88][90] 问题14：对于UDENYCA，竞争对手的营销活动情况如何，市场份额的粘性如何 - 竞争对手（如桑多兹和迈兰）在市场上的活动相对较少；供应商喜欢Coherus和UDENYCA品牌，因为公司不仅能为其业务带来经济价值，还能提供无妥协的选择、患者服务和稳定的供应；公司将继续逐步增加市场份额，原研药仍有70%的市场份额可供争夺 [93][94] 问题15：竞争对手营销活动减少的原因是什么 - 公司无法预测竞争对手营销活动减少的原因，Coherus作为纯生物类似药公司，规模较小但灵活，已适应新冠疫情，客户互动比上一季度更多 [96] 问题16：雷珠单抗生物类似药的潜在上市时间、是否有未解决的知识产权问题、BLA提交是否会有额外延迟以及临床试验中的炎症率是否有更新 - 除之前的评论外，公司没有关于Bioeq雷珠单抗BLA的进一步评论；没有关于临床试验炎症率的更新，之前的炎症率低于原研药雷珠单抗，与最近的临床经验一致；目前未提供雷珠单抗产品的上市日期，提交后可能会公布 [98] 问题17：雷珠单抗生物类似药的待解决知识产权问题情况如何 - 公司不评论这些产品的知识产权问题 [99]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为292,465美元，较2019年12月31日的177,668美元有所增加[16] - 截至2020年9月30日，公司总资产为803,733美元，较2019年12月31日的408,927美元大幅增长[16] - 截至2018年12月31日，股东权益赤字为38,591千美元[33] - 截至2019年9月30日，股东权益为56,023千美元[33] - 截至2019年12月31日，普通股数量为70,366,661股，股东权益总额为105,214千美元[28] - 截至2020年3月31日，普通股数量为70,882,994股，股东权益总额为157,275千美元[28] - 截至2020年6月30日，普通股数量为71,353,205股，股东权益总额为213,377千美元[28] - 截至2020年9月30日，普通股数量为72,024,366股，股东权益总额为255,731千美元[28] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为121,021千美元，2019年同期为10,645千美元[37] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为224,457千美元，2019年同期为6,670千美元[37] - 2020年前九个月融资活动提供的净现金为218,433千美元，2019年同期为88,170千美元[37] - 2020年前九个月现金、现金等价物和受限现金净增加114,997千美元，2019年同期为91,975千美元[37] - 2020年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为292,905千美元，2019年同期为165,166千美元[37] 公司收入及利润相关指标变化 - 2020年前三季度净产品收入为365,405千美元，2019年同期为232,215千美元[22] - 2020年前三季度研发费用为98,131千美元，2019年同期为59,240千美元[22] - 2020年前三季度销售、一般及行政费用为101,386千美元，2019年同期为100,967千美元[22] - 2020年前三季度运营收入为139,894千美元，2019年同期为62,735千美元[22] - 2020年前三季度净收入为122,536千美元，2019年同期为50,606千美元[21] - 2020年前三季度利息费用为15,495千美元，2019年同期为13,118千美元[21] - 2020年前三季度其他收入净额为548千美元，2019年同期为1,887千美元[21] - 2020年前三季度所得税费用为2,411千美元，2019年同期为898千美元[21] - 2020年9月三个月净利润为27,933千美元，2019年同期为47,043千美元[24] - 2020年前九个月净利润为122,536千美元，2019年同期为50,606千美元[24] - 2020年9月三个月综合收益为27,935千美元，2019年同期为47,102千美元[24] - 2020年前九个月综合收益为122,839千美元，2019年同期为50,436千美元[24] - 2020年和2019年前三季度及前三季度末的净产品收入分别为1.136亿美元、3.654亿美元和1.117亿美元、2.322亿美元[75] - 2020年和2019年前三季度及前三季度末，McKesson占总收入的比例分别为37%、43%、38%、43%[76] - 2020年和2019年第三季度，公司股票薪酬费用分别为930.8万美元和879万美元；2020年和2019年前九个月，分别为2828.7万美元和2631.9万美元[142] - 2020年和2019年第三季度，基本每股净收益分别为0.39美元和0.67美元；2020年和2019年前九个月，分别为1.72美元和0.73美元[145] - 2020年和2019年第三季度，摊薄每股净收益分别为0.33美元和0.63美元；2020年和2019年前九个月，分别为1.52美元和0.69美元[145] - 2020年和2019年第三季度，公司所得税拨备分别为20万美元和80万美元；2020年和2019年前九个月，分别为240万美元和90万美元[146] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，公司UDENYCA®净产品收入分别为1.136亿美元和1.117亿美元；截至9月30日的九个月，分别为3.654亿美元和2.322亿美元[179] - 2020年第三和前九个月净产品收入分别为1.136亿美元和3.654亿美元，2019年同期分别为1.117亿美元和2.322亿美元[201] - 2020年第三和前九个月商品销售成本分别为900万美元和2600万美元，2019年同期分别为640万美元和930万美元[206] - 2019年前九个月商品销售成本包括因取消制造预订的130万美元和因库存报废的40万美元减记[207] - 公司预计2020年底产品收入相对稳定或略有增长，2020年剩余时间毛利率将适度下降[203][207] 公司资产相关指标变化 - 截至2020年9月30日，金融资产总计502,662千美元，其中一级资产465,669千美元，二级资产36,993千美元；金融负债中或有对价为102千美元[61] - 2020年9月30日，2026年到期的1.5%可转换票据估计公允价值约为2.682亿美元，面值为2.3亿美元[64] - 2020年9月30日，2022年到期的8.2%可转换优先票据估计公允价值约为1.128亿美元，面值为1亿美元[66] - 截至2020年9月30日，定期贷款本金余额为7500万美元，公司认为其账面价值接近公允价值[67] - 2020年9月30日和2019年12月31日，预付制造费用分别为2190万美元和860万美元，其中支付给合同制造组织的预付款分别为1320万美元和720万美元[70] - 2020年9月30日，存货总计85,964千美元，较2019年12月31日的55,071千美元有所增加[71] - 2020年9月30日，物业和设备净值为10,647千美元，高于2019年12月31日的5,840千美元[73] - 2020年第三季度和前九个月折旧和摊销费用分别为70万美元和200万美元，2019年同期分别为80万美元和220万美元[73] - 截至2020年9月30日，可供出售证券剩余合同期限少于一年，平均到期期限约为4.7个月[63] - 2020年9月30日和2019年12月31日应计负债分别为23446千美元和17258千美元[74] - 2020年9月30日和2019年12月31日折扣和津贴的期末准备金余额分别为101429千美元和87147千美元[78] - 2020年9月30日和2019年12月31日，与库存相关成本分别约为820万美元和2490万美元，估计相关销售价值分别约为1.413亿美元和4.125亿美元[206] 公司债务相关情况 - 2020年4月，公司发行并出售了2.3亿美元2026年到期的1.5%可转换优先次级票据[89] - 2026年可转换票据的初始转换率为每1000美元本金兑换51.9224股普通股，初始转换价格约为每股19.26美元[90] - 初始转换价格较2020年4月14日公司普通股在纳斯达克全球市场的最后成交价每股14.815美元溢价约30%[90] - 截至2020年9月30日，公司完全遵守契约规定，2026年可转换票据无违约事件[91] - 公司为2026年可转换票据定价支付1820万美元进行有上限的看涨期权交易，上限价格为每股25.9263美元，较2020年4月14日收盘价溢价约75.0%[94] - 公司发行2026年可转换票据产生90万美元债务发行成本，按实际利率法在6年合同期内摊销，截至2020年9月30日，未摊销债务折扣和发行成本约730万美元，年利率2.11%[96][97] - 2020年9月30日，若2026年可转换票据转换，持有人将获得总价值2.19亿美元普通股[96] - 2016年2月29日，公司发行1亿美元8.2%的2022年可转换优先票据，年利率8.2%，到期或赎回时支付本金9%的溢价[101] - 2022年可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换44.7387股普通股，相当于初始转换价格约每股22.35美元[103] - 截至2020年9月30日，若2022年可转换票据转换，持有人将获得总价值8210万美元普通股[109] - 截至2020年9月30日，2022年可转换票据未摊销债务折扣和发行成本约300万美元，剩余期限1.5年，年利率9.48%[110] - 2019年1月7日，公司与医疗保健特许权合作伙伴附属公司签订7500万美元6年期定期贷款协议，年利率7.00%加3个月LIBOR，2020年1月1日降至6.75%加LIBOR[113][114] - 截至2020年9月30日，定期贷款实际利率为10.47%[114] - 公司需从定期贷款关闭日期4周年开始（或2021年12月31日财年UDENYCA®合并净销售额低于3.75亿美元，则从3周年开始）按季度等额偿还本金，2025年1月7日到期偿还余额[115] - 公司预付定期贷款需支付预付溢价，在信贷协议结束日三周年及之前为借款金额的5.00%，三周年后至四周年为5.00%，四周年后至五周年为2.50%，之后为1.25%[117] - 公司在定期贷款结束时支付约110万美元原始发行折扣费用，提前还款或到期时需支付相当于借款总本金4.00%的额外退出费[118][120] - 定期贷款要求UDENYCA®在2019财年、2020财年和之后财年的合并净销售额分别不低于7000万美元、1.25亿美元和1.5亿美元[121] - 2020年4月13日公司修订定期贷款协议，可产生不超过2.3亿美元或公司市值20%的可转换债券债务[122] - 截至2020年9月30日，定期贷款本金为7.5亿美元，未摊销债务折扣和发行成本为73.3万美元，贷款净额为7426.7万美元[122] - 截至2020年9月30日，定期贷款未来最低还款总额为1.02448亿美元，扣除利息后贷款总额为7800万美元，再扣除债务折扣和发行成本后净额为7426.7万美元[124] - 定期贷款要求公司在特定条件下对借款进行强制性提前还款，提前还款需支付不同比例的溢价，到期或提前还款时需支付4%的退出费[170][171][172] - 2020年4月公司发行2.3亿美元2026年到期的1.5%可转换优先次级票据，年利率1.5%，半年付息一次[192] - 2026年可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换51.9224股普通股，初始转换价格约为每股19.26美元，较2020年4月14日收盘价溢价约30%[193] - 公司进行的上限看涨期权交易初始上限价格为每股25.9263美元，较2020年4月14日收盘价溢价约75%[194] - 票据发行净收益为2.222亿美元，约1820万美元用于支付上限看涨期权交易成本[195] 公司业务线及产品相关情况 - 公司是商业阶段生物治疗公司，专注美国生物仿制药市场，有四条生物仿制药产品线[39] - 2019年1月，公司在美国开始销售UDENYCA®（pegfilgrastim - cbqv）[153] - 公司预计在2020年第四季度为CHS - 1420提交351(k)生物制品许可申请，若获批，预计在2023年7月1日或之后在美国推出[158] - Bioeq决定撤回其ranibizumab生物类似药候选产品的351(k)生物制品许可申请并提供所需数据，计划在2021年第一季度与FDA会面以确定重新提交申请的时间[160] - 公司预计2021年启动CHS - 2020的3期研究，若研究达到主要终点且获FDA批准，预计2025年将其商业化推出[161] - 公司CHS - 131于2019年6月向FDA提交新药研究申请，并于2019年第三季度启动临床项目，正寻求外部融资战略替代方案[162] 公司其他财务事项 - 2020年公司收到商业付款人退款750万美元，调整减少应计付款人回扣580万美元，使前九个月净产品收入增加1330万美元[44][46] - 2020年9月30日和2019年12月31日，应计商业付款人回扣分别为2370万美元和1400万美元[46] - 2020年1月1日起，公司采用ASU

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净产品收入为1.36亿美元，超出预期；摊薄后每股收益为0.70美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.81美元；现金、现金等价物和投资增加至4.56亿美元 [8] - 2020年第二季度非GAAP净收入为6800万美元，2019年同期为3200万美元；2020年第二季度研发费用为2600万美元，2019年同期为1900万美元；2020年第二季度销售、一般和行政费用为3400万美元，2019年同期为3600万美元 [26][27] - 预计2020财年研发和销售、一般和行政费用合计在2.85亿 - 3.10亿美元之间，下半年销售、一般和行政费用相对稳定，研发费用将增加 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 肿瘤学业务 - 肿瘤学市场尤其是培非格司亭市场表现出韧性，新患者诊断数量到6月底回升至基线的96%，培非格司亭需求增长，市场季度环比单位增长呈低个位数 [11] - UDENYCA在第二季度各市场细分领域均实现销售增长，单位需求向诊所业务有利转移，公司有足够供应满足各细分领域当前和未来需求 [13][14] 眼科业务 - 有两款眼科生物类似药处于研发管线中，Lucentis生物类似药合作伙伴Bioeq计划在2020年第四季度重新提交生物制品许可申请（BLA）；CHS - 2020预计2021年开始III期临床试验，并在下半年寻找欧洲合作伙伴 [20][21] 免疫学业务 - CHS - 1420是公司内部开发的针对HUMIRA的生物类似药候选产品，预计2020年第四季度提交BLA，预计2023年7月推出产品 [24] 其他业务 - 从Innovent Biologics引进的Avastin生物类似药，公司继续与Innovent积极合作推进BLA申请工作 [25] 各个市场数据和关键指标变化 培非格司亭市场 - 市场保持强劲，季度环比单位增长呈低个位数，Neulasta整体市场份额再次下降，市场出现适度平均销售价格（ASP）下降 [11] - 市场年同比单位增长约3%，第一季度到第二季度季度环比增长约2.4% [46] 眼科市场 - 代表着60亿美元的市场机会，与肿瘤学市场有相似的市场动态，美国生物眼科市场是医疗保险B部分的“先买后付”细分市场，处方医生基础高度集中 [22] 免疫学市场 - CHS - 1420针对的市场规模达180亿美元，预计竞争环境激烈，支付方将在产品选择决策中发挥关键作用 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是到2025年底在市场上推出六种获得FDA批准的生物类似药，利用在肿瘤学领域的商业优势拓展到眼科和免疫学治疗市场 [6][19] - 作为美国唯一的纯生物类似药公司，公司通过深入了解市场、提供以客户为中心的价值主张、分段组织执行以及提供品牌效益和生物类似药价值等方式优化业务 [15][16] - 对于竞争，公司认为虽然Pfizer尚未正式推出产品，Sandoz市场份额增长很少，但仍需为竞争做好准备；在价格方面，随着更多竞争对手进入市场，价格会受到更多关注，但市场并非仅由价格驱动，公司注重为市场提供整体价值 [36][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19疫情带来挑战，但肿瘤学和培非格司亭市场表现出韧性，医院和诊所适应了治疗环境，预计市场整体将保持增长，公司商业团队有能力在下半年继续取得成功 [11][30] - 公司对未来产品的商业成功充满信心，认为眼科和免疫学产品有较大市场机会，能够复制UDENYCA的成功，为股东创造长期价值 [22][33] 其他重要信息 - UDENYCA的Co - Pay援助计划为患者提供自付费用的即时帮助，受到患者和医疗服务提供者的欢迎，公司凭借该产品在2019年获得了医疗保健分销联盟和Premier的相关奖项 [17][18] - 公司长期政策是不提供自身可穿戴设备项目的细节，但确认该项目进展良好，同时认为UDENYCA预填充注射器具有优越价值，未来有更多市场份额可获取 [65][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: UDENYCA销售向诊所业务转移的原因及未来趋势 - 各细分市场业务量会季度波动，公司会推动落后的细分市场，预计未来业务量将保持稳定 [35] 问题2: 第二季度竞争情况及下半年竞争预期 - Pfizer尚未正式推出产品，未看到其市场活动；Sandoz市场份额增长很少，但公司已做好竞争准备 [36] 问题3: 生物类似药Lucentis的炎症率情况 - 该生物类似药的炎症率低于原Lucentis临床试验时的炎症率，与当前Lucentis炎症率处于1%或更低的范围相当 [40][41] 问题4: 公司对Bioeq的支持情况 - 公司与Bioeq及其合同制造组织有大量合作，每周有密切沟通，高层管理人员也会定期举行战略会议，公司对其进展感到满意 [42][43] 问题5: UDENYCA的增长情况及市场份额变化 - 培非格司亭市场年同比单位增长约3%，第一季度到第二季度季度环比增长约2.4%；UDENYCA在2019年底市场份额约20%，2月 - 3月升至22% - 23%，疫情期间降至19%，第二季度末回升至22%，公司有信心继续增长份额，但因竞争和疫情等因素难以预测年底份额 [46][48][49] 问题6: 公司对下一波生物类似药的资本部署计划 - 免疫学方面，目前计划仅推出HUMIRA生物类似药；眼科方面，认为拥有两款主要VEGFs产品足够，暂无增加产品计划；肿瘤学方面，公司将继续专注该领域新产品开发和资本部署，同时2020年下半年至2025年将在HUMIRA生物类似药制造和Eylea生物类似药III期试验上投入资本 [52][53][54] 问题7: 公司在免疫肿瘤学领域寻找外部资产的考虑 - 公司专注美国产品，坚持美国制造，任何引进或开发的产品都要求在美国制造 [56] 问题8: UDENYCA下半年价格预期及Avastin的商业策略 - 难以预测未行动竞争对手的定价行为，随着更多竞争对手进入市场，价格会受更多关注，但市场并非仅由价格驱动；公司预计为Avastin市场提供巨大价值，凭借作为生物类似药公司的经验取得成功 [59][60] 问题9: 市场ASP下降的量化情况及自有可穿戴设备的进展 - 从2019年1月推出时加权平均成本（WACC）价格41.75美元降至2020年第三季度的34.06美元，ASP下降约18%；公司不提供可穿戴设备项目细节，但确认进展良好 [63][65] 问题10: PD - 1产品的战略及未来几年在肿瘤学领域的其他重要产品推出机会 - PD - 1市场规模大且增长，生物类似药PD - 1预计在2028 - 2029年出现，需制定精细策略；2020 - 2025年期间有一些产品可能开发、获批或商业化，但暂不做具体推测 [69][70] 问题11: UDENYCA下半年销售增长预期 - 公司专注于可控的市场份额增长，由于竞争对手定价行为不确定，难以预测销售增长情况，但有信心在第二季度基础上继续增长份额 [71] 问题12: 2020 - 2025年是否需要增加产品及对505(b)(2)策略的兴趣 - 眼科市场有较大机会，公司可利用现有商业能力；肿瘤学业务有额外能力承接更多产品；不排除考虑505(b)(2)策略，但目前没有符合公司标准的产品 [74][75][76] 问题13: 公司作为多生物类似药公司的长期利润率看法 - 公司认为利润率很有吸引力，UDENYCA目前利润率为92% - 93%，眼科和炎症市场产品在成本和市场竞争力方面也很有优势；公司对未来息税前利润率（EBIT）更乐观，市场可能低估了公司在未来市场的成功 [81][82][85] 问题14: UDENYCA的渠道库存情况 - 库存处于正常范围，与上一季度相比相对不变，不是影响因素 [86]

财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为224,617美元，较2019年12月31日的177,668美元有所增加[14] - 截至2020年6月30日，公司可销售证券投资为231,882美元，2019年12月31日无此项投资[14] - 截至2020年6月30日，公司贸易应收账款净额为172,486美元，高于2019年12月31日的141,992美元[14] - 截至2020年6月30日，公司存货为27,192美元，高于2019年12月31日的9,807美元[14] - 截至2020年6月30日，公司总资产为756,611美元，高于2019年12月31日的408,927美元[14] - 截至2020年6月30日，公司总负债为543,234美元，高于2019年12月31日的303,713美元[14] - 截至2020年6月30日，公司股东权益为213,377美元，高于2019年12月31日的105,214美元[14] - 2020年第二季度净产品收入为135,674千美元，2019年同期为83,433千美元[18] - 2020年上半年净产品收入为251,854千美元，2019年同期为120,531千美元[18] - 2020年第二季度净利润为59,031千美元，2019年同期为23,567千美元[18] - 2020年上半年净利润为94,603千美元，2019年同期为3,563千美元[18] - 2020年第二季度基本每股净收益为0.83美元，摊薄后为0.70美元；2019年同期基本为0.34美元，摊薄后为0.32美元[18] - 2020年上半年基本每股净收益为1.33美元，摊薄后为1.20美元；2019年同期基本和摊薄后均为0.05美元[18] - 截至2020年6月30日普通股数量为71,353,205股，截至2019年12月31日为70,366,661股[24] - 2020年第二季度综合收入为58,724千美元，2019年同期为23,474千美元[20] - 2020年上半年综合收入为94,904千美元，2019年同期为3,334千美元[20] - 截至2020年6月30日股东权益总额为213,377千美元，截至2019年12月31日为105,214千美元[24] - 2020年上半年净收入为94603000美元，2019年为3563000美元[31] - 2020年上半年经营活动提供的净现金为73668000美元，2019年使用的净现金为44306000美元[31] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为240864000美元，2019年为6381000美元[31] - 2020年上半年融资活动提供的净现金为214345000美元，2019年为84487000美元[31] - 2020年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加47149000美元，2019年为33571000美元[31] - 2020年第二季度公司收到商业付款人2019财年退款750万美元[39] - 2020年第二季度公司调整减少应计付款人回扣580万美元，使2020年三、六个月净产品收入增加1330万美元[41] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，应计商业付款人回扣分别为2160万美元和1400万美元[41] - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，现金、现金等价物和受限现金总额分别为225057000美元和106762000美元[42] - 截至2020年6月30日，金融资产总计456,263千美元，其中一级资产428,263千美元，二级资产28,000千美元；金融负债中或有对价为102千美元[56] - 2020年4月发行的2026年到期1.5%可转换票据，6月30日估计公允价值约为2.522亿美元，面值为2.3亿美元[59] - 2016年2月发行的2022年到期8.2%可转换优先票据，6月30日估计公允价值约为1.13亿美元，面值为1亿美元[61] - 截至2020年6月30日，定期贷款本金余额为7500万美元，按可变利率计息[62] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，预付制造费用分别为1420万美元和860万美元，其中支付给合同制造组织的预付款分别为1010万美元和720万美元[65] - 截至2020年6月30日，存货总计80,984千美元，其中非流动资产为53,792千美元；2019年12月31日存货总计55,071千美元，其中非流动资产为45,264千美元[66] - 截至2020年6月30日，财产和设备净值为10,320千美元，2019年12月31日为5,840千美元[69] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月折旧和摊销费用均为70万美元，六个月均为140万美元[69] - 截至2020年6月30日，可供出售证券剩余合同期限少于一年，平均到期期限约为4.7个月，无已实现损益和信用损失确认[58] - 2020年6月30日和2019年12月31日应计负债分别为25560千美元和17258千美元[70] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司净产品收入分别为1.357亿美元和2.519亿美元，2019年同期分别为8340万美元和1.205亿美元[71] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，McKesson占总收入的比例分别为37%和39%，2019年同期分别为42%和43%[72] - 2020年6月30日和2019年12月31日，产品销售折扣和津贴的期末准备金余额分别为92225千美元和87147千美元[74] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月研发费用分别为349.5万美元和296.3万美元，六个月分别为708.5万美元和662.2万美元[140] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月销售、一般和行政费用分别为575.4万美元和502.8万美元，六个月分别为1167.4万美元和1086.4万美元[140] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月基本每股净收益分别为0.83美元和0.34美元，六个月分别为1.33美元和0.05美元；摊薄后每股净收益三个月分别为0.70美元和0.32美元，六个月分别为1.20美元和0.05美元[143] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月所得税拨备分别为130万美元和5.1万美元，六个月分别为220万美元和5.1万美元[144] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，公司净产品收入分别为1.357亿美元和8340万美元[180] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，公司净产品收入分别为2.519亿美元和1.205亿美元[180] - 2020年第二季度和上半年净产品收入分别为1.357亿美元和2.519亿美元，2019年同期分别为8340万美元和1.205亿美元[203] 业务线相关合作与发展 - 公司期望与Innovent的合作能在美国和加拿大开发和商业化相关生物类似药候选产品[8] - 2020年1月公司与Innovent签订许可协议，获得贝伐珠单抗生物类似药在美国和加拿大的开发和商业化许可，并获得利妥昔单抗生物类似药的开发和商业化选择权[152] - 2019年11月公司与Bioeq签订许可协议，获得雷珠单抗生物类似药在美国眼科领域的商业化许可，预计Bioeq将在2020年下半年提交351(k) BLA申请[154][157] 产品研发与上市计划 - 公司关注CHS - 1420和CHS - 131等产品候选药物能否获得国内外监管批准[8] - 公司预计2020年第四季度提交CHS - 1420的351(k) BLA申请，若获批，将于2023年7月1日或之后在美国推出[159] - 公司因专利问题，停止CHS - 0214的开发，且无在美国提交BLA的计划[160] - 公司预计2021年启动CHS - 2020的3期研究，若研究达标且获FDA批准，预计2025年商业推出[161] 会计政策变更 - 2020年1月1日起公司采用ASU No. 2016 - 13，对公司合并财务报表无重大影响[47] - 公司于2020年1月1日采用ASU 2017 - 04和ASU 2018 - 13会计标准，对合并财务报表无重大影响[48][49] - 截至2020年6月30日的三个月内，公司会计政策与2020年2月27日提交的年度报告相比无重大变化[201] 债务相关情况 - 2020年4月，公司发行了2.3亿美元的2026年到期可转换优先次级票据，净收益为2.222亿美元[85] - 2026年可转换票据的初始转换率为每1000美元本金兑换51.9224股普通股，初始转换价格约为每股19.26美元，较2020年4月14日收盘价溢价约30%[86] - 2026年可转换票据按年利率1.5%计息，每半年支付一次[85] - 截至2020年6月30日，公司完全遵守2026年可转换票据的契约，未发生违约事件[87] - 公司为2026年可转换票据定价支付1820万美元进行有上限的看涨期权交易，上限价格为每股25.9263美元，较2020年4月14日收盘价溢价约75.0%[90] - 2026年可转换票据本金为2.3亿美元，截至2020年6月30日，未摊销债务折扣和发行成本约为760万美元，净账面价值为2.22409亿美元[92] - 2026年可转换票据截至2020年6月30日六个月的利息费用为96.2万美元，年实际利率为2.11%，剩余未摊销成本将在5.8年内摊销[93] - 2022年2月29日，公司发行1亿美元8.2%可转换优先票据，年利率8.2%，到期或回购时支付9%本金溢价[97] - 2022年可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换44.7387股普通股，初始转换价格约为每股22.35美元[99] - 截至2020年6月30日，2022年可转换票据本金为8.175亿美元，未摊销债务折扣和发行成本约为340万美元，净账面价值为1.05597亿美元[105] - 2022年可转换票据截至2020年6月30日六个月的利息费用为497.4万美元，年实际利率为9.48%，剩余未摊销成本将在1.75年内摊销[106] - 2019年1月7日，公司与医疗保健特许权合作伙伴附属公司签订7500万美元六年期定期贷款协议，截至2020年6月30日，实际利率为10.47%[109][110] - 公司需从定期贷款结束日期的四年周年开始（或满足特定条件从三年周年开始）按季度等额偿还本金，2025年1月7日还清余额[111] - 公司需对定期贷款进行强制性提前还款，特定情况除外，还款来源包括资产出售、意外收入、债务发行等[112] - 公司预付定期贷款需支付预付溢价，在信贷协议结束日三周年及之前为借款金额的5%，三周年后至四周年为5%，四周年后至五周年为2.5%，之后为1.25%[113] - 公司在定期贷款结束时支付给贷款人约110万美元的原始发行折扣费用，提前还款或到期时需支付相当于借款总本金4%的额外退出费[114][116] - 定期贷款要求UDENYCA®在2019财年、2020财年和之后财年的合并净销售额分别不低于7000万美元、1.25亿美元和1.5亿美元[117] - 2020年4月13日，公司修订定期贷款协议，可产生不超过2.3亿美元或公司市值20%的可转换债券债务[118] - 截至2020年6月30日，定期贷款本金为7.5亿美元，未摊销债务折扣和发行成本约为90万美元，将在剩余4.5年期限内按有效利率摊销[118] 采购与租赁情况 - 截至2020年6月30日，公司与供应商的采购承诺义务在2020年剩余时间、2021年、2022年和2023年分别为1271.1万美元、2748.5万美元、840.3万美元和60万美元，总计4919.9万美元[121] - 截至2020年6月30日，公司总部办公场地租赁面积约47789平方英尺，实验室设施租赁面积约25017平方英尺，还租赁35辆汽车[126][127][129] - 截至2020年6月30日，公司经营租赁资产为1099.9万美元，融资租赁资产为144.7万美元，经营租赁负债为1278.9万美元，融资租赁负债为143.2万美元[131][133] - 截至2020年6月30日和20

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净产品收入为1.162亿美元，非GAAP净收入为4980万美元，摊薄后非GAAP每股收益为0.67美元；2019年第一季度净收入为3710万美元，非GAAP债务亏损为1050万美元，非GAAP净亏损为每股摊薄0.15美元 [23][24] - 2020年第一季度研发费用为3310万美元，2019年同期为1880万美元，增长主要由于Innovent许可协议的500万美元预付款义务以及CHS - 1420生物制品许可申请（BLA）备案准备和其他生物类似药候选产品开发费用增加 [25] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为3540万美元，2019年同期为3270万美元 [26] - 预计2020财年研发和销售、一般及行政费用合计在2.85亿至3.1亿美元之间，不包括任何潜在新合作的前期或里程碑费用 [26] - 第一季度初现金及现金等价物为1.777亿美元，季度末为1.933亿美元，增加了1560万美元，这是连续第四个季度经营现金流为正 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 肿瘤学业务 - UDENYCA市场份额从去年年底的约20%提升至本季度的约22%，第一季度末库存较第四季度显著下降，向340B医院细分市场销售的单位相对增多，折扣适度增加，共付援助也有典型增加 [10] - 与Innovent Biologics达成许可协议，在美国和加拿大商业化其阿瓦斯汀生物类似药候选产品，预计2021年提交BLA，还在研究商业化Innovent的利妥昔单抗肿瘤生物类似药的选项 [20][22] 眼科业务 - 从Bioeq引进的Lucentis生物类似药，预计Bioeq在2020年第四季度向FDA提交BLA，公司正与Bioeq合作生成FDA要求的额外制造数据 [13] - 内部开发的Eylea生物类似药CHS - 2020，有望在2021年启动III期临床试验，已推进初步生物类似性研究并启动商业规模制造工作 [14][15] 免疫学业务 - 内部开发的HUMIRA生物类似药候选产品CHS - 1420，已与FDA就支持BLA提交的分析和临床策略达成一致，预计在2020年下半年提交BLA，计划于2023年7月1日或之后在美国大规模进入市场 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 聚乙二醇化非格司亭整体市场单位增长呈低个位数，不受COVID - 19影响，与前几个季度一致 [8] - 公司目标市场总规模将在2022年扩大至约100亿美元，2023年进一步扩大至约300亿美元 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2020年底有6种获得FDA批准的生物类似药上市，这些资产在美国市场机会超过约300亿美元 [12] - 主要关注肿瘤学资产交易，优先在2023年前推出产品，不排除非生物类似药资产，但目前专注于肿瘤学领域 [49][50] - 认为其他生物类似药竞争对手在COVID - 19期间没有相关影响，新市场进入者将对创新者施加更大压力，份额将从创新者处获取而非生物类似药之间相互竞争 [42][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩反映了对UDENYCA的强劲需求，市场份额增加，毛利率维持在较高水平，核心使命和五年战略取得良好进展 [7] - 预计2020年底前需求将持续增长，因为癌症患者和医疗服务提供者将继续从UDENYCA的价值中受益，患者将返回接受治疗 [11] - 第二季度业绩受疫情影响，癌症治疗减少和Onpro使用暂时增加可能导致UDENYCA利用率低于无疫情情况，但预计患者返回治疗和转诊恢复正常后，UDENYCA将恢复强劲增长势头 [29][31][32] - 公司认为在经济不确定时期保持强大资产负债表是谨慎的，4月完成了2.3亿美元的可转换债券融资，为额外的产品线收购做好了准备 [33][35] 其他重要信息 - 会议提醒所做陈述包含前瞻性声明，涉及COVID - 19大流行对公司业务和运营结果的影响等风险和不确定性，非GAAP财务指标用于帮助理解公司业务表现，不能替代GAAP财务风险审查 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2受COVID - 19影响情况及与H2的关系，患者就诊数量，竞争对手动态及2020年预期 - COVID影响了治疗启动，但ASCO和NCCN指南扩展、医保扣押暂停带来增长顺风；Onpro使用增加，新患者业务减少，但这些变化是暂时的，预计Q4到Q1的增长势头将继续；认为其他生物类似药竞争对手无COVID相关影响 [39][40][41][42] 问题2: 关于Lucentis，是否与Bioeq联系，验证是否完成，提醒问题及开发细节 - 与Bioeq及其制造合作伙伴保持密切沟通，了解FDA要求；因工厂搬迁需提供额外数据，开发数据过程已启动，预计需约四个月，之后分析数据并纳入BLA提交，时间将到Q2 [47][48] 问题3: 对额外业务发展活动的想法，产品数量、适应症偏好和推出时间 - 主要关注肿瘤学资产交易，优先在2023年前推出产品，不排除非生物类似药资产，目前专注肿瘤学领域；有一个额外肿瘤学资产计划在2025年前推出，加上现有资产共6个 [49][50] 问题4: 第一季度库存下降和340B趋势能否量化，库存下降影响是否重大，是否会恢复，340B动态是否一次性现象，失业率上升对2020和2021年的影响 - 年初库存处于高位，Q1末处于过去一年范围的低位，批发商在第四季度末积累库存，预计未来库存处于观察范围的中间水平；340B销售组合向该细分市场转移是暂时的，Co - Pay增加不会在今年剩余时间重复，2020年合同折扣增加以推动单位份额增长 [54][56][57] 问题5: 从竞争格局角度看到了什么，340B份额变化情况，竞争对手获得直通状态后的变化及应对措施 - Sandoz在4月获得直通状态但未获得Q - Code，这对其和其他竞争对手构成障碍，目前其份额微不足道；创新者70%的市场份额是生物类似药的机会，新进入者将对创新者施压获取份额；预计Sandoz约在7月1日获得Q - Code [59][60][61] 问题6: UDENYCA在Q2 Onpro使用份额增长情况，Q2能否实现连续增长 - Q2会受COVID影响，难以保持单位增长，是一个不稳定的季度；Onpro使用有少量迁移，主要限于美国疫情严重地区，且Neulasta预填充注射器也让出了份额，这种情况是暂时的，UDENYCA具有优势，失去的份额会很快恢复 [65][67][68] 问题7: 对Bausch与Stada合作在美国商业化生物类似药Lucentis的看法，对自身与Bioeq合作的生物类似药是否仍预计在2021年推出 - 一直在关注Stada资产，认为公司凭借在B部分的专业知识在该治疗领域有优势；预计Bioeq在今年年底前提交BLA，届时会提供具体推出时间更新，不认为Stada的进入会改变公司对眼科市场的规划 [74][75][76]