营收情况 - 2022年第一季度总营收增长41.9%至68亿美元，主要因多数服务价格和销量上升[93] - 2022年总营收68.16亿美元，较2021年的48.04亿美元增长41.9%，净利润2.70亿美元，较2021年的1.73亿美元增长56.0%[104] - 2022年运输业务营收65.28亿美元，较2021年的45.60亿美元增长43.2%；采购业务营收2.88亿美元，较2021年的2.44亿美元增长18.0%[104] - NAST部门2022年总营收41.15亿美元，较2021年的32.11亿美元增长28.1%，运营收入1.82亿美元，较2021年的1.37亿美元增长33.3%[112] - 全球货运代理部门2022年总营收21.94亿美元，较2021年的11.56亿美元增长89.8%，运营收入1.68亿美元，较2021年的0.91亿美元增长85.1%[117] - 2022年3月31日结束的三个月与2021年同期相比，服务和企业板块总收入为506,667美元，增长16.1%[122] 利润情况 - 毛利润增长29.1%至9.005亿美元，调整后毛利润增长29.0%至9.062亿美元，主要因每笔交易调整后毛利润和多数服务销量增加[94] - 营业收入总计3.455亿美元，增长54.7%，因调整后毛利润增加，但被运营费用增加部分抵消[99] - 调整后运营利润率为38.1%，增加630个基点[100] - 摊薄后每股收益增长60.2%至2.05美元[102] - NAST部门2022年卡车运输业务调整后毛利润3.35亿美元，较2021年的2.80亿美元增长19.5%；零担运输业务调整后毛利润1.51亿美元，较2021年的1.20亿美元增长25.5%[112] - 全球货运代理部门2022年海运业务调整后毛利润2.21亿美元，较2021年的1.35亿美元增长63.5%；空运业务调整后毛利润0.61亿美元，较2021年的0.45亿美元增长33.9%[117] - 2022年3月31日结束的三个月与2021年同期相比，调整后毛利78,248美元，增长16.8%[122] 费用情况 - 人员费用增长14.6%至4.134亿美元，平均员工数增加15.1%；其他销售、一般和行政费用增长24.7%至1.474亿美元[98] - 利息和其他收入/费用总计1420万美元，主要为1450万美元利息费用，较去年增加230万美元[100] - 2022年第一季度利息和其他收入/支出净额为 - 1417.4万美元，较2021年的 - 1126.0万美元增长25.9%[104] 税率情况 - 本季度有效税率为18.4%，去年第一季度为18.3%[101] - 2022年第一季度有效所得税税率为18.4%，2021年第一季度为18.3%[110] 现金流情况 - 运营现金流改善4280万美元[103] - 2022年3月31日现金及现金等价物总计2.428亿美元，较2021年12月31日的2.574亿美元有所减少；境外持有的现金及现金等价物为2.265亿美元，较2021年12月31日的2.171亿美元有所增加[126] - 2022年3月31日结束的三个月，经营活动使用现金为13,928美元，较2021年同期的56,692美元改善75.4%；投资活动使用现金为23,979美元，较2021年同期增长77.5%；融资活动提供现金为21,770美元，较2021年同期减少53.4%[129] 市场情况 - 2022年第一季度北美地面运输市场虽开始缓和，但采购运输成本仍高于历史水平和2021年第一季度，行业货运量持平[88] 员工情况 - 2022年平均员工人数17258人，较2021年的14997人增长15.1%[104] 营收和成本增加原因 - 各部门营收和成本增加主要因价格上涨、业务量增加以及员工人数和相关费用上升[106,113,118] 债务情况 - 截至2022年3月31日，公司总债务为21.65756亿美元，借款能力为26亿美元[125] 资本支出情况 - 资本支出主要用于软件投资，旨在提高员工生产力、自动化客户和承运商交互以及改善内部工作流程[130] 资产出售情况 - 2022年3月31日后，公司出售位于密苏里州堪萨斯城的办公楼，售价5500万美元，预计在2022年6月30日结束的三个月确认约2500万美元收益[131] 资金使用情况 - 2022年3月31日结束的三个月净借款用于满足营运资金需求和股票回购，股票回购现金使用增加是由于回购数量和均价提高[132] 资金保障情况 - 假设业务计划不变，公司现有现金、未来经营现金、信贷额度和市场信贷足以满足未来至少12个月营运资金、资本支出和现金股息需求[133] 契约遵守情况 - 截至2022年3月31日，公司遵守信贷协议、票据购买协议、优先票据和应收账款证券化的所有契约[134] 会计政策和市场风险情况 - 截至2022年3月31日，公司关键会计政策和估计以及市场风险与2021年年报相比无重大变化[137][138]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度实现创纪录的季度利润 [6] - 总公司调整后毛利润（AGP）同比增长29%，达到创纪录的9.06亿美元 [23] - 每股收益（EPS）同比增长60%，达到2.05美元 [30] - 净收入同比增长56%，达到2.703亿美元 [30] - 第一季度运营现金流出1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度总公司AGP每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总公司AGP每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28] - 第一季度利息和其他收入净支出为1420万美元，同比增长290万美元 [29] - 第一季度税率为18.4%，与去年同期的18.3%基本持平 [29] - 第一季度现金流量使用为1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 第一季度资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度现金余额为2.43亿美元，同比增长2500万美元 [34] - 第一季度债务余额为21.7亿美元，同比增长8.22亿美元 [34] - 第一季度净债务与EBITDA比率为1.49倍，相比去年同期的1.42倍有所上升 [34] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了约2.51亿美元 [33] - 第一季度股票回购平均价格为101.93美元，回购了约170万股 [33] - 第一季度总收入每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总收入每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28] - 第一季度利息和其他收入净支出为1420万美元，同比增长290万美元 [29] - 第一季度税率为18.4%，与去年同期的18.3%基本持平 [29] - 第一季度现金流量使用为1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 第一季度资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度现金余额为2.43亿美元，同比增长2500万美元 [34] - 第一季度债务余额为21.7亿美元，同比增长8.22亿美元 [34] - 第一季度净债务与EBITDA比率为1.49倍，相比去年同期的1.42倍有所上升 [34] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了约2.51亿美元 [33] - 第一季度股票回购平均价格为101.93美元，回购了约170万股 [33] - 第一季度总收入每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总收入每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28] - 第一季度利息和其他收入净支出为1420万美元，同比增长290万美元 [29] - 第一季度税率为18.4%，与去年同期的18.3%基本持平 [29] - 第一季度现金流量使用为1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 第一季度资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度现金余额为2.43亿美元，同比增长2500万美元 [34] - 第一季度债务余额为21.7亿美元，同比增长8.22亿美元 [34] - 第一季度净债务与EBITDA比率为1.49倍，相比去年同期的1.42倍有所上升 [34] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了约2.51亿美元 [33] - 第一季度股票回购平均价格为101.93美元，回购了约170万股 [33] - 第一季度总收入每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总收入每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28] - 第一季度利息和其他收入净支出为1420万美元，同比增长290万美元 [29] - 第一季度税率为18.4%，与去年同期的18.3%基本持平 [29] - 第一季度现金流量使用为1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 第一季度资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度现金余额为2.43亿美元，同比增长2500万美元 [34] - 第一季度债务余额为21.7亿美元，同比增长8.22亿美元 [34] - 第一季度净债务与EBITDA比率为1.49倍，相比去年同期的1.42倍有所上升 [34] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了约2.51亿美元 [33] - 第一季度股票回购平均价格为101.93美元，回购了约170万股 [33] - 第一季度总收入每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总收入每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28] - 第一季度利息和其他收入净支出为1420万美元，同比增长290万美元 [29] - 第一季度税率为18.4%，与去年同期的18.3%基本持平 [29] - 第一季度现金流量使用为1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 第一季度资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度现金余额为2.43亿美元，同比增长2500万美元 [34] - 第一季度债务余额为21.7亿美元，同比增长8.22亿美元 [34] - 第一季度净债务与EBITDA比率为1.49倍，相比去年同期的1.42倍有所上升 [34] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了约2.51亿美元 [33] - 第一季度股票回购平均价格为101.93美元，回购了约170万股 [33] - 第一季度总收入每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总收入每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28] - 第一季度利息和其他收入净支出为1420万美元，同比增长290万美元 [29] - 第一季度税率为18.4%，与去年同期的18.3%基本持平 [29] - 第一季度现金流量使用为1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 第一季度资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度现金余额为2.43亿美元，同比增长2500万美元 [34] - 第一季度债务余额为21.7亿美元，同比增长8.22亿美元 [34] - 第一季度净债务与EBITDA比率为1.49倍，相比去年同期的1.42倍有所上升 [34] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了约2.51亿美元 [33] - 第一季度股票回购平均价格为101.93美元，回购了约170万股 [33] - 第一季度总收入每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总收入每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28] - 第一季度利息和其他收入净支出为1420万美元，同比增长290万美元 [29] - 第一季度税率为18.4%，与去年同期的18.3%基本持平 [29] - 第一季度现金流量使用为1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 第一季度资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度现金余额为2.43亿美元，同比增长2500万美元 [34] - 第一季度债务余额为21.7亿美元，同比增长8.22亿美元 [34] - 第一季度净债务与EBITDA比率为1.49倍，相比去年同期的1.42倍有所上升 [34] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了约2.51亿美元 [33] - 第一季度股票回购平均价格为101.93美元，回购了约170万股 [33] - 第一季度总收入每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总收入每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28] - 第一季度利息和其他收入净支出为1420万美元，同比增长290万美元 [29] - 第一季度税率为18.4%，与去年同期的18.3%基本持平 [29] - 第一季度现金流量使用为1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 第一季度资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度现金余额为2.43亿美元，同比增长2500万美元 [34] - 第一季度债务余额为21.7亿美元，同比增长8.22亿美元 [34] - 第一季度净债务与EBITDA比率为1.49倍，相比去年同期的1.42倍有所上升 [34] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了约2.51亿美元 [33] - 第一季度股票回购平均价格为101.93美元，回购了约170万股 [33] - 第一季度总收入每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总收入每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28] - 第一季度利息和其他收入净支出为1420万美元，同比增长290万美元 [29] - 第一季度税率为18.4%，与去年同期的18.3%基本持平 [29] - 第一季度现金流量使用为1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 第一季度资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度现金余额为2.43亿美元，同比增长2500万美元 [34] - 第一季度债务余额为21.7亿美元，同比增长8.22亿美元 [34] - 第一季度净债务与EBITDA比率为1.49倍，相比去年同期的1.42倍有所上升 [34] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了约2.51亿美元 [33] - 第一季度股票回购平均价格为101.93美元，回购了约170万股 [33] - 第一季度总收入每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总收入每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28] - 第一季度利息和其他收入净支出为1420万美元，同比增长290万美元 [29] - 第一季度税率为18.4%，与去年同期的18.3%基本持平 [29] - 第一季度现金流量使用为1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 第一季度资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度现金余额为2.43亿美元，同比增长2500万美元 [34] - 第一季度债务余额为21.7亿美元，同比增长8.22亿美元 [34] - 第一季度净债务与EBITDA比率为1.49倍，相比去年同期的1.42倍有所上升 [34] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了约2.51亿美元 [33] - 第一季度股票回购平均价格为101.93美元，回购了约170万股 [33] - 第一季度总收入每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总收入每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28] - 第一季度利息和其他收入净支出为1420万美元，同比增长290万美元 [29] - 第一季度税率为18.4%，与去年同期的18.3%基本持平 [29] - 第一季度现金流量使用为1400万美元，相比去年同期的5700万美元有所改善 [31] - 第一季度资本支出为2620万美元，同比增长94% [33] - 第一季度现金余额为2.43亿美元，同比增长2500万美元 [34] - 第一季度债务余额为21.7亿美元，同比增长8.22亿美元 [34] - 第一季度净债务与EBITDA比率为1.49倍，相比去年同期的1.42倍有所上升 [34] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了约2.51亿美元 [33] - 第一季度股票回购平均价格为101.93美元，回购了约170万股 [33] - 第一季度总收入每日增长27%，环比增长4% [23] - 第一季度总收入每月增长：1月增长22%，2月增长33%，3月增长27% [23] - 第一季度人员费用为4.134亿美元，同比增长14.6% [27] - 第一季度SG&A费用为1.474亿美元，同比增长24.7% [28

业务结构与客户情况 - 2021年运输服务占调整后毛利约97%，2020年和2019年均占96%；2021年采购业务占调整后毛利约3%，2020年和2019年均占4%[28][33] - 2021年公司服务全球约100,000名客户，最大客户占总收入约2%[34] - 前100大客户约占公司合并总收入的33%和合并调整后毛利的26%，最大客户约占合并总收入的2%[127] 业务运营情况 - 2021年公司通过Navisphere平台为约100,000名客户与约85,000家合同承运人执行了约2000万次货运[39] - Navisphere集成23个第三方运输管理系统和/或企业资源规划系统，可直接为客户提供实时报价[43] - 2021年公司与全球约85,000家运输供应商合作，其中绝大多数是合同汽车承运人[49] - 2021年拥有少于100辆卡车的合同汽车承运人运输了公司约82%的整车货运[50] - 公司在NVOCC海洋运输业务中与大多数主要海洋承运人签订合同，以满足客户服务和费率需求[51] 技术与创新 - 公司拥有约1300名数据科学家、工程师和开发人员，持续投资全球人才，开发下一代供应链工具和流程[41] - 2021年Robinson Labs推出Procure IQ、Emissions IQ™和Market Rate IQ™等行业首创工具[42] 监管与合规 - 公司运营受美国和外国政府运输机构的监管和许可[55] 员工情况 - 公司全球员工总数为16877人，承包商总数为2182人[63] - 截至2021年12月31日，女性在董事会占比30%，在美国劳动力中占比48%，管理岗位占比45%，领导岗位占比26%；美国种族和族裔少数群体在董事会占比10%，劳动力中占比28%，管理岗位占比22%，领导岗位占比10%；外部招聘中女性占49%，美国种族和族裔少数群体占40%[66] - 2021年员工离职率为19%，与疫情前水平一致[70] - 2021年员工参与度调查中，81%的员工对公司未来感到乐观，超基准分数6%；参与度得分为80%，与基准公司一致[71] - 2021年约98%的员工接受了定期绩效和职业发展评估[72] - 2021年员工对经理有效性的满意度提高2%至82%，超基准分数9%[74] 社会责任 - 2021年公司通过公司和基金会向900多家慈善机构捐款近300万美元，员工匹配计划捐款约130万美元，员工志愿服务约4500小时[80] 环保举措 - 公司致力于减少温室气体排放，到2021年底已完成低于2°C的Scope 1和2碳强度减排目标一半以上[83] - 公司推出Emissions IQ帮助托运人测量Scope 3运输排放[84] - 公司自2005年起成为美国环保署SmartWay运输计划的活跃成员[86] 公司历史与管理层 - 公司于1997年在特拉华州重新注册成立，其业务自1905年以来以各种法律形式存在[102] - Robert C. Biesterfeld, Jr.于2019年5月被任命为首席执行官，此前担任过多个职位[88] - Ben G. Campbell于2015年1月被任命为首席法律官兼秘书[89] - Michael Castagnetto于2020年1月被任命为Robinson Fresh总裁[90] - Jeroen Eijsink于2015年9月被任命为C.H. Robinson Europe总裁[91] - Angela K. Freeman于2015年1月被任命为首席人力资源官，2019年10月兼任ESG官[93] - Jordan T. Kass于2015年1月被任命为Managed Services总裁[94] 业务风险 - 经济衰退可能使公司业务面临货运量减少、信用风险和营运资金问题、运输供应商倒闭、费用管理困难等风险[107][108][109][110] - 更高的承运人价格可能导致公司调整后毛利率下降和营运资金增加[111] - 燃料成本变化和供应中断可能影响公司调整后毛利率[112] - 公司依赖第三方提供设备和服务，运输行业的设备和司机短缺等风险可能影响公司运营结果[114] - 公司面临激烈的行业竞争，可能导致市场机会减少和运费下降，影响调整后毛利和运营收入[115] - 公司的采购业务依赖新鲜农产品的供应和价格，受天气等不可控因素影响，可能影响运营结果[116] - 公司的收益可能受运输行业季节性变化或重大干扰影响，未来趋势不确定[117] - 公司可能难以识别或完成合适的收购和投资，且收购可能导致财务结果波动[118] - 公司国际业务面临关税、贸易限制等风险，可能限制运营能力和降低盈利能力[123] 保险情况 - 公司要求所有合作的汽车运输公司至少购买75万美元的汽车责任保险，铁路运输一般每批货物提供最高25万美元的有限普通承运人货物损失或损坏责任保护[132] - 公司的汽车责任保险每起事故的主要自留额为500万美元，拥有1.55亿美元的伞式综合责任险，自留额在50万美元至500万美元之间[133] - 公司的产品责任索赔保险额度高达1.55亿美元，每起事故免赔额为50万美元，产品召回和污染保险额度为3000万美元，每起事故自留额为350万美元[135] 财务状况与风险 - 2021年12月31日公司有2.574亿美元现金及现金等价物，主要市场风险为流动性风险[239] - 公司有10亿美元的循环贷款信贷协议，2021年12月31日循环贷款未偿还金额为5.25亿美元[240] - 公司与机构投资者有固定利率的票据购买协议，2021年12月31日票据未偿还金额为5亿美元[241] - 2018年4月9日公司公开发行高级票据，2021年12月31日高级票据公允价值约为6.771亿美元，账面价值为5.942亿美元[242] - 公司有应收账款证券化融资安排，2021年12月31日可用额度为3亿美元且已全额使用，未偿还金额为2.995亿美元，2022年2月1日将可用额度提高到5亿美元[243] - 假设利率变动100个基点对公司收益无重大影响，利率上升可能对债务工具公允价值产生负面影响[245] - 假设2021年12月31日美元兑人民币贬值10%，公司净收入将减少约1610万美元；升值10%，净收入将增加约1320万美元[247] 财务审计 - 独立注册会计师事务所认为公司财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量[250] - 独立注册会计师事务所认为公司在2021年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[265] 财务数据 - 2021年总营收为231.02138亿美元，2020年为162.07106亿美元，2019年为153.09508亿美元[276] - 2021年净利润为8.44245亿美元，2020年为5.06421亿美元，2019年为5.76968亿美元[276] - 2021年基本每股净收益为6.37美元，摊薄后每股净收益为6.31美元[276] - 2021年12月31日总资产为70.28112亿美元，2020年为51.44258亿美元[274] - 2021年12月31日总负债为50.06178亿美元，2020年为32.64325亿美元[274] - 2021年运输收入为220.46574亿美元，2020年为151.47562亿美元，2019年为143.22295亿美元[276] - 2021年采购运输及相关服务成本为189.94574亿美元，2020年为128.34608亿美元，2019年为118.39433亿美元[276] - 2021年宣布每股股息为2.08美元，2020年为2.04美元，2019年为2.01美元[278] - 2021年回购普通股金额为5.80817亿美元，2020年为1.82745亿美元，2019年为3.06444亿美元[278] - 2021年12月31日股东投资总额为20.21934亿美元，2020年为18.79933亿美元[274] - 2021年、2020年和2019年净利润分别为844,245美元、506,421美元和576,968美元[282] - 2021年、2020年和2019年经营活动提供的净现金分别为94,955美元、499,191美元和835,419美元[282] - 2021年、2020年和2019年投资活动使用的净现金分别为85,672美元、271,714美元和113,029美元[282] - 2021年、2020年和2019年融资活动提供（使用）的净现金分别为7,573美元、 - 440,667美元和 - 651,253美元[282] - 截至2021年和2020年12月31日，公司持有的美国以外现金及现金等价物分别为2.171亿美元和2.309亿美元[298] 收入确认与资产负债 - 公司主要提供运输和物流服务、增值物流服务以及采购服务[288][289][290] - 运输和物流服务收入在合同期内按履约进度确认，采购服务收入在产品交付时确认[288][290] - 合同资产是指公司已提供服务但未完成履约义务或未向客户开票的应收款项[294] - 应计运输费用是指公司在报告日对运输供应商已提供服务的欠款[295] - 公司通过两种方法确定预期信贷损失准备，同时考虑客户信用评级等因素[296] 资产情况 - 截至2021年12月31日，公司净财产和设备为139,831千美元，较2020年的178,949千美元有所下降[303] - 2021年12月31日，公司持有的待售资产预计为3500万美元，预计在2022年上半年出售，估计公允价值为6400万美元[303] - 截至2021年12月31日，公司购买和内部开发的软件净值为70,112千美元，高于2020年的59,614千美元[305] - 2021年公司商誉总额为1,484,754千美元，较2020年的1,487,187千美元略有下降[313] - 截至2021年12月31日，公司无形资产净值为89,606千美元，低于2020年的113,910千美元[315] 会计政策 - 公司股票奖励的折扣在12%至24%之间，使用Black - Scholes期权定价模型 - 保护性看跌期权方法计算[311] - 公司对商誉至少每年11月30日进行减值测试，2021年定性评估表明无需进行额外减值评估[313] - 有限寿命无形资产按可报告细分市场，2022 - 2026年及以后各年有不同的摊销金额[315] - 公司金融资产和负债按公允价值计量分为三个类别，2021和2020年末无Level 3资产或负债，期间无级别转移[316][318] - 公司所得税采用资产和负债法核算，不确定所得税立场按规定处理[307][309]

业绩总结 - 2021年第四季度总收入为65亿美元，同比增长43%[2] - 2021年全年总收入为231亿美元，同比增长43%[4] - 2021年第四季度每股摊薄收益为1.74美元，同比增长61%[2] - 2021年公司向股东返还现金达8.86亿美元，同比增长119%[22] 用户数据 - 2021年第四季度卡车运输量同比增长6%[2] - 2021年第四季度管理服务的货运管理总额增长23.5%，达到17亿美元[13] - 2021年第四季度全球货运总收入为$2,144,056千，较2020年的$1,030,364千增长108.1%[31] 毛利润与利润率 - 2021年第四季度调整后毛利润为8.563亿美元，同比增长34%[2] - 2021年全年调整后毛利润为32亿美元，同比增长31%[4] - 2021年第四季度调整后毛利率为13.3%，较2020年的14.3%下降100个基点[25] - 2021年全球货运调整后毛利率为16.0%，较2020年的20.3%下降430个基点[31] 运营数据 - 2021年运营收入为287,406千美元，较2020年的206,802千美元增长了39%[39] - 2021年调整后的运营收入为1,082,108千美元，较2020年的673,268千美元增长了61%[39] - 2021年调整后的运营利润率为34.3%，较2020年的27.9%显著提升[39] 资产与员工 - 2021年第四季度总资产为$3,349,578千，较2020年的$2,946,409千增长13.7%[29] - 2021年第四季度平均员工人数为7,044人，较2020年的6,555人增长7.5%[29]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度公司总收入同比增长43%，调整后毛利润（AGP）同比增长34%，达到8.56亿美元创历史新高 [34] - 按每日计算，2021年第四季度公司AGP环比提高3%，同比提高36%，较疫情前2019年第四季度提高50% [35] - 2021年第四季度人员费用为4.2亿美元，同比增长35.8%，主要因激励性薪酬成本增加、员工人数增加以及短期疫情相关成本降低的影响 [41] - 2021年第四季度SG&A费用约为1.49亿美元，同比增长19.6%，主要因技术相关采购服务和差旅费增加 [47] - 2021年第四季度利息和其他费用总计1840万美元，较去年同期增加约640万美元，主要因货币重估影响 [48] - 2021年第四季度税率为14.5%，2021年全年税率为17.4%，低于预期，预计2022年全年有效税率为19% - 21% [49] - 2021年第四季度净利润为2.301亿美元，同比增长56%，摊薄后每股收益为1.74美元，同比增长61% [49] - 2021年第四季度运营现金流约为7600万美元，较2020年第四季度的1.62亿美元减少8600万美元，主要因净运营营运资金增加 [50] - 2021年第四季度资本支出为1840万美元，全年资本支出为7090万美元，预计2022年资本支出为9000万 - 1亿美元，主要由技术投资驱动 [53] - 2021年第四季度通过股票回购和股息向股东返还约2.23亿美元，全年向股东返还8.86亿美元，相当于2021年净利润的105%，较2020年增长119% [54][55] - 2021年第四季度末现金余额为2.57亿美元，较2020年第四季度增加1400万美元，债务余额为19.2亿美元，较去年同期增加8.25亿美元 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 NAST卡车运输业务 - 2021年第四季度服务需求强劲，业务量同比增长6%，AGP同比增长5700万美元，即22%，主要因业务量增长6%和每单AGP增长15% [7][8] - 2021年第四季度合同业务量增长2%，现货市场业务量增长12%，其中约85%的业务量通过专有动态定价引擎驱动，全年通过该数字渠道确认的收入约为8.75亿美元，较2020年增长193% [9] - 2021年第四季度管理服务业务的路由指南投标深度维持在1.7，平均卡车运输每英里线路成本（不包括燃油附加费）同比增长18%，向客户收取的平均每英里线路费率（不包括燃油附加费）同比增长18.5%，每英里AGP同比增长19% [10] NAST零担运输业务 - 2021年第四季度AGP同比增长2100万美元，即18%，主要因每单AGP增长23.5%，部分被业务量下降4%所抵消 [12] - 全年LTL调整后毛利润首次超过5亿美元 [13] 货运代理业务 - 2021年第四季度AGP同比增长1.3亿美元，即72%，标志着总收入、AGP和营业收入连续七个季度同比增长 [14] 海洋货运代理业务 - 2021年第四季度AGP同比增长9700万美元，即87%，主要因每批货物AGP增长78%和货物运输量增长5% [16] 国际航空货运业务 - 2021年第四季度AGP同比增长3100万美元，即92%，主要因运输公吨数增长38%和每公吨AGP增长40% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美卡车运输市场，负载与卡车比率仍处于历史高位，预计2022年卡车运输能力将保持紧张，公司预计在该环境下进一步增加业务量 [11] - 零担运输市场整体需求强劲，运力仍然紧张 [13] - 货运代理市场，需求仍超过运力，预计当前环境至少持续到2022年上半年，甚至可能持续更长时间 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将自身定位为产品主导型组织，通过结合数字产品、全球物流专家网络和规模数据带来的信息优势，为托运人和合作伙伴提供服务，创造价值，赢得更多业务并增加市场份额 [21] - 公司计划连接业务、数据科学、数字营销和技术团队，为市场双方和员工提供有意义的产品、功能和见解，并采用精益方法交付产品和数字功能 [27] - 公司将推出Navisphere Carrier产品增强功能，改善承运人数字体验，吸引更多承运人，增加运力，满足客户货运需求 [28] - 公司认为自身集成的非资产型商业模式具有韧性、增长性和盈利能力，将继续受益于投资，整合服务帮助客户解决复杂供应链问题 [62] - 公司通过提供多种运输方式和服务，满足客户全球和全模式的解决方案需求，超过一半的2021年总收入和运输调整后毛利润来自同时使用地面运输和全球货运代理服务的客户，前500大客户留存率达99.6% [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是行业供应链受到极大干扰、运力最紧张的一年，公司有效帮助客户和承运人应对供应链中断，实现创纪录的年度财务业绩，业务积极势头强劲 [6] - 预计2022年北美地面运输市场若不降温至少会趋于平稳，合同市场定价处于低个位数通胀环境但仍保持紧张，公司将积极重新定价，有利于整体合同组合盈利能力提升 [71][72] - 公司预计2022年增加人员以支持业务增长机会，且业务量增长速度将超过员工人数增长速度，同时预计激励性薪酬费用同比下降以部分抵消员工人数增加和工资压力 [44][45] - 随着市场定价稳定或下降，公司运营资金将得到改善，自由现金流将出现拐点 [122] 其他重要信息 - 公司董事会在12月增加了2000万股股票回购授权，截至年底剩余约2160万股回购额度 [55] - 董事会在12月批准并宣布将定期季度现金股息提高7.8%，从每股0.51美元提高到0.55美元，自2022年1月支付的季度股息开始执行 [56] - 公司近期宣布董事会两名成员离任，并将有争议选举的投票规则从多数票改为 plurality 票，这是出于对良好公司治理的持续关注，公司正在积极寻找新董事加入 [132][134] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何预期2022年调整后毛利润利润率趋势，以及合同续签预期 - 公司整体调整后毛利润每单或每英里金额高于过去10年和5年平均水平，但合同组合仍未达预期，受采购运输成本持续增加影响。预计2022年北美地面运输市场若不降温至少会趋于平稳，合同市场定价处于低个位数通胀环境但仍保持紧张，公司将积极重新定价，随着采购运输成本增加的缓和，将有助于整体合同组合盈利能力提升，同时在现货市场继续获胜 [69][71][72] 问题2: NAST业务运营成本趋势，第四季度未实现业务量增长超过员工人数增长的原因及未来展望 - 运营费用中人员费用是主要驱动因素。2021年Q2起公司看到NAST业务增长机会大于预期，开始增加员工以支持增长。Q4 NAST人员费用增长比企业整体多300个基点，原因包括激励成本高（如股权费用是2020年的3倍，奖金费用增长75% - 80%，佣金增长超20%）、员工人数增加（Q4平均员工人数增长约7.5%）以及去年Q4因疫情采取的短期成本节约措施（如退休储蓄计划匹配暂停）恢复导致费用增加。公司预计激励性薪酬将回到目标水平，并根据业绩调整员工人数，预计2022年NAST业务运营利润率将有显著改善 [75][76][83] 问题3: 净利润率定价差距缩小的原因及市场展望 - 12月假期后半段市场收紧，司机休假导致采购运输成本上升，Q3到Q4价差有所缓和但仍对公司有利。公司净收入每英里持续改善，随着合同组合健康状况改善，有机会继续扩大价差。由于超过一半的业务组合为长期合同，在成本快速变化时难以跟上，预计2022年定价同比将缓和，公司有望领先并保持优势 [87][88][89] 问题4: 成本指导背后的净收入假设，以及NAST净运营利润率未来展望 - 公司预计NAST业务运营利润率明年将改善，但能否回到40%待定。实现接近40%运营利润率的关键在于提高合同组合盈利能力、增加技术资源交付以推动增长和效率、减少基于业绩的股权和绩效薪酬成本等。公司未提供收入全面指导，可根据成本预测自行推断收入假设 [92][96][98] 问题5: 技术支出/推出情况，以及何时能看到技术对北美地面运输EBIT的杠杆作用 - 公司通过算法数字定价引擎实现8.75亿美元卡车运输收入，TMS和ERP利用率和集成率同比增长近200%，自动预订量达120万次，同比增长65%。尽管每员工每天运输量指标在过去几个季度有所下降，但仍高于2018 - 2019年水平，NAST业务今年仍有620个基点的正价差。随着向产品主导型组织转变，预计将更高效并降低成本。公司将通过数据和研究为投资提供依据，推动自动化以提高员工生产力，预计技术投资最终将对运营利润率产生积极影响 [101][102][105] 问题6: 生产力图表当前情况是否代表稳定状态，以及承运人预订平台增强功能对整体系统生产力的影响 - 生产力图表是回顾性的，公司目标是使该指标持续上升，但不能仅以此为唯一指标，还需推动营收和股东回报增长。关于承运人预订平台增强功能，新闻报道缺乏完整信息和背景，公司对本周将推出的产品有信心，该产品将实现个性化，使承运人更有效与公司互动。这不是一个大的跨越式改进，而是通过科学和工程结合实现个性化和推荐，需研究数据并迭代，目标是提供全面的卡车运输匹配解决方案，增加市场流动性，让各方受益 [108][109][110] 问题7: 公司在市场中的表现预期，以及NAST业务员工人数增加与业务量乐观程度的关系 - 2021年第一季度公司对市场走势的判断与部分托运人和竞争对手不同，导致业务量下降，随后恢复到中个位数增长。目前公司卡车运输业务AGP和业务量连续三个季度改善，预计2022年将继续保持业务量同比增长。随着在更温和通胀价格环境下重新定价，合同组合健康状况将改善，市场紧张仍有利于现货市场，公司NAST卡车运输业务前景良好。鉴于公司现货和合同业务的平衡组合，市场长期紧张时公司在业务量和收入增长方面表现出色 [113][114][117] 问题8: 资本优先事项和自由现金流部署的考虑 - 当市场成本和价格上升时，公司业务模式导致运营资金被吸收，影响自由现金流。随着市场定价稳定或下降，运营资金将回流，自由现金流将出现拐点。公司资本优先事项包括投资高回报项目、参与并购市场、维持股息增长和进行机会性股票回购，目标是保持投资级信用评级 [122][123][125] 问题9: 工作资本是否可能在2022年成为现金来源 - 这是有可能的。业务量增长会吸收运营资金，但过去一年全球货运代理业务价格上涨对应收账款的影响最为显著。当价格稳定或下降时，运营资金将成为现金来源 [126] 问题10: NAST和货运代理业务利润情况是否符合内部预期，以及董事会变动的原因和新董事技能要求 - NAST业务第四季度利润环比持平，货运代理业务第四季度环比下降，评估基本准确。公司认为两个部门目前收入状况良好，货运代理业务上半年市场条件相似，2022年NAST业务市场有利。董事会变动是出于对良好公司治理的持续关注，将有争议选举的投票规则改为更有利于股东的规则。两名长期董事离任，公司正在积极寻找新董事，目前有一份候选人名单，希望新董事能与股东价值创造紧密一致，并为董事会带来有助于公司未来成功的技能 [129][130][135]

业绩总结 - 2021年第三季度总收入为62.64亿美元，同比增长48.3%[12] - 调整后总毛利为8.44亿美元，同比增长43.3%[12] - 运营收入为3.11亿美元，同比增长84.7%[12] - 每股稀释收益为1.85美元，同比增长85.0%[12] - Q3 2021的调整后毛利润为310,898千美元，同比增长97.2%[20] - Q3 2021的海洋业务调整后毛利润为214,824千美元，同比增长141.7%[20] - Q3 2021的空运业务调整后毛利润为59,621千美元，同比增长76.2%[20] - Q3 2021的总收入为5,999,901千美元，同比增长52.1%[32] - Q3 2021的运营收入为149,035千美元，同比增长21.6%[34] - 2021年第三季度全球货运总收入为1,978,901千美元，同比增长137.9%[35] 用户数据 - 北美表面运输（NAST）调整后毛利增长25%，每个货物的毛利增长30%[8] - 全球转运（GF）调整后毛利同比增长97%，每个发货的毛利增长116.5%[9] - 2021年第三季度，卡车运输量增长4.5%，定价增长27.0%[16] - 340,000个完全自动化的卡车预订[14] - 新增9,500个承运商[14] 未来展望 - Q3 2021的净运营工作资本为1,955,199千美元，同比增长74.9%[29] - 2021年第三季度总资产为3,437,461千美元，同比增长13.0%[34] 成本与费用 - 人员费用同比增长32.0%，主要由于激励补偿成本上升[12] - Q3 2021的运营费用增加了26.8%，主要由于激励补偿的增加[19] - Q3 2021的现金流来自运营为95.1百万美元，较Q3 2020的-168.6百万美元显著改善[27] 股东回报 - Q3 2021的股东回报为237.2百万美元，其中包括69.2百万美元的现金分红[27] 其他信息 - 2021年第三季度调整后毛利率为12.1%，较2020年下降50个基点[34] - 2021年第三季度全球货运调整后毛利率为15.7%，较2020年下降330个基点[35] - 2021年第三季度所有其他及企业部门总收入为469,806千美元，同比增长0.2%[36] - 2021年第三季度所有其他及企业部门调整后总毛利为73,145千美元，同比增长14.9%[36]

营收情况 - 2021年第三季度总营收63亿美元，同比增长48.3%，主要因多数服务的定价和销量提高[103] - 第三季度总营收6263695美元，较去年同期增长48.3%；前九个月总营收16600290美元，较去年同期增长42.4%[112] - NAST部门2021年前三季度总收入106.12亿美元，较2020年同期的82.23亿美元增长29.1%；第三季度总收入3.81亿美元，较2020年同期的2.92亿美元增长30.5%[126] - 全球货运部门2021年前三季度总收入45.86亿美元，较2020年同期的20.70亿美元增长121.5%；第三季度总收入1.98亿美元，较2020年同期的0.83亿美元增长137.9%[138] - 2021年前三季度总营收14.03亿美元，较2020年同期增长2.8%；前三季度调整后总毛利润2.14亿美元，较2020年同期增长5.7%[147] - 2021年前三季度总营收增长受其他地面运输业务的卡车运输价格和运量提高推动，其中收购Combinex带来4.5个百分点的增长，部分被Robinson Fresh业务因价格降低导致的下滑抵消[150] 利润情况 - 2021年第三季度毛利润8.39亿美元，同比增长43.5%；调整后毛利润8.442亿美元，同比增长43.3%，主要因每笔交易调整后毛利润和多数服务销量提高[104] - 2021年第三季度营业收入3.108亿美元，同比增长84.7%，因调整后毛利润增加[106] - 第三季度净利润247053美元，较去年同期增长81.0%；前九个月净利润614147美元，较去年同期增长71.3%[112] - 第三季度运输业务调整后毛利率为13.7%，较去年同期下降70个基点；采购业务调整后毛利率为9.4%，较去年同期增加120个基点[112] - NAST部门2021年前三季度调整后毛利润13.18亿美元，较2020年同期的11.20亿美元增长17.6%；第三季度调整后毛利润4.60亿美元，较2020年同期的3.68亿美元增长25.1%[126] - NAST部门2021年前三季度运营收入43.69万美元，较2020年同期的35.79万美元增长22.1%；第三季度运营收入14.90万美元，较2020年同期的12.25万美元增长21.6%[126] - 全球货运部门2021年前三季度调整后毛利润7.64亿美元，较2020年同期的4.49亿美元增长70.2%；第三季度调整后毛利润3.11亿美元，较2020年同期的1.58亿美元增长97.2%[138] - 全球货运部门2021年前三季度运营收入36.40万美元，较2020年同期的11.70万美元增长211.0%；第三季度运营收入16.52万美元，较2020年同期的4.63万美元增长256.7%[138] - 全球货运部门海洋货运和空运业务调整后毛利润增长，主要因价格上涨带来每笔交易调整后毛利润增加以及业务量增长；海关业务调整后毛利润增长是由于交易量增加[140,144] 费用情况 - 2021年第三季度人员费用3.999亿美元，同比增长32.0%，主要因激励性薪酬成本增加及2020年第三季度短期疫情相关成本削减带来的收益；平均员工人数增长7.1%[104] - 2021年第三季度其他销售、一般和行政费用1.335亿美元，同比增长13.0%，主要因2020年第三季度短期疫情相关成本削减带来的收益[105] - 利息和其他费用总计1670万美元，其中利息费用1310万美元，较去年增加120万美元[107] - 本季度有效税率为16.0%，去年第三季度为15.1%，税率上升主要因基于股票的薪酬相关税收优惠降低[108] - 前九个月有效税率为18.5%，去年同期为17.3%[123] - 人员费用增加主要是由于平均员工人数增加和激励薪酬提高；SG&A费用增加是受技术投资和购买服务增加推动，部分被无形资产摊销费用减少抵消[145] 业务量情况 - 2021年第三季度北美表面运输业务中，公司合并的NAST整车和零担货运量增长2.5%，平均整车干线运输成本每英里（不含燃料成本）增长26.0%，向客户收取的平均整车干线运输费率（不含燃油附加费）增长约27.0%[96] - 2021年第三季度全球货运代理业务中，海运量增长12.0%，空运服务也实现强劲增长[97] - 行业货运量在2021年第三季度同比增长约9%，而2020年第三季度下降8%[94][96] - NAST部门卡车运输业务2021年第三季度平均每英里干线运输费率较2020年同期增长约27.0%，运输成本（不包括燃油附加费）增长约26.0%；前九个月平均每英里干线运输费率较2020年同期增长约34.0%，运输成本（不包括燃油成本）增长约35.5%[128,134] 员工情况 - 截至2021年9月30日，约80%的员工远程工作[101] - 第三季度平均员工人数为15968人，较去年同期增长7.1%；前九个月平均员工人数为15482人，较去年同期增长2.0%[112] - NAST部门2021年前三季度平均员工数6650人，较2020年同期的6870人减少3.2%；第三季度平均员工数6764人，较2020年同期的6702人增长0.9%[126] - 全球货运部门2021年前三季度平均员工数4951人，较2020年同期的4716人增长5.0%；第三季度平均员工数5167人，较2020年同期的4607人增长12.2%[138] 收购情况 - 2021年6月3日，公司收购Combinex Holding B.V.以扩大欧洲公路运输业务；2020年3月2日，以2.227亿美元现金收购Prime Distribution Services[98] - 2021年前三季度花费1470万美元收购Combinex，2020年同期花费2.23亿美元收购Prime Distribution[156][159] 现金流情况 - 截至2021年9月30日，运营现金流减少3.179亿美元，主要因营运资金大幅增加[110] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物总计2.03亿美元，较2020年12月31日的2.44亿美元有所下降；境外持有的现金及现金等价物为1.71亿美元，较2020年12月31日的2.31亿美元下降[154] - 2021年前三季度经营活动提供的现金为1910万美元，较2020年同期的3.37亿美元下降94.3%；投资活动使用的现金为6731.4万美元，较2020年同期的2.58亿美元下降73.9%；融资活动提供的现金为991.1万美元，2020年同期使用现金2.75亿美元[156] - 2021年前三季度资本支出为5256.5万美元，主要用于软硬件投资[156] - 2021年前三季度净借款用于满足营运资金需求和股票回购，2020年同期净还款用于减少应收账款证券化工具的未偿余额；2021年前三季度股票回购现金使用增加是因回购股份数量增加[160] - 2021年前三季度经营活动现金流大幅下降是由于营运资金的不利变化，主要与应收账款和合同资产的连续增加有关，部分被应付账款和应计运输费用的增加抵消[158] 其他指标情况 - 调整后运营利润率为36.8%，增加820个基点[107] - 摊薄后每股收益增长85.0%，达到1.85美元[109] 公司预期与合规情况 - 公司预计现有现金、未来经营产生的现金、信贷额度和市场信贷足以满足未来至少12个月的营运资金、资本支出和现金股息需求[161] - 截至2021年9月30日，公司遵守信贷协议、债券购买协议和高级票据的所有契约；公司披露控制和程序有效；本季度财务报告内部控制无重大变化[162][168][169]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总营收同比增长48%，调整后毛利润（AGP）同比增长43%，环比增长13%，较2019年第三季度增长33% [26] - 第三季度每月公司AGP较2020年同期均有改善，7月增长51%，8月增长39%，9月增长40% [27] - 第三季度运营收入达3.108亿美元创季度纪录，同比增长85%，调整后运营利润率为36.8%，较去年增加820个基点，较2019年第三季度增加510个基点 [33] - 第三季度净收入为2.471亿美元，同比增长81%，摊薄后每股收益达1.85美元创季度纪录，同比增长85% [34] - 第三季度运营现金流使用约7400万美元，去年同期为1.69亿美元，环比减少2.23亿美元 [35] - 第三季度应收账款和合同资产环比增长19.6%，总营收环比增长13.2%，销售未收款天数增加3.9天 [36] - 第三季度资本支出为2270万美元，去年同期为1520万美元，预计2021年技术驱动的资本支出为7000 - 8000万美元 [37] - 第三季度向股东返还约2.37亿美元现金，包括1.68亿美元股票回购和6900万美元股息，较去年同期增长230% [37] - 第三季度末现金余额为2.03亿美元，较2020年第三季度减少4100万美元，债务余额为17.3亿美元，较去年同期增加6.33亿美元 [38][39] - 第三季度末净债务与EBITDA杠杆率为1.39倍，较第二季度末的1.25倍有所上升 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 北美整车运输业务（NAST） - 整车运输量同比增长4.5%，环比增长3.5%，9月业务日整车运输量同比增长7%，该增长趋势延续至10月 [7][8] - 调整后毛利润增长8300万美元，同比增长36%，其中现货市场交易量同比增长14%，公司专有动态定价引擎推动的交易量增长85%，预计全年产生10亿美元现货整车货运量 [8] - 调整后每英里毛利润同比增长33%，每车毛利润增长30%，每英里平均整车运输干线成本（不含燃油附加费）同比增长26%，向客户收取的每英里平均干线费率（不含燃油附加费）同比增长27% [9] - 管理服务业务中路由指南投标深度从6月的1.6略升至9月的1.7，表明托运人路由指南性能略有下降 [10] - 新增9500家承运商注册，提高了承运商技术和应用程序的利用率 [11] 北美零担运输业务（NAST LTL） - 调整后毛利润增长1400万美元，同比增长12%，运量增长1%，每单调整后毛利润增长10.5% [12] 全球货运代理业务 - 连续六个季度总营收、AGP和运营收入实现同比强劲增长，基于低库存销售比和新老客户强劲业务管道，预计该业务增长将持续到2022年 [13] 海运代理业务 - 调整后毛利润增长1.26亿美元，同比增长142%，货运量增长12%，每批货运调整后毛利润增长116% [14] 国际航空货运业务 - 调整后毛利润增长2600万美元，同比增长76%，运输公吨数增长51%，每公吨调整后毛利润增长17% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美整车运输市场持续供不应求，每英里成本和价格在第三季度各月均创新高，现货市场交易量连续五个季度实现两位数增长 [27] - 零担运输市场需求强劲，受电子商务增长驱动，运力持续紧张 [12] - 海运市场需求超过行业整体供应能力，船舶和集装箱运力有限，港口拥堵可能持续到2022年 [14] - 航空货运市场需求旺盛，部分海运货物转向航空运输，运力持续紧张 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“科技 +”战略，将定制化领先技术解决方案与全球物流专家网络相结合，利用规模和数据优势为托运人和合作伙伴提供服务 [23] - 持续进行数字化投资，推出市场费率IQ工具，增加与客户的数字连接，提高客户参与度和赢单率 [18][19] - 扩大承运商网络，推出认可卡车司机努力的活动，提高承运商技术和应用程序的利用率 [11] - 加强与战略跨国客户的商业合作，确保现有客户获得所需运力，提升市场份额和股东回报 [17] - 公司认为自身在全球供应链中断环境中具有独特优势，能够帮助客户应对挑战并取得成功 [43] - 公司将继续追求与盈利预期相符的市场份额增长，投资业务以推动创新、改善服务和促进各业务模式和服务的增长 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前供应链中断环境将持续，由于全球运力和劳动力受限，需求强劲，市场周期可能延长 [44] - 公司预计第四季度和明年第一季度约一半的整车合同将重新定价，若市场维持现状或降温，都有望改善经营状况 [63][64] - 公司认为全球货运代理业务增长具有可持续性，客户管道强劲，有望继续实现增长 [77][78] - 公司预计2021年人员费用在15 - 15.5亿美元之间，总SG&A费用约5亿美元，全年有效税率在18% - 19%之间 [31][32][34] 其他重要信息 - 公司第三季度在大规模整车业务中有超过34万笔全自动预订，同比增长近80% [20] - 公司NAST生产力指数显示，年初至今生产力同比改善，每人每天货运量自增加数字化投资以来增长超过25% [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：NAST业务中技术应用与盈利增长不匹配的原因及未来加速增长可能性 - 原因一是技术投资先于收益体现，目前仍在推动内部和承运商合作伙伴的采用；二是整车业务中负载水平较高，若负载情况改善，运营利润率将接近历史水平 [58][60] - 公司认为目前已看到一些加速增长的迹象，如人员与业务量增长的差距、每人每天货运量的增加以及自动预订数量的增长等，随着时间推移，技术价值将更好体现，负载范围也将缩小 [61][62] 问题2：货运代理业务运营利润率、供应链紧张持续时间及市场份额和盈利能力的可持续性 - 公司认为不会回到疫情前的盈利水平，团队已优化成本结构，有能力实现更高运营利润率，目标为30% [67] - 供应链紧张问题因劳动力短缺贯穿整个供应链，难以快速解决，预计将持续较长时间 [68][69] 问题3：34万笔全自动预订占整车货运量的百分比及在运力采购自动化方面是否有技术突破 - 未提及占比，但强调该数据同比和环比持续增长，公司已吸引早期采用者和自然倾向自动化的承运商，未来6 - 9个月在承运商采购自动化方面取得成果很关键 [74] 问题4：货运代理业务下半年收入是否会下降 - 公司认为业务增长基于强劲的货运量，客户管道强大，尽管宏观市场有影响，但仍有信心实现增长 [77][78] 问题5：第三季度销售费率超过成本费率的原因及可持续性 - 原因包括现货市场机会和合同组合的选择性重新定价，公司采取长期战略对待合同客户，预计这种趋势将持续 [84][86] 问题6：NAST运营费用构成及未来运营利润每负载的变化 - 运营费用增加部分是因为增加人员以解决运力瓶颈，部分是因为人员激励费用，其中激励费用包括股权、佣金和奖金等，还有部分是去年短期成本节约措施结束回归正常水平 [89][90] - 未来运营利润每负载是否提升取决于AGP情况，若其他条件不变则有望提升 [92] 问题7：NAST净收入增长但收益下降是否为一次性情况及对货运代理业务的战略考虑 - 公司预计NAST运营收入增长将超过净收入AGP增长 [93] - 公司持续关注收购机会，目标公司需符合文化和战略需求，目前主要目标是发展业务 [94][95] 问题8：收购美国本土卡车经纪公司的合理性及董事会应对收购的流程 - 收购需符合战略和文化需求，公司会根据业务战略需求寻找机会，而非受市场现有资产驱动 [98][99][100] - 若被收购，公司有适当治理流程以实现股东价值最大化 [101] 问题9：竞争对手的仅动力经纪业务对公司业务的影响及应对措施 - 公司五年前推出Robinson Power Plus计划，该业务快速增长，占公司管理业务的10%以上，公司采取聚合拖车池和直接租赁拖车等方式满足客户需求 [103][104] 问题10：资本支出是否针对数字经纪业务扩大市场份额及海运和空运价格差距变化对空运业务的影响 - 资本支出部分用于扩大整车数字平台和货运交换规模，也用于其他高回报项目，如LTL业务、全球平台和运营流程等 [108][109] - 海运集装箱费率上升使包机更可行，部分海运货物转向空运推动了空运业务增长 [107] 问题11：与SPS commerce合作对LTL业务自动化和增量货运量的影响及假日季应对策略 - 合作处于早期阶段，SPS Commerce有超9.5万客户，双方合作可使公司以自动化方式进入LTL市场，是新的增长机会 [112][113] - 公司在假日季保持灵活，与客户紧密合作，提供多模式解决方案，帮助客户应对不确定性 [115] 问题12：UPS提到的亚洲Delta变种程序对公司货运代理业务的影响是正还是负 - 海运服务可靠性受影响，供应链出现额外中断和延误，但无法量化对收益和货运量的影响，总体业务仍保持强劲增长 [118][119] 问题13：如何平衡业务量、市场份额和利润率，负载情况改善预期及合同条款变化趋势 - 负载情况与市场持续重置有关，公司销售长约、采购短约的模式导致成本上升时负载增加，预计第四季度和明年第一季度重新定价后负载将下降 [124][126][127] - 公司三分之二业务仍采用12个月合同，但三分之一业务采用其他期限合同是新趋势，公司注重提供创新定价解决方案，如市场费率IQ和动态定价引擎，但12个月合同仍是主要定价机制 [128][129] - 对于明年合同条款情况，目前第四季度看来12个月合同仍占主导，但未来情况不确定 [130]

营收情况 - 2021年第二季度总营收达55.33亿美元，同比增长52.5%，主要因多数服务价格和销量上升[87][98] - 三个月内，总营收达5532726美元，同比增长52.5%；六个月内，总营收达10336595美元，同比增长39.1%[107] - 2021年第二季度公司总营收35.85亿美元，较2020年同期的24.75亿美元增长44.9%；上半年总营收67.97亿美元，较2020年同期的52.99亿美元增长28.3%[122] - 2021年第二季度全球货运代理业务总营收14.51亿美元，较2020年同期的7.08亿美元增长105.0%；上半年总营收26.07亿美元，较2020年同期的12.38亿美元增长110.5%[135] - 2021年第二季度总营收49.65亿美元，较2020年同期的44.47亿美元增长11.6%；2021年上半年总营收93.29亿美元，较2020年同期的89.56亿美元增长4.2%[144] 利润情况 - 毛利润达7.444亿美元，同比增长21.9%；调整后毛利润达7.492亿美元，同比增长21.9%，主要因海运、整车、零担和空运服务量增加及海运和整车服务每单调整后毛利润提高[87][99] - 营业收入达2.606亿美元，同比增长38.0%，因调整后毛利润增加[102] - 调整后营业利润率为34.8%，同比增加410个基点[103] - 摊薄后每股收益增长35.8%至1.44美元[105] - 三个月内，净利润为193789美元，同比增长34.6%；六个月内，净利润为367094美元，同比增长65.3%[107] - 三个月内，运输业务调整后毛利率为13.8%，同比下降3.7个百分点；六个月内为14.3%，同比下降2.1个百分点[107] - 2021年第二季度公司运营收入1.51亿美元，较2020年同期的1.37亿美元增长10.4%；上半年运营收入2.88亿美元，较2020年同期的2.35亿美元增长22.3%[122] - 2021年第二季度公司整车运输调整后毛利润2.87亿美元，较2020年同期的2.52亿美元增长13.6%；上半年整车运输调整后毛利润5.67亿美元，较2020年同期的4.96亿美元增长14.3%[122] - 2021年第二季度公司零担运输调整后毛利润1.28亿美元，较2020年同期的1.05亿美元增长21.6%；上半年零担运输调整后毛利润2.48亿美元，较2020年同期的2.18亿美元增长14.0%[122] - 2021年第二季度全球货运代理业务运营收入1.08亿美元，较2020年同期的0.59亿美元增长84.1%；上半年运营收入1.99亿美元，较2020年同期的0.71亿美元增长181.1%[135] - 2021年第二季度全球货运代理业务海洋运输调整后毛利润1.51亿美元，较2020年同期的0.79亿美元增长91.7%；上半年海洋运输调整后毛利润2.86亿美元，较2020年同期的1.49亿美元增长92.7%[135] - 2021年第二季度调整后总毛利润7.38亿美元，较2020年同期的7.19亿美元增长2.6%；2021年上半年调整后总毛利润14.08亿美元，较2020年同期的13.88亿美元增长1.4%[144] 费用情况 - 人员费用达3.629亿美元，同比增长20.8%，主要因激励性薪酬成本增加，平均员工人数增长0.7%[100] - 其他销售、一般和行政费用达1.257亿美元，同比增长0.4%[101] - 利息和其他费用总计1350万美元，其中利息费用1270万美元，同比增加40万美元，因平均债务余额增加[103] - 人员费用增加，三个月内增长20.8%，六个月内增长14.8%，主要因激励薪酬增加、平均员工人数变化及疫情成本控制措施影响[107][110][116] - 第二季度利息及其他费用主要包括1270万美元利息费用和190万美元外汇重估不利影响，利息费用较去年二季度增加40万美元[112] - 基于业绩表现，2021年确认基于绩效的股权奖励的股票薪酬费用，三个月内为770万美元，六个月内为1970万美元，去年同期无此项费用[111][116] - 2021年第二季度公司总成本和费用34.34亿美元，较2020年同期的23.38亿美元增长46.9%；上半年总成本和费用65.09亿美元，较2020年同期的50.64亿美元增长28.5%[122] 市场情况 - 2021年第二季度北美地面运输市场受司机短缺和需求强劲影响，运力紧张，运价创历史新高，行业货运量同比增长约30%[89] - 全球货代市场需求强劲，供应不足，港口拥堵和集装箱短缺致海运费和空运费采购成本大幅增加[90] 收购情况 - 2020年3月2日以2.227亿美元现金收购Prime Distribution；2021年6月3日收购Combinex以扩大欧洲公路运输业务[93] - 2021年上半年收购Combinex花费1470万美元，2020年上半年收购Prime Distribution花费2.23亿美元[153][156] 税率情况 - 本季度有效税率为21.6%，去年二季度为19.4%，税率上升主要因2020年二季度一次性递延股票奖励带来的税收优惠[104] - 六个月内，有效所得税税率为20.1%，去年同期为18.6%，今年低于法定联邦所得税税率主要因股份支付奖励等税收影响[118] 现金流情况 - 截至2021年6月30日的六个月，经营活动现金流减少4.13亿美元，因营运资金大幅增加[105] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物总额为1.73亿美元，较2020年12月31日的2.44亿美元有所下降；境外持有的现金及现金等价物为1.60亿美元，较2020年12月31日的2.31亿美元下降[151] - 2021年上半年经营活动提供的现金为9260万美元，较2020年同期的5.06亿美元下降81.7%，主要因营运资金不利变化[153][155] - 2021年上半年投资活动使用的现金为4460万美元，较2020年同期的2.43亿美元下降81.6%[153][156] - 2021年上半年融资活动使用的现金为1.18亿美元，较2020年同期的3.43亿美元下降65.6%，2021年上半年净借款用于股票回购和营运资金需求，2020年上半年净还款用于减少应收账款证券化工具的未偿还余额[153][157] 债务与借款情况 - 截至2021年6月30日，公司总债务为13.67亿美元，借款能力为21.04亿美元[150] 资金保障情况 - 公司预计现有现金、未来经营产生的现金、信贷额度和市场信贷足以满足未来至少12个月的营运资金、资本支出和现金股息需求[158] 合规情况 - 截至2021年6月30日，公司遵守信贷协议、债券购买协议和高级票据的所有契约[159] 财务控制情况 - 截至2021年6月30日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效，且本季度财务报告内部控制无重大变化[165][166] 诉讼情况 - 公司除日常业务运营中产生的常规诉讼外，无其他未决或潜在诉讼[168] - 公司已为部分法律诉讼计提反映可能且可估计的总负债金额，但对合并财务状况、经营成果或现金流无重大影响[168] - 因诉讼处于初步阶段等原因，公司常无法估计任何合理可能的额外损失金额或范围[168] - 基于历史经验，这些诉讼的解决预计不会对公司合并财务状况、经营成果或现金流产生重大影响[168] 员工人数情况 - 2021年第二季度公司平均员工人数6580人，较2020年同期的6960人减少5.5%；上半年平均员工人数6578人，较2020年同期的6981人减少5.8%[122] - 2021年第二季度全球货运代理业务平均员工人数4909人，较2020年同期的4726人增长3.9%；上半年平均员工人数4832人，较2020年同期的4763人增长1.4%[135]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司总调整后毛利润（AGP）同比增长22%，各业务部门AGP环比第一季度均实现增长；4月、5月、6月公司AGP每个工作日同比分别增长21%、12%、35% [38] - 第二季度卡车运输业务每英里成本和价格创历史新高，AGP利润率下降；AGP每英里比10年平均水平高约3%，AGP利润率比10年平均水平低超350个基点 [39] - 第二季度人员费用为3.629亿美元，同比增长20.8%；预计2021年人员费用为14.2 - 14.8亿美元，高于之前指引的14亿美元 [41][42] - 第二季度SG&A费用为1.257亿美元，同比增长0.4%；预计2021年SG&A费用约为5亿美元，折旧和摊销约为9000 - 9500万美元 [43] - 第二季度利息和其他费用总计1350万美元，同比增加约330万美元；完成了每年节省1亿美元长期成本的目标 [44] - 第二季度运营收入达2.606亿美元创历史新高，调整后运营利润率为34.8%，同比上升410个基点；净利润为1.938亿美元，同比增长34.6%，摊薄后每股收益为1.44美元，同比增长35.8% [46] - 第二季度运营现金流约为1.49亿美元，同比减少2.98亿美元；运营营运资金环比第一季度增加8180万美元，增幅5.6% [47] - 第二季度资本支出为1630万美元，高于去年同期的1030万美元；预计2021年资本支出在5500 - 6500万美元之间 [48] - 第二季度通过1.35亿美元股票回购和7000万美元股息向股东返还约2.05亿美元现金，同比增长199% [49] - 第二季度末现金余额为1.73亿美元，较2020年第二季度减少1.89亿美元；债务余额为13.7亿美元，同比增加2.74亿美元 [51][52] - 第二季度末净债务与EBITDA杠杆率为1.2倍，环比第一季度末的1.3倍有所下降 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 北美卡车运输（NAST）业务 - 调整后毛利润同比增长3400万美元，增幅14%；运量增长6%，每单调整后毛利润增长7% [8] - 现货市场运量同比增长近30%，其中报价增长85%，运量增长160%；第二季度40%的现货或交易业务通过动态定价引擎定价 [8] - 合同业务运量本季度下降约10%；季度末合同运量与交易运量比例约为55:45，去年同期为65:35，与今年第一季度一致 [9][10] - 支付给承运商的每英里平均卡车运输干线成本（不包括燃油附加费）同比增长47.5%，向客户收取的每英里平均干线费率（不包括燃油附加费）同比增长42%；每英里调整后毛利润同比增长12%，每单调整后毛利润增长7% [10][11] - 管理服务业务的路由指南投标深度从3月的1.8略降至6月的1.6，第二季度平均为1.7，与第一季度市场情况持平 [13] - 第二季度新增约6900家承运商，较去年第二季度新增数量增长88% [13] 海洋货运代理业务 - 调整后毛利润同比增长7200万美元，增幅92%；货运量增长29%，每批货运调整后毛利润增长49% [15] 北美零担运输（LTL）业务 - 调整后毛利润同比增长2300万美元，增幅22%；运量增长23%，每单调整后毛利润略有下降 [18] 国际航空货运业务 - 货运量（公吨）增长43%，调整后毛利润较去年第二季度增长1%，去年同期调整后毛利润增长104% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美整体第二季度运量同比增长约16%，而行业运量（以Cass货运指数衡量）增长30%；公司在2、3、4、5年时间框架内表现优于该指数 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“科技 +”战略，将行业领先技术与优秀物流专家和流程相结合，持续投资数字化，重点关注为客户、承运商创造价值和提高团队生产力 [6][25] - 计划通过并购扩大地理覆盖范围、增加或改进服务、提供交叉销售机会、提升数字化能力等，注重与公司文化的契合度 [54] - 行业并购交易活跃，预计到2021年底行业整合将继续 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于卡车运输供应扩张的结构性限制、经济持续复苏等因素，预计当前市场状况将持续到2021年，且今年剩余季度卡车运输量将增长 [14][15] - 海洋货运需求预计在2022年初保持强劲，公司团队通过加强与承运商关系、采购额外运力等方式满足客户需求 [16][17] - 公司在数字化和技术方面取得进展，投资对客户、承运商和整体业绩产生积极影响，未来将继续发展成为平台公司 [32] 其他重要信息 - 9月1日Arun Rajan将加入公司担任首席产品官，领导全球产品战略，推动公司全球数字能力发展 [34][35] - 美国员工本月开始返回办公室，采用更灵活的混合工作模式 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对卡车运输市场的看法，销售价格趋势与采购运输成本的关系 - 公司认为现货市场推动合同市场价格上涨，预计今年剩余时间价格将继续上涨；公司专注于优化每单AGP和运量平衡以增加净收入美元，努力避免负利润率合同 [63][64] 问题2：技术投资何时能带来生产力加速提升和市场份额大幅增长 - 公司认为目前已看到技术投资带来的一些成果，如NAST生产力指标提升、数字定价引擎和连接推动现货市场运量增长；引入Arun Rajan将有助于加速发展 [68][70] 问题3：如何看待本季度买卖价差扩大，以及下半年毛利润趋势 - 公司表示价格随成本变化，AGP利润率在采购运输成本下降时表现最佳；若成本回到5 - 10年平均水平，利润率将扩大 [73] 问题4：是否认同同行8% - 10%的毛利率将成为新常态 - 公司不认同，认为毛利率取决于业务组合，高度数字化、自动化的客户关系可在中低个位数利润率下盈利；公司正在进行多种情景分析，确保运营模式适应不同情况 [76][78] 问题5：未来NAST业务合同与现货业务组合是否会调整，以及货运代理业务业绩的可持续性 - 公司正在调整合同业务组合，采用更灵活定价方式，但不会长期维持50:50的合同与现货比例；货运代理业务业绩具有可持续性，市场混乱促使更多托运人选择公司服务，且公司在该业务上的规模和能力不断提升 [83][86] 问题6：短期合同混合模式是否会成为未来趋势，客户是否有相关倾向 - 公司认为这是市场和定价策略调整的结果，市场波动使托运人和承运人都希望降低风险，公司将继续探索创新定价解决方案 [88][89] 问题7：下半年利润率是否会改善，受哪些因素影响 - 公司表示合同业务中负利润率订单仍处于较高水平，若市场达到平衡，降低负利润率订单将提高盈利能力 [92][95] 问题8：海洋业务的增长势头及短期趋势 - 海洋业务AGP和运量连续五个季度增长，业务飞轮持续发挥作用，7月表现与6月相似 [98][99] 问题9：聘请Arun Rajan的关键举措和产品重点，是否意味着进入其他市场 - 聘请Arun Rajan是为了为客户和承运商提供最佳产品，他将领导全球产品开发和创新，重点是客户和承运商面对的技术；这并非意味着进入其他市场 [101][102] 问题10：第三季度净收入的顺序变化，以及NAST和货运代理业务的长期运营利润率趋势 - 7月净收入与6月相似，增长速度可能略高；公司认为NAST业务运营利润率有机会达到30%以上，货运代理业务目标是30%，目前企业整体运营利润率处于较好水平，维持在中30%区间是可行的 [104][106] 问题11：卡车运输平均运距下降的趋势及原因 - 这是过去几年持续的宏观趋势 [108] 问题12：为何仍有大量合同业务亏损 - 公司认为85%的货运通过合同运输，公司希望参与该市场；虽预测了市场走向，但未料到成本大幅上涨；公司注重与客户的长期关系，高客户留存率证明了这种策略的正确性 [112][114] 问题13：竞争对手在LTL业务的举措对公司的影响，以及公司的竞争优势 - 公司未评论竞争对手策略，强调自身竞争优势在于拥有北美最大承运商网络、数字化能力、对客户的承诺、全球服务套件和规模优势，这些优势有助于公司在市场中获胜并提高利润率 [117][119]