文章核心观点 - 高力国际（Colliers International）本季度财报超预期，但股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；行业排名靠后或影响公司股价表现；同行业的Bridge Investment Group Holdings Inc.未公布2023年12月季度财报，预期业绩不佳 [1][5][10] 高力国际业绩情况 - 本季度每股收益2美元，超Zacks共识预期的1.92美元，去年同期为2.31美元，本季度盈利惊喜率4.17%，过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益1.66美元，实际为1.19美元，盈利惊喜率 -28.31% [2] - 2023年12月季度营收12.4亿美元，超Zacks共识预期2.54%，去年同期为12.2亿美元，过去四个季度有两次超共识营收预期 [3] 高力国际股价表现 - 年初以来股价下跌约12.8%，而标准普尔500指数上涨4.7% [5] 高力国际未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [6][7] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [8] - 下一季度共识每股收益预期为1.09美元，营收9.33亿美元；本财年共识每股收益预期为6.52美元，营收45.2亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，房地产运营行业目前处于250多个Zacks行业的后28%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] Bridge Investment Group Holdings Inc.情况 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计2月21日发布 [11] - 预计本季度每股收益0.18美元，同比下降14.3%，过去30天共识每股收益预期下调2.6% [12] - 预计本季度营收7855万美元，较去年同期下降17.7% [13]

文章核心观点 - 高力国际公布2023年第四季度及全年运营和财务业绩，高价值经常性服务收入增长强劲，虽受资本市场和租赁业务影响整体营收有下滑，但预计2024年下半年市场好转 [1][3][5] 第四季度及全年财务亮点 整体财务数据 - 第四季度营收12.35亿美元，同比增长1%，调整后EBITDA为1.984亿美元，同比下降2%，调整后每股收益为2美元，GAAP运营收益为1.326亿美元，GAAP摊薄后每股净收益为1.42美元 [1][2] - 全年营收43.35亿美元，同比下降3%，调整后EBITDA为5.95亿美元，同比下降6%，调整后每股收益为5.35美元，GAAP运营收益为3.009亿美元，GAAP摊薄后每股净收益为1.41美元 [1][3] 各业务线营收情况 - 外包与咨询业务第四季度营收5.804亿美元，同比增长12%，全年营收20.82亿美元，同比增长11% [7] - 投资管理业务第四季度营收1.291亿美元，同比增长6%，全年营收4.875亿美元，同比增长29% [7][14][19] - 租赁业务第四季度营收3.182亿美元，同比下降5%，全年营收10.63亿美元，同比下降5% [7] - 资本市场业务第四季度营收2.074亿美元，同比下降16%，全年营收7.025亿美元，同比下降35% [7] 各地区业务情况 美洲地区 - 第四季度营收6.779亿美元，基本持平，调整后EBITDA为7880万美元，同比下降5%，GAAP运营收益为5330万美元 [10][11] - 全年营收25.1亿美元，同比下降9%，调整后EBITDA为2.709亿美元，同比下降18%，GAAP运营收益为1.746亿美元 [16] EMEA地区 - 第四季度营收2.357亿美元，同比增长3%，调整后EBITDA为3570万美元，基本持平，GAAP运营收益为2890万美元 [12] - 全年营收7.269亿美元，同比增长2%，调整后EBITDA为3840万美元，同比下降44%，GAAP运营收益为550万美元 [17] 亚太地区 - 第四季度营收1.924亿美元，同比下降1%，调整后EBITDA为3230万美元，同比下降6%，GAAP运营收益为2600万美元 [13] - 全年营收6.103亿美元，基本持平，调整后EBITDA为7920万美元，同比下降7%，GAAP运营收益为6270万美元 [18] 投资管理业务情况 - 第四季度营收1.291亿美元，同比增长6%，调整后EBITDA为5380万美元，同比增长1%，GAAP运营收益为4150万美元，截至2023年12月31日，资产管理规模为982亿美元 [14] - 全年营收4.875亿美元，同比增长29%，调整后EBITDA为2.139亿美元，同比增长47%，GAAP运营收益为1.031亿美元 [19] 未分配全球公司成本情况 - 第四季度调整后EBITDA中未分配全球公司成本为240万美元，公司GAAP运营亏损为1710万美元 [15] - 2023年调整后EBITDA中未分配全球公司成本为740万美元，公司GAAP运营亏损为4500万美元 [20] 业务发展与展望 业务转型与优势 - 公司战略转型为多元化专业服务公司，超70%收益来自经常性服务，业务稳定性和可预测性强 [5] 行业影响与预期 - 2023年行业交易成交量下降，影响资本市场和租赁业务营收，预计2024年下半年利率和信贷条件稳定后交易速度将回升 [5] 2024年展望 - 预计上半年资本市场和租赁业务仍具挑战，下半年同比增长，外包与咨询业务收入增长将保持韧性，投资管理业务营收将随募资情况改善而增长 [21][22] - 预计2024年营收增长5% - 10%，调整后EBITDA增长5% - 15%，调整后每股收益增长10% - 20% [23][24] 非GAAP指标说明 调整后EBITDA - 定义为净收益经多项调整后得出，用于评估运营表现、偿债能力等，计算方法可能与其他发行人不同 [31] 调整后每股收益 - 定义为摊薄后每股净收益经多项调整后得出，有助于理解公司潜在运营表现，计算方法可能与其他发行人不同 [31][33] 自由现金流 - 定义为经营活动净现金流经多项调整后得出，用于评估运营表现、偿债能力等，计算方法可能与其他发行人不同 [34] 其他指标 - 包括当地货币收入和调整后EBITDA增长率、内部收入增长率、资产管理规模、经常性收入调整后EBITDA百分比等指标的计算方法和用途说明 [34][36][37]

收入和利润表现 - 公司第四季度和全年收入保持强劲增长，高价值的经常性服务收入增长强劲[1][2] - 2023年第四季度和全年收入分别为12.35亿美元和43.35亿美元[39] - 2023年第四季度收入为12.35亿美元，同比增长1%[46] - 2023年全年收入为43.35亿美元，同比下降2.8%[46] 业务表现 - 第四季度资本市场和租赁业务受到市场影响有所下降，但外包咨询和投资管理业务实现两位数增长[7][13] - 全年投资管理业务收入增长29%，主要受益于收购和各投资策略的募资增加带来的管理费增长[19] - 公司外包咨询业务收入增长预计保持稳健，投资管理业务收入预计将与募资增长保持一致[21][22] 盈利能力 - 2023年第四季度和全年调整后EBITDA分别为1.98亿美元和5.95亿美元[31] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.98亿美元，同比下降2.1%[46] - 2023年全年调整后EBITDA为5.95亿美元，同比下降5.6%[46] - 2023年第四季度营业利润为1.33亿美元，同比增长27.8%[46] - 2023年全年营业利润为3.01亿美元，同比下降9.5%[46] - 2023年第四季度和全年净利润分别为8,122万美元和1.45亿美元[33] - 2023年第四季度净利润为8.12亿美元，同比增长31.1%[40] - 2023年全年净利润为1.45亿美元，同比下降25.6%[40] - 2023年第四季度和全年每股调整后收益分别为2.00美元和5.35美元[33][40] 未来展望 - 公司预计2024年上半年资本市场和租赁业务仍将面临挑战，但下半年有望随着市场情绪改善和利率信贷条件稳定而实现同比增长[21][22][23] - 公司2024年整体收入、调整后EBITDA和调整后每股收益预计将实现5%-15%的增长[23] 其他信息 - 投资管理业务的资产管理规模未披露[37] - 经常性收入业务占调整后EBITDA的比重未披露[38] - 2023年第四季度和全年收购相关费用分别为-640.6万美元和4,710万美元[33] - 2023年第四季度和全年重组成本分别为1,544万美元和2,770万美元[33] - 2023年第四季度和全年自由现金流分别为1.57亿美元和1.67亿美元[34] - 2023年第四季度和全年非控股权益分别为1,759万美元和5,656万美元[33]

公司业绩 - Colliers International (CIGI) 预计在2023年12月报告的季度业绩中，盈利将同比下降，营收也将减少[1] - 分析师们对公司未来盈利前景持悲观态度，预计每股收益将下降16.5%[4] - 如果关键数据超过预期，股价可能会上涨；反之，可能会下跌[2]

Sankey Prasad的新角色 - Sankey Prasad被任命为印度主席兼董事总经理，以及Colliers Project Leaders中东地区的CMD[1] - Sankey Prasad是印度房地产行业的杰出领导人，曾创立印度最大的项目管理公司[2] 合作与支持 - Sankey Prasad将与Yamin Shihab紧密合作，支持Colliers在中东地区的品牌推广和服务交付[5]

Sankey Prasad的领导角色扩大 - Sankey Prasad将扩大其领导角色，包括中东地区的项目领导[1] - Prasad是印度房地产行业的杰出领导人，领导着3000多名Colliers专业人员[2] - Prasad的扩大角色将加深Colliers在印度和中东的能力，以更好地为客户服务[3] 与Yamin Shihab的合作 - Prasad将与Yamin Shihab紧密合作，支持Colliers在中东地区的品牌扩张和服务交付[5] 在印度的领导下的成就 - Prasad在印度的领导下，Colliers进入了新市场，发展了尖端技术，扩大了服务范围[8] 荣誉和奖项 - Prasad曾获得多个奖项和荣誉，包括在印度-海湾商业峰会2023年被评为“最鼓舞人心的领导人”[9]

营收情况 - 2023年第三季度，公司营收为10.6亿美元，较去年同期下降5%（本地货币下降6%）[91] - 美洲地区营收为6.193亿美元，较去年同期下降11%（本地货币下降11%）[99] - 欧洲、中东和非洲地区营收为1.74亿美元，较去年同期增长6%（本地货币下降2%）[100] - 亚太地区营收为1.439亿美元，较去年同期下降6%（本地货币下降3%）[101] - 投资管理收入为3.583亿美元，同比增长39%（本地货币计价）[114] - 2023年度营收为9.65903亿美元，较2022年度增长[117] - 2023年度预计营收为4.3亿至4.4亿美元，较2022年度有所下降[121] 利润情况 - 调整后的EBITDA为1.449亿美元，与去年同期持平[94] - 净利润为2,940万美元，较去年同期下降33%[98] - 2023年度净利润为-907万美元，较2022年度有所下降[117] 收购情况 - 公司在2023年4月收购了新西兰的Greenstone Group Limited和澳大利亚的Craig & Rhodes Pty Limited[91] - 公司在2023年5月还收购了美国的HILGARTWILSON, LLC[92] 股权回购 - 公司通过股东协议可以回购可赎回的非控股权益(RNCI)，回购金额为9.69亿美元[141] - RNCI在资产负债表上记录为10.7亿美元[141] 财务指标 - 调整后的每股收益为3.36美元[154] - 公司使用调整后的EBITDA来评估自身的运营绩效和偿还债务[152] - 公司认为调整后的EBITDA和调整后的每股收益提供了重要的补充信息，有助于管理层和投资者了解公司的财务状况和经营趋势[155]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为11亿美元,同比下降6% [17] - 资本市场和租赁业务收入分别下降42%和9% [17] - 投资管理和外包咨询业务实现强劲增长 [17] - 综合调整后EBITDA为1.45亿美元,与上年同期持平,利润率为13.7%,较上年同期13.1%有所提升 [18][19] - 公司在第三季度实现2500万美元的成本节约,年初至今累计达5300万美元,预计第四季度还将实现3000万美元的成本节约 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 外包咨询业务实现12%的同比增长,其中50%来自新合同 [13] - 工程、设计、项目管理和物业管理业务预计将继续保持增长 [13] - 资本市场业务由于利率波动、债务获取受限以及买卖双方价格差距持续,第三季度出现进一步下滑 [13] - 公司在美国建立了一支150多人的债务咨询团队,为客户提供房地产债务的获取和配置服务 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区租赁业务同比增长9.5% [27] - 加拿大租赁业务同比增长52% [27] - 工业租赁市场供给紧张,空置率仅3%-4% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在过去几年持续加强核心业务,同时增加了快速增长的经常性收入业务线 [6][10] - 公司投资建立了国内债务咨询业务,为客户提供房地产债务融资服务 [13] - 公司在资本市场和租赁业务方面的投资使其在行业中的地位进一步提升,获得了Euromoney颁发的全球房地产代理商大奖 [14] - 公司的员工敬业度和企业文化在行业中处于领先水平,获得福布斯2023年全球最佳雇主的认可 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第四季度资本市场和租赁业务交易量将同比下降5%-15%,但经常性业务将持续增长 [20] - 公司预计2023年全年投资管理业务的募资规模将降至约30亿美元,低于2022年的80亿美元 [21] - 公司预计2023年全年调整后每股收益将在5.10-5.50美元之间,低于去年水平 [23] - 公司预计到年底财务杠杆比率将降至2-2.2倍 [23] - 公司认为资本市场和租赁业务是房地产投资者、业主和租户的必需服务,短期受到影响但将在2024年下半年反弹 [9][43][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Doumet提问** 询问租赁业务的细分市场情况,特别是工业地产 [26] **Chris McLernon回答** 亚太地区租赁业务保持增长,工业地产供给紧张,空置率低,交易难以进行 [27][28] 问题2 **Stephen Sheldon提问** 询问2024年调整后EBITDA的预期,以及成本控制措施的影响 [32][33] **Christian Mayer回答** 公司将继续保持目前的成本控制措施,并将在2024年预算过程中进一步评估 [33][35] 问题3 **Frederic Bastien提问** 询问公司经纪业务的亮点 [54] **Jay Hennick和Chris McLernon回答** 公司在美国建立了全国性的贷款咨询业务,为客户提供债务重组等服务;公司的企业文化和员工保留率较高,为未来恢复做好准备 [55][57][58]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度公司合并收入为10.8亿美元，同比下降4%，GAAP摊薄后每股净亏损为0.16美元，上年同期为摊薄后每股净收益0.67美元，调整后每股收益为1.31美元，上年同期为1.84美元[90] - 2023年上半年公司收入为20.4亿美元，同比下降4%，内部产生的收入下降10%，收购为当地货币收入增长贡献7%[106][107] - 2023年第二季度运营收益为7530万美元，上年同期为1.039亿美元，运营利润率为7.0%，上年同期为9.2%，调整后EBITDA为1.471亿美元，同比下降9%，调整后EBITDA利润率为13.6%，上年同期为14.3%[95] - 2023年上半年运营收益为9740万美元，上年同期为1.447亿美元，运营利润率为4.8%，上年同期为6.8%，调整后EBITDA为2.517亿美元，同比下降11%，调整后EBITDA利润率为12.3%，上年同期为13.3%[108] - 2023年第二季度折旧费用为1350万美元，上年同期为1180万美元，摊销费用为3730万美元，上年同期为3230万美元，净利息费用为2470万美元，上年同期为960万美元，平均债务利率为4.6%，上年同期为3.3%，合并所得税费用为1650万美元，上年同期为2860万美元，有效税率为32.0%，上年同期为30.0%，净利润为3500万美元，上年同期为6670万美元[96][97][98][99] - 2023年上半年折旧费用为2610万美元，上年同期为2390万美元，摊销费用为7420万美元，上年同期为5690万美元，净利息费用为4750万美元，上年同期为1590万美元，平均债务利率为4.4%，上年同期为3.2%，合并所得税费用为2000万美元，上年同期为4490万美元，有效税率为37.0%，上年同期为33.8%，净利润为3410万美元，上年同期为8800万美元[109][110][111][112] - 2023年第一季度和第二季度收入分别为9.65903亿美元和10.78038亿美元；2022年四个季度收入分别为10.00912亿美元、11.27846亿美元、11.08324亿美元和12.22405亿美元；2021年四个季度收入分别为7.74914亿美元、9.45994亿美元、10.22756亿美元和13.45465亿美元[119] - 2023年展望：收入预计在44亿 - 46亿美元，2022年为45亿美元；调整后EBITDA预计在6.7亿 - 7.2亿美元，2022年为6.305亿美元；调整后每股收益预计在6.70 - 7.50美元，2022年为6.99美元[122] - 2023年上半年经营活动净现金使用量为3360万美元，上年同期为2.483亿美元[123] - 2023年上半年资本支出为4110万美元，2022年同期为2340万美元；2023年全年资本支出预计在9000 - 1亿美元[124] - 截至2023年6月30日，净负债为15亿美元，截至2022年12月31日为12.7亿美元；财务杠杆比率为2.4倍，截至2022年12月31日为1.8倍[125] - 2023年第二季度调整后EBITDA为1.4708亿美元，2022年同期为1.61313亿美元；2023年上半年调整后EBITDA为2.51703亿美元，2022年同期为2.82774亿美元[151] - 2023年第二季度调整后净收益为6195万美元，2022年同期为8780.4万美元；2023年上半年调整后净收益为1.02577亿美元，2022年同期为1.58234亿美元[153] - 2023年第二季度摊薄后每股净收益为 - 0.14美元，2022年同期为0.64美元；2023年上半年摊薄后每股净收益为 - 0.57美元，2022年同期为0.24美元[153] - 2023年第二季度调整后每股收益为1.31美元，2022年同期为1.84美元；2023年上半年调整后每股收益为2.16美元，2022年同期为3.28美元[153] - 2023年第二季度调整后每股收益计算中稀释加权平均股数为4742.2万股，2022年同期为4780.4万股；2023年上半年为4744.2万股，2022年同期为4830.2万股[153] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，自由现金流分别为67,993千美元和 - 63,475千美元，2022年同期分别为83,548千美元和3,959千美元[158] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年第二季度美洲地区收入为6.313亿美元，同比下降15%，调整后EBITDA为6960万美元，同比下降31%，GAAP运营收益为4650万美元，上年同期为8110万美元[100] - 2023年上半年美洲地区收入为12.1亿美元，同比下降12%，调整后EBITDA为1.235亿美元，同比下降32%，GAAP运营收益为7930万美元，2022年为1.424亿美元[113] - 2023年第二季度投资管理收入为1.189亿美元，同比增长58%，调整后EBITDA为5000万美元，同比增长71%，GAAP运营收益为2640万美元，上年同期为1920万美元，截至2023年6月30日，管理资产为990亿美元，2022年12月31日为977亿美元[103][104] - 2023年上半年投资管理收入为2.396亿美元，同比增长48%，调整后EBITDA为1.049亿美元，同比增长87%，GAAP运营收益为4120万美元，上年同期为3640万美元[116] - 2022年资本市场业务占合并年度收入的24%[120] 公司其他财务相关事项 - 调整后EBITDA中未分配的全球公司成本为280万美元，上年同期为490万美元；公司公认会计准则（GAAP）经营亏损为1760万美元，上年同期为3330万美元[117] - 2023年上半年公司在收购方面投入现金：收购支出5970万美元，购买可赎回非控股权益支出1830万美元，或有对价支付410万美元[123] - 截至2023年6月30日，未偿还或有对价总额为4.365亿美元（2022年12月31日为4.22亿美元），预计约87%最终会支付[134] - 截至2023年6月30日，RNCI赎回金额为10.1亿美元，2022年12月31日为10.3亿美元；资产负债表记录的RNCI为10.9亿美元，2022年12月31日为10.8亿美元；若全部RNCI以现金赎回，2023年上半年摊薄后每股净收益预计增加0.95美元，调整后每股收益增加0.12美元[140] - 公司确定了八项关键会计估计，包括收入确认、商誉、业务合并等[141] - 公司在DUS计划下对违约贷款净损失通常承担至多三分之一的分担义务；截至2023年6月30日，已融资并出售的受损失分担义务约束的贷款未偿还本金余额约为49亿美元，损失准备金为1370万美元，2022年12月31日为1450万美元[149] 公司财务指标计算与评估方法 - 公司使用调整后EBITDA和调整后每股收益等非GAAP财务指标评估经营业绩，这些指标提供补充信息，但不能替代GAAP财务指标[154] - 公司采用特定方法计算收入和AEBITDA百分比差异，以排除外汇汇率波动和收购的影响，这些指标非GAAP计算，可能与其他发行人不可比[155] 公司利率互换协议情况 - 2018年12月（2022年5月修订），公司签订利率互换协议，将1亿美元债务的浮动利率转换为固定利率2.6026%加适用保证金，该互换于2023年4月30日到期[161] - 2022年7月和12月，公司签订利率互换协议分别对冲1.5亿美元和2.5亿美元借款，固定利率分别为2.8020%和3.5920%；2023年4月又签订协议对冲1亿美元借款，固定利率为3.7250%，这些互换于2027年5月27日到期[162] 公司应收贷款与股权情况 - 截至2023年6月30日，公司应收非控股股东贷款为330万美元，2022年12月31日为360万美元，贷款利率从0到7.17%不等[164] - 截至目前，公司有45,853,682股次级投票股和1,325,694股多投票权股流通在外，另有2,831,000股次级投票股可根据股票期权计划行权发行[166] 公司股票回购与股息情况 - 2023年7月17日，公司宣布从2023年7月20日至2024年7月19日实施正常发行人投标，可在公开市场回购最多400万股次级投票股[167] - 公司支付给加拿大居民的次级投票股和多投票权股股息被指定为“合格股息”[168] 公司内部控制与法律诉讼情况 - 管理层评估截至2023年6月30日，公司的披露控制和程序有效[169] - 管理层评估截至2023年6月30日，公司的财务报告内部控制有效，且2023年第二季度无重大变化[170][171] - 2023年公司无重大法律诉讼，目前未决或受威胁的诉讼预计不会对财务状况和经营成果产生重大影响[172] 公司信贷额度情况 - 2023年4月公司将循环信贷额度借款能力增加2.5亿美元至17.5亿美元；截至2023年6月30日，循环信贷额度未使用信贷为5933万美元[127]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收11亿美元，较去年同期下降4%，去年同期是业务创纪录的第二季度 [20] - 综合调整后EBITDA为1.47亿美元，去年同期为1.61亿美元 [117] - 利润率从去年同期的14.3%降至13.6%，主要归因于资本市场交易量下降，特别是EMEA地区 [36] - 第二季度实现约2800万美元成本节约，预计第三和第四季度将实现相同或更高水平的节约 [36] - 6月30日财务杠杆比率为2.4倍，预计年底前降至2倍以下 [37] - 第二季度加权平均利率为4.6%，较去年同期上升130个基点 [118] - 全年调整后EBITDA预计较2022年增长6% - 14%，下半年增长主要集中在第四季度 [21] - 全年调整后每股收益预计因利息费用增加和非全资运营业务收益占比提高而略有下降或略有上升 [97] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资管理业务第二季度收入增长58%，包括收购带来的收益，持续投资平台，增加投资专业人员和新产品，加强分销能力 [11] - 资本市场和租赁服务线收入分别下降38%和7%，符合市场条件和预期 [20] - 外包与咨询服务业务持续增长，延续第一季度的势头 [12] - 工程与设计业务（包括项目管理）收入接近10亿美元，项目管理业务从工程和商业房地产领域获得大量业务 [91] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球资本市场投资交易量降至十年来最低水平，德国同比下降68%，美国同比下降65% [19][25] - 亚太地区租赁业务同比增长24%，主要归因于韩国、新加坡、日本业务表现改善，印度业务增长，以及澳大利亚市场的良好表现 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司由商业房地产和投资管理两部分组成，商业房地产占调整后EBITDA约70%，投资管理是增长最快的业务 [10][34] - 继续推进Enterprise 2025计划，在内部发展外包和咨询业务，并在美国、澳大利亚和新西兰完成三项战略投资 [13] - 独特的企业化文化使其与竞争对手区分开来，能够吸引和留住行业内的优秀人才，并从竞争对手那里夺取市场份额 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于利率上升、债务可用性挑战和持续的价格发现问题，资本市场和租赁业务交易服务量较去年下降，但预计市场条件稳定后将迅速反弹 [17] - 尽管整个行业面临募资挑战，但公司投资工具的吸引力从未如此之大，预计年底前募资将加速 [11] - 对交易业务在市场条件改善后强劲反弹充满信心 [19] - 认为2024年市场将开始出现活动，虽然可能达不到创纪录水平，但会有不错的表现 [68][109] 其他重要信息 - 自2016年以来，公司建立了高度差异化的私人投资平台，管理资产达1亿美元，85%的AUM由永续或其他长期投资工具组成，70%的资产处于防御性策略领域 [116] - 6月1日完成4%可转换债券的提前赎回，发行410万股新的次级投票股 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 投资管理募资环境及下半年加速募资的驱动因素 - 投资者更加谨慎，但公司的业务管道从未如此强大，与新潜在有限合伙人的会议和对话增多，只是决策时间变长，预计公司将在投资者决策中处于领先地位 [24] 问题: 资本市场和租赁业务的活动水平及潜在的积压需求 - 第二季度和第三季度会议增多，正在推出更多新任务，但交易量和规模较小，预计交易将在第四季度进行，市场已停滞，但看到一些积极的会议和投资者测试市场的迹象 [25] 问题: 估值业务增长放缓的原因 - 估值业务的一部分是为大型金融机构客户提供年度物业估值的经常性服务，交易和新贷款发放相关的前端工作有所下降，这可能是交易量减少的主要驱动因素 [47] 问题: 2030年展望的发布时间 - 公司正在进行2030年规划的大量工作，但在当前五年计划完成之前不会公开，认为公司可以在比当前五年计划更长的时间内保持历史增长速度 [48] 问题: 资产管理规模（AUM）的增长预期及成本控制对实现指引的影响 - 6月30日AUM为990亿美元，预计年底前将超过1000亿美元，主要来自募资，赎回活动较少，估值对AUM的影响较小；成本控制将是全年的持续重点，已进行的三次小规模收购将在未来两个季度对业绩产生影响，外包业务也将继续增长，有助于实现业绩指引 [62][63] 问题: EMEA地区运营收益亏损的原因 - 主要是由于资本市场业务的薪酬结构中有部分固定成分，该地区资本市场收入在本季度大幅下降，尽管外包与咨询业务增长抵消了部分收入，但该业务利润率较低，而资本市场业务利润率较高，收入下降导致利润率下降，影响了EBITDA和运营收益 [66] 问题: 不同资产类别的市场活动情况 - 工业物流和多户住宅是投资者关注的热门领域，前者空置率低，租金上涨，后者在全球多个城市存在需求过剩情况，租金也在上涨；甲级写字楼租赁存在向优质资产转移的趋势；替代资产如学生住房、数据中心等需求旺盛，但资产规模较小 [30] 问题: 成本节约与疫情期间的比较 - 采用相同的策略，但情况略有不同，疫情期间情况更明确，交易几乎停滞，因此进行了更大幅的削减，总体而言，疫情期间的削减金额更大，但都集中在交易业务领域 [79] 问题: 亚太地区租赁业务增长的原因 - 归因于韩国、新加坡、日本业务表现改善，印度业务增长，以及澳大利亚市场的良好表现，公司在澳大利亚A类房东租赁业务中处于领先地位，受益于办公用户向优质建筑转移的趋势 [83] 问题: 全年指引对AUM增长的假设及成本削减对维持指引的重要性 - 未明确说明AUM增长的具体假设，但预计年底前AUM将超过1000亿美元；成本削减是维持指引的重要因素之一，已进行的成本控制措施将对全年利润率产生积极影响 [62][78] 问题: 工程与设计业务的情况 - 工程与设计业务（包括项目管理）收入接近10亿美元，项目管理业务从工程和商业房地产领域获得大量业务，特别是在办公室环境中，公司正在努力确定适合市中心办公用户的办公室组成部分 [91] 问题: 投资管理业务利润率下降的原因及恢复到预期水平的方法 - 本季度在分销能力和其他增长计划上进行了投资，包括为支持新基金推出而增加人员，这些前期成本导致利润率下降，但预计这些投资将在未来产生回报，公司目标是在三到五年内实现50%的利润率，今年预计达到45%左右 [94] 问题: 外包与咨询业务在美洲地区增长放缓的原因及未来增长展望 - 外包与咨询业务在美洲地区季度环比增长约1000万美元，未明确说明增长放缓的原因及未来增长展望 [121] 问题: 租赁业务表现较好的原因及未来增长轨迹 - 租赁业务表现较好可能归因于不同的资产组合和地理位置，亚太地区租赁业务增长对整体有积极贡献；未来增长方面，工业物流和多户住宅等领域表现强劲，而写字楼市场较弱 [30][83] 问题: 对商业房地产市场悲观观点的反驳及物业价值稳定的时间点 - 认为2024年市场将开始出现活动，虽然可能达不到创纪录水平，但会有不错的表现，市场需要利率稳定和卖家心态改变，更受欢迎的房地产资产将更快出现交易 [68][109]