业绩总结 - Colliers 2023年第四季度营收为1,235.2百万美元，较去年同期增长1%[5][1] - Colliers 2023年全年营收为4,335.1百万美元，较去年同期下降3%[5][6] - Colliers 2023年调整后的EBITDA为198,378千美元，2022年为202,686千美元；2023年调整后的净收入为95,004千美元，2022年为109,028千美元[34][7] 用户数据 - 超过70%的收入现在来自于重复性服务[5][2] - 投资管理部门的本地货币收入增长率为38%[5][3] - 投资管理部门的本地货币收入增长率为4%[5][4] 未来展望 - Colliers 公司预计2024年资本市场和租赁条件在上半年仍将具有挑战性，但下半年有望实现年度增长；外包和咨询收入增长预计将保持弹性；投资管理收入预计将与筹款同步增长[32][5] 新产品和新技术研发 - Colliers 公司在投资管理业务中，收入主要受到收购和资产管理费用增加的推动，2023年的营收同比增长了29%[49][6] 市场扩张和并购 - Colliers在EMEA地区的全年营收主要受到资本市场和租赁业务收入的下降的影响，但外包和咨询业务收入增长部分抵消了这种影响[45][7] - Colliers在APAC地区的全年营收主要受到租赁和外包咨询业务的增长推动，部分抵消了资本市场活动的下降[48][8]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为12亿美元,与去年同期持平 [13] - 经调整EBITDA为1.98亿美元,同比下降2%,EBITDA利润率为16.1%,较去年同期下降0.5个百分点 [13][14] - 全年实现94百万美元的成本节约 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 外包与咨询业务和投资管理业务实现强劲收入增长,但租赁收入小幅下降,资本市场收入下降16% [13] - 外包与咨询业务中,工程、项目管理和物业管理业务表现良好,分别实现11%、10%的收入增长 [9][25] - 工程和项目管理业务管线充满活力,客户包括公共和私营部门 [9] - 物业管理业务受益于现有客户组合的强劲增长和新客户的增加 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大、英国、印度和拉丁美洲的租赁业务实现5%-27%的增长 [60][61][66] - 德国和北欧地区资本市场业务下滑严重,下降达80% [37][38] - 工业和物流、住宅和优质办公物业是投资者关注的重点领域 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极寻求收购机会,尤其是在现有业务领域,以填补空白并实现更大的地理多元化 [30][31][51][53][54] - 公司正在加强在美国的人才招聘,提高市场份额,在美国资本市场业务下降25%,而行业整体下降41% [34][35] - 公司正在加强债务资本业务,拥有150-175名专业人士,为客户提供多元化的融资方案 [79] - 公司正在加强ESG相关服务,为客户提供分析和项目管理等服务 [109] - 公司业务线之间的协同效应不断增强,美国市场20%的收入来自跨业务线合作 [111][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计下半年资本市场交易活动将有所恢复,但上半年仍将保持平稳 [14] - 管理层对外包与咨询业务和投资管理业务的中高单位数增长持乐观态度 [14] - 管理层认为利率有望在今年中期开始稳定,有利于交易活动的恢复 [20][21][79] - 管理层表示,尽管目前贷款环境仍不明朗,但有望在今年下半年出现好转 [77][78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen MacLeod 提问** 询问管理层对下半年交易活动恢复的信心来源 [20] **Chris McLernon 回答** 管理层观察到投资者情绪有所改善,买卖双方正在寻求交易平衡点,同时预期利率将在今年中期趋于稳定 [21][22] 问题2 **Daryl Young 提问** 询问公司在EMEA地区的利润率改善是否具有持续性 [35][36] **Christian Mayer 和 Chris McLernon 回答** EMEA地区第四季度利润率改善主要得益于季节性因素,未来有望持续改善,得益于预期交易活动的回升以及成本控制措施 [36][37][38] 问题3 **Jimmy Shan 提问** 询问公司投资管理业务的发展策略,是否考虑通过收购来拓展信用投资业务 [50][51] **Jay Hennick 回答** 公司正积极寻求收购机会,尤其是在信用投资领域,以填补现有业务的空白,提升整体实力 [51][52]

文章核心观点 - 高力国际（Colliers International）本季度财报超预期，但股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；行业排名靠后或影响公司股价表现；同行业的Bridge Investment Group Holdings Inc.未公布2023年12月季度财报，预期业绩不佳 [1][5][10] 高力国际业绩情况 - 本季度每股收益2美元，超Zacks共识预期的1.92美元，去年同期为2.31美元，本季度盈利惊喜率4.17%，过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益1.66美元，实际为1.19美元，盈利惊喜率 -28.31% [2] - 2023年12月季度营收12.4亿美元，超Zacks共识预期2.54%，去年同期为12.2亿美元，过去四个季度有两次超共识营收预期 [3] 高力国际股价表现 - 年初以来股价下跌约12.8%，而标准普尔500指数上涨4.7% [5] 高力国际未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [6][7] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [8] - 下一季度共识每股收益预期为1.09美元，营收9.33亿美元；本财年共识每股收益预期为6.52美元，营收45.2亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，房地产运营行业目前处于250多个Zacks行业的后28%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] Bridge Investment Group Holdings Inc.情况 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计2月21日发布 [11] - 预计本季度每股收益0.18美元，同比下降14.3%，过去30天共识每股收益预期下调2.6% [12] - 预计本季度营收7855万美元，较去年同期下降17.7% [13]

文章核心观点 - 高力国际公布2023年第四季度及全年运营和财务业绩，高价值经常性服务收入增长强劲，虽受资本市场和租赁业务影响整体营收有下滑，但预计2024年下半年市场好转 [1][3][5] 第四季度及全年财务亮点 整体财务数据 - 第四季度营收12.35亿美元，同比增长1%，调整后EBITDA为1.984亿美元，同比下降2%，调整后每股收益为2美元，GAAP运营收益为1.326亿美元，GAAP摊薄后每股净收益为1.42美元 [1][2] - 全年营收43.35亿美元，同比下降3%，调整后EBITDA为5.95亿美元，同比下降6%，调整后每股收益为5.35美元，GAAP运营收益为3.009亿美元，GAAP摊薄后每股净收益为1.41美元 [1][3] 各业务线营收情况 - 外包与咨询业务第四季度营收5.804亿美元，同比增长12%，全年营收20.82亿美元，同比增长11% [7] - 投资管理业务第四季度营收1.291亿美元，同比增长6%，全年营收4.875亿美元，同比增长29% [7][14][19] - 租赁业务第四季度营收3.182亿美元，同比下降5%，全年营收10.63亿美元，同比下降5% [7] - 资本市场业务第四季度营收2.074亿美元，同比下降16%，全年营收7.025亿美元，同比下降35% [7] 各地区业务情况 美洲地区 - 第四季度营收6.779亿美元，基本持平，调整后EBITDA为7880万美元，同比下降5%，GAAP运营收益为5330万美元 [10][11] - 全年营收25.1亿美元，同比下降9%，调整后EBITDA为2.709亿美元，同比下降18%，GAAP运营收益为1.746亿美元 [16] EMEA地区 - 第四季度营收2.357亿美元，同比增长3%，调整后EBITDA为3570万美元，基本持平，GAAP运营收益为2890万美元 [12] - 全年营收7.269亿美元，同比增长2%，调整后EBITDA为3840万美元，同比下降44%，GAAP运营收益为550万美元 [17] 亚太地区 - 第四季度营收1.924亿美元，同比下降1%，调整后EBITDA为3230万美元，同比下降6%，GAAP运营收益为2600万美元 [13] - 全年营收6.103亿美元，基本持平，调整后EBITDA为7920万美元，同比下降7%，GAAP运营收益为6270万美元 [18] 投资管理业务情况 - 第四季度营收1.291亿美元，同比增长6%，调整后EBITDA为5380万美元，同比增长1%，GAAP运营收益为4150万美元，截至2023年12月31日，资产管理规模为982亿美元 [14] - 全年营收4.875亿美元，同比增长29%，调整后EBITDA为2.139亿美元，同比增长47%，GAAP运营收益为1.031亿美元 [19] 未分配全球公司成本情况 - 第四季度调整后EBITDA中未分配全球公司成本为240万美元，公司GAAP运营亏损为1710万美元 [15] - 2023年调整后EBITDA中未分配全球公司成本为740万美元，公司GAAP运营亏损为4500万美元 [20] 业务发展与展望 业务转型与优势 - 公司战略转型为多元化专业服务公司，超70%收益来自经常性服务，业务稳定性和可预测性强 [5] 行业影响与预期 - 2023年行业交易成交量下降，影响资本市场和租赁业务营收，预计2024年下半年利率和信贷条件稳定后交易速度将回升 [5] 2024年展望 - 预计上半年资本市场和租赁业务仍具挑战，下半年同比增长，外包与咨询业务收入增长将保持韧性，投资管理业务营收将随募资情况改善而增长 [21][22] - 预计2024年营收增长5% - 10%，调整后EBITDA增长5% - 15%，调整后每股收益增长10% - 20% [23][24] 非GAAP指标说明 调整后EBITDA - 定义为净收益经多项调整后得出，用于评估运营表现、偿债能力等，计算方法可能与其他发行人不同 [31] 调整后每股收益 - 定义为摊薄后每股净收益经多项调整后得出，有助于理解公司潜在运营表现，计算方法可能与其他发行人不同 [31][33] 自由现金流 - 定义为经营活动净现金流经多项调整后得出，用于评估运营表现、偿债能力等，计算方法可能与其他发行人不同 [34] 其他指标 - 包括当地货币收入和调整后EBITDA增长率、内部收入增长率、资产管理规模、经常性收入调整后EBITDA百分比等指标的计算方法和用途说明 [34][36][37]

收入和利润表现 - 公司第四季度和全年收入保持强劲增长，高价值的经常性服务收入增长强劲[1][2] - 2023年第四季度和全年收入分别为12.35亿美元和43.35亿美元[39] - 2023年第四季度收入为12.35亿美元，同比增长1%[46] - 2023年全年收入为43.35亿美元，同比下降2.8%[46] 业务表现 - 第四季度资本市场和租赁业务受到市场影响有所下降，但外包咨询和投资管理业务实现两位数增长[7][13] - 全年投资管理业务收入增长29%，主要受益于收购和各投资策略的募资增加带来的管理费增长[19] - 公司外包咨询业务收入增长预计保持稳健，投资管理业务收入预计将与募资增长保持一致[21][22] 盈利能力 - 2023年第四季度和全年调整后EBITDA分别为1.98亿美元和5.95亿美元[31] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.98亿美元，同比下降2.1%[46] - 2023年全年调整后EBITDA为5.95亿美元，同比下降5.6%[46] - 2023年第四季度营业利润为1.33亿美元，同比增长27.8%[46] - 2023年全年营业利润为3.01亿美元，同比下降9.5%[46] - 2023年第四季度和全年净利润分别为8,122万美元和1.45亿美元[33] - 2023年第四季度净利润为8.12亿美元，同比增长31.1%[40] - 2023年全年净利润为1.45亿美元，同比下降25.6%[40] - 2023年第四季度和全年每股调整后收益分别为2.00美元和5.35美元[33][40] 未来展望 - 公司预计2024年上半年资本市场和租赁业务仍将面临挑战，但下半年有望随着市场情绪改善和利率信贷条件稳定而实现同比增长[21][22][23] - 公司2024年整体收入、调整后EBITDA和调整后每股收益预计将实现5%-15%的增长[23] 其他信息 - 投资管理业务的资产管理规模未披露[37] - 经常性收入业务占调整后EBITDA的比重未披露[38] - 2023年第四季度和全年收购相关费用分别为-640.6万美元和4,710万美元[33] - 2023年第四季度和全年重组成本分别为1,544万美元和2,770万美元[33] - 2023年第四季度和全年自由现金流分别为1.57亿美元和1.67亿美元[34] - 2023年第四季度和全年非控股权益分别为1,759万美元和5,656万美元[33]

公司业绩 - Colliers International (CIGI) 预计在2023年12月报告的季度业绩中，盈利将同比下降，营收也将减少[1] - 分析师们对公司未来盈利前景持悲观态度，预计每股收益将下降16.5%[4] - 如果关键数据超过预期，股价可能会上涨；反之，可能会下跌[2]

Sankey Prasad的新角色 - Sankey Prasad被任命为印度主席兼董事总经理，以及Colliers Project Leaders中东地区的CMD[1] - Sankey Prasad是印度房地产行业的杰出领导人，曾创立印度最大的项目管理公司[2] 合作与支持 - Sankey Prasad将与Yamin Shihab紧密合作，支持Colliers在中东地区的品牌推广和服务交付[5]

Sankey Prasad的领导角色扩大 - Sankey Prasad将扩大其领导角色，包括中东地区的项目领导[1] - Prasad是印度房地产行业的杰出领导人，领导着3000多名Colliers专业人员[2] - Prasad的扩大角色将加深Colliers在印度和中东的能力，以更好地为客户服务[3] 与Yamin Shihab的合作 - Prasad将与Yamin Shihab紧密合作，支持Colliers在中东地区的品牌扩张和服务交付[5] 在印度的领导下的成就 - Prasad在印度的领导下，Colliers进入了新市场，发展了尖端技术，扩大了服务范围[8] 荣誉和奖项 - Prasad曾获得多个奖项和荣誉，包括在印度-海湾商业峰会2023年被评为“最鼓舞人心的领导人”[9]

营收情况 - 2023年第三季度，公司营收为10.6亿美元，较去年同期下降5%（本地货币下降6%）[91] - 美洲地区营收为6.193亿美元，较去年同期下降11%（本地货币下降11%）[99] - 欧洲、中东和非洲地区营收为1.74亿美元，较去年同期增长6%（本地货币下降2%）[100] - 亚太地区营收为1.439亿美元，较去年同期下降6%（本地货币下降3%）[101] - 投资管理收入为3.583亿美元，同比增长39%（本地货币计价）[114] - 2023年度营收为9.65903亿美元，较2022年度增长[117] - 2023年度预计营收为4.3亿至4.4亿美元，较2022年度有所下降[121] 利润情况 - 调整后的EBITDA为1.449亿美元，与去年同期持平[94] - 净利润为2,940万美元，较去年同期下降33%[98] - 2023年度净利润为-907万美元，较2022年度有所下降[117] 收购情况 - 公司在2023年4月收购了新西兰的Greenstone Group Limited和澳大利亚的Craig & Rhodes Pty Limited[91] - 公司在2023年5月还收购了美国的HILGARTWILSON, LLC[92] 股权回购 - 公司通过股东协议可以回购可赎回的非控股权益(RNCI)，回购金额为9.69亿美元[141] - RNCI在资产负债表上记录为10.7亿美元[141] 财务指标 - 调整后的每股收益为3.36美元[154] - 公司使用调整后的EBITDA来评估自身的运营绩效和偿还债务[152] - 公司认为调整后的EBITDA和调整后的每股收益提供了重要的补充信息，有助于管理层和投资者了解公司的财务状况和经营趋势[155]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为11亿美元,同比下降6% [17] - 资本市场和租赁业务收入分别下降42%和9% [17] - 投资管理和外包咨询业务实现强劲增长 [17] - 综合调整后EBITDA为1.45亿美元,与上年同期持平,利润率为13.7%,较上年同期13.1%有所提升 [18][19] - 公司在第三季度实现2500万美元的成本节约,年初至今累计达5300万美元,预计第四季度还将实现3000万美元的成本节约 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 外包咨询业务实现12%的同比增长,其中50%来自新合同 [13] - 工程、设计、项目管理和物业管理业务预计将继续保持增长 [13] - 资本市场业务由于利率波动、债务获取受限以及买卖双方价格差距持续,第三季度出现进一步下滑 [13] - 公司在美国建立了一支150多人的债务咨询团队,为客户提供房地产债务的获取和配置服务 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区租赁业务同比增长9.5% [27] - 加拿大租赁业务同比增长52% [27] - 工业租赁市场供给紧张,空置率仅3%-4% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在过去几年持续加强核心业务,同时增加了快速增长的经常性收入业务线 [6][10] - 公司投资建立了国内债务咨询业务,为客户提供房地产债务融资服务 [13] - 公司在资本市场和租赁业务方面的投资使其在行业中的地位进一步提升,获得了Euromoney颁发的全球房地产代理商大奖 [14] - 公司的员工敬业度和企业文化在行业中处于领先水平,获得福布斯2023年全球最佳雇主的认可 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第四季度资本市场和租赁业务交易量将同比下降5%-15%,但经常性业务将持续增长 [20] - 公司预计2023年全年投资管理业务的募资规模将降至约30亿美元,低于2022年的80亿美元 [21] - 公司预计2023年全年调整后每股收益将在5.10-5.50美元之间,低于去年水平 [23] - 公司预计到年底财务杠杆比率将降至2-2.2倍 [23] - 公司认为资本市场和租赁业务是房地产投资者、业主和租户的必需服务,短期受到影响但将在2024年下半年反弹 [9][43][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Doumet提问** 询问租赁业务的细分市场情况,特别是工业地产 [26] **Chris McLernon回答** 亚太地区租赁业务保持增长,工业地产供给紧张,空置率低,交易难以进行 [27][28] 问题2 **Stephen Sheldon提问** 询问2024年调整后EBITDA的预期,以及成本控制措施的影响 [32][33] **Christian Mayer回答** 公司将继续保持目前的成本控制措施,并将在2024年预算过程中进一步评估 [33][35] 问题3 **Frederic Bastien提问** 询问公司经纪业务的亮点 [54] **Jay Hennick和Chris McLernon回答** 公司在美国建立了全国性的贷款咨询业务,为客户提供债务重组等服务;公司的企业文化和员工保留率较高,为未来恢复做好准备 [55][57][58]