业绩总结 - 2021年截至9月30日，Colliers的收入为27.437亿美元，同比增长46%[4] - 调整后EBITDA为3.523亿美元，同比增长71%[4] - 调整后每股收益（AEPS）为3.91美元，同比增长66%[4] - 第三季度的收入为10.228亿美元，同比增长48%[5] - 2021年第三季度的GAAP运营收益为4890万美元，运营收益率为7.9%[12] - 2021年第三季度净收益为50,496,000美元，相较于2020年第三季度的31,979,000美元增长了57.7%[28] - 2021年第三季度调整后的EBITDA为123,641,000美元，较2020年第三季度的92,120,000美元增长了34.3%[28] - 2021年第三季度调整后的净收益为61,862,000美元，较2020年第三季度的47,611,000美元增长了29.8%[30] 用户数据 - 截至2021年9月30日，管理资产（AUM）达到461亿美元，同比增长17%[19] 未来展望 - 预计2021年全年的收入和调整后EBITDA将超过之前提供的预期上限[26] - 2021年资本支出预计在5500万到6000万美元之间[25] 新产品和新技术研发 - 2021年第三季度的收购相关费用为14,231,000美元，较2020年第三季度的4,965,000美元增长了186.5%[30] 负面信息 - 2021年第三季度GAAP稀释每股收益为0.40美元，同比下降23%[5] - 2021年截至9月30日的九个月净收益为(337,298,000)美元，较2020年同期的44,921,000美元下降了892.5%[30] 其他新策略和有价值的信息 - 投资管理部门的收入增长为88%，不包括通过的收益增长为50%[21] - 2021年第三季度的利息支出为8,300,000美元，较2020年第三季度的8,864,000美元下降了6.4%[28] - 2021年第三季度的摊销费用为23,148,000美元，较2020年第三季度的25,912,000美元下降了10.7%[30] - 2021年第三季度的重组费用为523,000美元，较2020年第三季度的3,374,000美元下降了84.5%[30] - 2021年第三季度的股权收入为1,487,000美元，较2020年第三季度的482,000美元增长了208.5%[28]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度营收10.228亿美元，同比增长48%，调整后EBITDA为1.236亿美元，同比增长34%，调整后每股收益为1.27美元，同比增长18%[3][5] - 2021年前九个月营收27.437亿美元，同比增长46%，调整后EBITDA为3.523亿美元，同比增长71%，调整后每股收益为3.91美元，同比增长66%[3][6] - 截至2021年9月30日的三个月，净收益为5049.6万美元，2020年同期为3197.9万美元；九个月净亏损为3.37298亿美元，2020年同期净收益为4492.1万美元[27] - 截至2021年9月30日的三个月，调整后EBITDA为1.23641亿美元，2020年同期为9212万美元；九个月调整后EBITDA为3.52328亿美元，2020年同期为2.06536亿美元[28] - 截至2021年9月30日的三个月，调整后净收益为6186.2万美元，2020年同期为4761.1万美元；九个月调整后净收益为1.84055亿美元，2020年同期为9878.3万美元[30] - 截至2021年9月30日，三个月摊薄后每股净收益为0.37美元，2020年同期为0.48美元；九个月摊薄后每股净亏损为9.20美元，2020年同期为0.37美元[31] - 截至2021年9月30日，三个月调整后每股收益为1.27美元，2020年同期为1.08美元；九个月调整后每股收益为3.91美元，2020年同期为2.35美元[31] - 截至2021年9月30日的三个月，收入为10.22756亿美元，2020年同期为6.92307亿美元；九个月收入为27.43664亿美元，2020年同期为18.73141亿美元[33] - 截至2021年9月30日的三个月，收入成本为6.45123亿美元，2020年同期为4.26031亿美元；九个月收入成本为16.89505亿美元，2020年同期为11.97736亿美元[33] - 截至2021年9月30日的三个月，销售、一般和行政费用为2.52848亿美元，2020年同期为1.72956亿美元；九个月销售、一般和行政费用为6.95374亿美元，2020年同期为4.9166亿美元[33] - 截至2021年9月30日的三个月，折旧为1144万美元，2020年同期为1036.9万美元；九个月折旧为3292万美元，2020年同期为2809.8万美元[33] - 截至2021年9月30日的三个月，无形资产摊销为2314.8万美元，2020年同期为2591.2万美元；九个月无形资产摊销为7401.9万美元，2020年同期为5901.3万美元[33] - 2021年第三季度净收益为5049.6万美元，2020年同期为3197.9万美元；2021年前三季度净亏损为3.37298亿美元，2020年前三季度净收益为4492.1万美元[34] - 2021年9月30日，基本每股净收益为0.41美元，摊薄后为0.40美元；调整后每股收益为1.27美元[34] - 2021年三季度公司总营收为10.22756亿美元，2020年同期为6.92307亿美元，同比增长47.73%[40] - 2021年前三季度公司总营收为27.43664亿美元，2020年同期为18.73141亿美元，同比增长46.47%[41] - 2021年三季度公司调整后EBITDA为1.23641亿美元，2020年同期为0.9212亿美元，同比增长34.22%[40] - 2021年前三季度公司调整后EBITDA为3.52328亿美元，2020年同期为2.06536亿美元，同比增长70.59%[41] - 2021年三季度公司经营收益为0.75966亿美元，2020年同期为0.52074亿美元，同比增长45.88%[40] - 2021年前三季度公司经营亏损为2.69855亿美元，2020年同期经营收益为0.85135亿美元[41] 各地区业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度美洲地区营收6.171亿美元，同比增长46%，调整后EBITDA为6580万美元，同比增长20%[12] - 2021年第三季度EMEA地区营收1.549亿美元，同比增长32%，调整后EBITDA为1500万美元，同比增长96%[13] - 2021年第三季度亚太地区营收1.723亿美元，同比增长56%，调整后EBITDA为2070万美元，同比增长62%[14] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年投资管理业务筹集了创纪录的49亿美元新资本承诺，截至9月30日管理资产超460亿美元[7] - 2021年第三季度各服务线营收均增长，资本市场和投资管理业务尤为突出，综合营收按当地货币计算增长46%[10] - 2021年前九个月综合营收按当地货币计算增长42%，主要因资本市场和租赁业务反弹等因素[11] 公司财务状况及现金流数据关键指标变化 - 2021年9月30日，现金及现金等价物为1.34123亿美元，2020年12月为1.56614亿美元，2020年9月30日为1.2919亿美元[35] - 2021年9月30日，应收账款和合同资产为4.85162亿美元，2020年12月为4.3325亿美元，2020年9月30日为3.90116亿美元[35] - 2021年9月30日，总资产为33.25154亿美元，2020年12月为32.92167亿美元，2020年9月30日为33.27349亿美元[36] - 2021年9月30日，总负债和股东权益为33.25154亿美元，2020年12月为32.92167亿美元，2020年9月30日为33.27349亿美元[36] - 2021年9月30日，总债务为3.78747亿美元，2020年12月为4.79895亿美元，2020年9月30日为6.43857亿美元[36] - 2021年9月30日，净债务与预估调整后息税折旧摊销前利润比率为0.5，2020年12月为1.0，2020年9月30日为1.5[36] - 经营活动提供的净现金2021年为2.11072亿美元，2020年为1.0425亿美元，同比增长102.47%[38] - 投资活动使用的净现金2021年为0.59989亿美元，2020年为1.4815亿美元，同比减少59.51%[38] - 融资活动（使用）提供的净现金2021年为1.44182亿美元，2020年为1.85109亿美元，同比减少22.11%[38] - 现金及现金等价物和受限现金期末余额2021年为1.79471亿美元，2020年为2.47733亿美元[38] 公司经营相关事件 - 公司预计2021年营收和调整后EBITDA将超过此前预期，此前预计营收增长20% - 30%，调整后EBITDA增长25% - 35%[17] - 2021年7月28日公司签订协议发行1.5亿美元3.02%的2031年到期票据和1.25亿欧元1.52%的2031年到期票据[19] - 公司与董事长兼首席执行官的长期激励安排结算，获95%无利害关系股东批准，于2021年4月16日现金支付9620万美元并发行3572858股次级有表决权股份[34] - 2021年第三季度经营活动提供（使用）的现金中，净收益（亏损）分别为5049.6万美元、3197.9万美元、 - 3.37298亿美元、4492.1万美元[37]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收9.46亿美元，较上年增长64%，内部营收增长率为47% [10] - 与2019年疫情前峰值水平相比，资本市场内部增长34%，租赁业务恢复至2019年水平的91% [10] - 第二季度合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.37亿美元，是上年同期6000万美元的两倍多，利润率从上年同期的10.9%提升至14.4% [10] - 2021年前6个月经营现金流为1900万美元，调整后为1.15亿美元，而2020年上半年为现金使用9300万美元 [14] - 上半年资本支出为3300万美元，预计全年资本支出在6500 - 7500万美元之间，约三分之一为房东资助的租赁改良支出 [15] - 6月30日，净债务与预估调整后EBITDA之比为0.9倍，较年末下降0.1倍 [15] - 季度末，经最近宣布的高级票据发行预估后，公司拥有超过10亿美元的流动性 [16] - 公司将2021年营收预期上调至较2020年增长20% - 30%，调整后EBITDA预期上调至增长25% - 35% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场和租赁业务 - 与上年受疫情影响的水平相比，资本市场和租赁业务大幅增长，推动本季度内部营收增长47% [10] - 与2019年相比，资本市场收入大幅增长，租赁业务基本恢复，但仍略低于2019年水平 [6][7] 外包与咨询业务 - 外包与咨询业务线较上年实现了强劲的高个位数内部增长 [6][7] 投资管理业务 - 投资管理业务收入为5100万美元，较上年同期增长21%，仅反映经常性管理费 [13] - 季度末资产管理规模达450亿美元，较上年增长25%，本季度募资再创纪录 [14] - 本季度调整后EBITDA为2100万美元，高于上年同期的1700万美元 [14] 工程与设计和抵押贷款业务 - 柯林斯工程与设计和柯林斯抵押贷款业务同比表现出色，公司将继续加速这两条业务线的未来增长 [6][8] 各个市场数据和关键指标变化 美洲地区 - 第二季度美洲地区营收为5.83亿美元，较上年同期增长84% [11] - 资本市场收入增长141%，主要受强劲的债务发起收入以及工业和多户住宅销售交易活动显著增加的推动 [11] - 租赁收入增长72%，主要得益于该地区工业租赁活动的增强，办公租赁活动开始回升，但仍远低于疫情前水平 [11] - 外包与咨询收入增长64%，受近期收购和内部增长的推动 [11] - 调整后EBITDA为7900万美元，是上年同期2400万美元的三倍多 [11] 欧洲、中东和非洲地区（EMEA） - 第二季度EMEA地区营收为1.59亿美元，较上年增长45%，各服务线收入均强劲增长，尤其是资本市场 [12] - 该地区调整后EBITDA为2100万美元，上年为600万美元，得益于收入增加和疫情期间实施的成本节约措施 [12] 亚太地区 - 第二季度亚太地区营收为1.54亿美元，较上年同期增长38%，所有服务线均实现强劲增长，尤其是澳大利亚和新西兰 [12] - 调整后EBITDA为2100万美元，上年为1200万美元，增长归因于经营杠杆和疫情期间的积极成本管理 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加速柯林斯工程与设计和柯林斯抵押贷款业务线的增长 [6][8] - 租赁业务是公司战略的关键部分，公司希望扩大中央商务区（CBD）优质办公租赁业务 [44][45] - 公司业务多元化，除交易业务外，投资管理等其他领域有望在未来1 - 2年或更长时间实现更大增长 [46] - 公司工程与设计业务与其他公司的不同之处在于其合作哲学和与客户的关系，公司注重与专业人士建立永久合作关系，并利用客户关系优势 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为资本市场和租赁业务是客户所需的基本服务，预计会恢复，希望租赁业务的复苏能够持续 [9] - 亚太地区部分地区疫情反弹导致进一步封锁，公司关注这对2021年下半年业务活动的影响 [13] - 预计下半年运营成本将增加，因为支持人员水平恢复正常，全球旅行和社交聚会限制放宽 [17] - 公司对哈里森街（Harrison Street）的募资前景持谨慎乐观态度，预计第三和第四季度可能再创募资纪录 [48] 其他重要信息 - 季度末后，公司宣布私募发行新系列高级票据，为公司提供了额外的低成本长期债务资本，使整体流动性超过10亿美元 [9] - 公司约50%的收入和54%的EBITDA来自稳定、经常性和长期服务合同，业务具有较强的抗风险能力 [9] - 公司完成了年度员工敬业度调查，结果优于以往，表明公司文化不断增强 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 外包和咨询业务强劲内部增长的驱动因素及各地区表现是否一致 - 本季度外包与咨询业务增长有少量并购交易的影响，但主要是业务自身持续增长，公司对该业务本季度的增长幅度也感到意外 [19] - 交叉销售是一个因素，同时市场存在大量被压抑的需求，以及企业对办公室重新规划的咨询服务需求也推动了业务增长 [20][21] - 2020年第二季度部分项目管理任务延迟，目前这些合同已恢复正常，也是业务增长的原因之一 [22] 问题2: 并购对资本市场和外包咨询业务增长的贡献 - 公司有合并基础上的内部增长率数据，但不会透露各服务线的增长细节 [23] 问题3: 劳动力市场收紧对公司招聘和留住人才的影响 - 劳动力市场收紧对公司不同业务领域产生了不同影响，物业管理受影响较小，经纪业务交易服务同比增长良好，工程与设计和投资管理领域招聘人才是关键挑战 [24] - 过去18个月公司员工留存率很高，年度员工敬业度调查结果也优于以往，表明公司文化具有吸引力 [25] 问题4: 美洲地区业务增长的地理区域优势及第三季度展望 - 美洲地区业务增长广泛，加拿大、美国和拉丁美洲（LATAM）同比表现强劲，受益于去年夏季初收购的抵押贷款和工程业务 [27] - 本季度资本市场和租赁业务表现强劲，资本市场收入翻倍，租赁业务尤其是工业租赁增长良好，办公租赁仍有提升空间 [28] 问题5: 办公租赁业务趋势及过去几个季度的演变 - 办公租赁业务在过去一年受到显著影响，目前租赁收入已反弹，但办公租赁在整体租赁收入中的占比低于以往，仍比2019年水平低29%，工业租赁活动已超过2019年水平，整体租赁业务较2019年下降9%，未来有望继续改善 [29] - 目前办公租赁情况不明朗，多数公司采取短期策略，仍在考虑办公室重新配置和员工返岗计划，办公市场恢复尚需时日 [30][31] 问题6: 第二季度的增长势头是否会延续到第三和第四季度，与去年下半年相比的展望 - 去年下半年业务情况较第二季度有显著改善，2021年下半年的比较将更加接近 [33] - 2021年下半年的增长主要为有机增长，因为已过2020年大型收购的周年期，且去年抵押贷款业务在下半年表现出色，将使2021年下半年的比较更具挑战性 [33] 问题7: 下半年运营成本增加是否意味着回归正常运营环境 - 公司在过去1.5年疫情期间采取了严格的成本控制措施，下半年部分活动成本将恢复，但预计不会恢复到疫情前的全部水平 [37] - 2020年公司削减了约1.45亿美元成本，预计约80%的成本将在下半年恢复，其余成本的削减将带来运营杠杆和利润率的提升 [37] 问题8: 公司业绩指引在多大程度上假设办公租赁业务在下半年恢复正常 - 公司EBITDA的同比增长预期在25% - 35%之间 [40] - 业绩指引考虑了多种因素，包括2020年收购的影响、抵押贷款业务去年下半年的强劲表现、运营成本的恢复以及亚太地区疫情的不确定性等 [40] - 业绩指引范围较宽，在较高预期下，租赁业务整体有望接近2019年水平 [41] 问题9: 公司是否希望在工业租赁领域扩大业务规模 - 公司在各交易服务市场中不断扩大市场份额，租赁业务是公司战略的关键部分 [44] - 公司一直以工业租赁业务优势著称，目前的机会在于扩大CBD优质办公租赁业务，尽管疫情期间办公租赁市场受影响较大，但公司已成功招募了一些优秀的办公租赁人才 [44][45][46] 问题10: 投资管理业务的募资势头及未来展望 - 哈里森街长期以来在各项指标上表现出色，专注于差异化资产并管理良好，为投资者带来了丰厚回报 [48] - 公司对哈里森街第三和第四季度的募资前景持谨慎乐观态度，目前募资和资本配置活动活跃，其在加拿大设立的新基金有望在未来45天内启动，欧洲基金也在持续增长 [48][49] 问题11: 美洲地区利润率情况及提升机会 - 与历史数据相比，2021年第二季度美洲地区利润率显著提高，这得益于去年收购的柯林斯抵押贷款和柯林斯工程业务，这两项业务对美洲地区利润率有积极贡献 [51] - 公司在美国市场多年来积极进行收购并整合业务，提高了运营效率和交易收入转化率，未来美国业务尤其是交易业务的利润率有望在未来2 - 3年内提升至12%，高于历史的8%水平，将对合并利润率产生积极影响 [52][53] 问题12: 销售交易活动中有多少是受低利率环境影响提前进行的，以及对交易活动的宏观和长期展望 - 市场活动强劲并非主要由于交易提前进行或需求积压，而是因为市场信心充足、借贷成本低、信贷可得性高，企业和投资者有交易意愿 [54] 问题13: 美国基础设施建设支出对公司工程服务业务的影响及业务管道情况 - 工程和项目管理业务的管道情况良好，优于去年，但尚未出现基础设施建设支出的大幅增长 [55] - 公司期待国会批准相关计划，一旦实施将带来积极影响，该业务拥有长期合同，目前管道充足，但人才是执行的关键制约因素 [55] 问题14: 收购柯林斯工程和柯林斯抵押贷款业务后有哪些变化，以及对竞争对手进入工程领域的看法 - 公司对柯林斯工程进行了重新品牌化，该业务自收购以来通过收购增加了30% - 40%的收入，并有活跃的收购管道 [58] - 柯林斯工程的经营哲学与其他公司不同，注重与专业人士建立永久合作关系，公司认为自身的优势在于与客户的关系以及带来的纪律和管理经验，利润率也有显著提升 [59][60] 问题15: 从中长期来看，公司如何看待杠杆率，业务是否可以承受更高的杠杆水平 - 目前公司对1 - 2倍的杠杆率感到舒适，若进行大型收购，可暂时提高杠杆率，但收购后会将杠杆率降至1 - 2倍范围内 [62] - 随着公司执行计划，增加经常性收入和EBITDA基础，当约三分之二的EBITDA为经常性收入时，公司可以承受更高的杠杆水平，但这是未来的考虑方向 [62] - 公司注重长期股东价值创造，与私募股权公司高杠杆运营模式不同，高杠杆会影响对未来的投资和长期可持续增长，公司不倾向于采用私募股权式的高杠杆水平 [63][64][65] 问题16: 公司对第三和第四季度的展望与第一季度相比是否有变化 - 展望没有显著变化，公司更新的展望已体现了这一点 [66] 问题17: 2021年利润率指引为13.5%，是否可持续以及2022年的展望 - 公司认为该利润率绝对可持续，目标是维持或提高利润率水平 [67]

业绩总结 - 2021年上半年收入为17.209亿美元，同比增长46%[4] - 调整后EBITDA为2.287亿美元，同比增长100%[4] - 2021年第二季度收入为9.460亿美元，同比增长72%[5] - 第二季度调整后EBITDA为1.366亿美元，同比增长128%[5] - 2021年上半年调整后每股收益为2.64美元，同比增长111%[4] - 2021年第二季度调整后净收益为75,539千美元，较2020年同期的29,562千美元增长了155.5%[23] 用户数据 - 2021年6月30日的资产管理规模(AUM)为445亿美元，同比增长13%[15] - 投资管理部门的收入增长22%，外包与咨询部门增长51%[6] 未来展望 - 预计2021年全年收入增长20%至30%[19] - 2021年资本支出预计在6500万至7500万美元之间[18] 负面信息 - 2021年第二季度净亏损为412,601千美元，相较于2020年同期的净收益6,483千美元[21] - 2021年上半年净亏损为387,794千美元，而2020年上半年净收益为12,942千美元[23] - 2021年第二季度摊薄每股收益为-9.53美元，2020年同期为-0.25美元[24] 成本与费用 - 2021年第二季度的利息支出为7,916千美元，较2020年同期的6,179千美元增加了28.2%[21] - 2021年第二季度的折旧和摊销费用为34,574千美元，较2020年同期的25,940千美元增加了33.4%[21] - 2021年第二季度的收购相关费用为16,695千美元，较2020年同期的3,784千美元增长了341.5%[23] - 2021年第二季度的重组费用为650千美元，较2020年同期的13,839千美元减少了95.3%[23] - 2021年第二季度的股权收入为1,732千美元，较2020年同期的414千美元增长了318.2%[21]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司收入7.75亿美元，同比增长18%，内部收入增长4%，这是自2019年第四季度疫情前以来首次实现内部正增长 [15] - 第一季度合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9200万美元，较去年同期的5500万美元增长69%，利润率从去年同期的8.6%提升至11.9% [16] - 第一季度现金流在营运资金变动前为7400万美元，几乎是去年同期的两倍，考虑营运资金后，第一季度现金使用量为3800万美元，较去年同期的1.2亿美元有显著改善 [23] - 第一季度资本支出为2200万美元，较去年同期大幅增加，预计2021年全年资本支出在6500万 - 7500万美元之间 [24] - 截至2021年3月31日，净债务与预估调整后EBITDA的比率为1.1倍，较去年年底略有上升，季度末公司10亿美元循环信贷额度中有7.24亿美元未使用 [26] - 公司更新并提高了2021年财务展望，收入和调整后EBITDA预计增长15% - 30%，较之前的指引上下限均提高了5% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 外包和咨询业务 - 美洲地区外包和咨询业务收入增长34%，主要受近期收购推动 [17] 资本市场业务 - 美洲地区资本市场收入增长49%，得益于近期收购带来的强劲债务发起收入以及工业和多户住宅销售交易活动的显著增加 [17] - 亚太地区资本市场收入增长70%，该地区出现了多笔大型销售交易 [20] 租赁业务 - 美洲地区租赁收入增长4%，部分得益于近期收购和该地区工业租赁活动的增强 [18] - 亚太地区租赁业务（包括办公室租赁）增长20%，交易活动较2020年第一季度疫情初期的低迷水平有所反弹 [20] 投资管理业务 - 投资管理业务收入为4500万美元，剔除附带权益影响后增长2%，上一年度同期包含欧洲的交易费用，对当时的业绩有积极影响 [21] - 季度末资产管理规模（AUM）达到420亿美元，较去年同期增长19%，反映了Harrison Street历史上最强劲的季度募资表现，管理费用收入将从第二季度开始体现 [21] - 该业务第一季度调整后EBITDA为1800万美元，与去年同期持平 [22] 设计与工程业务 - 公司新服务线Colliers Design & Engineering完成首次收购，收购了一家专业运输和设计公司，为美国东南部地区带来规模和增长机会 [11] 抵押业务 - Colliers Mortgage第一季度业务表现强劲，总业务量增长40%，包括房利美业务量，公司正努力提高在房利美业务中的市场份额，并已在部分业务上取得成功，还与Harrison Street实现了一些交叉销售 [44] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第一季度收入4.76亿美元，较去年同期增长27% [17] - 调整后EBITDA为5700万美元，较去年增长82%，收购和成本管理措施贡献显著 [18] EMEA市场 - 第一季度收入1.26亿美元，较去年同期下降3%，各服务线业务活动已接近去年水平 [19] - 调整后EBITDA为450万美元，去年同期为亏损360万美元，改善归因于疫情期间实施的成本节约措施 [19] 亚太市场 - 第一季度收入1.28亿美元，较去年同期增长19% [19] - 调整后EBITDA为1600万美元，去年同期为500万美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将环境、社会和治理（ESG）战略融入公司运营，未来几个月将完成重要性评估，并发布负责任的ESG战略和可衡量目标 [9] - 公司持续看好外包和咨询以及投资管理业务的机会，过去12个月，51%的收入和60%的EBITDA来自经常性服务，体现了公司向更具韧性企业的转型 [11] - 公司通过收购来补充内部增长，目标是在全球服务客户中进行持续投资，追求符合标准的高增值交易 [25] - 公司认为经纪业务、投资管理业务存在运营杠杆提升空间，随着业务复苏，有望实现利润率的适度增长 [34] - 公司期望外包、咨询和投资管理业务在2021 - 2022年实现增长，不仅通过内部增长，还将通过收购机会实现，同时公司各业务线之间存在交叉销售的协同机会 [36] - 公司在行业中具有较强的品牌影响力，被评为全球三大商业房地产品牌之一，连续15年被评为全球顶级外包服务提供商 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情不确定性仍存，但公司对第一季度业绩感到满意，业务呈现积极势头，预计全年业绩将改善 [7] - 公司认为资本市场部分业务（如工业领域）有望延续良好趋势，未来季度可能保持活跃 [29] - 对于办公空间租赁需求，公司认同行业普遍观点，预计将下降10% - 15%，但公司租赁业务在工业等领域表现良好，可一定程度抵消办公租赁业务的影响 [32] - 公司预计全年利润率约为13%，2021年部分2020年削减的成本将恢复，这是制定展望时的考虑因素之一 [31] - 从长期来看，公司预计利润率将适度增长，经纪、投资管理等业务存在运营杠杆提升机会 [34] - 随着业务恢复正常，交易服务活动有望增加，外包、咨询和投资管理业务将成为公司的增长领域，且各业务线之间的交叉销售协同效应将逐渐显现，有望在未来12 - 18个月转化为更多收入和更高利润率 [36] [40] - 公司董事会已开始讨论增加股息事宜，将在今年晚些时候根据业务进展情况进行评估 [41] 其他重要信息 - 公司宣布John Friedrichsen退休，他为公司发展做出了重要贡献 [5] - 公司发布了《全球影响报告》，强调对ESG战略的承诺，该报告可从公司网站下载 [9] - Harrison Street今年获得四项PERE奖项，包括全球和北美年度另类投资者奖，本季度募资表现创历史最佳，投资管理部门资产管理规模超过410亿美元，较去年增长19% [10] - Colliers被The Lipsey Company评为全球三大商业房地产品牌之一，连续15年被国际外包专业协会评为全球顶级外包服务提供商 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：资本市场47%的增长中，有多少是上一季度季节性因素流入的，第二季度是否会出现延期交易情况？ - 公司认为资本市场交易有一定的业务管道积累，部分第四季度业务会延续到第一季度，工业领域业务在第四季度和第一季度都很活跃，若趋势持续，未来季度可能继续保持 [29] 问题2：今年收入增长主要来自高利润率的交易业务，但指引显示利润率中点持平，公司如何考虑？ - 公司预计全年利润率约为13%，2020年因业务大幅削减成本（1.45亿美元可变成本、薪资和奖金），2021年部分成本将恢复，这是制定展望时的考虑因素之一 [31] 问题3：竞争对手预计办公空间需求因疫情下降10% - 15%，公司看法如何？ - 公司基本认同这一观点，认为市场上办公空间供应过剩，许多空间需要重新投入市场，但公司租赁业务在工业等领域表现良好，可一定程度抵消办公租赁业务的影响 [32] 问题4：公司长期利润率展望如何？ - 公司认为长期来看，利润率有望适度增长，经纪业务（如办公租赁）和投资管理业务存在运营杠杆提升机会 [34] 问题5：外包、咨询和投资管理业务在2021 - 2022年是否会恢复增长？ - 公司认为随着业务恢复正常，交易服务活动将增加，外包、咨询和投资管理业务是公司的增长领域，不仅会有内部增长，还会通过收购实现增长，各业务线之间存在交叉销售协同机会，未来12 - 18个月有望转化为更多收入和更高利润率 [36] [40] 问题6：交叉销售机会是否为中期机会？ - 公司认为是近中期机会，各业务线之间已开始积极合作，预计未来12 - 18个月协同效应将转化为更多收入和更高利润率 [40] 问题7：疫情结束后，公司股息是否会恢复增长？ - 公司董事会已开始讨论增加股息事宜，将在今年晚些时候根据业务进展情况进行评估 [41] 问题8：美洲地区本季度有机增长情况如何？ - 美洲地区本季度有机增长约3% [43] 问题9：Colliers Mortgage增加房利美业务份额的计划进展如何？ - Colliers Mortgage第一季度表现强劲，总业务量增长40%，包括房利美业务量，公司正利用Colliers平台和专业人员进行交叉销售，已在部分业务上取得成功，还与Harrison Street实现了一些交叉销售，目前处于早期阶段，但对未来增长充满期待 [44] 问题10：Colliers Mortgage业务量增长40%，行业整体情况如何？ - 公司目前没有第一季度行业整体统计数据 [46] 问题11：收购的小型工程设计业务未来发展潜力如何，是否会有更多收购？ - 公司认为收购机会多样，对能增强业务运营或扩大市场规模的小型收购感兴趣，欢迎提供相关建议 [47] 问题12：第一季度调整后EBITDA占全年比例较高，是否有一次性因素，利润指引是否保守？ - 公司表示没有非经常性或异常项目，2020年6月和7月收购的Colliers Engineering和Colliers Mortgage业务具有经常性特征，对业绩产生影响，随着这些业务规模扩大，可能会改变公司历史季节性特征 [51] 问题13：第一季度募资创纪录，对第二季度AUM和投资管理业务有何影响？ - 公司预计第二季度管理费用收入和该业务板块EBITDA将表现强劲，因为募资活动先于费用收入，随着资本投入运营，将带来收益，且Harrison Street募资势头在季度结束后仍在延续 [53] [54] 问题14：近期办公室房东称城市市场（如纽约）租赁活动显著增加，公司是否有同感，是否体现在租赁管道中？ - 公司表示不确定是否有此情况，市场存在不确定性，不同市场和行业情况不同，第一季度租赁业务虽有改善但未达理想水平，暂无法对第二季度租赁业务做出预测 [56] 问题15：工程与设计业务在拜登基础设施刺激计划下的业务管道情况如何？ - 该业务目前年收入约3亿美元，业务管道强劲，拜登计划增加基础设施支出以及资本利得税率变化促使许多人重新考虑与公司的交易，公司并购业务繁忙，预计全年将持续 [58] [59] 问题16：2020年削减的1.45亿美元成本中，有多少可以永久去除？ - 公司目标是不恢复20%的成本，即保留20%的成本削减成果 [61] 问题17：公司人员变动后，各地区运营策略是否会更分散化？ - 公司表示分散化一直是核心策略，不会改变，疫情为公司提供了提升关键领导团队的机会，在亚太和EMEA地区进行了人员调整和提升，公司认为疫情后领导团队更强，对未来增长充满信心 [63] [64] 问题18：引入顶级人才后，业务交易转化是否会有类似以往的滞后情况？ - 公司表示通常在北美和部分EMEA地区，引入业务人员后会有收入转化滞后情况，此次疫情期间公司调整了招聘协议，以平滑成本，虽然引入人才会带来短期成本增加，但公司认为长期回报可观 [65] [66] 问题19：2021年营收增长指引中点约23%，有机增长和收购增长的比例如何？ - 公司预计收购增长占三分之一到四分之一，其余为有机增长 [67] 问题20：有机增长中，经常性服务和经纪业务的情况如何？ - 公司认为经纪业务从去年的低迷中恢复，增长率会较高，经常性服务全年预计为低到中个位数增长 [68] 问题21：经纪业务的领先指标（如保密协议、意向书）较第四季度是上升还是持平？ - 公司表示未集中跟踪经纪业务的保密协议，业务管道情况已纳入年度预测和展望，但市场仍存在不确定性，导致收入预期范围较广，目前业务管道比第四季度末更强劲 [69] [71] 问题22：工程与设计业务和抵押业务的运营收入增长情况如何比较？ - 抵押业务自2020年6月收购以来增长显著，受益于交叉销售、经济环境和低利率下的再融资活动，运营收入大幅增加 [72]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收28亿美元，较2019年下降9%，内部下降16%；调整后EBITDA为3.61亿美元，较去年略有上升 [22] - 第四季度营收9.14亿美元，同比下降4%，内部营收下降15%；调整后EBITDA为1.55亿美元，较去年的1.44亿美元增长7%，利润率从去年同期的15.5%提升至17% [23][24] - 年末净债务与调整后EBITDA杠杆比率为1.0倍，处于目标范围低端，低于去年的1.4倍；年末可用未使用信贷额度为7.77亿美元 [29] - 预计2021年营收和调整后EBITDA将较上年增长10% - 25% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 投资管理业务 - 第四季度收入4400万美元，增长4%（剔除附带权益影响）；年末资产管理规模为3950万美元，较2020年9月30日增长9%；调整后EBITDA为1800万美元，去年同期为1700万美元 [28] 交易服务业务（租赁和资本市场） - 第四季度美洲地区资本市场收入增长46%，租赁收入下降34%；EMEA地区各服务线受疫情影响，收入下降24%；亚太地区资本市场收入下降33%，租赁收入下降11% [25][26][27] 外包和咨询业务 - 第四季度美洲地区外包和咨询收入增长31%；亚太地区外包和咨询收入增长4%；EMEA地区全年和第四季度外包和咨询收入下降 [25][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第四季度营收5.25亿美元，同比增长8%；调整后EBITDA为7000万美元，同比增长40% [25] EMEA市场 - 第四季度营收1.83亿美元，同比下降24%；调整后EBITDA为3600万美元，去年为5100万美元 [26] 亚太市场 - 第四季度营收1.63亿美元，同比下降11%；调整后EBITDA为3600万美元，去年为3300万美元 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将高利润的经常性服务业务占比提升，目前多数营收和超60%的EBITDA来自投资管理、物业和项目管理、工程和抵押贷款服务等业务，未来占比将进一步提高 [7] - 2020年完成四项收购，投资2.4亿美元，高于去年的1.09亿美元，包括进入抵押贷款银行业务和收购工程咨询公司 [13] - 计划在2021年及以后加强数字创新，将技术作为人员主导的专业服务和投资管理的推动因素，同时继续优先投资人才 [35][36][37] - 预计重启部分因2020年不确定性而受阻的投资计划，包括全球租户服务、企业解决方案业务和全球资本市场等 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情持续影响，但公司第四季度和全年财务业绩好于预期，预计疫情影响将在2021年逐渐消退，但时间和程度不确定 [6][20] - 经常性收入业务将保持正常，交易服务业务预计在下半年有所反弹 [20] - 对公司从疫情中更加强劲地复苏充满信心，凭借多元化的业务、强大的资产负债表和内部持股等优势，未来有更大的发展机会 [10] 其他重要信息 - 本月推出新的视觉形象，是对标志性品牌的自然演变，体现了公司对加速成功的承诺 [12] - 疫情初期迅速实施成本管理措施，保障了业务连续性，随着业务条件改善，召回数百名员工，年末约3%的员工仍处于休假状态 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年交易业务量“适度反弹”的假设及同比百分比 - 公司预计下半年交易活动将反弹，一季度交易活动难以达到2020年同期水平；预测中考虑了2020年收购业务的全年影响以及经常性业务的持续增长，预计2021年将实现低个位数到中个位数的增长 [44] 问题: 若交易业务量反弹50%，公司的指引是否保守 - 公司认为该调查结果较为乐观，希望情况如此，但仍保持谨慎乐观态度 [45] 问题: 美洲地区提高利润率战略的进展及后续计划 - 该战略已完成约一半，主要围绕调整交易业务成本结构、扩大规模和提高运营效率；预计美国业务和美洲地区整体的租户服务企业解决方案业务将有助于提高利润率，但仍有工作要做 [46] 问题: 鉴于资产负债表杠杆较低，今年进行大型投资管理交易的可能性及意愿 - 公司有多个有吸引力的机会，但交易时机和估值需综合考虑；目前有能力进行交易，若有绝佳机会，还可进一步增加资金；投资管理是公司关注的领域，有望加速未来增长 [49] 问题: 外包和咨询业务各细分领域的表现以及经常性收入占比目标是否仍适用 - 目标仍然适用，希望未来几年将经常性收入占比提高到65% - 70%；外包和咨询业务各细分领域在不同地区表现不同，整体呈增长趋势；项目管理业务受印度和法国疫情影响，其他地区表现良好；物业管理业务全球增长；美洲地区估值业务创纪录，其他地区表现良好；7月收购的工程业务开局出色，未来业务前景良好 [52][53][56] 问题: 美洲地区资本市场业务的优势及未来发展趋势 - 该业务表现出色得益于抵押贷款收购和债务发起业务，低利率环境推动了再融资活动；预计第一、二季度该业务仍将保持强劲，但随着再融资业务完成，后续将有所放缓；公司内部资本市场收入下降12%，优于市场统计和部分竞争对手 [58][59][60] 问题: 科利尔抵押贷款业务的表现及前景 - 该业务表现超出预期，领导团队出色，加入公司后获得全国范围的业务机会，可利用经纪渠道开展业务，与哈里森街的业务协同效应显著；预计未来三到五年内业务规模可能翻倍或三倍 [61][62] 问题: 疫情是否加速了办公室咨询和外包服务的趋势，以及潜在业务管道和经纪市场份额的情况 - 疫情促使公司重新评估办公场所，为专业咨询服务带来机会；公司团队与客户密切合作，提供专业见解和最佳实践；外包趋势将持续，相关业务有望带来交易机会，但具体情况仍有待观察 [64][65] 问题: 从业务线或地理区域来看，公司是否有拓展空间或扩大业务规模的机会 - 公司在各个市场都有拓展空间，房地产服务领域提供了众多增长机会；全球平台和优秀的管理团队使公司在整合收购和发展业务方面具有优势 [67] 问题: 租赁业务管道及2021年租赁业务相对于交易市场的发展趋势 - 预计部分租赁业务的延期决策将继续存在，但2021年延期情况将较2020年显著减少；一些公司正在做出长期决策，公司也参与了相关交易；预计一两年后租赁业务将恢复到正常模式 [69] 问题: 公司目前最大的机会是什么 - 公司对各种机会持开放态度，目前专注于现有增长引擎的全球扩张；只要能增强公司平台，且考虑到业务整合和对组织文化的影响，公司有足够的资金进行收购 [71] 问题: 增长引擎是否主要包括哈里森街、科利尔抵押贷款和科利尔工程平台 - 除上述平台外，传统交易服务业务也有增长机会；公司在一些市场的业务规模较小，有提升空间；法国、西班牙、印度和中国等市场都有发展潜力和机会 [72] 问题: 2021年是否有利润率扩张的潜力，以及成本节约措施是长期还是短期的 - 经纪业务下半年有望实现运营杠杆和更高收入，但也会恢复部分2020年采取的成本管理措施，并进行人员投资；公司整体利润率预计相对平稳，具体情况需综合考虑多个因素 [73] 问题: 年初租赁和资本市场业务的员工人数与2020年初相比情况如何 - 目前员工人数与2020年初相近，可能略有增加；约3%的员工处于休假状态，主要服务于交易市场，预计随着业务复苏将召回；公司有计划在合适的时候增加员工人数 [75] 问题: 能否提供EBITDA全年贡献的预期节奏 - 一季度交易业务面临较大挑战，预计下半年交易业务将反弹，外包和咨询等经常性业务全年保持稳定；由于不确定性较大，公司只能提供大致预期 [77] 问题: 托尼·克拉克的初始议程和早期技术重点是什么 - 他将在北美共享服务部门工作，重点关注公司的专有工具和第三方技术的有效使用，确保员工能够受益于技术并将其应用于服务客户；科利尔360是一个重要的投资组合管理工具，将继续发展并增加相关服务；他还将关注市场情报和销售经纪团队使用的工具 [78] 问题: 工程服务平台未来五年的规模能有多大 - 目标是未来五年该服务线实现约10亿美元的全球营收，公司认为这是可以实现的，且该业务与其他服务具有互补性 [81] 问题: 梅瑟在美国是否有机会参与拜登政府的绿色基础设施投资计划 - 梅瑟专注于该领域，约30% - 40%的业务与此相关；但该公司主要集中在东北部，这既为公司在美国其他地区拓展平台提供了机会 [83]

业绩总结 - 2020年第四季度收入为9.137亿美元，同比下降2%[3] - 2020年全年收入为27.869亿美元，同比下降9%[4] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1.549亿美元，同比增长7%[3] - 2020年全年调整后EBITDA为3.614亿美元，同比增长1%[4] - 2020年第四季度调整后每股收益为1.79美元，同比下降11%[3] - 2020年全年调整后每股收益为4.18美元，同比下降10%[4] - 2020年净收益为9448.9万美元，较2019年的13785.85万美元下降31.5%[37] - 2020年每股稀释净收益为0.80美元，较2019年的2.57美元下降68.9%[40] 用户数据 - 截至2020年12月31日，投资管理的资产管理规模为395亿美元，同比增长20%[21] - 2020年第四季度美国地区收入为5.249亿美元，同比增长8%[11] - 2020年美洲地区收入为16.264亿美元，较2019年的16.905亿美元下降3%[42] - 2020年EMEA地区收入为6.365亿美元，较2019年的8.465亿美元下降20%[48] - 2020年亚太地区收入为5.426亿美元，较2019年的6.412亿美元下降15%[52] - 2020年投资管理部门收入为1.726亿美元，较2019年的1.746亿美元下降1%[54] 未来展望 - 2021年预计资本支出为6500万至7500万美元，主要用于办公空间和IT系统/软件的投资[33] - 2021年全年的收入预计增长10%至25%[34] - 调整后EBITDA预计增长10%至25%[34] 财务健康 - 2020年12月31日的净债务与调整后EBITDA杠杆比率为1.0倍，债务协议允许的最大杠杆比率为3.5倍[33] 地区表现 - 2020年第四季度EMEA地区收入下降24%[17] - 2020年第四季度亚太地区收入下降11%[19]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6.92亿美元，同比下降6%；内部营收下降19%，主要受疫情对全球趋势和资本市场业务的影响，但较第二季度有显著改善 [6][14] - 第三季度调整后EBITDA为9200万美元，同比增长9%，利润率从去年同期的11.4%提升至13.3% [6] - 调整后每股收益为1.08美元，同比增长4% [6] - 净债务与调整后EBITDA杠杆比率为1.5倍，与上一季度持平，处于目标范围内 [21] - 2020年全年营收更新范围为较2019年下降10% - 15%，调整后EBITDA更新范围为较2019年下降10% - 15% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲地区 - 第三季度营收4.23亿美元，与去年同期基本持平 [15] - 外包与咨询业务营收增长25%，得益于近期收购带来的工程和贷款服务收入 [15] - 资本市场业务营收下降6%，但包含近期收购带来的债务发起收入 [15] - 租赁业务营收下降18%，较第二季度45%的降幅有显著改善 [15] - 调整后EBITDA为5500万美元，同比增长41%，得益于收购贡献和疫情初期实施的持续成本节约措施 [16] EMEA地区 - 第三季度营收1.17亿美元，整体下降19% [17] - 资本市场业务下降37%，租赁业务下降25%，外包与咨询业务下降4%，均受疫情持续影响 [17] - 调整后EBITDA为800万美元，去年同期为1300万美元 [17] 亚太地区 - 第三季度营收1.10亿美元，下降23% [17] - 租赁和资本市场业务分别下降45%和35%，所有市场和资产类别均受影响 [17] - 外包与咨询业务营收下降5% [17] - 调整后EBITDA为1300万美元，去年同期为1900万美元 [17] 投资管理业务 - 第三季度营收4200万美元，增长4% [18][20] - 截至2020年9月30日，管理资产为362亿美元，较6月30日略有增长 [18][20] - 本季度调整后EBITDA为1500万美元，去年同期为1600万美元，受上一年度新基金追赶费用的影响 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数市场已出现复苏迹象，公司预计业务活动将在本季度及以后持续改善 [11][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有独特的创业文化，注重行动和快速决策，能够更好地应对变化，预计在疫情后能更快适应新常态 [7] - 保持强大的资产负债表，抓住机会进行收购，今年已投资2.4亿美元用于收购，高于去年的4500万美元 [8] - 约60%的收益来自高质量的经常性服务，投资管理、物业管理、项目管理、工程设计和抵押贷款服务等业务占比不断增加，公司预计这一增长趋势将持续 [10][11] - 继续在全球平台上战略性投资人才，吸引领导者和专业人士，同时投资技术以提高生产力和服务质量 [26] - 加速整合Colliers Mortgage和Maser Consulting，通过交叉销售为客户和经纪专业人士创造价值 [27] - 公司认为自身仍被低估，与其他具有类似特征的房地产或专业服务公司相比，交易价格存在显著折扣 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情带来的不确定性有所缓解，但仍未完全消除，公司预计业务活动将持续改善 [23][24] - 预计租赁和资本市场交易将在全球市场显著回升，公司将通过近期的收购、人才和技术投资来最大化业务恢复的机会 [28] - 公司对投资管理业务的战略决策未受疫情影响，将继续关注另类资产类别和具有差异化的资产或策略 [32][33] 其他重要信息 - 公司将推出移动应用程序“workplace expert”，作为用户友好的诊断工具，帮助可视化未来工作场所 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提高了2020年的工作假设，Q4是重要季度，能否分享一下积压需求情况以及是否考虑到欧洲和美洲的第二波疫情影响？ - 公司通过查看业务管道和与团队沟通，对Q4的工作假设有信心，但新因素出现时需重新评估 [30] 问题2: 1.5亿美元成本节约目标的进展如何，未来几个季度计划向业务投资多少？ - 成本节约目标进展符合预期；投资将具有选择性和机会性，围绕人才和特定技术，今年资本支出预计下降，约一半与技术相关 [31] 问题3: 疫情是否促使公司重新思考投资管理部门，对收购的资产类别有何影响？ - 疫情未改变公司投资管理业务的战略决策，将继续关注另类资产类别和具有差异化的资产或策略，对Harrison Street平台充满信心 [32][33] 问题4: 能否量化Maser和Dougherty对各自服务线的贡献？ - 公司按合并基础计算内部增长率，未按地区细分，但美洲地区的EBITDA内部增长为正，收购贡献显著 [35] 问题5: 公司是否计划在EMEA和亚太地区积极发展工程和抵押贷款银行业务？ - 公司将这两个业务视为增长引擎，正在全球寻找机会，利用现有平台扩大业务 [36] 问题6: 公司是否有未提供但同行提供的服务？ - 公司业务与部分同行有所不同，且自身有很多增长机会，将继续通过内部增长和收购实现发展 [37] 问题7: 外包与咨询业务各细分领域本季度的趋势如何？ - 物业管理非常稳定，项目管理业务略有下降，特别是在印度；估值和咨询业务保持弹性，美国业务表现强劲 [39][40] 问题8: Maser和Colliers Mortgage是否会在不同细分领域单独列示收入？ - 它们将作为外包与咨询业务的一部分，不会单独列示 [41] 问题9: 如何描述Q4之后到2021年的业务可见性？ - 目前判断2021年的业务情况还为时过早，但预计租赁活动的延迟决策将在未来恢复，可能在2021年或之后 [42] 问题10: 随着收入恢复，是否需要增加成本来支持业务，还是可以在不增加成本的情况下追求收入增长？ - 公司预计今年节省1.5亿美元成本，未来希望在恢复部分成本时进行业务转型，使成本结构与以往不同 [44] 问题11: Colliers Mortgage和Maser的业务表现与预期相比如何？ - 公司对这两项业务的表现非常满意，整合进展顺利；Colliers Mortgage受益于再融资活动和市场份额增长，工程业务在各领域表现良好，利润率和员工利用率较高 [45] 问题12: 对2021年的业务可见性如何，客户如何考虑办公空间和远程工作政策，这是否会影响租赁期限？ - 这是一个复杂的问题，需要时间来解决；公司的职场咨询业务目前非常繁忙，预计决策将在未来几个月至明年逐步做出 [47] 问题13: 租赁活动是否会在投资销售之前恢复，特别是在办公领域？ - 租赁活动的下降主要是由于延迟决策，一旦公司对未来占用需求有更多确定性，活动将恢复，预计在2021年年中左右开始看到更多变化 [49][50][51] 问题14: 目前的并购管道情况如何，小型企业的估值预期有何变化？ - 市场上有很多潜在收购目标，但公司会谨慎选择；具有高经常性收益的资产估值显著上升，因为有很多私募股权公司追逐此类资产 [52] 问题15: Colliers Mortgage的抵押贷款发起和贷款组合中有多少来自Colliers的推荐，是否有新的收入协同效应？ - 目前处于早期阶段，已在Colliers和Harrison Street的交易中取得一定成功，未来发展值得关注 [55][56][57] 问题16: 经纪业务在美洲地区是否通过进取文化和二级市场表现超越了一些门户城市？ - 公司在二级市场有传统优势，疫情期间这些市场出现新的活动；公司还通过增加技术和差异化服务赢得了更多业务份额，并且吸引了很多优秀专业人士 [58][59] 问题17: 资本市场和租赁经纪业务领先于行业数据的驱动因素是什么？ - 公司在二级城市和郊区市场的布局良好，工业业务表现出色；公司专注于建设企业解决方案业务和Colliers 360技术，带来了更多业务机会 [61][62] 问题18: 公司经常性业务是否可以描述为稳定至适度增长？ - 总体而言是这样，但项目管理业务有一些交易延迟的情况 [63] 问题19: 到2021年，公司接近60%的经常性EBITDA比例将如何变化，经纪业务的反弹是否会抵消经常性业务的增长？ - 长期来看，经常性业务占EBITDA的比例可能会达到65%甚至70%，但交易服务业务也是公司业务组合的重要组成部分，公司认为目前的业务平衡较为合适 [64][65] 问题20: 与传统并购或小规模收购相比，在当前环境下投资人才和技术的机会有多大？ - 市场上存在很多不确定性，其他平台也存在一些问题，公司有机会吸引优秀人才，目前已经取得了一些成功，未来几个月至2021年有很大的发展潜力 [66][67][68]

业绩总结 - 2020年第三季度收入为6.923亿美元，同比下降6%（本币下降7%）[3] - 2020年第三季度调整后EBITDA为9210万美元，同比增长9%（本币增长8%），调整后EBITDA利润率为13.3%[3] - 2020年第三季度GAAP每股收益为0.52美元，同比下降30%[3] - 2020年前九个月收入为18.731亿美元，同比下降12%（本币下降11%）[3] - 2020年前九个月调整后EBITDA为2.065亿美元，同比下降4%（本币下降3%）[3] 用户数据 - 截至2020年9月30日，资产管理规模（AUM）为3620亿美元，同比增长18%[17] - 截至2020年9月30日，公司的净债务为514.7百万美元，杠杆比率为1.5倍[19] - 截至2020年9月30日，未使用的循环信贷额度为606百万美元，计划于2024年4月到期[20] 市场表现 - 2020年第三季度美洲地区收入为4.226亿美元，同比持平[12] - 2020年第三季度EMEA地区收入下降19%（本币）[13] - 2020年第三季度亚太地区收入下降23%（本币）[14] - 投资管理部门2020年第三季度收入增长4%（本币）[16] 未来展望 - 由于COVID-19疫情，2020年收入预计下降10%至15%[21] - 2020年调整后的EBITDA预计下降10%至15%[21] - 2020年资本支出预计在4000万至5000万美元之间[20] 负面信息 - 2020年第三季度GAAP每股收益同比下降30%[3] - 2020年前九个月收入同比下降12%（本币下降11%）[3] - 2020年第三季度亚太地区收入下降23%（本币）[14] 其他信息 - 2020年9月30日的调整后EBITDA为92.12百万美元，较2019年同期的84.26百万美元有所增长[25] - 2020年9月30日的净收益为31.98百万美元，较2019年同期的28.67百万美元有所增加[28] - 2020年9月30日的调整后每股收益为0.52美元，较2019年同期的0.74美元有所下降[28] - 2020年5月发行的可转换债券进一步增强了公司的资产负债表[20] - 截至2020年9月30日，公司的总债务为1,702百万美元[19]

业绩总结 - 2020年第二季度收入为5.502亿美元，同比下降26%[3] - 调整后EBITDA为6000万美元，同比下降31%[3] - 调整后每股收益为0.70美元，同比下降36%[3] - GAAP营业收入为1450万美元，同比下降75%[3] - 2020年上半年收入为11.808亿美元，同比下降14%[3] - 2020年第二季度的GAAP营业收入为510万美元，利润率为5.1%；2019年第二季度为1250万美元，利润率为10.0%[15] - 调整后的净收益为29562万美元，较2019年的44016万美元下降[27] 用户数据 - 投资管理的资产管理规模（AUM）为357亿美元，较2020年3月31日的351亿美元上升2%，较2019年6月30日的303亿美元上升18%[16] - 2020年第二季度投资管理收入下降12%[7] - 2020年第二季度外包与咨询收入下降9%[7] - 2020年第二季度资本市场收入下降30%[7] - 2020年第二季度租赁收入下降46%[7] - 亚洲太平洋地区的收入在本地货币中下降了16%，主要由于租赁和资本市场的减少[15] - 外包和咨询服务的收入在本地货币中略有上升，增幅为2%[15] 未来展望 - 由于COVID-19疫情，预计2020年的收入将下降10%至20%[20] - 截至2020年6月30日，公司的净债务与调整后EBITDA的杠杆比率为1.5倍[19] - 预计2020年的资本支出将在4000万至5000万美元之间[19] 资本运作 - 公司完成了2.3亿美元的可转换债券发行[4] - 2020年上半年的资本支出为1900万美元，较2019年的2410万美元下降[17]