Clean Harbors (CLH) Q4 2024 Earnings Call February 19, 2025 09:00 AM ET Company Participants Michael McDonald - General CounselEric Gerstenberg - Co-CEO & Co-PresidentMichael Battles - Co-CEO & Co-PresidentEric Dugas - Executive VP & CFOTyler Brown - Financial AdvisorJerry Revich - Senior Investment Leader & Head of US Machinery, Infrastructure, Sustainable Tech franchiseTyler Barishaw - Equity Research Associate Conference Call Participants Noah Kaye - Senior Research AnalystLarry Solow - Partner & Managin ...

文章核心观点 - Clean Harbors本季度盈利超预期但同比下降，营收也超预期且同比增长，股价年初以来表现逊于市场，未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank为4（Sell），行业排名靠后；Concrete Pumping即将公布财报，预计盈利同比大增但营收下降 [1][2][3][9] Clean Harbors业绩情况 - 本季度每股收益1.55美元，超Zacks共识预期的1.34美元，去年同期为1.82美元，盈利惊喜为15.67% [1] - 上一季度预期每股收益2.15美元，实际为2.12美元，盈利惊喜为 - 1.40% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收14.3亿美元，超Zacks共识预期0.69%，去年同期为13.4亿美元 [2] - 过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [2] Clean Harbors股价表现 - 自年初以来，Clean Harbors股价下跌约0.2%，而标准普尔500指数上涨4% [3] Clean Harbors未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对Clean Harbors不利，当前Zacks Rank为4（Sell），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.27美元，营收14.6亿美元，本财年共识每股收益预期为8.08美元，营收62.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，废物处理服务行业目前处于250多个Zacks行业的后35%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Concrete Pumping业绩预期 - 预计即将公布的截至2025年1月季度每股收益0.01美元，同比增长150%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收9110万美元，较去年同期下降6.8% [9]

公司整体营收情况 - 2024年第四季度营收增长7%至14.3亿美元，2024年全年营收增长9%至58.9亿美元[4][7] - 2024年第四季度营收14.31116亿美元，2023年同期为13.38169亿美元；2024年全年营收58.89952亿美元，2023年为54.09152亿美元[27] - 2024年第四季度总营收为1431116千美元，2023年同期为1338169千美元[33] - 2024年全年总营收为5889952千美元，2023年全年为5409152千美元[33] 公司整体净收入与每股收益情况 - 2024年第四季度净收入为8400万美元，摊薄后每股收益为1.55美元；全年净收入为4.023亿美元，摊薄后每股收益为7.42美元[4][5] - 2024年第四季度净利润8397.4万美元，2023年同期为9834.9万美元；2024年全年净利润4.02299亿美元，2023年为3.77856亿美元[27] - 2024年基本每股收益全年为7.46美元，第四季度为1.56美元；2023年全年为6.99美元，第四季度为1.82美元[27] 公司整体调整后EBITDA与自由现金流情况 - 2024年第四季度调整后EBITDA为2.572亿美元，全年调整后EBITDA增长10%至11.2亿美元[4][8] - 2024年全年调整后自由现金流为3.579亿美元，高于2023年的3.219亿美元[8] - 2024年第四季度调整后EBITDA总计为257209千美元，2023年同期为254909千美元[33] - 2024年全年调整后EBITDA总计为1116934千美元，2023年全年为1012570千美元[33] 环境服务（ES）部门营收与盈利情况 - 环境服务（ES）部门2024年全年营收增长11%，调整后EBITDA利润率超过25%[3] - 2024年第四季度，ES部门收入增长9%，调整后EBITDA增长11%，调整后EBITDA利润率提高50个基点[6] - 2024年第四季度环境服务营收为1225667千美元，2023年同期为1122302千美元[33] - 2024年全年环境服务营收为5004747千美元，2023年全年为4511442千美元[33] - 2024年第四季度环境服务调整后EBITDA为310570千美元，2023年同期为278659千美元[33] - 2024年全年环境服务调整后EBITDA为1267462千美元，2023年全年为1101608千美元[33] 安全环保可持续解决方案（SKSS）部门营收与盈利情况 - 安全环保可持续解决方案（SKSS）部门2024年第四季度收入下降5%，盈利能力低于2023年同期[6] - 2024年第四季度Safety - Kleen可持续解决方案营收为205339千美元，2023年同期为215755千美元[33] - 2024年全年Safety - Kleen可持续解决方案营收为884798千美元，2023年全年为897263千美元[33] 公司运营成果与项目进展 - 2024年实现总可记录事故率（TRIR）为0.65，完成并商业推出内布拉斯加州金博尔的焚烧炉[10] 公司未来业绩预计 - 2025年第一季度，ES部门调整后EBITDA预计同比增长4%-6%，整体保持平稳[12] - 2025年全年，公司预计调整后EBITDA在11.5亿至12.1亿美元之间，调整后自由现金流在4.3亿至4.9亿美元之间[14] 公司资产与负债情况 - 截至2024年12月31日，总资产73.77278亿美元，2023年同期为63.82869亿美元[29] - 截至2024年12月31日，总负债48.03749亿美元，2023年同期为39.35363亿美元[29] 公司现金流量情况 - 2024年经营活动产生的净现金为7.77771亿美元，2023年为7.34552亿美元[31] - 2024年投资活动使用的净现金为9.03674亿美元，2023年为5.7505亿美元[31] - 2024年融资活动产生的净现金为3.77032亿美元，2023年使用的净现金为2.08891亿美元[31] 公司费用支付情况 - 2024年支付利息1.53059亿美元，2023年为1.1456亿美元；2024年支付所得税净额1.30606亿美元，2023年为1.32314亿美元[32] 公司非现金投资活动情况 - 2024年非现金投资活动中，应计厂房和设备为4375万美元，2023年为5237.6万美元[32]

文章核心观点 - 预计Clean Harbors即将发布的季度报告显示每股收益下降，但营收增长，分析师对关键指标有预测，且公司近一个月股价表现不佳，Zacks评级为卖出 [1][6] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益1.34美元，同比下降26.4% [1] - 预计营收14.2亿美元，同比增长6.2% [1] - 过去30天，本季度共识每股收益预估下调1.3% [1] 关键指标预测 - 分析师预计“Direct Revenues - Safety - Kleen Sustainability Solutions”达2.0905亿美元，同比变化-3.1% [4] - 分析师预计“Direct Revenues - Environmental Services”达12.1亿美元，同比增长7.6% [4] - 分析师预计“Adjusted EBITDA - Safety - Kleen Sustainability Solutions”达3007万美元，去年同期为4685万美元 [5] - 分析师预计“Adjusted EBITDA - Environmental Services”达2.9445亿美元，去年同期为2.7866亿美元 [5] 股价表现与评级 - 过去一个月，Clean Harbors股价回报率为-4.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.7% [6] - 目前CLH的Zacks评级为4（卖出），暗示近期可能跑输整体市场 [6]

The market expects Clean Harbors (CLH) to deliver a year-over-year decline in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended December 2024. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be releas ...

文章核心观点 - 自Clean Harbors上次财报发布后股价上涨11.4%跑赢标普500 ，需结合最新财报判断后续走势 ，目前其盈利预测呈下降趋势 ，Zacks评级为卖出 ，预计未来几个月回报低于平均水平 [1][11] 公司业绩表现 整体业绩 - 2024年第三季度业绩喜忧参半 ，每股收益2.1美元低于Zacks共识估计1.4% ，但同比增长26.2% ；总收入15亿美元超共识估计1.3% ，同比增长12% [2] 细分业务收入 - 环境服务业务收入13亿美元 ，同比增长13.2% ，符合预期 ，主要受集装箱废物处理和回收服务需求及定价推动 [3] - Safety - Kleen可持续发展解决方案业务收入2.321亿美元 ，同比增长5.9% ，超预期 [3] 盈利能力 - 调整后EBITDA为3.018亿美元 ，同比增长18.4% ，略低于预期 ；调整后EBITDA利润率为19.7% ，同比上升100个基点 [4] - 环境服务业务调整后EBITDA为3.325亿美元 ，同比增长15.1% ，低于预期 [4] - Safety - Kleen可持续发展解决方案业务调整后EBITDA为4120万美元 ，同比增长32.4% ，超预期 [4] 资产负债与现金流 - 季度末现金及现金等价物为5.134亿美元 ，高于上季度末的4.02亿美元 ；库存和物资为3.766亿美元 ，高于2024年第二季度的3.654亿美元 [5] - 长期债务（扣除流动部分）为28亿美元 ，与上季度持平 ；经营活动产生的净现金为2.392亿美元 ；资本支出为9680万美元 ；调整后自由现金流使用为1.445亿美元 [6] 业绩指引 - 2024年调整后EBITDA指引下调至11 - 11.2亿美元 ，此前为11.25 - 11.65亿美元 [7] - 调整后自由现金流指引降至2.8 - 3.2亿美元 ，此前为3.5 - 3.9亿美元 ；资本支出预计为4.1 - 4.4亿美元 [7] 市场预期与评级 盈利预测调整 - 过去一个月盈利预测呈下降趋势 ，共识估计变动 - 23.57% [8][9] VGM评分 - 公司增长评分为B ，动量评分为F ，价值评分为C ，综合VGM评分为C [10] Zacks评级 - 公司Zacks评级为4（卖出） ，预计未来几个月回报低于平均水平 [11] 行业内其他公司表现 业绩情况 - Waste Management过去一个月股价上涨5.8% ，2024年第三季度收入56.1亿美元 ，同比增长7.9% ；每股收益1.96美元 ，上年同期为1.63美元 [12] 预期与评级 - 本季度预计每股收益1.82美元 ，同比增长4.6% ；Zacks共识估计过去30天变动 + 0.4% [13] - Zacks评级为3（持有） ，VGM评分为B [13]

人物信息 - Robert F. Abbott自1995年起管理家族账户，2010年增加期权投资，主要是备兑看涨期权和与多头股票搭配的领口策略 [1] - Robert F. Abbott是自由撰稿人，有一个为新的和中级共同基金投资者提供信息的网站 [1] - Robert F. Abbott居住在加拿大艾伯塔省艾尔德里，拥有文学学士学位和工商管理硕士学位 [1]

文章核心观点 - Clean Harbors, Inc.（CLH）2024年第三季度业绩喜忧参半，盈利未达Zacks共识预期，但营收超预期，尽管盈利未达标，自10月30日财报发布后股价仍上涨10.4% [1] 财务表现 整体业绩 - 每股收益2.1美元，较Zacks共识预期低1.4%，但同比增长26.2%；总营收15亿美元，超共识预期1.3%，同比增长12% [2] - 过去六个月股价上涨23.6%，跑赢所属行业10.8%的涨幅和Zacks标准普尔500综合指数15%的涨幅 [2] 细分业务营收 - 环境服务（ES）营收13亿美元，同比增长13.2%，符合预期，集装箱废物创纪录的处理量和积极的定价势头推动该业务营收增长 [4] - 安全克莱恩可持续发展解决方案（SKSS）营收2.321亿美元，同比增长5.9%，超预期的2.309亿美元 [4] 盈利能力 - 调整后EBITDA为3.018亿美元，同比增长18.4%，未达预期的3.036亿美元；调整后EBITDA利润率为19.7%，同比上升100个基点，预计ES业务的强劲表现推动了利润率提升 [5] - ES业务调整后EBITDA为3.325亿美元，同比增长15.1%，未达预期的3.395亿美元；SKSS业务调整后EBITDA为4120万美元，同比增长32.4%，超预期的4490万美元 [6] 资产负债表与现金流 - 季度末现金及现金等价物为5.134亿美元，上一季度末为4.02亿美元；库存和物资为3.766亿美元，2024年第二季度为3.654亿美元 [7] - 长期债务（扣除流动部分）为28亿美元，与上一季度持平；经营活动产生的净现金为2.392亿美元，资本支出为9680万美元，调整后自由现金流使用量为1.445亿美元 [8] 业绩指引 - 2024年调整后EBITDA指引下调至11 - 11.2亿美元，上一季度指引为11.25 - 11.65亿美元；调整后自由现金流指引从3.5 - 3.9亿美元降至2.8 - 3.2亿美元；资本支出预计为4.1 - 4.4亿美元 [9] 同行表现 Fiserv, Inc.（FI） - 2024年第三季度业绩喜忧参半，调整后每股收益（不包括1.3美元的非经常性项目）为2.3美元，超共识预期2.2%，同比增长17.4%；调整后营收49亿美元，略低于共识预期，但同比略有增长 [10] Verisk Analytics Inc.（VRSK） - 2024年第三季度业绩出色，调整后每股收益（不包括13美分的非经常性项目）为1.7美元，超Zacks共识预期4.4%，同比增长9.9%；总营收7.253亿美元，略超共识预期，同比增长7% [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了12%的收入增长，超过1.6亿美元的同比增长，调整后的EBITDA为3.02亿美元，同比增长近4700万美元，调整后的EBITDA利润率为19.7%，同比提高100个基点 [28][30] - 净收入为1.152亿美元，同比增长26%，每股收益为2.12美元 [31] - 现金和短期市场证券在季度末为5.95亿美元，比第二季度增加1亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境服务（ES）部门的调整后EBITDA增长了15%，收入增长了13%，EBITDA利润率提高了40个基点 [9] - SKSS部门的收入增长了6%，EBITDA增长了32%，但由于市场需求疲软，第三季度的表现未达到预期 [16][17] - 现场服务业务在收入上增长了68%，主要得益于HEPACO的收购 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 在北美，整体需求环境健康，ES部门展望积极，预计将继续受益于基础设施支出和PFAS相关的市场需求 [22][24] - PFAS市场正在快速增长，预计将成为一个数十亿美元的市场 [14][91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过收购和内部扩展来推动增长，HEPACO和Noble Oil的收购初步回报良好，收购候选人管道充足 [21] - 公司将继续专注于降低成本结构，并在不确定的定价环境中管理再精炼的利润差 [24][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来前景持乐观态度，预计2024年将实现强劲的盈利增长，并对2025年充满信心 [41][56] - 管理层提到，尽管面临市场挑战，仍然相信公司在SKSS和ES部门的长期增长潜力 [24][56] 其他重要信息 - 新的Kimbell焚烧炉预计将在11月开始接受危险废物，预计将为公司提供额外的处理能力 [11][13] - 公司在第三季度的资本支出为9470万美元，预计2024年的净资本支出将在4亿到4.3亿美元之间 [36][84] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第三季度和第四季度的指导 - 管理层确认，第三季度的表现主要受到SKSS部门的影响，ES业务表现强劲 [43][44] - 对于SKSS的未来，管理层表示正在采取措施以稳定业务，并预计2025年将实现盈利增长 [50][56] 问题: 关于PFAS市场的前景 - 管理层表示，PFAS市场需求强劲，预计将继续增长，客户正在寻求永久解决方案 [14][91] 问题: 关于HEPACO的整合进展 - HEPACO的整合进展顺利，超出预期，管理层对协同效应持乐观态度 [82] 问题: 关于SKSS的EBITDA预期 - 管理层承认，200百万美元的EBITDA预期可能过于乐观，预计2025年将实现适度改善 [68][70] 问题: 关于现金流和资本支出 - 管理层对2025年的现金流持乐观态度，预计Kimbell的支出将回归正常水平 [57][84]

文章核心观点 - 介绍Clean Harbors 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价回报情况 [1][3][4] 财务数据表现 - 2024年第三季度公司营收15.3亿美元，同比增长12%，超出Zacks共识预期1.26% [1] - 该季度每股收益2.12美元，去年同期为1.68美元，低于共识预期1.40% [1] 关键指标情况 - 环境服务直接收入13亿美元，高于四位分析师平均预估的12.7亿美元，同比增长13.2% [3] - Safety - Kleen可持续发展解决方案直接收入2.3214亿美元，低于四位分析师平均预估的2.3419亿美元，同比增长5.9% [3] - 公司项目直接收入10万美元，高于三位分析师平均预估的3万美元，同比下降14.3% [3] - Safety - Kleen可持续发展解决方案调整后EBITDA为4123万美元，低于四位分析师平均预估的5090万美元 [3] - 公司项目调整后EBITDA为 - 7191万美元，好于四位分析师平均预估的 - 7694万美元 [3] - 环境服务调整后EBITDA为3.325亿美元，低于四位分析师平均预估的3.3477亿美元 [3] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为9.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为1.8% [4] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [4]