公司背景 - Clean Harbors, Inc. (NYSE:CLH)是一家环境废物清理企业，自1980年以来一直在经营，员工近2万人[5] - CLH的市值从2020年3月/4月的50美元左右上涨至撰写时的168美元左右，累计回报率约为235%[6] 财务表现 - 2023年第四季度，工业部门的企业利润同比增长约18%[3] - CLH专注于产生剩余现金流，过去3年每新增1美元的资本平均带来额外的0.27美元的NOPAT回报[7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入基本持平,但调整后EBITDA下降17%,主要受SKSS业务影响 [41][46] - 环境服务(ES)分部收入增长6%,调整后EBITDA增长11%,毛利率提升190个基点至33.2% [13][18] - SKSS分部收入下降21%,调整后EBITDA大幅下降,主要受基础油价格下降和生产中断影响 [24][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - ES分部中,安全-克林环境服务业务收入增长14%,零部件清洗服务和现场服务收入也有所增长 [13] - 技术服务收入略有增长,但低于预期,主要受焚烧网络堵塞和燃料回收收入下降影响 [14] - 工业服务收入增长5%,主要通过收购Thompson公司和整合HPC公司实现协同效应 [17] - SKSS分部中,基础油销量下降,但通过提高收费油价和增加高附加值的配制油销售来应对 [24][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 焚烧设施利用率为86%,与去年持平,但平均焚烧价格上涨3% [16] - 填埋场业务量增长19%,获得了几个大型项目 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在建设Kimball焚烧设施,预计2024年底前投产,将为公司带来70,000吨的新增焚烧能力 [19][21] - 公司正在升级部分再精炼设施,生产更高附加值的三号基础油,预计2024年将实现2500万加仑的三号基础油产能 [33][102] - 公司将继续通过收购来补充有机增长,目前有较健康的并购管线 [35][148] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对环境服务业务的前景保持乐观,认为需求依然强劲,有望继续实现利润增长和毛利率提升 [37][51] - SKSS业务在第四季度将大幅改善,全年仍有望实现20%以上的调整后EBITDA利润率 [32][39] - 公司认为短期内的挑战是暂时性的,未来前景依然良好 [37][54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tyler Brown 提问** 第三季度调整后EBITDA较预期下降3000万美元,其中环境服务和SKSS分部各占一半,具体原因是什么? [59][60] **Mike Battles 回答** 环境服务分部有1200万美元的影响,主要是提前进行了第四季度的大修,以及其他一些预防性维修支出。SKSS分部有1300万美元的影响,主要是加州再精炼厂延迟重启以及其他几家工厂的小规模生产中断。 [60][61] 问题2 **Michael Hoffman 提问** 根据公司提供的数据,2024年环境服务业务的EBITDA增长大约7-8%,SKSS业务也有望恢复到2022年水平,这样的预期是否合理? [136][138] **Mike Battles 回答** 是的,这个预期是合理的。环境服务业务今年前三季度的收入和利润增长已经超出公司预期,2024年有望保持这种势头。SKSS业务今年虽然有挑战,但第四季度将大幅改善,明年有望恢复到2022年的水平。公司对两个业务的未来发展都保持乐观。 [138][139][141][142] 问题3 **Noah Kaye 提问** 公司在第三季度将原定的第四季度大修提前进行,导致损失8-9百万美元EBITDA,为什么这部分损失不能在第四季度得到弥补? [155][156] **Eric Gerstenberg 回答** 部分损失确实无法完全弥补,因为一些客户现场积压的废料无法及时处理。但公司的焚烧设备库存仍处于高位,未来几个季度将逐步消化这些积压。公司将努力在第四季度和2024年尽快消化这些积压。 [156][157]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为6248179美元，较2022年12月31日的6129707美元增长1.93%[59] - 2023年净现金来自经营活动为455692美元，较2022年的357542美元增长27.45%[64] - 2023年净现金用于投资活动为447069美元，较2022年的281962美元增长58.55%[64] - 2023年净现金用于融资活动为165322美元，较2022年的72609美元增长127.69%[64] - 2023年现金及现金等价物减少156638美元，2022年减少3552美元[64] - 2023年利息支付为100813美元，较2022年的86407美元增长16.67%[64] - 2023年所得税支付净额为107328美元，较2022年的53183美元增长101.81%[64] - 截至2023年9月30日，公司总流动负债为975387美元，较2022年12月31日的1020094美元下降4.38%[59] - 截至2023年9月30日，公司其他负债总额为3086998美元，较2022年12月31日的3187291美元下降3.14%[59] - 2023年净收入为279507美元，较2022年的329270美元下降15.11%[64] - 2023年1月1日，公司普通股股数为54,065股，总股东权益为1,922,322美元；9月30日，普通股股数为54,103股，总股东权益为2,185,794美元[65] - 2022年1月1日，公司普通股股数为54,419，股东权益总额为1,513,887美元[93] - 2022年3月31日，公司普通股股数为54,414，股东权益总额为1,593,237美元[93] - 2022年6月30日，公司普通股股数为54,110，股东权益总额为1,716,950美元[93] - 2022年9月30日，公司普通股股数为54,070，股东权益总额为1,837,581美元[93] - 2022年第三季度，公司第三方总营收为1,363,086千美元，其中美国市场营收为1,210,055千美元[102] - 2022年前三季度，公司第三方总营收为4,070,983千美元，其中美国市场营收为3,659,507千美元[102] - 截至2023年9月30日，公司总可辨认净资产为7.1767亿美元，较此前调整减少61万美元；商誉3.9088亿美元，较此前调整减少1004万美元；总购买价格11.0855亿美元，较此前调整减少1065万美元[106] - 截至2023年9月30日，公司土地价值17.4598亿美元，较2022年12月31日的17.2579亿美元有所增加；固定资产净值为2.128508亿美元，较2022年12月31日的1.980302亿美元有所增加[113] - 截至2023年9月30日，公司可摊销许可证和其他无形资产净值为49.344万美元，较2022年12月31日的49.8248万美元有所减少；商标和商号净值为12.01万美元，较2022年12月31日的12.2534万美元有所减少[115] - 截至2023年9月30日，公司填埋场退役负债为6.0725亿美元，非填埋场退役负债为5.9166亿美元，总退役负债为11.9891亿美元[118] - 截至2023年9月30日，公司填埋场场地补救负债为1864万美元，非活动场地补救负债为6.009亿美元，非填埋场运营补救负债为4.975亿美元，总补救负债为11.1704亿美元[119] - 公司维持4亿美元的循环信贷安排，截至2023年9月30日无未偿还贷款余额，有2.776亿美元可用借款额度，未偿还信用证为1.224亿美元，该信贷安排将于2025年10月到期[122] - 截至2023年9月30日，公司可变利率债务包括3.825亿美元的2028年定期贷款及循环信贷安排下的借款[123] - 2022年公司签订名义金额6亿美元的利率互换协议，2023年7月1日起该部分债务有效年利率为4.07898%，协议于2027年9月30日到期[127] - 2023年和2022年前九个月，分别有103454份和81341份绩效股票奖励因未达绩效标准、14050份和13500份受限股票奖励因具有反摊薄效应未纳入摊薄每股收益计算[130] - 截至2023年9月30日，综合收益表中各项目余额分别为外币折算调整 - 208,526千美元、可供出售证券未实现损失 - 252千美元、利率套期公允价值未实现收益39,977千美元、未注资养老金负债未实现损失 - 338千美元，总计 - 169,139千美元[131] - 2023年第三季度和前九个月计入销售、一般和行政费用的股票薪酬成本分别为430万美元和1480万美元，2022年同期分别为780万美元和2040万美元[132] - 2023年第三季度和前九个月与股票薪酬费用相关的所得税收益分别为70万美元和240万美元，2022年同期分别为150万美元和380万美元[132] - 2023年第三季度和前九个月折旧费用分别为8040万美元和2.297亿美元，2022年同期分别为7530万美元和2.23亿美元；2023年同期资本化利息分别为170万美元和440万美元，2022年同期分别为90万美元和200万美元[138] - 截至2023年9月30日，商誉和其他无形资产总计12.86473亿美元，较年初增加3979.5万美元[139] - 2023年第三季度和前九个月无形资产摊销费用分别为1250万美元和3780万美元，2022年同期分别为1310万美元和3760万美元[140] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，应计费用和其他流动负债分别为3.69097亿美元和3.96716亿美元[142] - 2023年前九个月，公司因估计变更分别增加两个场地的补救负债各110万美元[144] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，长期债务账面价值分别为22.92952亿美元和24.14828亿美元[145] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司未偿还长期债务（含流动部分）的估计公允价值分别为22亿美元和24亿美元[146] - 公司在2018年签订名义金额3.5亿美元的利率互换协议，固定了2024年定期贷款3.5亿美元本金的利率，2023年1月24日还款时收到830万美元结算款，并在2023年第一季度确认830万美元结算收益[150] - 2023年基本每股收益为1.69美元，摊薄后每股收益为1.68美元；2022年基本每股收益为2.51美元，摊薄后每股收益为2.50美元[152] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，除未达业绩标准的103,454份和81,341份业绩股票奖励以及具有反摊薄效应的6,550份和10,043份受限股票奖励外，所有未兑现奖励均纳入摊薄每股收益计算[153] - 截至2023年9月30日的九个月，利率套期公允价值未实现收益为25,175美元[155] - 受限股票奖励方面，2023年1月1日余额为427,142股，授予165,368股，归属157,806股，没收44,056股，9月30日余额为390,648股[157] - 业绩股票奖励方面，2023年1月1日余额为213,679股，授予119,382股，归属69,268股，没收35,874股，9月30日余额为227,919股[159] - 截至2023年9月30日，公司记录的衍生资产公允价值为5480万美元，2022年12月31日为6060万美元[180] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司为法律和行政诉讼记录的准备金分别为3100万美元和3710万美元[187] - 2023年1月1日至9月30日，15项产品责任索赔已解决或驳回，公司未产生费用[189] - 2023年第三季度调整后EBITDA从2022年同期的3.086亿美元降至2.55亿美元，降幅17.4%；前九个月从7.979亿美元降至7.577亿美元，降幅5.0%[200] - 2023年前三季度经营活动产生的净现金为4.557亿美元，较2022年同期的3.575亿美元增加9820万美元[223] - 2023年前三季度，公司融资活动使用的净现金从2022年的7260万美元增加9270万美元至1.653亿美元[224] - 2023年第三季度和前九个月，公司折旧和摊销费用分别为9297万美元和2.67425亿美元，较2022年同期分别增加457.6万美元和686.5万美元，增幅分别为5.2%和2.6%[217] - 2023年第三季度和前九个月，公司营业收入分别为1.544亿美元和4.651亿美元，较2022年同期分别下降26.2%和8.3%[228] - 2023年第三季度和前九个月，公司净收入分别为9130万美元和2.795亿美元，较2022年同期分别下降32.7%和15.1%[228] - 2023年第三季度和前九个月，公司SG&A费用分别为9113.9万美元和2.65338亿美元，较2022年同期分别增加1221.1万美元和3016万美元，增幅分别为15.5%和12.8%[210] - 截至2023年9月30日的三个月，公司直接收入为1365696000美元，较2022年同期增加2610000美元，增幅0.2%；九个月直接收入为4070983000美元，较2022年同期增加182476000美元，增幅4.7%[230] - 截至2023年9月30日的三个月，调整后EBITDA为255017000美元，较2022年同期减少53538000美元，降幅17.4%；九个月为757661000美元，较2022年同期减少40223000美元，降幅5.0%[230] - 2023年9月30日调整后EBITDA为2.55017亿美元，较2022年的3.08555亿美元下降17.4%；九个月调整后EBITDA为7.57661亿美元，较2022年的7.97884亿美元下降5.0%[244][246] - 2023年前三季度净利润为2.79507亿美元，较2022年的3.2927亿美元有所下降；第三季度净利润为9134万美元，较2022年的1.35799亿美元下降[246] - 2023年前三季度债务提前清偿损失为236.2万美元，2022年同期为0；业务出售收益为0，2022年同期为886.4万美元[247][248] - 2023年9月30日止三个月和九个月的利息费用净额分别较2022年同期增加160万美元和100万美元；2023年前三季度长期债务有效利率为5.19%，2022年同期为3.83%[248] - 2023年9月30日止三个月和九个月的所得税拨备分别较2022年同期减少1160万美元和760万美元；有效税率分别增加1.9%和1.7%[249] - 2023年前三季度经营活动产生的净现金为4.55692亿美元，投资活动使用的净现金为4.47069亿美元，较2022年增加1.651亿美元，融资活动使用的净现金为1.65322亿美元[251] - 截至2023年9月30日，公司4亿美元的循环信贷安排中约2.776亿美元可供借款，未偿还信用证为1.224亿美元[254] - 2023年前九个月资本支出为3.119亿美元，2022年同期为2.445亿美元；预计2023年资本支出净额在4亿至4.2亿美元之间[255] - 截至2023年9月30日，公司的融资安排包括2027年到期的5.45亿美元4.875%高级无抵押票据等多项债务[256] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度，美国市场环境服务收入为1,017,224美元，安全环保可持续解决方案收入为206,860美元；加拿大市场环境服务收入为118,055美元，安全环保可持续解决方案收入为23,445美元[78] - 2022年前三季度，美国市场环境服务收入为2,740,994美元，安全环保可持续解决方案收入为688,444美元；加拿大市场环境服务收入为364,342美元，安全环保可持续解决方案收入为94,293美元[80] - 2023年前九个月，环境服务第三方收入33.57743亿美元，直接收入33.8

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为2.875亿美元，符合5月提供的指引，但低于去年同期的3.091亿美元 [47] - 调整后EBITDA利润率为20.6%，符合预期；毛利率为32.2%，反映出公司通过适当提价、节省成本、提高生产力和运营效率来抵消通胀的能力 [24] - SG&A费用占收入的比例在第二季度为12%，符合预期，预计全年处于低12%区间，与2022年基本持平 [24] - 第二季度折旧和摊销略微增加至8970万美元，符合预期，预计2023年全年折旧和摊销在3.5亿 - 3.6亿美元之间 [24][25] - 第二季度营业收入为1.898亿美元，主要得益于环境服务业务的强劲表现；净利润为1.158亿美元，GAAP每股收益为2.13美元 [25] - 截至6月底，净债务与EBITDA之比约为2倍，加权平均税前债务成本略高于5%，约85%的债务组合为固定利率 [26] - 第二季度调整后自由现金流为8600万美元，符合内部预期，使公司有望实现年度目标 [27] - 2023年预计净资本支出在4亿 - 4.2亿美元之间，内布拉斯加州焚烧炉全年支出预计在8500万 - 9000万美元之间 [28] - 第二季度回购了3.6万股股票，平均价格为每股137美元，总成本为500万美元，现有授权回购计划下仍有近1亿美元剩余 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 环境服务（ES）业务 - 收入增长7%，四个业务部门均实现同比增长，工业服务和Safety - Kleen环境分支业务领先 [6] - 工业服务收入增长11%，得益于强劲的春季检修季和Thompson收购的初步贡献 [6] - Safety - Kleen环境收入增长16%，核心产品需求持续增长 [6] - 本季度垃圾填埋量与去年持平，但平均定价上涨21%，调整后EBITDA增长13%，利润率提高140个基点，超过了营收增长 [7][10] - 连续第二个季度完成25万次零件清洗服务，比去年第二季度增长4%；现场服务收入增长7%；技术服务收入略有增长 [12] - 焚烧炉利用率本季度达到84%，环比上升4个百分点，但同比下降6个百分点；平均焚烧价格上涨8% [37] Safety - Kleen可持续解决方案（SKSS）业务 - 收入下降15%，主要由于全球市场条件导致的价格疲软 [16] - 本季度从“购油付费”模式迅速转变为“售油收费”模式，创纪录地收集了6400万加仑废油，精炼厂销售的基础油加仑数也创历史新高 [17] - 混合产品销售占工厂总产量的19%，与去年持平，但高于第一季度的15% [17] - 调整后EBITDA下降45%，利润率同比下降 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础油和润滑剂市场持续面临不利条件，今年第二季度报价下跌0.5美元/加仑，现货价格折扣更大，而去年同期报价上涨1美元/加仑 [16] - 尽管原油价格近期有所上涨，但尚未带动基础油和润滑剂价格反弹 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续评估资本支出投资机会以推动有机增长，特别是在设施网络、维修店等领域；内布拉斯加州新的先进焚烧炉建设按计划、预算进行，预计2025年初开业 [19] - 凭借强大灵活的资产负债表，在潜在并购方面保持机会主义态度 [20] - 持续控制成本，特别是在SKSS业务的收集环节，同时确保精炼厂有足够的供应以实现产量最大化 [22] - 认为自身在PFAS处理方面拥有全面解决方案，包括采样、分析、场地修复、运输和处置等能力，在行业中具有竞争力 [58] - 通过收购Tonsan Adhesive和一个租赁超500个联运集装箱的公司，继续寻找潜在的附加交易机会 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 环境服务业务预计将迎来创纪录的一年，尽管SKSS业务定价环境未稳定，但公司已迅速应对市场条件 [21] - 对环境服务业务的近期和长期前景感到乐观，该业务有众多积极因素，如积压的废物、新的废物流、新兴的PFAS机会和即将开展的项目等 [52][71] - 预计2023年整体业绩良好，将继续利用环境服务业务的积极市场动态，应对SKSS业务的当前低迷，为未来增长做好准备 [72] 其他重要信息 - 第二季度总可记录伤害率（TRIR）为0.68，是公司历史上第二季度的最佳表现，有望实现年度TRIR目标0.70 [11] - 美国国防部7月发布了含PFAS材料焚烧的新指南，公司此前的研究证明其焚烧技术能有效处理PFAS化合物，认为这对公司长期发展是积极的，但预计今年来自国防部的机会不多 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 环境服务业务各业务线是否都有增长和提价，还是仅集中在处置业务？ - 各业务线都有增长和提价，公司持续在处置、运输、劳动力等各领域推动价格上涨 [54][74] 问题: 如何让市场对SKSS业务的底部有信心，以及成品市场的价格调整是否完成？ - 难以确定底部，但公司已尽力控制成本、推动混合指导和降低价格；假设下半年基础油价格保持平稳，若原油价格回升，基础油价格可能上涨 [55][77] 问题: 今年至今PFAS修复业务的收入情况，以及2023年指引中的相关情况，能否细分PFAS业务机会？ - 公司PFAS业务机会不断增加，但未给出具体收入数字；今年该业务机会约为4000万 - 5000万美元，目前不是主要收入来源 [58][60] 问题: 环境服务业务140个基点的利润率增长的关键驱动因素是什么，是更多由定价还是成本控制推动，该业务长期能否达到30%以上的利润率？ - 增长得益于各业务线提价、成本节约目标的执行、新系统的实施以及资源共享等；公司认为有途径实现30%以上的利润率 [66][69] 问题: 公司能从210亿美元的环境修复拨款中获得多少份额，以及时间框架如何？ - 这笔拨款预计在5年内支出，公司凭借资产和基础设施优势，有望参与其中很大一部分 [83][84] 问题: 焚烧业务的价格和销量前景如何，考虑到化工和工业市场的疲软？ - 价格和组合比例约为50 - 50，公司将利用第二季度积累的积压业务在第三、四季度提高焚烧利用率，且未看到化学品价格放缓，将继续提价并处理更多难处理的废物流 [85] 问题: 如何看待2024年与2023年的自由现金流情况，以及相关的影响因素？ - 今年自由现金流表现强劲，有望实现目标；长期来看，公司目标是自由现金流转化率达到40%及以上 [90][109] 问题: SKSS业务从“购油付费”到“售油收费”的转变，期末费率是否比全季度平均更积极？ - 是的，季度初是“购油付费”，期末达到了十几美元的“售油收费” [92] 问题: 工业生产趋势对公司业务的影响，以及公司业务与工业终端市场趋势的分离情况？ - 市场上更复杂的废物流进入公司网络，使公司能够收取更高费用，从而抵消宏观环境中工业生产趋势的影响 [94] 问题: EPA对PFAS被动接收方不强制执法的情况，是否足以实现公司看到的业务机会？ - 机会在于更低的水处理和工业废水排放标准，以及场地修复将为公司焚烧炉和垃圾填埋场提供原料 [96] 问题: 国防部授权PFAS焚烧后，联邦PFAS处置合同的招标时间线如何，是否更依赖EPA的规定？ - 预计未来1 - 2年与国防部的机会将增加，国防部取消禁令验证了公司的研究，支持了公司长期业务模式 [120][122] 问题: Thompson在本季度的贡献是多少？ - 为中个位数百万美元 [130] 问题: 下半年环境服务业务的定价顺风因素有多大，成本压力是否有所缓解？ - 公司定价努力将继续超过通胀，有全面计划在各业务部门推动价格上涨并降低成本 [123] 问题: 工业服务业务长期的定价和利润率前景如何，随着市场份额的增加如何应对？ - 公司看好通过业务整合、交叉销售和拓展新业务线来提高利润率和客户粘性 [127] 问题: SKSS业务的收费是否已完全根据需求情况调整，还是会根据7月价格继续调整？ - 未提及明确回答 [128] 问题: 国防部授权焚烧PFAS的公告对与商业客户和其他政府机构的对话有何影响？ - 一些涉及PFAS化合物制造的商业客户和国防部认可高温焚烧是处理高浓度污染的首选方法 [129]

公司总直接收入情况 - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，公司总直接收入分别为13.979亿美元和27.053亿美元，2022年同期分别为13.563亿美元和25.254亿美元[159] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，加拿大业务外币换算分别对合并直接收入产生850万美元和1860万美元的负面影响[159] 环境服务业务数据 - 截至2023年6月30日的三个月，环境服务直接收入较2022年同期增加8130万美元，六个月增加2.046亿美元，增幅分别为7.5%和10.0%[144][145][159][164] - 截至2023年6月30日的三个月，环境服务成本收入较2022年同期增加3760万美元，增幅5.1%；六个月增加1.05616亿美元，增幅7.4%[152] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，环境服务SG&A费用较2022年同期分别增加740万美元和1790万美元[156] - 截至2023年6月30日的三个月，环境服务焚烧炉利用率为84%，2022年同期为90%；六个月利用率为82%，2022年同期为88%[144][145] - 环境服务成本收入在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，占直接收入的百分比分别下降1.5%和1.7%[152] - 2023年上半年环境服务收入成本较2022年同期增加1.056亿美元，但占收入百分比下降1.7%[191] 安全克林可持续解决方案业务数据 - 截至2023年6月30日的三个月，安全克林可持续解决方案直接收入较2022年同期减少3970万美元，六个月减少2480万美元，降幅分别为15.0%和5.1%[146][149][159] - 截至2023年6月30日的三个月，安全克林可持续解决方案成本收入较2022年同期增加288.1万美元，增幅1.9%；六个月增加2672.1万美元，增幅8.8%[153] - 2023年第二季度Safety - Kleen Sustainability Solutions营收成本较2022年同期增加290万美元，占营收百分比增加11.3% [166] - 2023年上半年安全克林可持续解决方案收入成本较2022年同期增加2670万美元，占收入百分比增加9.1%[193] - 2023年第二季度和上半年安全克林可持续解决方案SG&A费用较2022年同期分别增加100万美元和250万美元[194] 调整后EBITDA情况 - 截至2023年6月30日的三个月，调整后EBITDA降至2.875亿美元，较2022年同期减少7.0%；六个月增至5.026亿美元，较2022年同期增加2.7%[160] - 2023年上半年调整后EBITDA为5.02644亿美元，较2022年同期的4.89329亿美元增加1331.5万美元，增幅2.7% [172] - 2023年第二季度和上半年调整后EBITDA利润率分别为20.6%和18.6%，较2022年同期分别下降2.2%和0.8%[196] SG&A费用情况 - 2023年上半年SG&A费用为1.74199亿美元，较2022年同期的1.5625亿美元增加1794.9万美元，增幅11.5% [167] 折旧与摊销情况 - 2023年第二季度和上半年折旧与摊销分别较2022年同期增加180万美元和230万美元 [176] 债务与清偿情况 - 2023年上半年公司提前偿还2024年定期贷款剩余本金6.14亿美元，产生240万美元债务提前清偿损失 [177] 利息费用情况 - 2023年第二季度利息费用较2022年同期增加380万美元，上半年较2022年同期减少60万美元，剔除利率互换收益后增加770万美元 [180] 所得税拨备情况 - 2023年第二季度所得税拨备较2022年同期减少420万美元，上半年较2022年同期增加400万美元 [182] 经营活动净现金情况 - 2023年上半年经营活动净现金为2.35573亿美元，较2022年同期的1.3197亿美元增加1.03603亿美元 [184] 调整后自由现金流情况 - 2023年上半年调整后自由现金流为3421.9万美元，2022年同期为 - 1304.9万美元 [186] 资本支出情况 - 2023年上半年资本支出为2.043亿美元，预计2023年资本支出净额在4 - 4.2亿美元之间 [188] - 2023年前六个月内布拉斯加州金博尔新焚化炉建设资本支出约3540万美元，项目预计2025年初完成，总预算约1.8亿美元[211] 投资活动净现金情况 - 2023年上半年净现金用于投资活动为3.473亿美元，较2022年同期增加1.598亿美元[206] 现金及等价物与有价证券情况 - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物和有价证券总计3.261亿美元，较2022年12月31日的5.546亿美元减少[209] 普通股回购情况 - 截至2023年6月30日，公司已根据公开宣布的计划回购并注销约830万股普通股，花费约5.027亿美元，还有9730万美元可用于回购[213] - 2023年4 - 6月公司分别回购5,040、36,820、1,500股普通股，均价分别为142.56、137.17、143.49美元，总计回购43,360股，均价138.02美元[225] - 公司董事会批准最多回购6亿美元普通股的计划，2023年第二季度和上半年分别回购约3.65万股和5.87万股，支出约500万美元和800万美元；2022年同期分别回购约30万股和40万股，支出约3000万美元和3370万美元[236][238] 环境负债情况 - 截至2023年6月30日，总环境负债为2.329亿美元，与2022年12月31日的余额基本一致[214] - 截至2023年6月30日，关闭和关闭后负债为120,708千美元，较2022年12月31日增加1,907千美元，增幅1.6%；补救负债为112,176千美元，较2022年减少4,114千美元，降幅3.5%；总环境负债为232,884千美元，较2022年减少2,207千美元，降幅0.9%[239] 备用信用证情况 - 截至2023年6月30日，未偿还备用信用证为1.252亿美元[240] 公司管理层变动情况 - 自2023年3月31日起，公司任命两位联席首席执行官，新的首席运营决策人是由两人组成的委员会，公司将继续按两个运营部门报告[216] 融资活动净现金情况 - 2023年上半年末净现金用于融资活动从2022年的5140万美元增加9140万美元至1.429亿美元，公司用发行5亿美元无担保优先票据的收益偿还6.14亿美元有担保优先定期贷款，并支付600万美元额外融资成本，普通股回购支出减少2570万美元[231]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长12%至13.1亿美元，调整后EBITDA增长19%至2.151亿美元，利润率为16.5%，较去年第一季度增加110个基点 [37][45] - 毛利润率提高80个基点至28.7%，SG&A费用占营收的比例在第一季度改善至12.8%，预计全年保持在12%左右 [19] - 第一季度运营现金流为2800万美元，去年同期为使用现金3900万美元；资本支出净额为8000万美元，略高于去年同期；调整后自由现金流为负5180万美元，好于内部预期且同比大幅改善 [21] - 截至季度末，现金及短期有价证券为3.761亿美元，较去年年底下降；债务略超24亿美元，净债务与EBITDA比率约为2倍，加权平均债务成本约为5% [20][47] - 预计2023年调整后EBITDA在10.2亿 - 10.6亿美元之间，第二季度调整后EBITDA预计比2022年第二季度低7% - 9% [22] - 预计2023年公司净资本支出在4亿 - 4.2亿美元之间，Kimball项目今年预计支出约9000万美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 环境服务（ES）业务 - 营收增长13%，旗下四个业务单元均实现增长，工业服务营收增长9%，Safety - Kleen Environmental营收增长18%，现场服务营收增长12%，技术服务营收增长13% [4][38] - 调整后EBITDA增长24%，利润率较去年提高190个基点；填埋场每吨价格上涨17%，除受洪水影响的场地外，填埋场体积同比上升 [12] - 焚烧炉利用率本季度为80%，去年同期为85%，预计第二季度回升至85%左右；平均焚烧价格同比上涨15% [38] SKSS业务 - 营收增长7%，但调整后EBITDA下降20%，利润率降低，主要因基础油季节性定价疲软，压缩了短期再精炼价差 [40] - 混合产品销售占工厂总产量的15%，直接销量占混合销量的近一半；尽管第一季度开局缓慢，但公司仍希望今年提高混合销量 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础油市场年初起步缓慢，价格下降，导致SKSS业务短期利润率压缩，进入第二季度价格环境仍疲软 [11][40] - 废油收集本季度表现强劲，达到5900万加仑，同比增长11% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购方面，持续关注潜在交易，特别是两个运营部门的附加交易，第一季度末完成Thompson Industrial收购，交易金额约1.1亿美元，拓展了美国东南部工业服务业务 [7] - 内部投资方面，内布拉斯加州Kimball的新焚烧炉项目按计划、预算和进度推进，预计2025年初投入使用，今年预计支出约9000万美元 [15][48] - 对于SKSS业务，公司将控制成本，管理废油收集成本，确保供应；通过提高基础油产量、加速混合销售和推广环保解决方案等方式提高盈利能力 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 环境服务业务需求强劲，市场条件有利，各业务单元表现良好，进入旺季有望继续保持增长；尽管宏观经济环境存在不确定性，但该业务尚未出现放缓迹象 [10][42] - SKSS业务面临短期定价压力，但随着夏季驾驶季节临近，市场有望企稳；公司将采取措施应对挑战，长期仍致力于该业务增长 [16][17] - 总体而言，公司对2023年前景乐观，环境服务业务增长前景强劲，有信心应对SKSS业务放缓 [50] 其他重要信息 - 2023年第一季度公司安全表现出色，总可记录伤害率（TRIR）为0.61，远低于0.70的目标 [3] - 公司讨论涉及非GAAP指标，相关指标与GAAP指标的对账信息可在新闻稿、公司网站和演示文稿附录中查看 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 递延收入增加的原因及与需求和利用率的关系 - 增加主要因焚烧炉利用率低；若没有利用率问题，与第四季度相比可能持平 [52][53] 问题2: 工业生产指数下降，公司业务与之的相关性及各终端市场表现 - 工业服务第一季度表现较好，HPC收购效果良好；公司业务组合广泛平衡，不同终端市场表现有差异 [57][58] 问题3: 添加剂供应情况及对混合增长战略的影响 - 添加剂供应问题已缓解，可继续推动混合增长战略 [61] 问题4: 环境服务业务中是否有异常应急响应工作 - 第一季度未发现大型异常应急响应工作，各业务需求持续增长 [65][119] 问题5: 环境服务业务定价与行业整体的比较 - 难以评价行业定价趋势，公司因成本上升积极推动价格上涨 [68] 问题6: 业务中是否有客户对价格上涨有抵触及应对措施 - 工业业务传统上较难推动价格上涨，但公司积极与客户沟通，必要时会放弃部分客户以优化资源利用 [92] 问题7: HPC和Thompson收购的协同效应及未来并购意向 - HPC收购在成本和收入方面都有协同效应，如自动化服务拓展；Thompson收购开局良好；环境服务业务并购管道强劲，包括工业服务、技术服务和现场服务等领域 [72][73] 问题8: 焚烧炉价格组合、客户活动水平及2023年检修情况 - 公司通过关注高价值废物流和保持价格竞争力，推动焚烧炉价格上涨；目前各焚烧炉运行良好 [38][117] 问题9: 基础油业务的基线盈利预期及当前季节性失衡情况 - Vision 2027计划目标是到2025年底基础油业务盈利达到3亿美元；团队本季度在价格下降时积极调整废油采购价格 [77] 问题10: 环境服务业务定价中混合因素的占比及2023年利润率扩张节奏 - 第一季度环境服务业务增长约75%来自定价，25%来自混合和销量；第二季度利润率适度扩张，第三、四季度扩张速度可能与第一季度相同或更快 [81][87] 问题11: 加州洪水对业务的影响 - 洪水对填埋场业务有一定影响，但恶劣天气对现场服务业务有积极作用，如增加了公用事业领域的沙井清理工作 [83][84] 问题12: 员工留存和新员工招聘情况 - 员工留存率提高，离职率接近2019年疫情前水平，有助于工资成本在通胀背景下适度增长；招聘方面，过去12个月在司机招聘上取得进展，有助于降低运输成本 [70][105] 问题13: SKSS业务混合产品销量的影响因素及全年趋势 - 第一季度混合产品销量低于预期，但团队努力推动，预计全年将比去年增长20% [110] 问题14: 公司指导调整后EBITDA而非营收的原因 - 由于石油业务是价格接受者，价格波动大，难以对营收进行指导，公司更关注基础油销售价格与废油收集价格之间的价差，因此指导EBITDA [100] 问题15: 添加剂供应情况及对产品组合的影响 - 添加剂供应改善，环境服务业务中因工厂中断（包括加州洪水和其他计划外停机）预计影响约800 - 1000万美元，但不能简单在结果上直接增加该金额 [126]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司总资产为6084008美元，较2022年12月31日的6129707美元略有下降[27] - 2023年第一季度，公司总营收为1307387美元，较2022年同期的1169109美元增长11.83%[29] - 2023年第一季度，公司总成本为931514美元，较2022年同期的843389美元增长10.45%[29] - 2023年第一季度，公司运营收入为120955美元，较2022年同期的87093美元增长38.88%[29] - 2023年第一季度，公司净利润为72401美元，较2022年同期的45314美元增长59.77%[29] - 2023年第一季度，公司基本每股收益为1.34美元，较2022年同期的0.83美元增长61.45%[29] - 2023年第一季度，公司综合收益为58055美元，较2022年同期的79163美元下降26.66%[32] - 截至2023年3月31日，公司股东权益为1980044美元，较2023年1月1日的1922322美元增长3.00%[37] - 2023年第一季度折旧费用为7200万美元，2022年同期为7210万美元；2023年第一季度资本化利息为120万美元，2022年同期为40万美元[73] - 2023年第一季度和2022年第一季度计入销售、一般和行政费用的股票薪酬成本分别为600万美元和570万美元[87] - 2023年第一季度和2022年第一季度计算摊薄每股收益时，分别排除115813股和153985股未达绩效标准的绩效股票奖励，以及2132股和19500股具有反摊薄效应的受限股票奖励[86] - 2023年和2022年第一季度，基本每股收益分别为1.34美元和0.83美元，摊薄每股收益分别为1.33美元和0.83美元[109] - 2023年和2022年第一季度，基于股票的薪酬费用分别为100万美元和110万美元[113] - 截至2023年3月31日，受限股票奖励的未确认薪酬成本为3540万美元，预计在3.3年内确认[114] - 2023年第一季度总直接收入为13.074亿美元，2022年同期为11.691亿美元[144] - 调整后EBITDA从2022年第一季度的1.803亿美元增至2023年第一季度的2.151亿美元，增幅19.3%[145] - 截至2023年3月31日的三个月，公司直接收入为13.07387亿美元，较2022年同期的11.69109亿美元增长1.38278亿美元，增幅11.8%[147] - 截至2023年3月31日的三个月，公司收入成本为9315.14万美元，较2022年同期的8433.89万美元增长881.25万美元，增幅10.4%[147] - 2023年第一季度，公司净利息支出较2022年同期减少440万美元，主要因2023年1月结算利率互换获得830万美元收益，但剔除该收益后，因债务利率上升净利息支出增加390万美元[164] - 截至2023年3月31日的三个月，所得税拨备较2022年同期增加820万美元，有效税率下降1.6%[166] - 2023年第一季度，经营活动净现金为2800万美元，较2022年同期的 - 3860万美元增加6660万美元；融资活动净现金使用量从2022年的1610万美元增至2023年的1840万美元[168][169] - 2023年第一季度，营业收入为1.21亿美元，较2022年同期的8710万美元增长38.9%；净利润为7240万美元，较2022年同期的4530万美元增长59.8%[170] - 2023年第一季度SG&A费用为8903.6万美元，较2022年同期的7850.7万美元增加1052.9万美元，增幅13.4%；占直接收入的比例与2022年同期持平，为8.3%[180] - 2023年第一季度调整后EBITDA为2.15138亿美元，较2022年同期的1.80259亿美元增加3487.9万美元，增幅19.3%[184] - 2023年第一季度净收入为7240.1万美元，较2022年同期的4531.4万美元增加2708.7万美元[186] - 2023年第一季度利息费用（扣除利息收入）为2063.2万美元，较2022年同期的2501.7万美元减少438.5万美元，降幅17.5%[188] - 2023年第一季度所得税拨备为2567.6万美元，较2022年同期的1746.6万美元增加821万美元，增幅47.0%；有效税率从27.8%降至26.2%[189] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为1.979亿美元，较2022年同期增加1.391亿美元，主要是由于收购现金使用增加1.135亿美元[190] - 2023年第一季度调整后自由现金流为 - 5182.3万美元，较2022年同期的 - 1.07617亿美元有所改善[193] - 截至2023年3月31日，关闭及关闭后负债为121,611千美元，较2022年12月31日的118,801千美元增加2,810千美元，增幅2.4%；修复负债为114,341千美元，较2022年12月31日的116,290千美元减少1,949千美元，降幅1.7%；总环境负债为235,952千美元，较2022年12月31日的235,091千美元增加861千美元，增幅0.4%[198] - 2023年第一季度，服务收入为1,053,233千美元，较2022年同期的942,061千美元增长；产品收入为254,154千美元，较2022年同期的227,048千美元增长；总收入为1,307,387千美元，较2022年同期的1,169,109千美元增长[29] - 2023年第一季度，总成本为931,514千美元，较2022年同期的843,389千美元增长；销售、一般及行政费用为166,753千美元，较2022年同期的151,173千美元增长[29] - 2023年第一季度，运营收入为120,955千美元，较2022年同期的87,093千美元增长；净收入为72,401千美元，较2022年同期的45,314千美元增长[29] - 2023年第一季度，基本每股收益为1.34美元，较2022年同期的0.83美元增长；摊薄每股收益为1.33美元，较2022年同期的0.83美元增长[29] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为304,307千美元，较2022年12月31日的492,603千美元减少；短期有价证券为71,818千美元，较2022年12月31日的62,033千美元增加[27] - 截至2023年3月31日，应收账款净额为963,659千美元，较2022年12月31日的964,603千美元略有减少；未开票应收账款为137,507千美元，较2022年12月31日的107,010千美元增加[27] - 截至2023年3月31日，总资产为6,084,008千美元，较2022年12月31日的6,129,707千美元略有减少；总负债及股东权益为6,084,008千美元，与总资产相等[27] - 2023年第一季度，综合收益为58,055千美元，较2022年同期的79,163千美元减少；其他综合（损失）收入为 - 14,346千美元，较2022年同期的33,849千美元减少[32] - 净收入为72,401美元[37] - 其他综合损失为14,346美元[37] - 基于股票的薪酬为6,018美元[37] - 限制性股票归属发行普通股，扣除员工预扣税款后为49股，额外实收资本减少3,351美元[37] - 回购普通股22股，额外实收资本减少3,000美元[37] 公司业务线构成及收入确认 - 公司通过环境服务和Safety - Kleen可持续发展解决方案两个运营部门创收[41] - 安全环保服务收入根据性质和运营职责分别计入环境服务和Safety - Kleen可持续发展解决方案运营部门[43] - 环境服务运营部门一般有四个收入来源，Safety - Kleen可持续发展解决方案运营部门有两个收入来源[41] - 公司按地理位置和收入来源分解第三方收入[41] 公司收购情况 - 2022年12月9日，公司以1260万美元现金收购一家私营企业，确认商誉280万美元[49] - 2023年3月31日，公司以1.119亿美元现金收购Thompson Industrial Services, LLC，确认商誉4009.2万美元[66][67] - 2022年6月17日，公司以约7890万美元现金收购一家私营公司，拓展废油收集和再精炼业务[68] 各业务线数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，环境服务业务第三方收入为94079.8万美元，安全克林可持续解决方案业务为22823.9万美元[64] - 2023年第一季度，环境服务和Safety - Kleen可持续解决方案业务的直接收入分别为10.70741亿美元和2365.39万美元，2022年同期分别为9474.45万美元和2215.92万美元[123] - 2023年第一季度，环境服务部门调整后EBITDA分别为228345美元和183602美元，安全克林可持续解决方案部门分别为41463美元和51877美元，公司项目分别为 - 54670美元和 - 55220美元，总计分别为215138美元和180259美元[136] - 环境服务部门直接收入较2022年同期增加1.233亿美元，增幅13.0%[144] - 安全克林可持续解决方案部门直接收入较2022年同期增加1490万美元，增幅6.7%[144] - 2023年第一季度，加拿大业务的外币换算使合并直接收入减少1000万美元[144] - 环境服务部门直接收入为1.070741亿美元，较2022年同期增长12329.6万美元，增幅13.0%；安全克林可持续解决方案部门直接收入为2365.39万美元，较2022年同期增长1494.7万美元，增幅6.7%[147] - 环境服务部门调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2283.45万美元，较2022年同期增长4474.3万美元，增幅24.4%；安全克林可持续解决方案部门为414.63万美元，较2022年同期减少1041.4万美元，降幅20.1%[147] - 2023年第一季度，安全克林可持续解决方案部门直接收入增加1490万美元，主要源于2022年下半年收购业务带来1220万美元增量收入及基础油产品收入增加1100万美元，但被混合油销售减少540万美元和废机油收集收入减少140万美元部分抵消[150] - 2023年第一季度，环境服务部门收入成本较2022年同期增加6800万美元，但占收入百分比下降1.9%，主要是劳动力和福利成本增加4250万美元、设备和供应成本增加1850万美元、外部运输等成本增加650万美元[154] - 2023年第一季度环境服务直接收入为2.36539亿美元，较2022年同期的2.21592亿美元增加1494.7万美元，增幅6.7%[175] - 2023年第一季度环境服务成本为7.5336亿美元，较2022年同期的6.85336亿美元增加6802.4万美元，增幅9.9%；占直接收入的比例从72.3%降至70.4%[177] 公司资产及负债情况 - 2023年1月1日至3月31日，应收账款为96365.9万美元，合同资产为13750.7万美元，合同负债为10133.6万美元[64] - 2023年1月1日至3月31日，补救负债从11629万美元降至11434.1万美元[56] - 截至2023年3月31日，商誉总额为12.87416亿美元，较年初增加409.2万美元[52] - 截至2023年3月31日，可摊销许可证和其他无形资产净值为5.16394亿美元[52] - 收购获得的许可证和其他无形资产预计使用寿命为5 - 15年，加权平均约13年[47] - 物业、厂房和设备包含的融资租赁使用权资产在不同时期分别为800万美元、1.119亿美元、1.067亿美元和920万美元[51] - 截至2023年3月31日，应收账款为1105美元，存货和用品为5745美元，固定资产净值为2027513美元，无形资产为23500美元，总可辨认净资产为46786美元，商誉32092美元，总购买价格为78878美元[70][73] - 2023年3月31日，存货和用品总计322386美元，较2022年12月31日的324994美元略有下降[71] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司未偿长期债务（含流动部分）的估计公允价值均为24

财务数据和关键指标变化 - Q4收入增长14%至12.8亿美元，全年增长36%至近52亿美元，大部分来自有机增长和HPC全年贡献 [31] - Q4运营收入增长55%至1.274亿美元，全年运营收入增长82%至6.347亿美元 [33] - Q4净利润为8250万美元，同比增长68%，全年净利润和GAAP每股收益均翻倍，分别达到4.117亿美元和每股7.56美元 [33] - Q4调整后EBITDA同比增长29%，达到2.242亿美元，利润率为17.5%，较去年同期提高190个基点，全年调整后EBITDA增长51%，利润率提高200个基点至19.8% [149] - Q4毛利润率提高110个基点至30.3%，Q4 SG&A费用占收入的百分比提高100个基点至13.2% [18] - 全年折旧和摊销增至3.476亿美元，预计2023年在3.45亿美元至3.55亿美元之间 [19] - 2022年调整后自由现金流为2.899亿美元，位于11月提供范围的上限，预计2023年净资本支出在4亿美元至4.2亿美元之间 [38] - 年末净债务与EBITDA比率约为1.9倍，加权平均债务成本约为5%，近80%的债务为固定利率 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 环境服务业务 - 收入增长15%，由销量和价格共同推动，Q4受益于制造业和化工行业顺风，积压的废物订单处于创纪录水平 [27][29] - 调整后EBITDA和利润率因收入结构变化而下降，公司战略性地增加了基础油和混合油库存 [28] SKSS业务 - 收入在本季度增长9%，主要由于价格上涨、6月完成的收购带来的收入以及再生燃料油销量增加 [6] - 由于12月工厂中断，盈利能力在Q3创纪录后有所降温 [6] 工业服务业务 - Q4表现良好，美国业务在HPC工业品牌下继续协调运营 [13] 安全环保业务 - 收入增长超过20%，核心产品已超过疫情前水平 [13] 现场服务业务 - 收入增长8%，得益于定价和分支机构增长举措 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - Q4垃圾填埋场体积增长28%，公司继续赢得多个废物项目机会 [13] - 焚烧炉利用率在本季度为84%，由于12月极端天气导致多日意外停机，但高价值废物流的组合使平均焚烧定价提高了21% [137] - 废油收集量同比略有上升，混合产品销售和直接销量占总产量的8%，基本符合预期 [138] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续通过内部投资推动有机增长，内布拉斯加州的新焚烧炉按计划和预算进行 [15] - 持续评估潜在的并购交易，12月收购了西德克萨斯的一家小型废油收集业务，近期签署了以约1亿美元全现金收购汤普森工业服务公司的协议，预计本月底完成 [14] - 构建可扩展平台，增加互补的工业服务公司，增强环境服务的交叉销售 [7] - 继续保持强劲的资产负债表，以在并购方面保持机会主义 [7] - 利用全球能力中心，严格监控所有成本 [32] - 投资运输车队和设备，以适应业务增长，尽可能消除第三方租赁支出 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2023年调整后EBITDA在10.1亿美元至10.5亿美元之间，中点为10.3亿美元，Q1调整后EBITDA预计比2022年Q1高约20% [40] - 预计2023年调整后自由现金流在3.05亿美元至3.45亿美元之间，中点为3.25亿美元 [42] - 环境服务业务预计全年调整后EBITDA中点将比2022年增长6%至7%，服务需求保持健康 [20] - SKSS业务预计2023年全年调整后EBITDA中点将比2022年下降约15%，反映近期基础油定价趋势 [41] - 基于当前需求水平，预计2023年将继续保持正增长轨迹，环境服务业务前景乐观 [50] 其他重要信息 - 公司首席执行官将在本月底交接，原首席执行官4月起将专注于整体战略、并购和技术提升 [3][4] - 2022年公司实现了多项成就，包括业务合并、设施建设、品牌推出、人员招聘和研究发布等 [5] - 2022年公司团队实现了0.73的总可记录事故率，优于目标，2023年将继续挑战更好成绩 [12] - 公司将于3月29日在芝加哥举行投资者日活动，并参观位于印第安纳州的再炼油厂 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 环境服务业务各板块是否都有提价，提价是去年的延续还是有新的增长因素 - 2023年Q1很多是去年下半年提价的延续，公司也会继续寻找在环境服务各业务提价的机会 [46] 问题2: 与2016年相比，工业和现场服务市场整合后价格纪律是否更好 - 公司目前是无与伦比的全国性现场服务和工业服务提供商，拥有广泛网络，能更好地支持全国客户 [55] 问题3: 2023年自由现金流假设中，公司激励薪酬支出是否是逆风因素，金额是否约为1000万美元，以及营运资金的假设情况 - 存在类似影响因素，2022年营运资金是较大的使用项，2023年假设营运资金保持不变，如果管理改善将对自由现金流是利好，2022年因大型收购和整合对自由现金流有一定逆风影响 [129] 问题4: 确认Kimball项目2023年9000万美元的预算，并询问对按时投产的信心及相关因素 - 公司重申9000万美元的预算，基于建造El Dorado扩建项目的经验，采用相同管理原则和团队，密切管理项目，长周期项目进展顺利，有信心按时投产 [63][64] 问题5: 请说明SKSS业务在2023年Q1的情况及全年业绩节奏，以及库存消化时间 - Q1业绩与去年持平或略有上升，Q2和Q3可能下降，Q4因2022年Q4天气挑战将上升，库存预计在上半年消化，3 - 5月是销售旺季 [127] 问题6: 2023年环境服务业务增长假设的工业生产环境如何 - 工业生产预计为低到中个位数增长，环境服务业务收入增长预计为中个位数 [131] 问题7: 请说明管理SKSS业务价差的能力及信心，以及结构上的改善因素 - 通过分离散装产品和服务业务，公司在废机油收集、定价和再精炼销售过程中实施了严格纪律，价差管理流程比以往更好、更稳健 [93] 问题8: 请更新PFAS处理机会的吨数或体积情况，以及是否需要在Kimball工厂之外建设额外产能 - 目前难以确定PFAS处理的吨数，法规仍在变化，公司积极参与法规制定和客户项目沟通，认为现有工厂无需额外建设产能，Kimball工厂将提供额外处理能力 [82][83] 问题9: 请说明收购汤普森工业服务公司的情况，包括与HPC的重叠情况 - 汤普森工业服务公司带来工业清洁业务，进入公司此前涉足较少的美国东南部市场，与HydroChem重叠较少，公司期待向新客户销售环境服务业务并进行交叉销售，收购价格约1亿美元，预计本月底完成 [109] 问题10: 是否看到客户需求因经济放缓而出现微妙变化 - 销售团队反馈业务管道仍然强劲，与秋季时一样 [97] 问题11: 在通胀时期提价是否更具挑战性 - 提价总是需要与客户就成本上升、价值、客户服务和及时性等方面进行深入讨论，通胀使提价讨论有更多依据，但仍然不容易，公司在工业业务上实施了一定纪律，未来有望受益 [111][112] 问题12: 东巴勒斯坦事件后公司是否会受益 - 公司参与了部分应急响应，并为监管机构和诺福克南方公司提供了解决方案，但在处理相关材料前会与政府机构保持透明沟通，目前尚未开始接收相关货物 [116] 问题13: PFAS成为重大机会需要EPA做什么，何时完成，以及现有焚烧炉处理PFAS是否需要修改许可证 - PFAS需要更明确的法规定义“多干净才算干净”，这需要时间，PFAS市场将在几十年内发展，对公司和行业是长期利好，现有焚烧炉处理PFAS是增量业务，无需修改许可证 [118]

业绩总结 - 2022年第四季度收入增长14%，达到12.78亿美元[6] - 2022年总收入为51.67亿美元，同比增长36%[13] - 2022年第四季度净收入为8250万美元，同比增长67%[25] - 2022年全年净收入为126,254万美元，较2021年的66,468万美元增长89.9%[59] - 2022年第四季度GAAP每股收益为1.52美元，调整后每股收益为1.44美元[13] - 2022年全年调整后每股收益为7.15美元，同比增长96.0%（2021年为3.64美元）[62] 财务指标 - 调整后EBITDA为2.242亿美元，同比增长29%[13] - 2022年调整后EBITDA总额为10.221亿美元，同比增长51%[32] - 2022年第四季度毛利率为30.3%，较2021年同期的29.2%有所提升[25] - 2022年第四季度调整后的EBITDA利润率为17.5%，较2021年的15.6%有所提升[59] - 2022年全年调整后的EBITDA利润率为19.8%，较2021年的17.8%有所提升[59] - 2022年第四季度销售、一般和行政费用占收入的比例为13.2%，低于2021年的14.2%[25] 现金流与自由现金流 - 2022年调整后自由现金流为2.899亿美元[32] - 2022年第四季度自由现金流为171,824万美元，较2021年的88,301万美元增长94.5%[65] - 预计2023年调整后的自由现金流为305至345百万美元[75] 用户数据与市场表现 - 2022年第四季度的环境服务收入同比增长28%，受强劲基础量和项目量的推动[34] - 2022年第四季度收入为82,474万美元，同比增长68.3%（2021年为48,993万美元）[59] - 2022年全年收入为411,744万美元，同比增长102.3%（2021年为203,247万美元）[59]

债务与融资 - 2022年12月31日，2024年定期贷款中受利率风险影响的剩余余额为2.64亿美元，2018年签订的利率互换协议对冲了其中3.5亿美元的利率风险，有效年利率为4.67%[631] - 2023年1月，公司发行了本金为5亿美元的6.375%无担保优先票据，2031年2月1日到期，自2023年8月起，每半年付息1590万美元[633] - 借款1.14亿美元后，考虑到4亿美元的限额和1.114亿美元的未偿信用证，公司循环信贷安排下约有1.746亿美元的额外借款能力[635] - 2023年1月后，公司受利率风险影响的未偿债务为3.9亿美元的2028年定期贷款和1.14亿美元的循环信贷借款，若总计5.04亿美元的可变利率债务平均利率变动100个基点，预计平均年利息费用变动约580万美元[662] - 2027年7月15日到期的5.45亿美元高级无担保票据利率固定为4.875%，每半年付息1330万美元；2029年7月15日到期的3亿美元高级无担保票据利率固定为5.125%，每半年付息770万美元[660] - 截至2022年12月31日，2028年定期贷款本金余额9.9亿美元，2024年定期贷款本金余额6.14亿美元[807] - 2019年7月2日，公司私募发行2027年票据5.45亿美元和2029年票据3亿美元[809] 汇率风险 - 若2022年加元兑美元汇率强弱波动10%，公司净收入将相应增减1280万美元[636] 企业收购与商誉 - 2021年3月27日，公司以2280万美元现金收购一家私营企业，确认了1630万美元的商誉[646] - 拟2023年进行的收购，总购买价格为78878000美元，其中可辨认净资产为46863000美元，商誉32015000美元[752] - 2022年第三季度完成对HydroChemPSC的收购会计处理，2021年和2020年的预计合并收入分别为4380724000美元和3859430000美元，预计合并净利润分别为229807000美元和149219000美元[755][757] - 2021年拟以1.4亿美元收购Vertex Energy相关资产，2022年交易终止，Vertex支付300万美元分手费[758] - 2023年2月9日，公司签署收购协议，以约1亿美元现金收购一家私人公司，预计2023年初完成[781] - HydroChemPSC收购产生6.767亿美元商誉，分配至环境销售和服务报告单元[785] - 2022年12月9日，公司以1240万美元现金收购一家私人企业，确认250万美元商誉[814] - 2020年4月17日，公司以880万美元现金收购一家私营企业，确认商誉140万美元[818] - 2022年12月31日商誉总额为676,701美元，较2021年的683,463美元减少6,762美元[815] - 2022年12月31日公司总商誉达1,246,878美元，较2021年的1,227,042美元有所增加[824] 折旧与摊销 - 2022、2021和2020年的折旧费用分别为2.974亿美元、2.634亿美元和2.571亿美元，2022年资本化利息为340万美元[647] - 2022、2021和2020年填埋资产摊销分别为1620万美元、1370万美元和1090万美元[715] - 预计2023 - 2027年无形资产摊销分别为46030美元、41814美元、39828美元、37943美元、35869美元，之后为296764美元，总计498248美元[797] 负债情况 - 2022年和2021年12月31日垃圾填埋场最终关闭和关闭后负债余额分别为6230万美元和5340万美元[665] - 2022和2021年非填埋场关闭和关闭后负债余额分别为5660万美元和4570万美元[722] - 2022和2021年补救负债余额分别为1.163亿美元和1.119亿美元[725] - 2021年1月1日至2022年12月31日，补救负债总计1.1629亿美元，其中非活跃设施占比51.4%，活跃设施占比41.2%，超级基金站点占比7.4%[804] 资产情况 - 现金等价物总额为3400.8万美元，可销售证券总额为6203.3万美元[677] - 2022年12月31日应收账款（含未开票应收账款）为131,516美元，较2021年的131,924美元减少408美元[815] - 2022年12月31日总库存和物资为324,994美元，较2021年的250,692美元增长29.63%[821] - 2022年12月31日总可辨认净资产为548,712美元，较2021年的546,950美元增加1,762美元[815] - 2022年12月31日总购买价格为1,225,413美元，较2021年的1,230,413美元减少5,000美元[815] - 2022年12月31日与2021年相比，土地、建筑等资产有不同程度变化，固定资产净值从1.863175亿美元增至1.980302亿美元[792] 垃圾填埋场相关 - 截至2022年12月31日，公司垃圾填埋会计模型中无未许可的扩建项目[691] - 2022年末剩余垃圾填埋场容量为2827万立方码，2021年末为2378.4万立方码[693] - 2022年高可能性空域净变化为557.9万立方码，2021年无变化[693] - 2022年消耗垃圾填埋场容量为109.3万立方码，2021年为93.2万立方码[693] - 截至2022年12月31日，公司有9个活跃填埋场，预计德州迪尔帕克非商业填埋场2023年初达许可容量并开始关闭活动[716] - 2022和2021年公司无许可但可能性不高的立方码空域[717] - 2022年公司获得加拿大艾伯塔省赖利填埋场扩建许可，2021年高可能性空域无变化[719] - 2022年和2021年与两个商业垃圾填埋场关闭相关的估计变更分别为60万美元和230万美元[829] 收入与业务 - 公司通过环境服务和Safety - Kleen可持续发展解决方案两个运营部门产生收入[669] - 技术服务收入主要来自短期项目，运输和处置收入按不同方式确认，未处理完废物收入和成本递延[738] - 2022年第三方总收入为5166605000美元，其中美国市场收入4576167000美元，加拿大市场收入590438000美元[744] - 2022年应收账款为964603000美元，较2021年的792734000美元有所增加；合同资产（未开票应收账款）为107010000美元，较2021年的94963000美元增加；合同负债（递延收入）为94094000美元，较2021年的83749000美元增加[746] - 工业服务主要为北美工业客户提供服务，按投入法随时间确认收入[769][770] - Safety - Kleen Environmental Services的收入按业务性质分别计入不同运营部门，部分服务按时间确认收入[771] - Safety - Kleen Oil相关销售计入Safety - Kleen Sustainability Solutions部门，油产品在控制权转移时确认收入[772] - 2020年美国第三方收入27.39557亿美元，加拿大为4.0454亿美元，总计31.44097亿美元[776] 其他费用与支出 - 2022年广告费用为940万美元，2021年为600万美元，2020年为900万美元[760] 会计政策与处理 - 公司使用利率衍生协议对冲可变利率波动，指定为现金流套期[732] - 运营租赁成本在租赁期直线确认，融资租赁使用权资产直线摊销并按增量借款利率确认利息费用[737] 坏账与收入津贴 - 2022年和2021年1月1日坏账准备余额分别为2413.6万美元和2463.4万美元，12月31日分别为2465.9万美元和2413.6万美元[681] - 2022年和2021年1月1日收入津贴余额分别为1600.4万美元和2011.5万美元，12月31日分别为2059.4万美元和1600.4万美元[681] 资产使用寿命 - 建筑物预计使用寿命为20 - 42年，租赁和建筑物改良为2 - 45年等[684] 业务出售 - 2022年6月30日，公司出售一条业务线，最终售价1880万美元，实现出售收益890万美元[819] 衍生工具 - 截至2022年12月31日，利率互换衍生品处于资产头寸，包含在合并资产负债表的其他资产中[829] 递延合同成本 - 截至2022年和2021年12月31日，公司递延合同成本分别为2970万美元和2640万美元[779] 国际业务与汇率换算 - 公司在加拿大有国际业务，在印度有行政支持服务，外币业务按规定进行汇率换算[759]