财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入增长7%,调整后EBITDA增长16%,毛利率提升70个基点至31% [5][10][35] - 2023年全年调整后EBITDA利润率提升160个基点至24.4% [15] - 2023年第四季度每股收益为1.81美元,全年每股收益为6.95美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境服务(ES)业务收入增长7%,EBITDA增长16%,毛利率提升190个基点 [12][13][15] - 安全-克林(SKSS)业务收入下降7%,EBITDA下降14%,毛利率为21.7% [20][21] - 工业服务业务收入增长8% [15] - 现场服务业务收入增长3% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 焚烧利用率为85%,平均焚烧价格上涨7% [13] - 填埋场体量和平均价格均增长10% [13] - PFAS相关收入在2023年为5000万-7000万美元,未来有望持续增长 [64][65] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续通过有机增长和并购来执行"2027愿景"战略,提升运营效率和盈利能力 [24][25][41] - 收购HEPACO将拓展公司在紧急响应和铁路运输服务的能力,预计可产生2000万美元协同效应 [17][18][102][103] - 公司将继续投资于Kimball焚烧炉和巴尔的摩设施升级,以满足客户需求和提升利润 [26][27][28][29][110][111] - 行业整体需求保持强劲,公司有望继续获得有利的定价环境 [49][50][106][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的市场需求保持乐观,预计环境服务业务将增长5%-7%,SKSS业务将增长6%-8% [46][47] - 公司将继续通过提价、成本控制和生产效率提升来提升利润率 [89][90] - 公司看好PFAS相关业务的长期发展前景 [64][65] - SKSS业务在2023年遇到挑战,但公司有信心通过提高收集费用、扩大配制油销售等措施来提升盈利能力 [20][21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jerry Revich 提问** 公司如何看待SKSS业务的竞争格局改善及其对利润的影响 [91][92][93] **Mike Battles 回答** 尽管SKSS业务在2023年遇到挑难,但公司通过提高收集费用、扩大配制油销售等措施来提升盈利能力,2024年有望恢复增长和盈利 [91][92][93] 问题2 **Michael Hoffman 提问** 公司如何看待SKSS业务中恢复利差的进度 [121][122][123] **Mike Battles 回答** 公司正在努力恢复SKSS业务的利差,预计到第二季度左右就能恢复正常水平 [121][122][123] 问题3 **William Grippin 提问** 公司对新建Kimball焚烧炉的预期产能和收益贡献 [134][135][136][137][138] **Eric Dugas 回答** 新Kimball焚烧炉预计2024年底投产,2025年左右可达到5-6万吨的满负荷产能,届时可为公司贡献约4000万美元的EBITDA [134][135][136][137][138]

文章核心观点 - 介绍Clean Harbors 2023年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价表现 [1][2][11] 营收情况 - 2023年第四季度公司营收13.4亿美元，同比增长4.7%，低于Zacks共识预期的13.5亿美元，差异为-1.14% [1][2] - 直接营收方面，Safety - Kleen Sustainability Solutions为2.1576亿美元，低于四位分析师平均预估的2.3017亿美元，同比变化-6.6% [5] - 直接营收中，Environmental Services为11.2亿美元，高于四位分析师平均预估的11.1亿美元，同比变化+7.2% [6] - 直接营收里，Corporate Items为0.011亿美元，高于三位分析师平均预估的0.0001亿美元，同比变化+53.4% [7] 每股收益情况 - 2023年第四季度公司每股收益为1.82美元，去年同期为1.44美元，高于共识每股收益预估的1.68美元，差异为+8.33% [1][2] 调整后息税折旧摊销前利润情况 - Safety - Kleen Sustainability Solutions调整后息税折旧摊销前利润为4685万美元，高于四位分析师平均预估的4615万美元 [8] - Corporate Items调整后息税折旧摊销前利润为 - 7060万美元，低于四位分析师平均预估的 - 6951万美元 [9] - Environmental Services调整后息税折旧摊销前利润为2.7866亿美元，高于四位分析师平均预估的2.7319亿美元 [10] 股价表现 - 过去一个月Clean Harbors股价回报率为+9.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+3%，目前该股票Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [11]

业绩总结 - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录，达到了967.7亿美元[110] - 2023年第四季度和全年度截至2023年12月31日的运营结果已经发布[3] - Clean Harbors, Inc.发布了2024年2月21日的财务业绩新闻稿[3]

公司基本信息 - 公司于1980年在马萨诸塞州注册成立，主要行政办公室位于马萨诸塞州诺韦尔[25] - 公司有两个运营部门，分别是环境服务部门和Safety - Kleen可持续发展解决方案部门[18] - 公司环境服务业务通过100多个废物处理设施为客户提供服务[29] 审计相关信息 - 审计师自2005年起为公司提供审计服务[47] - 审计师认为公司财务报表在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[41] 补救负债情况 - 2023年和2022年12月31日记录的补救负债分别为1.112亿美元和1.163亿美元[31] 债务情况 - 截至2023年12月31日，公司在2028年到期的有担保高级定期贷款下持有9.8亿美元的可变利率债务，利率为定期SOFR利率加0.11448%的定期SOFR调整再加1.75%（2023年12月从2.00%下调）[35] - 2024 - 2028年及以后，有担保高级定期贷款到期金额分别为1000万美元、1000万美元、1000万美元、1000万美元、9.4亿美元；2027年、2029年、2031年到期的无担保高级票据金额分别为5.45亿美元、3亿美元、5亿美元；长期债务总额为23.25亿美元[37] - 公司有一项最高借款额度达4亿美元的循环信贷协议，截至2023年12月31日，无未偿还借款，已开具1.343亿美元的信用证，有2.657亿美元可借款[38] 员工供款计划 - 2023 - 2021年公司分别为员工定义供款计划匹配出资2880万美元、2530万美元和2050万美元[77] SKSS业务数据 - 2022年SKSS直接收入较2021年增加2.216亿美元，其中基础油收入增加1.541亿美元，再生燃料油和炼油副产品收入增加5310万美元，混合油销售收入增加3000万美元，废油收集收入减少1000万美元，加拿大业务受外汇换算影响减少670万美元[84] - 2023 - 2021年SKSS收入成本分别为6.46301亿美元、6.15303亿美元和4.84662亿美元，2023年较2022年增长5.0%，2022年较2021年增长27.0%[88] - 2023 - 2021年SKSS收入成本占直接收入的比例分别为72.0%、61.9%和62.7%，2023年较2022年增加10.1%，2022年较2021年减少0.8%[88] 环境服务业务数据 - 2022年环境服务收入成本较2021年增加7.962亿美元，其中劳动力和福利相关成本增加3.864亿美元，设备和供应成本增加1.997亿美元，外部运输、车辆和燃料成本增加1.328亿美元[87] 坏账及收入备抵情况 - 2023 - 2021年应收账款坏账准备年初余额分别为2465.9万美元、2413.6万美元和2463.4万美元，年末余额分别为2256.8万美元、2465.9万美元和2413.6万美元[92] - 2023 - 2021年收入备抵年初余额分别为2059.4万美元、1600.4万美元和2011.5万美元，年末余额分别为1964.1万美元、2059.4万美元和1600.4万美元[92] 现金等价物及有价证券情况 - 现金等价物总额2023年为2.7542亿美元，2022年为3.4008亿美元；有价证券总额2023年为10.6101亿美元，2022年为6.2033亿美元；总计2023年为13.3643亿美元，2022年为9.6041亿美元[57] 垃圾填埋场相关情况 - 2023年公司获得内布拉斯加州金博尔垃圾填埋场的扩建许可证，2022年获得加拿大艾伯塔省赖利垃圾填埋场的扩建许可证[70] - 公司多个垃圾填埋场有不同的容量数据，如Buttonwillow容量为4999，Deer Trail为1420等，总计容量为27753[68] - 2023年和2022年12月31日，公司无已获批但可能性不高的可用空间立方码数[100] 广告费用情况 - 2023年、2022年和2021年广告费用分别为1090万美元、940万美元和600万美元[109] 其他收入（费用）净额情况 - 2022年其他收入（费用）净额增加300万美元，主要因当年出售固定资产获得收益[122] - 2023年其他收入（费用）净额为2,315美元，较2022年减少157美元，降幅6.4%；2022年较2021年增加2987美元，增幅580.0%[208] 出售业务收益情况 - 2023年出售业务收益为0，较2022年减少886.4万美元，降幅100%；2022年较2021年增加886.4万美元，增幅100%[123] 市场收入情况 - 2023年美国市场第三方总收入为4869180美元，加拿大为539972美元；2022年美国为3324953美元，加拿大为480613美元[121][124] - 2023年技术服务收入为1563847美元，工业服务及其他为1419385美元，现场及应急响应服务为609913美元等[121] 应收、合同资产及负债情况 - 2023年12月31日应收账款为983111千美元，2022年为964603千美元；合同资产（未开票应收账款）2023年为107859千美元，2022年为107010千美元；合同负债（递延收入）2023年为95230千美元，2022年为94094千美元[126] 资产使用寿命情况 - 建筑物预计使用寿命为20 - 42年，租赁及建筑物改良为2 - 45年，车辆为2 - 15年等[94] - 许可和其他无形资产预计使用寿命为5 - 20年，加权平均使用寿命约为18年[135] 库存计量情况 - 公司库存按成本与市价孰低计量，石油及石油产品等成本主要采用先进先出法确定[93] 无形资产摊销及审查情况 - 不确定使用寿命的无形资产不摊销，但每年12月31日或业务环境变化表明账面价值可能受损时进行减值审查[98] 递延合同成本情况 - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司递延合同成本分别为2990万美元和2970万美元[128] - 公司递延合同成本余额在每个报告期开始时，会在随后三个月内全额确认为收入成本[128] 收购情况 - 2024年2月2日，公司签署协议以4亿美元现金收购HEPACO，预计2024年上半年完成[129] - 2023年3月31日，公司以1.109亿美元现金收购Thompson Industrial Services[130] - 2022年6月17日，公司以约7890万美元现金收购一家私营公司[133] - 2021年3月27日，公司以2280万美元现金收购一家私营企业，确认商誉1630万美元[168] - 2022年12月9日，公司以1260万美元现金收购一家私营企业，确认商誉270万美元[189] - 2021年10月8日，公司以约12.3亿美元现金收购HydroChemPSC，2022年第一季度收到500万美元使总价降低，确认商誉6.767亿美元[190][193] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年销售、一般和行政费用为3.46791亿美元，较2022年增长9.9%；2022年为3.15674亿美元，较2021年增长18.7%[150] - 2023年销售、一般和行政费用占直接收入的比例为7.7%，2022年为7.6%，2021年为8.8%[150] 第三方总收入情况 - 2023年第三方总收入为5.166605亿美元，其中环境服务业务收入4.144973亿美元，SKSS业务收入1.021125亿美元[152] 收购资产情况 - 2023年收购资产中，可辨认净资产为7.1509亿美元，商誉3.9346亿美元，总购买价格1.10855亿美元[162] 预估合并收入及净收入情况 - 2021年预估合并收入为43.80724亿美元，预估合并净收入为2.29807亿美元[168] 分手费及出售业务线情况 - 2022年初，Vertex因终止收购向公司支付300万美元分手费[171] - 2022年6月30日，公司出售一条业务线，最终购买价1880万美元，确认出售收益890万美元[172] 石油及相关产品库存情况 - 2023年12月31日与2022年12月31日相比，石油及相关产品库存余额因数量和价格下降而减少[173] 折旧费用情况 - 2023年、2022年和2021年折旧费用分别为3.155亿美元、2.974亿美元和2.634亿美元[199] 无形资产摊销预计情况 - 2024 - 2028年及以后无形资产预计摊销分别为4663.9万美元、4323.1万美元、4138.5万美元、3924.5万美元、3797.5万美元和2.74037亿美元，总计4.82512亿美元[180] 商誉减值测试情况 - 2023年第四季度公司变更报告单位，对新报告单位商誉进行减值测试未发现减值[176] 可摊销许可证和其他无形资产情况 - 2023年12月31日可摊销许可证和其他无形资产成本为896,809美元，累计摊销414,297美元，净值482,512美元；2022年成本861,470美元，累计摊销363,222美元，净值498,248美元[204] - 2023年、2022年和2021年许可证、客户和供应商关系及其他无形资产的摊销费用分别为5030万美元、5020万美元和3470万美元[204] 应计费用和其他流动负债情况 - 2023年12月31日应计费用和其他流动负债为397,157美元，2022年为396,716美元[205] 净收入情况 - 2023年净收入为377,856美元，2022年为411,744美元，2021年为203,247美元[207] 调整后EBITDA情况 - 2023年调整后EBITDA为1,012,570美元，占直接收入的18.7%；2022年为1,022,128美元，占比19.8%；2021年为676,606美元，占比17.8%[207] 折旧和摊销情况 - 2023年折旧和摊销为365,761美元，较2022年增加1820万美元，增幅5.2%；2022年较2021年增加4950万美元，增幅16.6%[207] 提前偿还债务损失情况 - 2023年提前偿还债务损失为2,880美元，较2022年增加250万美元，增幅582.5%；2022年较2021年增加422美元，增幅100.0%[208] 利息费用净额情况 - 2023年利息费用净额为108,595美元，较2022年增加932美元，增幅0.9%；2022年较2021年增加3000万美元，增幅38.6%[208] 出售非核心业务收益情况 - 2022年公司确认出售非核心业务收益890万美元[209]

公司背景 - Clean Harbors是北美领先的环境和工业服务提供商[3] - 公司服务于众多行业，包括化工、能源、制造业和政府机构[3] - Clean Harbors通过其Safety-Kleen子公司还是北美最大的再生油和废油回收商之一[3] - 公司成立于1980年，总部位于马萨诸塞州，业务遍布美国、加拿大、墨西哥、波多黎各和印度[3]

文章核心观点 - 即将发布的Clean Harbors报告预计季度每股收益增长，营收也同比增加，但近30天共识每股收益估计有下调，分析关键指标能更全面了解公司业绩，还给出部分指标平均估计及公司股价表现和评级 [1][2][4] 公司业绩预期 - 预计季度每股收益为1.68美元，同比增长16.7% [1] - 分析师预测营收为13.5亿美元，同比增长5.9% [1] - 近30天季度共识每股收益估计向下修正1% [2] 关键指标估计 - 分析师共识认为“Direct Revenues - Safety - Kleen Sustainability Solutions”将达2.3017亿美元，较上年同期变化-0.4% [6] - 分析师集体判断“Direct Revenues - Environmental Services”应为11.1亿美元，同比变化+6.4% [7] - 分析师集体评估“Adjusted EBITDA - Safety - Kleen Sustainability Solutions”估计为4615万美元，去年同期为5428万美元 [8] - “Adjusted EBITDA - Environmental Services”共识估计为2.7319亿美元，去年同期为2.3942亿美元 [9] 股价表现与评级 - 过去一个月Clean Harbors股价变化+11.3%，而Zacks S&P 500综合指数变化+4.6% [10] - 公司Zacks评级为4（卖出），预计短期内表现逊于整体市场 [10]

Clean Harbors (CLH) 盈利预测 - Clean Harbors (CLH) 预计在2023年12月报告的季度中，盈利将同比增长，收入也将增加[1] - 报告将于2024年2月21日发布，如果关键数字超出预期，股价可能会上涨[2] - 分析师最近对公司的盈利前景变得悲观，导致预期盈利低于一致预期[13] - Clean Harbors 在过去四个季度中有三次超过一致预期盈利[16]

文章核心观点 - 清洁港湾公司将举办2023年第四季度财报电话会议，届时高管将讨论财务结果、业务前景和增长战略 [1][2] 会议信息 - 会议时间为2024年2月21日上午9点（美国东部时间） [1] - 参会人员包括联席首席执行官迈克尔·L·巴特勒斯和埃里克·W·格斯坦伯格、首席财务官埃里克·J·杜加斯以及投资者关系高级副总裁吉姆·巴克利 [2] - 可通过公司网站投资者关系板块收听网络直播，也可拨打877.709.8155或201.689.8881收听，建议提前10分钟拨入，无法收听直播可在公司网站查看存档 [3] 公司概况 - 清洁港湾是北美领先的环境和工业服务提供商，服务包括财富500强企业在内的多元化客户群体，客户涵盖化工、能源、制造等行业及众多政府机构 [4] - 公司提供端到端危险废物管理、应急溢油响应、工业清洁维护和回收服务等，通过子公司Safety - Kleen还是北美最大的废油再精炼和回收商及零部件清洗机和环境服务领先供应商 [4] - 公司1980年成立，总部位于马萨诸塞州，业务覆盖美国、加拿大、墨西哥、波多黎各和印度 [4]

文章核心观点 - 领先的中型市场私募股权公司Gryphon Investors宣布以4亿美元将HEPACO出售给环境和工业服务提供商Clean Harbors，交易有待完成惯例成交条件 [1] 交易情况 - Gryphon于2016年8月对HEPACO进行初始投资，在其持有期间完成七次附加收购 [2] - 交易价值4亿美元，有待完成惯例成交条件 [1] 公司情况 HEPACO - 总部位于北卡罗来纳州夏洛特，是应急响应和定期环境服务的可靠提供商，业务包括关键应急响应、现场和工业服务以及环境修复，客户来自运输、公用事业和能源等多个行业，在美国东部40多个服务中心运营，约有1000名员工 [2] - 是美国东部领先的环境和应急服务公司，业务覆盖40多个地区，服务众多行业 [4] Gryphon Investors - 是领先的中型市场私募股权公司，专注于商业服务、消费、医疗保健、工业增长和软件领域盈利增长且具有竞争优势的公司，管理资产约90亿美元 [5] - 核心投资策略包括旗舰、传统和初级资本策略，各有专门的资金，旗舰和传统策略目标是对每家投资组合公司进行5000万至3.5亿美元的股权投资，初级资本策略目标是对领先中型市场贷款机构安排的信贷工具的次级证券进行投资 [5] 各方表态 - Gryphon的Alex Earls表示与HEPACO管理层合作愉快，使公司收入和EBITDA增长两倍多，相信Clean Harbors将推动HEPACO持续增长 [3] - HEPACO CEO Robb Schreck称Gryphon的支持帮助公司实现高于市场的增长并扩大服务范围，期待与Clean Harbors合作继续推动增长 [3] - Gryphon的Phil Petrocelli称HEPACO通过有机运营举措和战略收购扩大地理覆盖范围、增加服务区域密度和实现服务多元化，成为美国东部领先的环境服务提供商 [3] 顾问情况 - Piper Sandler Companies和Houlihan Lokey, Inc.担任HEPACO的财务顾问 [3] - Kirkland & Ellis LLP和Moore & Van Allen PLLC担任HEPACO的法律顾问 [3]

收购协议 - Clean Harbors宣布与Gryphon Investors达成协议，以4亿美元现金收购HEPACO[1] - 预计HEPACO在2023年全年调整后的EBITDA约为3600万美元，收入为2.7亿美元，预计收购后将实现约2,000万美元的成本协同效应[3] - Clean Harbors计划通过现有现金和额外的债务融资来完成收购[3] 收购战略 - 收购HEPACO符合Clean Harbors的长期战略计划，将在多个方面推动增长，包括产品互补、协同效应、扩展服务能力、增加废物处理量、跨销售机会等[4] 公司资产和服务 - HEPACO拥有约1,000名员工，900多辆车辆，并为多个行业提供服务，其国家运营中心通过承包商网络在美国大陆提供24小时覆盖[5] - Clean Harbors将为HEPACO的客户提供更多资源和北美最大的许可处置和回收资产网络，同时为HEPACO员工提供更多职业发展机会[7]