纪要涉及的行业和公司 - **行业**：航运业 - **公司**：CMB Tech、Golden Ocean 纪要提到的核心观点和论据 合并交易概述 - **交易方式**：CMB Tech与Golden Ocean进行换股合并，CMB Tech为存续实体，Golden Ocean股东将获得0.95股CMB Tech股票，基于CMB Tech每股15.23美元和Golden Ocean每股14.49美元的价值[3]。 - **股权比例**：合并后CMB Tech和Golden Ocean股东将分别持有约67%和33%的公司股份[3]。 - **上市安排**：CMB Tech在纽约和布鲁塞尔上市，Golden Ocean的两个上市地点将在合并后消失，公司将申请在奥斯陆证券交易所二次上市[4][5]。 - **交易进度**：需召开Golden Ocean股东大会进行投票，预计今年第三季度完成合并[5]。 合并前公司情况 - **CMB Tech**：航运集团，拥有干散货、化学品油轮、集装箱船、大型原油油轮和海上风电五个主要海洋部门，约160艘船舶，三分之一的船队可使用氢气和氨燃料或已配备相关发动机。2024年净利润8.7亿瑞士法郎，流动性3.5亿英镑，合同积压近30亿英镑，未完成资本支出22亿，船队公平市场价值75亿瑞典克朗[6][8][9]。 - **Golden Ocean**：纽卡斯尔和阿西斯最大的好望角型船上市船东，拥有91艘船舶，平均船龄约8年，三分之二的好望角型船配备洗涤器，资产负债率约37%，现金盈亏平衡点低[10][11]。 合并后公司情况 - **规模与结构**：成为领先的多元化航运集团，干散货船数量从30艘增加到120多艘，船队总数超过250艘，平均船龄降至6年，合并后净资产价值预计为每股14.9美元[13][14]。 - **战略目标**：为股东创造可持续现金流，聚焦多元化和脱碳，运营现代环保船队，推进船舶氢氨改造，吸引优秀人才，满足客户需求[15]。 - **市场定位**：从75%-80%的原油市场转向50%-55%的干散货市场，增加其他业务板块，Golden Ocean的91艘船舶将加入干散货部门[18][19]。 - **脱碳战略**：相信氢气适用于小型船舶，氨适用于大型船舶，认为这两种燃料是真正的零碳燃料，成本有望在5-10年内低于柴油，公司战略得到欧洲立法支持[20][21][22]。 价值创造 - **交易合理性**：换股比例基于合理计算，CMB Tech的净资产价值通过客观流程得出，合并后公司的净资产价值预计为每股14.9美元，将吸引更多投资者和资本工具[25][26][27]。 - **自由流通股**：合并后公司的自由流通股比例将从8%提高到38%，有助于吸引新投资者[28][29]。 - **分红历史**：公司历史上分红比例较高，CMB Tech和Euronav自2004年2月以来分红超过20亿美元，约占净利润的45%[29][30]。 市场分析 - **市场观点**：对油轮、干散货和海上风电市场持积极态度，对集装箱市场持消极态度，对化学品油轮市场持谨慎态度[33]。 - **油轮市场**：供应方面，结合船龄和订单情况，预计市场将结构性供应不足；需求方面，贸易战和经济前景不利，但油价下跌可能刺激市场，制裁是影响市场的因素之一[36][37][38]。 - **干散货市场**：供应方面，船厂产能受限，订单与船队比例约为8%，船队老化，大量船舶将进入干船坞，预计未来几年航运能力将下降0.5%-1%；需求方面，亚洲需求健康，中国对铁矿石的需求从数量驱动转向质量驱动，新的项目将增加吨英里需求，铝土矿贸易增长将为好望角型船市场带来1%-1.5%的需求增长[42][47][52]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **CMB Tech计划出售部分旧船，回收资金用于购买更现代的船舶或新造船，但不设定船队规模上限，根据市场价格和财务状况进行决策[60][61][62]。 - **合并Golden Ocean有助于公司脱碳战略的实施，增加长期合同和息税折旧摊销前利润，降低风险，提高公司的投资价值和融资能力[71]。 - **CMB Tech在集装箱、化学品油轮和海上风电部门有具体业务进展，如签订长期合同、建造氨动力集装箱船和海上风电服务船等[54][55][56]。

合并与市场结构 - CMB.TECH与Golden Ocean的合并结构为股票换股票，合并后CMB.TECH和Golden Ocean的股东将分别拥有约70%和30%的股份[19] - Golden Ocean股东每持有1股将获得0.95股CMB.TECH，CMB.TECH的每股价格为15.23美元，Golden Ocean的每股价格为14.49美元[19] - 合并后CMB.TECH的市值约为32亿美元，自由流通股份约为38.4%[19] - CMB.TECH计划在2025年第二季度签署最终交易协议，并在第三季度完成合并[19] 财务数据与业绩 - CMB.TECH的调整后净收入为5.15亿美元，2024年第一季度的EBITDA为4.32亿美元[25] - FY 2024的运营收入为968,420千美元，较FY 2023的885,767千美元增长9.5%[33] - Q4 2024的净收入为39,004千美元，较Q3 2024的56,329千美元下降30.8%[33] - FY 2024的每股收益（EPS）为1.12美元，较FY 2023的0.56美元增长100%[34] - FY 2024的调整后EBITDA为428,852千美元，较FY 2023的337,180千美元增长27.2%[33] - FY 2024的净财务费用为101,343千美元，较FY 2023的98,947千美元增加2.8%[33] - FY 2024的总航程费用为192,890千美元，较FY 2023的246,161千美元减少21.6%[33] - FY 2024的船舶运营费用为293,971千美元，较FY 2023的251,950千美元增加16.7%[33] - FY 2024的每股分红为1.05美元，Q4的分红为0.15美元[34] - FY 2024的净收入在税前为223,762千美元，较FY 2023的112,809千美元增长98.2%[33] - FY 2024的日均TCE（时间租船收入）为22,680美元，较FY 2023的17,905美元增长26.5%[34] 未来展望与市场趋势 - 预计2024年EBITDA（不包括资本收益）接近10亿美元[81] - 2025年原油需求预计增长73万桶/日，2026年增长69万桶/日[84] - 2025年全球油需求增长预计为0.9%，全球GDP增长预计为2.8%[92] - 预计2025年CSOV市场在上半年将供不应求，紧张的可用性将持续到2025年第三季度[157] 船队与运营数据 - CMB.TECH的船队公允市场价值为75亿美元，包括在水上的船舶和新造船[26] - Golden Ocean拥有91艘船舶，平均船龄为8.2年，现金盈亏平衡点为每日每艘船13,750美元[31] - Golden Ocean的2024年时间加权平均租金（TCE）为22,680美元，市场租金为18,194美元[31] - 2025年Suezmax的时间租船（TC）收入为每艘船每天32,924美元[88] - Capesize船队的平均年龄为11.5年，接近历史高点[110] - 2024年Capesize的订单与船队比例为7.96%，过去五年均低于8%[112] 其他重要信息 - CMB.TECH的流动性为3.438亿美元，合同积压为29.4亿美元，未完成资本支出为22亿美元[26] - Windcat在水上运营53艘CTV，合同积压约为8600万美元，预计到2025年3月完成[157] - 当前现货价格比去年下降25-30%，未来几季度COA费率续约可能会下调[150] - 预计2025年新建Suezmax船只的交付量约为110艘，无法覆盖快速老化的船队[90]

文章核心观点 CMB.TECH与Golden Ocean签署换股合并条款书 有望打造全球大型多元化上市航运集团 [1][2] 合并交易详情 - CMB.TECH与Golden Ocean签署换股合并条款书 以0.95股CMB.TECH换1股Golden Ocean 合并后CMB.TECH为存续实体 [1] - 交易需经尽职调查、签署最终协议、董事会及监管批准、股东批准等常规条件 [3] - 若合并完成 Golden Ocean将从纳斯达克和奥斯陆证券交易所退市 CMB.TECH将继续在纽交所和布鲁塞尔证券交易所上市 并寻求在奥斯陆证券交易所二次上市 [4] - 双方目标在2025年第二季度签署最终交易协议 第三季度完成合并 [5] - 合并完成后将发行95,952,934股CMB.TECH新股 CMB.TECH股东将持有合并后公司约70%股份（不包括库存股为67%） Golden Ocean股东将持有约30%（不包括库存股为33%） [1] 合并意义 - 合并将打造全球最大的多元化上市航运集团之一 船队规模超250艘 [2] - 合并后船队价值将超110亿美元 有助于继续投资船队并把握机会 [6] - 双方船队互补 将形成全球最大、最现代化的干散货船队之一 包括87艘现代好望角型和纽卡斯尔型船舶 长期前景良好 [6] 公司高管观点 - CMB.TECH首席执行官Alexander Saverys认为合并将推动公司成为领先的多元化航运集团 专注脱碳已带来长期合同 国际海事组织限制航运温室气体排放的决定将助力公司发展 [6] - Golden Ocean首席执行官Peder Simonsen表示合并使公司有机会加入大型多元化航运集团 合并后公司将在市值、净资产价值和预期股票流动性方面成为最大的上市航运集团之一 能为客户提供更广泛服务 为员工提供更多机会 为股东创造长期价值 [6] - Golden Ocean交易委员会主席Carl Steen认为基于每股净资产价值的换股比例公平 合并符合公司及利益相关者最佳利益 [6][7] 资本市场日活动 - CMB.TECH和Golden Ocean将于2025年4月24日在比利时安特卫普和4月29日在挪威奥斯陆举办资本市场日活动 活动为混合网络直播并配有幻灯片展示 [8] - 安特卫普活动时间为14:00 CET 地点在CMB.TECH会议室 奥斯陆活动时间为14:00 CET 地点在Hotell Amerikalinjen会议室 [10][11] - 活动演示和记录将在CMB.TECH网站上提供 [9] 公司介绍 - CMB.TECH是多元化、面向未来的航运集团 拥有和运营超150艘远洋船舶 提供氢和氨燃料 总部位于比利时安特卫普 在欧美亚非均设有办事处 在布鲁塞尔证券交易所和纽交所上市 [12][13] - Golden Ocean是百慕大注册的航运公司 专注干散货运输 截至2025年2月船队有91艘船 总运力约1370万载重吨 在纳斯达克全球精选市场和奥斯陆证券交易所上市 [14]

文章核心观点 公司邀请股东参加2025年5月22日举行的年度股东大会、特别股东大会和临时股东大会，介绍会议相关安排及议程，还公布2025年第一季度业绩公布时间和公司概况 [1][3][4] 会议安排 - 会议时间为2025年5月22日上午10点（CET） [1] - 会议地点在2000 Antwerp, De Gerlachekaai 20 [1] - 记录日期为2025年5月8日，2025年5月7日上午8点（比利时时间）至5月9日上午8点（比利时时间）为冻结期，股东不得在比利时登记处和美国登记处之间重新定位股份 [2] - 会议召集通知和其他相关文件可在公司网站投资者板块股东大会部分获取 [2] 会议议程 普通股东大会 - 审议2024年12月31日结束财年的监事会和法定审计师报告 [3] - 确认并批准薪酬报告 [3] - 批准公司2024年12月31日结束财年的年度账目 [3] - 分配2024年12月31日结束财年的结果 [3] - 分别投票解除监事会成员和法定审计师2024年执行任务的责任 [3] - 分别投票给予监事会成员与普通股东大会日期相关的特别解除责任 [3] - 监事会成员Julie De Nul任期结束并重新任命 [3] - 监事会独立成员Patrick Molis辞职 [3] - 任命Compagnie Nationale de Navigation S.A.S.（由Patrick Molis永久代表）为监事会独立成员 [3] - 确定监事会成员薪酬 [3] - 确定法定审计师薪酬 [3] - 涉及企业十字路口银行、企业柜台、企业法院登记处、行政机构和财政管理部门的代理事项 [3] 特别股东大会 - 批准信贷协议中根据《公司法和协会法》第7:151条的控制权变更条款 [3] - 确认监事会报告并批准根据《公司法和协会法》第7:151/1条的潜在资产转移 [3] - 涉及企业十字路口银行、企业柜台、企业法院登记处、行政机构和财政管理部门的代理事项 [3] 临时股东大会 - 授权监事会在授权资本框架内增加公司股本 [3] - 修订公司章程第7条 [3] - 续签监事会收购公司股份的授权 [3] - 授权监事会向特定人员处置公司股份 [9] - 修订公司章程第13条 [9] - 授权公证人修订和协调公司章程以与之前决定保持一致 [9] - 涉及企业十字路口银行、企业柜台、企业法院登记处、行政机构和财政管理部门的代理事项 [9] 其他信息 - 2025年第一季度业绩将于5月14日公布 [4] - 公司是多元化且具未来保障的海事集团，拥有并运营超160艘远洋船舶，还提供氢和氨燃料，总部位于比利时安特卫普，在欧洲、亚洲和非洲设有办事处 [4] - 公司在泛欧证券交易所布鲁塞尔和纽约证券交易所上市，股票代码为CMBT [5] - 联系人为Katrien Hennin，电话+32 499393470，邮箱katrien.hennin@cmb.tech [10]

文章核心观点 CMB.TECH与Fortescue签署租用氨动力船协议，双方致力于航运业脱碳，Fortescue倡导采用零排放燃料并推动船队向低零排放转型 [1][3][4] 合作协议 - CMB.TECH与Fortescue签署租用新氨动力船协议，该21万载重吨的Newcastlemax型船配备双燃料发动机，预计2026年底交付，将从皮尔巴拉运输铁矿石至中国及全球客户 [1] Fortescue目标与举措 - Fortescue致力于到2030年消除澳大利亚铁矿石业务的范围1和2排放，2040年实现范围3净零排放 [2] - Fortescue倡导尽早采用绿色氨等零排放燃料，绕过生物燃料和液化天然气等过渡燃料 [3] - 世界首艘双燃料氨动力船Fortescue Green Pioneer自3月初在伦敦，即将开启全球港口之旅，以推动向零排放燃料加速转型 [3] - Fortescue Metals首席执行官表示与Bocimar的协议向市场发出信号，呼吁船东投资绿色氨动力船，公司将与志同道合公司合作推动船队转型并加速绿色氨作为船用燃料的广泛应用 [4] CMB.TECH情况 - CMB.TECH是多元化海事集团，拥有并运营超150艘远洋船舶，还为客户提供氢和氨燃料，总部位于比利时安特卫普，在欧美亚非均有办事处，在泛欧交易所布鲁塞尔和纽约证券交易所上市 [5][6] Fortescue情况 - Fortescue是加速行业商业脱碳的科技、能源和金属集团，金属业务包括西澳皮尔巴拉的铁矿石业务及全球勘探项目，能源业务在建设可再生绿氢和绿氨项目组合并开发绿色技术解决方案，目标是到2030年让澳大利亚铁矿石业务使用绿色能源，实现范围1和2的实际零排放 [7]

文章核心观点 公司CMB.TECH公布2024年年报并提交20 - F表格，同时宣布2025年第一季度业绩公布时间 [1][2][3] 分组1：年报及报告提交情况 - 公司按比利时法律要求在官网“投资者”板块“年度和财务报告”中公布2024年年报 [1] - 2025年4月9日公司向美国证券交易委员会提交截至2024年12月31日的20 - F表格年度报告，可在官网“投资者”板块“SEC文件”下载 [2] - 可通过邮件marcom@cmb.tech或电话+32 3 247 59 11免费索取财务报告和20 - F表格中经审计财务报表的印刷版 [2] 分组2：公司信息 - 公司是多元化且具未来发展潜力的海事集团，拥有并运营超150艘远洋船舶，还提供氢和氨燃料 [3] - 公司总部位于比利时安特卫普，在欧洲、亚洲、美国和非洲设有办事处 [3] - 公司在泛欧证券交易所布鲁塞尔和纽约证券交易所上市，股票代码为CMBT [4] - 更多信息可查看https://cmb.tech [4] 分组3：业绩公布时间 - 公司将于2025年5月14日公布2025年第一季度业绩 [3]

国际原油市场与航运局势 - 俄罗斯原油出口虽失去欧洲约180万桶/日市场，但影响不大，原油转售至印度、中国和土耳其[513] - 自2023年11月以来，红海地区胡塞武装发动超100次袭击，导致经曼德海峡的船只通行量同比下降超90%，绕好望角的交通量增加134%[519] - 正常情况下，红海航线占集装箱船贸易模式超20%，此次冲突使船队运力减少超12%，干散货和原油油轮市场利用率受1 - 4%影响[520] 全球货币政策动态 - 2024年下半年，欧洲央行于6月、9月、10月和12月降息25个基点，12月存款便利利率降至3.00%；美国联邦储备银行9月18日降息50个基点，目标区间降至4.75% - 5.00%[523] 公司收入确认与成本分摊政策 - 公司大部分收入来自航次租船，航次收入按航次估计长度分摊确认，航次费用在符合条件时资本化并在装卸港间分摊[528] 公司船舶折旧政策 - 公司船舶经济使用寿命可变，多数船舶按20年折旧，FSO服务船按30年，CTV按15年，与北方石油公司续约后部分船按约30年或合同结束日期折旧[532] 公司船舶残值估计调整 - 公司将船舶残值估计从零调整为每艘船轻吨数乘以预计每吨废钢价值减去补充成本[539] 公司资产减值评估 - 公司将单个船舶或运营池内船舶集体定义为现金产生单元，定期评估是否存在减值迹象[540] - 公司于2024年12月31日评估认为船舶无减值迹象[543] - 资产或现金产生单元的可收回金额为公允价值减处置成本与使用价值中的较高者，评估使用价值时需对未来现金流进行折现[545] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，海运部门无需进行减值[551] 公司船舶数量与账面价值变化 - 2024年12月31日，公司各类船只总数为98艘，2023年为53艘；2024年船只总账面价值为27.83068亿美元，2023年为25.00414亿美元[557] - 2024年末，油轮（VLCC + SUEZMAX）数量为33艘，2023年为52艘，2022年为62艘[567] - 2024年末，FSO数量为2艘，2023年和2022年也均为2艘[567] - 2024年末，拖船数量为1艘，2023年和2022年为0艘[567] 公司船舶个别价值情况 - 2024年12月31日，4艘自有船员转运船账面价值超过其个别市场价值约7.48万美元[561] 公司船舶出售情况 - 2024年5月21日，公司出售VLCC Alsace，售价9690万美元，账面价值6940万美元，净收益2750万美元[563] - 2024年6月27日，公司决定出售VLCC Hakata和Ingrid，截至2024年12月31日，总账面价值为8170万美元[564] - 2024年12月31日，公司出售Suezmax Cap Lara，售价3320万美元，账面价值1440万美元，资本收益1880万美元[565] - 2024年12月18日，公司出售Windcat 6，售价27.5万美元，账面价值4.8万美元，资本收益22.7万美元[566] - 公司出售集装箱船CMA CGM Baikal，在2024年第二季度录得1560万美元资本收益[592] - 公司2021年出售VLCC Newton，净售价3540万美元，录得120万美元资本收益，2023年第四季度以3000万美元行使购买权[611] - 公司2022年出售四艘S级VLCC，总价1.98亿美元，净资本收益180万美元[614] - 公司2023年宣布Frontline以23.5亿美元收购24艘VLCC，年底出售11艘[618] - 公司2024年3月出售N级船只，净售价1.619亿美元，净收益7900万美元[619] - 公司2024年9月出售两艘Suezmax船只，净售价分别为4550万美元和4130万美元，合并资本收益6140万美元[621] - 公司2024年12月同意出售三艘Suezmax船只，净售价分别为3820万美元、3900万美元和4230万美元，合并资本收益7110万美元[622,623] 公司新船订单与船只数量情况 - 期末新船订单方面，DRY BULK为1800艘，TOTAL FLEET为43.5艘、5艘、8艘[568][569] - 期末各类型船只数量方面，FERRY为1.5艘，CONTAINER为400艘，CHEMICAL为600艘等[568] 公司新船收购与建造合同 - 2021年2月10日，公司以1.13亿美元总价收购两艘韩国大韩造船厂建造的eco - Suezmax新船[570] - 2021年4月22日，公司与现代三湖船厂签订两艘VLCC新船合同，2023年交付三艘[571] - 2021年7月，公司签订三艘Suezmax新船合同，总价1.992亿美元，分别于2023 - 2024年交付[572] - 2022年1月7日和20日，公司接收两艘Suezmax船，总价1.18亿美元[573] - 2022年4月29日，公司以1.79亿美元现金购买两艘eco - VLCC船[574] - 2022年6月7日，公司收购TI Asia和TI Africa剩余50%股份，成为FSO平台全资所有者[576] - 2022年10月24日，公司与大韩造船签订两艘Suezmax新船合同，2024年第三季度交付[577] - 2019年12月24日，公司对VLCC Nautica进行售后回租，2023年4月3日购回[579] - 公司两次购买VLCC新造船，每次花费1.122亿美元，预计2026年第三季度交付[581,584] 公司船只租约情况 - 公司与蓝筹合作伙伴签订VLCC Donoussa两年期租约，合同期内将产生约2400万美元现金[582] 公司数字化进程 - 2024年ZeroNorth接管公司FAST平台，公司期望借此加速数字化进程[625,626] 公司各项收入变化 - 2024年航次租船和联营收入为6.827亿美元，较2023年的10.742亿美元下降36%，即3.916亿美元[631][632] - 2024年定期租船收入为2.576亿美元，较2023年的1.609亿美元增长60%，即9670万美元[631][633] - 2024年其他营业收入为5070万美元，较2023年的2330万美元增长117%，即2730万美元[631][634] - 2024年处置船舶/其他有形资产收益为6.35亿美元，较2023年的3.724亿美元增长70%，即2.626亿美元[631][636] 公司各项费用变化 - 2024年航次费用和佣金为 - 1.743亿美元，较2023年的 - 1.421亿美元增长23%，即3220万美元[631][635] - 2024年船舶运营总费用为1.996亿美元，较2023年的2.31亿美元下降14%，即3140万美元[639] - 2024年一般和行政费用为7780万美元，较2023年的6250万美元增长24%，即1520万美元[640] - 2024年折旧和摊销费用为1.66亿美元，较2023年的2.21亿美元下降25%，即5500万美元[643] - 2024年净财务费用为 - 1.3065亿美元，较2023年的 - 1.04729亿美元增长25%，即2592.1万美元[645] 公司现金及负债情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为3890万美元和4.294亿美元[653] - 2024年12月31日止年度经营活动产生的净现金为4.591亿美元，2023年同期为8.374亿美元[657] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总负债分别为26.223亿美元和9.307亿美元[660] 公司信贷安排未偿还余额情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，12.9亿美元高级有担保信贷安排的未偿还余额分别为7.5亿美元和4.157亿美元，利率为SOFR加2.30% - 2.90%[662][664] - 截至2024年12月31日，1.825亿美元高级有担保信贷安排的未偿还余额为1.673亿美元，利率为SOFR加2.20% - 2.80%[662][665] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，8000万欧元无担保信贷额度的未偿还余额分别为2750万美元和0美元[662][666] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，1.61亿美元可持续发展挂钩高级有担保信贷安排的未偿还余额分别为1.487亿美元和1.248亿美元，利率为每日复利SOFR加2.15%[662][667] - 截至2024年12月31日，1.298亿美元高级有担保信贷安排的未偿还余额为2600万美元，利率为SOFR加1.28% - 1.73%[662][668] - 截至2024年12月31日，1.512亿欧元高级有担保信贷安排的未偿还余额为8690万美元，利率为Euribor加1.00%[662][670] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，2亿美元高级无担保债券未偿还余额均为2亿美元，票面利率为6.25%[662][680] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，1.5亿欧元国债计划的未偿还余额分别为6300万美元和8780万美元，初始定价为高于EURIBOR 60个基点[662][681] 公司售后回租未偿还金额情况 - 2023年12月4日，公司与Ocean Yield就Suezmax Cypres和Suezmax Cedar签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额分别为7196万美元和7230万美元[683][684] - 2022年11月18日，公司就6000 TEU集装箱船CMA CGM Etosha签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额为4080万美元[685] - 2023年11月30日，公司就6000 TEU集装箱船CMA CGM Zingaro签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额为4290万美元[686][688] - 2024年7月22日和10月29日，公司分别就25,000 dwt不锈钢化学品船CMYZ0121和CMYZ0122签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额均为430万美元[689][690] - 2022年12月5日、2023年5月26日，公司分别与Ocean Yield就多艘Newcastlemax干散货船签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额分别为7680万美元、1280万美元和1.172亿美元[691][692][693] - 2022年10月13日、12月14日和2023年12月19日，公司分别与CMB FL签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额分别为1.502亿美元、9780万美元和640万美元[695][696][697] 公司其他信贷安排情况 - 2024年2月2日，公司与交通银行金融租赁有限责任公司签订1.024亿美元信贷安排，截至2024年12月31日，未偿还余额为640万美元[698] 公司债务担保与股东权益情况 - 截至2024年12月31日，公司多项债务由CMB.TECH NV或CMB提供担保，涉及金额包括1.5亿美元、4180万美元等[699][701] - 截至2024年12月31日，公司股东权益与总资产比率为30.5%，目前遵守所有债务契约[701] 公司未来收购与融资计划 - 2025年3 - 4月，公司收购Golden Ocean约49%流通普通股，并为收购签订14亿美元新过渡融资协议[702][703] 公司融资安排相关条款 - 公司有多项高级担保信贷安排，包括350万欧元（TSM Windcat 56）、280万欧元（TSM Windcat 59 BPI）、280万欧元（TSM Windcat 59 CIC）、1.52亿美元（CEXIM I）、2.8亿美元（CEXIM II）、2.24亿美元（CEXIM III）、950万欧元（FRS）[705] - 公司有多项租赁安排，包括1.564亿美元（CMBFL I）、9990万美元（CMBFL II）、9640万美元（CMBFL III）、1.024亿美元[705] - 公司合并基础上流动资产超过流动负债，现金、现金等价物和可用未提取贷款总额至少5000万美元或总债务（不含担保）的5%（取较大值），现金余额至少3000万美元[705] - 公司股东权益与总资产比率至少30%[705] - 高级担保FSO贷款1.5亿美元，债务服务覆盖比率需等于或高于1.1倍[707] - Windcat银行贷款要求现金和现金等价物不少于4.5万欧元乘以拥有的CTV数量[707] - 若股东收购CMB.TECH NV超过50%的股份或投票权，所有现有融资安排（含

文章核心观点 2024年是CMB.TECH转型的一年，公司从纯原油运输商转变为多元化海事集团，实施多元化和脱碳战略，取得了强劲的盈利，在船队发展、业务拓展等方面有诸多进展，2025年第一季度也有新的收购和合作成果 [1][5]。 各部分总结 财务亮点 - 2024年第四季度净收益9310万美元，合每股0.48美元，2023年同期净收益4.066亿美元，合每股2.01美元；该季度EBITDA为1.804亿美元，2023年同期为4.744亿美元 [4] - 2024年全年利润8.708亿美元，总合同积压增加至29.4亿美元 [10] - 2024年资本收益总计6.35亿美元，2025年第一季度约为4650万美元 [7] 公司战略与业务进展 - 2024年从Euronav更名为CMB.TECH，转型为多元化海事集团，推进多元化和脱碳战略 [5] - 2024年接收21艘新船，出售10艘旧油轮，订购13艘新船；2025年第一季度收购Golden Ocean股份，与MOL签署9艘氨燃料船协议 [5] - 2024年在纳米比亚沃尔维斯湾启用氢气生产设施，在日本开设氢气发动机研发中心 [5] 船队发展 - 2024年专注船队更新，接收21艘新船，包括3艘苏伊士型油轮、8艘干散货船等；出售6艘旧苏伊士型油轮、4艘旧VLCC和1艘集装箱船；额外订购7艘船 [6] - 2024 - 2025年第一季度，还签约了1艘集装箱船、2艘干散货船等 [10] 公司动态 - 与Hemen Holding Limited达成股份购买协议，以每股14.49美元收购Golden Ocean Group Limited 81363730股，约占其已发行股份和投票权的40.8% [8][67] - 2025年3月21日，Golden Ocean Group Limited董事会任命Patrick De Brabandere和Patrick Molis为董事 [9][69] 市场与展望 - 2024年第四季度利润9310万美元，全年利润8.708亿美元，总合同积压增至29.4亿美元 [10] - 公司专注船队更新，有新船交付、订购和旧船出售，开展氢气相关业务，与MOL合作氨燃料船，收购Golden Ocean股份 [10] 财务报表数据 - 资产负债表：2024年末总资产39.05046亿美元，2023年末为34.1928亿美元 [78] - 利润表：2024年航运收入16.25925亿美元，营业利润10.02452亿美元，净利润8.70829亿美元 [81][82] - 现金流量表：2024年经营活动净现金流入4.59064亿美元，投资活动净现金流出6.8023亿美元，融资活动净现金流出1.72971亿美元 [90] 重要事件时间线 - 2024年2月：接收Suezmax Bristol，宣布收购CMB.TECH Enterprises NV，宣布订购世界首艘氨动力集装箱船Yara Eyde等 [19][20][21] - 2024年3月：确认强制公开收购要约接受期结束，交付Newcastlemax the Mineral France等 [24][25] - 2024年4 - 12月：有新船交付、旧船出售、公司名称变更、研发中心启用等事件 [30][43][50] - 2025年1 - 3月：有新船交付、资产出售、股份收购、合作协议签署等事件 [64][67][68] 财务日历2025 - 4月10日：2024年年报在网站公布 - 5月14日：公布2025年第一季度业绩 - 5月15日：召开年度股东大会 - 8月7日：公布2025年第二季度业绩 - 8月14日：2025年半年报在网站公布 - 11月13日：公布2025年第三季度业绩 - 2026年2月26日：公布2025年第四季度业绩 [70]

文章核心观点 CMB.TECH与MOL和MOLCT签署建造9艘氨动力船舶协议，是实现航运业净零排放目标的重要里程碑，使CMB.TECH合同积压增加9.21亿美元至29.4亿美元 [1][4] 合作协议内容 - CMB.TECH与MOL和MOLCT签署建造9艘氨动力船舶协议，包括3艘21万载重吨氨动力Newcastlemax散货船和6艘化学品船（2艘氨动力、4艘氨就绪） [1][2] - 3艘散货船由CMB.TECH和MOL共同拥有，租给MOL 12年；6艘化学品船由CMB.TECH订购，分别租给MOLCT 10年和7年 [2] - 散货船2026 - 2027年交付，化学品船2028 - 2029年交付 [3] 各方表态 - CMB.TECH首席执行官表示与MOL和MOLCT愿景一致，该合作是实现航运业净零排放目标的重要里程碑，使公司合同积压增加9.21亿美元至29.4亿美元，证明公司战略取得实际成果 [4] 公司介绍 - CMB.TECH是多元化海事集团，拥有超150艘远洋船舶，提供氢和氨燃料，总部位于比利时安特卫普，在欧美亚非均有办公室，在泛欧交易所布鲁塞尔和纽约证券交易所上市 [5][6] - MOL总部位于东京，是领先航运公司，拥有约900艘船舶，是全球最大化学品船船队拥有者，除传统航运业务外，还提供多种业务，目标成为全球社会基础设施公司 [6] - MOLCT与旗下子公司拥有超110艘不锈钢罐化学品船，运输多种液体化学品等，在全球有12个办公室，总部位于新加坡 [7]

文章核心观点 Hemen Holding Limited宣布将持有的Golden Ocean Group Limited约40.8%股份出售给CMB.TECH 交易总价约11.79亿美元 交易预计于2025年3月12日完成 [1][4] 交易详情 - Hemen将81363730股Golden Ocean股份售予CMB.TECH 总价约1.179亿美元 股份占Golden Ocean已发行股份和投票权约40.8% 含Hemen持有的全部该公司股份 [1] - 交易不会在百慕大、挪威、美国等司法管辖区触发强制收购要约或类似要约 且豁免于经修订的1933年美国证券法的注册要求 [2] - 交易无任何条件 预计2025年3月12日完成 [4] 公司发展 - Hemen自2004年Golden Ocean从Frontline分拆后推动其发展 使其船队从3艘增至91艘 成为大型现代干散货船最大上市船东之一 [3] - 自2004年从Frontline分拆以来 Golden Ocean共支付约20亿美元股息 [3] 各方观点 - Hemen认为CMB.TECH认可Golden Ocean平台及其员工的实力和价值 并通过收购股份予以证实 [4] 交易顾问 - DNB Markets担任Hemen的财务顾问 [4] - Advokatfirmaet Schjødt AS担任Hemen的法律顾问 [4]