业绩总结 - 2020年第一季度总收入为416.7百万美元，较2019年第一季度的232.6百万美元增长了79%[12] - 2020年第一季度净利润为225.6百万美元，较2019年第一季度的19.5百万美元增长了1,157%[12] - 2020年第一季度EBITDA为316百万美元，显示出强劲的盈利能力[15] - 2020年第一季度的每股收益为1.05美元，较2019年第一季度的0.09美元增长了1,067%[12] 用户数据 - 2020年第一季度VLCC平均现货价格为72,750美元/天，较2019年第一季度的35,195美元/天增长了106%[8] - 2020年第一季度Suezmax平均现货价格为59,250美元/天，较2019年第一季度的27,380美元/天增长了116%[8] 资产与财务状况 - 2020年第一季度的现金余额为312.2百万美元，较2019年12月的297.0百万美元有所增加[17] - 2020年第一季度的总资产为4,188.1百万美元，较2019年12月的4,164.8百万美元略有上升[17] - 2020年第一季度的股东权益为2,533.4百万美元，较2019年12月的2,311.9百万美元增长了9.6%[17] 成本控制与节省 - 2020年第一季度实现了17.5百万美元的燃料采购项目节省，相当于VLCC日均影响为5,000美元[14]

业绩总结 - 2020年第二季度的收入为416,668千美元，较2019年同期的401,936千美元增长了3.4%[14] - 2020年第二季度的净收入为225,613千美元，较2019年同期的亏损19,030千美元实现了显著改善[14] - 2020年第二季度的EBITDA为355,000千美元，显示出强劲的盈利能力[18] - 2020年第二季度的每股收益为1.05美元，较2019年同期的每股亏损0.09美元有显著改善[14] 用户数据 - VLCC的平均现货率为81,500美元/天，较2019年同期的29,250美元/天增长了178%[8] - Suezmax的平均现货率为60,750美元/天，较2019年同期的22,250美元/天增长了173%[8] 未来展望 - 预计未来几季度VLCC船队中20%的船只将面临特殊检验，可能影响供应[26] 股东回报 - 公司计划将80%的季度净收入（约100百万美元）以股票回购和96百万美元的现金分红形式返还给股东[11] 现金流与资产 - 截至2020年6月，公司的现金余额为280.3百万美元，流动性达到11亿美元[20] - 2020年第一学期的总资产为4,132百万美元，较2019年12月的4,164.8百万美元略有下降[20]

业绩总结 - 2020年第三季度的总收入为2.41亿美元，较2019年同期的5.77亿美元下降约58%[14] - 2020年第三季度的净利润为4620万美元，较2019年同期的-4190万美元实现扭亏为盈[14] - 2020年第三季度的EBITDA为1.45亿美元[16] 用户数据 - 2020年第三季度的VLCC平均现货率为42,000美元/天，较Q3 2019的25,250美元/天增长66.9%[8] - 2020年第三季度的Suezmax平均现货率为23,500美元/天，较Q3 2019的17,250美元/天增长36.3%[8] 财务状况 - 截至2020年9月，公司的总资产为37.46亿美元，较2019年12月的41.65亿美元下降10.5%[18] - 截至2020年9月，公司的长期债务为10.54亿美元，较2019年12月的15.24亿美元下降30.8%[18] - 2020年第三季度的现金流为1.62亿美元，较2019年12月的2.97亿美元下降45.2%[18] 股息信息 - 2020年第三季度的股息为1850万美元，每股9美分[11] - 2020年迄今为止的股息收益率为21%[13]

业绩总结 - 2020年第四季度总收入为1.38亿美元[13] - 2020年第四季度EBITDA为3600万美元[13] - 2020年第四季度净收入为-5870万美元[13] 市场表现 - 2020年第四季度VLCC平均现货价格为20,500美元/天，较2019年第四季度下降66.8%[8] - 2020年第四季度Suezmax平均现货价格为12,500美元/天，较2019年第四季度下降69.9%[8] - 2020年第四季度VLCC现金盈亏平衡点为18,000美元/天[13] - 2020年第四季度Suezmax现金盈亏平衡点为16,000美元/天[13] 未来展望 - 2021年第一季度，VLCC已有46%合同固定，价格约为16,400美元/天[11] - 2021年第一季度，Suezmax已有54%合同固定，价格约为9,200美元/天[11] 股东回报 - 公司宣布每股固定现金分红为0.03美元，符合分配政策[11] - 自2018年以来，公司通过股票回购已返还1.46亿美元[17] - 公司计划额外回购5000万美元的股票[11] 财务状况 - 公司财务杠杆为37.3%，保持在可控范围内[16]

业绩总结 - 2021年第一季度总收入为1.134亿美元，较2020年第一季度的4.167亿美元下降72.8%[12] - 2021年第一季度净亏损为710万美元，而2020年第一季度净利润为2.256亿美元[12] - 2021年第一季度VLCC平均现货率为14,000美元/天，较2020年第一季度的61,700美元/天下降77.6%[8] - 2021年第一季度Suezmax平均现货率为11,500美元/天，较2020年第一季度的41,500美元/天下降72.2%[8] - 2021年第一季度运营现金流为正，尽管面临严峻的货运市场[13] 用户数据 - 截至2021年第二季度，VLCC的48%已固定在约10,000美元/天，Suezmax的41%已固定在约10,500美元/天[11] 未来展望 - 公司预计在2021年下半年完成11次干船坞作业[15] - OPEC+预计将在2021年第二季度逐步减少产量，但出口情况仍不确定[35] 新产品和新技术研发 - 公司计划通过回收老旧船舶并增加新建船舶来提高盈利能力和减少排放[22] 财务状况 - 公司杠杆率为41.8%，流动性超过10亿美元[14]

文章核心观点 CMB.TECH与Golden Ocean宣布达成换股合并协议，旨在创建全球最大的上市多元化航运集团之一，交易预计2025年第三季度完成 [1][3][8] 交易结构 - 交易为合并形式，Golden Ocean并入CMB.TECH全资子公司CMB.TECH Bermuda，后者为存续公司 [2] - Golden Ocean每股普通股将按0.95股CMB.TECH普通股的换股比例兑换新发行的CMB.TECH普通股，合并完成后CMB.TECH将发行约95,952,934股新股 [2] 股权比例 - 假设换股比例不变，合并完成后CMB.TECH股东将持有约70%（不含库存股为67%）的总发行股本，Golden Ocean股东将持有约30%（不含库存股为33%） [4] 审批情况 - 合并协议已获CMB.TECH监事会和Golden Ocean董事会及特别交易委员会一致批准，交易委员会认为换股比例对Golden Ocean股东公平 [5] - 合并完成尚需满足包括监管批准、Golden Ocean股东批准等惯常条件 [6] 上市安排 - 合并完成后，Golden Ocean将从纳斯达克和奥斯陆证券交易所退市，CMB.TECH将继续在纽交所和布鲁塞尔泛欧证券交易所上市，并寻求在奥斯陆证券交易所二次上市 [7] 公司信息 - CMB.TECH是多元化航运集团，拥有超160艘远洋船舶，提供氢和氨燃料，总部位于比利时安特卫普，在多地设有办事处，在布鲁塞尔泛欧证券交易所和纽交所上市 [12][13] - Golden Ocean是百慕大注册的航运公司，专注干散货运输，截至2025年5月拥有超90艘船舶，总运力约1370万载重吨，在纳斯达克和奥斯陆证券交易所上市 [14] 顾问团队 - CMB.TECH的法律顾问包括Seward & Kissel LLP等，财务顾问包括法国农业信贷银行企业与投资银行等 [9] - Golden Ocean的法律顾问包括Seward & Kissel LLP等，财务顾问为DNB Carnegie [10][11]

文章核心观点 公司2025年5月22日宣布股东大会批准2024年年报及监事会提议的其他决议，还涉及监事会成员的重新任命和更换，同时公布2025年第二季度业绩公布时间 [1][2] 股东大会决议 - 批准2024年12月31日结束年度的年报 [1] - 批准监事会提议的其他决议，具体可在公司网站召集通知中查看 [1][2] - 股东投票重新任命独立董事Julie De Nul为监事会成员 [1] - 批准Patrick Molis辞去监事会独立成员职务，任命Compagnie Nationale de Navigation S.A.S.（由Patrick Molis永久代表）为监事会独立成员 [1] 会议纪要 - 股东大会、特别股东大会和临时股东大会会议纪要将上传至公司网站“投资者”板块“股东大会”部分 [2] 业绩公布时间 - 2025年第二季度业绩将于8月28日公布 [2] 公司概况 - 多元化且具未来保障的海事集团，拥有并运营超160艘远洋船只，包括原油油轮、干散货船等多种类型 [2] - 为客户提供氢气和氨燃料，通过自产或第三方生产 [2] - 总部位于比利时安特卫普，在欧洲、亚洲和非洲设有办事处 [3] - 在泛欧证券交易所布鲁塞尔和纽约证券交易所上市，股票代码CMBT [3] - 更多信息可查看https://cmb.tech [3] 联系方式 - 联系人：Katrien Hennin [7] - 电话：+32 499393470 [7] - 邮箱：katrien.hennin@cmb.tech [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司盈利约4000万美元，剔除资本利得后净收入为 - 600万美元，首次从资产负债表角度合并Golden Ocean，从3月12日起合并其损益表 [3] - 公司流动性为3.45亿美元，合同积压接近30亿美元，第一季度新增约10亿美元，资本支出仍为22亿美元，CMITEC的股权占总资产比例在本季度末为31.9% [4] - 若合并Golden Ocean，公司船队总公平市值将达111亿美元，预计每股资产净值接近15美元，资本支出承诺变化不大，仍为22亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 油轮业务 - 第一季度平均日收益4万美元，第二季度至今约4.3万美元 [7] - 第一季度VLCC和苏伊士型油轮在现货市场日收益分别为3.05万美元和4.1万美元，第二季度VLCC和苏伊士型油轮已锁定约三分之二天数的日收益，分别为4万美元和4.2万美元 [29] 干散货业务 - 第一季度Newcastlemax型船日收益1.8万美元，第二季度升至2.4万美元 [7][8] 集装箱和化学品油轮业务 - 多为长期合同，费率良好，海上风电市场的CTV收益有所上升 [8] 海上风电业务 - 欧洲市场新海上风电项目预计今年增长15%，明年增长22%，CTV和CSOV船队也在增长，公司认为需求大于供应 [28] 各个市场数据和关键指标变化 油轮市场 - 原油吨英里增长预测今明两年相对平稳，订单与船队比例处于历史低位，船队老龄化加剧，公司对原油市场持积极态度 [22][23] 干散货市场 - 今年市场较为平淡，上半年需求欠佳，但预计好望角型船吨英里需求将增加，订单与船队比例处于历史低位，船队老龄化加剧，公司持积极态度 [23][24] 集装箱市场 - 受红海局势和关税影响，且订单与船队比例约为30%，短期内公司持谨慎态度 [25][27] 化学品油轮市场 - MR型油轮进入市场，需求不高，对费率产生下行压力，但公司现货市场船只日收益仍接近2万美元，多数船只签订长期租约 [27][28] 海上风电市场 - 欧洲市场增长良好，亚洲市场对CSOV的需求开始上升，公司持积极态度 [28][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为多元化和脱碳，收购Golden Ocean股份并拟与其合并，打造领先的多元化海事集团，若合并成功，船队将增至250艘，约三分之一船队将由氨或氢提供动力，平均船龄为6年 [5][10] - 公司认为IMO的MEPC83规定推动行业采用双燃料发动机，氨是最佳燃料选择，公司已签订相关合同，并预计与客户就现有船舶改装进行讨论 [52][54] - 公司在纳米比亚有氢气和氨项目，目前氢气生产站即将完工，氨终端项目正在进行详细工程设计 [77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对油轮和干散货市场长期前景持积极态度，认为船队老龄化、订单量低等因素将带来积极影响 [23][24] - 对于集装箱市场，短期内因供应增加和需求驱动因素减弱持谨慎态度，但会等待合适时机重新投资 [40][41] - 认为MEPC83规定对公司业务有利，氨动力船舶在长期运营中具有成本优势 [52][21] 其他重要信息 - 公司出售三艘VLCC，将在第二季度和第三季度实现1亿美元资本利得，交付Alsace和Caplara等船只，产生超过4500万美元利润 [29] - 公司未宣布2025年第一季度股息，股息政策为完全自由裁量，会根据资产负债表和投资机会决定 [6][95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈公司的氨解决方案及相关船只情况 - 公司对IMO的决定持积极态度，认为氨是订购新船和运营现有船舶的最佳燃料选择，预计2032年和2038年分别在与柴油和LNG竞争中具有成本优势，若氨价格下降，这些时间点可能提前 [52][53] - 已有配备氨发动机的船只获得客户咨询，未来也会就现有船舶改装与客户讨论 [54][55] 问题2: 预估自由现金流是否包含债务偿还 - 包含债务偿还，但不包括船厂的资本承诺，即使在较为悲观的情况下，公司仍能产生2.5亿美元的超额现金流，可满足未融资的资本支出，出售船舶的现金也是缓冲 [57][58] 问题3: 2026年好望角型船船日增加是否会带来更好收益 - 是的，2026年公司约有6.2万船日，其中12%为长期合同，超过88%为现货，一半为散货船，若平均日收益达到2.6万美元，将产生额外现金流 [60] 问题4: 与WindGD的合作是否排他，技术推向市场的时间及MOL长期租约的贸易航线 - 与WindGD的合作不排他，公司也可与其他供应商合作，第一台发动机将在夏季后准备好，第一艘全配备氨的Newcastle MAX型船将于明年1月交付，2026年还将交付7艘 [66][67] - MOL租约的贸易航线尚未确定，可能是澳大利亚、巴西、非洲或欧洲 [68] 问题5: USTR对船厂交付时间表和船厂产能的影响 - 目前评估USTR影响还为时过早，初步评估对公司影响有限，船东对前往中国船厂存在一定顾虑，尤其是集装箱船，但船厂仍在向船东推广船位 [69][70][71] 问题6: 公司是否订购了一艘新VLCC、两艘苏伊士型船及两艘苏伊士型船选择权 - 公司未订购这些船只，只是市场有相关传言 [72] 问题7: 纳米比亚氢气和氨项目进展及航运投资对该项目的影响 - 纳米比亚的氢气生产站即将完工，预计很快开始生产氢气分子，可能随后建设小规模氨生产厂，氨终端项目正在进行详细工程设计 [77][78] - 收购Golden Ocean将有助于公司扩大资产负债表，增加融资渠道，从而加速纳米比亚项目 [82] 问题8: 如何提高干散货业务收入，是否增加航线和现货市场敞口 - 公司通过建造高效船舶在市场中获得更好的底线收益，Newcastlemax型船在第一季度表现优于同类船只40% [90][91] - 公司在主要航线均有业务，若与Golden Ocean合并成功，将增加业务灵活性和收入 [92] 问题9: 第一季度每股收益低于共识估计且未宣布股息的原因 - 每股收益低于预期是受市场条件影响，公司采用完全自由裁量的股息政策，会根据资产负债表和投资机会决定是否支付股息，目前公司处于增长阶段，董事会决定本季度不支付，但会每季度进行讨论 [93][95] 问题10: 合并后干散货业务的现货敞口是否合适，是否有继续整合航运业的意愿 - 公司对干散货业务的现货敞口感到满意，认为供需动态积极，同时会在合适时机签订长期租约，平衡现货和定期租船业务 [101][102] - 公司作为多元化航运公司，通过合同积压和资产出售管理风险，以应对市场波动 [103][105] 问题11: 中型资产（如Kamsarmaxes型船和CSOB）的燃料选择 - 公司认为Kamsarmaxes型船的燃料选择为氨，但需解决发动机和燃料供应问题，CSOV目前使用氢气发动机，未来也可能使用氨，公司认为氨和氢是脱碳的最佳选择 [106][107] 问题12: 到2026年底Euronet原油船队是否增加新船，2025年剩余时间的日吨位费率预测 - 公司预计2025 - 2026年VLCC和苏伊士型船日费率在4 - 6万美元之间，明年有新船交付，公司可能出售旧船，并根据价格情况考虑订购新船或购买二手船 [113] 问题13: 公司大量库存股是否可用于进一步收购或重新发行 - 公司在过去18个月收购了大量自有股份，目前保留这些库存股，可用于包括Golden Ocean交易在内的交易，暂不取消 [118] 问题14: 氨和氢的供应情况 - 氨和氢的供应情况难以预测，许多项目停止或启动，预计未来五年供应将加速，航运业的需求可增加供应项目的决策确定性 [119][120][121] 问题15: 收购Golden Ocean是否会缓解公司流通股较少的问题 - 若合并成功，公司自由流通股将从目前的8%增至38% [123][124] 问题16: 未来LNG丙烷18区域是否会引起公司兴趣 - 目前LNG不是公司关注重点，公司专注于完成与Golden Ocean的合并，LNG的订单与船队比例较高，但未来可能会根据市场情况重新评估 [125][126]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度结束时利润约为4000万美元，排除资本收益后净收入为 - 600万美元，3月从资产负债表角度合并Golden Ocean，3月12日从损益表角度合并，数据包含Golden Ocean 19天的损益表 [3] - CMB Tech的流动性为3.45亿美元，合同积压接近30亿美元，第一季度新增约10亿美元，资本支出仍为22亿美元，CMITEC的股权占总资产的比例在本季度末为31.9% [4] - 第一季度油轮平均每日收益4万美元，第二季度至今约4.3万美元；散货船第一季度新卡萨姆型船每日收益1.8万美元，第二季度涨至2.4万美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 油轮业务第一季度表现良好，第二季度至今收益有所提升；散货船业务第一季度较弱，第二季度有所改善；集装箱和化学品油轮多为长期合同，收益稳定；近海风电业务的CTV收益有上升趋势 [7] - 油轮业务有22艘船在现货市场，8艘定期租船，2艘在建新船也已租出；散货船业务目前有14艘船在运营，若合并Golden Ocean舰队将增加；集装箱业务无现货敞口，4艘船在运营，1艘明年交付；化学品油轮业务现货市场船只每日收益近2万美元，4艘租出，10艘在建船为长期合同；近海风电业务的CSOV和CTV舰队预计需求大于供应 [23][24][27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 原油市场预计未来两年吨英里增长相对平稳，但订单与船队比例处于历史低位，船队老龄化，供应情况良好；干散货市场今年上半年需求平淡，但预计下半年好望角型船吨英里需求增加，订单与船队比例低，船队老龄化，长期看好；集装箱市场受关税和红海局势影响，短期谨慎，订单比例约30%；化学品油轮市场因产品油轮进入，需求不高，费率有下行压力；欧洲近海风电市场预计今年增长15%，明年增长22% [22][23][24][25][27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为多元化和脱碳，收购Golden Ocean股份并拟与其合并，新增重要长期合同，接收新造船，出售部分VLCC [5] - 若合并获批，舰队将增至250艘，合同积压30亿美元，约三分之一舰队将由氨或氢提供动力，平均船龄6年，总市值111亿美元，预计每股资产净值近15美元，将在纽约、布鲁塞尔和奥斯陆上市 [10][11] - 行业竞争方面，公司认为在脱碳趋势下，氨动力船舶将更具竞争力，且在各细分市场中，公司通过建造高效船舶、签订长期合同等方式提升竞争力 [53][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为原油市场供应情况良好，干散货市场长期看好，集装箱市场短期谨慎，化学品油轮市场需关注产品油轮进入的影响，近海风电市场前景乐观 [22][23][24][27][28] - 对于IMO的MEPC 83规定，公司积极看待，认为将推动双燃料发动机发展，氨将成为船舶燃料的首选，公司相关业务将受益 [52][53] 其他重要信息 - 公司未宣布2025年第一季度股息，在资产剥离计划中出售3艘VLCC，未来两季度将实现近1亿美元资本收益，第一季度交付Caplara、Alsace和Windcat six实现4600万欧元资本收益 [6] - 公司在纳米比亚的氢气生产站即将完成，有望很快开始生产氢气分子，后续可能建设小规模氨生产厂，正在进行沃尔维斯湾氨罐码头的详细工程设计 [78][79] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请谈谈公司的氨解决方案及相关船舶情况 - 公司对IMO的决定持积极态度，认为若MEPC 83在10月通过，现在订购船舶，氨是首选燃料；运营现有船舶，最迟2032年（若替代燃料为柴油）或2038年（若替代燃料为LNG）氨将是首选；目前已有客户咨询氨发动机就绪的船舶，未来也计划与客户讨论现有船舶的改装事宜 [52][53][55] 问题2: 预测自由现金流是否包括债务偿还 - 包括债务偿还，不包括对船厂的资本承诺；每年约需9 - 1亿欧元支付给船厂，约2500万美元需通过股权、现金流或出售船舶来筹集；即使在较悲观的情景下，仍能产生2.5亿美元的超额现金流，可满足未筹集的资本支出 [58][59] 问题3: 2026年好望角型船的船日增加是否会带来更好的收益 - 是的，2026年约有6.2万个船日，其中12%为长期合同，超过88%为现货，其中一半为散货船，若平均收益达到2.6万美元，将产生更多现金流 [61] 问题4: 与WindGD的合作是否为独家合作，技术推向市场的时间，MOL长期租船的贸易航线，以及船厂的交付计划和产能是否受影响 - 与WindGD的合作非独家，公司也可与其他供应商合作；第一台发动机夏季后准备好，2024年1月将交付第一艘全装配氨动力的Newcastle MAX，2026年交付7艘，还有1艘集装箱船；MOL租船的贸易航线尚未确定；USTR对船厂的影响尚不确定，初步评估对公司影响有限；未发现商业船厂因国防订单预留产能而不推广船位的情况 [66][67][68][69][71] 问题5: 公司是否订购了1艘新VLCC、2艘苏伊士型船及2艘苏伊士型船的选择权 - 公司未订购这些船舶，只是市场有相关传言 [72] 问题6: 纳米比亚大规模氢气和氨项目的进展，以及航运投资是否会影响该项目的资金和重点 - 纳米比亚的氢气生产站即将完成，有望很快开始生产氢气分子，后续可能建设小规模氨生产厂，正在进行沃尔维斯湾氨罐码头的详细工程设计；若与Golden Ocean的合并获批，将有助于加速纳米比亚项目的投资 [77][78][79][83] 问题7: 如何提高干散货业务的收入，以及EPS低于共识估计和未宣布股息的情况 - 干散货市场是透明的商品市场，公司通过建造高效船舶来提高收益，如Newcastlemaxes在第一季度表现优于同类船舶40%；公司投资Golden Ocean是因为看好干散货市场的中长期前景；公司目前实行完全自由裁量的股息政策，会根据资产负债表和投资机会决定是否支付股息，本季度因公司处于增长阶段、进行合并和有大额资本支出计划，董事会决定不支付股息 [90][91][92][96] 问题8: 合并后干散货业务的定位，以及中型资产的燃料选择 - 公司对干散货业务的现货敞口感到满意，认为供需动态积极，会结合现货和定期租船合同；对于中型资产，如Kamsarmaxes，氨将是首选燃料，但需解决发动机和贸易航线问题；CSOV目前使用氢气发动机，未来也可能使用氨发动机；公司认为氨和氢气是脱碳航运的首选分子，小型船舶更适合氢气，大型船舶更适合氨 [103][104][108][109] 问题9: 到2026年底Euronet舰队的情况，以及未来18个月的费率预测 - 公司预计2025 - 2026年VLCC和苏伊士型船的费率在4 - 6万美元/天；公司可能出售旧船，也会根据价格情况考虑订购新船或购买二手船；认为未来18个月费率可能上升 [114][115] 问题10: 大量库存股是否可用于进一步收购或重新发行 - 公司收购的库存股目前保留，可用于相关交易，如Golden Ocean交易或其他交易，目前不会注销这些股票 [119] 问题11: 氨和氢气的供应情况 - 氢气和氨的生产项目有停有启，供应情况因地区和时间而异；预计未来五年供应将加速，航运需求的增加有助于推动相关项目的决策 [120][121] 问题12: 收购Golden Ocean是否会缓解公司流通股较少的问题 - 若合并获批，公司的自由流通股将从目前的8%增至38% [122][123] 问题13: 未来LNG丙烷18区域是否会引起公司兴趣 - 目前LNG不是公司的关注重点，公司专注于完成与Golden Ocean的合并；未来若订单与船队比例合适，资产价格合理，公司会考虑各细分市场 [125]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为4040万美元，每股收益为0.21美元[14] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.119亿美元，较2024年第四季度的1.093亿美元有所增长[11] - 2025年第一季度利润为4040万美元，每股收益为0.21美元[121] 用户数据 - 2025年第一季度合同积压增加了9.21亿美元，达到29.4亿美元[15] - 2025年第一季度CMB.TECH的流动性为3.451亿美元（不包括商业票据）[11] - 2025年第一季度CMB.TECH的股东权益占总资产的31.9%[11] 新产品和新技术研发 - CMB.TECH在2025年第一季度交付了5艘新建船舶[15] - CMB.TECH与Fortescue签署了氨动力矿石运输船的协议[15] - CMB.TECH与MOL签署了九艘氨动力船舶的里程碑协议[15] 市场展望 - 2025年全球原油需求预计增长740千桶/日，2026年增长760千桶/日[53] - 2025年OPEC的原油供应预计增长1.3%，非OPEC供应增长1.7%[53] - 2025年OECD总原油库存预计下降5.1%[53] 财务预测 - 2025财年VLCC的预测自由现金流（FCF）为51,800美元/每股，若市场情况为熊市（-20%），则为41,440美元/每股[32] - Suezmax的预测自由现金流（FCF）在牛市（+20%）情况下为60,480美元/每股，熊市情况下为40,320美元/每股[32] - 2025年，干散货市场的自由现金流（FCF）预计占总收入的50%[32] 负面信息 - 2025年布伦特油价预测显示，油价将下降8.0%[63] - 澳大利亚铁矿石出口在2025年第一季度下降9%，主要由于西澳大利亚的恶劣天气[78] 并购与合作 - CMB.TECH与Golden Ocean的合并交易已签署条款清单[124] 其他新策略 - 预计2025年CSOV市场在上半年将保持紧张，直到新船交付[113] - 2025年第一季度化学油轮的实际每日TCE为20521美元，盈亏平衡点为5999美元[98]