合并收入与总营收数据变化 - 2024年第四季度合并收入48.76亿美元，同比下降28%；全年合并收入198.36亿美元，同比下降20%[1][3][16] - 2024年第四季度总营收为48.76亿美元，2023年同期为67.92亿美元；2024年全年总营收为198.36亿美元，2023年为246.87亿美元[33] - 2024年第四季度总营收为48.76亿美元，2023年同期为67.92亿美元，同比下降28.21%[39] - 2024年全年总营收为198.36亿美元，2023年为246.87亿美元，同比下降19.64%[42] 净利润与净收入数据变化 - 2024年第四季度净利润1.76亿美元，同比下降70%；全年净利润12.59亿美元，同比下降45%[1][3][16] - 2024年第四季度净利润为1.76亿美元，2023年同期为5.83亿美元；2024年全年净利润为12.59亿美元，2023年为22.87亿美元[33] - 2024年净收入为12.59亿美元，2023年为22.87亿美元，同比下降45.82%[37][42] - 2024年第四季度净利润为1.76亿美元，2023年同期为5.83亿美元，同比下降69.81%[39] - 2024年全年净利润为12.59亿美元，2023年为22.87亿美元，同比下降45.82%[42] - 2024年和2023年公司净利润分别为12.59亿美元和22.87亿美元[48] - 2024年和2023年全年净收入（损失）分别为12.59亿美元和22.87亿美元，2024年和2023年第四季度分别为1.76亿美元和5.83亿美元[55] - 2023年第四季度，净收入从6.17亿美元修订为5.83亿美元，全年从23.83亿美元修订为22.87亿美元[58] - 2023财年公司经修订的净收入为22.87亿美元，2024年上半年为7.73亿美元[61] - 2023财年归属于CNH Industrial N.V.经修订的净收入为22.75亿美元，2024年上半年为7.67亿美元[61] - 2023财年净收入（报告值）为23.83亿美元，2024年上半年为8.4亿美元[64][66] - 2023财年净收入（修正值）为22.87亿美元，2024年上半年为7.73亿美元[64][66] 每股收益数据变化 - 2024年全年摊薄后每股收益0.99美元，2023年为1.69美元；调整后摊薄每股收益1.05美元，2023年为1.63美元[1][16] - 2024年基本每股收益为0.99美元，2023年为1.71美元；稀释每股收益2024年为0.99美元，2023年为1.69美元[33] - 2024年宣布的普通股每股现金股息为0.470美元，2023年为0.396美元[33] - 2024年和2023年全年调整后摊薄每股收益分别为1.05美元和1.63美元，2024年和2023年第四季度分别为0.15美元和0.39美元[55] - 2023财年归属于CNH Industrial N.V.经修订的基本每股收益为1.71美元，2024年上半年为0.61美元[61] - 2023财年归属于CNH Industrial N.V.经修订的摊薄每股收益为1.69美元，2024年上半年为0.61美元[61] - 2023财年加权平均摊薄流通股数为13.5亿股，2024年上半年为12.67亿股[66] - 2023财年调整后摊薄每股收益为1.63美元，2024年上半年为0.66美元[66] 农业业务数据变化 - 2024年第四季度农业净销售额34.11亿美元，同比下降31%；调整后息税前利润2.44亿美元，同比下降62%[6][7] - 预计2025年农业部门净销售额同比下降13%-18%[19] - 2024年农业和建筑业务调整后EBIT分别为14.7亿美元和1.69亿美元[50] - 2023年农业和建筑业务调整后EBIT分别为26.36亿美元和2.38亿美元[50] - 2023财年农业业务经修订的调整后EBIT为26.36亿美元，2024年上半年为8.9亿美元[63] - 2023财年农业业务经修订的调整后EBIT利润率为14.5%，2024年上半年为12.2%[63] 建筑业务数据变化 - 2024年第四季度建筑净销售额7.18亿美元，同比下降33%；调整后息税前利润1800万美元，同比下降71%[8][9] - 预计2025年建筑部门净销售额同比下降5%-10%[19] 金融服务业务数据变化 - 2024年第四季度金融服务收入7.43亿美元，同比下降3%；净利润9200万美元，同比下降19%[10][11] - 2023财年金融服务净收入为3.71亿美元，2024年上半年为2.09亿美元[64] 资产与负债数据变化 - 截至2024年12月31日，管理资产组合278亿美元，较2023年下降11亿美元[12] - 截至2024年12月31日，逾期30天以上应收账款占比为1.9%，高于2023年的1.4%[13] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为31.91亿美元，2023年同期为43.22亿美元[35] - 截至2024年12月31日，总资产为429.33亿美元，2023年同期为462.67亿美元[35] - 截至2024年12月31日，总负债为351.65亿美元，2023年同期为381.17亿美元[35] - 截至2024年12月31日，股东权益为77.13亿美元，2023年同期为80.96亿美元[35] - 截至2024年12月31日，总资产为429.33亿美元，2023年同期为462.67亿美元，同比下降7.20%[45] - 截至2024年12月31日，总负债为351.65亿美元，2023年同期为381.17亿美元，同比下降7.74%[45] - 2024年末和2023年末公司总债务分别为269.44亿美元和274.72亿美元[51] - 2024年末和2023年末公司净现金债务分别为229.47亿美元和220.88亿美元[51] - 2023年12月31日，未合并子公司和联营公司的投资从5.63亿美元修订为4.79亿美元，总资产从463.51亿美元修订为462.67亿美元[58] - 2023年12月31日，留存收益从97.5亿美元修订为96.54亿美元，累计其他综合损失从 - 23.74亿美元修订为 - 23.62亿美元[58] 现金流数据变化 - 2024年经营活动提供的净现金为19.68亿美元，2023年为9.07亿美元，同比增长116.98%[37] - 2024年投资活动使用的净现金为27.72亿美元，2023年为36.99亿美元，同比下降25.06%[37] - 2024年融资活动使用的净现金为0.67亿美元，2023年提供的净现金为25.98亿美元，同比下降102.58%[37] - 2024年和2023年经营活动提供的净现金分别为19.68亿美元和9.07亿美元[48] - 2024年和2023年投资活动使用的净现金分别为27.72亿美元和36.99亿美元[48] - 2024年和2023年融资活动使用的净现金分别为0.67亿美元和25.98亿美元[48] - 2024年和2023年工业活动自由现金流分别为4.01亿美元和12.16亿美元[53] - 预计2025年工业活动自由现金流在2亿-5亿美元之间[19] - 2023年全年经营活动产生的净现金为9.07亿美元，未因修订而改变[59] 其他财务指标数据变化 - 2024年和2023年工业活动调整后EBIT分别为14.04亿美元和26.34亿美元[50] - 2024年和2023年全年调整后净收入（损失）分别为13.39亿美元和22.17亿美元，2024年和2023年第四季度分别为1.96亿美元和5.23亿美元[55] - 2024年和2023年全年调整后有效税率分别为22.7%和26.0%，2024年和2023年第四季度分别为34.1%和27.1%[55] - 2023财年公司工业活动经修订的调整后息税前利润（EBIT）为26.34亿美元，2024年上半年为8.74亿美元[61] - 2023财年公司工业活动经修订的调整后EBIT利润率为11.9%，2024年上半年为9.8%[61] - 2023财年合并所得税费用为5.94亿美元，2024年上半年为1.72亿美元[64] - 2023财年调整后净收入为22.17亿美元，2024年上半年为8.39亿美元[66] - 2023财年归属于CNH Industrial N.V.的调整后净收入（修正值）为22.05亿美元，2024年上半年为8.33亿美元[66] 财务数据修订情况 - 公司拥有TürkTraktör ve Ziraat Makineleri A.S. 37.5%的股份，2023年和2024年上半年因土耳其高通胀会计处理导致未合并子公司和联营公司权益收入分别高估9600万美元和6700万美元[22] - 公司对2023年和2024年上半年权益法核算的未合并子公司和联营公司的收入分别调减9600万美元和6700万美元[56] - 2023年第四季度，权益法核算的未合并子公司和联营公司收入从9800万美元修订为6400万美元，全年从2.74亿美元修订为1.78亿美元[58] - 各季度和财年的财务数据均有修订影响，如2023财年修订影响为 - 9600万美元[61][63] - 2023财年修订影响合计为-9600万美元，2024年上半年为-6700万美元[64][66]

文章核心观点 - 奥本海默认为设备制造商CNH Industrial NV的收益可能在2025年触底，分析师Kristen Owen将其评级从“表现符合预期”上调至“表现优于大盘”，并设定目标价为16美元 [1] 公司评级 - 分析师Kristen Owen将CNH Industrial的评级从表现符合预期上调至表现优于大盘，并设定目标价为16美元 [1] 行业情况 - 第三季度财报季提振了行业投资者情绪，2025年有“渐进催化剂”支持CNH的反转交易 [2] 公司优势 - 竞争对手迪尔公司和爱科集团给出指引后，CNH Industrial在公布第四季度业绩时面临的门槛降低 [3] 潜在利好 - 近期谷物价格上涨有望成为全球农业收入的潜在推动力 [3] - 公司特定催化剂包括潜在的增量成本节约计划、5月投资者日和潜在的建筑业务货币化 [4] 股价表现 - 周二发布消息时，CNH Industrial股价下跌0.3%，至13.12美元 [4]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报预计营收和盈利同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽难以确定公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][2][16] 分组1：财报预期 - 公司2024年第四季度财报预计盈利同比下降，营收减少，财报预计2月4日发布 [1][3] - 公司预计季度每股收益0.19美元，同比下降54.8%；营收预计49.2亿美元，同比下降27.6% [3] 分组2：股价影响 - 若财报关键数据超预期，股价可能上涨；若不及预期，股价可能下跌，管理层对业务状况的讨论将影响股价变化持续性和未来盈利预期 [2] 分组3：盈利预期偏差 - 过去30天该季度每股收益共识预期上调1.85%，反映分析师重新评估初始预期，但单个分析师预期调整方向未必反映在整体变化中 [4] - Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型通过比较最准确预期和Zacks共识预期预测盈利超预期可能性，仅正的Earnings ESP有显著预测力 [5][6][7] - 正的Earnings ESP结合Zacks评级1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%概率实现盈利超预期，负的Earnings ESP不代表盈利不及预期 [8][9] - 公司最准确预期低于Zacks共识预期，Earnings ESP为 -3.57%，当前Zacks评级为3，难以确定公司能否超预期盈利 [10][11] 分组4：盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预期时会考虑公司过去达预期程度，公司上季度预期每股收益0.28美元，实际0.24美元，盈利惊喜为 -14.29% [12] - 过去四个季度公司两次超预期实现每股收益 [13] 分组5：投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，但投资预期盈利超预期股票可增加成功概率，投资前需关注公司Earnings ESP和Zacks评级 [14][15] - 公司并非有吸引力的盈利超预期候选股，投资者财报发布前投资或回避该股时还需关注其他因素 [16]

CNH Industrial股价表现 - CNH Industrial(NYSE: CNH)股价过去两年大幅下跌 主要反映大宗商品市场走势及利率上升担忧[1] - 公司短期业绩预计将受到压制 但存在被市场显著低估的可能性[1] 行业背景 - 大宗商品市场波动与利率环境变化直接影响公司股价表现[1] 投资逻辑 - 采用实业视角而非股票代码方式评估企业价值 重点寻找市场定价错误的机会[1] - 投资组合自2020年成立以来持续跑赢标普500指数[1] 方法论参考 - 投资理念受沃伦·巴菲特 查理·芒格 菲利普·费雪等价值投资者影响显著[1]

AE50 2025: Ten Ag innovations from CNH awarded by ASABE Basildon, January 9, 2024 Customer-inspired Ag Tech and Engineering solutions from CNH's Case IH and New Holland brands have won ten AE50 2025 awards. These awards honor the year's 50 most innovative products and systems engineered for the food and agricultural industries. Winners are determined by the American Society of Agricultural and Biological Engineers (ASABE). Our Winners Case IH The Axial-Flow (AF) 260 series combines bring together the lates ...

投资分析 - 对冲基金专业人士在全球发达市场进行基本面、收入导向的长期跨行业分析 [1] CNH工业公司 - CNH工业公司股价在上次更新后恢复1195% [3] - 爱荷华州Farm Progress展会后市场对该公司预期转为负面 [3]

核心观点 - CNH宣布全球领导团队变动 旨在抓住北美和EMEA地区农业业务的市场机会 为农业周期上行阶段做准备 [1] - 新任北美总裁Scott Harris和EMEA总裁Markus Müller将凭借丰富经验推动区域战略目标执行 [2] - 原北美总裁Vilmar Fistarol将于2024年底卸任 原EMEA总裁Carlo Alberto Sisto立即离任 [3] 领导层变动细节 北美地区 - Scott Harris将于2025年1月1日就任北美总裁 现任Case IH和STEYR全球品牌总裁 曾领导CNH Capital金融服务部门及建筑设备品牌 [4] - 北美是核心市场 需要先进产品和技术支持 Scott Harris熟悉Case IH/New Holland品牌及经销商网络 [4] EMEA地区 - Markus Müller将于2025年3月1日加入 此前在DEUTZ AG担任首席技术/销售官及执行董事会成员 拥有16年发动机研发经验 [5][6] - 过渡期间由农业首席商务官Stefano Pampalone临时兼任EMEA总裁 [7] 高管背景与评价 - 原北美总裁Vilmar Fistarol服务34年 对全球业务产生深远影响 [8] - 原EMEA总裁Carlo Alberto Sisto服务26年 主导了后疫情时代的区域业务重组 [9] 公司业务概况 - 全球拥有40,000名员工 旗下品牌包括Case IH/New Holland农业设备 CASE/New Holland建筑设备等 [10][11] - 农业业务覆盖全程解决方案 从机械到数字技术 建筑设备线提升行业生产力 [11] - 区域品牌包括STEYR拖拉机 Raven数字农业系统 Hemisphere卫星定位技术等 [11]

产品发布与设计 - CNH旗下CASE建筑设备品牌推出特别版TV450B紧凑型履带装载机 灵感来自Metallica主唱James Hetfield [1][2] - 定制设计融合Hetfield个人元素 包括纹身图案、乐队标志字体、私人改装车条纹及签名电吉他迷彩涂装 [3] - 设计由CNH新锐设计师John Piper提案 资深设计师Darin Weisensel负责生产阶段落地 [3] 产品特性与生产 - TV450B紧凑型履带装载机产自美国威奇托工厂 适用于建筑及园林绿化领域的挖掘、装载和倾倒作业 [4] - 该机型以坚固耐用著称 此次定制版实现从设计草图到独特工程机械的转化 [4] 公司背景 - CNH工业集团为纽交所上市公司 业务涵盖设备、技术和服务 核心战略聚焦创新、可持续和生产力 [5] - 旗下Case IH和New Holland提供农业全产业链解决方案 CASE和New Holland建筑设备提供全系工程机械 [5] - 区域品牌包括STEYR拖拉机、Raven数字农业技术、Hemisphere高精度卫星定位系统等 [5] 企业规模与愿景 - 公司拥有200余年历史 全球员工超40,000名 致力于通过创新提升客户效率 [6] - 定位全球化企业 强调多元化与包容性 workplace 推动行业进步 [6]

公司业绩 - 第三季度调整后每股收益为24美分，低于去年同期的42美分，也低于市场预期的28美分 [1] - 合并收入同比下降22%至46.5亿美元，低于市场预期的47.7亿美元 [1] - 工业活动净销售额为39.9亿美元，同比下降25%，主要由于行业需求下降和经销商库存管理 [1] 部门表现 农业部门 - 净销售额同比下降24%至33.1亿美元，低于预期的34.6亿美元 [3] - 调整后EBIT为3.36亿美元，同比下降48%，低于预期的4.586亿美元 [3] - 调整后EBIT利润率从14.6%下降至10.2% [3] 建筑部门 - 销售额同比下降28%至6.87亿美元，低于预期的7.485亿美元 [4] - 调整后EBIT为4000万美元，同比下降33%，但高于预期的2780万美元 [4] - 调整后EBIT利润率从6.3%下降至5.8% [4] 金融服务部门 - 收入同比增长1%至6.59亿美元，高于预期的6.065亿美元 [5] - 部门净利润从8600万美元下降至7800万美元 [5] 财务状况 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为18亿美元，较2023年底的43.2亿美元大幅下降 [6] - 债务总额为273亿美元，较2023年底的273.3亿美元略有下降 [6] - 经营活动提供的净现金为7.91亿美元，高于去年同期的2.32亿美元 [6] - 工业活动自由现金流为负1.8亿美元，去年同期为负1.27亿美元 [7] 2024年展望 - 农业部门销售额预计下降22-23%，此前预期为下降15-20% [8] - 农业部门调整后EBIT利润率预计为10.5-11.5%，此前预期为13-14% [8] - 建筑部门销售额预计下降21-22%，此前预期为下降15-20% [8] - 建筑部门调整后EBIT利润率预计为5-6% [8] - 工业活动自由现金流预计为负1-3亿美元，此前预期为正7-9亿美元 [9] - 调整后每股收益预计为1.05-1.15美元，此前预期为1.30-1.40美元 [9] 行业比较 - Packaging Corporation of America (PKG) 2024年销售和收益预计同比增长7.18%和4.25% [11] - Apogee Enterprises, Inc. (APOG) 2024年销售预计同比增长6.08% [11] - Century Aluminum Company (CENX) 2024年收益预计同比增长746.81% [12]

公司动态 - Greenlight Capital的David Einhorn披露持有农业机械公司CNH Industrial的中等规模头寸 [1] - CNH Industrial股价在盘后交易中上涨超过4% [2] - 公司前身为Case New Holland 目前股息收益率超过4% 并积极进行股票回购 [3] 行业分析 - 农业机械行业处于下行周期尾声 当前农业价格低迷 行业新闻短期内难有起色 [2] - 市场对农业机械板块关注度低 但Einhorn认为存在未被发现的价值机会 [1] 财务表现 - CNH Industrial今年股价表现显著落后大盘 跌幅超过17% [3] - 公司财务杠杆率极低 预计2025年底或2026年初将迎来盈利周期 峰值收益可达数美元 [3]