文章核心观点 - 公司宣布将按约5000万美元从Walgreens Boots Alliance回购普通股，回购价格与后者按1933年《证券法》修订版规则144出售的价格相同，此次回购将在公司的股票回购计划下进行，回购股份将作为库存股持有 [1][2] 公司概况 - 公司是全球领先的制药解决方案组织，与制药创新者合作促进和优化疗法的市场准入，为医疗服务提供者提供药品、医疗产品和解决方案的安全可靠交付 [3] - 公司全球超46000名团队成员致力于创造更健康的未来，在《财富》美国500强中排名第11，在《财富》全球500强中排名第24，年营收超2500亿美元 [3]

文章核心观点 Walgreens Boots Alliance出售Cencora普通股股份获约9.42亿美元收益及约5000万美元回购款，持股比例从约15%降至约13%，所得用于偿债和公司一般用途，不影响双方长期合作关系 [1][2][3] 出售股份情况 - 公司依据规则144出售Cencora普通股股份获约9.42亿美元收益，Cencora将同时回购约5000万美元股份 [1] - 公司对Cencora普通股的持股比例从约15%降至约13% [2] 资金用途 - 出售所得主要用于偿债和公司一般用途，公司正基于零售药房业务构建更具资本效率的健康服务战略 [3] 合作关系 - 此次出售不影响双方长期合作关系，公司仍致力于与Cencora的战略合作，其国际首席运营官将继续担任Cencora董事 [4] 公司简介 - 公司是综合医疗、药房和零售领域领导者，有170年服务社区历史，每天服务数百万客户和患者 [5] - 公司是零售药房领域受信赖的全球创新者，在美、欧和拉美约有12500个门店，在医疗生态系统中发挥关键作用 [6] - 公司通过配药、提供健康服务、销售产品和数字平台服务塑造医疗未来 [7] - 公司拥有超33万名员工，通过旗下品牌在8个国家开展业务 [8] - 公司在多个国家有医疗相关投资，因可持续运营获认可，是道琼斯可持续发展指数成分股，入选2022年100家最佳企业公民 [9]

文章核心观点 公司完成5亿美元5.125%优先票据公开发行，拟用所得款项赎回2024年到期的3.400%优先票据，剩余用于一般公司用途 [1][2] 分组1：发行情况 - 公司完成5亿美元5.125%优先票据公开发行，该票据2034年到期 [1] - 发行依据是公司于2021年11月23日向美国证券交易委员会提交的有效暂搁注册声明 [1] 分组2：资金用途 - 公司拟用发行所得款项赎回2024年5月15日到期的3.400%优先票据，剩余用于一般公司用途 [2] 分组3：发行管理 - 此次发行的联席账簿管理人包括美银证券、花旗环球金融、摩根大通证券和富国证券 [3] 分组4：资料获取 - 可通过联系相关机构获取最终招股说明书补充文件和随附招股说明书副本，也可在SEC网站获取电子版 [3][4] 分组5：公司介绍 - 公司是全球领先的制药解决方案组织，与制药创新者合作，为医疗服务提供商提供药品等产品和解决方案 [6] - 公司全球员工超4.6万人，在《财富》美国500强中排名第11，在《财富》全球500强中排名第24，年收入超2500亿美元 [6]

文章核心观点 公司宣布定价5亿美元2034年到期5.125%优先票据的承销注册公开发行，预计2月7日完成交易，所得款项用于赎回2024年到期票据及一般公司用途 [1] 分组1：发行信息 - 公司定价5亿美元2034年到期5.125%优先票据进行承销注册公开发行 [1] - 发行依据2021年11月23日向美国证券交易委员会提交的有效暂搁注册声明 [1] - 发行预计2024年2月7日完成，需满足惯常成交条件 [1] - 联合账簿管理人包括美银证券、花旗环球金融、摩根大通证券和富国证券 [1] 分组2：资金用途 - 公司拟用发行所得款项赎回2024年5月15日到期3.400%优先票据，剩余用于一般公司用途 [1] 分组3：文件获取 - 公司已向美国证券交易委员会提交初步招股说明书补充文件和招股说明书 [2] - 可通过联系相关机构获取文件副本，电子副本可在SEC网站获取 [2] 分组4：公司介绍 - 公司是全球领先制药解决方案组织，与创新者合作促进疗法市场准入，为医疗服务提供者提供产品和解决方案 [4] - 公司全球超46000名员工，致力于创造更健康未来 [4] - 公司在《财富》美国500强中排名第11，在全球财富500强中排名第24，年收入超2500亿美元 [4]

财务表现 - Cencora（COR）2023年第四季度营收为722.5亿美元，同比增长15%[1] - 每股收益为3.28美元，较去年同期的2.71美元有所增长[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的688.1亿美元，意味着有5.00%的惊喜[2] - 每股收益也超出了预期，达到了2.86美元的共识预期，实现了14.69%的惊喜[2] 业绩表现 - Cencora在最近一个季度的关键指标表现良好，包括国际医疗解决方案、美国医疗解决方案等方面的营收表现[5][6][7][8][9][10][11] 股票表现 - 公司股票在过去一个月中表现良好，回报率为+10.6%，目前具有Zacks Rank 2（买入），预示着在短期内可能会跑赢更广泛的市场[12]

业绩总结 - 第一季度收入为652亿美元，同比增长15.9%[9] - 第一季度营业收入为6.98亿美元，同比增长22.0%[9] - 净收入为6.02亿美元，同比增长25.4%[26] - 调整后的每股收益为3.28美元[17] - 调整后的自由现金流为3.86亿美元[14] - GAAP总收入为24.69亿美元，非GAAP调整后总收入为23.89亿美元，同比增长12.5%[57] - GAAP运营收入为8.23亿美元，非GAAP调整后运营收入为8.86亿美元，增长20.7%[57] - GAAP净收入为6.02亿美元，非GAAP调整后净收入为6.61亿美元，增长18.2%[57] - 运营费用为16.46亿美元，调整后运营费用为15.04亿美元，运营费用率为2.08%[57] 用户数据 - 国际医疗解决方案部门第一季度收入为71亿美元，同比增长6.9%[29] - 国际医疗解决方案部门第一季度营业收入为1.88亿美元，同比增长16.3%[30] - 美国医疗解决方案部门第一季度营业收入增长22.0%[3] 未来展望 - 预计2024财年收入增长为11%至13%[34] - 预计调整后的营业收入增长为9%至11%[34] - 公司2024财年的非GAAP稀释每股收益指导为3.28美元，较去年同期增长21.0%[57] 外汇影响 - 2024财年第一季度，公司收入为723亿美元，受到外汇转换影响减少了1.19亿美元，按固定汇率计算的收入为724亿美元[69] - 2024财年第一季度，公司营业收入为8.86亿美元，受到外汇转换影响减少了60万美元，按固定汇率计算的营业收入为8.92亿美元[69] - 在国际医疗解决方案部门，2024财年第一季度收入为71亿美元，受到外汇转换影响减少了1.19亿美元，按固定汇率计算的收入为72亿美元[69] - 在国际医疗解决方案部门，2024财年第一季度营业收入为1.88亿美元，受到外汇转换影响减少了60万美元，按固定汇率计算的营业收入为1.94亿美元[69] 负面信息 - 公司在反垄断诉讼和土耳其高通胀影响下，GAAP毛利为24.69亿美元，调整后毛利为23.89亿美元[57] - 公司在2023年第四季度的LIFO费用影响为4844.5万美元，反映了未来通货膨胀的不可控性[57] - 公司在2023年第四季度的税收费用为1.8亿美元，受2020年瑞士税改影响[57] 其他新策略 - 调整后的净收入不包括与非控股权益相关的项目，管理层认为这一非GAAP财务指标对投资者有用[67] - 调整后的所得税费用是一个非GAAP财务指标，排除了与上述项目相关的所得税费用[66]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入增长15%至720亿美元,调整后每股收益增长21% [10] - 公司毛利率为3.31%,下降7个基点,主要受GLP-1药品销售增长和政府拥有的COVID-19治疗药品销量下降的影响 [35][36] - 公司营业费用增长8%,主要用于支持收入增长和收购PharmaLex后国际业务的额外营业费用 [37] - 公司营业利润增长21%,主要受益于两个业务部门的双位数增长 [33] - 公司净利息费用下降12%,主要由于投资收益增加和出售埃及子公司后利息费用下降 [39] - 公司有效税率为21%,上年同期为19.1% [40] - 公司每股摊薄股数下降2%,主要由于2023财年的股票回购 [41] - 公司第一季度自由现金流763百万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国医疗保健解决方案部门收入增长16%,主要受分销业务强劲增长、GLP-1药品销量增长、专科医疗机构和医疗系统销售增长以及商业COVID-19疫苗销售的推动 [44] - 美国医疗保健解决方案部门营业利润增长22%,主要受分销业务包括商业COVID-19疫苗销售的强劲表现,以及去年5月提到的成本管理措施带来的经营杠杆作用 [45][46] - 公司动物保健业务在本季度表现出色,收入实现两位数增长,其中宠物业务增长更强劲 [116][117] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际医疗保健解决方案部门收入增长7%,按固定汇率计算增长9% [52] - 国际医疗保健解决方案部门营业利润增长16%,按固定汇率计算增长20%,主要受全球专业物流业务运输量和空运成本改善、收购PharmaLex带来的额外营业利润以及加拿大业务出色表现的推动,部分被汇率压力和2023年9月出售埃及非全资子公司的影响所抵消 [52][53] - 公司加拿大业务Innomar表现出色,是公司在该市场多年来收购整合的结果,包括专科分销、输液中心、患者项目和3PL等业务 [95][96][97] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于专科药品和服务,在该领域拥有20多年的经验,建立了一套无与伦比的服务,连接制造商和医疗服务提供商 [12][13][14] - 公司正在投资提升全球专业物流业务的解决方案,包括新建三个运输站点和扩大冷藏能力,以支持临床试验和专科产品的商业化需求 [15][16][17] - 公司正在整合PharmaLex收购,加强为生物医药创新企业提供的全球咨询服务,与公司的物流能力形成协同 [19] - 公司正在投资提升技术和运营能力,提高服务速度、精准度和效率,应对不断变化的医疗保健环境 [21][22] - 公司正在与利益相关方合作,致力于构建更有弹性的医药供应链,应对药品短缺等挑战 [23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在专科药品和服务领域拥有独特的专业知识和能力,有利于支持制药商和医疗服务提供商实现最佳成果 [12][13][14] - 公司看好生命科学创新带来的机遇,将继续投资提升运营、技术和物流能力,成为首选合作伙伴 [18][20] - 公司在应对COVID-19疫情等挑战中展现了韧性和适应性,有信心应对未来的经营环境变化 [21][22][25] - 公司将继续专注于实现ESG目标,为员工创造包容的工作环境,为社区创造更健康的未来 [26][27][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephanie Davis 提问** 询问公司核心业务的强劲表现以及国际业务面临的地缘政治风险 [71] **Jim Cleary 回答** - 公司第一季度核心业务表现强劲,主要受益于商业COVID-19疫苗销售、整体处方药使用趋势良好、公司团队出色执行以及运营费用管控等因素 [72][73] - 公司国际业务在地缘政治环境下仍保持韧性,因为只要患者需要处方药、制药公司持续创新、支付方继续支付,公司的核心业务就能保持稳定 [76][77] 问题2 **Eric Percher 提问** 询问GLP-1药品销量和毛利率变化情况 [89] **Jim Cleary 回答** - GLP-1药品销售额在本季度增长22亿美元,占公司总收入增长的3个百分点 [128] - GLP-1药品作为高销量但低毛利的品类,一直对公司毛利率产生压力,未来随着合同到期重新谈判,公司希望能够改善这一情况 [109][110] 问题3 **Charles Rhyee 提问** 询问制药商在商业化服务支出方面的动态对公司的影响 [102] **Steve Collis 回答** - 公司密切关注医疗服务提供商特别是独立药房的报销情况,支持采用更公平透明的报销模式 - 公司认为制药商在创新药物、精准医疗和细胞基因疗法等领域的投资仍将持续增长,这为公司的商业化服务业务带来机遇 [121][122][123]

文章核心观点 - 公司2024财年第一季度业绩表现强劲，盈利和营收均大幅超出市场预期，各业务板块表现良好，但也面临毛利率受影响、运营成本上升和竞争激烈等挑战，同时公司上调了2024财年的业绩指引 [1][2][13][21] 财务业绩 盈利情况 - 2024财年第一季度调整后每股收益为3.28美元，超出Zacks共识预期14.7%，同比增长21%；GAAP每股收益为2.98美元，同比增长27.9% [1] 营收情况 - 总营收达723亿美元，同比增长15%，超出Zacks共识预期5.1% [2] 业务板块分析 美国医疗解决方案 - 营收652亿美元，同比增长15.9%，得益于市场整体增长、特色产品销售增加、GLP - 1药物和新冠疫苗需求上升 [3] - 运营收入6.981亿美元，同比增长22%，主要因毛利润增加 [4] 国际医疗解决方案 - 营收71亿美元，同比增长6.9%，按固定汇率计算增长8.7%，得益于欧洲分销和加拿大业务销售增加 [6] - 运营收入1.876亿美元，同比增长16.3%，按固定汇率计算增长20.2%，但受欧洲信息技术费用增加和埃及业务剥离影响 [7] 利润率分析 - 调整后毛利润23.9亿美元，同比增长12.5%，调整后毛利率为3.31%，同比下降7个基点 [8] - 调整后运营收入8.857亿美元，同比增长20.7%，按固定汇率计算增长21.6%，调整后运营利润率为2.08%，同比收缩13个基点 [9] 财务状况 - 第一季度末现金及现金等价物为28.7亿美元，上一季度为25.9亿美元 [10] - 经营活动累计净现金使用量为8.852亿美元，去年同期为7.101亿美元 [11] 股息情况 - 本季度董事会宣布每股0.51美元的季度股息，将于2024年2月26日支付给2月9日收盘时登记在册的股东 [12] 业绩指引 - 公司上调2024财年盈利和营收预期 [13] - 调整后每股收益预计在13.25 - 13.50美元之间，较2023财年增长10.5 - 12.6% [14] - 营收预计增长10 - 12%，美国医疗解决方案板块预计增长11 - 13%，国际医疗解决方案业务预计增长4 - 8% [15] - 调整后运营收入预计增长8 - 10%，排除新冠相关贡献和汇率波动后预计增长11 - 13% [16] - 美国医疗解决方案板块运营收入预计增长9 - 11%，国际医疗解决方案板块预计增长5 - 8% [17] 综合表现与前景 - 第一季度业绩表现强劲，盘前股价上涨2.8%，过去一年公司股价上涨30.5%，而行业下跌6%，标准普尔500指数同期上涨21.5% [18] - 各市场增长和特色产品需求推动业务板块表现良好，新冠疫苗需求回升带来乐观情绪 [19] - 公司在医疗系统中发挥重要作用，注重战略优先事项和资本配置以实现长期增长 [20] - 低利润率的GLP - 1药物影响毛利率，通胀下业务活动费用上升和医疗技术领域竞争激烈带来挑战 [21] 评级与其他股票推荐 - 公司目前Zacks评级为2（买入） [22] - 医疗领域其他排名靠前的股票包括环球医疗服务公司、英特格控股公司和阿卡迪亚医疗公司 [23] - 环球医疗服务公司目前Zacks评级为2，2024年预计增长率为4.4%，过去六个季度股价上涨1.9%，而行业下跌5% [23][24] - 英特格控股公司目前Zacks评级为2，长期预计增长率为15.8%，过去一年股价上涨43.5%，而行业下跌3.7% [24][25] - 阿卡迪亚医疗公司目前Zacks评级为2，长期预计增长率为10.4%，长期盈利增长率为11.2%，过去六个月股价上涨11.7%，而行业下跌5% [25]

文章核心观点 - Cencora本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初至今跑赢大盘，当前Zacks Rank为2（Buy），未来表现受管理层评论和盈利预期变化影响；同一行业的The Beauty Health Company尚未公布2023年12月季度财报，预计将出现亏损且营收下降 [1][3][4][11][12] Cencora公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益3.28美元，超Zacks共识预期的2.86美元，去年同期为2.71美元，本季度盈利惊喜为14.69%，上一季度盈利惊喜为2.51%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] 营收情况 - 截至2023年12月季度营收722.5亿美元，超Zacks共识预期5%，去年同期为628.5亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] 股价表现 - 年初至今股价上涨约7.4%，而标准普尔500指数涨幅为3.3% [4] 盈利预期 - 即将发布财报前盈利预估修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（Buy），预计短期内股价将跑赢市场；未来季度和本财年的共识每股收益预估分别为3.64美元（营收688.3亿美元）和12.88美元（营收2839.6亿美元） [7][8] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗服务行业目前处于250多个Zacks行业的后28%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [9] The Beauty Health Company情况 盈利预期 - 预计即将公布的2023年12月季度财报每股亏损0.11美元，同比变化-283.3%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [11] 营收预期 - 预计营收8755万美元，较去年同期下降10.8% [12]

股票表现 - Cencora (COR) 属于 Zacks 医疗服务行业，过去两个季度在盈利预期方面表现出色[1] - 在上个季度，Cencora 的每股收益为 $2.86，超过了 Zacks 预期的 $2.79，意味着盈利超出预期 2.51%[3] - 分析师对 Cencora 的近期盈利潜力持乐观态度，目前的盈利预期差异率为 +2.84%，结合 Zacks 排名 2 (买入)，预示着可能会再次超出预期[7] - 公司的下一个财报预计将于 2024 年 1 月 31 日发布[7] 盈利预期 - 股票的盈利预期差异率 (Earnings ESP) 为正值是一个很好的指标，尤其是与稳健的 Zacks 排名结合时，预示着可能会超出预期[4] - 通过检查公司的盈利预期差异率 (Earnings ESP) 可以增加成功的几率，利用 Earnings ESP Filter 可以找到在财报发布前买入或卖出的最佳股票[10]