文章核心观点 - 分析Cencora季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业Sera Prognostics业绩预期 [1][4][9] Cencora季度财报表现 - 本季度每股收益3.34美元，超Zacks共识预期3.18美元，去年同期为2.92美元，盈利惊喜为5.03% [1] - 上一季度实际每股收益3.80美元，超预期3.65美元，盈利惊喜为4.11% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收742.4亿美元，超Zacks共识预期0.90%，去年同期为669.5亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [2] Cencora股价走势 - 自年初以来，Cencora股价上涨约12.5%，而标准普尔500指数上涨14% [3] Cencora未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，Cencora预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前季度共识每股收益预期为3.21美元，营收758.2亿美元；本财年共识每股收益预期为13.46美元，营收2900.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗服务行业目前处于250多个Zacks行业前41%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] Sera Prognostics业绩预期 - 预计8月7日公布2024年6月季度财报，预计本季度每股亏损0.23美元，同比变化+32.4%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收8万美元，较去年同期下降33.3% [10]

财务业绩 - 第三季度收入为742亿美元，同比增长10.9%[2] - 第三季度GAAP每股收益为2.42美元，调整后每股收益为3.34美元[6] - 调整后每股收益指引范围上调至13.55美元至13.65美元[3] - 公司第二季度收入为742.41亿美元，同比增长10.9%[37] - 毛利率为3.25%，同比增长6.5%[38] - 销售、分销和管理费用占收入比重为1.86%，同比增加6.1%[39] - 第二季度净利润为4.84亿美元，同比增长0.8%[42] - 每股摊薄收益为2.42美元，同比增长3.0%[43] - 公司第三季度收入为2149.08亿美元，同比增长11.2%[48] - 第三季度毛利率为3.45%，同比增长10.6%[49] - 第三季度销售、分销和管理费用占收入比重为1.94%，同比增加6.5%[50] - 第三季度净利润为15.06亿美元，同比增长8.0%[53] - 第三季度每股摊薄收益为7.49美元，同比增长10.1%[54] - 公司GAAP营业收入为74.24亿美元，同比增长10.9%[85] - 公司GAAP毛利率为3.45%，调整后非GAAP毛利率为3.39%[74] - 公司GAAP营业费用率为2.50%，调整后非GAAP营业费用率为2.09%[74] - 公司GAAP营业利润率为0.95%，调整后非GAAP营业利润率为1.30%[74] - 公司GAAP净利润为15.06亿美元，同比增长8.0%，调整后非GAAP净利润为20.95亿美元，同比增长12.0%[72] - 公司GAAP每股摊薄收益为7.49美元，调整后非GAAP每股摊薄收益为10.42美元，同比增长14.1%[72] - 公司总营收同比增长11.2%，其中美国医疗解决方案业务增长12.1%，国际医疗解决方案业务增长4.0%[96] - 总营业利润同比增长12.4%，其中美国医疗解决方案业务增长13.9%，国际医疗解决方案业务增长6.7%[98] - 美国医疗解决方案业务毛利率为2.48%，同比下降0.04个百分点；国际医疗解决方案业务毛利率为11.73%，同比上升0.16个百分点[100][101] - 美国医疗解决方案业务营业利润率为1.16%，同比上升0.02个百分点；国际医疗解决方案业务营业利润率为2.63%，同比上升0.06个百分点[100][101] - 公司GAAP口径下毛利率为3.45%，同比下降0.02个百分点；非GAAP口径下毛利率为3.39%，同比下降0.08个百分点[103][105] - 公司GAAP口径下营业利润率为0.95%，同比下降0.01个百分点；非GAAP口径下营业利润率为1.30%，同比上升0.01个百分点[103][105] 现金流和资产负债 - 公司现金及现金等价物余额为33.06亿美元，较上年同期增加7.14亿美元[109] - 公司应收账款净额为240.51亿美元，较上年同期增加30.40亿美元[109] - 公司存货为183.02亿美元，较上年同期增加8.47亿美元[109] 非GAAP指标 - 调整后税前收入是一个非GAAP财务指标，排除了一些非经常性和非经营性项目[128] - 调整后所得税费用是一个非GAAP财务指标，排除了一些非经常性和非经营性项目[129] - 调整后有效税率是一个非GAAP财务指标，不包括一些非经常性和非经营性项目[130] - 调整后归属于公司的净收入是一个非GAAP财务指标，排除了一些非经常性和非经营性项目[131] - 调整后每股摊薄收益是一个非GAAP财务指标，排除了一些非经常性和非经营性项目的影响[132] - 调整后自由现金流是一个非GAAP财务指标，排除了一些非经常性和非经营性现金流[133] 业务分部表现 - 美国医疗保健解决方案分部收入增长12.2%[25] - 国际医疗保健解决方案分部收入持平，但按固定汇率计算增长5.8%[26] - 公司美国医疗保健解决方案分部营业收入为671.92亿美元，同比增长12.2%[85] - 公司美国医疗保健解决方案分部营业利润为6.35亿美元，同比增长9.9%[87] - 公司国际医疗保健解决方案分部营业收入为70.52亿美元，同比增长0.1%[85] - 公司国际医疗保健解决方案分部营业利润为1.87亿美元，同比下降4.1%[87] 财务指引 - 预计2024财年收入增长约12%，其中美国医疗保健解决方案收入增长12%至13%[29] - 预计2024财年调整后每股收益为13.55美元至13.65美元[29] - 预计2024财年调整后自由现金流为25亿美元至30亿美元[29] - 公司提供了一些非GAAP财务指标的2024财年指引，排除了一些非经常性和非经营性项目[135] 其他 - 宣布派发每股0.51美元的季度现金股利[30] - 公司将于7月31日召开电话会议讨论业绩[31] - 公司提供了一些以"不变汇率"计算的财务数据，以消除汇率波动的影响[134]

行业整体情况 - 2024年第二季度医疗行业财报季开启，多家医疗科技公司将公布季度业绩 [1] - 截至7月24日，16.9%的医疗行业公司（占行业市值近33.8%）已公布财报，所有公司盈利和营收均超预期，盈利同比增长4.2%，营收增长2.6% [2] - 医疗行业有望连续第四个季度实现利润率增长，是二季度预计净利润率提高的10个行业之一，产品营收有望因需求增长和定价改善而强劲增长，抵消地缘政治和劳动力短缺问题 [12] - 医疗行业二季度盈利预计增长19.4%，销售增长7.3%，是二季度盈利预计高于去年同期的九个行业之一 [13] - 尽管面临宏观经济挑战，医疗设备行业表现稳定，疫情后护理就诊增加，推动治疗和医疗服务需求上升 [14] - 行业面临地缘政治恶化、供应链中断、劳动力和原材料成本上升、医护人员短缺等挑战，新冠检测产品需求同比持续下降 [15] 医疗设备季度概况 - 生成式人工智能和数字疗法的快速应用提高了服务效率和患者友好度，人口老龄化、健康意识提高和医疗选择改善推动该领域创新和投资，预计影响季度业绩 [3] - 4 - 6月产品组合表现强劲，客户对产品接受度高，Cencora、DENTSPLY SIRONA、GE HealthCare Technologies和Glaukos等公司虽面临宏观经济动荡，但可能受积极影响 [4] 各公司情况 Cencora（COR） - 2024财年第三季度，美国医疗解决方案部门专业产品销售持续强劲增长、各业务表现良好，欧洲和加拿大业务增长，可能推动业绩，但新冠治疗产品销售下降部分抵消增长因素 [5] - 公司盈利预期为每股3.18美元，营收预期为735.8亿美元，盈利预期差为+1.01%，Zacks评级为3（持有），模型预测此次盈利将超预期 [5][17][18] DENTSPLY SIRONA（XRAY） - 正畸和种植解决方案部门上季度有机营收因SureSmile需求强劲而增长，公司有望在日本和巴西等国际市场扩张，推动SureSmile持续增长，预计2024年SureSmile销售增长超20% [6][19] - 公司二季度每股收益预期为50美分，营收预期为9.954亿美元，盈利预期差为 - 1.33%，Zacks评级为4（卖出） [7][19] GE HealthCare Technologies（GEHC） - 二季度销售数量下降可能影响业绩，但新产品推出和供应挑战缓解后的积压订单交付提供缓冲，制药诊断业务可能推动营收增长，但宏观经济环境和汇率逆风可能影响商业表现 [9][20] - 公司二季度每股收益预期为98美分，营收预期为48.9亿美元，盈利预期差为 - 4.71%，Zacks评级为3（持有） [9][21] Glaukos（GKOS） - 二季度业绩可能受益于过去几个季度的营收增长，青光眼业务因iStent产品组合营收增长，iDoseTR初始阶段应能带来额外收入 [21] - 公司二季度每股收益预期亏损52美分，营收预期为8841万美元，盈利预期差为 - 0.96%，Zacks评级为3（持有） [22]

文章核心观点 - 研究服务可助投资者更明智自信，Zacks Style Scores与Zacks Rank配合，能帮投资者选大概率跑赢市场的股票，Cencora值得关注 [1][2][23] 研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选 [1] - 可访问Zacks Style Scores [16] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种投资方法对股票评级，助投资者选未来30天大概率跑赢市场的股票 [2] - 分为Growth Score、Momentum Score、Value Score、VGM Score四类 [8][18][19] - 按价值、增长和动量特征，给股票评A、B、C、D或F，评分越好跑赢概率越高 [17] 各Style Score详情 Growth Score - 成长型投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景，该评分考察预计和历史收益、销售和现金流，找可持续增长股票 [3] Momentum Score - 动量投资者利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势，该评分结合一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，助其确定买入高动量股票的时机 [8] Value Score - 价值投资者找低价优质股，该评分用P/E、PEG等比率选有吸引力和被低估的股票 [18] VGM Score - 综合三种Style Scores，按加权风格对股票评级，助投资者找价值、增长和动量俱佳的公司，是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [19] Zacks Rank与Style Scores配合 - Zacks Rank是股票评级模型，用盈利预测修正来构建投资组合，1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达25.41%，超标普500一倍多 [4][20] - 选股票时应考虑盈利预测修正方向，多持有Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 [11][12] - Zacks Rank为3（持有）的股票，Style Scores也应为A或B以确保上行潜力；4（卖出）或5（强力卖出）的股票，即使Style Scores为A或B，盈利预测仍可能下降，股价也可能下跌 [5][22] 关注股票：Cencora (COR) - 是全球最大制药服务公司之一，提供药品分销及相关服务以降低医疗成本、改善患者预后 [13] - Zacks Rank为3（持有），VGM Score为A，Momentum Style Score为B，过去四周股价上涨1.6% [14][23] - 2024财年，两名分析师在过去60天上调盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.02美元至13.46美元，平均盈利惊喜为6.1% [24]

文章核心观点 公司预计Cencora在2024财年第三季度财报中实现盈利超预期，同时介绍了其他几只可能盈利超预期的医疗股票 [18] 分组1：Cencora公司情况 盈利表现 - 上一季度盈利超预期4.11%，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度为6.12% [1] - 盈利预期ESP为+1.01%，Zacks排名为3，有望实现盈利超预期 [14][18] 营收与盈利预测 - 营收共识预期为735.8亿美元，较上年同期增长9.9%；每股收益共识预期为3.18美元，同比增长8.9% [2] - 美国医疗解决方案部门营收预计为661.3亿美元，2024财年运营收入预计增长10 - 12%，调整后运营收入预计为6.659亿美元 [4][11] - 国际医疗解决方案部门营收预计为73.5亿美元，2024财年运营收入预计增长5 - 8%，调整后运营收入预计为1.894亿美元 [5] 影响因素 - 特色产品销售持续强劲增长、美国医疗解决方案部门表现和利用率趋势良好、GLP - 1药物需求高以及加州新配送中心支持供应，可能推动第三季度业绩 [3] - 过去两季度商业新冠治疗产品销售下降，此趋势可能延续至本季度；公司上调美国医疗解决方案部门2024财年营收增长指引至11 - 13% [11] - 国际医疗解决方案部门因欧洲分销和加拿大业务销售增加以及收购PharmaLex带来新产品，预计表现良好 [12] - 因低利润率GLP - 1产品销量增加和高利润率政府新冠治疗产品销量下降，预计毛利率增长疲软 [13] 财报发布时间 - 定于7月31日开盘前发布2024财年第三季度财报 [10] 分组2：其他医疗股票情况 Phibro Animal Health（PAHC） - 盈利预期ESP为+0.99%，Zacks排名为2 [7] - 年初至今股价上涨3.6%，上一季度盈利符合预期，过去四个季度平均盈利负超预期2.30% [8][20] IQVIA（IQV） - 盈利预期ESP为+0.13%，Zacks排名为2 [16] - 年初至今股价上涨35.3%，上一季度盈利超预期，过去四个季度平均盈利超预期1.77% [8] AxoGen（AXGN） - 盈利预期ESP为+25.00%，Zacks排名为3 [21] - 年初至今股价上涨63%，上一季度盈利超预期，过去四个季度平均盈利超预期66.46% [17]

文章核心观点 - 药品分销商Cencora多次超预期盈利，当前盈利预期上升且盈利预期预测为正，结合其坚实的Zacks排名，下一次财报可能继续超预期 [1][2][9] 公司情况 - Cencora属于Zacks医疗服务行业，过去两个季度平均盈利超预期9.40%，上一季度每股收益3.80美元，超预期4.11%，前一季度每股收益3.28美元，超预期14.69% [1][5][8] - Cencora目前盈利预期预测为+1.01%，分析师看好其短期盈利潜力，结合Zacks排名3（持有），下次财报可能继续超预期，下次财报预计2024年7月31日发布 [10] 盈利预期预测相关 - Zacks盈利预期预测将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [3] - 研究显示，盈利预期预测为正且Zacks排名3（持有）或更好的股票，近70%的时间会带来正向惊喜 [6] - 负的盈利预期预测值不代表盈利未达预期，但会降低该指标的预测能力 [7] 投资建议 - 投资前检查公司盈利预期预测可增加成功几率，可利用盈利预期预测过滤器筛选买卖股票 [11]

文章核心观点 - 英国MHRA批准LYTENAVA™(bevacizumab gamma)用于治疗湿性AMD [1][3][9] - LYTENAVA™是首个获得欧盟和英国市场授权的贝伐珠单抗眼科制剂 [9][12] - 公司计划于2025年第一季度在欧盟和英国推出LYTENAVA™ [4][5] - 公司与Cencora公司建立战略合作伙伴关系,支持LYTENAVA™在英国和欧盟的商业化推广 [5][6][7] 根据目录分别总结 公司信息 - Outlook Therapeutics是一家专注于ONS-5010/LYTENAVA™(贝伐珠单抗)开发和商业化的生物制药公司 [12] - 在美国,ONS-5010/LYTENAVA™正在进行湿性AMD的非劣效性研究,如果成功可能重新提交BLA申请 [10][13] - 如果在美国获批,ONS-5010/LYTENAVA™将成为首个获批用于视网膜疾病(包括湿性AMD)的贝伐珠单抗眼科制剂 [13] 产品信息 - LYTENAVA™(bevacizumab gamma)是一种重组人源化单克隆抗体,可选择性高亲和力结合所有人源VEGF亚型,中和其生物学活性 [11] - LYTENAVA™获得欧盟和英国市场授权,用于治疗湿性AMD [9] 商业化合作 - 公司与Cencora公司建立战略合作伙伴关系,Cencora将提供全面的商业化支持,包括药物警戒、监管事务、质量管理、市场准入支持、进口、第三方物流、分销和现场解决方案 [5][6][7] - 这种合作和一体化方法旨在支持LYTENAVA™的市场准入和高效分销,使所有利益相关方(包括视网膜专科医生、医疗服务提供商和患者)受益 [6]

公司表现 - Cencora股价年初至今上涨11%，而行业平均增长率为4.1%，同期标普500指数上涨15.2% [1] - Cencora股价在6月27日下跌3.9%，盘后交易中再跌1.3%，主要由于最高法院否决了之前与阿片类药物诉讼相关的和解协议 [11] - Cencora的客户Walgreens Boots（WBA）股价在6月27日下跌超过22%，WBA占Cencora 2023年总收入的近四分之一 [4] 行业动态 - 最高法院否决了与Purdue Pharma相关的60亿美元和解协议，该协议原本可以保护Sackler家族免受未来的财务索赔 [2] - 2021年，四个州选择不加入全国和解协议，继续他们的法律斗争 [3] - 最高法院的裁决可能使受阿片类药物危机影响的家庭再次提起法律诉讼，尤其是针对Sackler家族，这可能对其他相关公司产生溢出效应 [8] 法律与财务影响 - Cencora、McKesson、J&J和Cardinal Health已经为260亿美元的和解协议预留了储备金，任何和解协议的无效或新的和解裁决都可能增加这些公司的负担 [13] - 最高法院的裁决和Walgreens Boots的疲软业绩也导致McKesson和Cardinal Health的股价下跌，6月27日分别下跌1.1%和1.5% [14] 公司前景 - Cencora拥有跨国分销网络和全球商业化服务平台，使其成为制造商将产品推向市场的天然合作伙伴 [6] - 改善患者获得医疗保健的机会、增强的经济条件和人口结构可能在未来几个季度有利于制药行业 [6]

文章核心观点 - 公司股票自上次发布报告后上涨13%，分析师认为其是高质量、高ROIC且估值合理的股票 重申买入评级 目标价270 - 285美元 长期估值可达360美元/股 [4][8][35] 公司概况 - 公司位于宾夕法尼亚州 成立于2001年 是全球领先的医疗解决方案公司 业务优势在于药品采购和分销服务 主要通过美国医疗和国际医疗两个部门运营 [6] 投资亮点 财务表现 - 过去三年收益年复合增长率为12% 但同期市盈率仅从15倍提升至17倍 价格/价值等式仍有利 [4] - 滚动12个月自由现金流超10亿美元 可用于增长、分红和回购 [8] - 2021 - 2024年 资本回报率从13.3%提升至27.3% 市场对其投入资本的倍数从2.2x提升至4.9x 对P/NOPAT的倍数从14.7x提升至17.9x [12] - 经济利润在过去三年持续增长 滚动12个月每股经济利润超50美元 [13] 竞争优势 - 拥有先进物流和供应链技术 具备成本和运营效率优势 [6] - 专注专科药品市场 如肿瘤和免疫学领域 在GLP - 1市场表现突出 [7] - 轻资产运营模式、盈利能力增长和负营运资金使其投资资本回报率异常高 [7] - 负营运资金模式使现金转换快 供应商提供免费融资 资本周转率高 公司用1美元资本可实现约30美元销售 [12] 人才优势 - 自2021年员工总数增加4000人至46000人 税后净利润/员工从约50438美元增至约61087美元 新增员工人均额外贡献利润约2660美元 [18][19] - 人均经济利润从2023 - 2024年第一季度同比增加约9000美元至约61000美元 [19] 业绩预期 - 市场预计2024财年销售增长10% - 11% 税前收益增长7%至37.5亿美元 分析师预计自由现金流29.4亿美元 [20] - 保守估计下 2026财年每股股权价值可达270美元 考虑债务后为289美元 采用>5x EV/IC倍数计算为267美元/股 [22] - 长期估值模型显示 对标12%资本费用 每股价值超360美元 [24] 行业分析 - 医疗分销行业经济分布广泛 有具备消费者优势和高利润率的利基运营商 以及具有成本优势和高资产周转率的低成本运营商 [5] - 对比行业内公司 公司人均净利润42100美元 毛利率3.40% 税前利润率1.02% 自由现金流利润率0.97% 资产回报率2.90% 总资本回报率24.10% 资产周转率4.51 [5] 价格变动催化剂 - 专科服务扩张 持续投资肿瘤和罕见病等专科服务 第一季度收入增长得益于专科产品销售和GLP - 1产品销量增加 [27] - 技术进步 持续投资技术和数字解决方案 如数据 analytics和供应链优化 OneOncology投资有望构建医生主导网络 带动销售 [28] - 业绩指引 2024财年指引显示每股收益13.30 - 13.50美元 销售增长10% - 12% [29] - 盈利预期 按2.6%季度复合增长率和1.7%税前利润率估算 2026财年1000股盈利将从13852美元增至16622美元 增长19.9% [30]

文章核心观点 - 公司股价上涨归因于美国医疗解决方案业务强劲增长，2024财年第二季度业绩良好及业务潜力乐观也将进一步推动股价 [1] - 公司虽面临竞争挑战，但基本面健康、增长机会大，是投资者可靠财富创造者 [8] 公司业绩表现 - 2024财年第二季度业绩不错，营收和利润表现良好推动股价增长 [2] - 美国医疗解决方案业务营收同比增长8%，分销业务增长强劲，国际医疗解决方案业务营收报告基础增长5%、固定汇率基础增长10% [2] 行业竞争情况 - 公司所处医药分销及相关医疗服务市场竞争激烈，仿制药行业面临客户和制造商整合、全球竞争及监管挑战，还面临来自制造商、连锁药店等的竞争 [3] 股票推荐 - 医疗领域排名较好且公布季度业绩的股票有DaVita、Ecolab和波士顿科学公司 [5] - DaVita目前Zacks排名2（买入），长期增长率13.6%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜率29.4% [5] - Ecolab过去一年股价上涨33.8%，行业下跌9.3%，目前Zacks排名2，长期增长率13.3%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜率1.7% [6][15] - 波士顿科学公司2024年第一季度调整后每股收益56美分，超Zacks共识预期9.8%，营收38.6亿美元，超Zacks共识预期4.9%，长期增长率12.5%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜率7.5% [16][17] 公司增长催化剂 - 公司上调2024财年营收和盈利预期，预计营收增长10 - 12%，美国医疗解决方案业务营收增长11 - 13%，国际医疗解决方案业务营收增长4 - 7% [10] - 公司5月宣布以约4亿美元从Walgreens Boots Alliance Holdings LLC回购普通股，上调2024财年调整后每股收益至13.35 - 13.55美元 [11] - 公司跨国分销网络和全球商业化服务平台使其成为制药商的天然合作伙伴，在制药服务领域的影响力增加有利于股票增长 [12] 公司业绩预测 - 2024和2025财年每股收益预计分别增长12.1%和9.6%，至13.44美元和14.74美元，过去30天Zacks共识预期每股收益分别上调2美分和3美分 [14] - 2024和2025财年营收预计分别增长10.6%和6.5%，至2900.8亿美元和3088.1亿美元 [14] 公司概况 - 公司是全球最大的医药服务公司之一，专注于药品分销及相关服务，以降低医疗成本和改善患者预后，多元化和包容性团队使其具备长期可持续增长能力 [18]