股票表现 - Cencora (COR) 属于 Zacks 医疗服务行业，过去两个季度在盈利预期方面表现出色[1] - 在上个季度，Cencora 的每股收益为 $2.86，超过了 Zacks 预期的 $2.79，意味着盈利超出预期 2.51%[3] - 分析师对 Cencora 的近期盈利潜力持乐观态度，目前的盈利预期差异率为 +2.84%，结合 Zacks 排名 2 (买入)，预示着可能会再次超出预期[7] - 公司的下一个财报预计将于 2024 年 1 月 31 日发布[7] 盈利预期 - 股票的盈利预期差异率 (Earnings ESP) 为正值是一个很好的指标，尤其是与稳健的 Zacks 排名结合时，预示着可能会超出预期[4] - 通过检查公司的盈利预期差异率 (Earnings ESP) 可以增加成功的几率，利用 Earnings ESP Filter 可以找到在财报发布前买入或卖出的最佳股票[10]

美国医疗解决方案部门 - 美国医疗解决方案部门的收入增长了94亿美元，增长率为15.0%[41] - 美国医疗解决方案部门的毛利润增长了1.858亿美元，增长率为13.4%[42] - 美国医疗解决方案部门的运营收入增长了1.257亿美元，增长率为20.7%[43] 国际医疗解决方案部门 - 国际医疗解决方案部门的收入增长了4.589亿美元，增长率为6.9%[44] - 国际医疗解决方案部门的毛利润增长了7890万美元，增长率为10.7%[45] 运营支出和收入 - 总运营支出增加了1.331亿美元，增长率为8.8%[46] - 总运营收入增长了1.520亿美元，增长率为20.7%[47] 财务状况 - 2023年第四季度，公司利息支出净额为40,564千美元，较去年同期减少了5.5百万美元，主要因投资利率上升和利息支出减少[49] - 2023年第四季度，公司有效税率为23.0%，较去年同期的19.8%高，主要受美国州所得税和离岸所得税率低的影响[50] - 截至2023年12月31日，公司海外子公司持有的现金及现金等价物为9.079亿美元，可无需支付额外税款将大部分资金汇回[51] 现金流和投资 - 2023年第四季度，公司经营活动提供了8.852亿美元现金，主要来源于应付账款增加、净收入和正面的非现金项目[52] - 2023年第四季度，公司资本支出为7420万美元，主要投资于各种技术项目，包括Alliance Healthcare的技术投资[56] 股票回购和股息 - 2023年第四季度，公司购买自家股票和支付普通股股息分别为3.855亿美元和1.057亿美元[57] - 公司董事会授权回购最多10亿美元的普通股，并在2023年12月回购了3.855亿美元的普通股[58] - 公司将普通股季度股息提高5%，从0.485美元每股提高到0.51美元每股[58] 风险管理 - 公司对未来15年的法律诉讼责任估计约为54亿美元，预计不会影响公司支付股息[58] - 公司使用远期合同对冲外汇风险，主要针对英镑、欧元、土耳其里拉、巴西雷亚尔和加拿大元[59] - 公司管理利率风险的方式包括固定利率和浮动利率债务，截至2023年12月，公司有5.002亿美元的浮动利率债务[61] 其他风险 - 全球和美国经济的通货膨胀对公司的运营支出产生了影响，如果通货膨胀持续或加剧，公司的运营和财务结果可能受到不利影响[61] - 公司面临来自其他地缘政治趋势和事件的风险，如乌克兰冲突和以色列与哈马斯之间的冲突，尽管这些冲突的长期影响难以预测，但目前对公司的财务影响不大[61]

文章核心观点 华尔街分析师预计Cencora即将发布的季度报告中每股收益为2.85美元，同比增长5.2%，营收预计为688.1亿美元，同比增长9.5%，分析其关键指标预测能更全面评估公司季度表现 [1][4] 盈利预测 - 过去30天该季度的共识每股收益预估保持不变，体现分析师重新评估初始预测 [2] - 公司即将发布的季度报告预计每股收益2.85美元，同比增长5.2% [1] 营收预测 - 预计营收688.1亿美元，同比增长9.5% [1] - 预计“国际医疗解决方案总营收”达70.7亿美元，同比增长7% [6] - 预计“美国医疗解决方案总营收”达616.5亿美元，同比增长9.6% [7] - 预计“国际医疗解决方案 - 联合医疗保健营收”达58.6亿美元，同比增长7.4% [8] - 预计“美国医疗解决方案 - 动物健康营收”达14.2亿美元，同比增长22.3% [9] - 预计“美国医疗解决方案 - 人类健康营收”达598.5亿美元，同比增长8.7% [10] - 预计“国际医疗解决方案 - 其他医疗解决方案营收”达11.8亿美元，同比增长2.3% [11] 运营收入预测 - 预计“非公认会计原则 - 国际医疗解决方案运营收入”为1.661亿美元，上年同期为1.6128亿美元 [12] - 预计“非公认会计原则 - 美国医疗解决方案运营收入”为6.1316亿美元，上年同期为5.7242亿美元 [13] 股价表现与评级 - 过去一个月Cencora股价回报率为7.5%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为3.1% [14] - 目前Cencora的Zacks评级为2（买入），暗示近期可能跑赢整体市场 [14]

文章核心观点 - 公司股价过去一个月上涨7.5%，创52周新高，今年以来涨幅6.3%，表现优于行业，因盈利超预期且估值和Zacks排名情况良好，未来股价可能继续上涨 [1][2][9] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨7.5%，上一交易日创52周新高221.31美元，今年以来涨幅6.3%，而Zacks医疗板块和医疗服务行业分别为-1%和-7% [1] 业绩表现 - 公司过去四个季度盈利均超市场预期，2023年11月2日财报显示，每股收益2.86美元，超预期，营收超预期3.54% [2] - 本财年预计每股收益12.88美元，营收2839.6亿美元，每股收益和营收分别变化7.42%和8.31%；下一财年预计每股收益14.14美元，营收2990.5亿美元，同比分别变化9.77%和5.31% [3] 估值指标 - Zacks风格评分可辅助选股，公司价值、增长和动量得分分别为A、A和D，综合VGM评分为A [5][6] - 公司当前本财年每股收益估计市盈率为17倍，低于同行平均的19.8倍；过去现金流基础市盈率为12.8倍，高于同行平均的8.6倍；PEG比率为1.94 [7] Zacks排名 - 公司Zacks排名为2（买入），因盈利预期上升，符合选股标准，股价可能继续上涨 [8][9]

公司收购情况 - 公司于2023年1月1日以14.73亿美元收购PharmaLex Holding GmbH[188] - 公司于2023年1月1日以14.73亿美元收购并控制PharmaLex Holding GmbH[188] 公司采购情况 - 2023财年（截至9月30日），前十大供应商采购额约占公司采购总额的48%，无单一供应商采购占比达10%以上[192] - 2023财年结束时十大供应商约占公司采购额的48%，无单一供应商占比达10%以上[192] 公司整体财务数据关键指标变化 - 公司毛利润较上一财年增加6.631亿美元，增幅8.0%[195] - 公司毛利润较上一财年增加6.631亿美元，增幅8.0%[195] 美国医疗解决方案部门业务线数据关键指标变化 - 美国医疗解决方案部门毛利润较上一财年增加3.664亿美元，增幅6.7%[195] - 美国医疗解决方案部门本财年毛利润率为2.48%，较上一财年下降9个基点[195] - 美国医疗解决方案部门毛利润较上一财年增加3.664亿美元，增幅6.7%[195] - 美国医疗解决方案部门本财年毛利率为2.48%，较上一财年下降9个基点[195]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度收入为688.9亿美元,同比增长13% [29] - 2023财年全年收入为2620亿美元,同比增长10% [38] - 2023财年第四季度调整后稀释每股收益为2.86美元,同比增长10% [29] - 2023财年全年调整后稀释每股收益为11.99美元,同比增长9% [41] - 2023财年全年调整后自由现金流为31亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国医疗保健解决方案分部第四季度收入为619亿美元,同比增长13% [33] - 美国医疗保健解决方案分部全年营业利润增长6% [39] - 国际医疗保健解决方案分部第四季度收入为70亿美元,同比增长10% [36] - 国际医疗保健解决方案分部全年营业利润下降2%,剔除埃及业务影响后增长3% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场的业务保持强劲增长,受益于专科药品分销业务和动物保健业务的良好表现 [33] - 公司在国际市场的业务也保持增长,主要得益于全球专科物流业务的出色表现,以及欧洲分销业务的良好执行 [36][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购PharmaLex和投资OneOncology,拓展了专科药品商业化服务能力,进一步巩固了在专科领域的领导地位 [11][12] - 公司持续投资创新,提升分销和物流能力,为客户提供更高效可靠的服务 [13][14] - 公司专注于理解客户需求,提供定制化解决方案,提高客户和患者的满意度 [15][20] - 公司与非营利组织合作,提供供应链支持,确保关键药品稳定供应 [21] - 公司致力于提升人才队伍,推动多元化和包容性文化建设,提高组织韧性 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2024财年的业务前景保持信心,预计调整后稀释每股收益将增长6%-8% [44] - 管理层预计2024财年收入将增长7%-10%,营业利润将增长4%-6% [49][51] - 管理层认为公司的长期增长能力很强,预计未来5-8年营业利润和每股收益将分别增长5%-8%和8%-12% [82][83] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lisa Gill 提问** 询问公司与Walgreens的关系以及未来合作机会 [60] **Steve Collis 和 Jim Cleary 回答** 公司与Walgreens的关系非常重要和战略性,双方将继续深化合作,发挥各自优势为客户提供更好的服务 [62][64] 问题2 **Elizabeth Anderson 提问** 询问2024财年利润增长的具体驱动因素 [68] **Jim Cleary 回答** 2024财年利润增长将主要来自于专科分销和商业化服务业务的持续强劲增长,以及良好的处方药使用趋势 [69][70] 问题3 **George Hill 提问** 询问专科业务和制造商服务业务的增长情况 [91] **Jim Cleary 和 Steve Collis 回答** 专科业务和制造商服务业务是公司未来增长的重点领域,公司将继续加大投入和拓展 [92][95]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后摊薄每股收益为2.92美元，较上年同期增长11%，得益于两个业务板块的增长以及过去一年的股票回购导致的股份数量减少 [42] - 综合毛利为22亿美元，增长8%，综合毛利率为3.33%，下降11个基点，主要由于新冠治疗产品贡献降低和GLP - 1产品销量增长 [43] - 综合营业收入为8.22亿美元，较上年同期增长近9% [44] - 有效所得税税率为21.5%，上年同期为20.2%，预计2023财年全年有效税率处于20% - 21%指导区间的低端 [45] - 季度末现金余额约为14亿美元，截至6月30日的九个月调整后自由现金流为15亿美元，将2023财年调整后自由现金流指导提高至至少20亿美元 [46] - 第三季度净利息支出为5800万美元，较上年同期增长9.5%，预计第四季度净利息支出将达到本财年最高水平 [75] - 摊薄股份数量为2.044亿股，较2022财年第三季度减少3.5%，过去12个月完成了股票回购，包括第三季度与沃尔格林联合博姿联盟交易相关的1亿美元回购 [76] 各条业务线数据和关键指标变化 美国医疗解决方案业务线 - 收入为599亿美元，增长12%，客户群体广泛增长，包括GLP - 1类产品销售和向医生诊所及医疗系统销售的专业产品 [77] - 营业收入增长9.5%至6.35亿美元，动物健康业务表现良好 [77] - 营业收入利润率同比下降3个基点至1.06%，原因是产品组合变化，新冠产品销量下降，GLP - 1产品虽推动收入增长但对营业收入增长贡献不大 [78] 国际医疗解决方案业务线 - 收入为70亿美元，按报告基础增长5.6%，按固定汇率基础增长12.4%，所有业务均实现增长 [48] - 营业收入为1.87亿美元，按报告基础增长6%，按固定汇率基础增长7%，得益于全球物流业务的稳健表现以及本季度纳入PharmaLex，抵消了2022年6月剥离巴西专业业务的影响 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，公司完成对OneOncology的少数股权投资，加强了对社区肿瘤供应商的支持，推动创新并分享最佳实践 [35] - 国际市场，由于有利的货币走势，将国际医疗解决方案业务线报告收入增长指导上调至1% - 4%，此前预计下降3%至持平；预计报告营业收入增长在持平至4%的范围内 [49][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以制药为中心的战略，聚焦社区供应商、专业医学和服务、全球准入和机会以及客户合作伙伴关系四个关键领域，利用商业优势提供解决方案并与全球客户和合作伙伴建立深厚关系 [22] - 投资OneOncology扩大肿瘤领域业务版图，深化与社区肿瘤医生的联系 [29] - 推出细胞、基因和治疗整合中心，支持基因疗法商业化，担任独家分销商并提供商业化支持 [30] - 与ParcelShield合作，增强供应链可见性，为客户提供关键药物交付的实时包装、跟踪和交付更新 [38] - 通过SteadyMD平台与医生合作，加速患者获取基本药物，加强客户合作伙伴关系 [39] - 8月30日起公司将更名为Cencora，以统一的企业形象面向客户和合作伙伴，展示解决方案的广度和深度 [1][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2023财年更新后的指导有信心，长期指导为有机营业收入增长5% - 8%，包括资本部署后调整后每股收益的复合年增长率在区间中点为两位数（均排除新冠和外汇因素） [9] - 认为公司核心业务的优势和韧性以及创造价值的资本部署方式将使其能够实现长期增长指导，预计2024财年新冠治疗产品分销贡献极小，将在11月提供完整的2024财年指导 [83] 其他重要信息 - 本季度成功完成业务弹性目标，进行业务影响评估，被《福布斯》列入首届净零领导者名单，注重保持强大的业务弹性实践 [25] - 在高管薪酬计划中引入ESG指标，包括业务弹性、女性在领导角色中的代表性以及员工包容和参与三个可量化组成部分 [53] - 因在残疾平等指数上获得满分，被评为残疾包容最佳工作场所，积极设定目标和行动项目以推进残疾包容和平等 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待运营费用增长慢于毛利增长的可持续性 - 公司专注于效率，使能力与客户需求相匹配，建立高效组织，且本季度受益于2022年3月开始的通胀压力消退，未来也会持续关注效率提升 [3][55] 问题: 如何看待美国分销业务中独家分销关系、GLP - 1持续增长、生物仿制药以及仿制药价格通缩对利润率的影响 - 独家细胞和基因关系战略上重要但目前金额较小；生物仿制药是增长和利润机会；近期部分仿制药价格通缩有所缓和，若形成趋势将对公司有利；美国业务本季度毛利率下降13个基点，主要受新冠产品销量下降和GLP - 1产品销量增加影响 [56][57] 问题: 调整后营业收入指导以及进入2024年的情况 - 公司业务有良好势头，美国市场利用率趋势强劲，对2023财年全年指导和长期指导有信心，目前处于2024财年规划过程中，将在11月的电话会议上提供指导 [104] 问题: OneOncology如何融入为制药商提供的服务中 - 公司凭借强大的分销能力和战略关系，在专业分销领域有差异化价值主张，收购OneOncology将增强在社区肿瘤领域的地位，未来对泌尿科、风湿病学、眼科、神经学等医生配药能力相关领域感兴趣 [93] 问题: 国际业务中World Courier的价格和利润率驱动因素 - 未来World Courier的收益可能更多来自销量增长；国际业务利润率受产品组合影响较大，对PharmaLex等较高利润率、较高增长业务的资本部署将在一段时间后对利润率产生积极影响 [96] 问题: 合同续签和客户谈判中的付款条款情况，是否有上下游账户延长现金持有时间 - 公司业务付款条款稳定，未发现明显变化，生物制药制造商资金环境紧张，但有乐观迹象 [98] 问题: 药店反馈GLP - 1产品不盈利，公司是否帮助独立药店抵消损失 - 市场竞争且稳定，公司了解客户情况，若有问题会提供帮助，GLP - 1产品增长情况会进行讨论和可能的调整，但暂无明确趋势 [103][129] 问题: 仿制药价格改善在竞争格局中的影响，是否有机会通过更好的采购获得市场份额 - 近期仿制药价格通缩仅在部分产品中缓和，尚不能确定为趋势，若形成趋势将对公司有利；销售端市场竞争且稳定 [117][135] 问题: Pfizer工厂中断对无菌注射剂定价、利润率和供应的影响以及对指导的影响 - 事件发生不久，暂无相关报告，公司供应链团队经验丰富，认为单个制造商工厂不会对公司造成影响 [118][119] 问题: GLP - 1产品增长是否改变独立渠道仿制药组合和合规障碍，是否导致独立药店人为达到仿制药合规数量 - 市场竞争且稳定，公司了解客户情况，GLP - 1产品增长情况会进行讨论和可能的调整，但暂无明确趋势，本周末的零售贸易展可能会讨论该问题 [128][129]

业绩总结 - Q3 FY2023的总收入为599亿美元，同比增长12.2%[11] - Q3 FY2023的营业收入为6.35亿美元，同比增长9.5%[11] - Q3 FY2023的净收入为4.8亿美元，同比增长17.8%[26] - Q3 FY2023的每股摊薄收益为2.35美元，同比增长22.4%[26] - 2023财年调整后营业收入为8.22亿美元，同比增长8.7%[26] - 2023财年有效税率为21.3%[26] 用户数据 - 公司收入增长12.2%，主要受单位销量增长推动，尤其是糖尿病和/或减重产品的销售增加[30] - 国际医疗解决方案部门收入增长5.6%，部分受到2022年6月巴西专业业务剥离的影响[33] 未来展望 - 预计2023财年的收入增长至少为9%[16] - 2023财年公司收入指导至少增长8%，按固定汇率计算至少增长9%[35] - 调整后的营业收入预计增长3%至4%，按固定汇率计算约6%[35] - 调整后的每股收益预计在11.85美元至11.95美元之间[35] - 调整后的自由现金流预计至少为20亿美元[35] 新产品和新技术研发 - 公司发布了第七份ESG报告，符合GRI、SASB、TCFD、联合国可持续发展目标和WEF利益相关者资本主义指标[59] 负面信息 - 公司在H.D. Smith阿片类药物诉讼中获得8340万美元的赔偿[61] 其他新策略和有价值的信息 - 第三季度收入为669亿美元，受到外汇转换影响减少4.57亿美元，按固定汇率计算为674亿美元[53] - 第三季度国际医疗解决方案部门收入为70亿美元，受到外汇转换影响减少4.57亿美元，按固定汇率计算为75亿美元[53] - 公司调整后的毛利率为3.36%[44] - 调整后的运营费用占收入的比例为2.18%，而GAAP运营费用占比为2.54%[62] - 调整后的税前收入为非GAAP财务指标，排除了与2020年瑞士税改相关的损失和其他非常规项目[66] - 调整后的净收入为非GAAP财务指标，排除了与核心运营表现无关的项目[68] - 调整后的自由现金流为公司内部用于衡量运营现金流生成和设定绩效目标的非GAAP财务指标[70] - 公司不提供基于GAAP的未来现金流指导，因为某些财务信息无法合理估计[71] - 调整后的税收费用为非GAAP财务指标，排除了与非常规项目相关的税收费用[67] - 公司高管担任全球ESG委员会的执行赞助人[59]

公司投资与收购 - 公司与TPG收购OneOncology，投资7.184亿美元，占比34.9%，收购总价21亿美元[107] 公司整体财务数据关键指标变化 - 公司毛利润较上年同期季度增加2.493亿美元，增幅12.4%，较上年九个月期间增加3.952亿美元，增幅6.3%[109] - 公司总营收较上年同期季度增长69亿美元，增幅11.5%，较上年同期前九个月增长158亿美元，增幅8.9%，主要得益于美国医疗解决方案部门的增长[135] - 公司总部门运营收入较上年同期季度增长6610万美元，增幅8.7%，较上年同期前九个月增长6620万美元，增幅2.7%[136] - 公司总运营费用较上年同期季度增加6640万美元，增幅4.3%，较上年同期前九个月增加4.433亿美元，增幅10.1%，主要因分销、销售、行政费用等增加，部分被诉讼和阿片类药物相关信贷及上年商誉减值抵消[145] - 2023年6月30日止三个月和九个月的有效税率分别为21.3%和19.3%，2022年同期分别为23.7%和24.0%[146] - 本季度和前九个月总毛利润分别为2.264646亿美元和6.706041亿美元，同比增长12.4%和6.3%[152] - 本季度和前九个月总运营费用分别为1.594518亿美元和4.842251亿美元，同比增长4.3%和10.1%[159] - 本季度和前九个月净利息支出分别为5786.4万美元和1.67989亿美元，去年同期分别为5286.2万美元和1.5915亿美元[167] - 截至2023年6月30日的九个月内，循环和证券化信贷安排的最大期内借款额为21.21亿美元，去年同期为5.9亿美元[170] - 公司预计2023财年资本支出约为5亿美元[177] - 折旧费用较上年同期和前九个月分别增长7.5%和5.3%，摊销费用分别增长126.6%和63.6%[184] - 2023年第二季度和前九个月重组及其他费用分别为6392.4万美元和1.77608亿美元，上年同期分别为785.8万美元和3135.7万美元[186] - 2023年第二季度和前九个月利息费用净额分别增加500万美元（9.5%）和880万美元（5.6%）[193] - 2023年第二季度和前九个月有效税率分别为21.3%和19.3%，上年同期分别为23.7%和24.0%[194] - 2023年前九个月经营活动提供现金20.845亿美元，上年同期为15.386亿美元[199] - 2023年前九个月资本支出为2.829亿美元，上年同期为3.227亿美元[201] - 固定利率债务总额为4329556千美元，浮动利率债务总额为691158千美元，总债务为5020714千美元[203] - 2023年6月30日止九个月，海外业务收入约占合并收入的11%[210] - 截至6月30日，现金及现金等价物为13.893亿美元，每1亿美元超额现金投资，利率下降10个基点，年净利息支出增加10万美元[211] 美国医疗解决方案业务数据关键指标变化 - 美国医疗解决方案业务毛利润较上年同期季度增加8230万美元，增幅6.2%，较上年九个月期间增加2.792亿美元，增幅6.9%[109] - 美国医疗解决方案部门营收较上年同期季度增长65亿美元，增幅12.2%，较上年同期前九个月增长155亿美元，增幅9.9%，主要因市场整体增长，包括GLP - 1类糖尿病和/或减肥产品及特色产品销售增加，部分被新冠治疗产品销售下降抵消[135][139] - 2023年6月30日止三个月和九个月，美国医疗解决方案部门糖尿病和/或减肥产品销售额分别增加24亿美元和56亿美元[139] - 2023年6月30日止三个月和九个月，新冠治疗产品收入分别下降1亿美元和8亿美元[139] - 2023年6月30日止三个月和九个月，公司前两大客户的销售额（包括GLP - 1产品和新冠治疗产品）分别增加21亿美元和50亿美元[139] - 美国医疗解决方案业务本季度和前九个月毛利润分别为1.410822亿美元和4.347841亿美元，同比增长6.2%和6.9%[152] - 2023年第二季度和前九个月美国医疗解决方案业务运营收入分别增长9.5%和4.5%[189] 国际医疗解决方案业务数据关键指标变化 - 国际医疗解决方案业务毛利润较上年同期季度增加8320万美元，增幅11.3%，较上年九个月期间增加1.327亿美元，增幅5.9%[109] - 国际医疗解决方案部门营收较上年同期季度增长3.711亿美元，增幅5.6%，较上年同期前九个月增长3.198亿美元，增幅1.6%，主要因巴西全产品线分销业务、PharmaLex收购、加拿大业务及欧洲分销业务收入增加，部分被巴西特色业务剥离抵消[135][149] - 国际医疗解决方案业务本季度和前九个月毛利润分别为82074.5万美元和2.362981亿美元，同比增长11.3%和5.9%[152] - 2023年第二季度和前九个月国际医疗解决方案业务运营收入分别增长6.2%和下降3.5%[189] 诉讼相关情况 - 公司面临多项诉讼，包括阿片类诉讼、股东证券诉讼、反垄断诉讼等[112][114][116][119] - 截至2023年6月30日，公司与分销商和解协议相关的应计诉讼负债为59亿美元，2022年9月30日为60亿美元[113] - 公司预计在2024年6月30日前支付4.273亿美元，剩余长期负债55亿美元[113] - 2023年3月和9月，公司因诉讼获得收益分别为1.186亿美元和1.685亿美元，2022年9月为180万美元[120] - 2023年6月30日止三个月和九个月，诉讼和阿片类相关信贷包括从H.D. Smith阿片类诉讼赔偿代管账户收到8340万美元[125] - 本季度和前九个月反垄断诉讼和解收益分别为1.18611亿美元和1.6851亿美元，去年同期九个月为183.5万美元[152][155] - 截至6月30日，分销商和解协议涉及48个州及99%符合条件的政治分区，剩余估计负债约59亿美元，预计16年支付[208] 资金与信贷情况 - 截至2023年6月30日，公司货币市场账户投资为0，2022年9月30日为16.02亿美元[121] - 2023年3月，公司偿还了原15亿美元、利率0.737%高级票据剩余的6.75亿美元[179] - 公司有24亿美元多货币优先无担保循环信贷安排，将于2027年10月到期，截至2023年6月30日，借款利率在SOFR/EURIBOR/CDOR/RFR基础上加102.5个基点，年费为总承诺的10个基点[180] - 公司有7500万美元无承诺无担保循环信贷额度、1000万英镑英国透支额度（2024年2月到期）和1亿美元无承诺无担保货币市场信贷额度[181] - 应收账款证券化工具额度为14.5亿美元，2025年10月到期，可增加2.5亿美元[205] 合同相关情况 - 2023年6月30日前九个月无重大合同到期，未来十二个月也无重大合同计划到期，但合同条款变更可能影响公司营收、运营结果和现金流[140][151] 其他影响因素 - 本季度和前九个月土耳其高通胀影响分别为5058万美元和5901.9万美元，去年同期为2761.8万美元[152][156] 公司风险情况 - 公司面临外汇、利率和股票价格波动等市场风险[215] - 公司重大业务风险参考2022财年和2023年第一季度财报中的描述[241] 公司内部控制情况 - 公司披露控制和程序有效，2023年第三季度财务报告内部控制无重大变化[216][217] 公司股票回购计划 - 2023年3月董事会授权最高10亿美元的股票回购计划，截至6月30日未购买[207] 公司税务负债情况 - 截至6月30日，不确定税务状况负债为5.351亿美元[209] 公司现金持有情况 - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，外国子公司持有的现金及现金等价物分别为6.432亿美元和6.884亿美元[198]

财务数据和关键指标变化 - 公司将合并收入指引上调至增长6% - 8%，以反映美国医疗解决方案部门上半年强劲的收入增长以及国际医疗解决方案部门有利的货币走势 [1] - 合并运营收入指引从之前的增长0% - 3%上调至增长2% - 4%，反映美国医疗解决方案部门的强劲核心表现 [2] - 第二季度，新冠治疗为合并每股收益贡献0.11美元，上半年总贡献为0.23美元，预计全财年新冠治疗分销贡献约为0.30美元 [2] - 预计加权平均摊薄股数约为2.05亿股，低于之前预期的约2.06亿股，全年摊薄每股收益指引上调至11.70 - 11.90美元 [4] - 第二季度调整后摊薄每股收益为3.50美元，较上年同期增长近9% [92] - 合并收入为635亿美元，增长10%，按固定汇率计算增长11% [93] - 合并毛利为24亿美元，增长6%，合并毛利率为3.71%，下降13个基点 [94] - 合并运营费用为14亿美元，增长9%，运营费用增长率从第一季度开始逐季放缓 [94] - 合并运营收入为9.32亿美元，同比增长约2%，按固定汇率计算增长4% [97] - 第二季度净利息支出为6400万美元，增加21%，预计全年季度净利息支出与本季度相似 [98] - 有效所得税税率为19%，低于上年同期的21%，预计财年有效所得税税率将处于20% - 21%区间的低端 [99] - 摊薄股数为2.043亿股，较2022财年第二季度减少3.6% [99] - 第一财年上半年调整后自由现金流为11亿美元，有望实现全年约20亿美元的调整后自由现金流指引 [109] 各条业务线数据和关键指标变化 美国医疗解决方案部门 - 预计收入增长约7% - 8%，运营收入增长上调至3% - 5%，不包括新冠的运营收入增长指引上调至6% - 8% [1][3] - 第二季度收入为567亿美元，增长约11%，运营收入增长3.6%至7.56亿美元 [110][111] 国际医疗解决方案部门 - 报告收入指引上调至下降3%至持平，此前预期为下降1% - 5% [1] - 第二季度收入为68亿美元，按报告基础计算下降0.2%，按固定汇率计算增长12%；运营收入为1.76亿美元，按报告基础计算下降约6%，按固定汇率计算增长7% [112][113] 动物健康业务 - 第二季度实现6%的收入增长，伴侣动物和生产动物业务均有良好增长 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场需求保持稳定，土耳其市场受经济和通胀影响有一定经济依赖性 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与国际制药批发商联合会和IQVIA合作开发行业ESG框架，支持制药批发商推进关键ESG倡议 [5] - 公司领导在专业分销领域是关键差异化因素，通过规模、商业专业知识和对供应商面临挑战的深入理解，提供综合服务 [72] - 宣布投资OneOncology，深化与社区供应商的联系，未来计划在数据、分析和基于价值的合同方面开展合作 [75] - 推出细胞和基因疗法集成中心，为开发者提供产品生命周期各阶段的支持 [79] - 收购PharmaLex增强了支持制药公司的解决方案组合，为新兴生物制药公司提供关键解决方案 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在本财年上半年表现强劲，更新后的2023财年指引反映了业务的持续优势和韧性 [6] - 公司有能力在内部和外部部署资本，推进业务发展，同时成为股东资本的优秀管理者 [6] - 公司认为生命科学行业有令人难以置信的投资主题，人工智能等技术将增强药物发现过程 [44] 其他重要信息 - 公司在土耳其地震后提供资金援助和产品捐赠，员工援助基金支持受影响的团队成员 [84][85] - 公司推出药房招募解决方案，帮助减少临床试验研究中的代表性差距 [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 胰岛素降价和GLP - 1新药对公司作为药品分销商的影响 - 公司和行业将与制造商和利益相关者进行讨论，当前的服务收费模式基于标价，公司有能力与制造商协商以保持经济利益 [9][10] - 公司在GLP - 1类产品市场份额超30%，创新和新产品将推动公司增长 [12] 问题2: 下半年是否会出现典型的利用率和收入增长提升，以及PharmaLex收购的早期经验 - 下半年业绩预计强劲，推动因素包括美国核心业务增长、利用率趋势良好、客户基础广泛增长、动物健康业务表现良好、运营费用增长放缓和外汇情况改善 [15][17] - 公司对PharmaLex收购感到自豪，其团队表现出色，公司将帮助其发展业务，PharmaLex的服务对大小公司都很重要 [19][20] 问题3: 胰岛素降价和GLP - 1产品的经济平衡问题 - 公司提供客户组合服务，当前服务收费模式提供透明度，有权利与制造商协商，认为总体对患者有益，对公司影响不大 [23][24] 问题4: 国际业务的潜在需求趋势、World Courier的需求情况以及与Alliance的整合情况 - 欧洲市场需求稳定，公司将与监管机构合作开展相关举措，World Courier表现出色，是公司优秀的收购资产 [29][31] - 本季度国际业务运营表现良好，按报告基础收入下降0.2%，按固定汇率计算增长11.9%；运营收入按报告基础下降5.9%，按固定汇率计算增长7.3% [33] 问题5: PharmaLex在生物技术资金环境下的市场情况，以及OneOncology的基于价值的合同情况 - 生命科学行业有良好的投资主题，公司业务受长期趋势影响，PharmaLex更多参与第三阶段业务 [44][46] - OneOncology将是独立业务实体，公司有相关经验，投资该模式可深化与社区肿瘤学家的关系 [43] 问题6: 公司较小客户的情况以及是否提供新服务支持他们 - 本季度美国业务结果广泛，独立药房表现强劲，动物健康业务良好 [50] - 社区药剂师表现出色，公司鼓励他们参与临床试验参与者招募，肿瘤业务持续繁荣 [51][53] 问题7: OneOncology的结构和协同潜力 - OneOncology是MSO，收取管理费并提供集中化福利，公司是其主要药品分销商，预计新加入的实践将使公司受益 [58] - 交易结构为合资企业，公司不拥有实践也不合并收入，初始持股约35%，按权益法核算投资 [59] 问题8: 动物健康业务本季度增长的驱动因素以及伴侣动物和生产动物业务的趋势 - 本季度动物健康业务表现良好，实现6%的收入增长，伴侣动物和生产动物业务增长相当，3月后趋势良好 [61] 问题9: 340B领域制造商撤回对公司及其大客户的影响，以及核心药品业务中医生和医疗系统提供商的占比 - 公司不评论具体情况，340B领域总体呈增长趋势，公司在医疗系统业务中不断发展，与医院GPO和关键提供商保持良好关系 [66] - 公司认为应关注处方金额，公平透明地服务不同业务类别，避免渠道冲突 [67][68]