公司业绩表现 - 第三季度每股收益4.28美元，超出市场预期的4.25美元，同比增长13.2% [2] - 总营收632.05亿美元，同比增长8%，超出市场预期的631.405亿美元 [2] - 可比销售额同比增长5.7%，超出预期的4.7%，其中美国市场增长6.6%，加拿大增长2.9%，其他国际市场增长3.2% [3] 会员与销售增长 - 会员费收入12.4亿美元，同比增长10.4% [5] - 付费家庭会员数达7960万，同比增长6.8%，总持卡人数1.428亿，同比增长6.6% [5] - 全球客流量增长5.2%，美国增长5.5%，平均交易额全球增长0.4%，美国增长1.1% [6] 电商与利润率 - 电商可比销售额增长14.8%，剔除油价和汇率影响后增长15.7% [7] - 毛利率提升41个基点至11.3%，营业利润增长15.2%至25.3亿美元，营业利润率提升20个基点至4% [7] 门店扩张与资本支出 - 全球门店总数达905家，覆盖美国、加拿大、墨西哥等15个国家和地区 [8] - 本季度新开9家门店，2025财年计划新开27家 [9] - 资本支出预计超50亿美元，本季度已支出11.3亿美元 [11] 财务健康度 - 期末现金及等价物138.36亿美元，长期负债57.17亿美元，股东权益271.25亿美元 [11] - 年内股价上涨10.1%，跑赢行业4.5%的涨幅 [11]

关于作者背景 - 作者Emily Jarvie曾担任澳大利亚社区媒体的政治记者 后转战加拿大报道新兴迷幻剂行业的商业、法律及科学进展 [1] - 其作品发表于澳大利亚、欧洲及北美多家主流媒体 包括The Examiner、The Advocate等 [1] 关于出版商定位 - 出版商Proactive为全球投资者提供快速、可操作性的商业及金融新闻内容 [2] - 新闻团队覆盖伦敦、纽约、多伦多等全球主要金融中心 [2] - 专注于中小市值公司 同时覆盖蓝筹股、大宗商品及广泛投资领域 [3] 行业覆盖范围 - 重点领域包括生物制药、矿产自然资源、电池金属、石油天然气及加密数字货币 [3] - 特别关注新兴数字技术和电动汽车技术等前沿赛道 [3] 技术应用策略 - 采用自动化工具和生成式AI辅助工作流程 但所有内容均经过人工编辑和创作 [4][5] - 团队拥有数十年行业经验 结合技术手段提升内容生产效率 [4]

人物背景 - John "Jack" Bowman 是注册投资顾问、经济学教育者、研究分析师和评论员 主要覆盖宏观经济学、收益导向投资、衍生品、另类投资和投资组合管理领域 [1] - 目前担任Seeking Alpha平台Sungarden Investors Club的特约分析师 与Rob Isbitts共同指导投资者优化投资组合决策 重点聚焦风险管理与总回报投资 [2] 专业方法论 - 结合前教师与现投资顾问的双重专业背景 通过每周直播会议分享市场观点 实时讨论组合交易策略 强调投资方法论传授 [2] - 认为投资者已具备降低组合风险的工具 但缺乏相关使用技巧的系统性指导 [2] 投资哲学 - 引用Timothy Snyder观点强调历史经验对投资决策的指导价值 体现其历史周期分析框架 [3]

公司分析 - Texas Roadhouse (NASDAQ: TXRH) 因其无与伦比的韧性和持续增长性，正在成为餐饮行业的“Costco”，市场给予其较高的估值倍数，且似乎不受季度业绩波动的影响 [1] 投资策略 - 投资目标为具备完美定性属性的公司，基于基本面以吸引力的价格买入并长期持有 [2] - 投资组合高度集中，旨在避免亏损并最大化对赢家的敞口 [2] - 对于增长机会低于阈值或下行风险过高的优质公司，可能仅给予“持有”评级 [2] 研究计划 - 计划每周发布约3篇关于此类公司的文章，并辅以深入的季度跟踪和持续更新 [2]

财务表现 - 第三财季营收632亿美元 同比增长8% 超出市场预期 [1] - 每股收益4.28美元 超越分析师预期 [1] - 会员费收入12.4亿美元 去年同期11.2亿美元 [1] - 净利润19亿美元 去年同期16.8亿美元 [1] - 剔除油价和汇率因素的同店销售增长8% 电子商务销售额增长16% [1] 运营策略 - 将原产自高关税国家的商品转销其他市场 约三分之一美国销售额来自进口商品 [2] - 加大采购本地生产的床垫 枕头等商品 提前储备运动器材等夏季商品 [2] - 逐项评估商品调价可能性 维持菠萝 香蕉等必需品价格 对非必需品类提价 [2] - 鸡蛋 黄油等核心民生商品已实施降价 非食品类商品价格出现低个位数上涨 [2] - 推进所有可能的降价措施 延长加油站营业时间 [2][3] 竞争优势 - 会员群体收入较高 需支付年费才能在全球800余家门店购物 [3] - 持续扩展Kirkland自有品牌 加大数字化运营投入 [3] - 通过牺牲短期利润率拓展会员规模 培养忠诚度并扩大业务 [3] - 精简的品类策略与庞大经营规模为商品结构调整提供灵活性 [3] 行业趋势 - 投资者和分析师将公司表现视为研判消费趋势的重要风向标 [1] - 多数面向消费者的企业下调全年预期 业绩普遍疲软 沃尔玛等少数企业逆势增长 [1] - 关税政策扰乱各行业运营秩序 在企业 投资者和消费者中引发混乱 [1] - 特朗普执政期间美国消费者信心指数持续走低 反映对经济恶化的担忧 [3] - 服装 电子产品和家居用品是最易受关税冲击的品类 [3]

市场表现 - 道琼斯指数上涨108点（+0.26%），标普500指数上涨+0.40%，纳斯达克指数上涨+0.39%，罗素2000指数上涨+0.33% [2] - 10年期国债收益率降至+4.42%，2年期为+3.94%，30年期为+4.92% [2] 房地产行业 - 4月待售房屋销售环比下降-6.3%，远低于预期的-1.0%，西部地区降幅最大（-8.9%），南部地区为-7.7%，中西部和东北部分别下降-5.0%和-0.6% [3] 公司财报 Costco (COST) - 第三财季每股收益4.28美元，超出预期0.05美元，营收632亿美元（预期631.4亿美元），同比增长8% [4] - 公司可能从关税中受益，因其采用大宗商品采购模式，过去9个季度中有8次达到或超出盈利预期 [5] The Gap (GAP) - 第一季度每股收益0.51美元（预期0.40美元），营收35亿美元（预期34.2亿美元），但Athleta品牌收入同比下降-8%，关税可能导致1-1.5亿美元损失 [5] Dell Technologies (DELL) - 第一季度每股收益1.55美元（低于预期的1.72美元），但同比增长+17%，基础设施解决方案收入同比增长+12%，公司上调全年指引 [6] Marvell Technology (MRVL) - 每股收益0.62美元（超出预期0.01美元），营收18.9亿美元（创纪录），数据中心业务增长+76%，公司上调下一季度指引 [7] Ulta Beauty (ULTA) - 每股收益6.70美元（预期5.77美元），营收28.5亿美元（预期28亿美元），公司指引高于市场共识，股价盘后上涨+8% [8][9]

财务表现 - 公司2025年5月季度营收达6321亿美元，同比增长8%，超出Zacks共识预期6314亿美元，超预期幅度+010% [1] - 每股收益428美元，高于去年同期的378美元，超出Zacks共识预期425美元，超预期幅度+071% [1] - 会员费收入124亿美元，同比增长104%，与分析师预期持平 [4] - 净销售额6197亿美元，略低于分析师预期的6205亿美元，但同比增长8% [4] 同店销售指标 - 全公司同店销售额增长57%，高于分析师平均预期的54% [4] - 剔除汇率和油价影响后全公司同店销售额增长8%，显著高于分析师预期的68% [4] - 美国地区同店销售额增长66%，远超分析师预期的55% [4] - 剔除汇率和油价影响后美国同店销售额增长79%，大幅高于分析师预期的6% [4] 国际业务表现 - 加拿大同店销售额增长29%，远低于分析师预期的6% [4] - 其他国际市场同店销售额增长32%，低于分析师预期的56% [4] - 剔除汇率和油价影响后加拿大同店销售额增长78%，高于分析师预期的67% [4] - 剔除汇率和油价影响后其他国际市场同店销售额增长85%，远超分析师预期的66% [4] 仓储运营 - 全球仓储总数905家，略低于分析师平均预期的906家 [4] - 美国及波多黎各仓储数量624家，高于分析师平均预期的622家 [4] 股价表现 - 过去一个月股价累计上涨19%，同期标普500指数上涨67% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入)，预示短期内可能跑赢大盘 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入19亿美元，即每股摊薄收益4.28美元，较去年同期的16.8亿美元（每股摊薄收益3.78美元）增长超13%，受LIFO费用、员工假期应计费用和外汇汇率影响 [13][14] - 第三季度净销售额619.6亿美元，较去年同期的573.9亿美元增长8% [15] - 会员费收入12.4亿美元，同比增加1.17亿美元，即增长10.4%，排除外汇因素和会员费近期上调影响后，会员费收入增长11.4% [18] - 第三季度末，美国和加拿大的续订率为92.7%，全球续订率为90.2%，续订率下降主要归因于2023年秋季团购促销新会员进入续订计算以及线上注册新会员占比增加 [19] - 第三季度末，付费家庭会员达7960万，同比增长6.8%；持卡人达1.428亿，同比增长6.6%；付费高级会员达3760万，同比增长9%，高级会员占付费会员的47.3%，占全球销售额的73.1% [20] - 第三季度报告毛利率同比提高41个基点，达11.25%，排除汽油价格通缩影响后提高29个基点；核心毛利率提高36个基点，排除汽油价格通缩影响后提高27个基点 [21] - 第三季度SG&A率同比提高20个基点，达9.16%，调整汽油价格通缩影响后提高11个基点 [25] - 第三季度净利息及其他收入为5000万美元，去年同期为8700万美元，主要因外汇因素；第三季度税率为26.2%，去年同期为26.4% [28] - 第三季度资本支出约11.3亿美元，预计全年资本支出略超50亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新鲜品类可比销售额呈高个位数增长，肉类两位数增长，农产品表现良好；非食品品类可比销售额也呈高个位数增长，黄金珠宝、玩具、家居用品等均两位数增长；食品杂货品类可比销售额呈中高个位数增长，可乐和冷冻食品表现最强 [29][30] - 附属业务中，药房和光学部门表现出色；汽油可比销售额呈低两位数负增长，因每加仑平均价格下降 [32] - 电子商务可比销售额增长14.8%，调整外汇因素后增长15.7%；数字业务方面，特定品类如黄金珠宝、玩具等同比两位数增长，大件商品线上销售增长31%，Costco Next持续同比健康增长 [16][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国可比销售额增长6.6%，排除汽油通缩后增长7.9%；加拿大可比销售额增长2.9%，调整汽油通缩和外汇因素后增长7.8%；其他国际市场可比销售额增长3.2%，调整后增长8.5%；公司整体可比销售额增长5.7%，调整后增长8% [15][16] - 全球购物频率增长5.2%，美国增长5.5%；全球平均交易金额增长0.4%，美国增长1.1%，调整汽油通缩和外汇因素后，全球增长2.7%，美国增长2.3% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本财年计划开设27家新仓库，包括3家搬迁仓库，共新增24家净新建筑，使全球仓库总数达914家 [6] - 持续将Kirkland Signature产品采购转移至销售地所在国家或地区，降低成本并减轻关税影响；美国增加采购美国制造商品 [9][31] - 投资数字和技术领域，提升会员体验，如推出“先买后付”计划、个性化产品推荐中心等 [11][38] - 公司凭借有限的SKU数量、全球采购和对供应商的长期承诺，在应对关税和市场变化时保持灵活性，为会员提供价值，与市场竞争 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管关税影响和经济前景不确定，但公司相信运营和采购团队有能力应对挑战，为会员提供优质服务和稳定价值 [12] - 公司对非食品销售和市场份额增长有信心，认为采购团队能为会员找到高性价比商品 [60][61] - 公司将继续关注高流量仓库的会员体验，通过开设新仓库、优化运营和技术等方式提升服务 [63][64] 其他重要信息 - 新鲜和食品杂货通胀与上季度基本持平，非食品出现低个位数通胀，主要由进口商品导致，预计第四季度LIFO费用将增加4000 - 5000万美元 [32][33][34] - 全球供应链相对稳定，公司航运主要受合同覆盖，未受近期集装箱运费上涨影响 [37] - 公司将于6月4日盘后公布截至6月1日四周的5月销售业绩 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在当前情况下对采购商的指导以及价格与市场对比时吨位和销量的变化 - 公司将继续投资价格，尽可能降低价格，减轻关税对会员的影响，采购团队会抓住商品降价机会，降低成本 [41][43] 问题2: 价格差距变化原因以及非食品品类中关税商品提前采购的量化情况 - 公司专注于与供应商合作降低价格，抓住商品降价机会，从而改善价格差距；非食品采购团队提前采购大量夏季商品，减少关税影响，但难以量化需求提前拉动的比例 [47][49][52] 问题3: 非食品销售增速放缓的预期以及美国仓库达到或接近饱和的比例 - 非食品销售增速因去年线上金银和礼品卡销售高基数而有所放缓，但仍保持强劲，难以预测未来消费者行为；公司正通过多种方式改善高流量仓库的会员体验，多数新仓库将缓解高流量仓库压力，且低成熟度仓库仍有增长空间 [57][58][63][67] 问题4: 公司EBIT利润率连续多季度增长趋势是否会改变 - 公司更关注长期业务管理，季度间会有波动，长期来看，公司通过多种方式为会员创造价值，有望逐步提高利润率 [72][73][74] 问题5: LIFO费用相关问题，包括第四季度估计、与2022年对比及对明年上半年的影响 - 第三季度非食品通胀使LIFO费用增加，预计全年LIFO费用约1.45亿美元，第四季度预计增加4000 - 5000万美元，取决于通胀和关税情况；通胀低于疫情后时期；2026年LIFO预测取决于当年库存和成本变化 [78][80][86] 问题6: 杂货通胀范围以及数字业务占比和Costco物流在电子商务中的占比 - 杂货通胀为低个位数，与上季度相近；数字业务按公司定义约占8%，包含部分其他元素后略超10%，排除汽油后约占12%；Costco物流约占总交付量的20% - 25%，占大件商品交付的80% - 85% [91][93][95] 问题7: 前端技术努力情况以及是否考虑在俱乐部测试延长营业时间 - 公司正努力推广数字会员卡使用和Scan and Go测试，结果积极；会继续考虑仓库营业时间，加油站延长营业时间效果良好 [102][104][105] 问题8: 佛罗里达仓库在供应链方面降低成本的机会以及关税对采购规划的影响 - 公司将继续投资优化仓库网络和电子商务物流网络，提高效率和规模；采购团队针对关税制定短期、中期和长期采购策略，保持灵活性 [109][110][113] 问题9: 核心毛利率积极驱动因素是否会持续以及关税回退时供应商价格调整情况 - 核心毛利率部分驱动因素为季度特定因素，公司更关注长期为会员创造价值和推动业务增长；关税回退时供应商价格调整难以预测，公司将保持灵活性，为会员管理价格 [120][121][122] 问题10: 库存规划中无法缓解的价格传递情况、对非必需品销量的影响以及机会性采购情况 - 公司采购团队保持灵活性，根据商品情况采取不同策略，如对关键商品保持价格稳定，对非必需品适当提价；会寻找美国生产的高价值商品机会 [126][127][128] 问题11: Affirm合作的考虑和预期 - 公司推出“先买后付”计划是为满足会员对大件商品分期付款需求，提供专属价格和更多支付选择，增加会员价值 [131] 问题12: 会员费提价后的会员反馈以及国际业务受美国品牌影响情况 - 目前会员费提价对续订率影响不显著，未收到大量会员反馈；国际业务销售增长强劲，虽有会员希望国家间关系改善，但未对销售产生明显影响 [134][135][137] 问题13: 续订率下降情况的持续时间、数字会员续订率低的原因及应对策略 - 续订率波动预计会持续一段时间，因数字促销活动和亚洲新仓库会员情况影响；数字会员平均年龄较小，续订率略低；公司将通过加强数字沟通和引导会员到店提高续订率 [141][143][146]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入19亿美元，摊薄后每股4.28美元，较去年同期的16.8亿美元（每股3.78美元）增长超13% [12] - 第三季度净销售额619.6亿美元，较去年同期的573.9亿美元增长8% [14] - 第三季度会员费收入12.4亿美元，同比增加1.17亿美元，增长10.4%，排除外汇因素后增长11.4% [17] - 第三季度末付费家庭会员达7960万，同比增长6.8%；持卡人达1.428亿，同比增长6.6%；付费高级会员3760万，同比增长9% [20] - 第三季度综合毛利率同比提高41个基点，达11.25%；排除汽油价格通缩因素后提高29个基点 [21] - 第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）率同比提高20个基点，达9.16%；排除汽油价格通缩因素后提高11个基点 [25] - 第三季度净利息及其他收入为5000万美元，去年同期为8700万美元；所得税税率为26.2%，去年同期为26.4% [27] - 第三季度资本支出约11.3亿美元，预计全年资本支出略超50亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 核心商品销售 - 生鲜品类可比销售额呈高个位数增长，肉类实现两位数增长，农产品表现出色 [28] - 非食品品类可比销售额也呈高个位数增长，黄金珠宝、玩具、家居用品等均实现两位数增长 [29] - 食品和杂货品类可比销售额呈中高个位数增长，可乐和冷冻食品表现最佳 [30] 附属业务 - 药房和光学部门表现突出，光学部门通过自有实验室和多样镜框为会员提供高价值服务 [32] - 汽油业务可比销售额呈低两位数负增长，主要受每加仑平均价格下降影响 [32] 电子商务业务 - 电子商务可比销售额增长14.8%，排除外汇因素后增长15.7% [15] - 数字业务占比按公司定义约为8%，若包含部分其他元素则略超10%，排除汽油销售后约占总销售额的12% [93] - Costco Logistics承担约20% - 25%的总交付量，约80% - 85%的大件商品交付 [94] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国可比销售额增长6.6%，排除汽油价格通缩因素后增长7.9% [14] - 加拿大可比销售额增长2.9%，经汽油价格通缩和外汇调整后增长7.8% [14] - 其他国际市场可比销售额增长3.2%，调整后增长8.5% [15] - 全公司可比销售额增长5.7%，调整后增长8% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划本财年开设27家新仓库（含3家搬迁仓库），使全球仓库总数达914家；第四财季计划开设10家新仓库 [5] - 持续将Kirkland Signature产品采购转移至销售地所在国家或地区，降低成本并减轻关税影响 [7] - 投资数字和技术领域，提升会员体验，如推出与Affirm合作的“先买后付”计划，开展多项技术试点项目 [9] [10] - 面对关税和通胀挑战，与供应商紧密合作，通过调整采购策略、寻找替代供应商等方式降低成本，维持低价策略 [35] - 注重提供高性价比商品，不断推出新的Kirkland Signature产品，为会员提供更多价值 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管关税影响和经济前景不明，但管理层对运营团队和采购团队应对挑战的能力充满信心，相信能为会员提供优质服务和稳定价值 [11] - 不确定时期，公司价值观与会员需求高度契合，近期业绩表明会员对公司的认可度依然很高 [11] - 对数字业务的增长前景持乐观态度，认为有很大的增长空间，有望超越整体业务增长 [96] 其他重要信息 - 近期汽油站营业时间延长、新站开业及油价降低，使美国在过去一个月内出现两个创纪录的高销量周 [6] - 第三季度Kirkland Signature产品销售额增速超过整体销售额，销售渗透率同比提高约50个基点 [6] - 公司将在6月4日盘后公布截至6月1日四周的5月销售业绩 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前对采购商的价格策略指导，以及价格与市场对比时吨位和销量的变化情况 - 公司会充分利用关键商品价格下降的机会，立即降低相关商品价格，并持续投资价格，努力减轻关税对会员的影响 [42] [43] 问题2: 季度后期价格差距改善的原因，以及3 - 4月非食品类别中关税商品的提前采购情况及需求拉动程度 - 价格差距改善是因为公司专注于商品流通，与供应商合作并及时降低价格；非食品类别中，采购商提前采购了大量夏季商品和部分项目，以减少关税影响，但难以量化需求拉动的具体比例 [47] [48] [51] 问题3: 随着公司逐步消化贵金属和礼品卡的高增长，应如何调整对公司增长的预期，以及美国门店达到增长限制的比例 - 非食品销售增长虽会因贵金属和礼品卡业务的周期性而有所放缓，但采购团队仍能为会员提供高性价比商品，公司在该领域仍有增长机会；公司正通过多种方式改善高流量门店的会员体验，多数门店仍有增长空间 [59] [60] [62] 问题4: 公司连续多个季度提高EBIT利润率的趋势是否会改变 - 公司更注重长期业务管理，季度间会因投资决策出现波动，但从长期看，公司有信心在为会员创造价值的同时适度提高利润率 [71] [72] [73] 问题5: 关于LIFO费用的估计，与2022年情况的对比，以及是否会影响明年上半年 - 第三季度LIFO费用为1.3亿美元，是对全年通胀估计的调整，若当前通胀率保持到年底，第四季度将增加4000 - 5000万美元的费用；通胀情况和关税变化会影响最终费用；LIFO费用不会直接延续到明年，但通胀变化会影响2026年的LIFO费用 [79] [80] [84] 问题6: 上季度杂货通胀率情况，数字业务占比，以及Costco Logistics在电子商务中的占比 - 杂货通胀率呈低个位数，与年初相比变化不大；数字业务按公司定义约占8%，包含部分其他元素后略超10%，排除汽油销售后约占12%；Costco Logistics承担约20% - 25%的总交付量，约80% - 85%的大件商品交付 [90] [93] [94] 问题7: 是否有未使用数字服务的会员，以及数字业务的增长机会 - 超过一半会员下载了应用程序，数字业务仍有很大增长空间，公司将通过提升会员体验来推动数字业务的更高渗透率 [96] [97] 问题8: 前端技术改进情况，以及是否考虑在门店测试延长营业时间 - 公司正在努力推广数字会员卡使用和Scan and Go测试，结果积极；会持续关注门店营业时间的优化，汽油业务延长营业时间对销量增长有积极影响 [101] [102] 问题9: 佛罗里达仓库在供应链、配送运输方面降低成本的机会，以及关税对收货、需求规划的影响 - 公司将继续投资优化仓库网络，提高运营效率；采购团队会根据当前信息制定短期、中期和长期采购策略，灵活应对关税变化 [108] [111] [112] 问题10: 核心毛利率改善的积极因素是否会持续，以及关税回落后供应商是否会降低价格 - 部分积极因素是本季度特有的，公司更关注长期为会员创造价值和推动销售增长；关税回落后供应商价格调整难以预测，公司将保持灵活应对 [120] [121] [122] 问题11: 无法缓解的价格上涨对商品销量的影响，以及当前环境下是否支持机会性采购 - 公司采购团队会根据具体商品情况灵活应对关税影响，通过与供应商合作、调整采购策略等方式为会员提供最佳价值；不同商品受影响程度不同，公司会根据会员需求和商品特性做出决策 [127] [128] [129] 问题12: Affirm合作的考虑和预期效果 - 公司发现部分会员已在使用Affirm进行部分商品购买，推出合作计划可让会员享受独家价格，为会员提供更多支付选择，满足大件商品购买需求 [130] [131] 问题13: 会员费上涨后的会员反馈，以及国际业务受美国品牌影响情况 - 目前会员费上涨对续约率的影响尚不明显，未收到大量会员反馈；国际业务销售增长强劲，虽有会员希望国际关系改善，但未对销售造成实质性影响 [135] [136] [137] 问题14: 续约率下降情况将持续多久，数字会员续约率较低的原因及应对策略 - 续约率下降情况可能会持续一段时间，主要受数字促销活动和亚洲新仓库会员特点影响；公司认为可通过引导数字会员到店、加强个性化沟通等方式提高其忠诚度和续约率 [142] [143] [145]

业绩总结 - 第三季度净销售额为620亿美元，同比增长8.0%[4] - 可比销售额增长5.7%，可比客单价增长8.0%[4] - 毛利率为11.25%，净收入同比增长41个基点[9] - 每股摊薄收益为4.28美元，同比增长13.2%[9] 用户数据 - 会员收入增长10.4%，全球会员续费率为90.2%[11] - 付费会员数量达到7960万，同比增长6.8%[13] - 美国和加拿大的会员续费率分别为92.7%和90.2%[11] 未来展望 - 预计到2025财年末，仓库总数将达到914个[20] 电子商务表现 - 电子商务可比销售额增长15.7%[4] - 电子商务平均订单价值增长3%，网站流量增长20%[17]