零售与杂货店营业状态 - 由于圣诞节假期 美国众多零售商在12月25日关闭 导致消费者购物选择有限[1] - 沃尔玛公司确认其所有门店将于12月25日关闭 并计划于12月26日当地时间早上6点重新营业[2] - 除沃尔玛外 多家大型零售连锁店在12月25日关闭 并将于12月26日重新开业[3] - 多家杂货连锁店在12月25日关闭 使需要最后一刻购买食品杂货的消费者选择减少[4] - 关闭的零售与杂货店品牌包括：Target、Best Buy、Kohl's、TJ Maxx、Marshall's、HomeGoods、JCPenney、Nordstrom、Home Depot、Lowe's、Ace Hardware、REI、Bass Pro Shop、Cabela's、Burlington、Belk、Victoria's Secret、American Eagle、IKEA、Barnes & Noble、PetSmart、Petco、Tractor Supply Company、Kroger、Trader Joe's、Aldi、Costco、Sam's Club、BJ's Wholesale、Food Lion、Publix、Meijer等[5] - 部分杂货店如Whole Foods、Harris Teeter、Wegmans、Winn-Dixie、Harveys、Lidl、Giant Eagle可能根据其他信息源有不同营业安排[7] 餐饮服务营业状态 - 在圣诞节当天 家庭外出就餐仍有一些选择 部分快餐店、咖啡连锁店和餐厅连锁店通常在假期营业[6] - 麦当劳大部分门店将营业 但营业时间因地点而异[8] - 星巴克门店将营业 营业时间因地点而异[8] - 温迪大部分门店在假期期间将营业 但营业时间可能不同[8] - IHOP门店将在圣诞节当天营业 营业时间因地点而异[8] - 红龙虾餐厅将于12月25日营业 营业时间有所不同[8] - 部分苹果蜂餐厅将在圣诞节当天营业 但营业时间可能缩短[8] 其他行业营业状态 - 除杂货和零售店外 大多数餐厅、邮局、航运服务以及股市在12月25日也关闭[2]

开市客黄金销售业务表现 - 开市客在截至11月23日的季度中，黄金与珠宝、健康和美容产品一样，是销售额实现两位数增长的产品类别之一[2] - 开市客前首席执行官表示，网站黄金产品通常会在发布后“几小时内”售罄[3] - 开市客最近一个财年的数字销售额比上一年增长了15.6%，去年比2023年增长16.1%[3] 黄金产品销售数据与市场反应 - 富国银行此前估计，开市客每月金条和银币的销售额达到1亿至2亿美元[2] - 有行业专家预测，如果经济不确定性持续存在，到2027年，开市客的贵金属业务年销售额可能超过30亿美元[7] - 在线收入同比增长了20%，贵金属销售额对在线收入的贡献显著[4] - 以PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan金条为例，其售价从2023年底的约1950-1980美元/盎司，上涨至12月的4200美元左右，涨幅超过100%[2] - 12月24日，伦敦现货黄金价格站上4500美元/盎司关口，今年累计涨逾70%[3] 产品策略与定价 - 开市客对黄金产品实施限购，每个会员每次交易最多购买4件，每24小时最多购买4件[2] - 开市客的金条售价仅略高于现货价格，通常加价2%到3%，比传统经销商更容易入手[3] - 目前一盎司的PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan金条售价约为4500美元，包含运费[3] - 加拿大枫叶银币等银币的入门价格低于50美元，吸引了预算有限的顾客[3] 会员模式与业务影响 - 黄金和白银是开市客会员专属商品，围绕这些贵金属的讨论是吸引新会员注册的一种方式[3] - 会员福利增强了吸引力，高级会员可获得2%的购物返利，如果使用开市的Anywhere Visa信用卡最高可获得4%返利[7] - 分析认为，开市客利用会员制结构并限购的销售方式刺激了需求，使贵金属产品炙手可热[4] - 有买家自行转售金条获利或使用返利来抵消成本，这也是开市客限购的原因之一[7] 供应链与竞争格局 - 开市客的金条供应链涉及与加拿大皇家造币厂等精炼厂的合作，每根金条都附有序列号和检测证书，有效降低了假冒风险[5] - 沃尔玛等开市客的竞争对手也涉足贵金属产品[5] 未来业务展望 - 开市客高管曾暗示，为了保持增长势头，可能会扩大贵金属产品线，例如铂金或主题收藏品[7] - 行业专家预测，开市客的贵金属业务可能提升公司的盈利能力，美国人财富保值的方式也可能发生转变[7]

圣诞节期间运营状态总结 - 核心观点：12月25日圣诞节当天，美国多数联邦机构、金融机构、零售巨头及物流公司暂停运营或调整时间，部分药店和便利店保持营业但时间可能调整，所有业务预计于11月28日周五恢复正常[1][2][4] 金融机构与市场 - 银行、邮政服务及纽约证券交易所和纳斯达克等股市在12月25日圣诞节当天关闭[2] - 银行与邮政服务将于11月28日周五恢复常规服务[4] - 股市将于11月28日周五重新开放并遵循常规交易时间[4] 物流与零售行业 - 联合包裹服务公司（UPS）和联邦快递公司（FDX）等主要物流承运商将暂停标准取件和递送服务[2] - 沃尔玛公司（WMT）、塔吉特公司（TGT）、好市多公司（COST）、梅西百货公司（M）和科尔士公司（KSS）等零售巨头在圣诞节当天关闭门店[3] 部分营业的零售商 - CVS健康公司（CVS）和沃尔格林等部分药店将营业，但药房柜台可能关闭，建议顾客核实当地门店时间[4] - 7-Eleven便利店将营业，但营业时间有所调整[4]

开市客黄金销售业务表现 - 开市客在截至11月23日的季度中，黄金是销售额实现两位数增长的产品类别之一[3] - 富国银行估计，开市客每月金条和银币的销售额达到1亿至2亿美元[3] - 开市客网站上的黄金产品通常会在发布后“几小时内”售罄[7] 黄金市场背景与价格走势 - 2025年12月24日，伦敦现货黄金价格站上4500美元/盎司关口，2025年累计涨逾70%[7] - 2025年初，黄金价格约为每盎司2600美元[7] - 以PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan金条为例，其售价从2023年底的约1950-1980美元/盎司，上涨至2025年12月的约4200美元/盎司，涨幅超过100%[3] 开市客的销售模式与策略 - 开市客对黄金产品实施限购，每个会员每次交易最多购买4件，每24小时最多购买4件[3] - 黄金和白银是开市客会员专属商品，其销售有助于吸引新会员注册[8] - 开市客的金条售价仅略高于现货价格，通常加价2%到3%，比传统经销商更容易入手[8] - 开市客利用会员制结构和限购策略，刺激了需求，使贵金属产品变得炙手可热[9] 业务增长与财务影响 - 开市客最近一个财年的数字销售额比上一年增长了15.6%，去年比2023年增长16.1%[8] - 开市客的电商平台流量激增，贵金属销售额对在线收入贡献显著，据报道在线收入同比增长了20%[9] - 有行业专家预测，如果经济不确定性持续存在，到2027年，开市客的贵金属业务年销售额可能超过30亿美元[11] 产品特点与客户吸引力 - 开市客销售的金条产品（如PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan金条）附有序列号和检测证书，有效降低了假冒风险[10] - 产品入门价格亲民，例如加拿大枫叶银币等银币的入门价格低于50美元，吸引了预算有限的顾客[9] - 高级会员可获得2%的购物返利，如果使用开市客的Anywhere Visa信用卡最高可获得4%返利，增强了吸引力[10] - 有顾客在评论中表示在2389美元时购买了金条，视其为一项好的投资[8] 行业竞争与未来展望 - 沃尔玛等开市客的竞争对手也涉足贵金属产品[10] - 开市客高管曾暗示，为了保持增长势头，可能会扩大贵金属产品线，例如铂金或主题收藏品[11] - 开市客的贵金属业务可能提升公司的盈利能力，并可能改变美国人财富保值的方式[11]

公司业务策略与销售表现 - 公司对黄金产品实施限购策略，规定每个会员每次交易最多购买4件，每24小时最多购买4件 [1] - 公司销售1盎司金条产品，包括PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan金条和Rand Refinery金条 [1] - 公司首席财务官表示，在截至11月23日的季度中，黄金与珠宝、健康和美容产品一样，是销售额实现两位数增长的产品类别之一 [1] - 公司前首席执行官表示，网站黄金产品通常会在发布后“几小时内”售罄 [3] - 公司最近一个财年的数字销售额比上一年增长了15.6%，去年比2023年增长16.1% [3] - 公司的电商平台流量激增，在线收入同比增长了20% [4] - 公司高管曾暗示，可能会扩大贵金属产品线，例如铂金或主题收藏品 [5] 产品定价、销售与客户吸引力 - 公司在2023年底销售的1盎司金条价格大概在1950-1980美元/盎司 [1] - 截至12月，以PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan金条为例，售价已上涨到4200美元左右，涨幅超过100% [1] - 富国银行此前估计，公司每月金条和银币的销售额达到1亿至2亿美元 [1] - 公司的金条售价仅略高于现货价格，通常加价2%到3%，比传统经销商更容易入手 [3] - 目前一盎司的PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan金条售价约为4500美元，包含运费 [3] - 加拿大枫叶银币等银币的入门价格低于50美元，吸引了预算有限的顾客 [4] - 黄金和白银是公司会员专属商品，围绕这些贵金属的讨论是吸引新会员注册的一种方式 [3] - 有顾客为了购买黄金产品而注册会员，认为相对于4000美元以上的金条，65美元的会员费成本较低 [3] - 高级会员可获得2%的购物返利，如果使用公司的Anywhere Visa信用卡最高可获得4%返利 [5] 市场环境与行业影响 - 12月24日，伦敦现货黄金价格站上4500美元/盎司关口，今年累计涨逾70% [3] - 2025年初，黄金每盎司约2600美元 [3] - 公司的模式利用会员制结构和限购，刺激了需求，使贵金属产品炙手可热 [4] - 有行业专家预测，如果经济不确定性持续存在，到2027年，公司的贵金属业务年销售额可能超过30亿美元 [5] - 沃尔玛等公司的竞争对手也涉足贵金属产品 [5] - 公司的金条供应链涉及与加拿大皇家造币厂等精炼厂的合作，每根金条都附有序列号和检测证书，降低了假冒风险 [5] - 有买家自行转售金条获利或使用返利来抵消成本，这也是公司限购的原因之一 [5] - 美国人财富保值的方式也可能发生转变 [5]

特斯拉 (TSLA) - 周三股价微跌0.03%，成交额达197.05亿美元 [1][4] - 美国国家公路交通安全管理局缺陷调查办公室于2025年11月24日收到请愿书，要求对2022款特斯拉Model 3的机械式车门解锁装置展开缺陷调查 [1] - 请愿书指出该装置存在隐藏设计、未标识标记且在紧急情况下难以直观定位等问题，目前已启动缺陷请愿程序 [1] 英伟达 (NVDA) - 周三股价下跌0.32%，成交额为122.02亿美元 [1][4] - 据报道，英伟达已叫停一项采用英特尔18A制程工艺生产高端芯片的测试，并终止相关合作事宜 [1] - 此消息对英特尔股价构成利空影响 [1] 美光科技 (MU) - 周三股价上涨3.77%，成交额为51.19亿美元 [1][4] - 券商Argus Research将美光科技的目标价从210美元大幅上调至320美元 [1] - 上调理由为人工智能解决方案推动整体业绩增长，且公司在多个终端市场的需求正在复苏 [1] 博通 (AVGO) - 周三股价上涨0.26%，成交额为39.55亿美元 [2][4] - 花旗发表研报称AI超大周期将延续至2026年，并继续看好英伟达、博通和美光科技 [2] 谷歌 (GOOGL) - 周三A类股股价微跌0.08%，成交额为30.8亿美元 [2][4] - 有报道称谷歌在2025年末凭借Gemini 3模型在AI竞赛中取得领先，甚至让OpenAI首席执行官发出内部“红色警报” [2] - Deepwater资产管理公司执行合伙人预测，谷歌将成为2026年表现最强劲的“美股七巨头”成员 [2] AST SpaceMobile (ASTS) 与 Sidus Space - AST SpaceMobile周三股价下跌8.89%，成交额为21.32亿美元 [2][5] - 同日，太空概念股Sidus Space宣布成为美国导弹防御局SHIELD IDIQ合同的中标者之一 [2] - 该合同总上限为1510亿美元，旨在以更快速度和灵活性向作战人员提供创新能力 [2] 耐克 (NKE) - 周三股价上涨4.64%，成交额为21.24亿美元 [3][5] - 苹果公司CEO、耐克董事蒂姆·库克于12月23日斥资约295万美元，以平均每股58.97美元的价格购入5万股耐克股票 [3] - 增持后，库克持有的耐克股份总数达10.548万股，总市值超604万美元，此为库克首次在公开市场动用私人资金买入耐克股票 [3] - 在库克增持前一天，耐克董事、英特尔前CEO罗伯特·斯旺也以每股57.54美元的均价购入了8691股耐克股票 [3][9] 开市客 (COST) - 周三股价上涨2%，成交额为15.4亿美元 [3][5] - 富国银行将开市客的目标价从1000美元下调至900美元，同时维持“持有”评级 [3] 市场成交概况 - 周三美股成交额最高的为SPDR标普500 ETF，达267.71亿美元 [4] - 成交额排名前列的个股包括特斯拉(197.05亿)、英伟达(122.02亿)、纳指ETF(109.56亿)、美光(51.19亿)和苹果(46.99亿) [4] - 其他成交活跃的个股包括博通(39.55亿)、白银ETF(37.69亿)、Meta Platforms(33.72亿)等 [4][5]

文章核心观点 - 文章对全球零售业两大巨头沃尔玛和好市多进行了全面比较 分析了两家公司在商业模式 增长动力 财务表现和估值方面的差异 并基于当前环境评估了各自的投资吸引力 [1][3][24] 公司概况与商业模式 - 好市多采用会员制仓储俱乐部模式 强调有限品类 大宗采购和极低的商品毛利率 其盈利能力依赖于高达90%以上的会员续费率 公司在全球运营超过900个仓库 [1] - 沃尔玛是全球最大的零售商 在全球运营超过10,750家门店 业态包括超级购物中心 社区市场 折扣店和山姆会员店 同时其电子商务和数字广告平台正在快速扩张 每周服务数亿顾客 [2] - 沃尔玛市值约为8842亿美元 好市多市值约为3800亿美元 [3] 沃尔玛的增长动力与战略 - 沃尔玛通过利用其庞大的门店网络作为履约中心 提供快速取货和当日达服务 从而巩固其全渠道零售领导地位 这提升了便利性并控制了最后一英里成本 [4] - 公司2026财年第三季度全球电子商务销售额增长27% 其中美国增长28% 国际增长26% 在美国 35%由门店履行的订单在3小时内送达 [5] - 公司正转向更高利润率的收入流 包括沃尔玛连接广告业务 沃尔玛+和山姆会员店的会员费以及改善的电商盈利 这些业务目前约占合并调整后营业利润的三分之一 [6] - 技术和自动化是核心战略 对人工智能 自动化分销和供应链数字化的投资提高了库存水平 履约效率和生产率 [7] - 国际业务提供了额外的增长和多元化 特别是在墨西哥 中国和印度表现稳健 [8] 好市多的增长动力与战略 - 好市多的优势源于其会员制商业模式 会员费提供了稳定且高利润的收入流 结合大宗采购能力和高效供应链 使公司在保持竞争力的同时保护了盈利能力 [9] - 公司的商品策略融合了日常必需品和有限数量的独特 高需求商品 这有助于驱动客流量和增量消费 [10] - 2026财年第一季度 数字可比销售额增长超过20% 网站流量和应用程序参与度增长强劲 数字化举措帮助公司更好地实现商品组合的货币化 特别是在非食品和大件商品类别 [11] - 运营效率是关键优势 预扫描技术提高了仓库结账速度 人工智能驱动的药房库存系统提高了库存水平并支持处方量增长 通过第三方平台合作的当日达服务也表现良好 [12] 财务表现与市场预期 - 根据Zacks一致预期 沃尔玛当前财年销售额和每股收益预计同比分别增长4.6%和4.8% 下一财年预计分别增长4.5%和11.6% 过去30天内 当前财年每股收益预期从2.63美元上调了0.01美元 下一财年从2.94美元上调了0.01美元 [14] - 沃尔玛当前季度销售额预期为1901.6亿美元 同比增长5.32% 下一季度为1737.4亿美元 同比增长4.91% 当前财年预期为7119.7亿美元 下一财年为7440.1亿美元 [15] - 沃尔玛当前季度每股收益预期为0.72美元 同比增长9.09% 下一季度为0.68美元 同比增长11.48% 当前财年预期为2.63美元 下一财年为2.94美元 [16] - 根据Zacks一致预期 好市多当前财年销售额和每股收益预计同比分别增长7.5%和11.7% 下一财年预计分别增长7.3%和近9% 过去30天内 当前财年每股收益预期从19.97美元上调至20.09美元 下一财年从21.77美元上调至21.89美元 [17] - 好市多当前季度销售额预期为687.5亿美元 同比增长7.88% 下一季度为681.5亿美元 同比增长7.83% 当前财年预期为2959.8亿美元 下一财年为3175.8亿美元 [18] 股价表现与估值比较 - 过去一年 沃尔玛股价上涨19.7% 而好市多股价下跌10.8% [20] - 沃尔玛当前远期市盈率为38.19倍 高于其中位数35.98倍 好市多远期12个月市盈率为41.38倍 显著低于其一年中位数49.44倍 从估值角度看 好市多目前相对更具吸引力 因其股价低于近期历史平均水平 [23] 投资结论比较 - 沃尔玛的规模 全渠道实力以及不断增长的高利润率业务使其在当前环境下具有更清晰的竞争优势 当前消费行为由便利 速度和价值驱动 [24] - 好市多本质上是一家由会员模式和运营纪律支撑的长期价值增长股 但近期表现可能更依赖于执行和成本控制 [24] - 对于寻求增长动能和盈利多元化的投资者 沃尔玛目前似乎是更强的选择 而对于关注稳定性和一致性的投资者 好市多仍然是一个引人注目的长期持有标的 [24]

公司动态：好市多黄金销售 - 好市多于2023年底开始销售1盎司金条 最初提供PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan和Rand Refinery两种金条 售价分别为1979.99美元和1949.99美元[2] - 截至2025年12月 PAMP Suisse金条售价已涨至4119.99美元 较最初价格上涨108%[3] - 由于需求旺盛 好市多官网显示 目前购买限制为“每会员卡单次交易 每24小时最多购买4件”[4] 行业趋势：黄金市场表现 - 2025年黄金市场整体大幅上涨 涨幅约65%[3] - 黄金价格在2025年10月达到每盎司4371.78美元的峰值[7] - 在市场受关税不确定性、赤字上升和全球紧张局势冲击时 黄金成为罕见的亮点[6] 投资逻辑：黄金资产属性 - 黄金被视为保存购买力和经典的避险资产 因其不依赖于单一国家、货币或经济 且央行无法随意增发[5] - 在市场动荡或地缘政治不确定时期 投资者常涌入黄金 推高价格[5] - 桥水基金创始人瑞·达利欧指出 黄金是有效的投资组合多元化工具 尤其在困难时期 而人们投资组合中的黄金配置通常不足[7] - 许多专家预计 随着股市前景变得不稳定 黄金价格将继续上涨[7]

公司业绩与财务表现 - 好市多2025财年第一季度业绩全面超预期 营收达673.1亿美元 超过分析师预期的671.4亿美元 调整后每股收益为4.50美元 超过预期的4.27美元[2][3] - 公司净销售额同比增长8.2% 总可比销售额增长6.4% 季度末持有现金约162.2亿美元 体现了高运营效率[3] - 强劲的季度业绩推动其在Benzinga Edge股票排名中的质量评分从86.58大幅跃升至94.90 使其进入基本面强度排名前10%的股票行列[1][2] 股价与市场表现 - 好市多股价在2025年表现疲软 年初至今下跌6.05% 同期纳斯达克综合指数上涨22.20%[6] - 公司股价在过去六个月下跌14.68% 过去一个月下跌3.54% 周二收盘微涨0.56%至每股854.79美元 周三盘前交易中下跌0.05%[6] - 公司在短期、中期和长期均呈现较弱的股价趋势 价值评级为中等[4] 运营策略与外部挑战 - 为保护利润率 公司对特朗普政府提起诉讼 质疑根据《国际紧急经济权力法》实施的关税不合法 并要求全额退款[4] - 为减轻关税影响 公司正在增加其自有品牌Kirkland Signature的生产[5] - 尽管面临不确定的贸易环境 公司实现“业绩超预期并上调指引”的季度表现 巩固了其卓越运营的声誉[5]

作者背景与投资理念 - 作者职业为软件开发者 投资时专注于在市场中寻找价值机会 主要关注小盘股以获取不对称的上行潜力 同时希望通过投资产生可持续的收益[1] - 作者的投资筛选标准包括：内部人士买入和高持股比例 长期自由现金流增长历史 能促成业务转折或具有足够高账面价值的重大催化剂[1] - 作者的投资方式包括高收益债券和卖出看跌期权 但不进行做空 其投资理念深受沃伦·巴菲特和彼得·林奇影响 倾向于永久持有投资组合[1] - 作者通常避开首次公开募股 认同彼得·林奇的观点 即IPO可能意味着“它可能被高估了”[1] - 作者拥有经济学与金融学理学学士学位 投资目标是在牛市时匹配市场回报 在市场下跌时创造超额回报[1] 分析师持仓披露 - 分析师在文章提及的公司中未持有任何股票、期权或类似衍生品头寸 但可能在未来72小时内通过购买股票或看涨期权等方式在WLTH建立多头头寸[2] - 该文章表达分析师个人观点 分析师除从Seeking Alpha获得报酬外 未因本文获得其他补偿 与文中提及的任何公司均无业务关系[2] 平台免责声明 - 平台声明过往表现并不保证未来结果 其提供的任何内容均不构成针对特定投资者的投资建议[3] - 平台表示其并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投资银行 其分析师为第三方作者 包括可能未受任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者[3]