Not all of these predictions may come true. But at least a few of them will likely do so.A year ago, I made five predictions for the stock market in 2025. Some came true (at least partially), while others didn't.For example, I predicted agentic AI would be a big thing, and that Google parent Alphabet's (GOOG +0.48%) (GOOGL +0.69%) stock would soar. Both happened. On the other hand, I thought that stubbornly high inflation would cause angst for investors, benefiting Costco Wholesale (COST 0.96%). Inflation r ...

Costco says its warehouses carry about 4,000 stock-keeping units (SKUs) compared to the 30,000 found at most supermarkets, and it carefully selects the products it carries based on quality, price, brand, and features.While the prices for goods and services provided by Costco have risen over the years, there’s one thing that hasn’t changed, and it’s subsidized by the revenue generated from its sales and membership fees. Costco’s price for a large hot dog and a 20-ounce soda combo has remained the same—at $1. ...

投资评级与目标价 - Telsey Advisory Group重申对好市多批发公司的“跑赢大盘”评级 目标股价为1100美元 [1] 十二月销售预测总览 - 预计好市多将于1月7日周三市场收盘后发布十二月销售业绩 [2] - 预计十二月总可比销售额增长2.2% 远低于去年同期的7.4% [2] - 剔除汽油价格和外汇约20个基点的净收益后 预计核心商品可比销售额增长2.0% 去年同期为9.9% [2] 分地区可比销售预测 - 美国市场（剔除汽油）可比销售额预计增长1.0% 去年同期为9.8% [3] - 加拿大市场（剔除汽油和外汇）可比销售额预计增长4.0% 去年同期为10.3% [3] - 其他国际市场（剔除外汇）可比销售额预计增长5.0% 去年同期为9.8% [3] 汽油价格与外汇影响 - 十二月汽油价格出现低个位数百分比下降 预计对可比销售额造成约20个基点的阻力 [4] - 基于近期货币趋势 美元走弱预计将带来约40个基点的有利影响 [4] 客流量与客单价预测 - 预计客流量增长0.5% 大幅低于去年同期的5.5% [5] - 预计平均客单价增长1.7% 与去年大致持平 主要受关税相关通胀和积极的品类趋势支撑 [5] 数字销售与品类趋势 - 预计数字销售额增长5.0% 去年同期为34.4% [6] - 数字销售增长得益于非食品品类的增长、品类扩张（包括CostcoNext.com）的持续收益以及围绕关键事件的定向营销 [6] - 非食品销售受益于节日和礼品需求 食品杂货和生鲜食品则因居家消费趋势和公司以价值为导向的商品组合而预计保持稳健 [6]

公司商业模式与市场地位 - 公司为会员制仓储式零售商 提供两个等级的会员服务 基础的金星会员年费为65美元加税 高级的行政会员年费为130美元加税 并提供2%现金返还等额外福利[1] - 公司是全球第三大零售商 近三分之一的美国消费者在该公司购物[1] 会员价值主张与潜在节省 - 理论上 会员费可通过食品杂货节省轻松抵消 例如鸡大腿比竞争对手便宜44.3% Kellogg's Frosted Flakes麦片便宜39.3% 猪排便宜25.7%[2] - 根据一项购物对比 消费者每年仅在食品杂货上即可节省超过1000美元 若计入汽油、电子产品等商品 节省金额可能更高[2] 高性价比商品示例 - 公司自有品牌Kirkland的抗过敏药Aller-tec 其有效成分与品牌药相同 但价格可能比品牌药节省高达90% 并且提供一年用量[4] - 除了日常杂货 在电器等大件商品以及仿制过敏药、蛋白粉、面包鸡胸肉等非常规商品上购物也能进一步节省开支[3]

“The most important item we sell is the membership card,” Costco CEO Ron Vachris told Fortune in an April interview Costco has steadily added to its membership base. "Revenue from membership fees increased 5% to $4.8 billion, and our membership base grew to nearly 137 million cardholders, with a 90% renewal rate," the chain shared in its 2024 annual report. The chain raised its membership fees in September, 2024. "In July, we announced our first membership fee increase in seven years, increasing our G ...

历史表现与估值分析 - 过去十年Costco股票为投资者带来了丰厚回报 若十年前投资1000美元并利用股息再投资 目前价值约为6400美元 显著跑赢同期投资标普500指数基金所获的约4000美元收益 [1] - 公司股票过去十年的部分回报源于估值倍数扩张 自2015年以来 其市盈率增幅超过50% 目前基于过去12个月盈利的市盈率为46倍 [5] - 当前高估值可能限制未来几年股价上行空间 公司盈利年增长率约为10% 分析师对其长期盈利增长率的共识预期为9% 若估值倍数维持在当前46倍水平 现在投资1000美元（不含股息）十年后价值约为2600美元 [6] 公司增长前景 - Costco会员基础持续稳定增长 目前拥有1.46亿持卡会员 [4] - 公司在美国及国际市场扩张门店网络 可能为其持续增长提供长期跑道 [4] 比较分析与市场观点 - Costco股票在过去十年的表现大幅跑赢标普500指数 [8] - 有市场观点认为存在比Costco更具潜力的投资选择 例如某股票推荐服务曾推荐Netflix和Nvidia等股票 若在其推荐时点投资1000美元 将分别获得505,749美元和1,149,658美元的回报 [7][8] - 该股票推荐服务的总平均回报率为979% 同期标普500指数回报率为195% [9]

文章核心观点 - 股票分拆本身不会改变公司的内在价值，但会在投资者中引发大量关注 [1] 市场行为与投资者心理 - 股票分拆作为一种公司行为，其本质并不影响公司的基本面价值 [1] - 此类事件通常能显著吸引投资者的注意力，可能影响短期的市场交易行为 [1]

公司股价表现 - 开市多（Costco）的股东经历了令人失望的一年，其股价曾陷入残酷的熊市 [1] - 公司股价目前正试图从低位反弹，上演一场复苏 [1]

好市多2026财年第一季度运营表现 - 全球可比客流量增长3.1%，平均交易额增长3.2% [1] - 美国、加拿大和其他国际地区的客流量分别增长2.6%、5.0%和3.1% [1] - 付费会员总数增长5.2%至8140万，行政会员增长9.1%至3970万 [4] - 全球会员续费率小幅下降10个基点至89.7%，主要因数字注册会员占比增加 [4] 好市多运营与技术举措 - 在仓库入口扫描会员卡及预扫描中小型购物篮等措施，使部分门店结账效率提升高达20% [2] - 数字钱包等科技应用旨在为1.459亿持卡人提供更便捷的购物体验 [2] - 电子商务网站流量增长24%，应用程序流量增长超过40% [3] - 人工智能驱动的药店库存管理和个性化网站推荐等工具增强了会员粘性 [3] - 数字渠道驱动的可比销售额增长20.5%，表明数字互动与线下客流形成互补 [3][8] 行业竞争对手动态 - 沃尔玛美国（不含燃油）第三财季可比销售额增长4.5%，交易量增长1.8%，平均客单价增长2.7% [5] - 山姆会员店美国（不含燃油）第三财季可比销售额增长3.8%，交易量增长3.9%，平均客单价微降0.1% [5] - BJ's Wholesale第三财季实现连续第15个季度客流量增长及第12个季度市场份额增长 [6] - BJ's Wholesale数字渠道驱动的可比销售额同比增长30%，全渠道便利性强化了店内客流而非蚕食 [6] 好市多财务数据与市场表现 - 过去一年公司股价下跌5.3%，同期行业指数上涨6.4% [7] - 公司远期12个月市盈率为41.95倍，高于行业平均的29.91倍 [9] - 市场对当前财年的销售额和每股收益共识预期分别为同比增长7.5%和11.7% [10] - 当前季度（2026年2月）销售额共识预期为687.5亿美元，同比增长7.88% [13] - 当前季度每股收益共识预期为4.49美元，同比增长11.69% [14] - 当前财年（2026年8月）销售额共识预期为2959.8亿美元，同比增长7.54% [13] - 当前财年每股收益共识预期为20.09美元，同比增长11.67% [14]

公司近期表现与市场观点 - 好市多股价年初至今下跌4% [2] - 吉姆·克莱默持续看好该公司 尽管其近期表现疲软 [2] - 古根海姆重申对该股的“中性”评级 [2] - 特尔西重申“跑赢大盘”评级 目标股价为1100美元 [2] 机构关注的核心因素 - 会员续费率正受到投资者的新关注 [2] - 会员数据、销售增长和消费者数据是机构乐观的部分因素 [2] - 公司管理层需要改进其叙事和沟通方式 [2][3] 管理层沟通问题 - 吉姆·克莱默认为公司没有很好地讲述自己的故事 [3] - 沃尔玛的财报电话会议内容令人印象深刻 而好市多的财报电话会议内容已发生显著变化 [3]