市场指数与商品期货表现 - 美股三大股指期货盘前涨跌不一 道指期货涨0.14%至48,771.20点 标普500指数期货跌0.18%至6,888.90点 纳斯达克100指数期货跌0.61%至25,530.30点 [1] - 欧洲主要股指普遍上涨 德国DAX指数涨0.25%至24,339.40点 英国富时100指数涨0.25%至9,727.70点 法国CAC40指数涨0.58%至8,132.82点 欧洲斯托克50指数涨0.35%至5,774.35点 [2] - 国际油价小幅下跌 WTI原油期货跌0.24%至57.46美元/桶 布伦特原油期货跌0.29%至61.10美元/桶 [3][4] 宏观政策与监管动态 - 美国总统特朗普签署行政令限制各州监管人工智能能力 旨在建立国家级AI政策框架以维持美国主导地位 并指示司法部长在30天内成立“AI诉讼特别工作组”挑战冲突的州级法律 [5] - 美联储内部对降息存在严重分歧 主席鲍威尔力排众议通过降息25个基点的决议 两位2026年FOMC票委将于当晚发表讲话 其表态对判断未来货币政策至关重要 [6] - 美联储主席鲍威尔警示就业数据存在“系统性高估” 若劳动力市场疲软持续 政策制定者将更倾向于进一步降息 鸽派路径或延续至2026年 [7] - 特朗普政府正式发售“特朗普金卡”签证 个人需支付100万美元 企业需支付200万美元 另加15000美元处理费 旨在取代EB-5投资移民项目 [8] - 美联储每月购买400亿美元国债的计划被华尔街视为回归美债“头号买家” 有助于缓解融资压力 一些银行估计2026年可能购买近5250亿美元的国债 对互换利差等交易形成利好 [8][9] 科技与半导体行业 - 博通第四财季业绩亮眼但股价盘前跌6% 销售额180亿美元同比增长28%超预期 半导体业务营收110.7亿美元同比增长34.5% 但AI芯片积压订单未能满足市场高期望 [10] - CoreWeave与AI初创公司Runway签署协议 将利用其提供的英伟达GB300NVL72系统为Runway的视频生成模型进行大规模训练和推理 [14] - 苹果在与Epic Games的上诉中部分失利 上诉法院驳回其对不服从命令裁决的质疑 但指示地方法官考虑允许其就知识产权使用向开发者收取佣金 但不能按最初设定的27%水平收取 [13] 零售与消费行业 - 开市客第一财季业绩超预期但市场反应平淡 营收673.1亿美元同比增长6.4% 净利润20.0亿美元同比增长11.3% 但会员续费率持续放缓及高估值引发担忧 [11] 金融与加密货币行业 - Coinbase计划于12月17日宣布推出预测市场和代币化股票功能 其代币化股票将在内部推出 此举旨在跟上金融市场新风口 [12] 媒体与娱乐行业 - 奈飞拟收购华纳兄弟探索的疑虑导致其市值在六个交易日内蒸发400亿美元 但散户投资者呈现强劲买入信号 在富达平台上买单数量超过卖单比例超过三比一 [12]

鸣鸣很忙上市进展 - 公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案已获中国证监会通过 [1] - 公司拟发行不超过7666.64万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] - 25名股东拟将所持合计约1.98亿股境内未上市股份转为境外上市股份并在港交所流通 [1] - 公司于2025年4月28日首次向港交所主板递交上市申请，并于2025年10月28日更新申请材料 [1] 开市客(Costco)2026财年Q1业绩 - 2026财年第一季度营收为673.1亿美元，同比增长6.4%，高于市场预期的671.4亿美元 [3] - 净利润达到20亿美元，同比增长11.3% [3] - 摊薄后每股收益为4.50美元，优于预期的4.27美元 [3] - 同店销售额增长6.4%，超出预期，其中美国市场同店销售额增长5.9% [3] - 电子商务销售额表现强劲，同比增长20.5% [3] - 会员费收入为13.3亿美元，同比增长14.0% [3] 海底捞业务创新 - 海底捞大排档火锅广州首店在番禺万达进入内测阶段 [4] - 新店模式采用现场鲜切牛肉、现捞海鲜，提供超过200款产品，按功能分区陈列，产品“按盘计价” [4] - 顾客自选后以“一人一锅”形式用餐 [4] - 未来该模式还将陆续在青岛、上海、武汉、杭州、南宁等城市推出更多门店 [4] 周黑鸭全球化战略 - 周黑鸭首家海外门店在马来西亚巴生港开业，系其品牌焕新后全球化战略的关键落子 [8] - 门店采用“前店后厨、明档现卤”模式，产品结合经典款与本土海鲜创新 [8] - 未来将推进“门店+渠道”双引擎布局，践行系统性品牌出海 [8] 蜜雪冰城与挪瓦咖啡门店扩张 - 蜜雪冰城广东首家旗舰店在广州天河正式营业，门店面积600平方米，定位为高势能形象店，融入本地文化元素并销售限定周边产品 [10] - 挪瓦咖啡全球门店数量已突破1万家，覆盖国内300余座城市，并在澳洲、东南亚等海外市场落地 [10] - 公司成立于2019年，主打小店模式与外卖场景，通过加盟快速扩张，计划明年进一步进入北美市场 [10] 喜茶战略调整 - 据报道，喜茶门店数量在2025年减少680家 [10] - 2024年10月全国门店为4610家，至2025年10月降至3930家 [10] - 接近公司人士透露，公司2024年底已决定调整发展方向，2025年初正式叫停加盟，主动退出新茶饮“规模内卷” [10] 京东物流与员工保障举措 - 京东与广东省联合成立全国首家“现代骑手学院”，以广州职业技术大学为主基地，在5-6所院校建立培训点 [11] - 未来三年，“骑手学院”的教育培训有望覆盖京东在粤的所有10万+全职骑手和一线小哥 [11] - 京东宣布未来5年将投入220亿元，提供15万套“小哥之家”，预计惠及至少20万名员工 [14] - 目前公司已面向一线员工提供了2.8万套住房，覆盖全国145个城市 [14] - 京东物流推出行业首创的“极寒防护”服务，并于近期在黑龙江启动试点，旨在保障生鲜外销与美妆入东北 [16] 盐津铺子战略发布 - 盐津铺子发布“大魔王战略”，明确将聚焦“中国风味零食”、“健康高蛋白零食”与“健康甜味零食”三大黄金赛道 [18] - 公司与北京六必居食品有限公司确认将持续深化始于2025年10月的十年战略合作 [18] - 公司与农心的联名新品、全新“辛辣豆腐”产品正式上市发布 [18] 消费者趋势报告 - Yum!Brands与Collider Lab发布的报告指出，社交食品正转向单人份，推动了“个人经济”的崛起 [18] - 报告显示，68%的独自用餐者不享受优惠，超过半数的用餐消费在10到30美元之间 [18] - 年轻消费者更注重情感价值与品牌氛围，倾向于在工作日购买小零食和饮料提神 [18] 山姆会员商店与沃尔玛动态 - 沃尔玛旗下山姆会员商店济南高新店工程进度已超70%，预计2026年底正式开业 [19] - 济南首店占地3万㎡，总建面8.1万㎡，规划地上两层、地下三层，配套1100个停车位 [19] - 沃尔玛于圣诞前夜推出新“极速配送”服务，旨在提升节日购物体验 [19] - 数据显示，第三方卖家在“黑五”当天的销售额达到了历史新高的转化率 [19] 孩子王递表港交所 - 孩子王儿童用品股份有限公司已向港交所主板递交上市申请 [20] - 截至9月底，公司的线下销售及服务网络共包括3710家门店，实现对内地省级行政区的全覆盖 [20] - 门店网络中包含1033家亲子家庭自营门店和174家科技养发直营门店 [20] 零售业政策动向 - 商务部正谋划“十五五”时期零售业创新转型与高质量发展，并将加大政策支持力度 [7] - 首先是出台加快零售业创新发展的意见，通过统筹规划、合理布局，提升商品和服务质量，协同优化存量和增量，推动线上线下公平竞争等 [7]

人工智能监管 - 美国总统签署行政命令 旨在阻止各州的人工智能相关法律 并推动建立国家层面的监管框架 [1] 美联储人事 - 美联储理事会一致同意重新任命12位地区联储行长中的11位 任期为新的5年任期 [1] - 亚特兰大联储行长Rafael Bostic此前已宣布退休计划 [1] - 此举平息了市场对于总统试图在美联储理事会安插可能反对重新任命程序的盟友的担忧 [2] Costco业绩 - 公司股价小幅下跌 但其盈利和收入均超出市场预期 [2] - 美国可比销售额同比增长5.9% [2] - 数字销售额同比增长超过20% [2] - 公司表示将继续寻找方法以减轻总统关税政策带来的影响 [2] NASCAR诉讼 - NASCAR已就一起反垄断诉讼达成和解 该诉讼由Michael Jordan及其赛车队提起 起因是车队拒绝了联盟关于特许经营的要求 [2][3] - 经过8天的激烈庭审后 NASCAR达成和解 授予所有车队他们想要的永久特许经营权 [3] - 和解条款未对外公布 [3] SpaceX上市传闻 - Elon Musk回应了关于SpaceX将在2026年上市的最新报道 称其准确 [4] - Musk在X上发帖回应Eric Berger的文章 文章称“现在是SpaceX进行IPO的合适时机” [4] - Musk表示关于8000亿美元估值的报道并不准确 [4] - 有观点认为其估值可能更高 达到1.5万亿美元 [5] - Elon Musk拥有该公司约40%的股份 按此估值水平 其持股价值将超过其在特斯拉的持股价值 [4][5]

文章核心观点 - 文章讨论了可能在2026年进行股票拆分的五家公司 并认为寻找接近拆股的公司可以作为一种投资策略 因为股价上涨通常意味着公司基本面良好[1][2] 潜在拆股公司分析 - **微软 (MSFT)** - 股价略低于500美元 是名单中股价最低的公司 但仍是较高的科技股价格 上一次拆股是在2003年 拆股已逾期很久[4] - 股价上涨得益于其在人工智能建设中的核心角色 以及通过云计算服务提供算力 同时是OpenAI的主要投资者 若OpenAI上市可能进一步推高其投资价值 成为2026年股价的另一催化剂[5] - 当前股价为483.53美元 市值35930亿美元 日交易区间475.89-486.03美元 52周区间344.79-555.45美元 日均成交量2200万股 毛利率68.76% 股息率0.70%[6][7] - **MercadoLibre (MELI)** - 股价约为2000美元 是名单中股价最高的公司 从未进行过拆股 且股价高于1000美元的门槛已多年 这使其拆股可能性存疑 但2026年态度可能改变[7] - 公司在拉丁美洲建立了可与亚马逊媲美的电子商务网络 并配套了支付基础设施 尽管2025年表现疲软 但2026年可能迎来反弹[8] - **高盛 (GS)** - 股价约为850美元 投资者需考虑其作为道琼斯工业平均指数成分股的影响 该指数为价格加权 高盛是最大成分股 约占指数总权重的11%[9] - 高盛可能享受作为该重要指数最大成分股的地位而不愿拆股 也可能因权重过大而需要通过拆股来降低在指数中的影响[11] - 当前股价为911.03美元 市值2730亿美元 日交易区间888.00-919.10美元 52周区间439.38-919.10美元 日均成交量200万股 股息率1.54%[10][11] - **卡特彼勒 (CAT)** - 股价约为600美元 是道琼斯指数中第二大成分股 约占指数权重的近8% 与微软和高盛合计占指数总权重的约25% 尽管它们只占成分股数量的10%[13] - 其在指数中的关键地位可能影响其拆股决策[13] - **好市多 (COST)** - 股价约为900美元 较历史高点有所下跌 上一次拆股是在25年前的2000年 拆股已逾期很久 公司并非道琼斯指数成分股 但可能希望加入[14] - 若想被纳入道琼斯指数 公司可能需要拆股 这使其成为2026年拆股的强力候选者[16] - 当前股价为884.50美元 市值3920亿美元 日交易区间872.79-886.03美元 52周区间871.09-1078.23美元 日均成交量250万股 毛利率12.84% 股息率0.57%[15][16]

核心业绩表现 - 第一财季营收673.1亿美元，同比增长8.2%，每股收益4.50美元，双双超出华尔街预期 [1][6] - 净利润20亿美元，较去年同期的18亿美元增长11.1% [1][6] - 全球可比销售额增长6.4%，其中美国市场为5.9% [14] - 财报发布后，公司股价小幅下跌0.68% [1][11] 电商业务转型 - 电商销售额同比暴增20.5% [4][7] - 网站流量增长24%，App流量激增48% [1][7][15] - 黑色星期五单日非食品订单额突破2.5亿美元，创下美国电商业务纪录 [7][17] - 通过Instacart、Uber和DoorDash提供的当日送达服务增速超过整体电商增长 [18] 会员体系发展 - 付费会员总数达8140万，同比增长5.2%，持卡人总数达1.459亿 [8][15] - 美国和加拿大地区的会员续费率为92.2%，全球续费率为89.7% [8][18] - 会员费上调政策自9月在美加地区生效，已开始贡献收益 [8][15] 门店扩张与运营 - 第一季度新开8家仓储店，全球门店总数达921家 [10][23] - 公司重申未来每年计划开设30家以上新店 [10][23] - 公司通过加快结账速度、延长部分顾客购物时间等方式提升门店体验 [18] 成本与关税挑战 - 公司在美国的销售额中约有三分之一来自进口商品 [11][19] - 为应对关税，公司采取从美国采购更多商品、整合全球采购、替换商品类别及利用自有品牌Kirkland Signature增强供应链控制等措施 [19][20] - 11月下旬，公司起诉特朗普政府，要求退还已支付的关税并阻止在最高法院裁决前继续征收 [11][22] - 物价水平基本保持稳定，食品杂货中牛肉、海鲜和咖啡通胀较高，但被鸡蛋、奶酪、黄油和农产品的较低通胀部分抵消 [19]

公司业绩与股价表现 - Johnson Outdoors预计在开盘前公布季度业绩 华尔街预期其每股亏损68美分 营收为1.1724亿美元 其股价在盘后交易中上涨1.2%至43.50美元 [1] - Costco公布2026财年第一季度业绩超预期 营收达673.1亿美元 超过分析师预期的671.4亿美元 但其股价在盘后交易中下跌0.7%至878.50美元 [1] - Lululemon第三季度业绩超预期并上调全年指引 同时宣布了CEO继任计划并授权增加股票回购计划 其股价在盘后交易中大涨10.7%至206.97美元 [1] - RH第三季度业绩表现不一 每股收益1.71美元 较分析师预期的2.16美元低20.87% 季度营收8.8381亿美元 略超市场预期的8.8369亿美元 其股价在盘后交易中上涨5.1%至161.09美元 [1] - Broadcom第四季度业绩超预期并发布强劲的第一季度销售指引 董事会批准将季度现金股息增加10%至每股65美分 其股价在盘后交易中下跌4.5%至388.20美元 [1]

公司概况与市场地位 - 公司是全球领先的会员制仓储零售商，在纳斯达克上市，股票代码为COST [1] - 公司在全球运营923个仓库，其中633个位于美国 [1] - 公司提供广泛的产品，包括杂货、电子产品和家居必需品，与沃尔玛和塔吉特等零售巨头竞争 [1] 2026财年第一季度财务业绩 - 2025年12月11日，公司报告了2026财年第一季度财报，业绩表现强劲 [2] - 每股收益为4.50美元，超过市场预期的4.26美元 [2] - 营收达到673.1亿美元，超过市场预期的671.2亿美元 [2][6] 销售增长表现 - 季度净销售额同比增长8.2% [3][6] - 总可比销售额增长6.4% [3][6] - 美国市场可比销售额增长5.9%，加拿大市场增长6.5%，其他国际市场大幅增长8.8% [3] - 增长归因于各收入群体强劲的消费者需求 [3] 会员费收入 - 会员费收入达到约13.3亿美元，高于去年同期的11.7亿美元 [4][6] - 会员费增长始于2024年9月，吸引了新会员注册和老会员续费，尤其是在年轻客户群体中 [4] - 会员费的成功增强了投资者信心，推动了公司股价在盘后交易中波动 [4] 关键财务指标 - 公司的市盈率为47.3，反映了市场对其未来增长的高预期 [5] - 市销率为1.4，企业价值与销售额比率为1.35 [5] - 债务权益比率较低，为0.08，流动比率为1.04，表明公司流动性状况稳定 [5]

核心观点 - 公司第一财季业绩超出华尔街预期，主要得益于线上销售强劲增长和新店开设 [1] - 电商业务转型效果显著，销售额与流量均实现高速增长，成为业绩亮点 [1][8] - 公司通过会员费提价、门店扩张及供应链调整来驱动增长并应对关税等成本挑战 [6][7][11] 财务业绩 - 第一财季营收673.1亿美元，同比增长8.2%，超出华尔街预期 [5][7] - 净利润20亿美元，同比增长11% [7] - 每股收益4.50美元，超出华尔街预期 [7] - 全球可比销售额增长6.4%，其中美国市场增长5.9% [6] 电商业务表现 - 电商销售额同比增长20.5% [1][7] - 网站流量增长24%，App流量激增48% [7][8] - 黑色星期五单日非食品订单额突破2.5亿美元，创下美国电商业务纪录 [7][10] - 通过Instacart、Uber和DoorDash提供的当日送达服务增速超过整体电商增长 [10] 会员体系 - 付费会员总数增至8140万，同比增长5.2% [6][7] - 持卡人总数达1.459亿 [6] - 美国和加拿大市场会员续费率为92.2%，全球续费率为89.7% [7][10] - 会员费上调政策于9月在美加地区生效，开始贡献收益 [6] 门店扩张 - 第一财季新开8家仓储店，全球门店总数达921家 [7][16] - 公司重申未来每年计划开设30家以上新店 [7][16] 成本与供应链管理 - 公司在美国的销售额中约有三分之一来自进口商品，面临关税成本压力 [7][11] - 已起诉特朗普政府，要求退还已支付的关税并阻止在最高法院裁决期间征收新关税 [7][15] - 采取多种措施降低关税影响，包括从美国采购更多商品、整合全球采购、调整商品运输路线、提前订购库存以及替换商品类别 [10][11] - 自有品牌Kirkland Signature因对供应链控制力更强，成为抵消关税价格影响的一种方式 [12] - 物价水平与近几个季度相比基本保持稳定，部分品类通胀较高（如牛肉、海鲜、咖啡），部分品类通胀较低（如鸡蛋、奶酪、黄油、农产品） [11]

核心观点 - 公司在宏观经济不确定性中展现出韧性 会员消费模式保持稳定 数字化转型持续推进并取得显著成效 数字销售和会员参与度实现双位数增长[1] 财务表现 - 第一财季净销售额增长7.2% 达到近660亿美元 可比销售额增长6.4%[2] - 美国市场可比销售额增长5.9% 客单价增长3.2% 客流量增长2.6%[2] - 数字渠道可比销售额大幅增长21%[2] 会员与门店发展 - 付费会员数量达到8140万 同比增长5.2% 持卡人数量近1.46亿 同比增长5.1%[3] - 管理层预计每年净新增门店将超过30家[3] 数字业务与技术创新 - 数字销售增长强劲 其中应用程序流量增长超过40% 网站流量增长24% 平均订单价值增长13%[4] - 数字举措包括仓库内技术 入口扫描会员 数字钱包以及中小型购物篮预扫描技术 已采用预扫描技术的仓库结账速度提升高达20%[4] - 管理层认为技术是未来重要组成部分 过去几年对基础系统的投资正开始显现成效[7] - 数字销售额预计长期将以快于整体销售平均增速的速度持续增长[9] 运营效率与品类表现 - 利用人工智能优化药房库存系统 该系统可跨供应商比价并自主预测性补货 将库存率提升至98%以上 助力处方配药量实现中双位数增长并改善利润率[6] - 新鲜食品杂货销售额实现中高个位数增长 其中肉类增长达双位数[5] - 自有品牌Kirkland Signature的增长速度快于整体销售增速[5] - 药房和珠宝类别以及服装需求推动了数字销售增长[4] 消费者行为与未来机遇 - 会员支出表现出韧性 消费模式呈现一致性[7] - 零售媒体业务存在持续上行空间 其数据和技术平台支持大规模个性化营销 为合作伙伴创造价值[7][8] - 管理层计划利用有针对性的个性化沟通工具 提高线上产品对会员的相关性 并通过这些渠道促进更高的仓库参与度[9]

2026财年首季业绩表现 - 公司营收同比增长8.3%至673亿美元，高于市场预期的671亿美元 [1] - 公司纯利同比增长11%至20亿美元，合每股盈利为4.5美元，高于预期的4.27美元 [1] 销售增长情况 - 美国市场同店销售额同比增长5.9% [1] - 全球市场同店销售额同比增长6.4% [1] - 线上销售额表现强劲，同比增长20.5% [1] 会员情况 - 会员续费率从2025财年末季的89.8%轻微下滑至89.7% [1]