业绩总结 - 第二季度净销售额为625亿美元，同比增长9.1%[4] - 可比销售额增长6.8%，可比客单价增长1.0%，可比流量增长5.7%[4] - 第二季度毛利率为10.85%，净收入为17.9亿美元，稀释每股收益为4.02美元[7] - 外汇影响导致净收入减少5700万美元，稀释每股收益减少0.13美元[7] 用户数据 - 会员收入增长7.4%，全球会员续费率为90.5%[9] - 第二季度总会员数达到7840万，同比增长6.8%[9] 市场表现 - 美国市场可比销售额增长8.3%，加拿大市场增长4.6%，其他国际市场增长1.7%[6] - 电子商务可比销售额增长20.9%，调整后的电子商务可比销售额增长22.2%[11] - 主要销售类别包括黄金和珠宝、家居用品、小电器等，网站流量增长13%[12] 未来展望 - 预计2025财年末总仓库数量将达到915个，较2024财年末增加25个[14]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为17.88亿美元，即每股摊薄收益4.02美元，高于去年同期的17.43亿美元或每股摊薄收益3.92美元；剔除离散税务项目后，净收入和每股摊薄收益均增长8.4% [17][18] - 第二季度营业收入同比增长12.3%，但利息和其他项目同比带来7000万美元的不利影响 [18] - 外汇汇率变动使国际净收入换算成美元时减少5700万美元，即每股摊薄收益减少0.13美元 [21] - 第二季度净销售额为625.3亿美元，较去年同期的573.3亿美元增长9.1% [21] - 第二季度会员费收入为11.93亿美元，同比增加8200万美元，即增长7.4%；剔除外汇因素后，会员费收入增长9.4% [25] - 第二季度报告的毛利率同比提高5个基点，达到10.85%；剔除汽油价格通缩因素后，提高4个基点 [29] - 第二季度报告的SG&A比率同比降低8个基点，为9.06%；剔除汽油价格通缩因素后，降低9个基点 [32] - 第二季度利息支出为3600万美元，去年同期为4100万美元；利息收入为1.09亿美元，去年同期为1.47亿美元 [35] - 第二季度外汇及其他项目收益为3300万美元，去年同期为6900万美元 [36] - 第二季度税率为26.2%，去年同期为22.1%；剔除特殊股息的税务扣除影响后，2024财年第二季度的税率应为26.3% [36][37] - 第二季度资本支出约为11.4亿美元，预计全年资本支出约为50亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 核心商品销售 - 非食品类别本季度可比销售额实现两位数增长，其中黄金和珠宝、礼品卡、玩具等均实现两位数增长 [38][39] - 生鲜品类第二季度实现高个位数增长，其中肉类实现两位数增长，烘焙和农产品表现也较好 [39][40] - 食品和杂货品类可比销售额实现低到中个位数增长，其中冷藏食品和国际食品表现最强 [40] 附属业务 - 药房和美食广场部门表现突出，美食广场推出新的草莓香蕉奶昔，经典火鸡普罗卧干酪三明治将在第三季度回归 [45] - 汽油可比销售额本季度出现低个位数负增长，主要是由于每加仑平均价格略有下降 [45] 数字和电子商务业务 - 电子商务可比销售额增长20.9%，剔除外汇因素后增长22.2% [22] - 应用程序中的新仓库工具访问量超过4300万次 [48] - 个人化方面，第二季度首次根据会员过往购物行为发送不同版本的数字MVM [48] - 好市多物流在假期季实现创纪录的交付量，超过50万次 [49] - 好市多精选市场Costco Next假期销售额创纪录，目前接近100个供应商网站，本季度平均订单价值大幅增长 [50] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第二季度可比销售额增长8.3%，剔除汽油通缩因素后增长8.6% [21] - 2月可比销售额增长8.6%，无论是否剔除汽油通缩因素 [55] - 2月客流量增长5.8% [56] 加拿大市场 - 第二季度可比销售额增长4.6%，调整汽油通缩和外汇因素后增长10.5% [21] - 2月可比销售额增长3.2%，调整汽油通缩和外汇因素后增长8.7% [55] - 外汇因素使2月销售额同比下降约6% [56] 其他国际市场 - 第二季度可比销售额增长1.7%，调整后增长10.3% [21] - 2月可比销售额下降0.6%，调整后增长6.5% [55] - 外汇因素使2月销售额同比下降约7% [56] 整体公司 - 第二季度可比销售额增长6.8%，调整汽油通缩和外汇因素后增长9.1% [21] - 2月可比销售额增长6.5%，调整汽油通缩和外汇因素后增长8.3% [55] - 2月客流量增长5% [56] - 外汇因素使2月总销售额和可比销售额同比下降约1.8% [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在2025财年开设28家新店，其中3家为搬迁店，净新增25家门店 [9] - 延长北美加油站营业时间，方便会员加油 [10] - 与员工达成新协议，提高员工工资和福利，体现对员工的承诺 [11] - 持续为会员提供高性价比商品，通过扩大本地采购、创新自有品牌等方式增加会员价值 [41][42][43] - 改进联名信用卡，提高现金返还率；开展零售媒体业务，与约10个合作伙伴开展了额外的类似活动 [52][53] - 国际业务是公司增长战略的重要组成部分，计划未来新店中近一半将位于国际市场 [100][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定，但运营和商品团队仍取得了强劲的经营业绩 [12] - 国际业务第二季度表现出色，但外汇波动对报告结果产生负面影响，预计外汇逆风在本财年剩余时间可能持续 [13] - 难以预测关税的影响，但公司团队保持灵活，目标是将相关成本增加对会员的影响降至最低 [13][14] - 会员仍注重质量、价值和新颖性，愿意消费，但会更加谨慎地选择消费方向 [66] - 公司对整体利润率感到满意，有能力在为会员投资的同时继续取得良好业绩 [77][80] 其他重要信息 - 公司预计3月3日生效的新员工协议将给SG&A带来13个基点的不利影响，但由于去年同期基数较小，预计同比基点不利影响为个位数 [34] - 本季度通胀为低个位数，生鲜品类通胀最高，食品和杂货品类为低个位数通胀，非食品品类近期出现通缩 [139][140] 问答环节所有的提问和回答 问题1：消费者购买意愿及关税对销售的影响 - 公司未看到会员购买行为有明显变化，会员仍注重质量、价值和新颖性，愿意消费但会更谨慎；非食品类整体销售趋势强劲，但消费电子和服装品类增长相对较慢；新鲜产品中，高端肉类和低价肉类均有增长；加拿大市场表现强劲，2月业绩与年初至今的结果相符 [66][67][68][69][70][71] 问题2：核心利润率下降是否意味着利润率扩张结束 - 不应过度解读本季度核心利润率的个别结果，整体毛利率提高了4个基点；核心利润率下降主要是由于供应链成本增加和品类组合变化；公司对整体利润率满意，有能力在为会员投资的同时继续取得良好业绩 [77][78][79][80] 问题3：2月核心可比销售额增长是否受天气影响及公司对关税的立场 - 公司在2月经历了与其他零售商相同的天气情况，虽受到一些影响但大多已恢复；对于杂货品类的关税，采购团队会像处理其他成本增加一样，与供应商密切合作，尽力降低成本并推迟价格上涨 [85][86][87] 问题4：若对中国、墨西哥、加拿大加征关税，公司的战略 - 公司会采取两种策略，一方面利用寻宝式商品结构的灵活性寻找替代商品，另一方面与供应商合作，通过精简SKU模式和良好的合作关系应对关税影响 [92][93] 问题5：2月国际销售业绩放缓的原因及国际业务的长期增长前景 - 2月国际销售业绩放缓受中国新年影响，需结合1月和2月数据来看趋势；国际业务第二季度表现出色，公司计划未来新店中近一半将位于国际市场，认为国际市场仍有很大的增长空间 [98][99][100][101] 问题6：一般商品和电子产品类别情况、国际产品前景及多供应商邮件和数字促销的效果 - 消费电子品类公司市场份额有所增长，但整体增长缓慢，需等待新的创新推动；国际产品方面，公司通过全球采购和团队合作，为会员带来更多价值，预计将成为未来增长的重要部分；多供应商邮件和数字促销活动能带来新的商品和优惠，吸引会员，提高流量 [107][108][109][110][112][113] 问题7：柯克兰签名（KS）商品的引入机会和成功率 - 非食品品类是柯克兰签名商品的最大机会所在，公司采购团队会寻找能提高质量或与品牌质量相当且能带来高价值的商品；柯克兰签名商品的成功率较高，但也会严格按照标准评估，若销售不佳会及时下架 [119][120][121][122][123] 问题8：工资增长的不利影响及提高生产力的机会 - 新员工协议带来的工资增长不利影响在本季度约为个位数基点增加，第三季度可能会有一次性假期应计调整；公司在第二季度通过提高劳动生产率和成本控制实现了SG&A杠杆，未来将继续寻找提高效率的方法，以平衡员工投资和业绩增长 [130][131][132][133] 问题9：通胀情况及替代媒体业务的战略 - 生鲜品类通胀最高，食品和杂货品类为低个位数通胀，非食品品类近期出现通缩；公司认为零售媒体业务是重要的增长机会，但目前处于早期阶段，需要建立基础设施和能力；公司的目标是通过该业务为会员创造价值，而不是单纯追求新的收入流和利润率 [139][140][143][144][146] 问题10：门店吞吐量的举措及延长营业时间的考虑 - 公司目前主要关注提高收银速度，通过前门扫描技术提高了运营效率，未来还将探索自助收银等技术的改进；延长门店营业时间并非不可行，但目前暂无计划，公司会持续评估 [155][156][157][160] 问题11：数字MVM的效果及相关努力的开始时间 - 数字MVM具有灵活性，能吸引供应商参与，为会员提供新商品和优惠，有效提高流量；个性化数字MVM本月开始实施，早期迹象显示会员参与度和行为变化令人鼓舞 [166][167][168][170][171][175] 问题12：国际国家会员费及高管计划的更新 - 公司在不同国家的会员费调整时间不同，澳大利亚、墨西哥、日本和韩国已进行调整，其他国家将根据自身情况进行评估和调整；高管会员计划通常在市场达到一定规模后推出，亚洲市场有较大的增长潜力，公司将继续评估在新市场推出该计划的机会 [179][180][181] 问题13：美国不含汽油平均客单价趋势及面包店通胀的原因 - 面包店通胀主要是由于鸡蛋价格上涨抵消了糖、黄油和面粉等商品的通缩影响；过去一年，公司在提高会员购物频率的同时，成功增加了购物篮中的商品数量和整体篮筐大小；此前通胀相对平稳，增长主要由商品数量和销售升级驱动，但今年可能会受到通胀和关税的影响 [185][186][187][188] 问题14：汽油销量下降的原因及新店分布情况 - 2月汽油销量下降，但年初至今整体销量呈低个位数增长，天气等因素可能影响单月销量；2025年公司计划在美国开设15家门店，在加拿大开设3家，在其他国际国家开设7家 [193][194][196] 问题15：延长加油站营业时间的效果及价格差距情况 - 延长加油站营业时间后，会员反应良好，加油站使用量有所增加；公司将自己视为最大的竞争对手，通过预算会议不断寻找降低成本和价格的方法，认为目前价格差距良好，价格调整通常是主动的 [201][202][203]

文章核心观点 特朗普政府对加拿大和墨西哥关税政策的变动引发投资者对其对好市多影响的关注，好市多凭借会员费优势应对通胀，且在消费者表现、销售数据、会员情况和数字指标等方面呈现积极态势 [1][3][4] 关税政策影响 - 特朗普政府对加拿大和墨西哥的关税政策不断变化，投资者关注其对好市多的影响 [1] - 首席执行官表示关税情况不稳定难以预测，但公司人员有能力应对，且与供应商有良好合作 [2] - PYMNTS数据显示多数消费者因潜在关税预计物价上涨、产品短缺，且会更支持本地企业，很多消费者不确定关税对物价之外问题的影响 [2] 消费者表现 - 好市多会员在过去几个季度未出现明显变化，注重消费价值，更多在家消费食品 [4] 销售数据 - 第二季度净销售额增长9.1%至625.3亿美元，2025财年前24周净销售额增长8.3%至1235.2亿美元 [4] - 第二季度同店销售额增长6.8%，美国增长8.3%，加拿大增长4.6%，电子商务销售额增长20.9%；2025财年前24周整体同店销售额增长6%，电子商务销售额增长17.1%；2月销售额增长8.8%至198.1亿美元 [5] 会员情况 - 去年好市多自2017年以来首次提高会员费，普通会员从60美元涨至65美元，高级会员从120美元涨至130美元，会员收入增长7.4%，全球续约率90.5%，美国和加拿大续约率93.0% [6] - 付费会员增长6.8%至7840万，总持卡人增长6.6%至1.406亿，高级会员有3690万持卡人，占全球销售额的73.8% [7] - 好市多目前运营897家仓库，计划在2025财年末开设28家新门店 [7] 数字指标 - 数字指标显著提升，网站流量增长13%，平均订单价值增长10%，物流配送增长19%，应用程序上新仓库工具访问量达4300万 [8] - 新的数字多供应商邮件对会员参与度有影响，有助于更精准触达会员 [9]

文章核心观点 - 分析Costco 2025年2月季度财报表现及关键指标，判断其财务健康状况和股价表现 [1][2][3] 财务数据表现 - 该季度营收637.2亿美元，同比增长9%，超Zacks共识预期0.79% [1] - 该季度每股收益4.02美元，去年同期为3.71美元，低于共识预期1.71% [1] - 会员费收入11.9亿美元，较10位分析师平均预期的12.1亿美元略低，同比增长7.4% [4] - 净销售额625.3亿美元，高于10位分析师平均预期的620.8亿美元，同比增长9.1% [4] 股价表现 - 过去一个月Costco股价回报率为+0.5%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -3.5% [3] - 股票目前Zacks排名为2（买入），短期内可能跑赢大盘 [3] 关键指标对比 - 总公司剔除外汇和汽油价格变化影响后的同店销售变化为9.1%，高于八位分析师平均预期的6.6% [4] - 总公司同店销售为6.8%，高于八位分析师平均预期的5.6% [4] - 全球仓库数量为897家，低于七位分析师平均预期的903家 [4] - 美国同店销售为8.3%，高于五位分析师平均预期的6% [4] - 美国剔除外汇和汽油价格变化影响后的同店销售变化为8.6%，高于五位分析师平均预期的6.2% [4] - 加拿大剔除外汇和汽油价格变化影响后的同店销售变化为10.5%，高于五位分析师平均预期的6.9% [4] - 其他国际地区剔除外汇和汽油价格变化影响后的同店销售变化为10.3%，高于五位分析师平均预期的7% [4] - 加拿大同店销售为4.6%，低于四位分析师平均预期的6.1% [4] - 美国和波多黎各仓库数量为617家，低于四位分析师平均预期的620家 [4] - 其他国际地区同店销售为1.7%，低于四位分析师平均预期的5.7% [4]

文章核心观点 公司季度营收强劲但未达利润预期，将努力降低关税成本增加，新增会员并提高续约率 [1][5] 营收情况 - 本季度净销售额超625亿美元，同比增长9.1%，主要受门店客流量增加推动 [1] - 盘后交易中公司股价下跌约1.5%，因每股收益未达分析师预期 [1] 关税影响 - CEO称虽难预测关税影响，但公司会努力为客户降低成本增加，美国销售的产品中从中国、墨西哥和加拿大进口的不到六分之一 [2] - CFO表示关税不确定性使公司增加库存采购，导致本季度供应链成本增加 [2] 业务表现 - 2025年初客流量强劲，访问量增长7.7%，是沃尔玛和塔吉特增幅的两倍多 [3] - 新增100万付费会员，美国和加拿大续约率升至93% [3][5] - 第二财季网络和应用程序销售及使用量上升，新仓库库存工具访问量达4300万次 [3] 未来规划 - 公司计划在美国新开12家门店，下周将开设第900家仓库，在加拿大开2家，在其他国际市场开4家 [4] 其他情况 - 公司在与分析师的电话会议中未回应关于DEI立场的问题 [4]

文章核心观点 - 好市多本季度财报有盈有亏，股价年初至今表现优于市场，未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化；美元树即将公布财报，预期业绩不佳 [1][2][3][9] 好市多业绩情况 - 本季度每股收益4.02美元，未达预期4.09美元，去年同期为3.71美元，盈利意外为 -1.71% [1] - 上一季度预期每股收益3.79美元，实际为3.82美元，盈利意外为0.79% [1] - 过去四个季度，公司三次超出每股收益共识预期 [2] - 截至2025年2月季度营收637.2亿美元，超预期0.79%，去年同期为584.4亿美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超出营收共识预期 [2] 好市多股价表现 - 年初至今，好市多股价上涨约14.4%，而标准普尔500指数下跌 -0.7% [3] 好市多未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，好市多盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计近期跑赢市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前季度预期每股收益4.25美元、营收627.6亿美元，本财年预期每股收益18.03美元、营收2733.1亿美元 [7] 行业情况 - 折扣零售行业在Zacks行业排名中处于前34%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 美元树业绩预期 - 预计即将公布的季度每股收益2.18美元，同比下降 -14.5%，过去30天共识每股收益预期下调0.1% [9] - 预计营收82.3亿美元，较去年同期下降4.7% [9]

文章核心观点 - 好市多批发公司收益稳健，营收增长且电商表现强劲，但运营费用仍有压力 [1] 公司业绩情况 - 2025财年第二季度净销售额625.3亿美元，同比增长9.1%，会员费11.93亿美元，同比增长7.3%，净利润17.88亿美元，受去年一次性税收优惠影响呈适度增长，摊薄后每股收益4.02美元，同比增长2.6% [2][3] - 2025财年第二季度营收637.2亿美元，2024财年同期为584.4亿美元，同比增长9% [3] 公司商业模式与战略重点 - 采用独特会员模式，以折扣价提供批量产品，依赖会员费和客户忠诚度，2024年美国会员续订率92.9%，全球为90.5%，重点是维持忠诚度并拓展高级会员层级 [3] - 运营效率是战略基石，通过快速库存周转和交叉对接降低成本，依靠自有品牌提升利润率，利用成本领先优势保持盈利能力 [4] 季度亮点与关键进展 - 本季度净销售额增长9.1%至625.3亿美元，得益于北美市场大幅增长和电商业务良好表现，全公司可比销售额增长6.8%，电商销售额飙升20.9% [5] - 美国国内可比销售额增长8.6%，加拿大和其他国际业务经货币调整后分别增长10.5%和10.3% [6] - 本季度营业收入23.16亿美元，因去年一次性税收优惠，今年净利润增长看似温和，为17.88亿美元 [6] 管理层展望 - 管理层对2025财年持乐观态度，计划在国际市场扩张，目标开设29家新仓库以扩大全球业务和产品供应，增强竞争优势 [7]

文章核心观点 Costco第二季度盈利未达预期，但营收超预期 [1] 营收情况 - 第二季度营收从2024财年同期的584.4亿美元增至637.2亿美元，增长9% [1] - 本季度净销售额从去年同期的573.3亿美元增至625.3亿美元，增长9.1% [1] - 营收预期为631.3亿美元，实际达637.2亿美元 [3] 盈利情况 - 第二季度净利润为17.9亿美元，合每股4.02美元，2024财年第二季度净利润为17.4亿美元，合每股3.92美元 [2] - 每股收益预期为4.11美元，实际为4.02美元 [3] 可比销售额情况 - 季度可比销售额同比增长6.8%，美国地区增长8.3% [2] - 电子商务可比销售额同比增长20.9% [2]

文章核心观点 - 好市多（Costco）公布2025财年第二季度（12周）和前24周经营业绩，各阶段净销售额、净利润等指标大多实现同比增长 [1][2] 经营业绩 净销售额 - 第二季度净销售额625.3亿美元，同比增长9.1%；前24周净销售额1235.2亿美元，同比增长8.3% [1] - 2025年2月（4周）净销售额198.1亿美元，同比增长8.8%；前26周净销售额1333.6亿美元，同比增长8.3% [3] 可比销售额 - 2025财年第二季度和前24周，美国可比销售额分别为8.3%和6.8%（调整后8.6%和7.9%），加拿大为4.6%和5.2%（调整后10.5%和8.6%），其他国际地区为1.7%和3.2%（调整后10.3%和8.7%），公司整体为6.8%和6.0%（调整后9.1%和8.1%），电商业务为20.9%和17.1%（调整后22.2%和17.9%） [2] - 2025年2月及截至3月2日的年初至今，美国可比销售额分别为8.6%和6.9%（调整后8.6%和7.9%），加拿大为3.2%和5.1%（调整后8.7%和8.6%），其他国际地区为 -0.6%和3.0%（调整后6.5%和8.7%），公司整体为6.5%和6.1%（调整后8.3%和8.1%），电商业务为19.0%和16.9%（调整后20.2%和17.7%） [3] 净利润 - 第二季度净利润17.88亿美元，摊薄后每股收益4.02美元；去年同期净利润17.43亿美元，摊薄后每股收益3.92美元，去年受9400万美元税收优惠影响 [2] - 前24周净利润35.9亿美元，摊薄后每股收益8.06美元；去年同期净利润33.3亿美元，摊薄后每股收益7.49美元 [2] 财务报表 综合收益表 - 第二季度净销售额625.3亿美元，会员费11.93亿美元，总收入637.23亿美元；前24周净销售额1235.15亿美元，会员费23.59亿美元，总收入1258.74亿美元 [8] - 第二季度营业费用中，商品成本557.44亿美元，销售、一般和行政费用56.63亿美元，营业收入23.16亿美元；前24周商品成本1098.53亿美元，销售、一般和行政费用115.09亿美元，营业收入45.12亿美元 [8] 资产负债表 - 截至2025年2月16日，总资产732.24亿美元，总负债476.47亿美元，股东权益255.77亿美元；截至2024年9月1日，总资产698.31亿美元，总负债462.09亿美元，股东权益236.22亿美元 [10] 现金流量表 - 前24周经营活动产生的现金流量净额60.08亿美元，投资活动使用的现金流量净额20.07亿美元，融资活动使用的现金流量净额14.34亿美元，现金及现金等价物净增加24.5亿美元 [11] 其他信息 - 公司目前运营897家仓库，分布于美国、加拿大、墨西哥等多个国家和地区，还在美国、加拿大等多地运营电商网站 [3] - 公司定于2025年3月6日下午2点（太平洋时间）召开电话会议讨论业绩，可通过投资者网站观看网络直播 [4]

文章核心观点 - 市场进入3月，投资者对GDP增长持久性和通胀上升感到焦虑，需分析最新公司数据趋势，Costco、台积电和多家经纪公司数据或为全球经济形势提供领先指标 [12] 市场现状 - 关税担忧和对增长及通胀的顾虑致标普500指数下跌，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）升至20以上 [1] - 第四季度财报季表现乐观，但投资者面临政策不确定性，美个人投资者协会调查显示净看跌人数达2008年金融危机以来第三高，CNN恐惧与贪婪指数上周四市场抛售后面临“极度恐惧” [2][4] - 消费者信心不足，密歇根大学消费者信心指数最新数据下降10%，世界大型企业联合会报告显示家庭信心降至2021年以来最低 [3] 企业表现 整体情况 - 第四季度标普500指数底线增长率为2021年以来最佳，CEO信心达两年最高，但2025年尚未出现预期的并购、IPO和大规模资本支出浪潮 [2][5] 各公司情况 - **Costco**：1月销售额（不包括天然气和外汇）增长9.8%，第一财季调整后可比销售额增长7.1%，本周四将公布2月同店销售数据和第二财季财报，疲软数据或加剧宏观担忧，强劲报告或抑制空头 [7][8] - **台积电**：英伟达上周财报数据不错，但股价下跌超8%，VanEck半导体ETF在英伟达财报后下跌6%，台积电1月净销售额增长5.4%，2月净营收报告或带来更多波动 [9] - **资产管理公司**：景顺、T. Rowe Price、嘉信理财和Raymond James将陆续公布2月资产管理规模、月度活动亮点和运营数据等，市场回报良好或带来客户资金流入和资产管理规模增长 [10][11]