Key TakeawaysCredo Technology Group Holding beat second-quarter profit and sales estimates as the boom in artificial intelligence boosted demand for its connectivity solutions for data centers.The company also predicted better-than-expected current-quarter revenue.Shares of Credo traded at an all-time high Tuesday. Shares of Credo Technology Group Holding (CRDO) soared 40% to an all-time high Tuesday, a day after the provider of high-speed connectivity solutions for data centers posted better-than-expected ...

More than 15 years of professional investment experience in global equities across all sectors. My investment style is fundamental, bottom-up, long-term, and quality growth-oriented. I am seeking companies specializing in niche markets, with strong growth potential, a solid management team, a sound capital allocation policy, and, most importantly, reasonable valuation. I do not chase quarterly results, nor do I follow the herd mentality. I do not use short-term stock performance as the measure of a company' ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为7200万美元,环比增长21%,同比增长64% [9] - 第二季度非GAAP毛利率为63.6%,环比增长73个基点 [35] - 第二季度非GAAP营业利润为830万美元,环比增长277% [37] - 第二季度非GAAP净利润为1230万美元,环比增长75.7% [38] - 第二季度经营现金流为1030万美元,环比增长 [38] - 第二季度资本支出为2190万美元,自由现金流为-1170万美元 [39] - 第二季度末现金及等价物为3.83亿美元,环比减少1570万美元 [39] - 第二季度末库存为3630万美元,环比增加480万美元 [39] - 第三季度营收指引为1.15亿至1.25亿美元,环比增长67% [40] - 第三季度非GAAP毛利率指引为61%至63% [40] - 第三季度非GAAP营业费用指引为4200万至4400万美元 [40] - 第三季度稀释后加权平均股数预计约为1.84亿股 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度产品业务营收为6910万美元,环比增长21%,同比增长88% [32] - 第二季度三大主要产品线均实现两位数环比增长,创下新纪录 [32] - 第二季度产品业务(不含产品工程服务)营收为6440万美元,环比增长20%,创下新纪录 [32] - 第二季度IT业务营收为300万美元 [33] - 第二季度AEC产品线营收再创新高,主要由前两大客户和新兴超大规模客户推动 [15] - 第二季度光学DSP业务营收创新高,主要由50G和100G每通道解决方案推动 [21] - 第二季度线卡重定时器业务营收创新高,主要由400G和800G应用推动 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度前三大终端客户营收占比均超过10%,另有四个终端客户营收占比在5%至10%之间 [34] - 第二季度光学DSP解决方案在国内外市场均实现增长 [22] - 第二季度AEC产品主要应用于AI服务器,占比超过100% [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提供一系列创新的以太网连接解决方案,包括主动电气电缆(AEC)、光学DSP、线路卡重定时器、SerDes小芯片和SerDes IP许可 [10] - 公司正在开发一系列PCIe连接解决方案,包括重定时器和AEC [10] - 公司预计AEC产品将在2025财年下半年推动营收增长 [19] - 公司预计光学DSP业务将在2025财年下半年和2026财年继续增长 [23] - 公司预计线卡重定时器业务将在2025财年下半年和2026财年继续增长 [26] - 公司计划在2025年向客户提供PCIe产品样品,预计2026年实现量产收入 [28] - 公司预计2025财年营收将同比增长100%以上 [41] - 公司预计2025财年非GAAP营业费用增速将低于营收增速的一半 [41] - 公司预计2025财年下半年将实现两位数环比营收增长 [41] - 公司预计2026财年AEC产品将继续推动营收增长 [60] - 公司预计2026财年光学DSP业务增速将快于AEC业务 [60] - 公司预计2026财年PCIe市场将开始对公司营收产生影响 [63] - 公司预计2027财年200G每通道光学DSP市场将成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 公司认为200G每通道光学DSP市场将在2027财年成为高容量市场 [108] - 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Credo Technology Group Holding Ltd. (CRDO) came out with quarterly earnings of $0.07 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.05 per share. This compares to earnings of $0.01 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 40%. A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.04 per share when it actually produced earnings of $0.04, delivering no surprise.Over the last four quarters, the ...

营收与增长 - 公司第二季度营收为7200万美元，环比增长20.6%，同比增长63.6%[4] - 第三季度营收预计在1.15亿至1.25亿美元之间[6] 毛利率 - 第二季度GAAP毛利率为63.2%，非GAAP毛利率为63.6%[4] - 第三季度GAAP毛利率预计在60.6%至62.6%之间，非GAAP毛利率预计在61.0%至63.0%之间[6] - 2024年11月2日结束的三个月内，GAAP毛利率为63.2%，Non-GAAP毛利率为63.6%[21] - 2024年11月2日结束的六个月内，GAAP毛利率为62.8%，Non-GAAP毛利率为63.3%[21] - 2025年2月结束的三个月内，公司预计GAAP毛利率为60.6%至62.6%，Non-GAAP毛利率为61.0%至63.0%[22] 运营费用 - 第二季度GAAP运营费用为5390万美元，非GAAP运营费用为3760万美元[4] - 第三季度GAAP运营费用预计在5860万至6060万美元之间，非GAAP运营费用预计在4200万至4400万美元之间[6] - 2025年2月结束的三个月内，公司预计GAAP总运营费用为58.6至60.6百万美元，Non-GAAP总运营费用为42.0至44.0百万美元[22] 净利润与亏损 - 第二季度GAAP净亏损为420万美元，非GAAP净利润为1230万美元[4] - 第二季度GAAP每股稀释亏损为0.03美元，非GAAP每股稀释收益为0.07美元[4] - 2024年11月2日结束的三个月内，GAAP净亏损为422.5万美元，Non-GAAP净利润为122.55万美元[21] - 2024年11月2日结束的三个月内，GAAP每股稀释净亏损为0.03美元，Non-GAAP每股稀释净利润为0.07美元[21] - 2024年11月2日结束的六个月内，GAAP净亏损为137.65万美元，Non-GAAP净利润为192.94万美元[21] - 2024年11月2日结束的六个月内，GAAP每股稀释净亏损为0.08美元，Non-GAAP每股稀释净利润为0.11美元[21] 资产与股东权益 - 截至第二季度末，现金及短期投资余额为3.83亿美元[4] - 截至2024年11月2日，公司总资产为638.551亿美元，较2024年4月27日的601.932亿美元有所增加[1] - 截至2024年11月2日，公司总股东权益为567.907亿美元，较2024年4月27日的540.198亿美元有所增加[1]

SAN JOSE, Calif., Dec. 02, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Credo Technology Group Holding Ltd (Nasdaq: CRDO), an innovator in providing secure, high-speed connectivity solutions that deliver improved energy efficiency as data rates and corresponding bandwidth requirements increase through the data infrastructure market, today reported financial results for the second quarter of fiscal year 2025, ended November 2, 2024. Second Quarter of Fiscal Year 2025 Financial Highlights Revenue of $72.0 million, grew by 20.6% ...

文章核心观点 - 公司Credo Technology Group (NASDAQ: CRDO)被评为买入评级,主要因为其在满足日益增长的数据传输需求方面处于有利位置 [1] - 公司拥有长期增长潜力,投资者应以价值投资和长期增长为导向 [1] 公司概况 - Credo Technology Group是一家专注于数据传输技术的公司 [1] - 公司在满足日益增长的数据传输需求方面处于有利位置 [1] 投资价值 - 公司具有长期增长潜力,值得长期持有 [1] - 投资者应以价值投资和长期增长为导向 [1]

财务表现 - 公司总收入同比增长70.1%，达到5971.4万美元[107] - 产品销售收入同比增长79.3%，达到5383.9万美元[107] - 产品工程服务收入同比增长52.0%，达到348.6万美元[107] - 毛利率提升3.2个百分点至62.4%[111] - 研发费用同比增长34.3%，达到3040.9万美元[112] - 销售及管理费用同比增长70.0%，达到2132.5万美元[113] - 净亏损同比收窄17.3个百分点至16.0%[106] 客户结构 - 主要客户D占总收入52%，客户E占10%[101] 业务模式 - 公司采用无晶圆厂的业务模式，专注于核心技术的研发和设计[102][103] - 公司产品主要应用于超大规模数据中心、人工智能等领域[96] 财务状况 - 公司现金及现金等价物为1.039亿美元，工作资本为4.729亿美元[116] - 公司认为现有现金及现金等价物足以满足未来12个月及更长期的需求[117] - 三个月内经营活动产生的现金流出为720万美元，主要由于营运资金变动导致的现金流出[119][120] - 三个月内投资活动产生的现金流入为4.248亿美元，主要由于到期的定期存款[122] - 三个月内筹资活动产生的现金流入为160万美元，主要由于员工期权行权和ESPP发行[124] 内部控制 - 公司管理层认为目前的内部控制措施有效[127] - 公司管理层认为内部控制存在固有局限性，无法完全防范所有错误和欺诈[129] - 公司三个月内未发生影响内部控制的重大变化[128] 风险因素 - 公司面临一定的市场风险，但三个月内未发生重大变化[126] - 公司不时涉及一些日常经营过程中的法律诉讼[131]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司AEC产品持续放量 - 公司AEC产品在大客户实现放量,并有望在更多大客户实现批量出货 [3] - 公司预计AEC将在FY25下半年迎来环比增速的加速 [3] 公司光模块DSP业务稳步推进 - 公司光模块DSP收入将占到FY25收入的至少10% [3] - 公司1.6T光模块DSP将采用3nm制程,预计将在24年完成1.6T光模块完整DSP以及LRO方案的DSP流片 [3] 其他产品方面 - 公司预计今年进入64G PAM4 PCIe 6.0市场,提供retimer和AEC解决方案 [3] - 公司维持长期IP营收占比为10%~15%的指引 [3] 财务数据总结 营收预测 - 公司预计FY25~FY27营收分别为3.21、4.39、5.65亿美元 [6] 盈利预测 - 公司预计FY25~FY27GAAP净利润分别为-1683、-860、501万美元 [6] 估值 - 当前股价对应FY25~FY27营收的PS分别为18、13、10倍 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1财报收入为59.7亿美元,环比下降2%,同比增长70% [15] - 产品收入为57.3亿美元,环比增长30%,创下公司历史新高 [6] - 非GAAP毛利率为62.9%,略低于指引下限,环比下降323个基点 [16] - 非GAAP产品毛利率为61.5%,环比增长784个基点,同比增长472个基点 [16] - 非GAAP营业利润为2.2亿美元,环比下降8.6个百分点 [17] - 非GAAP净利润为7.0亿美元,环比下降 [17] - 经营活动现金流为-7.2亿美元,环比下降 [17] - 自由现金流为-13.1亿美元,同比下降32.4亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - AEC业务是公司主要收入来源,预计将在未来几年内推动公司增长 [6][8][22] - 光学DSP业务正在取得进展,有望在2025财年达到至少10%的收入占比 [9][10][24] - 线卡PHY业务在Q1继续为公司整体产品收入增长做出重要贡献 [12] - SerDes授权和芯片业务在Q1也取得进展,预计将在2025财年实现增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要面向超大型数据中心客户,但也看到下一梯队数据中心运营商的支出增加 [7] - 新兴超大型数据中心客户正在部署大量基础设施来利用AI带来的机遇 [7] - 公司预计在Q2将有一个新的10%客户 [7][33] - 公司计划今年进入64 Gbps PAM4 PCIe Gen 6市场,提供Retimer和AEC解决方案 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于高速连接解决方案,包括AEC、光学DSP、线卡PHY、SerDes Chiplet和SerDes IP授权 [6] - 公司认为AEC已成为50 Gbps及以上速率下的事实标准解决方案 [9][22] - 公司计划在2025年推出功耗优化的3nm工艺1.6T DSP解决方案 [11] - 公司正在开发PCIe Gen 6和Gen 7解决方案,以期在该市场带来独特价值 [29][66] - 公司正在探索系统级创新,以进一步提升AI集群性能和能效 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司Q1表现和未来增长前景表示乐观 [6][13][22] - 管理层认为AI部署正在推动对公司解决方案的需求增加 [6][7] - 管理层预计公司在下半年将出现增长拐点 [14][66] - 管理层表示将继续保持谨慎态度,预计营业费用增速将低于收入增速 [18][68] 其他重要信息 - 公司在Q1的IP收入占比为4%,低于10%-15%的长期目标区间 [15][40][52] - 公司在Q1的现金及等价物为39.86亿美元,较上季度减少1.14亿美元 [18] - 公司在Q2的收入指引为6.5-6.8亿美元,环比增长11% [18] - 公司在Q2的非GAAP毛利率指引为62%-64% [18] - 公司在Q2的非GAAP营业费用指引为3.6-3.8亿美元 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Toshiya Hari提问** 询问AEC业务在下半年加速增长的主要驱动因素,以及公司对AEC在机架外连接应用的看法 [21][22] **Bill Brennan回答** AEC广泛应用于机架内连接,未来可能扩展到5-7米的机架间连接。AEC具有高可靠性、低误码率等优势,有望进一步推动市场需求 [22][23] 问题2 **Tore Svanberg提问** 询问公司在2025财年光学DSP业务的市场份额目标,以及1.6T市场是否会成为LRO技术的催化剂 [23][24] **Bill Brennan回答** 公司在光学DSP市场份额目前较小但正在快速增长,未来有望进一步提升。1.6T市场将是LRO技术的重要应用场景之一 [24] 问题3 **Suji Desilva提问** 询问新增10%客户的贡献情况 [31][32] **Bill Brennan回答** 这并非新客户,而是之前就合作的客户,随着其支出增加而成为公司重要客户 [32][33]