合作关系 - Charles River Laboratories International, Inc.（CRL）最近宣布与Wheeler Bio建立战略合作伙伴关系，提供客户使用Wheeler的Portable CMC平台，加速从临床前活动到首次人体临床试验的过渡[1] - 合作将结合Charles River在抗体发现服务、安全和分析方面的行业领先经验与Wheeler的Portable CMC平台，加速治疗性发现到IND提交时间表[6] Wheeler Bio - Wheeler Bio是一家生物制造先驱，通过其Portable CMC技术平台简化了药物发现和临床制造之间的路径，为创新者提供了更快地实现临床里程碑的新途径[3]

文章核心观点 - 查尔斯河实验室（CRL）受益于CRADL计划，但竞争格局令人担忧，目前股票评级为Zacks Rank 3（持有） [1] 查尔斯河实验室业务情况 研究模型与服务（RMS）业务 - RMS业务服务在基础研究和非临床药物候选筛选领域的客户中需求旺盛，该业务受益于小型研究模型在各地区的广泛增长 [2] - 2023年大部分时间，公司的内包解决方案业务在CRADL计划带动下实现强劲增长 [2] - 客户越来越多地采用CRADL的灵活模式获取实验室空间，公司通过有机增长和收购Explora BioLabs扩大CRADL业务版图 [3] 发现与安全评估（DSA）业务 - 公司是全球最大的外包药物发现、非临床开发和监管安全测试服务提供商，凭借在临床前候选药物发现及安全评估研究方面的专业知识获益 [4] - 服务需求受大型制药公司向外包药物开发模式转型以及其他依赖外包的公司和组织推动 [5] - 2023年以来，发现服务收入虽稳步增长但增速温和，DSA业务积压订单受市场环境和客户支出谨慎影响持续下降 [6] - 2023年第四季度，DSA业务积压订单从第三季度末的26亿美元降至24.5亿美元，反映出与2022年相比预订和提案活动的正常化 [7] 竞争情况 - 公司在早期药物研究的治疗和科学专业知识、质量、声誉等多方面参与市场竞争，在三个业务板块面临不同规模和能力的竞争对手 [8] 其他医疗类公司情况 达维塔（DaVita，DVA） - 目前Zacks评级为1（强力买入） [9] - 过去30天，2024年每股收益预期从8.46美元升至8.86美元，过去一年股价上涨45.6%，而行业涨幅为7.9% [10] - 过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为35.6%，上一季度盈利惊喜为22.2% [11] 卡地纳健康（Cardinal Health，CAH） - 目前Zacks评级为2（买入） [9] - 过去一年股价上涨32.6%，过去30天，2024财年盈利预期从6.90美元升至7.17美元，2025财年从7.73美元升至7.94美元 [12] - 过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为15.6%，上一季度盈利惊喜为16.7% [13] 史赛克（Stryker，SYK） - 目前Zacks评级为2（买入） [9] - 过去30天，2024年每股收益预期从11.54美元升至11.84美元，过去一年股价上涨32.8%，而行业涨幅为4.9% [14] - 过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为5.1%，上一季度盈利惊喜为5.8% [15]

合作协议 - Charles River与Pluristyx Inc.达成合作协议，获得广泛接触高度特征化和独特干细胞系列的机会[1] - Charles River将独家提供符合良好组织实践标准的特定多能干细胞系列，以支持临床路径[3] 平台技术 - Pluristyx的iPSC panCELLa™平台包括FailSafe®安全开关技术，有助于开发更安全的下一代细胞疗法[2] 全球领先地位 - Charles River通过扩展其ES和iPS细胞系列的组合，增强了在提供关键人源生物材料方面的全球领先地位[4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为41.3亿美元,有6.5%的有机收入增长 [10] - 2023年第四季度收入为10.1亿美元,有3.5%的有机收入下降 [22] - 2023年全年毛利率下降70个基点至20.3% [26] - 2023年第四季度毛利率下降130个基点至19.1% [25] - 2023年每股收益为10.67美元,下降4% [26] - 2023年第四季度每股收益为2.46美元,下降17.4% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 DSA业务 - 2023年全年DSA收入有7.9%的有机增长 [36] - 2023年第四季度DSA收入有6%的有机下降 [33] - 2023年末DSA业务订单量略有下降至24.5亿美元 [37] - 预计2024年DSA业务收入将持平至低个位数增长 [39] - DSA业务2023年全年毛利率提升220个基点至27.5% [50] - DSA业务2023年第四季度毛利率下降30个基点至26% [50] RMS业务 - 2023年全年RMS有5.9%的有机收入增长 [51] - 2023年第四季度RMS收入基本持平 [51] - 预计2024年RMS业务收入将持平至低个位数增长 [52][53] - RMS业务2023年全年毛利率下降220个基点至23% [58] - RMS业务2023年第四季度毛利率提升40个基点至23.1% [58] 制造解决方案业务 - 2023年全年制造解决方案业务有2%的有机收入增长 [60] - 2023年第四季度制造解决方案业务有2.3%的有机收入增长 [60] - 预计2024年制造解决方案业务将有低至中个位数的有机收入增长 [66] - 制造解决方案业务2023年全年毛利率下降700个基点至21.8% [67] - 制造解决方案业务2023年第四季度毛利率略有提升至25.4% [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型制药客户的需求保持稳定,而小型和中型生物技术公司可能会继续谨慎支出 [29][30] - 客户取消率在第四季度有所上升,但公司预计将逐步降低 [37][38] - 生物技术公司IPO融资活跃,为行业资本市场改善提供了早期信号 [14][15] - 公司内部指标显示,某些业务的需求趋势可能开始稳定,如微生物解决方案业务去库存活动有所缓解,生物制品测试业务第四季度提案活动有所增加 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提高生产效率、提升响应速度,成为客户更强大的科学合作伙伴 [19][21] - 公司将通过优化销售策略、利用技术提升销售洞察力等方式来加快收入增长 [19] - 公司将继续投资于动物替代技术,如人工智能、下一代测序等,以减少动物使用 [45][46] - 公司通过收购Noveprim进一步巩固了非人类灵长类动物供应链 [43][79] - 行业竞争格局相对稳定,公司是行业内最大的参与者,其他主要竞争对手包括LabCorp等 [194][195] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年有机收入将持平至增长3%,非GAAP每股收益将增长2%至7% [30][32] - 公司认为宏观经济环境将在2024年内趋于稳定,行业长期增长前景仍然良好 [16][17] - 公司将采取主动措施来提高生产效率和管理成本,以应对当前的市场环境 [19][21] - 公司对2024年的前景保持谨慎乐观,预计需求趋势将在上半年保持稳定,下半年有所改善 [12][29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Derek De Bruin 提问** 询问公司对2024年下半年需求大幅改善的信心来源,特别是在订单量和取消率仍然偏高的情况下 [118] **James Foster 回答** - 公司过去曾经历过类似的需求大幅改善的情况,这并不罕见 [119] - 公司看到一些积极信号,如微生物解决方案业务的去库存活动有所缓解,生物制品测试业务的提案活动有所增加 [120][121][122][123] - 公司预计随着新的CRADL设施的投产,以及生物技术IPO融资环境的改善,需求将会逐步好转 [124][125][126] - 公司对非人类灵长类动物供应的掌控能力,有助于应对价格波动 [127][128][129] 问题2 **Patrick Donnelly 提问** 询问公司对2024年各季度利润率改善的具体预期和假设 [148] **Flavia Pease 回答** - 第一季度利润率相对较低,主要受税率上升、季节性因素以及重组成本影响 [149][150] - 随着全年进程,利润率将逐步改善,主要受益于税率下降、Noveprim并表贡献以及重组效果逐步体现 [151][152][153] - 公司有信心能够实现全年利润率至少50个基点的提升 [152] 问题3 **Elizabeth Anderson 提问** 询问公司在大型制药客户和生物技术客户需求方面的观察,以及在行业竞争格局中的市场份额机会 [154] **James Foster 回答** - 大型制药客户的需求在2023年保持强劲,公司与之有长期稳定的合作关系 [156][157][158][159] - 生物技术公司过去10年一直是公司增长的主要驱动力,未来随着资本市场环境改善,这一趋势有望延续 [160][161][162][163][164] - 公司有很大的市场份额提升空间,一方面受益于行业竞争格局相对稳定

财务表现 - 公司第四季度调整后每股收益（EPS）为2.46美元，同比下降17.4%，但超出Zacks共识预期2.9% [1] - 第四季度GAAP每股收益为3.62美元，同比下降0.8%，主要由于收入和营业利润下降 [2] - 2023年全年调整后每股收益为10.67美元，同比下降4%，但超出Zacks共识预期0.9% [3] - 第四季度总收入为10.1亿美元，同比下降7.9%（有机下降3.5%），但超出Zacks共识预期2.8% [4] - 2023年全年总收入为41.3亿美元，同比增长3.9%，超出Zacks共识预期0.7% [5] 业务板块 - 公司业务分为三个板块：研究模型与服务（RMS）、发现与安全评估（DSA）和制造解决方案 [6] - 第四季度RMS收入为1.958亿美元，同比下降0.2%（有机下降0.4%），主要由于北美和欧洲小型研究模型销售下降以及细胞解决方案业务收入下降 [7] - 第四季度DSA收入为6.258亿美元，同比下降9.5%（有机下降6%），主要由于发现服务业务收入显著下降以及安全评估收入下降 [8] - 第四季度制造解决方案收入为1.919亿美元，同比下降9.5%（有机增长2.3%），主要由于CDMO业务收入增长被生物制剂测试解决方案和微生物解决方案业务收入下降所抵消 [9] 利润率 - 第四季度毛利润为3.641亿美元，同比下降8.7%，毛利率为35.9%，同比下降34个基点 [10] - 第四季度销售、一般及行政费用下降1.3%至1.971亿美元，调整后营业利润为1.669亿美元，同比下降16.2%，调整后营业利润率为16.5%，同比下降164个基点 [11] 现金流 - 第四季度末现金及现金等价物为2.768亿美元，相比2022年末的2.339亿美元有所增加 [12] - 第四季度末累计经营活动产生的净现金流为6.839亿美元，相比2022年末的6.196亿美元有所增加 [13] 2024年展望 - 公司预计2024年总收入增长率为1%-4%，有机收入增长率预计在0%-3%之间 [15] - 公司预计2024年调整后每股收益为10.90-11.40美元，Zacks共识预期为10.94美元 [16] 行业比较 - Stryker公司第四季度调整后每股收益为3.46美元，超出Zacks共识预期5.8%，收入为58亿美元，超出共识预期3.8% [22] - Cencora公司第一季度调整后每股收益为3.28美元，超出Zacks共识预期14.7%，收入为723亿美元，超出共识预期5.1% [24] - Cardinal Health公司第二季度调整后每股收益为1.82美元，超出Zacks共识预期16.7%，收入为574.5亿美元，同比增长11.6%，超出共识预期1.1% [26]

公司业务范围 - 公司总收入为41亿美元，主要分为研究模型和服务(RMS)、发现和安全评估(DSA)、制造解决方案三个部门[16] - 公司在全球拥有155个站点和20多个国家的业务[16] - 公司的研究模型包括常用实验室品系、疾病模型和免疫系统受损的特殊品系[29] - 公司提供研究模型给全球众多客户，包括大多数制药公司、广泛的生物技术公司、合同研究组织和许多政府机构、医院和学术机构[28] 公司服务内容 - 公司提供研究模型服务，支持客户在基础研究和筛选临床前药物候选物时使用研究模型[33] - 公司提供Genetically Engineered Models and Services业务为客户创造、繁殖和维护生物医学研究活动所需的研究模型[35] - 公司提供Discovery Services业务作为发现和表征新药候选物的服务的单一来源，包括从识别和验证新目标、化合物和抗体到交付准备进行安全评估的临床前药物和治疗候选物的全方位发现服务[39] 微生物解决方案业务 - 公司的微生物解决方案业务中，通过Endosafe® -PTS™技术推出的下一代内毒素测试产品线是主要的增长驱动力[57] - 公司最近推出了Endosafe® Trillium®，这是一种新的无动物蛋白质重组内毒素检测测试，利用三种生物蛋白质，提供了优越的准确性和测试结果[57] - Celsis®产品利用三磷酸腺苷生物发光技术，用于快速检测微生物污染，为某些应用提供最快24小时的明确结果[58] - Accugenix®是细菌和真菌的物种级别鉴定和菌株分型的行业领导者，提供准确、及时、经济高效的微生物鉴定服务和产品[59] 生物制剂解决方案业务 - 公司的生物制剂解决方案业务包括生物制剂测试服务和CDMO业务，为客户提供分析测试和相关能力，支持其生物药物的安全生产[60] - 公司的Biologics Testing Services业务提供专门测试生物制剂的服务，包括分析、分子生物学、病毒学、细胞生物学等领域的测试[62] - 公司继续扩大在美国和欧洲的生物制剂测试解决方案服务和设施，还建立了一个生物安全级别3（BSL3）设施，为BSL3材料提供体内和体外测试服务[64] 公司战略和发展 - 公司的战略目标是围绕着推动盈利增长、提高运营效率和成本结构，以及更好地适应当前和未来商业环境[85] - 公司长期战略包括通过建立关系和探索其他机会和领域来实现增长，以加强其广泛的产品和服务组合[88] - 公司打算继续扩大在药物发现和非临床开发领域提供的产品和服务范围，主要通过内部开发，以及必要时通过重点收购和合作伙伴关系[87]

公司概况 - 公司是全球最大的外包药物发现、非临床开发和监管安全测试服务提供商 [1] - 公司市值为1139亿美元 拥有492%的盈利收益率 高于行业的185% [4] - 公司在过去四个季度中均超出盈利预期 平均盈利超出预期843% [4] 业务亮点 - RMS业务需求强劲 受益于小研究模型在各地区的广泛增长 [5] - CRADL业务在2023年第三季度表现强劲 收入同比增长显著 [6] - 公司专注于提高新站点的利用率 并适度增加新站点 以推动CRADL业务的持续收入增长和利润率提升 [7] - DSA业务在第三季度实现有机收入增长 主要得益于基础定价和研究量的贡献 [9] - DSA业务积压订单从第二季度的28亿美元减少至第三季度的26亿美元 [9] 财务状况 - 公司在2023年第三季度末拥有157亿美元现金及等价物 短期应付债务为零 相比第二季度末的2亿美元有所改善 [10] - 总债务从第二季度末的268亿美元降至第三季度末的251亿美元 [11] - 总债务资本比从第二季度末的451%微降至第三季度末的432% [12] 市场表现 - 公司股价在过去一年下跌103% 表现逊于行业34%的跌幅和标普500指数222%的涨幅 [3] - 2023年收入预期为41亿美元 同比增长32% [16] 竞争与挑战 - 外汇波动对公司业绩构成压力 尤其是欧元和其他发达市场货币的走强 [13] - 公司在早期药物研究领域面临激烈竞争 竞争对手规模各异 能力不同 [14] 行业对比 - 医疗行业中表现较好的公司包括Cardinal Health Stryker和DaVita [17] - Cardinal Health长期盈利增长预期为153% 高于行业的118% 过去一年股价上涨315% [17] - Stryker盈利收益率为346% 高于行业的-075% 过去一年股价上涨288% [18] - DaVita长期盈利增长预期为173% 高于行业的119% 过去一年股价上涨379% [20]

公司业绩预期 - 华尔街分析师预计Charles River Laboratories (CRL) 即将发布的季度每股收益为2.39美元 同比下降19.8% [1] - 预计季度收入为9.8569亿美元 同比下降10.4% [1] - 过去30天内 分析师对CRL的每股收益预期共识未作任何修正 [2] 关键业务指标预期 - 预计"研究模型和服务"收入为1.8687亿美元 同比下降4.7% [6] - 预计"发现和安全评估"收入为6.1919亿美元 同比下降10.5% [7] - 预计"制造支持"收入为1.8059亿美元 同比下降14.8% [8] - 预计"服务"收入为8.2742亿美元 同比下降8.1% [9] - 预计"产品"收入为1.6373亿美元 同比下降17.8% [10] 运营利润预期 - 预计"研究模型和服务"运营利润为4048万美元 高于去年同期的3711万美元 [11] - 预计"制造支持"运营利润为4256万美元 高于去年同期的2673万美元 [12] - 预计"发现和安全评估"运营利润为1.6043亿美元 略高于去年同期的1.5697亿美元 [13] 股价表现 - 过去一个月 Charles River股价上涨2.5% 同期标普500指数上涨5.1% [14] - 基于Zacks Rank 3(持有)评级 预计CRL未来表现将与整体市场保持一致 [14]

财报公布 - Charles River Laboratories International, Inc. (CRL)将于2月14日在市场开盘前公布2023年第四季度和全年财报[1] - 公司上一季度调整后每股收益为2.72美元，超过Zacks Consensus Estimate 15.7%。过去四个季度每次都超过预期，平均超过8.43%[2] RMS部门展望 - 研究模型和服务(RMS)部门可能受益于持续的全球需求，特别是小型研究模型在全球生物制药、生物技术和学术机构以及政府机构中的需求[3] - RMS部门的服务业务也预计在第四季度实现增长，主要受益于几个地理区域的小分子收入增加，主要由价格推动[4]

文章核心观点 - 查尔斯河国际实验室推出Endosafe Trillium rCR试剂盒，拓展细菌内毒素检测产品组合，推动微生物解决方案业务发展，满足客户多样化需求，且行业前景良好 [1][2][11] 产品发布详情 - 公司推出结合标志性Endosafe试剂盒技术与重组级联试剂（rCR）的Endosafe Trillium rCR试剂盒，拓展无动物检测解决方案，扩充细菌内毒素检测产品组合 [1] - 此次发布拓展现有Trillium rCR小瓶产品，提高检测效率、加速制造时间表，符合4Rs原则，助力客户实现可持续发展和动物福利目标 [3] - rCR试剂盒预装所有内毒素检测所需试剂，避免准备多种试剂，降低技术人员出错可能性，与现有Endosafe试剂盒仪器和软件完全兼容，便于当前鲎试剂（LAL）试剂盒用户平稳转换 [4] - 公司在细菌内毒素检测产品线引入创新产品时采用最高科学标准，Trillium试剂盒采用数据驱动决策方法设计，确保高质量结果和患者安全 [5] 产品发布意义 - Endosafe Trillium试剂盒变革内毒素检测，强化行业对可持续发展的承诺，公司为客户提供无动物检测新选择，同时继续提供基于LAL的服务 [6] - 公司首款无动物试剂盒满足客户多样化细菌内毒素检测需求，Trillium试剂盒与基于LAL的试剂盒（比标准细菌内毒素检测少用95%鲎原料）共同拓展产品组合，提供无动物和减少动物使用的选择 [10] 行业前景 - 据ReportsandData报告，内毒素检测市场预计到2028年将达到18.434亿美元，2020 - 2028年复合年增长率为11.5%，市场增长受新治疗医疗器械和药物需求增长等因素推动 [11] 公司重大进展 - 2024年1月，公司宣布推出即用型Rep/Cap质粒产品，旨在简化腺相关病毒（AAV）基因治疗项目 [12] - 2023年12月，公司与Vertex Pharmaceuticals战略合作取得重要里程碑，孟菲斯工厂获批生产Vertex的CASGEVY（全球首个针对严重镰状细胞病的基因编辑疗法） [13] - 同月，公司与德国生物技术公司CELLphenomics达成协议，客户将可使用CELLphenomics的专有3D肿瘤模型平台PD3D，拓展公司3D体外检测服务 [14] 股价表现 - 过去一年，公司股价下跌7.7%，行业下跌5.2% [15] 评级与推荐 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [16] - 医疗领域一些评级较好的股票包括环球医疗服务公司（Zacks评级2，2024年预计增长率4.4%，过去四个季度平均盈利惊喜5.47%，过去一年股价上涨6.5%，行业上涨11.8%）、英特格控股公司（Zacks评级2，长期预计增长率15.8%，过去四个季度平均盈利惊喜11.9%，过去一年股价上涨54.8%，行业下跌3.5%）和阿卡迪亚医疗保健公司（Zacks评级2，长期预计增长率10.4%，长期盈利预计增长11.2%，过去六个月股价上涨7.5%，行业上涨5.5%） [17][18][22]