文章核心观点 - 科技股过去二十五年表现出色，在人工智能推动下未来二十年有望加速增长，投资组合应配置顶级科技股以实现回报最大化；除科技巨头外，小市值成长股和有望反弹的昔日高飞股也能提升回报，推荐三只科技股 [1][2] 分组1：科技行业整体情况 - 过去二十五年科技股表现远超其他行业，未来二十年在人工智能推动下有望加速增长 [1] 分组2：Cerence公司情况 - 是汽车领域人工智能虚拟助手全球领先企业，开发核心技术、云服务和解决方案，为车企打造定制化车内体验 [3] - 近期受电动汽车行业放缓影响股价低迷，但长期增长潜力大，电动汽车需求反弹后其虚拟助手技术需求将激增 [4][5][6] - 目前股价走势不佳，但当前估值合理，仅为远期收益的10倍，今年营收预计增长23%，每股13美元左右是低价买入时机 [7] 分组3：PayPal公司情况 - 是全球领先数字钱包和在线支付处理商，仅次于Visa和Mastercard，品牌影响力大，核心业务稳固，未来营收将实现高个位数增长 [9][10] - 股价近期下滑，较疫情前峰值下跌47%，负面因素主要是用户增长放缓甚至负增长，但对成熟平台而言交易 volume 和现有用户收入更重要，管理层正大量回购股票 [9][11] - 类似Meta曾因用户增长担忧股价低迷，经济改善且可能分红后有望大幅上涨 [12] 分组4：TransAct Technologies公司情况 - 是低调科技股，收入来源多元化，正接近增长转折点，为餐饮、博彩、POS自动化和油气等行业设计、开发和销售专业打印机、终端和解决方案 [13] - 疫情几年后有望复苏，分析师预计今年将恢复盈利且营收回升，未来增长将加速，利用博彩打印机业务现金流为高利润率、经常性收入的BOHA餐厅科技业务提供资金 [14] - 针对大型餐饮连锁和零售商的物联网平台有巨大增长空间，若能达成大的BOHA交易，长期有望带来数倍回报 [15]

Cerence与NVIDIA合作 - Cerence公司宣布推出CaLLM™（Cerence Automotive Large Language Model），作为其下一代车载计算平台的基础[1] - CaLLM™结合了NVIDIA的领先AI框架和平台，具有独特的能力在汽车领域引领生成式AI和LLM创新[2] - Cerence与NVIDIA合作，帮助汽车制造商加速推出新解决方案，满足驾驶员对越来越智能功能和能力的需求[3] Cerence的领导地位 - Cerence是全球创造移动体验的行业领导者，通过人类与车辆之间直观的AI互动，推动互联移动性的未来[4]

文章核心观点 公司宣布为新上任的首席财务官Daniel Tempesta授予初始股权奖励和一次性入职股权奖励 [1] 公司动态 - 公司于2024年3月18日任命Daniel Tempesta为首席财务官 [1] - 公司授予Tempesta目标总价值300万美元的初始股权奖励，包含102,599个基于时间的受限股票单位和102,599个基于绩效的受限股票单位 [1] - 基于时间的受限股票单位将分三次等额归属，分别在2024年10月1日、2025年10月1日和2026年10月1日 [1] - 基于绩效的受限股票单位将根据公司2024、2025和2026财年的业绩情况确定归属，每年可归属总数的三分之一 [1] - 公司授予Tempesta目标总价值300万美元的一次性入职股权奖励，包含205,198个受限股票单位 [1] - 一次性入职股权奖励分三次等额归属，分别在2024年12月15日、2025年12月15日和2026年12月15日 [1] 公司介绍 - 公司是全球移动出行领域创造独特移动体验的行业领导者 [2] - 作为全球领先汽车制造商和移动出行原始设备制造商的创新合作伙伴，公司通过人与车辆之间直观的人工智能交互推动互联移动出行的未来发展 [2] - 公司拥有超过20年的行业经验，搭载其技术的汽车出货量达4.75亿辆 [2] - 业务覆盖联网汽车、自动驾驶、电动汽车和两轮车等领域 [3]

公司背景 - Cerence是一家领先的汽车AI助手公司，他们开发技术使驾驶员可以用语音控制汽车的各个方面，如导航系统、娱乐系统和气候设置[1] 股价表现 - CRNC自2019年从Nuance分拆以来，股价表现平平，虽然曾在2021年达到历史最高点133美元，但逐渐下跌至2024年目前的14.8美元，年初下跌了22%[2] 财务状况 - CRNC的财务状况并不理想，尽管在2024年第一季度有所改善，但过去两年收入大幅下降，从2019年的超过3.84亿美元降至2023年的仅2.94亿美元[4] - 过去两年收入下降对经营活动现金流的影响明显，两年前CRNC创造了超过7400万美元的经营活动现金流，但在之后一年变为负数，2023年经营活动现金流为750万美元，但在2024年第一季度又出现了-280万美元的季度经营活动现金流亏损[5] - CRNC的GAAP盈利前景持续改善，2024年第一季度净利润率为17%，较上一财年的-19%有所提高，作者估计在调整了2.13亿美元的商誉减值后，2022财年的净亏损率为-29%[6] - CRNC的资产负债表整体看起来不错，负债权益比率略有上升，但仍低于0.4倍，主要原因是长期债务有所增加，2024年第一季度长期债务超过2.77亿美元，比2020年增长了3%[7] 业务前景 - CRNC预计2024财年全年收入为3.55-3.75亿美元，意味着收入增长超过20-27%[8] - CRNC与NVIDIA和微软等领先科技巨头的战略合作进一步增强了其产品前景，这些合作伙伴提供了先进技术和资源，使CRNC能够进一步区别于竞争对手，发展更具创新性和强大的解决方案[13] - CRNC在全球汽车软件行业拥有54%的市场份额，这表明公司在行业声誉方面处于强势地位[14] - Q1表现良好的关键绩效指标可能成为高利润连通服务业务收入增长的领先指标，连通服务业务具有订阅和基于使用的收入模式，Q1的月活跃用户增长率为30%，未来订阅收入增长的机会[15] 风险和评级 - 风险仍然适中，建议关注销售周期和宏观前景，这两个潜在的关键风险可能影响作者的观点[16] - 由于周期性因素和当前的经济阻力，如高通胀和供应链问题，可能会对汽车行业和消费支出产生负面影响，间接影响对CRNC产品的需求[18] - 作者根据FY 2024预测的牛市和熊市情景，给出了CRNC的目标价格，牛市情景下目标价格为20.5美元，熊市情景下目标价格为当前水平，即横盘走势[19] - 作者根据综合模型得出CRNC的FY 2024加权目标价格为17.86美元，给予买入评级[20] - Cerence的基础、战略举措和有前景的催化剂仍然表明公司前景良好，鉴于其潜力和当前的低估值，作者给予买入评级和1年目标价17.86美元，代表超过20%的上涨空间[21]

财务收入 - 2023年12月31日三个月的总收入为1.38335亿美元，同比增长65.4%[73] - 2023年12月31日三个月的许可收入为2082.3万美元，同比下降54.2%[79] - 2023年12月31日三个月的连接服务收入为9682万美元，同比增长426.4%[79] - 2023年12月31日三个月的专业服务收入为2069.2万美元，同比增长4.3%[79] 财务成本 - 2023年12月31日，总营收成本为26,335千美元，较2022年12月31日的26,183千美元增长0.6%[81] 毛利增长 - 2023年12月31日，总毛利为112,000千美元，较2022年12月31日的57,475千美元增长94.9%[81] 费用变动 - 2023年12月31日，研发费用为33,306千美元，较2022年12月31日的29,494千美元增长12.9%[82] - 2023年12月31日，销售和营销费用为6,071千美元，较2022年12月31日的9,162千美元减少33.7%[83] - 2023年12月31日，总其他（费用）收入净额为-382千美元，较2022年12月31日的1,069千美元下降135.7%[84] - 2023年12月31日，所得税费用为34,341千美元，较2022年12月31日的1,250千美元增长2647.3%[84] 资金状况 - 截至2023年12月31日，公司现金、现金等价物和可市场交易证券总额为116.3百万美元[85] - 公司净营运资本（不包括递延收入和递延成本）为146.2百万美元[85] 现金流 - 公司主要的流动性来源是现金、现金等价物和可交易证券，以及来自运营活动的现金流。[87] - 预计2024年至2028年及以后的现金需求总计为33.2亿美元[87] - 公司认为将能够在未来12个月内满足流动性需求，通过运营活动产生的正现金流和截至2023年12月31日的1.163亿美元现金、现金等价物和可交易证券[87] 融资 - 公司可以通过发行股票或债券来融资，但无法保证能够以可接受的条件获得融资[89] - 2028年到期的1.50%高级可转换债券的转换率为每1000美元本金对应24.5586股公司普通股[90] - 2025年到期的3.00%高级可转换债券的转换率为每1000美元本金对应26.7271股公司普通股[93] - 截至2023年12月31日，尚未有债券持有人转换债券[94] - 公司预计未来季度是否有债券转换将取决于未来的转换条件[95] 贷款协议 - 公司于2020年6月12日签署了一项期限贷款协议，净收益为1.23亿美元[96] - 截至2023年12月31日，公司已全部偿还期限贷款协议的本金和利息[96] 外汇风险管理 - 公司使用外汇远期合约来对冲与业务相关的外币交易风险[102] 现金投资 - 公司持有的现金及现金等价物约为9870万美元，若利率上涨1%，高流动性投资的利息收入将增加70万美元[103]

业绩总结 - Cerence在第一季度取得了稳步的进展，与NVIDIA和Microsoft达成重要合作[8] - Q1财报显示，GAAP净利润为2390万美元，非GAAP净利润为1.12美元[20] - 连接服务收入略有增长，主要是由于与遗留合同相关的加速非现金收入[22] - 全球汽车生产中集成Cerence技术的汽车数量为12.4万辆，占全球汽车生产的54%[25] - 总调整后的账单金额增长了4%，这可能是未来收入增长的领先指标[27] - 公司预计第二季度收入为6000万至6400万美元，全年收入预计在3.55亿至3.75亿美元之间[28] 用户数据 - Cerence在第一季度取得了多个重要客户的成功案例，包括北美和日本的OEMs[9] - Cerence在中国市场取得了成功，有五个主要平台项目在第一季度启动[10] - 全球汽车生产中集成Cerence技术的汽车数量为12.4万辆，占全球汽车生产的54%[25] 未来展望 - 公司预计第二季度收入为6000万至6400万美元，全年收入预计在3.55亿至3.75亿美元之间[28] - 公司的账单总额增长在上个季度的6%基础上略有放缓，但预计在未来几个季度将加速增长[44] - 公司已经取得了AIoT领域的胜利，并计划在未来几个月内推出更多相关产品[47] 新产品和新技术研发 - Cerence在CES展示了其在Generative AI和大型语言模型方面的进展，并受到了OEMs和技术合作伙伴的好评[11] - Cerence正在开发一个新平台，预计将充分利用Generative AI和大型语言模型的潜力[11] - Cerence Chat Pro是一个云端新服务，将ChatGPT等大型语言模型的能力带给全球司机[13] 市场扩张和并购 - 公司在非交通领域取得了重大进展，包括在韩国、中国和北美推出四款产品，并在北美获得了一项重大设计胜利[48] - 公司已经成功实现了从技术供应商到全面解决方案创新合作伙伴的转变[41] - 公司的Chat Pro产品在CES展会上受到了来自全球各大OEM的积极反馈，有望成为市场的颠覆者[56]

财务表现 - Cerence (CRNC)报告的2023年12月季度营收为1.3834亿美元，同比增长65.4%[1] - 每股收益为1.12美元，较去年同期的0.36美元有所增长[1] - Cerence在关键指标方面表现良好，其中连接服务收入为9682万美元，同比增长426.4%[4] - 许可收入为2082万美元，同比下降54.2%[5] - 专业服务收入为2069万美元，同比增长4.3%[6] - Cerence股票过去一个月的回报率为+0.5%，略低于Zacks S&P 500综合指数的+5.3%[7]

文章核心观点 - 公司季度财报表现良好，盈利和营收超预期，股价年初以来有涨幅但跑输大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业SoundHound AI未公布财报且有预期表现 [1][2][3][4][7][11] 公司业绩表现 - 季度每股收益1.12美元，超Zacks共识预期0.90美元，去年同期为0.36美元，本季度盈利惊喜为24.44%，上季度盈利惊喜为 - 30.77%，过去四个季度超共识每股收益预期三次 [1][2] - 截至2023年12月季度营收1.3834亿美元，超Zacks共识预期5.69%，去年同期为8366万美元，过去四个季度超共识营收预期四次 [3] 公司股价表现 - 年初以来公司股价上涨约1.7%，而标准普尔500指数上涨3.6% [4] 公司盈利预期 - 盈利发布前，公司盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [7] - 下一季度当前共识每股收益预期为 - 0.05美元，营收7116万美元，本财年共识每股收益预期为1.44美元，营收3.6227亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，计算机 - IT服务行业目前处于250多个Zacks行业前34%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [9] 同行业公司情况 - 同行业SoundHound AI未公布2023年12月季度财报，预计季度每股亏损0.06美元，同比变化 + 60%，过去30天共识每股收益预期下调15.8%，预计营收1790万美元，同比增长88.5% [10][11]

业绩总结 - Cerence Q1 FY24财报显示，营收为138.3百万美元，超过预期范围[10] - Q1 FY24 非 GAAP 净利润为 54,290 千美元，较上年同期增长约 281.7%[40] - Q1 FY24 非 GAAP 毛利为 112,744 千美元，较上年同期增长约 91.1%[40] - Q1 FY24 非 GAAP 毛利率为 81.5%，较上年同期增长约 10.8%[40] - Q1 FY24 非 GAAP 每股收益为 1.12 美元，较上年同期增长约 211.1%[40] 新产品和新技术研发 - Cerence AI产品策略基于数据所有权、可定制和OEM控制的解决方案，以及成本优化[3] 市场扩张和并购 - Cerence在CES展会上获得了强烈认可，与汽车OEM、技术合作伙伴和媒体建立了良好关系[7] 未来展望 - Q2FY24营收预期为60亿至64亿美元，全年营收指导范围为355亿至375亿美元[17] - Q2FY24非GAAP毛利率为62%，全年非GAAP毛利率指导范围为76%至77%[17] - Q2FY24调整后EBITDA为-8亿至-4亿美元，全年调整后EBITDA指导范围为94亿至109亿美元[17] 其他新策略和有价值的信息 - 连接服务订阅期限为1至5年，使用合同订阅期限也为1至5年[20] - 30%的新连接服务收入是基于使用量的，主要与一个客户有关[21] - Cerence技术占全球汽车生产的比例和可重复软件贡献是管理关注的关键绩效指标[23] - 调整后EBITDA定义为净利润除以所得税费用、其他收入（费用）、折旧和摊销费用，不包括收购相关成本、收购无形资产摊销、股权补偿和重组费用等[32] - 非现金费用包括股权补偿和非现金利息[36] - 调整所得税规定为基于非GAAP税前收入确定的GAAP净收入，同时排除了与非GAAP盈利能力相关的估值准备和相关影响[39]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Cerence即将公布的季度财报中，每股收益和营收将同比增长，还给出了部分关键指标的预测，同时提及该公司近一个月股价表现及Zacks排名 [1][6][9] 分组1：季度财报预测 - 分析师预计Cerence即将公布的季度每股收益为0.90美元，同比增长150% [1] - 预计营收将达1.3089亿美元，同比增长56.5% [1] - 过去30天，该季度的共识每股收益预测无修订 [2] 分组2：关键指标预测 - 分析师预测“Revenues - Connected services”将达5375万美元，同比变化+192.2% [6] - 分析师平均预测“Revenues - License”为5790万美元，同比变化+27.5% [7] - 分析师预计“Revenues - Professional services”为1925万美元，同比变化 - 3% [8] 分组3：股价表现与排名 - Cerence过去一个月股价回报率为+6.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.6% [9] - 该公司Zacks排名为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [9]