公司近期财务表现与市场评价 - 2026财年第一季度收入同比激增126% 达到1.151亿美元 主要得益于与三星达成4950万美元的专利和解 [2] - 第一季度录得创纪录的3560万美元自由现金流 毛利率大幅扩张至86% [2] - 尽管第一季度EBITDA大幅超出预期且管理层确认了2026财年指引 但TD Cowen认为财报数据“嘈杂” 并指出剩余财年的EBITDA可能低于市场共识预期 [1] - TD Cowen将公司目标价从13美元下调至12美元 维持“持有”评级 有观点将其列为最不值得投资的AI股票之一 [1][5] 公司业务进展与战略 - 公司重申2026财年全年收入指引为3亿至3.2亿美元 并计划通过下一代XUI平台提高市场渗透率 [2] - 已与西方和中国汽车制造商签署了五个主要的XUI项目 这些项目的单车价值均高于以往平均水平 [3] - 公司正通过集成微软技术的新型工作智能体和经销商自动化工具来扩展其AI产品组合 [3] - 与苹果和索尼的知识产权诉讼仍是其多年期战略的一部分 而与三星的和解为公司未来在汽车和科技领域的货币化努力树立了积极先例 [3] 公司概况 - Cerence Inc 为美国 美洲其他地区 德国 欧洲其他地区 中东 非洲 日本及亚太其他地区的移动/交通市场提供AI驱动的助手 [5]

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收入和利润（同比环比） - 公司2025年第四季度总营收为1.151亿美元，同比增长6420万美元，增幅126.1%[127][136] - 公司2025年第四季度营业利润率提升58.7个百分点至25.5%，上年同期为-33.3%[127] - 公司2025年第四季度净亏损为523.9万美元，较上年同期净亏损2428.8万美元有所收窄[128] - 总毛利润同比增长200.4%至9935万美元，主要受三星专利许可收入驱动[140][141] - 2025年第四季度所得税拨备为3530万美元，较2024年同期的570万美元激增522.5%[159] - 2025年第四季度有效所得税率为117.4%，而2024年同期为-30.5%[159] 各条业务线表现 - 公司2025年第四季度授权收入为8775.8万美元，占总营收76.3%，同比增长286.2%[128][136] - 公司2025年第四季度联网服务收入为1453.2万美元，占总营收12.6%，同比增长6.0%[128][136] - 公司2025年第四季度专业服务收入为1278.6万美元，占总营收11.1%，同比下降11.6%[128][136] - 许可收入同比增长286.2%至8780万美元，主要由与三星的IP许可协议带来4950万美元一次性收入驱动[137] - 许可收入占总收入比例提升31.6个百分点至76.3%，而专业服务收入占比下降17.3个百分点至11.1%[137][139] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第四季度总营收成本为1572.6万美元，较上年同期1782.4万美元有所下降[128] - 公司2025年第四季度研发费用为2470.1万美元，销售与营销费用为555.7万美元，一般及行政费用为3198.7万美元[128] - 总收入成本同比下降11.8%至1570万美元，各业务线成本均有所下降[140] - 研发费用同比增长18.4%至2470万美元，主要因员工薪酬及支持AI基础设施的相关费用增加[148] - 销售与营销费用同比增长16.6%至556万美元，主要受股权激励及其他员工薪酬成本驱动[149] - 一般及行政费用同比激增150.8%至3199万美元，主要因与三星IP许可协议相关的法律专业服务费用增加2080万美元[150] - 重组及其他成本净额同比下降29.5%至779万美元，主要包括与人员裁减相关的750万美元费用[154][155] - 无形资产摊销费用降为零，因相关资产已于2024年12月31日及2025年6月30日前完全摊销[152][153] 管理层讨论和指引 - 营收增长主要受与三星的IP授权协议驱动，该协议带来4950万美元一次性收入[136] - 公司未来12个月内主要现金需求包括：2026年587.1万美元，2027-2028年1.95444亿美元，2029-2030年415.9万美元[163] 现金流表现 - 公司2025年第四季度经营活动产生的现金流为3790万美元，同比增长2860万美元，增幅309.5%[127] - 2025年第四季度经营活动产生的净现金为3789.4万美元，同比增长309.5%[183] - 经营活动产生的现金流量净额在2025年第四季度为3790万美元，较2024年同期的930万美元增加2860万美元，增幅达309.5%[184] - 投资活动使用的现金流量净额在2025年第四季度为180万美元，较2024年同期投资活动提供的80万美元现金，变化为250万美元或335.7%[185] - 现金流量变化主要由于与三星的一次性付款（税后净额）及相关法律费用的净影响，推动非现金费用前收入增加3020万美元[186] - 营运资本有利变动增加190万美元，主要涉及应计费用、应收账款、预付费用等项目[186] - 递延收入变动导致现金减少350万美元[186] - 融资活动使用的现金流量净额在2025第四季度为2770万美元，较上年同期的2710万美元变化60万美元[187] - 2025年第四季度投资活动使用的净现金为178.9万美元，较2024年同期提供的75.9万美元下降335.7%[183] 债务与融资活动 - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及有价证券总额为9470万美元[160] - 截至2025年12月31日，2028年票据的账面价值为1.04亿美元，未摊销发行成本为100万美元[173] - 2025年第四季度，公司以2800万美元现金回购了3000万美元本金的2028年票据，实现债务清偿收益110万美元[168] - 2025年第四季度，与票据相关的利息支出总额为166.3万美元，较2024年同期的297.1万美元下降[177] - 截至2025年12月31日，2025年修改后票据的账面金额为6800万美元（净额）[171] - 长期债务本金支付增加2760万美元，短期债务本金支付减少2700万美元[193] - 发行普通股所得款项增加610万美元，因股权奖励净结算产生的相关税收预扣款支付增加620万美元[193] 其他财务数据 - 净其他收入为75万美元，较上年同期净支出168万美元改善244万美元，主要受债务回购收益驱动[158] - 截至2025年12月31日，公司未平仓外汇远期合约名义本金为950万美元[194] - 假设利率上升1%，基于2025年末余额，公司高流动性投资的年利息收入将增加30万美元[195]

核心业绩表现 - 公司2025年第四季度每股收益为0.99美元，远超市场预期的每股亏损0.01美元，上年同期为每股亏损0.03美元 [1] - 季度营收达1.1508亿美元，超出市场预期1.06%，较上年同期的5090万美元大幅增长 [3] - 本季度业绩超出每股收益预期达+10,000.00%，上一季度实际每股收益0.06美元亦超出预期的每股亏损0.66美元，超出幅度为+109.09% [2] 历史业绩与市场表现 - 在过去连续四个季度中，公司均超出市场每股收益预期 [2] - 在过去连续四个季度中，公司均超出市场营收预期 [3] - 年初至今公司股价下跌约3.1%，同期标普500指数上涨1.1% [4] 未来业绩展望 - 市场对公司下一季度的普遍预期为营收6465万美元，每股收益0.20美元 [8] - 市场对公司当前财年的普遍预期为营收3.1763亿美元，每股收益0.69美元 [8] - 业绩发布前，市场对公司盈利预期的修正趋势好坏参半，目前对应Zacks评级为3级（持有） [7] 行业背景 - 公司所属行业为Zacks计算机-IT服务行业，该行业目前在250多个Zacks行业中排名前40% [9] - 研究显示排名前50%的Zacks行业表现优于后50%，幅度超过2比1 [9] - 同行业公司Grid Dynamics预计在即将发布的报告中公布季度每股收益0.09美元，同比下降25%，预计营收为1.0603亿美元，同比增长5.7% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为1.151亿美元，同比增长1.262亿美元或126%，去年同期为5090万美元 [17] - 调整后EBITDA为4460万美元，利润率达39%，远超指导区间上限，去年同期为140万美元，利润率3% [4][22] - 第一季度产生创纪录的3560万美元自由现金流，过去八个季度累计产生超1亿美元自由现金流 [4][23] - 毛利润为9940万美元，毛利率为86%，去年同期为65%，主要得益于收入结构向高利润的许可收入倾斜 [20] - GAAP净亏损为520万美元，较去年同期的2430万美元净亏损大幅收窄 [22] - 可变许可收入为3050万美元，同比增长34% [18] - 固定许可收入为780万美元，去年同期无此项收入，主要因收入确认时间差异所致 [18] - 连接服务收入为1450万美元，同比增长6%，若剔除去年同期的200万美元调整收益，同比增长将超过20% [18] - 专业服务收入为1280万美元，同比下降12% [20] - 非GAAP运营费用为5730万美元，同比增加2320万美元，主要与达成专利许可相关的法律费用有关 [21] - 第一季度末现金及有价证券为9210万美元 [23] - 第一季度使用3790万美元运营现金流，以折价回购了3000万美元2028年到期的可转换票据本金 [23] - 第一季度包含公司技术的汽车产量为1190万辆，与去年同期持平 [23] - 过去12个月，连接汽车出货量增长14% [24] - 过去12个月，全球汽车产量的51%采用了公司技术，与历史渗透率保持一致 [24] - 调整后总账单为2.31亿美元，同比增长2% [24] - 形式特许权使用费为3980万美元，高于去年同期的3670万美元 [24] - 固定许可合同消耗为870万美元，同比下降38% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **核心许可与连接服务**：剔除专利许可收入影响，核心技术业务线（可变/固定许可及连接服务）实现稳健增长和稳定表现 [17] - **专利许可**：第一季度确认4950万美元专利许可收入，源于与三星专利诉讼的成功和解 [19] - **连接服务**：该业务线代表由连接设备基数持续扩张驱动的经常性收入流，是长期增长战略的关键支柱 [19] - **专业服务**：收入下降反映公司对标准化、可扩展性和利润率改善的关注，以及服务与许可捆绑时收入递延的会计影响 [20] - **AI代理与xUI平台**：第一季度完成了多个新AI代理的开发，并已完全集成至xUI平台，也可在非xUI平台实施 [5][6] - **音频AI套件**：在CES展示了音频AI套件，包括先进的多扬声器和多区域功能 [5] - **生成式AI应用**：签署了将生成式AI应用（Cerence Chat Pro和Car Knowledge）扩展到HKMC更多国家的协议 [11] - **语音信号增强**：与GM达成的音频AI协议是一次竞争性赢回，将公司高利润率的语音信号增强技术引入GM下一代信息娱乐平台 [11] - **神经TTS**：与梅赛德斯-奔驰签署了升级至最新神经TTS的协议 [11] - **非汽车业务**：在CES期间与包括全球领先数字标牌厂商在内的新客户会面，验证将Agentic AI和语音引入新行业的策略，预计第二季度及以后将获得相关奖项 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - **xUI客户采用**：目前已有五个重要的xUI客户项目，包括JLR、大众集团旗下品牌、吉利（中国以外市场）、一家中国电动车新势力（海外市场）以及一家大型全球量产汽车制造商 [9][10] - **生产启动**：第一季度有八个项目开始生产，包括比亚迪、长城汽车和HKMC [12] - **商用车市场**：斯堪尼亚和福特卡车的项目也在本季度上线，延续了在相邻运输市场的强劲势头 [12] - **区域语言扩展**：签约开发斯洛文尼亚语，以满足客户的区域语言要求 [11] - **市场渗透率**：公司技术在历史渗透率水平上保持稳定，覆盖全球51%的汽车产量 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **2026年三大优先事项**：通过领先技术（包括下一代平台xUI）推动业务发展、保持成本管控、驱动营收增长 [4][27] - **技术展示与验证**：在CES上展示了xUI在吉利汽车上的实时运行，这是首次公开演示由xUI驱动的接近量产的汽车 [5] - **新产品发布**：推出了与微软合作开发的移动办公AI代理，可将汽车变为可信设备，语音优先访问Microsoft 365 Copilot、Teams、Outlook和OneNote [6][7] - **生态系统扩展**：推出了两款专用AI代理（经销商辅助代理和车主伴侣代理），将业务从车内体验扩展到汽车生态系统的更广领域 [7] - **成本管理与资本配置**：第一季度使用手头现金偿还了3000万美元2028年到期的债务本金，同时保持现金头寸以投资未来增长 [8] - **重组计划**：完成了与某些外国业务相关的重组计划，进一步降低了运营费用 [9] - **增长驱动领域**：1) 提高xUI采用率及在现有项目中软件栈的渗透率，以提升单台车收入；2) 增加连接汽车出货量，扩大连接服务业务；3) 发展非汽车业务 [9][12][13] - **知识产权货币化**：与三星的诉讼和解是IP货币化战略的重要里程碑，与索尼、TCL和苹果的诉讼仍在进行中，这是一项长期战略 [15] - **竞争态势**：xUI的获胜是对抗大型科技竞争对手取得的，表明市场需要xUI，并预示着公司在未决招标中的表现 [10] - **单台车收入前景**：所有xUI项目的单台车收入均高于当前运行速率，显示出明确的价值和主机厂的投入意愿，预计到2026财年末单台车收入指标将增长 [11][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **业绩评价**：管理层对第一季度业绩表示满意，营收和调整后EBITDA均表现强劲，创纪录的自由现金流证明了持续的盈利能力 [4] - **CES反馈**：来自客户、合作伙伴、媒体、分析师和投资者的反馈非常积极，Cerence xUI被评为Gizmodo“2026年CES最佳车载助手” [8] - **增长信心**：公司拥有强大的技术和客户动能，为执行未来增长计划奠定了坚实基础 [15] - **财务展望**：第二季度营收指导区间为5800万至6200万美元，调整后EBITDA指导区间为200万至600万美元 [15][25] - **全年展望**：重申2026财年全年指导，营收区间为3亿至3.2亿美元，调整后EBITDA区间为5000万至7000万美元，自由现金流区间为5600万至6600万美元，毛利率区间为79%至80% [16][26] - **非汽车业务影响**：拓展非汽车业务的成果预计将从2026财年末开始体现在营收和盈利能力上 [14] - **税收说明**：第一季度有效税率达117%，主要因根据FIN 18按全年预计税率计提，且本财年需支付与韩国专利许可协议相关的大额预提税等固定税额，预计全年实际税收准备金约1800万至2200万美元 [58][59][60][61] 其他重要信息 - **法律事项**：与三星的专利诉讼已解决，三星同意向公司一次性支付4950万美元 [15] - **参与会议**：公司将参加3月20日至24日举行的第38届年度Roth会议 [3] - **会计准则**：公司提及了非GAAP指标、关键绩效指标和形式财务信息，建议参考新闻稿了解详细定义和与GAAP指标的调节 [3] - **形式指标**：形式特许权使用费是用于衡量可变许可出货总价值的运营指标，包括前期已确认收入的固定许可的消耗 [24] - **单台车收入披露**：公司将在每个财年年中和年末提供单台车收入指标的详细信息 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 移动办公AI代理在客户需求中的优先级及其对未来单台车收入的影响 [30] - 该代理不依赖于xUI，是一个基于云的解决方案，使汽车成为可信设备，公司在其上部署大语言模型以管理请求 [31] - 主机厂兴趣浓厚，不仅限于前瞻性的xUI系统，甚至希望将该技术应用到2-3年前已上市的现有联网车型上 [31] - 定价尚未公布，但将是附加项，会增加单台车收入 [32] - 为现有车辆提供该功能对公司而言将产生收入 [33] 问题: 新签署的订单（包括第二季度与大型全球汽车制造商的订单）是否会影响未来12个月账单和积压订单 [34] - 已公布的JLR和大众集团项目预计在夏末上路，其他项目将在本日历年内开始生产并逐步上量，收入流将在夏末开始，并随着车辆在地域和产量上的正常爬坡而增长，大部分收入体现在后期 [35] - 公布这五个项目是为了展示招标正在转化为实际签署的协议，并带来单台车收入的增长 [36][37] - 这些签约将反映在下一季度报告的五年度积压订单中，因为合同签署后，公司会预测合同期内的产量并应用合同价格 [38] 问题: 现有车载连接系统的使用趋势 [39] - 对于较旧的系统，初期使用率尚可，随后会下降（在大语言模型普及前） [40] - 对于Cerence Assistant及之后的系统，随着功能增加和易用性提升，产品使用率绝对在提高 [40] - 添加如Microsoft 365套件等功能，预计将大幅提高这些产品的使用率 [40] 问题: 西方主机厂与中国主机厂对xUI的兴趣对比，以及上市时间和单台车收入的差异 [43] - 五个项目中三个来自西方或传统主机厂，两个来自中国品牌，且公司正与更多西方主机厂进行谈判和交易准备 [44][45] - 西方主机厂（如JLR和大众）的推进速度与中国主机厂相当，领先的西方主机厂在推出时间上正变得越来越积极 [44] - 所有xUI交易的单台车收入均显著高于公司当前公布的约5.05美元的水平，具体因所选功能而异 [46] 问题: 第一季度EBITDA超预期但维持全年指导的原因 [47] - 第一季度EBITDA超预期增强了实现全年EBITDA目标的信心 [47] - 部分费用可能从第一季度递延至其他季度，因此重申全年指导范围 [47] 问题: 第一季度EBITDA超预期的具体原因，以及剔除和解收益后的EBITDA情况 [50] - 超预期原因包括：1) 与三星和解相关的法律费用基于或有基础，实际比预期节省了约400万美元；2) 部分研发项目延期，降低了运营费用 [52] - 未提供剔除和解收益后的具体EBITDA数据 [51][52] 问题: 与大型全球汽车制造商新订单的竞争过程、致胜因素及未来中标率展望 [53][54] - 竞争到最后通常只剩下少数几家，价格是谈判的一部分，但最终取决于：1) 技术能力及主机厂对交付能力的信任（通过CES实车演示增强信心）；2) 团队与主机厂合作的能力和历史；3) 产品的整体技术能力（如微软代理、音频技术等差异化功能）；4) 满足主机厂品牌或产品独特需求的定制化能力和交付时效 [54][55] 问题: 关于第一季度高有效税率和税收情况的澄清 [58][59][60][61] - 第一季度117%的有效税率是根据FIN 18，按全年预计税率计提所致 [59] - 本财年需支付固定税额，包括与韩国专利许可协议相关的大额预提税及其他海外预提税 [59][60] - 预计全年实际税收准备金约1800万至2200万美元 [60] - 由于公司盈利接近盈亏平衡，该固定税额对有效税率百分比影响很大 [60] - 结合重申的净收入指导区间（-800万至1200万美元）和中值约2000万美元的税收，可推算出全年税前收入中值约为2200万美元 [61] - 尽管税前收入超预期，但应用117%的税率反而增加了GAAP净亏损，这有些令人困惑 [61]

财务数据和关键指标变化 - **总收入**：第一季度为1.151亿美元，同比增长1.26亿美元（126%）[17] - **调整后EBITDA**：第一季度为4460万美元，利润率39%，远高于去年同期的140万美元（利润率3%）[4][22] - **自由现金流**：第一季度创纪录地达到3560万美元，过去八个季度累计产生超过1亿美元[4][23] - **GAAP净亏损**：第一季度为520万美元，较去年同期的2430万美元净亏损大幅收窄[22] - **现金及有价证券**：季度末为9210万美元[23] - **毛利率**：第一季度为86%，较去年同期的65%大幅提升，主要得益于收入结构向高利润的许可收入倾斜[20] - **调整后账单额**：为2.31亿美元，同比增长2%[24] - **形式版税**：为3980万美元，高于去年同期的3670万美元[24] - **固定许可消耗**：本季度为870万美元，同比下降38%[25] - **第二季度指引**：预计收入在5800万至6200万美元之间，调整后EBITDA在200万至600万美元之间[15][25] - **全年指引**：重申全年收入在3亿至3.2亿美元之间，调整后EBITDA在5000万至7000万美元之间，自由现金流在5600万至6600万美元之间，毛利率在79%-80%之间[16][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **可变许可收入**：第一季度为3050万美元，同比增长34%[18] - **固定许可收入**：第一季度为780万美元，去年同期因时间差异无此项收入[18] - **连接服务收入**：第一季度为1450万美元，同比增长6%[18] - **专利许可收入**：第一季度计入4950万美元，源于与三星的专利诉讼和解[15][19] - **专业服务收入**：第一季度为1280万美元，同比下降12%[20] - **总许可收入**：第一季度为8780万美元，去年同期为2270万美元[20] - **运营费用**：第一季度非GAAP运营费用为5730万美元，同比增加2320万美元，主要与专利和解相关的法律费用有关[21][22] - **研发费用**：同比保持相对稳定，但因资本化比例降低，导致计入费用的研发支出增加[22] 各个市场数据和关键指标变化 - **搭载公司技术的汽车产量**：第一季度为1190万辆，与去年同期持平[23] - **连接汽车出货量**：过去12个月增长了14%[24] - **市场渗透率**：过去12个月，全球51%的汽车生产搭载了公司技术，与历史渗透率保持一致[24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **三大战略重点**：通过领先技术（如下一代平台xUI）推动业务发展、保持成本审慎、驱动收入增长[4][27] - **技术进展**：在CES上展示了xUI的最新进展，包括基于LLM的边缘和云端体验、CaLLM Edge小语言模型、以及与吉利合作的首次公开近量产车演示[5] - **新产品/代理**：推出了与微软合作开发的“移动工作AI代理”，可将汽车变为可信设备，访问Microsoft 365 Copilot等[6][7] - **产品组合扩展**：推出了“经销商辅助代理”和“车主伴侣代理”，将业务范围从车内体验扩展到更广泛的汽车生态系统[7] - **xUI客户采用**：目前已获得五个重要的xUI客户项目，包括捷豹路虎、大众集团旗下品牌、吉利（中国以外市场）、一家中国电动车新势力（海外市场）以及一家全球大型量产汽车制造商[9][10] - **xUI竞争与定价**：xUI的胜率很高，且是在与大型科技公司的竞争中获胜，这些项目的单台价值均高于公司目前的平均水平[10][11] - **非xUI业务进展**：第一季度签署了多项重要协议，包括与HKMC扩大生成式AI应用覆盖国家、与通用汽车、梅赛德斯-奔驰和大发在音频AI方面的合作，以及为梅赛德斯-奔驰升级神经TTS[11] - **非汽车业务拓展**：在CES上与潜在客户（如全球领先的数字标牌公司）会面，验证将代理AI和语音技术引入新行业的战略，预计第二季度及之后会有订单[14] - **知识产权货币化**：与三星的和解是IP战略的重要里程碑，目前与索尼、TCL和苹果的诉讼仍在进行中[15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **增长驱动力**：公司认为增长有三个关键领域：1) 提高xUI采用率及现有项目中的软件栈渗透率以提升单台价值；2) 增加连接汽车出货量以扩大连接服务业务；3) 发展非汽车业务[9][12][13] - **连接服务前景**：连接服务收入是长期增长战略的关键支柱，提供高质量、可预测的收入[12][19] - **非汽车业务影响**：预计非汽车业务的贡献将在2026财年末及之后体现在收入和盈利能力上[14] - **未来展望**：公司对技术发展和客户势头感到满意，为执行2026财年及以后的增长计划奠定了坚实基础[15][16] 其他重要信息 - **债务偿还**：第一季度使用手头现金偿还了3000万美元2028年到期的债务本金[8] - **重组计划**：第一季度完成了此前提到的与部分海外业务相关的重组计划，进一步降低了运营费用[9] - **单台价值指标**：公司预计到2026财年末，单台价值指标将会提高[25] - **税收说明**：第一季度有效税率高达117%，主要受全年预期税率（包含与韩国专利许可相关的预扣税等因素）的季度预估影响，全年预计实际纳税额在1800万至2200万美元之间[58][59][60][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于移动工作AI代理的客户热情度及其对未来单台价值的影响 [30] - 该代理不依赖于xUI，是云解决方案，可将汽车变为可信设备，公司管理请求[31] - 客户兴趣不仅限于未来的xUI系统，还包括为已有两三年车龄的具备连接能力的现有车辆加装[31] - 这将是一个附加功能，会增加单台价值，定价尚未公布[32] - 为现有车辆提供该功能会产生收入[33] 问题: 新签署的订单（包括第二季度与一家全球大型汽车制造商的订单）是否会使过去12个月账单额和积压在第二季度末显著增长 [34][38] - 新项目预计将在今年下半年开始量产并逐步上量，收入将在夏末开始，并在后期加速[35] - 这些合同签署后，将反映在下一季度公布的五年期积压订单中[38] 问题: 现有车载连接系统的使用趋势如何 [39] - 较旧的系统在使用初期表现良好，随后会下降[40] - 随着功能增加和易用性提高，特别是加入微软365等套件后，产品的使用率在绝对增长[40] 问题: 西方OEM与中国OEM对xUI的兴趣对比，以及上市时间和单台价值差异 [43] - 五个xUI客户项目中，三个是西方或传统OEM，两个是中国品牌，且看到更多西方OEM有兴趣[44][45] - 西方OEM与中国OEM的上市时间差异不大，领先的西方OEM在推进量产方面越来越积极[44] - 这些xUI交易的单台价值均显著高于公司目前公布的约5美元水平[46] 问题: 第一季度EBITDA超预期，但维持全年指引的原因 [47] - 第一季度超预期增强了实现全年EBITDA目标的信心[47] - 部分费用可能从第一季度推迟到后续季度[47] 问题: 第一季度EBITDA超预期的具体原因，以及剔除和解影响后的EBITDA [50][52] - 超预期主要归因于两点：1) 与三星和解相关的法律费用基于或有基础，实际节省了约400万美元；2) 部分研发项目推迟，降低了运营费用[52] - 未提供剔除和解影响后的具体EBITDA数字 问题: 新赢得的全球大型汽车制造商项目的竞争过程及未来胜率展望 [53][54] - 竞争到最后通常只剩下少数几家，最终决胜因素包括技术能力、团队执行力、产品差异化（如微软代理、音频技术）以及满足客户定制需求的灵活性，价格并非首要因素[54][55] - 自去年下半年正式推出xUI以来，已签署五笔交易，显示了良好的进展和胜率[54] 问题: 关于第一季度有效税率高达117%的澄清 [58][59][60][61] - 高税率是由于根据FIN 18，公司在季度内使用全年预期有效税率（约117%）进行计算[59] - 全年预计实际纳税额在1800万至2200万美元之间，主要包含与韩国专利许可相关的预扣税等固定税款[60] - 由于公司接近盈亏平衡，这些固定税款金额导致有效税率异常高[60][61] - 尽管税前收入超预期，但应用了117%的税率后，反而增加了净亏损[61]

财务数据和关键指标变化 - **总收入**：第一季度总收入为1.151亿美元，同比增长6420万美元，增幅达126% [16] - **核心业务收入（不含专利许可）**：核心技术业务（可变和固定许可收入、连接服务）呈现稳定增长 [16] - **可变许可收入**：为3050万美元，同比增长34%，主要受客户使用稳定、当期发货确认增加以及核心项目持续采用推动 [17] - **固定许可收入**：为780万美元，去年同期无此项收入，主要因收入确认时间差异导致 [17] - **连接服务收入**：为1450万美元，同比增长6%，若剔除去年同期的200万美元调整收益，同比增长率将超过20% [17] - **专利许可收入**：记录了4950万美元，源于与三星专利诉讼的成功和解 [18] - **总许可收入**：为8780万美元，去年同期为2270万美元 [19] - **专业服务收入**：为1280万美元，同比下降12%，反映了公司对标准化、可扩展性和利润率提升的关注，以及会计处理中服务与许可捆绑导致的收入递延影响 [19] - **毛利润与毛利率**：毛利润为9940万美元，毛利率为86%，较去年同期的65%大幅提升，主要得益于收入结构向高利润的许可收入倾斜以及对成本的控制 [19] - **非公认会计准则运营费用**：为5730万美元，同比增加2320万美元，增长主要源于本季度达成专利许可成果相关的法律费用，该费用不反映公司持续运营的费用结构 [20] - **研发费用**：研发支出同比基本持平，但由于符合资本化为内部开发软件标准的研发成本比例变小，导致计入费用的研发支出增加 [20] - **调整后息税折旧摊销前利润**：为4460万美元，利润率为39%，远超去年同期的140万美元（利润率3%），体现了强劲的运营杠杆、严格的成本管理以及专利许可收入的贡献 [20] - **公认会计准则净亏损**：为520万美元，较去年同期的2430万美元净亏损大幅收窄 [21] - **自由现金流**：创下公司历史纪录，达3560万美元，过去八个季度累计产生超过1亿美元的自由现金流 [22] - **现金及有价证券**：季度末为9210万美元 [22] - **汽车生产搭载量**：本季度搭载公司技术的汽车产量约为1190万辆，与去年同期持平 [22] - **连接汽车发货量**：过去12个月连接汽车发货量增长14% [23] - **全球汽车生产渗透率**：过去12个月，公司技术覆盖了全球51%的汽车生产，与历史渗透率保持一致 [23] - **调整后总账单额**：为2.31亿美元，同比增长2% [23] - **模拟版税**：为3980万美元，高于去年同期的3670万美元 [23] - **固定许可合同消耗**：本季度为870万美元，同比下降38%，符合预期 [24] - **第二季度业绩指引**：预计收入在5800万至6200万美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在200万至600万美元之间，毛利率在71%-72%之间，公认会计准则净利润接近盈亏平衡，每股收益在-0.01美元至+0.08美元之间 [24] - **全年业绩指引**：重申全年指引，预计收入在3亿至3.2亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在5000万至7000万美元之间，自由现金流在5600万至6600万美元之间，毛利率在79%-80%之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **新一代平台xUI**：在CES上展示了最新进展，包括新的LLM驱动体验，并首次在吉利汽车上进行了接近生产状态的公开演示 [5] - **AI Agent**：在第一季度完成了多个新AI Agent的开发，并已集成到xUI平台，同时也可在非xUI平台上部署 [5] - **Mobile Work AI Agent**：与微软合作开发，首次在CES上演示，可将汽车变为受信任设备，通过语音优先访问Microsoft 365 Copilot、Teams、Outlook和OneNote，获得客户高度关注并进入商业谈判阶段 [6] - **新专用AI Agent**：推出了Dealer Assist Agent（帮助经销商自动化销售和服务流程）和Ownership Companion Agent（为车主提供持续的车内服务伴侣），将业务范围从车内体验扩展到更广泛的汽车生态系统 [6][7] - **xUI客户项目**：截至目前，已获得五个重要的xUI客户项目，包括此前公布的JLR和大众集团旗下品牌，以及CES上宣布的吉利海外车型项目、另一家中国主要电动汽车制造商的海外项目，以及第二季度赢得的一家全球大型量产汽车制造商项目 [9][10] - **非xUI业务进展**：第一季度签署了多项重要协议，包括将生成式AI应用（Cerence Chat Pro和Car Knowledge）扩展到与HKMC合作的更多国家，与通用汽车、梅赛德斯-奔驰和大发在音频AI方面的合作，以及为梅赛德斯-奔驰升级至最新的神经TTS [11] - **音频AI业务**：与通用汽车的音频AI合作是一次竞争性赢回，将公司高利润率的语音信号增强技术引入其下一代信息娱乐平台 [11] - **生产启动项目**：本季度有八个项目开始生产，包括比亚迪、长城汽车和HKMC，斯堪尼亚和福特卡车的项目也在本季度上线，延续了在卡车等相邻运输市场的强劲势头 [12] - **连接服务业务**：作为长期增长战略的关键支柱，连接服务收入持续增长，提供高质量、可预测的收入 [12][18] - **非汽车业务**：在CES期间与包括全球领先数字标牌厂商在内的新客户会面，验证将Agentic AI和语音技术引入新行业的策略，预计奖项将在第二季度及以后获得，相关收入和利润影响预计从2026财年末开始显现 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - **xUI项目地域分布**：五个已公布的xUI项目中，三个来自西方或传统汽车制造商，两个来自中国品牌 [42] - **中国电动汽车制造商海外项目**：一家中国主要电动汽车制造商利用xUI为其海外开发项目（支持五种语言）授予了新合同 [10] - **卡车市场**：与斯堪尼亚、福特卡车、戴姆勒卡车、沃尔沃卡车、PACCAR和依维柯卡车的合作，显示了在卡车运输市场的持续扩展 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **2026年三大关键优先事项**：1) 通过领先技术（包括下一代平台xUI）推动业务发展；2) 保持成本审慎；3) 驱动收入增长 [4] - **xUI竞争优势**：xUI项目中标率强劲，且是在与大型科技公司的竞争中获胜，表明市场对xUI有需求，也是公司在现有招标中表现的积极指标 [10] - **技术差异化**：在竞争中，胜出更多取决于技术能力、团队执行力以及满足客户定制化需求的灵活性，而非价格 [51][52][53] - **知识产权货币化战略**：与三星的诉讼和解（获得4950万美元一次性付款）是IP货币化战略的重要里程碑，目前仍有与索尼、TCL和苹果的未决案件，这是一个长期战略 [14] - **增长领域**：1) 提高xUI采用率及在现有项目中的渗透率，以提升单台车平均收入；2) 增加连接汽车发货量，扩大连接服务业务；3) 发展非汽车业务 [12][13] - **成本管理与资本配置**：第一季度使用手头现金偿还了3000万美元2028年到期的债务本金，同时完成了此前提到的与部分海外业务相关的重组计划，以降低运营费用 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **xUI市场接受度**：xUI的客户采用进展顺利，所有已签约项目的单台车平均收入均高于公司当前水平，体现了明确的价值和汽车制造商的投资意愿 [11] - **连接服务前景**：客户持续采用连接解决方案，公司认为连接服务增长的势头将会继续 [12] - **长期增长基础**：公司相信已为长期可持续增长奠定了正确的基础 [15] - **单台车平均收入展望**：预计到2026财年末，单台车平均收入指标将会增长 [24] - **税收情况说明**：由于与韩国专利许可协议相关的外国预扣税等因素，预计全年实际税收支出约在1800万至2200万美元之间，导致按FIN 18会计规则计算的全年预期有效税率高达117%，这影响了季度净亏损的计算，尽管税前利润优于预期 [56][57][58][59] 其他重要信息 - **CES获奖**：Cerence xUI被Gizmodo评为“2026年CES最佳车载助手” [8] - **参与投资者会议**：公司将参加3月20日至24日举行的第38届Roth年度会议 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Mobile Work AI Agent在客户需求中的优先级及其对单台车平均收入的影响 [28] - **回答**: Mobile Work AI Agent不依赖于xUI，是一个基于云的解决方案，可将现有具备连接功能的车辆（即使是两三年前的车型）也变为受信任设备，因此需求不仅限于未来搭载xUI的系统，也有汽车制造商希望将其部署到旧款车型上，这将是一个增加收入的事件，并会提升单台车平均收入 [29][30][31] 问题: 新签约项目（包括第二季度赢得的全球大型汽车制造商）是否会使过去12个月账单额和积压在第二季度末显著增长 [32][35] - **回答**: 新签约项目将反映在下一季度公布的五年期积压订单中，因为合同签署后，公司会根据合同期内的预计产量和合同价格进行计算 [36]，收入流将在夏末开始，并随着车辆产量和地域分布的正常爬坡而增长，大部分收入将发生在下半年 [33] 问题: 现有车载连接系统的使用趋势如何 [37] - **回答**: 在LLM普及前的旧系统上，使用率在购车初期尚可，随后会下降，而对于较新的系统（如Cerence Assistant及之后版本），随着功能增加和易用性提升，产品使用率绝对在增强，预计添加Microsoft 365等套件将大幅提升使用率 [38] 问题: 西方汽车制造商与中国汽车制造商对xUI/AI产品的兴趣对比，以及从签约到量产的时间和单台车平均收入差异 [41] - **回答**: 目前五个xUI项目中，三个来自西方或传统汽车制造商，两个来自中国品牌，西方领先汽车制造商在推进产品上市方面正变得越来越积极，时间上与中国项目差异不大，所有xUI项目的单台车平均收入均显著高于公司目前公布的约5美元水平，具体价格因所选功能而异 [42][43] 问题: 第一季度调整后息税折旧摊销前利润超预期，但维持全年指引，应如何理解 [45] - **回答**: 第一季度超预期增强了实现全年调整后息税折旧摊销前利润目标的信心，部分原因是一些费用从第一季度推迟到了后续季度，因此公司选择重申全年指引 [45] 问题: 第一季度调整后息税折旧摊销前利润超预期的具体原因，以及剔除和解收益后的调整后息税折旧摊销前利润是多少 [48] - **回答**: 超预期主要归因于两点：1) 与三星和解相关的法律费用基于或有基础，最终节省了约400万美元；2) 部分研发项目推迟，降低了本季度的运营费用 [50]，未提供剔除和解收益后的具体调整后息税折旧摊销前利润数字 问题: 新赢得的全球大型汽车制造商项目的竞争过程及未来中标率展望 [51] - **回答**: 竞争到最后通常只剩下少数几家，胜出关键不在于价格，而在于：1) 技术能力及兑现承诺的可信度（例如在CES上展示功能齐全的实车）；2) 团队与汽车制造商合作的能力和历史；3) 产品的整体技术能力（如微软代理、音频技术等差异化功能）；4) 满足品牌独特定制化需求的灵活性 [51][52][53] 问题: 关于税收和净收入指引的进一步澄清 [56] - **回答**: 由于与韩国专利许可协议相关的外国预扣税等因素，预计全年实际税收支出约在1800万至2200万美元之间，根据FIN 18会计规则，公司需在每季度应用预计的全年有效税率（本季度为117%），尽管第一季度税前利润优于预期，但应用高税率后反而增加了账面净亏损，全年净收入指引为-800万至1200万美元，其中值约为200万美元，结合约2000万美元的税收支出，可推算出全年税前利润中值约为2200万美元 [56][57][58][59]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度营收为1.151亿美元，其中包括4950万美元的专利许可收入[4][5][9] - 2026财年第一季度GAAP净亏损为520万美元，较上年同期净亏损2430万美元大幅收窄[5] - 公司2025财年第一季度总收入为1.15076亿美元，同比增长126.1%[38] - 公司2025财年第一季度许可收入为8775.8万美元，同比增长286.2%[38] - 公司2025财年第一季度运营收入为2931.1万美元，去年同期为运营亏损1693.3万美元[38] - 公司第二季度GAAP收入指引范围为5800万美元至6200万美元，全年GAAP收入指引范围为3亿美元至3.2亿美元[55] - 公司第二季度GAAP每股收益基本指引为-0.01美元至0.08美元，全年GAAP每股收益基本指引为-0.18美元至0.26美元[55] 财务数据关键指标变化：盈利能力与现金流 - 2026财年第一季度自由现金流达3560万美元，创公司季度纪录[3][4][5] - 2026财年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为4460万美元，高于指引[1][3][5] - 公司2025财年第一季度GAAP毛利率为86.3%，较去年同期的65.0%显著提升[51] - 公司2025财年第一季度调整后EBITDA为4463.4万美元，去年同期为138.2万美元[51] - 公司2025财年第一季度经营活动产生的净现金流为3789.4万美元，同比增长309.5%[47] - 公司2025财年第一季度自由现金流为3564.5万美元，去年同期为789.4万美元[51] - 公司第二季度GAAP毛利率指引为71%至72%，全年GAAP毛利率指引为79%至80%[55] - 公司第二季度调整后EBITDA指引为200万美元至600万美元，全年调整后EBITDA指引为5000万美元至7000万美元[55] - 公司全年GAAP运营现金流指引为6100万美元至6700万美元[55] - 公司全年自由现金流指引为5550万美元至6550万美元[55] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司第二季度非GAAP运营费用指引为4262万美元，全年非GAAP运营费用指引为2.00015亿美元[55] - 公司全年股票薪酬费用预计为2848万美元[55] - 公司全年重组及其他成本净额预计为750万美元[55] - 公司全年资本支出指引为-550万美元至-150万美元[55] 业务表现与市场覆盖 - 公司技术覆盖的全球汽车产量占比（过去十二个月）为51%[6] - 搭载Cerence技术的联网汽车出货量（过去十二个月较上年同期）增长14%[6] - 公司技术已搭载于超过5.25亿辆汽车[33] - 公司目前与主要汽车制造商有五个Cerence xUI项目在进行中，首批搭载xUI的汽车预计2026年上路[3][4] 管理层讨论和指引 - 公司重申2026财年全年指引：营收预计在3亿至3.2亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润预计在5000万至7000万美元之间[9][11] - 预计第二财季（截至2026年3月31日）营收在5800万至6200万美元之间，其中预计将签署500万美元的固定许可合同收入[8] - 2026财年全年预计净现金流自经营活动为6100万至6700万美元，自由现金流预计为5600万至6600万美元[11] 其他财务数据 - 截至2025财年第一季度末，公司现金及现金等价物为9213.0万美元[47] - 截至2025财年第一季度末，公司长期债务为1.71924亿美元，较上一财年末的1.99693亿美元有所减少[43]

业绩总结 - Cerence Q1 FY26总收入为1.151亿美元，同比增长126.5%[6] - Q1 FY26毛利率为86.3%，高于Q1 FY25的65.0%[6] - Q1 FY26净亏损为520万美元，相较于Q1 FY25的2430万美元亏损显著减少[6] - Q1 FY26调整后EBITDA为4460万美元，较Q1 FY25的140万美元大幅增长[6] - Q1 FY26的现金流来自经营活动为3790万美元，较Q1 FY25的930万美元显著增加[6] - Q1 FY26的每股摊薄亏损为0.12美元，较Q1 FY25的0.57美元亏损有所改善[6] 用户数据与市场渗透 - Cerence技术在全球汽车生产中的渗透率为51%[13] - Q1 FY26的连接服务收入为1450万美元，较Q1 FY25的1370万美元略有增长[8] 未来展望 - Q2 FY26的收入指导范围为5800万至6200万美元[14] - FY26的收入指导范围为3亿至3.2亿美元[14] - 2026年第二季度GAAP收入预期在58,000千美元至62,000千美元之间[32] - 2026年全年GAAP收入预期在300,000千美元至320,000千美元之间[32] 财务数据 - 2025年GAAP收入为115,076千美元，2024年为50,896千美元，增长幅度为126.3%[30] - 2025年GAAP毛利为99,350千美元，毛利率为86.3%[30] - 2025年GAAP总运营费用为70,039千美元，2024年为50,005千美元，增长幅度为40.1%[30] - 2025年GAAP净亏损为5,239千美元，2024年为24,288千美元，亏损减少幅度为78.5%[30] - 2025年调整后的EBITDA为44,634千美元，2024年为1,382千美元，增长幅度为3130.3%[30] - 2025年自由现金流为35,645千美元，2024年为7,894千美元，增长幅度为351.5%[30] 预期财务表现 - 2026年第二季度GAAP毛利预期在40,920千美元至44,920千美元之间[32] - 2026年全年GAAP毛利预期在236,205千美元至256,205千美元之间[32] - 2026年第二季度调整后的EBITDA预期在2,000千美元至6,000千美元之间[32] - 2026年全年调整后的EBITDA预期在50,000千美元至70,000千美元之间[32] - 2026年第二季度自由现金流预期在55,500千美元至65,500千美元之间[32]