业绩总结 - Crocs, Inc. 2025年第一季度总收入为9.37亿美元，同比增长1%[31] - Crocs品牌收入为7.62亿美元，同比增长4%[31] - HEYDUDE品牌收入为1.76亿美元，同比下降10%[31] - 调整后的毛利率为57.8%，较去年同期提高180个基点[30] - 调整后的营业收入为2.23亿美元，同比下降12%[30] - 调整后的每股收益为3.00美元[30] - 2025年第一季度GAAP收入为937,333千美元，较2024年的938,633千美元下降0.1%[54] - 2025年第一季度GAAP营业利润为222,974千美元，较2024年的226,429千美元下降1.9%[56] - 2025年第一季度GAAP净收入为160,103千美元，较2024年的152,454千美元增长5.4%[59] - 2025年第一季度非GAAP净收入为169,675千美元，较2024年的184,098千美元下降7.8%[59] - 2025年第一季度GAAP每股收益（稀释后）为2.83美元，较2024年的2.50美元增长13.2%[59] 用户数据与市场表现 - 2025年第一季度国际市场收入增长12%，其中中国市场增长超过30%[34] - 2025年第一季度GAAP销售、一般和管理费用为318,575千美元，较2024年的295,648千美元增长7.7%[54] 未来展望与策略 - 公司因全球贸易政策的不确定性，撤回了2025年的财务指引[22] - 公司计划在现有的13亿美元回购授权下，适时回购股票[27] - 2025年第一季度自由现金流为(82,610)千美元，较2024年的(43,324)千美元下降90.5%[62] 财务指标 - 2025年第一季度调整后的毛利率为57.8%[30] - 2025年第一季度GAAP营业利润率为23.8%，较2024年的24.1%下降0.3个百分点[56] - 2025年第一季度非GAAP营业利润率为23.8%，较2024年的27.1%下降3.3个百分点[56] - 2025年第一季度GAAP有效税率为21.9%，较2024年的21.4%略有上升[57] 股票回购与财务管理 - 公司在第一季度回购了6100万美元的股票，保持在净杠杆目标范围内[5]

收入和利润（同比环比） - 公司第一季度合并收入为9.37亿美元，与去年同期基本持平，按固定汇率计算增长1.4%[5] - 公司总营收同比下降0.1%至9.37333亿美元，按固定汇率计算增长1.4%[48] - 营业利润为2.23亿美元，同比下降1.5%，营业利润率为23.8%，去年同期为24.1%[5] - 2025年第一季度GAAP营业利润率为23.8%，非GAAP营业利润率为23.8%，2024年同期GAAP营业利润率为24.1%，非GAAP营业利润率为27.1%[42] - 2025年第一季度净收入为1.601亿美元，2024年同期为1.525亿美元[21] - 2025年第一季度GAAP净利润为1.60103亿美元，较2024年同期的1.52454亿美元增长5.0%[45] - 稀释后每股收益为2.83美元，同比增长13.2%，调整后稀释每股收益为3.00美元，与去年同期基本持平[5] - 2025年第一季度非GAAP每股收益为3.00美元（稀释后），较2024年同期的3.02美元下降0.7%[45] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为57.8%，相比去年同期的55.6%有所提升，调整后毛利率增长180个基点至57.8%[5] - 2025年第一季度GAAP毛利率为57.8%，非GAAP毛利率为57.8%，2024年同期GAAP毛利率为55.6%，非GAAP毛利率为56.0%[38] - Crocs品牌2025年第一季度GAAP毛利率为60.7%，非GAAP毛利率为60.7%，2024年同期GAAP毛利率为58.1%，非GAAP毛利率为58.1%[39] - HEYDUDE品牌2025年第一季度GAAP毛利率为46.6%，非GAAP毛利率为46.6%，2024年同期GAAP毛利率为46.2%，非GAAP毛利率为47.8%[40] - 2025年第一季度GAAP有效税率为21.9%，非GAAP有效税率为17.2%，2024年同期GAAP有效税率为21.4%，非GAAP有效税率为17.2%[44] 各条业务线表现 - 直接面向消费者(DTC)收入增长2.3%，按固定汇率计算增长3.5%，批发收入下降1.6%，按固定汇率计算基本持平[5] - Crocs品牌收入增长2.4%至7.62亿美元，按固定汇率计算增长4.2%，HEYDUDE品牌收入下降9.8%至1.76亿美元[12] - Crocs品牌北美批发收入同比下降5.4%至1.70682亿美元，直接面向消费者收入下降2.3%至1.97835亿美元[48] - Crocs品牌国际批发收入同比增长8.7%至3.06122亿美元，直接面向消费者收入增长9.8%至8696.9万美元[48] - HEYDUDE品牌批发收入同比下降17.9%至1.10693亿美元，直接面向消费者收入增长8.3%至6503.2万美元[48] - Crocs品牌国际总收入按固定汇率计算增长12.3%，显著优于北美地区3.4%的降幅[48] 各地区表现 - Crocs品牌国际总收入按固定汇率计算增长12.3%，显著优于北美地区3.4%的降幅[48] 管理层讨论和指引 - 由于宏观经济不确定性，公司撤回了2025年全年财务展望[8] 现金流和资本活动 - 2025年第一季度经营活动现金流出为6723.5万美元，2024年同期为2757.4万美元[21] - 2025年第一季度运营现金流出为6723.5万美元，较2024年同期的2757.4万美元扩大143.8%[46] - 2025年第一季度自由现金流为经营活动现金流6723.5万美元减去资本支出1537.5万美元[21][34] - 2025年第一季度自由现金流为-8261万美元，较2024年同期的-4332万美元恶化90.7%[46] - 2025年第一季度资本支出为1537.5万美元，较2024年同期的1575万美元减少2.4%[46] - 公司回购了60万股股票，价值6100万美元，平均每股价格为100.23美元[6] - 2025年第一季度回购普通股金额为6086.6万美元，2024年同期无回购[21] - 2025年第一季度借款收入为1.95亿美元，2024年同期为7815.6万美元[21] 其他财务数据 - 截至季度末，公司现金及现金等价物为1.664亿美元，去年同期为1.59亿美元[12] - 总借款为14.817亿美元，相比去年同期的17.27亿美元有所下降[12]

核心观点 - 公司2025年第一季度业绩超预期，尽管宏观经济环境波动加剧，Crocs和HEYDUDE品牌均表现优异，毛利率、营业利润率、调整后每股收益和现金流均超计划 [2] - 公司撤回2025年全年财务指引，因全球贸易环境变化及商业和消费者不确定性增加，难以预测未来消费者行为 [3] - 公司通过6100万美元股票回购向股东返还价值，同时保持净杠杆率在目标范围内 [2] 财务表现 - 合并收入9.37亿美元，按固定汇率计算增长1.4% [7] - 毛利率57.8%，较去年同期的55.6%提升220个基点 [7] - 营业利润2.23亿美元，同比下降1.5%，营业利润率23.8% [7] - 稀释每股收益2.83美元，同比增长13.2% [7] - 调整后稀释每股收益3.00美元，与去年同期基本持平 [7] 品牌表现 Crocs品牌 - 收入7.62亿美元，同比增长2.4%，按固定汇率计算增长4.2% [7] - 直接面向消费者(DTC)收入2.85亿美元，增长1.1%，按固定汇率计算增长2.5% [7] - 批发收入4.77亿美元，增长3.2%，按固定汇率计算增长5.3% [7] - 北美收入3.69亿美元，下降3.8%，按固定汇率计算下降3.4% [7] - 国际市场收入3.93亿美元，增长8.9%，按固定汇率计算增长12.3% [7] HEYDUDE品牌 - 收入1.76亿美元，同比下降9.8%，按固定汇率计算下降9.5% [7] - DTC收入6500万美元，增长8.3% [7] - 批发收入1.11亿美元，下降17.9%，按固定汇率计算下降17.4% [7] 资产负债表与现金流 - 现金及现金等价物1.66亿美元，去年同期为1.59亿美元 [7] - 库存3.91亿美元，去年同期为3.92亿美元 [7] - 总借款14.82亿美元，去年同期为17.27亿美元 [7] - 资本支出1500万美元，去年同期为1600万美元 [7] - 本季度借款1.3亿美元，回购约60万股股票，平均股价100.23美元 [7] 非GAAP指标 - 调整后毛利率57.8%，较去年同期的56.0%提升180个基点 [7] - 调整后营业利润率23.8%，去年同期为27.1% [7] - 自由现金流为负8260万美元，去年同期为负4330万美元 [39]

公司业绩预期 - 公司预计2025年第一季度营收为9.096亿美元 同比下降3.1% [1] - 每股收益预期为2.51美元 同比下降16.9% [1] - 过去四个季度平均盈利超预期17.8% 上一季度超预期10.04% [2] HEYDUDE品牌表现 - HEYDUDE品牌面临批发需求疲软和直接消费者渠道可比销售额下降的压力 [2] - 该品牌预计营收下降14-16% 主要因批发需求疲软 [4] - 直接消费者收入增长但整体品牌势头仍受挑战 [2] 区域与渠道表现 - 北美业务预计中个位数下降 部分受复活节假期时间变化影响 [4] - 国际业务预计中个位数增长 抵消其他地区疲软 [4] - 直接消费者渠道和批发渠道表现强劲 支持营收和利润率扩张 [5] 核心产品与战略 - 核心产品包括凉鞋和拖鞋持续表现强劲 受益于有效定价策略和品牌吸引力 [5] - 个性化业务(Jibbitz)稳定增长 尤其在国际市场 [5] - 调整后每股收益预期2.38-2.52美元 运营利润率约21.5% [4] 估值与市场表现 - 公司远期市盈率7.11倍 低于行业平均10.15倍和五年高点34.18倍 [7] - 过去六个月股价下跌9.1% 同期行业增长17.6% [8] 其他公司对比 - Under Armour预计第四季度营收12亿美元 同比下降13.1% 每股亏损0.09美元 [12] - Ralph Lauren预计第四季度营收16亿美元 同比增长4.1% 每股收益1.96美元 [13] - Planet Fitness预计第一季度营收2.807亿美元 同比增长13.2% 每股收益0.61美元 [15]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度财报预计收益和营收同比下降 实际结果与预期的对比或影响短期股价 投资者可关注盈利预期偏差和Zacks排名以提高投资成功率 [1][2][15] 分组1：公司财报预期 - Crocs预计2025年第一季度收益同比下降 营收降低 财报预计5月8日发布 实际结果与预期对比或影响短期股价 [1][2] - Crocs预计季度每股收益2.51美元 同比变化-16.9% 营收9.0958亿美元 同比下降3.1% [3] - Revolve Group预计2025年第一季度每股收益0.13美元 同比变化-13.3% 营收2.96亿美元 同比增长9.4% [17] 分组2：估计修正趋势 - Crocs过去30天季度每股收益共识估计下调2.1% [4] - Revolve Group过去30天每股收益共识估计下调7.5% [18] 分组3：盈利预期偏差 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计 正ESP预示盈利超预期可能性大 但负ESP不能表明盈利未达预期 [6][7][9] - Crocs最准确估计低于Zacks共识估计 盈利预期偏差为-0.32% 结合Zacks排名3难以确定能否超预期 [10][11] - Revolve Group盈利预期偏差为-0.85% 结合Zacks排名3难以确定能否超预期 [18] 分组4：盈利惊喜历史 - Crocs上一季度预期每股收益2.29美元 实际2.52美元 惊喜率+10.04% 过去四个季度均超预期 [12][13] - Revolve Group过去四个季度均超每股收益共识估计 [18] 分组5：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素 投资前检查公司盈利预期偏差和Zacks排名可提高成功率 [14][15] - Crocs不太可能盈利超预期 投资者财报发布前应关注其他因素 [16]

In late 2024, I rated Crocs, Inc. (NASDAQ: CROX ) as a buy because the company seemed very reasonably priced from a valuation perspective and the business was continuing to grow revenue while improving margins. Analyst's Disclosure: I/we have a beneficial long position in the shares of CROX either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business rel ...

文章核心观点 HEYDUDE与Jelly Roll宣布补货此前售罄的合作款鞋，同时推出HEYDUDE Blanks定制项目，为粉丝提供表达个人风格的平台 [1][4][5] 合作鞋补货情况 - HEYDUDE与Jelly Roll合作的Suede Debossed鞋首次推出成功后，决定给粉丝第二次购买机会 [3] - 粉丝可于4月18日加入售罄鞋款的等待名单，4月29日可在HEYDUDE.com上购买 [3] 相关人员表态 - Jelly Roll称第二次机会对自己意义重大，很高兴粉丝能再次购买定制鞋，该鞋细节反映其生活，他为该系列感到骄傲并感谢与HEYDUDE的合作 [4] - HEYDUDE全球整合营销副总裁Lisa Li表示公司一直帮助消费者表达个人风格，与Jelly Roll合作推出代表他的定制鞋，HEYDUDE Blanks让Stagecoach参与者能彰显个人风格 [5] 公司信息 - Crocs, Inc.是创新休闲鞋类全球领导者，总部位于科罗拉多州布鲁姆菲尔德，旗下品牌包括Crocs和HEYDUDE，产品通过批发和直销渠道在80多个国家销售 [6]

文章核心观点 公司宣布将于2025年5月8日上午8:30举办电话会议讨论2025年第一季度财报 [1] 公司信息 - 公司总部位于科罗拉多州布鲁姆菲尔德 [2] - 是全球创新休闲鞋领导者，旗下品牌有Crocs和HEYDUDE，产品通过批发和直销渠道在超80个国家销售 [2] 会议信息 - 电话会议时间为2025年5月8日上午8:30（美国东部时间），讨论截至2025年3月31日第一季度财报 [1] - 可在公司网站投资者关系板块注册获取会议详情，网站也将提供直播和回放至2026年5月8日 [1] 联系方式 - 投资者联系人为Erinn Murphy，电话(303) 848 - 7005，邮箱[email protected] [3] - 媒体联系人为Melissa Layton，电话(303) 848 - 7885，邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 - 因宏观经济因素、竞争、促销、HEYDUDE品牌疲软等挑战，Crocs公司股票表现不佳，建议暂不投资，同时推荐三只排名更好的消费自由支配类股票 [1][2][9] Crocs面临的挑战 - 宏观经济因素如全球通胀、高利率、物流挑战和不利外汇交易限制消费者支出，影响公司产品需求 [3] - 高成本挤压公司利润率和利润，包括高运费、工资、原材料成本，以及因营销、人才、数字和零售投资增加带来的SG&A费用上升 [4] - 分销和物流效率低下成为逆风，最近一季度调整后SG&A费用同比增长23%，占收入百分比同比扩大610个基点至37.7%，管理层预计2025年上半年调整后SG&A呈中两位数增长，下半年为低个位数增长 [5] - HEYDUDE品牌表现不佳，2024年第四季度收入持平，但批发收入下降8.6%，直接面向消费者可比销售额下降8.3%，预计2025年收入下降7 - 9% [6] - 2025年公司面临额外关税影响，预计从中国和墨西哥进口商品的关税增加将使企业毛利润减少近1100万美元，毛利润率降低约25个基点 [7] 盈利预测修正 - 过去七天，Zacks对Crocs当前年度每股收益共识估计下降17美分至13.03美元，下一年度下降32美分至13.90美元 [8] Crocs的策略与建议 - 公司专注核心品牌的强劲消费者需求和有效定价策略，在木屐、凉鞋和个性化方面有优势 [9] - 目前建议避免投资Crocs，因其股票当前Zacks排名为4（卖出） [9] 其他推荐股票 - 推荐Ralph Lauren、Gildan Activewear和Royal Caribbean三只排名更好的股票，它们当前Zacks排名均为2（买入） [10][11][12] - Ralph Lauren过去四个季度平均盈利惊喜为6.5%，当前财年销售额预计同比增长5.8% [11] - Gildan Activewear过去四个季度平均盈利惊喜为5.3%，当前财年销售额预计同比增长4.4% [11] - Royal Caribbean过去四个季度平均盈利惊喜为15.7%，2025年销售额和每股收益预计同比分别增长9%和26.7% [12]

文章核心观点 - 投资者在纺织服装行业选股时可考虑Crocs（CROX）和Revolve Group（RVLV），综合盈利前景和估值指标，CROX是更优价值选择 [1][7] 选股策略 - 结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级，能选出价值股，Zacks排名针对盈利预期修正趋势为正的公司，风格评分基于特定特征对公司进行评级 [2] 公司Zacks排名情况 - CROX的Zacks排名为2（买入），RVLV为3（持有），该系统强调盈利预期修正为正的公司，CROX盈利前景改善程度可能更大 [3] 价值投资者分析指标 - 价值投资者分析传统数据和指标判断公司当前股价是否被低估，价值类别根据关键指标对股票评级，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 公司估值指标对比 - CROX的预期市盈率为7.01，RVLV为28.91；CROX的PEG比率为1.53，RVLV为1.62；CROX的市净率为2.94，RVLV为3.24 [5][6] 公司价值评级情况 - CROX的价值评级为A，RVLV为D [6]