债务与融资 - 公司2025年到期的6亿美元5.750%无担保高级票据已在2021年3月偿还[10] - 公司2026年到期的3.5亿美元5.00%无担保高级票据仍在流通[10] - 公司2028年到期的8.5亿美元4.750%无担保高级票据仍在流通[10] - 公司2031年到期的9.25亿美元3.750%无担保高级票据仍在流通[10] - 2021年3月9日，公司完成了9.25亿美元的2031年高级票据发行，利率为3.750%[130] - 2021年3月9日，公司回购了4.11亿美元的2025年高级票据，占未偿还总额的68.6%[131] - 2021年3月10日，公司为Pinnacle风电项目的再融资签订了1.26亿美元的非追索债务融资协议[133] - 2021年3月17日，公司选择性地赎回了1.83亿美元的2025年高级票据，总对价为6.36亿美元[131] - 2021年6月30日，公司通过循环信贷设施借款6700万美元，并有8800万美元的信用证未偿还[129] - 2021年6月30日，公司通过循环信贷设施借款3000万美元，并偿还了2.33亿美元[129] - 公司2021年6月30日的长期债务总额为80.26亿美元，较2020年12月31日的70.43亿美元有所增加[126] - 公司2021年6月30日的项目级债务总额为58.34亿美元，较2020年12月31日的52.43亿美元有所增加[126] - 公司2021年6月30日长期债务为74.34亿美元，较2020年底增长12.9%[21] 财务业绩 - 2021年第二季度总营业收入为3.8亿美元，同比增长15.5%[14] - 2021年上半年总营业收入为6.17亿美元，同比增长5.1%[14] - 2021年第二季度运营成本为2.47亿美元，同比增长24.1%[14] - 2021年上半年运营成本为4.98亿美元，同比增长23%[14] - 2021年第二季度归属于Clearway Energy, Inc.的净收入为3500万美元，同比下降25.5%[14] - 2021年上半年归属于Clearway Energy, Inc.的净收入为3800万美元，同比增长111.1%[14] - 2021年第二季度每股收益为0.30美元，同比下降26.8%[14] - 2021年上半年每股收益为0.32美元，同比增长100%[14] - 2021年第二季度现金及现金等价物为1.38亿美元，同比下降48.5%[21] - 2021年上半年净现金流入为500万美元，同比增长600%[24] - 公司2021年上半年净收入为35百万美元，相比2020年同期的净亏损29百万美元有显著改善[27][30] - 公司2021年上半年股东权益总额从2020年底的2,715百万美元增长至3,003百万美元，增幅为10.6%[27] - 公司2021年上半年非控股权益贡献现金净额为126百万美元，相比2020年同期的150百万美元有所下降[27][30] - 公司2021年上半年通过Agua Caliente收购增加了273百万美元的股东权益[27] - 公司2021年上半年现金及现金等价物为125百万美元，相比2020年底的149百万美元有所减少[42] - 公司2021年上半年净亏损为4400万美元，较2020年同期的3100万美元有所增加[24] - 2021年上半年经营活动产生的净现金流为2.41亿美元，较2020年同期的1.84亿美元增长31%[24] - 2021年上半年投资活动净现金流出为4.2亿美元，主要由于2.11亿美元的收购和1.32亿美元的资产收购[24] - 2021年上半年融资活动净现金流入为1.84亿美元，主要来自10.16亿美元的长期债务发行[24] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为4.7亿美元，较2020年底的4.65亿美元略有增加[24] - 2021年上半年公司股东权益从27.15亿美元增至30.03亿美元，主要由于非控股股东贡献2.73亿美元[27] - 2021年上半年公司累计亏损从8400万美元减少至4600万美元，主要由于3500万美元的净收入[27] - 2021年上半年公司向普通股股东支付股息和分配共计6600万美元[27] - 2021年上半年公司非控股股东贡献现金1.26亿美元，较2020年同期显著增加[27] - 2021年上半年公司完成Agua Caliente收购，增加非控股股东权益2.73亿美元[27] - 公司截至2020年6月30日的股东权益总额为22.32亿美元，较2019年12月31日的22.63亿美元略有下降[30] - 2020年第二季度公司净收入为7600万美元，较第一季度的净亏损1.07亿美元大幅改善[30] - 公司通过ATM计划发行普通股获得2800万美元净收益[30] - 2021年6月30日，公司六个月的净收入为1100万美元，较2020年同期的600万美元有所增加[137] - 公司2021年第二季度可再生能源业务营业收入为2.22亿美元，同比增长23.3%[141] - 公司2021年第二季度净收入为4000万美元，同比增长29%[141] - 公司2021年上半年可再生能源业务营业收入为3.08亿美元，同比增长7.3%[143] - 公司2021年上半年净亏损为4400万美元，同比下降122%[143] - 公司2021年第二季度有效税率为17.9%，同比下降7.6个百分点[146] - 公司2021年上半年有效税率为22.8%，同比上升37.6个百分点[146] 非GAAP指标 - 公司使用非GAAP指标Adjusted EBITDA来衡量业绩，该指标调整了市场公允价值变动、资产注销和减值等因素[10] - 公司使用非GAAP指标Adjusted Gross Margin来衡量业绩，该指标排除了合同摊销和经济对冲的市场公允价值变动[10] - 公司使用非GAAP指标CAFD（Cash Available for Distribution）来衡量可分配现金流，该指标考虑了未合并附属公司的现金分配、维护资本支出等因素[10] 风险因素 - 公司面临的风险包括COVID-19疫情、与GIP和CEG的关系、资本市场的融资能力等[6] - 公司可能面临电力行业常见的风险，如燃料和电力价格波动、极端天气条件、设施损坏等[6] - 公司可能面临网络安全风险，包括网络恐怖主义和网络安全不足[6] - 公司面临COVID-19疫情及其他潜在风险，可能影响其季度股息的维持和增长[6] - 公司可能因市场条件、债务结构或资本需求而面临融资困难[6] - 公司可能因燃料和电力价格波动、极端天气条件、设施损坏等电力行业常见风险而遭受损失[6] - 公司可能因网络安全问题或灾难性损失而面临保险不足的风险[6] - 公司可能因法律变化或司法裁决而面临运营和财务风险[6] - 公司可能因项目级债务协议中的财务限制而影响其运营和融资能力[6] 可再生能源业务 - 公司拥有超过4,700兆瓦的风能和太阳能发电项目，总资产超过8,000兆瓦[34] - 公司2021年第二季度能源收入为2.92亿美元，其中可再生能源收入为2.61亿美元，占总收入的89.4%[59] - 公司2021年上半年能源收入为4.48亿美元，其中可再生能源收入为3.87亿美元，占总收入的86.4%[61] - 公司2021年上半年总运营收入为6.17亿美元，其中可再生能源收入为3.08亿美元，占总收入的49.9%[61] - 公司2021年上半年合同摊销为6900万美元，其中可再生能源合同摊销为5500万美元，占总摊销的79.7%[61] - 公司2020年6月30日的能源收入为2.18亿美元，其中可再生能源收入为1.95亿美元，传统发电收入为2200万美元[63] - 公司2020年6月30日的总营业收入为3.29亿美元，其中可再生能源贡献1.8亿美元，传统发电贡献1.07亿美元[63] - 公司2020年6月30日的合同客户收入为6000万美元，其中可再生能源贡献1800万美元，传统发电贡献4200万美元[63] - 公司2021年6月30日的可再生能源收入为3.73亿美元，其中传统发电贡献5000万美元，可再生能源贡献3.2亿美元[63] - 公司2021年6月30日的总营业收入为5.87亿美元，其中可再生能源贡献2.87亿美元，传统发电贡献9000万美元[63] 收购与出售 - 公司2021年1月12日以1.32亿美元收购了Rattlesnake风电项目，该项目装机容量为160兆瓦，拥有144兆瓦的可交付容量[69] - 公司2021年2月3日以2.02亿美元收购了Agua Caliente太阳能项目35%的股权，该项目装机容量为290兆瓦，拥有25年的PPA协议[71] - 公司2021年4月23日以1亿美元收购了Mt. Storm风电项目，该项目装机容量为264兆瓦，拥有10年的能源对冲协议[78] - 公司2020年5月14日以7500万美元出售了RPV Holdco 1 LLC的股权，获得4900万美元的收益[82] - 公司通过Clearway Thermal LLC出售了Energy Center Dover LLC和Energy Center Smyrna LLC的全部权益，获得约1500万美元的现金收益[83] - Rattlesnake TE Holdco LLC的收购涉及1.32亿美元的交易，第三方投资者贡献了1.07亿美元用于偿还1.76亿美元的未偿还贷款[90] - Pinnacle Repowering Partnership LLC的重新供电项目涉及5500万美元的设备贡献和2100万美元的现金交易[92] 股东权益与股息 - 公司2021年上半年通过Rattlesnake Drop Down减少了118百万美元的股东权益[27] - 公司2021年上半年通过股票补偿计划增加了1百万美元的股东权益[27] - 公司2021年上半年支付了66百万美元的普通股股息和CEG分配[27] - 2021年第二季度，公司向A类和C类普通股股东支付的股息为每股0.329美元，较第一季度增加1.5%[46] - 2021年7月23日，公司宣布向A类和C类普通股股东支付每股0.3345美元的季度股息，将于2021年9月15日支付[47] - 2021年第二季度，公司向Clearway Energy LLC的B类和D类单位支付的分配为每股0.329美元，与第一季度持平[49] - 公司2021年6月30日股东权益为30.03亿美元，较2020年底增长10.6%[21] 衍生工具与公允价值 - 公司衍生资产的总公允价值为2800万美元，其中利率合约为400万美元，其他金融工具为2400万美元[102] - 公司衍生负债的总公允价值为1.89亿美元，其中商品合约为1.03亿美元，利率合约为8600万美元[102] - 截至2021年6月30日，公司衍生负债和其他金融工具中，54%的衍生负债和100%的其他金融工具使用模型和其他估值技术进行估值[105] - 公司Level 3头寸的公允价值中，电力合同的公允价值为-1.03亿美元，其他金融工具的公允价值为2400万美元[107] - 截至2021年6月30日，公司衍生工具的总公允价值为1.89亿美元，其中未指定为现金流对冲的衍生工具公允价值为1.75亿美元[117] - 公司电力合同的公允价值对远期市场价格的变化敏感，远期市场价格每增加/减少1美元，公允价值将相应增加/减少[107] - 公司使用风险无风险利率对每份合同进行折现，并应用信用储备反映信用风险，截至2021年6月30日，非履约储备为900万美元的收益[109] - 公司通过多样化对手方组合来减轻对手方风险，部分长期协议对手方信用评级低于投资级别[111] - 截至2021年6月30日，公司利率衍生工具的非追索权债务期限延长至2044年，部分被指定为现金流对冲[114] - 截至2021年6月30日，公司能源相关衍生工具的期限延长至2032年，这些合同未被指定为现金流或公允价值对冲[115] - 截至2021年6月30日，公司衍生工具的总净额为-1.85亿美元，其中商品合同净额为-1.03亿美元，利率合同净额为-8200万美元[119] - 截至2021年6月30日，公司累计其他综合亏损（OCL）为1900万美元，预计未来12个月内将实现900万美元的亏损[120] 法律诉讼 - 公司面临Nebraska Public Power District（NPPD）的诉讼，涉及Laredo Ridge和Elkhorn Ridge风电项目的PPA违约指控，公司已采取法律行动并成功获得临时禁令[158] - 公司子公司Buckthorn Westex, LLC因Buckthorn Westex太阳能项目被Georgetown市起诉，指控其存在欺诈和违约行为，公司已提出反诉并否认所有指控[159] 关联方交易 - 公司2021年第二季度向关联方支付运营维护服务费用1400万美元，同比增长55.6%[151] - 公司2021年上半年向关联方支付运营维护服务费用2700万美元，同比增长50%[151] - 公司2021年第二季度向关联方支付行政服务费用400万美元，同比增长100%[152] - 公司2021年上半年向关联方支付行政服务费用700万美元，同比增长75%[152] - 公司与CEG签订了主服务协议（MSAs），2021年6月30日止三个月内净费用为100万美元，2020年同期为60万美元；2021年6月30日止六个月内净费用为200万美元，2020年同期为120万美元[153] 其他 - 公司持有Clearway Energy LLC 57.65%的经济利益，CEG持有42.35%的经济利益[36] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为1.38亿美元，受限现金为3.32亿美元[43] - 截至2021年6月30日，公司应收账款净额为2.03亿美元，较2020年12月31日的1.43亿美元有所增加[66] - 截至2021年6月30日，公司合并VIEs的总资产为621百万美元，其中Alta TE Holdco的资产为621百万美元，Buckthorn Renewables LLC的资产为210百万美元[86] - 公司对未合并实体的最大损失敞口为6.39亿美元，其中Desert Sunlight的投资余额为2.44亿美元，Utah Solar Portfolio的投资余额为2.47亿美元[94] - 截至2021年6月30日，公司长期债务的公允价值为80.06亿美元，其中Level 2的公允价值为21.66亿美元，Level 3的公允价值为58.4亿美元[100][101]

业绩总结 - 2021年第一季度CAFD为负1500万美元，受到德克萨斯州2月天气事件的影响[6] - 截至2021年3月31日，公司的净收入为负7600万美元，相较于2020年同期的负1.07亿美元有所改善[28] - 2021年第一季度的调整后EBITDA为1.98亿美元，较2020年同期的2.25亿美元下降约12%[28] - 2021年全年的调整后EBITDA指导为11.85亿美元[29] - 2021年第一季度的现金可分配总额为负1500万美元，而2020年同期为800万美元[28] - 2021年全年的现金可分配总额预计为3.25亿美元[29] - 2021年第一季度的利息支出为4500万美元，较2020年同期的1.67亿美元显著下降[28] - 2021年全年的利息支出预计为3.65亿美元[29] - 2021年第一季度的折旧、摊销和ARO费用为1.28亿美元，较2020年同期的1.02亿美元增加[28] - 2021年全年的折旧、摊销和ARO费用预计为6亿美元[29] 用户数据与市场表现 - 第一季度调整后的EBITDA为1.98亿美元，受到西海岸公用事业规模太阳能和来自非合并投资的更高分配的推动[10] - 2021年第一季度的现金来自经营活动为4700万美元，较2020年同期的8400万美元下降[28] - 2021年第一季度的风能组合生产波动性为±5%[19] - 2021年可再生能源组合的年初至今可用性为95%[18] - 公用事业规模太阳能组合总计834 MW，整体可用性为99%[17] - 加州风能组合947 MW，2021年第一季度生产指数为140%[18] - 德克萨斯州风能组合534 MW，2021年第一季度生产指数为84%[18] - 总体风能组合可用性为95%，年初至今可用性为100%[18] 未来展望与战略 - 预计2021年CAFD指导将考虑P50中位数可再生能源生产和已承诺增长投资的时间安排[12] - 更新后的每股CAFD前景提高至约1.85美元，支持2023年股息增长目标[7] - 2021年迄今为止的合同/授予/入围管道为1.6 GW，包括400 MW的已承诺/授予容量[15] - 清洁能源集团的开发管道预计在2021年下半年将增加至约10 GW[7] - 公司在加州天然气投资组合的后合同期商业化方面取得进展，签署了与负荷服务实体的7.5年资源充足性合同，容量为100 MW[7] 融资与债务 - 公司成功发行了9.25亿美元的3.75%绿色债券，预计每年节省约1000万美元的利息支出[6] - 预计2021年非追索项目债务的总还款额为5734百万美元[23] - 太阳能资产的总还款额为2359百万美元，风能资产为1132百万美元[23] 其他信息 - EBITDA是净收入在扣除利息、税项、折旧和摊销前的指标，Clearway Energy认为这是评估运营表现的重要补充指标[31] - Adjusted EBITDA是对EBITDA的进一步调整，考虑了市场公允价值变动、非现金股权补偿费用、资产减值等因素[32] - Cash Available for Distribution（CAFD）定义为Adjusted EBITDA加上来自非合并投资的现金分配，减去维护资本支出、现金利息支付等[36] - CAFD被认为是公司向投资者赚取和分配现金回报能力的相关补充指标[36]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度CAFD为负1500万美元，主要受德克萨斯州2月天气事件和2025年高级票据再融资加速应计利息的影响 [6] - 公司维持全年CAFD指引为3.25亿美元，并预计全年可再生能源生产达到P50中位数 [25] - 公司第一季度调整后EBITDA为1.98亿美元，CAFD为负1500万美元，低于预期，但西海岸可再生能源项目的强劲表现部分抵消了德克萨斯州天气事件的负面影响 [18] - 公司预计德克萨斯州2月天气事件的全年现金影响在2500万至3000万美元之间，第一季度已实现约2500万美元的CAFD影响 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司完成了264兆瓦的Milestone项目收购，该项目位于Pinnacle和Black Rock资产附近，有助于提高运营效率 [12] - 公司宣布第二季度股息增加1.5%至每股0.329美元，预计2021年DPS增长将达到5%至8%的长期目标上限 [8] - 公司签订了100兆瓦的Marsh Landing资源充足合同，合同期限为七年半，提前两年多完成，有助于减少未来的市场风险 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 西海岸可再生能源项目表现强劲，Alta风电项目产量超出预期30%，西海岸公用事业规模太阳能项目也表现优异 [19] - 德克萨斯州2月天气事件对公司的财务影响已基本过去，但仍存在潜在的额外现金风险 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过与Clearway Group的合作，进一步扩大可再生能源投资组合，预计新的合作伙伴关系将在1.1至1.7吉瓦之间，加权平均合同期限约为14年 [13] - 公司正在增强其加州天然气资产的价值，已提前两年多签订了100兆瓦的资源充足合同，并预计在未来几年继续取得进展 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管德克萨斯州2月天气事件对公司造成了短期影响，但公司的可扩展和多样化投资组合，特别是西海岸可再生能源项目，表现良好，显著抵消了负面影响 [27] - 管理层预计，随着公司继续通过收购和再融资活动进行增长投资，CAFD每股前景将增加至1.85美元，支持2023年之前的5%至8%的DPS增长目标 [28] 其他重要信息 - 公司成功发行了9.25亿美元的绿色债券，利率为3.75%，用于再融资2025年高级票据和偿还循环贷款，节省了约1000万美元的利息成本 [7] - 公司预计2021年下半年Clearway Group的10吉瓦管道将显著增长 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于资源充足合同的进展 - 公司表示，提前两年多签订资源充足合同是为了在价格谈判中保持灵活性，预计未来将继续与多个对手方进行谈判，但没有具体的时间表 [31][32] 问题: 关于CAFD指引和德克萨斯州天气事件的影响 - 公司表示，尽管德克萨斯州天气事件对CAFD造成了影响，但西海岸可再生能源项目的强劲表现使公司整体表现优于预期，预计全年CAFD将超过3.25亿美元 [33][34] 问题: 关于Marsh Landing资源充足合同的背景 - 公司表示，该合同是与加州一家大型负荷服务实体签订的，预计为投资级评级，但由于保密协议，无法提供更多细节 [36][38] 问题: 关于Clearway Group管道的扩展 - 公司表示，管道扩展包括总量增加和项目推进，预计2023年和2024年的项目将在今年晚些时候或明年初开始建设 [39][40] 问题: 关于储能管道的增长 - 公司表示，储能管道的增长包括现有资产的混合化、新开发项目的配对资源以及独立储能项目，预计未来三年大部分资源将集中在西部地区 [44][45] 问题: 关于与企业的双边协议 - 公司表示，过去五年中，与商业和工业企业的合同签订已成为重点，预计未来将继续扩大与这些企业的合作，同时保持与公用事业公司的长期合同 [48][50] 问题: 关于绿色债券和资本结构优化 - 公司表示，绿色债券降低了长期利息成本，目前公司资本结构已优化，未来可能会在项目层面寻找进一步的再融资机会，但预计影响有限 [52][53] 问题: 关于股权成本和未来融资 - 公司表示，当前股权成本仍处于建设性水平，预计将继续支持未来的收购和资产注入 [54] 问题: 关于热电业务的战略 - 公司表示，热电业务是核心资产之一，尽管市场上有出售机会，但公司将继续保持纪律性评估 [56]

债务与融资 - 公司2025年到期的6亿美元5.750%无担保高级票据已于2021年3月偿还[8] - 公司2026年到期的3.5亿美元5.00%无担保高级票据仍在流通[8] - 公司2028年到期的8.5亿美元4.750%无担保高级票据仍在流通[8] - 公司2031年到期的9.25亿美元3.750%无担保高级票据仍在流通[8] - 公司2021年第一季度长期债务为74.63亿美元，较2020年底的65.85亿美元增加13.3%[19] - 公司2021年第一季度项目级债务总额为58.91亿美元，较2020年底的52.43亿美元有所增加[113] - 2025年高级票据回购总额为6.36亿美元，溢价约为106%，导致公司记录了3600万美元的债务清偿损失[117] - 2031年高级票据发行总额为9.25亿美元，利率为3.750%，用于回购2025年高级票据和偿还循环信贷额度[116] - Agua Caliente Solar LLC的债务总额为7.16亿美元，利率在2.395%至3.633%之间，到期日为2037年[118] - Pinnacle Repowering Partnership HoldCo LLC的融资协议总额为1.26亿美元，利率为LIBOR加1.00%[119] - 公司2021年第一季度循环信贷额度借款为1.95亿美元，偿还了1.7亿美元[115] 财务表现 - 公司2021年第一季度总营业收入为2.37亿美元，同比下降8.1%[12] - 2021年第一季度净亏损为7600万美元，较2020年同期的1.07亿美元亏损有所收窄[12] - 公司2021年第一季度每股收益为0.03美元，相比2020年同期的每股亏损0.26美元有所改善[12] - 公司2021年第一季度现金及现金等价物为1.44亿美元，较2020年底的2.68亿美元下降46.3%[19] - 公司2021年第一季度经营活动产生的现金流量净额为4700万美元，较2020年同期的8400万美元下降44%[21] - 公司2021年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-3.14亿美元，主要用于收购Agua Caliente和Drop Down资产[21] - 公司2021年第一季度融资活动产生的现金流量净额为2.33亿美元，主要来自非控股股东的2.29亿美元注资[21] - 公司2021年第一季度总资产为118.48亿美元，较2020年底的105.92亿美元增加11.9%[19] - 公司2021年第一季度股东权益为29.95亿美元，较2020年底的27.15亿美元增加10.3%[19] - 公司2021年第一季度净收入为300万美元，较2020年同期的净亏损2900万美元有所改善[24][26] - 公司2021年第一季度股东权益总额为29.95亿美元，较2020年同期的22.64亿美元增长32.3%[24][26] - 公司2021年第一季度现金及现金等价物为1.44亿美元，较2020年同期的2.68亿美元减少46.3%[39] - 公司2021年第一季度限制性现金为2.87亿美元，较2020年同期的1.97亿美元增长45.7%[39] - 公司2021年第一季度累计折旧为24.47亿美元，较2020年同期的23.23亿美元增长5.3%[42] - 公司2021年第一季度累计摊销为5.19亿美元，较2020年同期的4.87亿美元增长6.6%[42] - 公司2021年第一季度向CEG的现金贡献为1.03亿美元，较2020年同期的400万美元大幅增长[24][26] - 公司2021年第一季度向非控股权益的现金贡献为1.26亿美元，较2020年同期的1.5亿美元减少16%[24][26] - 公司2021年第一季度Agua Caliente收购贡献了2.73亿美元[24] - 公司2021年第一季度Rattlesnake Drop Down贡献了1.18亿美元[24] - 公司2021年第一季度净收入为100万美元，每股收益为0.03美元[122] - 公司2021年第一季度净亏损为900万美元，每股亏损为0.26美元[122] - 公司2021年第一季度加权平均普通股数量为3500万股[122] - 2021年第一季度公司总营业收入为2.37亿美元，同比下降8.1%（2020年同期为2.58亿美元）[126] - 2021年第一季度公司净亏损为7600万美元，较2020年同期的1.07亿美元亏损有所收窄[126] - 2021年第一季度可再生能源部门运营亏损为5300万美元，较2020年同期的900万美元亏损大幅扩大[126] - 2021年第一季度公司总资产为118.48亿美元，较2020年同期增长3.2%[126] - 2021年第一季度公司有效税率为20.8%，高于2020年同期的17.1%[128] - 2021年第一季度公司向关联方支付运营和维护服务费用为1300万美元，较2020年同期增长44.4%[133] - 2021年第一季度公司向关联方支付行政服务费用为300万美元，较2020年同期增长50%[134] - 2021年第一季度公司向关联方支付主服务协议费用为100万美元，较2020年同期增长66.7%[135] - 公司2021年第一季度A类普通股每股股息为0.324美元，较2020年同期的0.210美元增加54.3%[12] - 公司2021年第一季度支付给A类和C类普通股股东的股息为每股0.324美元，与2020年同期持平[43][47] - 公司2021年4月29日宣布将支付每股0.329美元的股息，相比第一季度增长1.5%[45][47] 业务与运营 - 公司业务涉及分布式太阳能项目（通常小于20MW）和公用事业规模太阳能项目（通常大于20MW）[8] - 公司热力业务包括为商业、大学、医院和政府单位提供蒸汽、热水、冷水及电力的基础设施资产[10] - 2021年第一季度，公司总营业收入为2.37亿美元，其中可再生能源部门贡献8600万美元，传统发电部门贡献1.02亿美元，热力部门贡献4900万美元[55] - 2021年第一季度，公司合同收入为3900万美元，其中可再生能源部门亏损1000万美元，热力部门贡献4900万美元[55] - 公司于2021年1月12日以1.32亿美元收购了Rattlesnake风电场，该风电场位于华盛顿州，装机容量为160 MW，可交付容量为144 MW，并与Avista Corporation签订了20年的购电协议[61] - 公司于2021年2月3日以2.02亿美元收购了Agua Caliente太阳能项目的35%股权，该项目位于亚利桑那州，装机容量为290 MW，并与PG&E签订了25年的购电协议，剩余19年[64] - 公司以约9600万美元收购了NedPower Mount Storm LLC（Mt. Storm）100%的股权，该项目为264兆瓦的风电项目，位于西弗吉尼亚州格兰特县，并签订了10年的能源对冲协议[71] - 公司通过Clearway Thermal LLC出售了Energy Center Dover LLC和Energy Center Smyrna LLC的100%股权，获得约1500万美元的现金收益[72] - 公司通过收购CWSP Rattlesnake Holding LLC的股权，获得了Rattlesnake TE Holdco LLC的控制权，交易金额为1.32亿美元，并用于偿还1.76亿美元的贷款[79] - 公司通过Pinnacle Repowering Partnership LLC对Pinnacle风电项目进行再融资，贡献了2700万美元的设备，并持有100%的A类股权[81] - 公司对未合并实体的最大风险敞口为6.45亿美元，涉及多个风电和太阳能项目，包括Desert Sunlight（2.41亿美元）和Utah Solar Portfolio（2.51亿美元）[83] - 公司2021年第一季度可再生能源收入为1.26亿美元，占总收入的54%[55] - 公司2021年第一季度总营业收入为2.37亿美元，其中常规发电收入为1.02亿美元，可再生能源收入为8600万美元，热力收入为4900万美元[55] - 公司2021年第一季度合同摊销为3200万美元，其中常规发电摊销为600万美元，可再生能源摊销为2500万美元，热力摊销为100万美元[55] - 公司2021年第一季度应收账款净额为1.59亿美元，较2020年12月31日的1.43亿美元有所增加[58] - 公司2021年第一季度能源收入为1.56亿美元，其中常规发电收入为1.26亿美元，可再生能源收入为2900万美元[55] - 公司2021年第一季度容量收入为1.2亿美元，其中常规发电收入为1.07亿美元，热力收入为1300万美元[55] - 公司2021年第一季度其他收入为1700万美元，其中可再生能源收入为900万美元，热力收入为800万美元[55] - 公司2021年第一季度经济对冲的市值调整为2400万美元，其中可再生能源调整了2400万美元[55] 风险与展望 - 公司面临的风险包括COVID-19疫情、与GIP和CEG的关系、收购能力、资本筹集能力、法律变化、行业风险等[4] - 公司未来展望包括维持和增长季度股息、成功进行并购活动、获得额外融资和进入资本市场等[4] - 公司正在积极应对Nebraska Public Power District关于Laredo Ridge和Elkhorn Ridge风电项目的诉讼[140] - 公司正在积极应对Georgetown市关于Buckthorn Westex太阳能项目的诉讼[141] - 公司面临的风险包括COVID-19疫情、与GIP和CEG的关系、收购能力、资本筹集能力、法律变化、电力行业常见风险、运营效率、合同履行能力、政府监管、债务限制、网络安全、并购活动以及债务增加的可能性[4] 非GAAP指标 - 公司使用非GAAP指标Adjusted EBITDA来衡量业绩，该指标调整了市场公允价值变动、资产注销和减值等因素[8] - 公司使用非GAAP指标CAFD（可分配现金）来衡量现金流，该指标基于Adjusted EBITDA并调整了多项现金流项目[8] - 公司使用非GAAP指标CAFD（可分配现金）来衡量现金流，该指标包括Adjusted EBITDA、未合并附属公司的现金分配、应收票据现金收入等[8] 收购与投资 - 公司2021年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-3.14亿美元，主要用于收购Agua Caliente和Drop Down资产[21] - 公司2021年第一季度Agua Caliente收购贡献了2.73亿美元[24] - 公司2021年第一季度Rattlesnake Drop Down贡献了1.18亿美元[24] - 公司于2021年1月12日以1.32亿美元收购了Rattlesnake风电场，该风电场位于华盛顿州，装机容量为160 MW，可交付容量为144 MW，并与Avista Corporation签订了20年的购电协议[61] - 公司于2021年2月3日以2.02亿美元收购了Agua Caliente太阳能项目的35%股权，该项目位于亚利桑那州，装机容量为290 MW，并与PG&E签订了25年的购电协议，剩余19年[64] - 公司以约9600万美元收购了NedPower Mount Storm LLC（Mt. Storm）100%的股权，该项目为264兆瓦的风电项目，位于西弗吉尼亚州格兰特县，并签订了10年的能源对冲协议[71] - 公司通过Clearway Thermal LLC出售了Energy Center Dover LLC和Energy Center Smyrna LLC的100%股权，获得约1500万美元的现金收益[72] - 公司通过收购CWSP Rattlesnake Holding LLC的股权，获得了Rattlesnake TE Holdco LLC的控制权，交易金额为1.32亿美元，并用于偿还1.76亿美元的贷款[79] - 公司通过Pinnacle Repowering Partnership LLC对Pinnacle风电项目进行再融资，贡献了2700万美元的设备，并持有100%的A类股权[81] 会计与估值 - 公司采用公允价值法评估收购资产，其中Agua Caliente太阳能项目的无形资产（购电协议）估值为10.22亿美元，将按19年摊销[65][69] - 公司于2021年1月1日采用了FASB发布的ASU No. 2019-12，简化了所得税会计处理，对财务报表无重大影响[60] - 公司使用外部提供的价格对非交易所交易的合同进行估值，截至2021年3月31日，46%的衍生负债和100%的其他金融工具使用模型和其他估值技术进行估值[92] - 公司持有的Level 3资产包括在非流动性市场中执行的物理电力合同，其公允价值基于非流动性电力期限和位置定价，这些定价通过外推法和类似市场的历史价格得出[93] - 截至2021年3月31日，电力合同的公允价值为-6600万美元，其他金融工具的公允价值为2700万美元[95] - 公司使用风险无风险利率对每份合同的公允价值进行折现，并应用信用储备反映信用风险，截至2021年3月31日，非履约储备为400万美元的收益[96] - 公司通过信用政策管理信用风险，包括信用审批流程、信用限额监控、信用缓解措施（如保证金、抵押品、预付款安排或容量限制）以及支付净额协议和主净额协议的使用[97] - 公司持有的利率互换协议用于对冲未来现金利息支付的波动性，截至2021年3月31日，公司持有至2044年的非追索权债务的利率衍生工具[101] - 截至2021年3月31日，公司持有的能源相关衍生工具延伸至2032年，这些合同未被指定为现金流或公允价值对冲[102] - 截至2021年3月31日，公司持有的衍生工具总公允价值为800万美元资产和1.44亿美元负债[104] - 公司选择在资产负债表上按交易基础列示衍生资产和负债，截至2021年3月31日，没有未支付的抵押品[106] - 截至2021年3月31日，公司累计其他综合亏损（OCL）为1900万美元，其中归属于Clearway Energy, Inc.的部分为1000万美元[107] - 截至2021年3月31日，公司长期债务的账面价值为80.46亿美元，公允价值为78.51亿美元[88] - 公司衍生资产中，利率合约的公允价值为800万美元，其他金融工具的公允价值为2700万美元[91]

业绩总结 - 2020年公司现金可分配资金（CAFD）为2.95亿美元，符合敏感性范围[5] - 2020年公司调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为10.82亿美元[18] - 2020年清晰能源的调整后EBITDA为4亿美元[36] - 2020年全年调整后EBITDA为1,082百万美元，同比增长12%[38] - 2020年第四季度的净亏损为73百万美元，相比2019年同期的48百万美元亏损有所增加[38] - 2021年全年的调整后EBITDA指导值为1,210百万美元，较之前的指导值1,125百万美元上调[39] - 2021年全年的净收入指导值为140百万美元，较之前的150百万美元有所下调[39] 用户数据 - 2020年合同化的容量为1,281 MW，其中包括1,227 MW的公用事业风能/太阳能/储能项目[27] - 2021年到目前为止，已合同化或授予的容量为915 MW，另有2.25 GW的资产正在开发中[27] - Clearway Group的项目管道总容量达到10.1 GW，新增开发项目1.6 GW，项目积压超过10 GW[27] 未来展望 - 2021年预计CAFD为3.25亿美元，继续维持2021年CAFD指导[18] - 预计2021年CAFD的季节性变化为-5%至+5%[31] - 2022年和2023年预计的现金流变化分别为1百万美元和2百万美元[34] 新产品和新技术研发 - Mesquite Sky项目的容量为345 MW，预计在2021年下半年投入运营[28] - Daggett Solar项目的容量为482 MW，预计在2022年下半年投入运营[28] 市场扩张和并购 - 公司在阿瓜卡连特太阳能项目中增加35%的股份，预计每年CAFD为2000万美元[13] - 公司计划通过与清水集团的合作，继续扩大可再生能源组合[5] 负面信息 - 由于德克萨斯州2月天气事件，预计财务影响约为2000万至3000万美元[5] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2020年投资或承诺投资约8.8亿美元于增长资本，并在资本形成方面执行了约14亿美元[5] - 2020年合同化的储能容量为1,519 MW，6,937 MWh[27] - 截至2020年12月31日，非追索项目债务的总额为57.24亿美元[35] - 2023财年，非追索项目债务的预测本金支付总额为45.8亿美元[35] - Clearway Energy使用Adjusted EBITDA作为评估运营表现的工具，以便在不同期间之间进行比较[48]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年CAFD（可分配现金）为2.95亿美元，受COVID-19影响 [7] - 2020年第四季度调整后EBITDA为2.29亿美元，全年调整后EBITDA为10.8亿美元 [18] - 2021年第一季度股息增长1.9%，达到每股0.324美元，全年股息增长目标为5%至8% [7] - 2021年CAFD指引维持在3.25亿美元，尽管受到德克萨斯州天气事件的影响 [25] - 预计2021年CAFD每股收益为1.80美元，较2020年11月公布的1.71美元有所提升 [10][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年公司在风电组合中表现较弱，El Segundo天然气项目在12月出现停机，影响了全年业绩 [19] - 公司通过优化项目级债务、利用ATM计划和发行绿色债券等方式，形成了14亿美元的资本 [20] - 公司通过收购Agua Caliente和Mount Storm风电项目，进一步扩大了资产组合 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州的极端天气事件预计将对公司2021年业绩产生2000万至3000万美元的影响 [8] - 公司在德克萨斯州的资产在极端天气后迅速恢复，24小时内恢复了中央德克萨斯州资产的满负荷生产 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2021年至2023年期间，通过与Clearway Group的合作，投资至少1.1吉瓦的可再生能源项目 [12][13] - 公司正在优化其天然气发电资产，特别是在加利福尼亚州，计划在2023年前降低风险并优化价值 [32] - 公司通过收购和合作投资，进一步增强了其资产组合的规模和多样化 [11][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管德克萨斯州的极端天气事件对短期业绩产生了影响，但公司的长期增长前景依然强劲 [8] - 公司计划通过增强资产组合的弹性和风险管理，进一步应对未来的不确定性 [8] - 管理层对2021年的股息增长目标充满信心，预计将达到5%至8%的上限 [21] 其他重要信息 - 公司通过PG&E破产案解冻了1.68亿美元的现金，并将其用于增长投资 [21] - 公司计划在2021年上半年完成Mount Storm风电项目的收购，预计该交易将带来10.3%的CAFD收益率 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 德克萨斯州极端天气事件对公司对冲策略的影响 - 公司倾向于使用PPA（购电协议）而非对冲，但市场条件有时限制了PPA的可用性 [34] - 公司计划通过增加冬季化措施和天气预测设备，进一步降低未来类似事件的风险 [34][35] 问题: 德克萨斯州资产的改造计划 - 公司计划在德克萨斯州的风电机组上增加疏水涂层、改进润滑剂规格，并增加加热元件，以应对未来的极端天气 [37][38] 问题: 公司未来的股权融资计划 - 公司预计需要通过约3亿美元的股权融资来支持未来的增长投资，融资方式可能包括ATM计划、项目级债务优化和非战略性资产处置 [43][46] 问题: 加利福尼亚州天然气发电资产的重新合同 - 公司预计加利福尼亚州的天然气发电资产可能会签订5至10年的长期合同，但15年的合同可能性较低 [41][42] 问题: 现有项目是否考虑增加储能或电压管理 - 公司目前不计划对现有PPA项目进行大规模的储能或电压管理改造，因为现有PPA的经济性不支持此类投资 [49][50] 问题: 公司是否考虑调整P50标准 - 公司目前不计划调整P50标准，但会在年度评估中考虑电网性能的变化 [50][51]

发电资产与业务组合 - 公司拥有超过4,200兆瓦（MW）的风能和太阳能发电项目，以及约2,500兆瓦的高效天然气发电设施[16] - 公司的主要发电资产均签订了长期合同，加权平均剩余合同期限约为13年[16] - 公司的发电资产组合包括6,690兆瓦的可再生能源和传统发电资产，具有技术和地理多样性[37] - 公司的发电资产组合中，4,208兆瓦为可再生能源发电容量，均为非排放源[35] - 公司的发电资产合同加权平均剩余期限为13年，基于CAFD计算[34] - 公司约451兆瓦的热能资产容量以联邦或州监管机构批准的费率出售，380兆瓦的GenConn资产收入由康涅狄格公用事业监管局每年确定[201] 财务表现与收入结构 - 2020年公司总营业收入为11.99亿美元，其中可再生能源部门贡献5.69亿美元，传统发电部门贡献4.37亿美元，热力部门贡献1.93亿美元[42] - 2020年公司净亏损6200万美元，其中可再生能源部门亏损1.09亿美元，传统发电部门盈利1.4亿美元，热力部门盈利300万美元[42] - 2020年公司总资产为105.92亿美元，较2019年的97亿美元增长9.2%[42] - 公司2020年收入的34%来自南加州爱迪生公司（SCE），18%来自太平洋煤气电力公司（PG&E）[68] - 公司的主要客户SCE和PG&E分别占2020年总收入的34%和18%，PG&E于2020年7月1日摆脱破产[105] 政策与法规影响 - 美国政策激励措施，如税收抵免和加速折旧，对可再生能源项目的开发具有重要影响，若这些激励措施减少或取消，可能降低公司未来收购机会[43] - 风能和太阳能项目在税收上可享受五年加速折旧，且2017年9月27日至2023年1月1日期间投入使用的项目可享受即时费用化[44] - 风能项目在商业运营的前十年可享受生产税收抵免（PTC）或投资税收抵免（ITC），ITC为项目成本的30%[45] - 太阳能项目的投资税收抵免（ITC）在2023年降至22%，2024年降至10%[48] - 美国部分州和地区实施的可再生能源组合标准（RPS）要求电力供应商使用一定比例的可再生能源，预计将增加未来对可再生能源的需求[49] - 公司依赖政府政策支持可再生能源发电，包括30%的太阳能投资税收抵免（ITC）和风能生产税收抵免（PTC），2021年和2022年开始建设的项目分别享有26%和22%的ITC[197] - 2020年通过的《综合拨款法案》为2021年开始建设的风能项目提供60%的PTC或18%的ITC，并为2026年之前开始建设的海上风电项目提供30%的ITC[197] - 公司未来增长可能受到可再生能源配额标准（RPS）政策变化的影响，若RPS要求减少或取消，可能导致未来电力合同减少或价格下降，进而影响公司收入和融资能力[198] 债务与融资 - 截至2020年12月31日，公司总债务为7043百万美元，其中非担保子公司债务为5243百万美元，未合并关联公司债务为481百万美元[116] - 公司的高额债务可能导致现金流主要用于偿还债务，限制其分红能力、运营资金、资本支出和未来业务机会[117] - 公司项目级融资协议中的财务限制性条款可能限制其从项目子公司获得现金分配，进而影响其向股东支付股息的能力[119] - 公司融资能力及资本成本受多种因素影响，包括经济状况、银行信贷、投资者信心、财务表现、债务水平、现金流等[122] - LIBOR利率的变更或替代可能对公司现有债务的利息支出产生不利影响[123] - 公司部分债务利率基于LIBOR，LIBOR的逐步淘汰可能导致利息支出增加，影响公司财务状况[124] - 公司发行了11亿美元的绿色债券，用于资助或再融资可再生能源项目，包括太阳能和风能[79] 运营风险与挑战 - 公司面临的主要风险包括COVID-19疫情对业务的潜在不利影响、新建设施可能未达预期表现、以及未来收购可能无法按有利条件完成[85] - 公司业务受到环境、健康和安全法律法规的限制，电力发电业务受到政府监管的严重影响[88] - 公司可能无法继续支付与过去相当或增长的现金股息，市场利率和证券分析师的报告可能影响公司股票价值[89] - 公司未来的税务负担可能超出预期，如果公司未能产生足够的净经营亏损（NOL）来抵消应税收入，或者联邦、州和地方税务当局挑战公司的某些税务立场[90] - COVID-19对公司财务状况、运营结果、现金流、股东分红能力、普通股市场价格以及债务偿还能力产生不利影响[96][97] - 公司新建设的发电设施可能无法达到预期性能，导致业务、财务状况、运营结果、现金流和分红能力受到重大不利影响[98] - 公司计划通过季度分红和股息分配大量CAFD（可分配现金流），但可能限制其通过现金进行增长和收购的能力[100] - 公司依赖外部融资（包括债务和股权发行）来支持收购和增长资本支出，但可能因短期现金流不足而无法进行某些收购[101] - 公司面临收购机会有限和竞争激烈的挑战，可能增加收购成本或导致无法进行收购，进而影响增长战略和股东分红能力[102] - 公司可再生能源资产的收购和增长战略依赖于公共政策支持机制（如ITC、RPS等），这些机制的持续性和可用性将影响公司的经济性和增长策略[103] - 公司部分长期合同可能因法律挑战被宣布无效，影响收入[126] - 太阳能和风能发电受天气条件影响，不利天气可能导致发电量和收入低于预期[128] - 发电设施的运营涉及设备故障、维护成本增加等风险，可能影响公司财务表现[130] - 发电设施的维护和升级可能导致意外资本支出，影响盈利能力[135] - 公司部分发电设施可能在没有长期电力销售协议的情况下运营，面临市场波动风险[137] - 公司依赖少数供应商提供燃料和设备，供应商违约可能导致运营中断和额外成本[139] - 公司部分资产由第三方运营，第三方运营不善可能影响公司现金流[146] - 公司使用利率互换和远期燃料购买合同来管理利率风险和商品价格波动风险，市场波动或对手方违约可能导致财务损失[147] - 公司业务受环境、健康和安全法律法规的限制，可能面临污染清理、政府罚款和其他相关成本的潜在责任[149] - 公司不拥有所有发电和热力资产所在土地，可能导致运营中断或增加土地使用的成本[150][151] - 太阳能和风能项目通常位于长期地役权和租赁土地上，可能受到第三方抵押贷款或其他优先权的限制[153] - 气候变化可能导致天气不确定性，增加运营成本、资本支出或电力采购成本[154] - 温室气体（GHG）法规可能增加化石燃料发电成本，减少对传统资产发电的需求[155] - 公司依赖第三方拥有的电力传输和分配设施，传输能力不足可能导致电力交付受限或增加成本[164][165] - 公司依赖关键人员，其流失可能对财务状况和运营结果产生重大不利影响[168][169] - 公司高度依赖GIP和CEG，GIP通过CEG拥有公司54.93%的投票权，对公司事务有重大影响力[171][172] - 公司依赖CEG提供的内部控制和财务报告服务，任何管理失败可能对业务和财务状况产生重大不利影响[173] - GIP及其关联公司拥有公司54.93%的联合投票权，能够控制公司董事会多数成员[175] - 公司依赖CEG提供某些服务，若CEG终止服务协议，公司可能无法以类似条款找到替代服务提供商[180] - 公司部分PPA和项目级融资安排包含控制权变更条款，若GIP不再控制公司，合同可能被终止或融资加速到期[185] - 公司作为“受控公司”，豁免了NYSE的部分公司治理要求，可能影响股东权益[187] - 公司电力发电业务受美国联邦、州和地方法律法规的广泛监管，合规成本高且违规可能导致设施关闭或罚款[189] - 公司市场销售受反操纵规则约束，若违反可能导致利润追缴、罚款或市场定价权丧失[190] - 公司发电资产作为EWG、FUCO或QF，享有PUHCA和FPA的豁免，若豁免失效将面临额外合规要求[192] - 公司发电资产需遵守NERC可靠性标准，违规可能导致巨额罚款和增加合规义务[193] - 公司运营受环境法律法规约束，需承担潜在的环境污染责任，合规成本可能影响业务和财务状况[194] 公司治理与股东权益 - 公司作为“受控公司”，豁免了NYSE的部分公司治理要求，可能影响股东权益[187] - 公司A类和C类普通股的市场价格可能因市场利率变化、季度业绩波动、自然灾害等因素而大幅波动[210][213] - 公司若被认定为投资公司，将面临《投资公司法》的限制，可能影响其战略收购和业务运营[212] 员工与安全 - 截至2020年12月31日，公司拥有301名员工，其中56名在总部，245名在热能业务部门[69] - 公司在2020年实现了零员工死亡事故，并将安全绩效目标纳入年度激励计划[80] - 公司2020年推出了“公平、合作与包容委员会”（EPIC），专注于员工、产品与客户以及采购三个领域的多样性、公平性和包容性[73] 现金流与股息支付 - 公司计划通过稳健的财务实践来增加季度股息，并优化资本结构以降低债务成本和延长债务期限[29] - 公司现金流和股息支付能力受多种因素影响，包括资本支出、运营费用、收入波动、债务服务需求和融资能力等[203] - 公司作为控股公司，其股息支付能力受子公司分配能力的限制，且可能因项目融资协议中的财务比率要求而受限[204] - 公司季度现金流可能因季节性波动而显著变化，可能导致公司减少季度股息支付以建立储备[205] - 公司董事会可能减少或完全停止支付股息，且公司依赖Clearway Energy LLC及其子公司的分配来支付股息和税款[206] 收购与增长战略 - 公司计划通过收购合同运营资产来扩大业务，并签订了CEG ROFO协议，优先收购CEG的某些资产[25] - 公司专注于北美市场，认为该地区的行业基本面提供了显著的成长机会[28] - 公司依赖外部融资（包括债务和股权发行）来支持收购和增长资本支出，但可能因短期现金流不足而无法进行某些收购[101] - 公司面临收购机会有限和竞争激烈的挑战，可能增加收购成本或导致无法进行收购，进而影响增长战略和股东分红能力[102] - 公司可再生能源资产的收购和增长战略依赖于公共政策支持机制（如ITC、RPS等），这些机制的持续性和可用性将影响公司的经济性和增长策略[103] 环境与可持续发展 - 公司依赖政府政策支持可再生能源发电，包括30%的太阳能投资税收抵免（ITC）和风能生产税收抵免（PTC），2021年和2022年开始建设的项目分别享有26%和22%的ITC[197] - 2020年通过的《综合拨款法案》为2021年开始建设的风能项目提供60%的PTC或18%的ITC，并为2026年之前开始建设的海上风电项目提供30%的ITC[197] - 气候变化可能导致天气不确定性，增加运营成本、资本支出或电力采购成本[154] - 温室气体（GHG）法规可能增加化石燃料发电成本，减少对传统资产发电的需求[155]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司调整后EBITDA为3.12亿美元，可分配现金（CAFD）为1.71亿美元；年初至今，已实现调整后EBITDA 8.53亿美元，CAFD 2.65亿美元 [16] - 公司将2020年第四季度的季度股息提高1.8%，至每股0.318美元，并预计到2021年，每股股息增长率将处于5% - 8%长期增长率区间的高端 [3] - 公司更新了每股CAFD预测至71美元，支持目标每股收益增长和80% - 85%的派息率 [5] - 公司宣布2021年CAFD指引为3.25亿美元，每股CAFD为61美元；更新后的预测CAFD为3.45亿美元，每股CAFD为71美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统业务板块，加州的天然气发电厂在夏季关键月份表现出色，在极端热浪期间展示了其作为关键可靠性资源的价值 [16] - 可再生能源业务板块，太阳能项目受到西海岸火灾影响，8 - 9月产量低于预期的95%；风电项目本季度产量为预期的92%，8月的强劲表现被7月和9月的疲软所抵消 [18] - 热力业务板块，第三季度销量持续下降，预计这种下降趋势将持续到明年，但从公司整体来看，影响并不重大 [18] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过多种增长投资进一步多元化投资组合，增加增值资产，推动每股CAFD达到支持股息增长的水平 [29] - 公司与CEG密切合作，创建与股权合作伙伴的投资结构，强调多元化的合同资产和增值CAFD收益率，同时提高资本需求的透明度 [29] - 在项目收购层面，由于当前资本市场流动性，第三方资产交易的CAFD收益率面临压力；在开发层面，部分竞争对手面临税收股权融资问题，而公司能够为项目获得税收股权承诺 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19对公司业务的影响仍然较小，团队在困难时期保持了安全可靠的运营 [3] - 2020年是公司成功的增长年，有足够的预测CAFD增长，有望在2021年实现长期股息增长目标的高端 [7] - 公司认为资源充足性价格可能会上涨，重新签订热资产合同时锁定更长期限的可能性增加，相关讨论预计在2021年加速 [31] 其他重要信息 - 公司通过ATM计划在本季度筹集了2400万美元股权资金，年初至今共筹集6300万美元 [5] - 公司对多项无追索权债务融资进行了再融资和扩容，释放了9600万美元新的公司资本，有效加权平均利息成本为3.3% [20] - 与PG&E相关项目的1.68亿美元被困资金已全部释放 [5] - 公司宣布在2020年投资约4.5亿美元用于新增长项目，包括今日宣布的约1.08亿美元投资和之前的3.39亿美元投资 [3] - 公司正在推进与Clearway Group的新增长机会，包括1.6吉瓦项目的合作投资机会，预计资本承诺在2.3 - 2.4亿美元之间；还处于1.1吉瓦项目组合机会的早期结构设计阶段，预计在2021年上半年做出投资承诺 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于加州资源稀缺情况，资源充足性价格趋势如何，重新签订热资产合同时有无可能锁定更长期限 - 公司认为资源充足性价格可能会上涨，重新签订合同时锁定更长期限的可能性增加，相关讨论预计在2021年加速，但目前没有新的信息 [31] 问题2: 最新项目CAFD收益率较高，未来增长项目的CAFD收益率情况及维持现有水平的机会如何 - 公司认为目前的高CAFD收益率水平较难维持，从历史情况看，CAFD收益率在9%左右的范围更有可能 [32] 问题3: 与CEG的新合作是否为融资合作，是否承担额外开发或建设风险，有无增量CAFD来弥补风险 - 这不是融资合作，项目已完成开发周期，公司不承担开发风险；公司在项目商业运营日期（COD）时才投入资金，与以往做法无异，不存在额外风险 [35][36] 问题4: 调整可再生能源产量预期以反映过去五年数据，拉尼娜现象持续到明年是否会对2021年风电产量产生重大影响 - 公司在评估时会将更多历史数据纳入模型，整体影响不重大；对于拉尼娜现象对风电产量的影响，需观察实际情况及地理分布 [38] 问题5: 热力业务量下降趋势持续到2021年的原因是什么 - 公司在旧金山的业务受酒店入住率因COVID - 19下降的影响，导致热力业务量下降 [40] 问题6: 增长投资的1700万美元时间差异是怎么回事，与5年CAFD相比如何 - 大部分差异将在未来两年显现，主要与项目预期COD日期的时间安排有关，特别是Pinnacle项目建设进度延迟；公司在COD日期才投入资金 [43][44] 问题7: 项目中65%未签订12年PPA的部分与即付即用（PAYGO）融资的关系如何 - 资产收入的65%未对冲，PAYGO融资有合同保障，但受P50生产风险影响；综合来看，合同现金流受P50、PTC、PAYGO结构以及35%的收入对冲影响 [46] 问题8: 收购的合作项目中，是否去除了降低CAFD的税收股权部分，CAFD轨迹是否仍有五年阶梯变化 - 仍应预期有阶梯变化，未去除税收股权部分 [48] 问题9: 市场流动性增加和资本可得性提高，对开发和项目收购层面的竞争格局有何影响 - 在项目收购层面，第三方资产交易的CAFD收益率面临压力；在开发层面，部分竞争对手面临税收股权融资问题，公司能为项目获得税收股权承诺；建设债务和定期债务市场强劲，有利于公司发展；小型开发商在项目并购方面等待选举结果对开发时间的影响，而公司有机开发管道增长，有信心实现5% - 8%的每股股息增长 [49][50][53] 问题10: 行业低成本资本和低成本电池的出现，公司在分布式资产、配置和服务负载方面有无新机会，能否增加价差收益 - 公司目前更关注中央电站储能解决方案，运营资产中有小规模分布式太阳能项目与储能配套；公司看好在太阳能和储能结合项目上的部署机会，包括新建项目和现有项目的混合或改造 [56][57]

债务情况 - 2020年可转换票据本金总额4500万美元，利率3.25%，已于2020年6月1日偿还[8] - 2024年优先票据本金总额5亿美元，利率5.375%，已于2020年1月3日偿还[8] - 2025年优先票据本金总额6亿美元，利率5.750%[8] - 2026年优先票据本金总额3.5亿美元，利率5.00%[8] - 2028年优先票据本金总额8.5亿美元，利率4.750%[8] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司长期债务（含当期部分）账面价值分别为67.97亿和68.58亿美元，公允价值分别为68.73亿和69.57亿美元[90] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司长期债务（含当期部分）中，公允价值层次2分别为18.74亿和17.36亿美元，层次3分别为49.99亿和52.21亿美元[91] - 截至2020年9月30日，2020年可转换票据为3000万美元，2019年12月31日为4500万美元；2024年高级票据为8800万美元，2025年高级票据为6亿美元，2026年高级票据为3.5亿美元，2028年高级票据为8.5亿美元[114] - 截至2020年9月30日，项目级债务小计为49.92亿美元，2019年12月31日为51.75亿美元；总债务为67.92亿美元，2019年12月31日为68.58亿美元；长期债务为63.57亿美元，2019年12月31日为49.56亿美元[114] - 2020年5月21日，公司增发2.5亿美元2028年到期、利率4.75%的优先票据，发行价为面值的102%加应计利息，净收益用于偿还债务和一般公司用途[118] - 2020年1月3日，公司赎回8800万美元2024年到期优先票据，赎回溢价102.7%，总代价9000万美元，记录债务清偿损失300万美元[119] - 2020年2月，公司用税收权益出资和自身出资偿还2.6亿美元建设债务[121] - 2020年11月2日，DG - CS Master Borrower LLC发行4.67亿美元定期贷款和3000万美元信用证，用于偿还现有项目债务等[127] - 2020年9月1日，Utah Solar Holdings, LLC发行约2.96亿美元优先担保票据和1600万美元信用证，用于偿还现有债务等，剩余900万美元分配给Clearway Energy Operating LLC[128] - 2020年9月30日，NIMH Solar LLC发行1.93亿美元定期贷款和1600万美元信用证，用于偿还现有项目债务等，向Clearway Energy Operating LLC分配4500万美元[129] 业务项目规模 - 匹兹堡大学医学中心热力项目是一个73兆瓦热当量的区域能源系统，可提供7.5兆瓦应急备用电力服务[11] - 风力发电项目组合净装机容量为814兆瓦[11] - 分布式太阳能项目规模通常小于20兆瓦[10] - 公用事业规模太阳能项目规模通常为20兆瓦或更大[10] - 截至2020年9月30日，公司拥有超过6201兆瓦的风能、太阳能和天然气发电设施，热基础设施资产总蒸汽和冷水容量为1456净兆瓦热，发电容量为39净兆瓦[33] - 2019年5月1日公司收购杜肯大学区域能源系统，总投资约1.07亿美元，系统容量87MWt[66] - 2020年5月29日起公司合并DGPV Holdco 3，该公司拥有约113MW分布式太阳能容量，公司移除1.55亿美元投资[74] - 2020年11月2日公司以4400万美元现金收购DGPV Holdco实体B类成员权益及SREC合同，合并后相关实体拥有286MW容量[77] - 2020年9月1日公司以7900万美元现金收购Mesquite Star Pledgor LLC A类成员权益，该公司拥有419MW风电场项目[82] 公司破产相关 - 2019年1月29日PG&E申请破产，2020年7月1日脱离破产[10] - 2020年7月1日，PG&E从破产中走出并继续履行公司合同，2020年10月31日，受PG&E破产影响的子公司支付了此前受限的分配款项[40] 财务关键指标变化（运营收入、成本、利润等） - 2020年第三季度总运营收入为3.32亿美元，2019年同期为2.96亿美元；2020年前九个月总运营收入为9.19亿美元，2019年同期为7.97亿美元[13] - 2020年第三季度运营成本和费用总计2.09亿美元，2019年同期为2.06亿美元；2020年前九个月运营成本和费用总计6.14亿美元，2019年同期为5.79亿美元[13] - 2020年第三季度运营收入为1.23亿美元，2019年同期为9000万美元；2020年前九个月运营收入为3.05亿美元，2019年同期为2.18亿美元[13] - 2020年第三季度净收入为4200万美元，2019年同期为3500万美元；2020年前九个月净收入为1100万美元，2019年同期亏损4800万美元[13] - 2020年第三季度归属于Clearway Energy, Inc.的净收入为3200万美元，2019年同期为3900万美元；2020年前九个月归属于Clearway Energy, Inc.的净收入为5000万美元，2019年同期亏损500万美元[13] - 2020年第三季度A类和C类普通股每股收益为0.27美元，2019年同期为0.36美元；2020年前九个月A类和C类普通股每股收益为0.43美元，2019年同期亏损0.04美元[13] - 2020年第三季度A类和C类普通股每股股息为0.3125美元，2019年同期为0.20美元；2020年前九个月A类和C类普通股每股股息为0.7325美元，2019年同期为0.60美元[13] - 2020年第三季度综合收入为5000万美元，2019年同期为3400万美元；2020年前九个月综合收入为1100万美元，2019年同期综合亏损4600万美元[17] - 2020年第三季度，公司能源收入19600万美元（传统发电300万美元、可再生能源1.66亿美元、热力2700万美元），容量收入1.43亿美元，合同摊销 - 2200万美元，其他收入1500万美元，总运营收入3.32亿美元，租赁收入 - 2.75亿美元，最终与客户合同的总收入7900万美元[57] - 2020年前九个月，公司能源收入5.69亿美元（传统发电600万美元、可再生能源4.86亿美元、热力7700万美元），容量收入3.88亿美元，合同摊销 - 6600万美元，其他收入3600万美元，按市值计价的经济套期 - 800万美元，总运营收入9.19亿美元，扣除相关项目后与客户合同的总收入1.99亿美元[57] - 2019年第三季度，公司能源收入2.02亿美元（传统发电200万美元、可再生能源1.67亿美元、热力3300万美元），容量收入1.03亿美元，合同摊销 - 1800万美元，按市值计价的经济套期 - 200万美元，其他收入1100万美元，总运营收入2.96亿美元，扣除相关项目后与客户合同的总收入6400万美元[59] - 2019年前九个月，公司能源收入5.36亿美元（传统发电400万美元、可再生能源4.41亿美元、热力9100万美元），容量收入2.94亿美元，合同摊销 - 5200万美元，按市值计价的经济套期 - 900万美元，其他收入2800万美元，总运营收入7.97亿美元，扣除相关项目后与客户合同的总收入1.83亿美元[59] - 2020年第三季度运营收入总计3.32亿美元，其中传统发电1.16亿美元、可再生能源1.57亿美元、热力5900万美元[144] - 2019年第三季度运营收入总计2.96亿美元，其中传统发电9000万美元、可再生能源1.51亿美元、热力5500万美元[144] - 2020年前九个月运营收入总计9.19亿美元，其中传统发电3.26亿美元、可再生能源4.44亿美元、热力1.49亿美元[146] - 2019年前九个月运营收入总计7.97亿美元，其中传统发电2.53亿美元、可再生能源3.92亿美元、热力1.52亿美元[147] - 2020年第三季度有效所得税税率为17.6%，2019年为 - 45.8%；2020年前九个月为54.2%，2019年为22.6%[149] - 2020年第三季度和前九个月公司在O&M服务协议上分别花费900万美元和2700万美元，2019年分别为800万美元和2200万美元[153] - 2020年第三季度和前九个月公司在行政服务协议上分别花费300万美元和700万美元，2019年分别为200万美元和500万美元[154] - 2020年第三季度净利润总计4200万美元，2019年为3500万美元[144] - 2020年前九个月净利润总计1100万美元，2019年为 - 4800万美元[146][147] - 2020年截至9月30日的三个月和九个月，公司根据与CEG的协议分别产生费用0.6百万美元和2百万美元[157] - 2020年9月30日，公司所有租赁均为经营租赁，租赁费用方面，三个月固定成本5百万美元、可变成本2百万美元，共7百万美元；九个月固定成本14百万美元、可变成本7百万美元，共21百万美元[164][167] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司租赁负债分别为267百万美元和234百万美元，使用权资产分别为256百万美元和223百万美元[167] - 2020年9月30日，公司加权平均剩余租赁期限为24年，加权平均折现率为4.3%；2019年12月31日，加权平均剩余租赁期限为25年，加权平均折现率为4.4%[167] - 2020年九个月和2019年九个月，公司经营租赁现金支付分别为13百万美元和7百万美元[167] - 2020年9月30日，经营租赁负债到期情况为：2020年剩余时间5百万美元，2021 - 2024年每年18百万美元，之后332百万美元，总计409百万美元，扣除利息后为267百万美元[169] - 2020年截至9月30日的三个月，公司能源和容量运营收入中，传统发电122百万美元、可再生能源153百万美元，总计275百万美元；九个月传统发电344百万美元、可再生能源449百万美元、热能1百万美元，总计794百万美元[172] - 2019年截至9月30日的三个月，公司能源和容量运营收入中，传统发电91百万美元、可再生能源160百万美元、热能1百万美元，总计252百万美元；九个月传统发电257百万美元、可再生能源416百万美元、热能2百万美元，总计675百万美元[174] 资产负债相关 - 2020年9月30日现金及现金等价物为3.59亿美元，2019年12月31日为1.55亿美元[20] - 2020年9月30日总资产为97.25亿美元，2019年12月31日为97亿美元[20] - 2020年9月30日总负债为74.88亿美元，2019年12月31日为74.37亿美元[20] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为4.41亿美元，2019年同期为3.74亿美元[23] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为0.2亿美元，2019年同期为3亿美元[23] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为3.01亿美元，2019年同期为2.6亿美元[23] - 2020年前九个月现金、现金等价物和受限现金净增加1.2亿美元，2019年同期净减少1.86亿美元[23] - 2020年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为5.37亿美元，2019年同期为3.97亿美元[23] - 2020年12月31日总股东权益余额为22.63亿美元，2020年3月31日为22.64亿美元[26] - 2020年6月30日总股东权益余额为22.32亿美元，2020年9月30日为22.37亿美元[26] - 2020年前九个月净亏损1.07亿美元，2020年第二阶段净收入7600万美元，第三阶段净收入4200万美元[26] - 2020年前九个月发行普通股的净收益为1000万美元，第二阶段为2800万美元，第三阶段为2000万美元[26] - 2020年前九个月向CEG支付普通股股息和分配为4200万美元，第二阶段为4200万美元，第三阶段为6300万美元[26] - 截至2018年12月31日，公司股东权益总额为22.24亿美元，2019年3月31日为21.45亿美元，6月30日为20.54亿美元，9月30日为20.46亿美元[29] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，项目子公司持有的现金及现金等价物分别为1.76亿美元和1.25亿美元，2020年10月，最后一笔3400万美元受限现金支付给了Clearway Energy Operating LLC[43] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，现金及现金等价物分别为3.59亿美元和1.55亿美元，受限现金分别为1.78亿美元和2.62亿美元[44] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，财产、厂房和设备累计折旧分别为21.35亿美元和18.8亿美元，无形资产

业绩总结 - 2020年第三季度现金可分配资金（CAFD）为1.71亿美元，年初至今为2.65亿美元[6] - 2020年第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.12亿美元，年初至今为8.53亿美元[10] - 2020年第三季度的净收入为4200万美元，较2019年同期的3500万美元增长20%[33] - 2020年九个月的净收入为1100万美元，较2019年同期的亏损4800万美元有所改善[33] - 2021年全年的调整后EBITDA指导为11.25亿美元，较2020年的11.2亿美元略有增长[34] 用户数据 - 2020年已签订的购电协议（offtake）总计1,072 MW，其中包括1,017 MW的公共事业风能/太阳能和55 MW的分布式太阳能[18] - 2020年风能组合的可用性为97%，太阳能组合的可用性为96%[23] - 2020年已开发的储能能力总计992 MW，储能容量为4,829 MWh[18] - 截至2020年9月30日，公司的太阳能净容量为1316 MW，风能净容量为803 MW，热能净容量为1514 MW[30] 未来展望 - 预计2021年CAFD指导为3.25亿美元，更新后的CAFD每股预期为1.71美元[8] - 预计2021年目标商业运营日期（COD）为2,400 MW，2022年为1,800 MW，2023年为1,200 MW[18] - 预计2020年现金流量可分配（CAFD）将受到风能和太阳能生产的±5%波动影响[24] - 2021年全年的现金来自经营活动预计为7.49亿美元，较2020年的7.01亿美元增长7%[34] 新产品和新技术研发 - 2020年迄今公司已承诺投资约4.5亿美元于新增长项目[6] - Clearway Group的开发管道扩展至9.4 GW，主要由新建风能、公共事业太阳能和储能能力驱动[18] - Langford风电项目的总容量为160 MW，预计在2020年第四季度投入运营[20] 市场扩张和并购 - 公司已完成对剩余的Repowering 1.0的收购，并预计在2020年第四季度和2021年下半年完成Rattlesnake Wind和Pinnacle Repowering的收购[17] - 通过非追索项目的再融资，获得9600万美元的新公司资本，平均利率为3.3%[11] 负面信息 - 2020年第三季度的现金可分配金额为1.71亿美元，较2019年同期的1.77亿美元下降3%[33] - 2020年第三季度的现金利息支出为9100万美元，较2019年同期的6800万美元增加34%[33] 其他新策略和有价值的信息 - 预计未来将通过新的下拉投资组合提供可见的CAFD增长和多样化[9] - CAFD用于评估公司向投资者赚取和分配现金回报的能力[44] - CAFD作为分析工具存在局限性，因为它不包括运营资产和负债的变化[45]