财务数据和关键指标变化 - 集团上半年收入140亿欧元，同比增长4%；核心银行营业收入同比增长9% [5] - 上半年有形股本回报率为8%，高于2021年前六个月的6.5% [5] - 上半年税后利润24亿欧元，同比增长31% [5] - 上半年成本收入比为73%，较可比期间下降5个百分点 [6] - 第二季度集团总收入66亿欧元，同比增长7%；非利息支出49亿欧元，同比下降3% [24] - 第二季度信贷损失拨备为2.33亿欧元，占平均贷款的19个基点 [25] - 第二季度税前利润15亿欧元，净利润12亿欧元，同比增长46% [25] - 第二季度有形账面价值每股25.68欧元，较上季度增加0.53欧元，同比增长7% [25] - 集团第二季度有形股本回报率为7.9%，有效税率为22% [25] - 核心银行第二季度收入66亿欧元，同比增长6%；非利息支出下降1%，调整后成本同比增长3% [26] - 核心银行第二季度税前利润17亿欧元，同比增长21%；核心银行税后有形股本回报率为9.5%，高于全年目标 [26] - 核心银行第二季度成本收入比为70%，低于上年同期的76% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 第二季度收入16亿欧元，同比增长26%；贷款增至1290亿欧元，较上季度增加40亿欧元，较上年同期增加120亿欧元 [36] - 非利息支出10亿欧元，同比下降4%；税前利润5.34亿欧元，是上年同期的两倍多；有形股本回报率为13.4%，成本收入比为62% [37] 投资银行 - 第二季度收入同比增长，新兴市场和宏观交易业务收入强劲增长，但 Origination & Advisory 和信贷交易收入显著下降，融资收入基本持平 [38] - 非利息支出因诉讼成本增加、薪酬费用适度增加和外汇影响而上升 [39] - 贷款余额同比增加，风险加权资产同比增加主要受外汇影响；信贷损失拨备为7200万欧元，占平均贷款的30个基点 [39] 私人银行 - 第二季度收入22亿欧元，同比增长7%；非利息支出同比下降16%；税前利润从上年同期的亏损1500万欧元转为盈利4.63亿欧元 [42][43] - 上半年成本收入比降至75%，税后有形股本回报率升至9%；本季度资产管理规模减少200亿欧元 [43] - 风险加权资产增加13%；信贷损失拨备为9600万欧元，占平均贷款的15个基点，同比下降17% [44] 资产管理 - 第二季度收入同比增长5%；管理费用增长6%；非利息支出增加11%，调整后成本增加7% [46] - 成本收入比从去年的63%升至67%；税前利润1.7亿欧元，同比下降6% [47] - 本季度资产管理规模降至8330亿欧元，减少690亿欧元；净流出250亿欧元，主要来自低利润率现金和被动产品 [47] 企业及其他 - 第二季度税前亏损4.98亿欧元，上年同期为亏损3900万欧元，主要受估值和时间影响以及资金和流动性影响 [49] 资本释放部门 - 第二季度税前亏损1.81亿欧元，较上年同期改善7600万欧元；收入700万欧元，较上年同期改善3100万欧元 [51] - 非利息支出同比下降26%；杠杆敞口同比减少420亿欧元；风险加权资产同比减少70亿欧元 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 净息差增加主要受2022年上半年短期美元利率上升和长期欧元利率上升推动，预计在有利的利率环境下将继续上升 [27] - 平均生息资产略有增加，反映美元走强和潜在贷款增长，但被平均现金余额下降抵消 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2019年引入新战略，包括严格的成本管理和对核心业务的重点投资，以提高效率和推动公司增长 [13] - 尽管面临宏观经济挑战，公司仍坚持投资计划，致力于实现2025年成本收入比低于62.5%和有形股本回报率超过10%的目标 [16][18] - 公司将继续加强可持续发展治理，自2022年9月1日起设立首席可持续发展官职位 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济和宏观环境在2022年第一季度末变得更具挑战性，战争对公司成本收入比目标产生影响，但公司仍在努力实现有形股本回报率目标 [4] - 公司对上半年业绩感到自豪，各核心业务实现收入增长，预计许多积极趋势将持续，未来将受益于利率上调 [5][12] - 公司认为当前市场波动对部分业务有利，但也带来了一些抵消效应，如C&O业务的估值和时间差异拖累 [14] - 公司预计2022年实现收入260 - 270亿欧元，信贷损失拨备约为平均贷款的25个基点，有信心实现全年CET1比率目标和2025年目标 [54][55] 其他重要信息 - 公司ESG融资和投资累计总额已达1910亿欧元，有望在年底前超过2000亿欧元目标，并计划到2025年累计达到至少5000亿欧元 [21] - 公司计划在今年晚些时候公布企业贷款组合中碳密集型行业的2030减排目标和第二份可持续发展深度报告 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司重申了2022年260 - 270亿欧元的收入指引，是否还会偏向高端？各业务部门有哪些变化？德国企业客户为应对天然气短缺采取了哪些措施，对风险成本有何影响？ - 公司认为仍有望达到收入指引的高端，各业务部门如企业银行、私人银行、资产管理和投资银行都有积极趋势 [59][60][61][62] - 德国企业对天然气情况高度关注，在生产和财务方面都有积极准备，政府也有相关支持计划，公司认为今年贷款损失拨备不会超过12 - 12.5亿欧元 [62][63][64] 问题2: 天然气完全切断的情况下，20个基点的影响在18个月内的时间分布如何？哪些行业和企业贷款组合部分压力最大？修订成本收入比后如何维持RFP目标？ - 从情景分析来看，大致一半在2022年，一半在2023年，但实际情况可能使更多影响推迟到2023年，受影响行业包括化工、汽车、制造业、钢铁、能源等 [69][70][71] - 成本收入比范围是综合考虑收入和费用情况确定的，公司会努力控制费用，同时通过一系列措施支持RoTE目标 [71][72][73] 问题3: 今年净利息收入的顺风情况如何？2025年有何预期？成本收入指引的高端是否与收入指引的低端相关？ - 2022年净利息收入较2021年有7亿欧元的支持，且随着时间推移加速增长，2025年若利率曲线实现，将有显著提升，但存在一些抵消因素 [79][80] - 成本收入指引的思考方式是综合考虑成本管理和收入预期，高端与低端有一定关联 [79] 问题4: 可控成本管理决策有哪些？如何量化？利率敏感性假设对资产负债表变化的敏感度如何？ - 可控成本方面，除已提及的项目外，各费用项目同比基本持平或下降，公司会持续审查项目以提高效率，寻找进一步的成本节约措施 [85][86][87] - 利率敏感性披露有相关更新，资产负债表变化既是风险也是机会，公司会与业务部门合作将其纳入规划 [90][91][92] 问题5: IT合并项目进展如何？对私人银行成本有何影响？ - 德国IT合并项目（Project Unity）有一波过渡延迟至2023年，是基于风险的决策，预计2023年增加约150欧元费用，但2025年3亿欧元的成本节约目标不变 [94][95] 问题6: 与2020年深度报告相比，收入和成本都增加了约30亿欧元，这些投资去向如何？如何衡量投资回报？为何有信心2025年成本在收入增加的情况下降低？若收入低于预期，成本灵活性如何？ - 收入和成本增加主要是因为公司规模扩大，以及外汇、银行征费、可变薪酬、IT和控制投资等因素，这些投资对公司未来发展至关重要 [98][99][100] - 各业务部门成本收入比已接近目标，投资和不可控因素未来会减少，自动化将带来成本节约 [102][103] - 若收入远低于预期，会在薪酬和投资方面进行削减，同时控制功能和前后端流程的投资也会带来成本降低 [105][106] 问题7: 公司近期贷款增长的需求来源和定价情况如何？FIC交易下半年趋势是否类似？ - 贷款增长在企业银行、投资银行和私人银行都很强劲，企业银行主要是贸易融资，投资银行是结构化融资，私人银行是抵押贷款，且前端利差仍在改善 [111][112] - FIC交易下半年预计宏观环境仍将驱动波动，信用市场短期内仍较弱，之后会逐渐稳定或正常化 [113] 问题8: 投资银行收入展望从之前的增长变为同比持平，原因是什么？ - 主要是因为Origination Advisory业务持续疲软，杠杆债务资本市场处于周期中，且去年有一笔特殊交易今年不存在 [117][118] 问题9: 2025年成本路径是否更偏向后期？是否仍关注185 - 190亿欧元的绝对成本数字还是成本收入比62.5%？天然气切断的20个基点影响是基于什么GDP假设？是否关注对收入的潜在风险和近期贷款需求？ - 2025年成本路径早期可能有压力，但结构成本措施正在实施，从成本收入比角度看目标不变，目前未进行详细重新预测 [122] - 20个基点的影响是基于全球宏观经济变量模型，难以简单转化为GDP数字，这是一个可管理的风险，公司已进行大量评估工作 [123][124] - 目前公司看到贷款需求高于供给，企业和私人银行客户都积极寻求公司的建议和服务 [125] 问题10: 监管机构是否对天然气停止供应情景有相关要求？风险加权资产（RWA）下半年是否有变化？ - 监管机构对公司的情景分析有正常关注，但没有要求提前为特定情景计提准备，公司的风险管理透明度得到监管机构认可 [127][128] - 市场动荡时市场风险RWA会上升，目前处于高点，后期缓解情况难以判断，预计下半年有机增长由盈利支持，监管通胀预计带来10个基点影响，其他模型影响预计在2023年 [129][130] 问题11: 能否说明目前员工人数与2019年设定目标的差异原因？净利息收入指引是否包括失去大量超额准备金、存款收费的阶跃变化和TLTRA的 runoff？ - 员工人数未达目标主要是因为公司规模扩大和内部化岗位增加，各占约一半原因 [135][136] - 目前净利息收入披露包括TLTRO，2025年的数字不受TLTRO影响，整体动态对净利息收入有益 [132][134][135] 问题12: 美联储曲线显示2023年开始降息，对净利息收入预期有何影响？俄罗斯切断德国天然气供应情景下，对ROTE、贷款增长、收入和成本粘性有何影响？ - 净利息收入在周期早期受美元利率上升推动，后期欧元利率上升会带来好处，可从相关图表中看到动态变化 [138][139] - 目前未对俄罗斯切断天然气供应情景下的ROTE等方面进行全面分析，会后续跟进 [138]

集团整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度税前利润为26亿欧元，同比增长122%，税后利润为20亿欧元，同比增长143%[7] - 2022年第二季度税后平均有形股东权益回报率（RoTE）为14.0%，高于上年同期的5.0%；税后平均股东权益回报率（RoE）为12.6%，高于上年同期的5.6%；成本收入比从2021年第二季度的80%改善至63%[8] - 2022年前六个月税前利润为41亿欧元，同比增长34%，税后利润为32亿欧元，同比增长52%；归属于德意志银行股东的利润为28亿欧元，同比增长56%；税后RoTE为10.7%，高于2021年前六个月的7.3%；税后RoE为9.6%，高于6.5%；成本收入比从上年同期的77%改善至69%；2022年前六个月结果包含银行税7.36亿欧元，较上年同期增加1.89亿欧元，即34%[8] - 公司重申2022年营收指引为260 - 270亿欧元，更新2022年目标，继续目标2022年税后RoTE为8%（集团）和高于9%（核心银行），成本收入比为中低70%区间；确认2022年其他财务目标，重申2025年可持续增长战略目标[9] - 2022年第二季度净收入为77亿欧元，同比增长23%[12] - 本季度非利息支出为49亿欧元，同比下降3%，前六个月降至102亿欧元，同比下降3%；调整后不含转型成本的成本升至47亿欧元，同比增长2%，前六个月降至93亿欧元，同比下降1%[13][14][15] - 本季度信贷损失拨备为2.33亿欧元，高于2021年第二季度的7500万欧元[16] - 第二季度末普通股一级资本充足率为13.0%，高于上季度末的12.8%；杠杆率为4.3%，低于第一季度的4.6%[18] - 第二季度末流动性储备为2440亿欧元，与上季度末基本持平；流动性覆盖率为133%，净稳定资金比率为116%[19] - 公司2022年6月30日总净收入为76.99亿欧元，较2021年6月30日的62.43亿欧元增长23%[22] - 公司2022年6月30日信贷损失拨备为2.33亿欧元，较2021年6月30日的0.75亿欧元增加1.58亿欧元[22] - 公司2022年6月30日非利息支出为48.7亿欧元，较2021年6月30日的49.98亿欧元下降3%[22] - 公司2022年6月30日税前利润为25.96亿欧元，较2021年6月30日的11.7亿欧元增长122%[22] - 公司2022年6月30日净利润为20.35亿欧元，较2021年6月30日的8.37亿欧元增长143%[22] - 公司2022年6月30日普通股一级资本比率为13.0%，较2021年6月30日的13.2%下降0.2个百分点[22] - 公司2022年6月30日贷款（贷款损失准备金前，单位：十亿欧元）为4990亿欧元，较2021年6月30日的4460亿欧元增长12%[22] - 公司2022年6月30日存款（单位：十亿欧元）为6170亿欧元，较2021年6月30日的5810亿欧元增长6%[22] - 公司2022年6月30日管理资产（单位：十亿欧元）为13620亿欧元，较2021年6月30日的14100亿欧元下降3%[22] - 截至2022年6月30日，总资产为1391.918亿欧元，较2021年末增加672.13亿欧元；总负债为1322.319亿欧元，较2021年末增加657.13亿欧元[47][48] - 截至2022年6月30日，总权益为69.599亿欧元，较2021年12月31日增加1.5亿欧元，主要受期内利润31亿欧元、外币折算正向影响13亿欧元等因素驱动[51] - 2022年第二季度，集团层面和核心银行收入达77亿欧元，同比分别增长23.3%和22.7%；2022年上半年，集团层面和核心银行收入达149亿欧元，同比分别增长7.9%和8.4%[54] - 2022年第二季度非利息支出为49亿欧元，同比减少10亿欧元或2.6%，调整后成本同比增加10亿欧元至47亿欧元[55] - 2022年第二季度末，集团CET1比率为13.0%，较2021年末下降27个基点，比监管要求高253个基点；杠杆率为4.3%，低于第一季度的4.6% [55] - 2022年第二季度末平均风险价值为4700万欧元，截至6月30日，集团对俄罗斯的贷款总敞口为13亿欧元，占总贷款的0.3%，净敞口为5亿欧元[55] - 2022年第二季度信贷损失拨备为2.33亿欧元，远高于2021年同期，预计全年信贷损失拨备约为集团预期平均贷款的25个基点[55] - 截至2022年第二季度末，集团可持续融资和投资达到1910亿欧元，继续推进2000亿欧元的可持续金融目标[56] - 2022年公司目标为集团税后平均有形股本回报率8%，核心银行超过9%，成本收入比在70% - 75%；2025年目标为收入复合年增长率3.5% - 4.5%，税后平均有形股本回报率超10%，成本收入比低于62.5% [58][59] - 集团重申2022年营收指引为260 - 270亿欧元，目标集团税后平均有形股权回报率为8%，核心银行高于9%[73] - 2022年上半年集团市场活动水平较高，下半年预计有所正常化[73] - 截至2022年6月30日，集团税后平均有形股权回报率为10.7%，核心银行为12.9%[73] - 2021 - 2025年集团收入复合年增长率目标为3.5 - 4.5%[73] - 截至2022年6月30日，集团成本收入比为68.8%，目标2025年低于62.5%[73] - 截至2022年6月30日，集团普通股一级资本比率为13.0%，目标高于12.5%，2025年约13.0%[73] - 截至2022年6月30日，集团杠杆率为4.3%，目标约4.5%，2025年高于4.5%[73] - 2022年德意志银行成本收入比目标调整至70% - 75%，非利息支出预计低于2021年，调整后成本基本持平[76] - 2022年信贷损失拨备预计为预期平均贷款的25个基点，高于此前的20个基点[77] - 2022年普通股一级资本充足率（CET1）预计基本持平且保持在12.5%以上，年末约为13%[77] - 2022年杠杆率预计低于2021年末，CET1目标高于12.5%，杠杆率目标约为4.5%[77] - 2025年银行目标实现2021 - 2025年营收复合年增长率3.5% - 4.5%，税后有形股本回报率超10%，成本收入比低于62.5%，2021 - 2025年累计资本分配约80亿欧元[78] - 截至2022年6月30日，总风险加权资产为3700亿欧元，2021年末为3516亿欧元，增加了183亿欧元[94][96] - 截至2022年6月30日，总经济资本为234亿欧元，2021年末为235亿欧元[94] - 截至2022年6月30日，杠杆敞口为1.28万亿欧元，2021年末为1.125万亿欧元[94] - 截至2022年6月30日，自有资金和合格负债最低要求（MREL）为33.58%，2021年末为32.66%[94] - 截至2022年6月30日，普通股一级资本比率（CET 1）为13.0%，2021年末为13.2%[94] - 截至2022年6月30日，经济资本充足率（ECA）为209%，2021年末为206%[94] - 截至2022年6月30日，杠杆率为4.3%，2021年末（完全加载）为4.9%[94] - 截至2022年6月30日，总损失吸收能力（TLAC）基于风险加权资产为31.00%，基于杠杆敞口为8.96%；2021年末基于风险加权资产为31.03%，基于杠杆敞口为9.70%[94] - 截至2022年6月30日，流动性覆盖率（LCR）为133%，2021年末为133%[94] - 截至2022年6月30日，压力净流动性头寸（sNLP）为381亿欧元，2021年末为433亿欧元[94] - 截至2022年6月30日，经济资本充足率为209%，高于2021年12月31日的206%；总经济资本需求为234亿欧元，低于2021年12月31日的235亿欧元；经济资本供给为490亿欧元，高于2021年12月31日的485亿欧元[101] - 截至2022年6月30日，杠杆率为4.3%，低于2021年12月31日的4.9%；一级资本为552亿欧元，适用风险暴露衡量值为12800亿欧元；2022年上半年杠杆风险暴露增加570亿欧元至12800亿欧元[102] - 截至2022年6月30日，总损失吸收能力（TLAC）为1147亿欧元，TLAC比率为风险加权资产（RWA）的31.00%和杠杆风险暴露（LRE）的8.96%；TLAC盈余为283亿欧元[104][106] - 截至2022年6月30日，可用最低自有资金和合格负债（MREL）为1242亿欧元，MREL比率为RWA的33.58%；MREL盈余为154亿欧元[104][105] - 截至2022年6月30日，集团流动性覆盖率（LCR）为133%，超额流动性为51亿欧元，与2021年12月31日基本持平[106] - 截至2022年6月30日，集团内部八周压力净流动性头寸（sNLP）降至381亿欧元，低于2021年12月31日的433亿欧元[107] - 截至2022年6月30日，净稳定资金比率（NSFR）为116%，盈余为83亿欧元[108] - 2022年上半年，集团继续应用与2021年年报披露相同的IFRS 9减值模型[109] - 截至2022年6月30日，应用于IFRS 9模型的宏观经济变量中，黄金商品Year 1（4季度平均）为1906.33，Year 2（4季度平均）为1803.69；2021年12月31日Year 2（4季度平均）为1696.51[111][112] - 2022年1月1日至6月30日，集团对IFRS 9模型输出应用了多项叠加调整，如建筑材料价格上涨带来的建筑风险、模型校准等[114] - 2022年第一季度释放1500万欧元覆盖层，以应对建筑材料价格上涨导致的预算超支和延误风险[115] - 截至2021年12月31日，模型校准覆盖层为5600万欧元，2022年第一季度释放1600万欧元，第二季度释放剩余4000万欧元[116] - 2022年第一季度，新违约定义再校准影响估计增至9200万欧元，以抵消第三阶段准备金高估[117] - 2022年第一季度引入4400万欧元覆盖层应对俄乌战争经济不确定性，第二季度释放，后因宏观经济前景恶化增加1.35亿欧元信贷损失拨备并记录8300万欧元额外覆盖层[118][119] - 2022年3月31日记录4200万欧元覆盖层以反映经济恶化，6月30日降至3900万欧元[119] - 2022年上半年信贷损失拨备为5.25亿欧元，高于2021年同期的1.44亿欧元；第二季度为2.33亿欧元，低于第一季度的2.92亿欧元[125] - 截至2022年6月30日，公司对俄罗斯的贷款总敞口为13亿欧元（2021年12月31日为14亿欧元），占总贷款的0.3%；净敞口为5亿欧元（2021年12月31日为6亿欧元）[126] - 截至2022年6月30日，公司对俄罗斯的或有敞口为1亿欧元（2021年12月31日为5亿欧元），对乌克兰的净贷款敞口为1亿欧元（2021年12月31日不到1亿欧元）[126] - 若俄罗斯完全停止向欧洲供应天然气，公司预计可能导致额外信贷损失拨备最多约20个基点，影响将在18个月内记录[124] - 截至2022年6月30日，公司对俄罗斯总敞口为26亿欧元，包括13亿欧元贷款敞口、4亿欧元未提取承诺和6亿欧元与俄罗斯央行的无担保隔夜存款[127] - 截至2022年6月30日，公司在俄罗斯的总资本头寸为4亿欧元，较2021年12月31日的2亿欧元有所增加，外汇风险约45%被对冲，低于2021年12月31日的约80%[127] - 截至2022年6月30日，DB Moscow总资产为16亿欧元，其中约6亿欧元存于俄罗斯央行，高于2021年12月31日的5亿欧元[127] - 截至2022年6月30日，COVID - 19相关宽限措施剩余余额为55亿欧元，超87%客户继续履行义务；EBA合规延期还款客户超95%继续定期还款；公共担保计划下未偿还贷款为43亿欧元，97%贷款继续定期还款[132] - 截至2022年6月30日，按阶段划分的总敞口为25.83亿欧元，信用损失准备为8400万欧元；2021年12月31日总敞口为35.34亿欧元，信用损失准备

财务数据和关键指标变化 - 集团收入73亿欧元，同比增长1%，核心银行贡献73亿欧元，同比增长3%，4个运营部门平均年收入增长7% [5][13] - 报告的有形股权回报率为8.1%，若银行征费按季度平均分摊，税后有形股权回报率为11.2% [6] - 税后利润同比增长18%，成本收入比降至73%，若银行征费按季度平均分摊为66% [6] - 有形账面价值每股25.15欧元，季度环比增加0.42欧元，同比增长5% [19] - 有效税率为26%，预计全年大致如此，第四季度可能有递延税资产估值调整 [20] - 一级普通股资本比率从13.2%降至12.8%，完全杠杆率为4.6%，季度环比下降30个基点 [28][30] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 收入15亿欧元，同比增长11%，贷款增至125亿欧元，信贷损失拨备同比增加 [31][32] - 非利息支出10亿欧元，同比下降7%，有形股权回报率为7.2%，调整后为9.2% [32] - 税前利润2.91亿欧元，同比增长25% [33] 投资银行 - 收入同比略有增长，非利息支出增加，贷款余额同比增加，杠杆敞口增加 [34] - 信贷损失拨备3600万欧元，占平均贷款的15个基点 [35] 私人银行 - 收入22亿欧元，同比增长2%，调整后增长3%，税前利润4.19亿欧元，同比增长54% [37][38] - 成本收入比降至77%，税后有形股权回报率升至9%，调整后为11% [38] - 管理资产降至547亿欧元，风险加权资产增加13%，信贷损失拨备1.01亿欧元，占平均贷款的16个基点 [38][39] 资产管理 - 收入同比增长7%，非利息支出增加600万欧元，成本收入比降至62% [41][42] - 税前利润2.06亿欧元，同比增长12%，管理资产增至902亿欧元，季度环比减少25亿欧元 [42][43] 企业及其他 - 税前亏损4.28亿欧元，主要因估值和时间差异及资金和流动性影响 [43][44] 资本释放部门 - 税前亏损3.39亿欧元，亏损较上年收窄7000万欧元，收入为负500万欧元 [45] - 非利息支出下降32%，杠杆敞口和风险加权资产分别减少460亿和80亿欧元 [46] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推进战略计划，提高盈利能力和效率，受益于强大的风险管理 [16] - 继续专注成本控制，执行计划以实现2022年目标，包括收入和资本分配目标 [16][17] - 在可持续发展方面取得进展，计划到2025年累计实现500亿欧元的ESG融资和投资 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 乌克兰战争给世界经济、市场环境和客户带来高度不确定性，可能影响全年业绩 [4] - 尽管面临挑战，公司第一季度净利润创2013年以来最高，有望实现2022年目标 [5] - 核心业务收入增长势头强劲，支持2022年260 - 270亿欧元的收入指引，偏向高端 [47][54] - 资本保持弹性，有信心实现年底一级普通股资本比率约13%的目标 [49] 其他重要信息 - 公司谴责俄罗斯对乌克兰的行动，停止在俄罗斯开展新业务，逐步缩减在俄业务 [5] - 完成3亿欧元的股票回购计划，并提议在即将召开的年度股东大会上派发约4亿欧元股息 [7] - 复活节周末，成功将约400万邮政银行储蓄客户和合同迁移至德意志银行平台 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年后的收入趋势，资本比率如何演变，是否会重新考虑资本回报承诺 - 固定收益、货币和大宗商品业务表现强劲，企业银行和私人银行也在增长，第一季度业绩验证了业务势头和发展方向 [52][53] - 2022年有望实现收入指引，偏向高端，第一季度业绩对全年有帮助 [53][54] - 第一季度资本比率下降主要受模型影响和乌克兰战争影响，预计大部分影响会恢复，对全年资本指引和分配计划无重大影响 [54][55] 问题2: 如何解读成本指引，成本纪律的信心如何 - 成本指引与年报展望一致，全年调整后成本与去年基本持平，目标是实现70%的成本收入比 [58] - 3月成本增加主要是薪酬项目，部分在季度后期才显现，非薪酬成本表现好于预期，公司仍在努力实现成本目标 [59][60][61] 问题3: 净利息收入展望有无变化，与德国企业讨论的活动水平和担忧 - 净利息收入和净息差已达转折点，贷款增长、资产负债表效率和利率上升带来信心 [67][68] - 德国企业受供应链、能源价格和供应影响，公司将支持其适应新环境，预计企业银行贷款需求增加 [69] 问题4: 天然气供应中断对贷款损失准备的影响，利率敏感性数字有无更新 - 利率曲线改善了收入前景，2022年利息收入增加超1亿欧元，2025年累计影响增加约5亿欧元 [72] - 天然气供应中断对经济影响大，但公司信用风险可控，政府可能采取措施缓解影响，难以提供具体贷款损失准备影响 [73][74][75] 问题5: 目前阻碍进一步股票回购的因素，递延税资产的积极影响范围 - 战争和不确定性使管理层对加速资本回报持谨慎态度，目前重点是实现年底资本指引 [79] - 递延税资产影响取决于美国盈利能力分析，大致与去年第四季度相当，约3亿欧元 [80] 问题6: 如何衡量薪酬通胀，企业银行贷款管道情况和需求驱动因素 - 非薪酬成本受合同和内部管理保护，薪酬方面德国协议符合规划，主要压力来自人才保留和招聘 [82][83] - 企业银行和私人银行贷款增长稳定，企业银行贷款增长受贸易融资和销售团队调整驱动，当前环境有利于业务发展 [83][84][85] 问题7: 第一季度净利息收入增长是否已反映部分2022年预期，风险加权资产通胀不确定的原因 - 第一季度净利息收入中仅企业银行非欧元部分有少量增长，全年净利息收入将加速增长，欧洲央行行动影响大 [87][88] - 风险加权资产通胀存在不确定性，因相关审查结果未知 [89] 问题8: 是否有必要计提预防性拨备，企业中心业绩能否在剩余时间内正常化 - 公司已通过IFRS 9模型和额外叠加计提预防性拨备，反映在模型和前瞻性指标中，贷款风险低、抵押充足、有对冲 [91][92] - 企业及其他业务本季度表现不佳，估值和时间差异及资金残余影响预计未来不会重现或减轻 [92][93] 问题9: 假设定向长期再融资操作计划到期，对净利息收入指引的影响，是否仍致力于成本季度环比减少4.5亿欧元 - 定向长期再融资操作到期影响已纳入展望，利率环境将带来显著加速增长 [95] - 公司关注降低成本运行率，3月成本增加有积极原因，有路径实现全年目标 [96] 问题10: 目前存款贝塔系数情况 - 存款贝塔系数受短期利率驱动，美元存款部分接近100%，部分为0，目前难以提供准确指导，预计表现优于模型 [98] 问题11: 对将成本收入比从73%降至70%或更低的信心来源 - 第一季度成本收入比受单一 resolution 基金影响大，该影响不会重复，需管理成本并确保收入支持，公司有信心实现目标 [100][101] 问题12: 净利息收入升级幅度不大的原因，私人银行净利息收入如何发展 - 第一季度短期利率未显著变动，部分敏感性因对冲未立即显现，未来影响将加速 [104] - 企业银行净利息收入将加速增长，私人银行因存款期限长和对冲，短期有负敏感性，长期利率影响需时间显现 [104][105] 问题13: 是否有监管限制股票回购，若集团资本比率低于13%如何应对，成本是否有部分转移到3月 - 目前无监管限制股票回购，资本规划与监管机构密切沟通，有动态调整机制 [110][111] - 成本收入比需排除单一 resolution 基金影响，第一季度每月运行率低于70%，后续需继续保持，是管理层重点 [111][112]

业绩总结 - 德意志银行2022年第一季度集团收入为73亿欧元，同比增长1%[2] - 税后利润为12.27亿欧元，股东权益回报率（RoTE）为8.1%[2] - 2022年第一季度的非利息支出为53.77亿欧元，同比下降4%[12] - 核心银行2022年第一季度的收入为73亿欧元，同比增长3%[14] - 2022年第一季度的总收入为73.33亿欧元，较2021年第一季度的73.30亿欧元增长0.04%[70] - 调整后的成本为50.69亿欧元，较2021年第一季度的50.31亿欧元增长0.76%[71] - 第一季度2022年投资银行的收入为33.22亿欧元，同比增长7%[43] - 第一季度2022年私人银行的收入为22.20亿欧元，同比增长2%[51] - 第一季度2022年企业银行的贷款增长7%[35] 用户数据 - 2022年第一季度的贷款和存款增长推动净利息收入增加[3] - 第一季度2022年私人银行的贷款总额为2580亿欧元，同比增长6%[51] - 第一季度2022年企业银行的贷款总额为1250亿欧元，较Q4 2021增长2%[83] - 第一季度2022年风险加权资产（RWA）增加至1450亿欧元，同比增长14%[43] - 2022年第一季度的风险加权资产为3390亿欧元，同比增长15%[14] 未来展望 - 预计2022年资本分配约为€700百万[57] - 2022年财务目标包括集团后税平均有形股东权益回报率8%[59] - 2022年第一季度的信贷损失准备金为未披露的金额[78] - 2022年第一季度的覆盖率比率为33%，与Q4 2021持平[79] 新产品和新技术研发 - 2022年第一季度可持续融资累计达460亿欧元，自2020年以来增长20亿欧元[5] - 2022年第一季度的特定收入项目（如DVA）对总收入的影响为负值，具体为-1,000万欧元[71] 市场扩张和并购 - 俄罗斯的贷款暴露已减少至13亿欧元，净贷款暴露降至5亿欧元[4] - 2022年第一季度的资产管理规模（AuM）为5470亿欧元，较Q4 2021增长5%[105] 负面信息 - 企业及其他部门2022年第一季度税前亏损为€428百万，较2021年同期增加€250百万[55] - 资本释放单位2022年第一季度税前亏损为€339百万，较去年同期减少17%[56] - 第一季度2022年净贷款减少至5亿欧元，较上季度下降21%[30] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第一季度的运营杠杆为正，表明收入增长快于非利息支出的增长[71] - 转型相关费用为3,800万欧元，较2021年第一季度的1,100万欧元显著增加[71] - 2022年第一季度的非经营性成本为0欧元[71]

集团整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度税前利润15亿欧元，同比下降20%，税后利润降至11亿欧元，同比下降10%[5] - 公司总净收入为718.8亿欧元，较去年同期的754.9亿欧元下降3.6亿欧元，降幅5%[26] - 信贷损失拨备为2.92亿欧元，较去年同期的6900万欧元增加2.23亿欧元[26] - 总非利息支出为53.77亿欧元，较去年同期的55.74亿欧元下降1.97亿欧元，降幅4%[26] - 税前利润为15.19亿欧元，较去年同期的19.05亿欧元下降3.86亿欧元，降幅20%[26] - 普通股一级资本比率为12.8%，较去年同期的13.7%下降0.9个百分点[26] - 公司贷款总额（扣除贷款损失准备金前）为4840亿欧元，较去年同期的4410亿欧元增加430亿欧元，增幅10%[26] - 公司存款总额为6070亿欧元，较去年同期的5780亿欧元增加290亿欧元，增幅5%[26] - 公司资产管理规模为1.45万亿欧元，较去年同期的1.355万亿欧元增加950亿欧元，增幅7%[26] - 公司全职员工数量为83000人，较去年同期的84389人减少1389人，降幅2%[26] - 截至2022年3月31日，公司资产负债表总额为1.3万亿欧元，较2021年末增加209亿欧元（1.6%）[67] - 2022年第一季度末，公司核心银行和集团层面收入为72亿欧元，同比分别下降3.7%和4.8%[77] - 2022年第一季度成本收入比（CIR）为74.8%，较2021年第一季度增加1.0个百分点，较2021年第四季度改善21.9个百分点[78] - 2022年第一季度非利息支出为54亿欧元，同比减少2亿欧元（3.5%）[78] - 2022年第一季度末，公司CET1比率为12.8%，较2021年末低41个基点，比监管要求高238个基点[80] - 2022年第一季度末，公司杠杆率为4.6%，若包含某些央行风险敞口，杠杆率为4.3%[81] - 截至2022年3月31日，公司对俄罗斯的贷款总敞口为13亿欧元，约占贷款总额的0.3%，净敞口为5亿欧元[81] - 2022年第一季度信用损失拨备为2.92亿欧元，预计全年信用损失拨备约为预期平均贷款的25个基点[82] - 2022年集团税后平均有形股本回报率目标为8%，核心银行超过9%，成本收入比目标为70%，普通股一级资本比率高于12.5%，杠杆率约4.5%[87] - 2025年集团税后平均有形股本回报率目标高于10%，2021 - 2025年营收复合年增长率为3.5% - 4.5%，成本收入比低于62.5%[88] - 2022年集团营收预计在260亿 - 270亿欧元之间[107] - 2022年3月31日经济资本充足率为12.8%，2021年12月31日为13.2%[133] - 2022年3月31日杠杆率为200%，2021年12月31日为206%；2022年3月31日为4.6%，2021年12月31日（完全加载）为4.9%[134] - 2022年3月31日基于风险加权资产的总损失吸收能力（TLAC）为30.19%，基于杠杆敞口的为9.45%；2021年12月31日基于风险加权资产的为31.03%，基于杠杆敞口的为9.70%[135][136] - 2022年3月31日总风险加权资产为3644亿欧元，2021年12月31日为3516亿欧元；总经济资本2022年3月31日为241亿欧元，2021年12月31日为235亿欧元；杠杆敞口2022年3月31日为11640亿欧元，2021年12月31日为11250亿欧元[143] - 2022年3月31日自有资金和合格负债最低要求（MREL）为32.77%，2021年12月31日为32.66%；压力净流动性头寸（sNLP）2022年3月31日和2021年12月31日均为476亿欧元；净稳定资金比率（NSFR）2022年3月31日和2021年12月31日均为121%[143] - 信用风险加权资产增加118亿欧元，市场风险加权资产增加22亿欧元，操作风险加权资产减少13亿欧元，推动风险加权资产从2021年底的3516亿欧元增至2022年3月31日的3644亿欧元[145] - 2022年3月31日按国际会计准则理事会国际财务报告准则计算的股东权益总额为585.97亿欧元，2021年12月31日为580.96亿欧元[147] - 2022年3月31日CET 1资本在监管调整前为587.19亿欧元，2021年12月31日为582.15亿欧元[148] - 截至2022年3月31日，公司CET1资本为466.87亿欧元，CET1资本比率降至12.81%，较2021年12月31日的13.23%下降41个基点[150] - 截至2022年3月31日，经济资本充足率为200%，较2021年12月31日的206%有所下降，总经济资本需求增至241亿欧元，总经济资本供应降至481亿欧元[151][152][153] - 截至2022年3月31日，杠杆率为4.6%，较2021年12月31日的4.9%下降，杠杆敞口增至1164亿欧元[154][156] - 截至2022年3月31日，TLAC为1100.07亿欧元，TLAC比率为RWA的30.19%、LRE的9.45%，TLAC盈余为27.929亿欧元[162][165][168] - 截至2022年3月31日，可用MREL为1194亿欧元，MREL比率为RWA的32.77%，MREL盈余为15.282亿欧元[162][165][166] - 截至2022年3月31日，集团流动性覆盖率（LCR）为135%，较2021年12月31日的133%略有增加，超额流动性为55亿欧元[169] - 截至2022年3月31日，集团内部八周压力净流动性头寸（sNLP）稳定在476亿欧元[170] - 2022年3月，净稳定资金比率（NSFR）为121%，超过要求的盈余为106亿欧元[171] - 2022年第一季度，公司进行了0.3亿欧元的股票回购，截至3月31日已完成50%[150] - 2022年第一季度，公司净利润为12亿欧元[150][153] - 2022年第一季度集团信用损失拨备为2.92亿欧元，2021年第四季度为2.54亿欧元，2021年第一季度为6900万欧元[193] - 2022年第一季度乌克兰战争对信用损失拨备的影响总计9500万欧元[193] - 乌克兰战争影响中，4000万欧元为第一和第二阶段拨备，4300万欧元为第三阶段拨备，1200万欧元为额外国家风险拨备[193] 各业务线数据关键指标变化 - 核心银行税前利润19亿欧元，同比下降20%，收入降至72亿欧元，同比下降4%[7] - 公司银行净收入15亿欧元，同比增长11%；投资银行净收入33亿欧元，同比增长7%；私人银行净收入22亿欧元，同比增长2%；资产管理净收入增至6.82亿欧元，同比增长7%[11][12] - 企业银行税前利润同比增长25%至2.91亿欧元，税后有形股本回报率从去年同期的6.4%升至7.2%，成本收入比从84%降至70%[31] - 第一季度税前利润为4.19亿欧元，同比增长54%，税后RoTE从上年同期的6.2%升至9.1%，成本收入比从2021年第一季度的83%改善至77%[43] - 净收入为22亿欧元，同比增长2%，若调整与Sal. Oppenheim清算活动相关的特定项目则增长3%，本季度新增业务量净额为130亿欧元[43] - 德国私人银行净收入为14亿欧元，同比增长1%，国际私人银行净收入为8.63亿欧元，同比增长4%，调整后增长6%[44] - 本季度管理资产减少60亿欧元至5470亿欧元，市场条件带来的180亿欧元负面影响被100亿欧元净流入和30亿欧元汇率正向变动基本抵消[44] - 非利息支出为17亿欧元，同比下降6%，调整后成本下降3%，信贷损失拨备为1.01亿欧元，与上年同期的9800万欧元相比略有增加[45] - 资产管理部门本季度税前利润为2.06亿欧元，同比增长12%，税后RoTE从上年同期的29.9%降至25.4%，成本收入比从64%改善至62%[48] - 资产管理部门净收入为6.82亿欧元，同比增长7%，非利息支出为4.21亿欧元，同比增长4%，净流出为10亿欧元，排除现金后净流入为57亿欧元[49] - 本季度资产管理部门管理资产下降3%至9020亿欧元，较上年同期仍高出10%或820亿欧元[50] - 资本释放部门本季度税前亏损3.39亿欧元，较2021年第一季度的4.1亿欧元亏损下降17%，净收入为负500万欧元，非利息支出为3.37亿欧元，同比下降32%[53] - 企业及其他部门本季度税前亏损5.67亿欧元，上年同期为税前盈利1.38亿欧元，净收入为负4.92亿欧元，非利息支出为1.2亿欧元，同比下降23%[57] - 2022年第一季度企业银行贷款增至1250亿欧元，季度增长30亿欧元，存款收费协议下的存款总额达1030亿欧元[90] - 2022年第一季度投资银行在固定收益和货币业务中营收同比增长，完成菲律宾共和国首笔22.5亿美元ESG全球债券发行[91][93] - 2022年第一季度国际私人银行旗舰战略资产配置解决方案吸引约9亿欧元资金流入[96] - 2022年第一季度企业银行信贷损失拨备增加1.48亿欧元，2021年第一季度释放2100万欧元[194] - 2022年第一季度投资银行信贷损失拨备增加3600万欧元，上一年同期为0欧元[194] - 2022年第一季度私人银行信贷损失拨备为1.01亿欧元，与2021年第一季度的9800万欧元基本一致[194] 可持续金融相关数据 - 可持续金融相关融资和投资季度规模达20亿欧元，累计达177亿欧元，目标到2022年底超200亿欧元[13][15] - 公司将可持续金融和投资的2000亿欧元目标提前至2022年底，并宣布2023 - 2025年每年融资和投资目标为1000亿欧元[83] 业务前景与风险 - 预计2022年全球GDP增长3.3%，通胀率为7.3%[103] - 预计2022年企业银行各业务板块营收均高于上一年[108] - 2022年第一季度投资银行预计与2022年第一季度情况类似，销售与交易（FIC）收入预计高于2021年，起源与咨询业务收入预计显著低于2021年，第一季度行业费用池同比约下降30%[109] - 2022年私人银行净收入预计略高于上一年，资产管理收入在市场稳定情况下预计与2021年基本持平，企业与其他业务（C&O）预计产生税前亏损，资本释放部门预计专注于降低成本等三个关键领域[109] - 2022年非利息费用预计低于2021年，调整后成本（不包括转型费用）预计基本持平，成本发展受IT效率等因素影响，也会被持续投资等因素部分抵消[110] - 2022年信贷损失拨备预计显著高于上一年，全年信贷损失拨备预计约为预期平均贷款的25个基点，乌克兰战争影响预计增加约5个基点[111] - 2022年普通股一级资本比率（CET 1比率）预计基本持平且保持在12.5%以上，年末预计达到13%或更高，杠杆敞口预计高于2021年末，杠杆比率预计年末降低，目标是达到约4.5%[112] - 业务前景面临宏观经济不确定性等风险，包括乌克兰战争、新冠疫情、欧元区利率不确定性、经济增长放缓和客户活动减少等[113] - 乌克兰战争导致经济前景恶化和通胀压力上升，主要央行采取更鹰派政策立场，市场利率大幅上升，可能增加损失和影响业务计划[117][118] - 能源价格进一步上涨是欧洲企业和家庭的关键下行风险，俄罗斯约占欧盟天然气供应的40%，能源配给可能影响经济增长和导致更高信贷损失[119] - 乌克兰战争引发广泛制裁，增加了业务运营复杂性和法律冲突风险，可能影响交易和关系的处理，以及银行在俄罗斯的技术资源和服务[120][121][123] - 全球运营环境显著恶化可能导致公司无法实现公开目标，产生意外损失，影响盈利能力和资本基础，若未达监管承诺可能引发监管或评级机构行动[126] - 2022年一季度员工流失率略高于疫情前水平，预计未来几个季度仍将维持该态势，或使公司在吸引和留住人才方面处于劣势[127] - 公司可能无法达到2022年的CET 1目标（至少12.5%）、成本收入比目标（70%）或税后平均有形股权回报率目标（8%）[128] 俄罗斯业务相关数据 - 俄罗斯信贷总贷款敞口削减5%至13亿欧元，净贷款敞口减少21%至5亿欧元，额外或有风险降低35%至10亿欧元[18] - 截至2022年3月31日，集团对俄罗斯的贷款总敞口为13亿欧元（2021年12月31日为14亿欧元），占总贷款的0.3%（与2021年12月31日持平）[196] - 截至2022年3月31日，集团对俄罗斯的净贷款敞口为5亿欧元（2021年12月31日为6亿欧元）[196] - 截至2022年3月31日，集团对俄罗斯的未提取

股息相关 - 2021年管理层提议向年度股东大会建议每股支付0.20欧元股息，折合0.23美元，派息率基本每股收益为20%，摊薄每股收益为21%[13][14] - 德国对股息适用的预扣税一般为26.375%（25%预扣税和1.375%附加费），符合德国投资税法的基金收到的股息适用15%德国预扣税，美国居民有权获得相当于所支付股息11.375%的退款[13] - 计划从2021年每股0.20欧元起，未来3年现金股息每股年增长50%，2021 - 2024年累计股息支付约33亿欧元[34] - 2024年总派息率达50%，2025年维持50%，2022年已宣布股票回购0.3亿欧元[34] - 若2025年成功执行财务和战略计划，2021 - 2025年累计分配约80亿欧元[34] - 管理层计划从2021财年每股0.2欧元起，未来3年将每股现金股息每年提高50%，到2025年累计股息支付约33亿欧元；2024财年总派息率达50%，后续年份维持该比例；2021 - 2024财年累计向股东分配50亿欧元；若到2025年成功执行计划，2021 - 2025财年累计分配约80亿欧元[99] 债务相关 - 截至2021年12月31日，按国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则计算的合并资本中，长期债务为1444.85亿欧元[15] - 截至2021年12月31日，公司73.4亿欧元（0.5%）的债务由德国政府担保，与收购邮政银行时承担的遗留头寸有关[15] - 截至2021年12月31日，公司6392.8亿欧元（43%）的债务有担保[15] 公司经营影响因素 - 公司业务受全球宏观经济、金融市场状况影响，如经济增长前景、利率环境、通胀压力、供应链中断、地缘政治风险等[19] - 公司过去经营业绩和财务状况受市场环境、宏观经济和地缘政治不确定性、客户活动水平降低、竞争加剧和监管等因素负面影响[19] - 气候变化、社会对ESG关注增加等给公司带来业务活动受影响、声誉风险以及ESG活动表述不符合标准的风险[19] - 监管改革和加强监管审查对公司业务和战略执行产生重大影响，可能禁止分红、暂停业务等[19] - 公司面临多起诉讼、监管执法事项和调查，若不利解决可能导致重大损失、声誉损害和业务受限[19][20] 宏观经济与市场环境 - 欧洲央行存款便利利率为 -0.50%，德国名义国债收益率近期接近或处于负值区域，实际利率为深度负值[22] - 2022年2月24日俄乌冲突致布伦特原油价格超100美元/桶，天然气价格大幅上涨[22] - 新冠疫情和需求回升致全球供应链压力可能持续至2022年，推动物价通胀[22] - 欧洲和美国消费者物价通胀率达数十年高位，能源价格飙升增加企业和家庭成本压力[22] - 低利率环境支撑风险资产估值，但近期宏观和地缘政治担忧使美国股市进入回调区间[22] - 2021年全球GDP增长6%，2020年下降3.1%，全球通胀率升至4.1%[116] - 2021年发达国家GDP增长5.1%，消费者价格上涨3.2%；新兴市场经济体GDP增长6.6%，通胀率达4.6%[116] - 2021年欧元区GDP增长5.2%，通胀率从2020年的0.3%加速至2.6%[116] - 2021年美国GDP增长5.7%，通胀率从2020年的1.2%升至4.7%[116] - 2021年日本GDP仅增长1.7%，通胀率降至 - 0.2%[116] - 2021年亚洲经济增长7.1%，通胀率从2020年的2.9%降至2.1%[116] - 2021年中国经济增长8.1%，通胀率从2020年的2.5%降至0.9%[117] - 预计2022年全球GDP增长4.2%，通胀率从2021年的4.1%升至5.7%[118] - 预计2022年新兴市场GDP增长4.6%，通胀率从2021年的4.6%加速至6.4%[118] - 预计2022年中国GDP增长5.1%，通胀率从2021年的0.9%升至2.3%[119] 信贷损失拨备 - 预计2022年信贷损失拨备水平较2021年的低水平有所增加[23] - 中国高杠杆房地产行业和开发商存在潜在广泛且持续恶化风险，可能导致公司投资组合损失增加[23] - 2022年预计信贷损失拨备约为平均贷款的20个基点[35] 制裁相关风险 - 俄乌冲突后，西方国家和欧盟对俄实施广泛制裁，增加公司运营复杂性和风险[24] - 公司面临前所未有的制裁措施，不同司法管辖区的制裁不完全一致，增加管理日常业务活动的错误风险[24] - 俄乌冲突可能使欧洲能源价格紧张局势恶化，导致经济放缓，增加公司投资组合损失[24] 员工与地区发展 - 2021年员工流失率恢复到疫情前水平，公司尤其关注亚太地区发展[25] 政策与协议 - 欧盟为支持经济复苏和现代化，推出Next Generation EU计划，包含超800亿欧元的赠款和贷款[26] - 英国与欧盟的贸易合作协议于2021年1月1日生效，2022年将继续讨论金融服务相关扩展内容[27] 公司业务授权 - 公司已向英国监管机构申请授权以继续在英开展受监管活动，未获授权可能影响业务[27] 公司净收入情况 - 2021年公司净收入相比2020年增加，2020年高于2019年[29] 投资银行业务 - 投资银行2021年的业绩表现依赖投资银行业的高市场活动水平，受疫情、地缘政治事件影响[29] - 市场低迷会使投资银行部门业务活动和盈利能力下降，非利息收入减少[31] - 2021年投资银行收入同比增长4%，发起与咨询业务市场份额增长110个基点，固定收益业务机构客户收入信贷增长17%[110] - 2021年投资银行与全球客户合作支持发行可持续债券，帮助筹集超1500亿欧元资金，担任欧盟120亿欧元绿色债券联席簿记行[110] 公司业务影响因素 - 疫情加剧“低利率更持久”环境，影响公司多个部门业绩，增加资产价格回调风险[29] - 公司业务组合向低利润率、低风险产品转变，限制从市场波动中获利的机会[29] - 监管和竞争带来的长期结构性趋势压缩公司业务利润率，影响盈利能力[29] - 公司虽在解决诉讼等事项上取得进展，但未来相关成本可能超预留水平[29] 公司财务目标 - 2022年关键财务目标：集团税后平均有形股本回报率8%，核心银行超9%，成本收入比70%，普通股一级资本比率超12.5%，杠杆率约4.5%[34] - 2025年额外关键财务目标：集团税后平均有形股本回报率超10%，2021 - 2025年营收复合年增长率3.5 - 4.5%，成本收入比低于62.5%[34] - 2022年集团税后平均有形股本回报率目标为8%，核心银行超9%，成本收入比70%，普通股一级资本比率超12.5%，杠杆率约4.5%[104] - 2025年集团税后平均有形股本回报率目标超10%，2021 - 2025年营收复合年增长率3.5 - 4.5%，成本收入比低于62.5%[104] 利率与评级影响 - 欧元区低利率或影响净息差、盈利能力和资产负债表配置，利率上升超预期也有负面影响[32] - 无法进入债务资本市场或出售资产，信用评级下调会增加融资成本，影响业务[32] - 2021年三大评级机构上调公司信用评级，但评级仍受多因素影响[32][33] 公司成本收入比目标 - 2022年成本收入比目标为70%[36] 公司投资组合目标 - 2050年公司投资组合将实现净零排放[41] 监管规则发展 - 2014年起巴塞尔3初始规则被纳入欧洲和德国法律[42] - 2019年巴塞尔3规则通过“CRR II/CRD V”和“BRRD II”进一步加强[42] - 2021年10月欧盟发布“Banking Package 2021”改革方案[42] - CRR III和CRD VI将逐步引入输出下限，最终设定为标准化方法计算的风险加权资产的72.5%[42] - 预计EBA将在2023年提供报告[42] - 2025年初过渡期开始，巴塞尔协议3框架最终实施将使欧洲银行资本要求平均增幅低于3%，2030年过渡期结束时低于9%[43][123][133] 资本要求相关 - 机构必须用至少75%的一级资本和至少56.25%的普通股一级资本来满足P2R[45] - 自2022年2月1日起，德国联邦金融监管局将德国银行的逆周期资本缓冲设定为其总风险敞口的0.75%，银行需从2023年2月1日起遵守[45][123][136] - 支柱1 MREL要求将设定为总风险敞口的18%和杠杆率敞口衡量值的6.75%中的较高值[46] - 自2022年1月1日起，欧洲央行期望银行的流动性覆盖率高于100%[47] - 自2021年6月28日起实施的净稳定资金比率，银行必须维持至少100%[47] - 2021年压力测试后，从2022年3月1日起，公司需在合并基础上维持2.50%的P2R不变[47] - 2023年将进行下一次欧盟范围内的压力测试[47] - 银行需维持一级资本与总风险敞口的最低比率为6%，普通股一级资本与总风险敞口的最低比率为4.5%，自有资金与总风险敞口的最低总资本比率为8%[135] - 德国银行法要求银行建立强制资本 conservation 缓冲（普通股一级资本占总风险敞口的2.5%），BaFin可设定国内逆周期资本缓冲（CCyB），通常为总风险敞口的0% - 2.5%，2022年2月1日起CCyB设定为0.75%，2023年2月1日起生效[136] - 公司当前系统重要性机构（G - SII）资本风险缓冲为1.5%，其他系统重要性银行（O - SII）资本缓冲为2%，两者取高值且与系统风险缓冲（SyRB）累计计算，当前SyRB为0%，2022年4月1日起BaFin拟设定SyRB为2%，2023年2月1日起适用[136] - CRR规定基于一级资本的具有约束力的最低杠杆率要求为3%，自2021年6月28日起银行需遵守该要求[137] - G - SII的杠杆率缓冲要求为其风险加权资本缓冲率的50%，应用推迟至2023年1月1日[137] - 欧洲央行（ECB）可能对单个重要信贷机构施加比法定最低要求更严格的资本要求，额外的特定银行资本要求（P2R）需至少75%的一级资本和至少56.25%的普通股一级资本来满足[138] - ECB可能传达对单个银行持有额外的Pillar 2普通股一级资本附加项（P2G）的期望，虽不具法律约束力，但ECB期望银行满足，受疫情影响，允许银行暂时低于P2G水平运营，2023年1月1日起需再次高于P2G运营[139] 公司美国业务监管 - 2018年3月公司完成资产管理部门部分首次公开募股，保留约80%的股份[48] - 资产规模达500亿美元及以上的大型外国银行组织需在美国设立或指定单独资本的顶级美国中间控股公司[48] - 公司美国中间控股公司（IHCs）合并加权短期批发资金低于750亿美元时，定制规则可适度缓解适用的流动性要求[49] - 德意志银行需按要求向美联储和联邦存款保险公司提交美国处置计划，2021年12月13日已提交有针对性的计划[49] - 2021年6月24日美联储公布年度监管压力测试结果，DB USA Corporation和DWS USA Corporation在压力测试的严重不利情景下资本水平仍高于最低要求[49] - 美联储修订CCAR流程，引入压力资本缓冲（SCB），最低为2.5%，2021年DB USA Corporation的SCB为4.5%，DWS USA Corporation为7.2%，有效期至2022年9月30日[49] - 定制规则将DB USA Corporation、DWS USA Corporation和DBTCA的流动性覆盖率（LCR）要求从100%降至85%[51] - 若公司IHCs合并加权短期批发资金低于750亿美元，DB USA Corporation、DWS USA Corporation和DBTCA需满足85%的净稳定资金比率（NSFR），2021年7月1日起每日计算，2023年起定期公开报告[51] - 美联储要求非美国全球系统重要性银行（G - SIB）的美国IHCs维持最低总损失吸收能力（TLAC）和符合要求的长期债务[51] - 美国规则可能使公司减少在美国持有的资产、注入资本或改变美国业务结构，限制美国子公司向公司支付股息[51] 公司监管与财务限制 - 公司监管资本和流动性比率受业务决策、资本管理和外部因素影响，决策可能影响监管资本工具持有人收益[53] - 公司年度利润和可分配储备按德国商法计算，可能受财务状况、减值和法律诉讼等影响，德国法律对其分配有限制[53] 公司税费相关 - 公司2021年支付银行税5.53亿欧元，2020年为6.33亿欧元，2019年为6.22亿欧元[56] - SRM下的单一决议基金到2023年底要达到成员国所有银行保险存款的1% [56] - DGS指令规定到2024年7月3日预融资目标水平为0.8% [56] 金融法规影响 - 2012年8月16日，欧洲市场基础设施法规（EMIR）生效，对公司利润产生负面影响[54] - 2018年1月3日，修订后的金融工具市场指令（MiFID）和相应法规（MiFIR）适用于公司[54] - 2021年11月25日，欧盟委员会发布MiFIR审查提案[54] - 2021年11月，美国证券交易委员会（SEC）关于基于证券掉期交易商的规则生效，公司有条件注册为基于证券掉期交易商[55] - 2021年6月26日，投资公司法规和投资公司指令（已纳入德国法律）全面生效[56] - 2021年6月21日，德国联邦金融监管局（BaFin）发布通用命令，要求信贷机构告知客户标准业务条款中某些无效的

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收254亿欧元，同比增长6% [6] - 2021年转型费用10亿欧元，重组和遣散费约5亿欧元，已确认97%的预期转型相关影响 [7] - 2021年税前利润34亿欧元，是2020年的三倍多；净利润25亿欧元，是2020年的四倍多，为2011年以来最高 [8] - 2021年成本收入比从88%降至85%，信贷损失拨备同比下降71%至平均贷款的12个基点 [9] - 核心银行全年有形股本回报率为6%，调整后为8.5% [10] - 第四季度税前利润8200万欧元，调整后为5.27亿欧元；集团总收入59亿欧元，同比增长8% [23] - 第四季度净利息收入约29亿欧元，较第三季度增加约1.5亿欧元；净息差约为1.2%，基本持平 [23] - 2021年全年有效税率为26%，若排除本季度2.74亿欧元的递延税资产估值调整，全年税率将为34% [25] - 核心银行第四季度收入59亿欧元，同比增长7%；非利息支出同比增长12% [25] - 核心银行全年收入254亿欧元，同比增长5%；非利息支出同比增长4%，成本收入比为79% [26] - 2021年全年信贷损失拨备为平均贷款的12个基点，即5.15亿欧元，预计明年约为20个基点 [36] - 年末普通股一级资本充足率为13.2%，较上一季度提高22个基点；完全杠杆率为4.9%，较上一季度提高18个基点 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 全年收入52亿欧元，与去年持平；第四季度收入同比增长10%，为成立以来最高季度收入和同比收入增长 [39][40] - 年末存款重定价协议涉及1010亿欧元存款，本季度产生1.09亿欧元收入；贷款余额1220亿欧元，较第三季度末增加30亿欧元，较2020年末增加80亿欧元 [41] - 全年风险加权资产同比增长14%，非利息支出42亿欧元，同比下降2%；调整后成本下降1% [41] - 全年税前利润10亿欧元，同比增长86%；调整后税前利润增长70%至12亿欧元 [42] 投资银行 - 全年收入较2020年增长4%，非利息支出因薪酬成本、银行税和基础设施成本分配增加而上升 [44] - 全年税前利润37亿欧元，有形股本回报率为10.7%，均较2020年大幅增加 [44] - 第四季度收入基本持平；固定收益与货币销售交易收入下降14%，融资收入显著增加 [45] - 债务发行收入增加，股权发行收入下降；咨询收入显著增加，全年在本土市场的发行和咨询业务排名第一 [46][47] 私人银行 - 全年收入82亿欧元，同比增长1%；若调整相关因素，收入将增长2% [46] - 2021年关闭180多家分行，年末全职员工约2.8万人；调整后成本同比上升1% [48] - 全年信贷损失拨备为平均贷款的18个基点，即4.46亿欧元，同比下降37% [48] - 全年税前利润3.66亿欧元；调整后税前利润将超过10亿欧元，调整后税后有形股本回报率为5.5% [49] - 全年业务量增长450亿欧元，其中资产管理流入300亿欧元，新增客户贷款150亿欧元 [49] 资产管理 - 收入同比增长21%，各收入流均有增长；管理费用增加2.33亿欧元，业绩和交易费用增加 [52] - 非利息支出增加1.38亿欧元，即9%；调整后成本上升10%，成本收入比改善至61% [53] - 全年税前利润8.16亿欧元，同比增长50%；调整后税前利润增长43%至8.4亿欧元 [53] - 年末资产管理规模达9280亿欧元，较上年增长1350亿欧元，净流入480亿欧元，其中ESG产品净流入190亿欧元 [53] 公司及其他 - 第四季度税前亏损3.2亿欧元，包括5900万欧元转型费用；全年税前亏损11亿欧元，包括6.03亿欧元转型相关费用 [54] - 预计2022年税前亏损约7亿欧元，股东费用将恢复至约4亿欧元 [55] 资本释放部门 - 全年税前亏损降至14亿欧元，较上年改善8.36亿欧元，成本和收入均有显著改善 [56] - 本季度完成向法国巴黎银行的Prime Finance和电子股票平台过渡，自2020年第四季度以来，杠杆敞口减少330亿欧元，风险加权资产减少60亿欧元 [56][57] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于核心业务，加强客户关系，提高市场份额 [6] - 加速银行转型，通过成本节约措施实现70%的成本收入比目标 [7] - 完成Prime Finance向法国巴黎银行的过渡，降低资本释放部门的杠杆敞口和风险加权资产 [8] - 加大可持续发展投入，2021年累计ESG融资和投资规模达1570亿欧元，有望在2023年底前达到至少2000亿欧元的目标 [18] - 应对新竞争对手的挑战，专注于有相关市场份额的业务，加大技术投资，提升数字化能力 [166][167] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是转型的关键一年，各业务表现良好，收入增长，盈利能力显著提高 [5] - 市场环境有所改善，但核心是客户关系的加强和业务的聚焦 [6] - 转型努力和投资开始见效，未来有望降低成本，提高盈利能力 [7] - 对2022年的收入增长充满信心，预计将在255 - 260亿欧元之间，各业务有望实现增长 [75] - 继续关注成本节约，有信心实现70%的成本收入比目标 [20][21] - 信贷组合质量良好，有能力应对地缘政治不确定性、供应链中断和政策收紧等新兴风险 [59] 其他重要信息 - 公司计划向股东分配7亿欧元资本，包括每股0.2欧元的现金股息和3亿欧元的股票回购计划，这是50亿欧元资本分配承诺的第一步 [8][60] - 预计2022年信贷损失拨备约为平均贷款的20个基点 [36][58] - 预计2022年普通股一级资本充足率保持在13%左右，完全杠杆率目标为4.5% [38][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年成本基础如何发展，净利息收入的构成及2023年成本收入比情况 - 2022年第一季度需将费用降至与70%目标一致的水平，后续季度在此基础上继续改善 [65] - 技术和前台业务是成本改善的主要驱动因素，预计分别节省约5亿欧元 [66][67] - 净利息收入的增长受短期利率重定价和长期利率滚动影响，时间越长，长期利率影响越大 [70] - 2023年及以后有望实现收入和成本的正向增长，成本收入比将继续改善 [69] 问题2: 各部门收入预期及在收入较弱情况下能否实现70%成本收入比 - 2022年公司收入预计在255 - 260亿欧元之间，各业务均有增长潜力 [75] - 企业银行预计收入55亿欧元，私人银行预计收入86亿欧元，资产管理预计收入至少26亿欧元，投资银行预计收入90亿欧元 [77][78][79][81] - 在收入较弱的情况下，公司将采取延迟投资、调整营销和招聘等措施来控制成本，但部分成本如监管整改支出和固定薪酬等较为刚性 [83][84] 问题3: 成本收入比的边际变化、未来成本节约和资本分配情况 - 随着收入增长，成本收入比的边际效益将进一步提高，投资决策的边际成本收入比将更具吸引力 [88] - 未来成本节约与转型成本相当，约3亿欧元，第一季度后仍需进一步降低成本 [89] - 股息与2021年收益相关，股票回购基于2021年经营业绩，未来资本分配决策将在适当时候公布 [91][92] 问题4: 净利息收入是否包括欧洲央行存款分层安排的预期收益及欧盟解决基金贡献的预期情况 - 净利息收入披露未考虑分层安排的收益，定向长期再融资操作（TLTRO）在2022 - 2025年将带来一定逆风 [97] - 预计2023年后欧盟解决基金贡献将结束，目前未看到后续额外税收负担的迹象，公司正在积极游说增加内部纾困工具（IPC）的使用 [98][99] 问题5: 反周期缓冲和补充缓冲对资本管理的影响、股息和回购的分配标准及投资银行今年的表现 - 反周期缓冲已纳入资本规划，对资本路径影响不大；需考虑住房抵押贷款附加费的影响 [103] - 股息应是投资者可靠的收入来源，反映管理层对未来的信心；股票回购可提供灵活性，公司目标是在合理时间内分配50亿欧元资本 [107][108] - 固定收益与货币业务组合多样，部分业务受市场波动影响，公司对其表现的稳定性和可靠性有信心 [104][105] 问题6: 3月投资者深度研讨会的战略演变和员工人数目标情况 - 3月研讨会的战略将是现有战略的演变，公司将继续在四大业务上投资，提高效率，实现增长 [111][112] - 员工人数目标并非硬性指标，为实现8%的有形股本回报率和70%的成本收入比，员工人数将进一步减少 [115][116] 问题7: 股票回购是否有条件及第四季度成本未达目标的原因 - 股票回购没有附带条件，公司与欧洲央行的监管互动是独立的 [119] - 第四季度成本未达目标主要是由于监管整改、可变薪酬增加等意外因素，公司认为在收入表现较好的情况下，成本偏差1.5%是可以接受的 [120][121][122] 问题8: 股息支付率和投资银行薪酬比率情况 - 股息增长将基于审慎的支付率，具体细节将在3月的资本计划中进一步说明 [126] - 投资银行的成本收入比已达到60%多，虽会受收入和薪酬递延影响有所波动，但公司对目前的基础感到满意 [126][127] 问题9: 德国固定薪酬谈判的关键日期和工资通胀率及投资银行交易业务的正常化水平 - 难以预测德国固定薪酬谈判的结果，但公司已将相关因素纳入2022年计划，对谈判结果有信心 [130] - 投资银行预计收入90亿欧元，交易业务67亿欧元是坚实基础，有一定上行空间 [131] 问题10: 操作风险风险加权资产和CRU的改善情况、特殊融资项目的收益及企业财资服务中信用保护回收的贡献 - 操作风险风险加权资产在过去几年表现良好，CRU仍有一定改善空间，但机会逐渐减少 [137] - 特殊融资项目有收益，但为临时性，第一季度末将结束 [136] - 企业财资服务中信用保护回收在本季度贡献约3000万欧元，季度偶发性项目通常贡献约1亿欧元，但存在波动 [139] 问题11: 2022年成本退出运行率及对2023年的影响和成本减少指的是报告成本还是调整后成本 - 第四季度成本不是2022年的目标水平，公司需将成本降至40 - 45亿欧元之间，以实现成本收入比目标 [143] - 成本减少指的是调整后成本，不包括诉讼费用 [145] 问题12: TLTRO的贡献及未来变化、成本指引和投资者日的重点 - 2021年TLTRO借款400亿欧元，利率100个基点，贡献4亿欧元；2022年年中额外50个基点的激励措施取消，全年贡献降至3亿欧元；2023年可能再减少1亿欧元 [152] - 2022年需持续推动成本节约，以实现成本收入比目标，具体成本需考虑银行税、非运营成本和转型费用 [153] - 投资者日将更新2022年情况，并展望德意志银行的未来发展 [150] 问题13: 未来为实现增长需进行的增量投资领域和转型影响是否完全反映在第二支柱资本要求（P2R）中 - 公司将在四大业务进行投资，包括企业银行的支付系统和资产即服务、私人银行的数字化服务、投资银行的前端到后端流程 [158][159][160] - 资本充足性被视为最低资本要求（MDA）的缓冲，公司认为MDA可能高估了资本要求，随着公司转型，P2R有改善空间 [161] 问题14: 最新评级上调的顺风效应及量化情况和应对新竞争对手的计划及对成本目标的影响 - 难以精确量化评级上调的收入提升，但预计有1 - 1.5亿欧元的年度潜在提升，主要集中在市场业务，目前尚未完全反映在第四季度收入中 [164][165] - 公司将专注于有相关市场份额的业务，加大技术投资，提升数字化能力，以应对新竞争对手的挑战，客户对专业建议的需求将有助于公司竞争 [166][167][168]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度税前利润5.54亿欧元，调整后为12亿欧元；集团总收入60亿欧元，较2020年第三季度增长2%；利息收入约28亿欧元，较第二季度增加约1.14亿欧元 [22] - 净息差约为1.2%，基本保持平稳；非利息支出同比增长4%，本季度包含5.83亿欧元的转型费用；信贷损失拨备为1.17亿欧元，占平均贷款的10个基点 [23][24] - 普通股一级资本充足率降至13%；有形账面价值每股24欧元和0.46美元，季度环比增长0.40美元，年初至今增长5%；本季度税率为41% [25] - 前9个月收入195亿欧元，同比增长5%；调整后成本基础（不包括转型费用）降至146亿欧元，同比降低4%；成本收入比从87%降至82%；信贷损失拨备减少83%，税前利润33亿欧元，较2020年增长近四倍；前9个月税率为34% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 第三季度收入略超12.5亿欧元，同比基本持平；存款收费协议涉及约940亿欧元存款，本季度产生近1亿欧元收入；贷款同比增加50亿欧元，主要在贸易融资领域 [35][36] - 非利息支出下降5%，主要受重组诉讼费用降低推动；调整后成本（不包括转型费用）适度改善；信贷损失拨备为1000万欧元，低于上一年同期的4100万欧元；税前利润2.92亿欧元，同比增长57%，调整后税前利润增长33%至3.17亿欧元 [37] 投资银行 - 2021年第三季度收入下降6%（不包括特定项目下降5%）；非利息支出和调整后成本（不包括转型费用）同比基本持平，成本收入比为60%；前9个月税前利润34亿欧元，有形股本回报率为13.5%，较上一年同期大幅增加 [39][40] - 贷款余额季度环比和同比均增加；杠杆敞口增加；风险加权资产同比增加主要反映监管通胀的影响；信贷损失拨备为3700万欧元，占平均贷款的19个基点，同比下降 [40][41] 私人银行 - 本季度收入（不包括特定项目）略低于20亿欧元，同比下降4%；调整后成本（不包括转型费用）同比持平；信贷损失拨备为9200万欧元，占平均贷款的15个基点，同比减少47%；税前利润1.58亿欧元，调整后税前利润为2.76亿欧元 [43][45] - 业务量本季度增长90亿欧元，其中资产管理流入60亿欧元，新增客户贷款30亿欧元；9个月后吸引了380亿欧元的新业务量，超过全年300亿欧元的目标 [46] 资产管理 - 收入同比增长17%，主要由于管理费增加8500万欧元和连续6个季度的资金净流入；非利息支出增加5800万欧元或16%，调整后成本（不包括转型费用）增长17%；成本收入比稳定在63%；税前利润1.93亿欧元，同比增长18% [49] - 管理资产规模达到8800亿欧元，本季度增长210亿欧元，资金净流入120亿欧元，其中50亿欧元流入ESG产品 [50] 企业及其他 - 本季度税前亏损6.05亿欧元，高于上一年同期的3.93亿欧元，主要受4.95亿欧元的转型相关费用推动；预计2021年资金和流动性费用将保持在25亿欧元左右 [50][51] 资本释放部门 - 本季度税前亏损3.44亿欧元，较上一年同期显著改善；调整后成本（不包括转型费用）同比下降27%；本季度杠杆敞口减少100亿欧元，风险加权资产减少20亿欧元，第三季度末风险加权资产为300亿欧元 [52][53] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于成本节约措施，执行转型议程，同时支持客户；核心业务聚焦于企业银行、投资银行、私人银行和资产管理，各业务线均有相应的增长策略和效率提升措施 [5][8] - 投资银行专注于端到端效率流程改进，如惠誉重组计划；私人银行继续扩大新业务，出售意大利的DB金融顾问业务以支持国际私人银行部门战略；资产管理致力于在ESG领域取得领先地位 [9][10] - 公司在可持续发展方面取得进展，提前完成2021年ESG融资和投资总量目标，有望在2023年底前达到2000亿欧元的目标；参与多项ESG相关债券发行和协议签订 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前处于转型旅程的三分之二阶段，业务取得明显进展，核心业务表现符合或超出预期，有望实现2022年的收入和成本目标 [4][20] - 信贷环境仍然有利，预计全年信贷损失拨备低于平均贷款的15个基点；预计2022年宏观经济增长将放缓，信贷损失拨备水平将部分正常化 [54][55] - 公司有信心在年底前完成大部分转型相关费用的入账，支持2022年70%的成本收入比目标；预计年底普通股一级资本充足率约为13%，杠杆率约为4.5% [55][56] 其他重要信息 - 公司已确认90%的预计约80亿欧元的转型相关影响，预计到2021年底完成大部分剩余费用的入账 [5] - BGH裁决导致本季度收入损失9600万欧元，与第二季度类似，预计下一季度影响将大幅减少，目前已为受影响账户的三分之二取得书面确认 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请谈谈过去12个月的收入情况，以及利率逆风与顺风对损益表的影响 - 公司对自2020年12月投资者深度分析会以来的收入情况表示满意，过去12个月集团收入约为250亿欧元，显示出收入的可持续性，各业务均有望实现2022年目标 [61][62] - 今年集团层面的利率逆风超过7亿欧元，其中私人银行约4亿欧元，企业银行约2.5亿欧元，其余在投资银行；2022年预计有1.5亿欧元的顺风，未来随着时间推移将超过5.25亿欧元，主要来自私人银行和企业银行 [72][73] 问题2: 7亿欧元转型成本在第四季度和2022年的情况，以及投资银行扩张的想法 - 预计第四季度转型费用和重组 severance费用约为5亿欧元，2022年约为3亿欧元，公司将尽力减少2022年的负担 [76] - 公司希望在已确定的优势领域发展投资银行，如发起与咨询、融资和交易业务，会进行相关投资和招聘，目前不考虑其他领域 [79][80] 问题3: 达到2022年70%成本收入比目标的最大改进驱动因素，以及50亿欧元分配的时间框架 - 达到目标的改进驱动因素包括技术领域、基础设施领域的费用节省和房地产方面的贡献；目前谈论分配的具体时间和形式还为时过早，但公司有信心在2022年进行有意义的分配 [82][84] 问题4: BGH影响的恢复时间，以及明年3月投资者深度分析会的重点 - BGH裁决的客户同意书于10月1日生效，若达到80%的回复率，本季度约8000万欧元的损失将恢复；投资者深度分析会将讨论实现2022年目标的进展，以及公司通过转型为2022年后的战略和财务表现所做的定位 [86][87] 问题5: 明年私人银行的成本基础，AUM的资金来源，以及ESG的最大机会 - 资本释放部门成本预计从今年的12亿欧元降至8亿欧元；私人银行德国分部正在进行一系列重组措施，技术投资仍将是明年的负担，收益将在2023年显现 [92][93] - AUM的增加伴随着存款余额的相对稳定，为客户投资提供了资金，是一个积极的销售机会 [95] - ESG在发行、财富管理和私人银行客户需求、企业客户融资和咨询等方面为公司带来机会，公司在欧洲领先，在美和亚洲也取得进展 [96][97] 问题6: FIC收入中Zim的影响，以及5亿欧元收入提升与存款收费费用的关系 - Zim本季度带来约1亿欧元收入，与前两个季度类似；利率敏感性模型未考虑行为变化，虽然存款收费可能会减少，但利率上升带来的上行杠杆更高 [105][107] 问题7: DWS的ESG披露问题对公司的影响，企业贷款增长和利差情况，以及交易中的抵消项目 - 公司参考DWS的公开声明，认为Q3数据显示对业务无负面影响，公司有明确的ESG治理和报告结构 [111] - 企业贷款利差近期表现稳定，目前不期望扩大利差，但有贷款机会；交易中的抵消项目是一些较小的头寸 [112][113] 问题8: 5亿欧元净利息收入中长端利率和短期利率的贡献，企业银行的偶发性项目情况 - 主要是长端利率变动的影响，对2022年影响较小，未来几年将显著增加；企业银行偶发性收入通常在5000万 - 1亿欧元之间，本季度同比造成约6000万欧元逆风，包括投资组合再平衡、信贷回收等活动 [116][117] 问题9: 通胀对成本基础的影响，以及巴塞尔协议IV的影响 - 目前难以确定通胀对成本基础的影响，公司部分费用已锁定，银行业务模式在利率变化时有一定的抗通胀能力；巴塞尔协议III最终框架的影响基本符合之前的指导，风险加权资产增加约250亿欧元，实施时间推迟一年，输出下限的影响在预期范围内 [124][126] 问题10: 企业及其他部门1.5亿欧元调整后成本节约的情况，以及固定收益业务达到67亿欧元目标的信贷环境假设 - 1.5亿欧元是夏季开始讨论的增量措施之一，公司还在进行其他措施；固定收益业务有信心实现目标，源于平台建设、客户回归和市场韧性，预计2022年市场仍有机会 [131][133] 问题11: 第四季度和2022年第一季度的收入和成本展望 - 对全年收入展望持谨慎态度，第四季度旨在为实现2022年目标做准备；成本方面，公司专注于降低基础成本，第一季度需确认银行税，完成Prime Finance过渡将有助于降低成本 [139][140] 问题12: 股息应计的季度分配，支持EPI倡议的战略理由，以及资本回报计划的触发因素和时间 - 股息相关数字是从普通股一级资本中排除的已获收入，第一季度为3亿欧元，第二季度为2.75亿欧元；公司对欧洲支付倡议持建设性态度，认为有助于提升在支付市场的战略地位 [142][145] - 目前确定资本回报的具体形式和时间还为时过早，公司将与监事会和监管机构讨论，希望重启股息分配 [144] 问题13: 2021年集团收入指导是否保守，以及7亿欧元增量转型成本的情况 - 过去12个月的表现支持2022年250亿欧元的收入目标，最终增长情况取决于各业务表现；增量成本源于第一季度的不可控项目和第二季度的交易量相关成本及控制投资，公司正在采取措施抵消这些成本 [148][149]

业绩总结 - 德意志银行2021年第三季度收入为60.76亿欧元，同比增长1%[89] - 归属于股东的利润为4.51亿欧元，同比下降10%[87] - 调整后税前利润为1152百万欧元，同比增长139%[91] - 2021年9个月的总收入为19489百万欧元，同比增长4%[90] - 2021年9个月的调整后税前利润为3248百万欧元，同比增长109.5%[93] 用户数据 - Q3 2021的贷款较去年同期增长4%，主要集中在企业财务服务领域[62] - 投资产品净流入为20亿欧元，新增客户贷款为30亿欧元[72] - 2021年第三季度，私人银行的信用损失准备金占贷款的基点为37%[114] - 2021年第三季度，企业银行的信用损失准备金占贷款的基点为44%[114] 成本与利润 - 调整后的成本为€4.66亿，同比下降3%[41] - Q3 2021的成本收入比为83.2%，较去年同期上升2.9个百分点[44] - Q3 2021的非利息支出为50.57亿欧元，同比增长5%[89] - 2021年第三季度的重组与裁员费用为4100万欧元，较2020年第三季度下降82.8%[89] 资本与风险 - Q3 2021的CET1比率较Q2 2021下降17个基点，主要由于风险加权资产(RWA)的增加[56] - Q3 2021的风险加权资产为62亿欧元，较上季度增加8亿欧元[63] - 2021年第三季度，集团的阶段3贷款按摊余成本计算的比例为2.8%[114] 市场展望 - 2022年成本收入比目标为70%[28] - 公司计划在2022年开始向股东提供有意义的资本回报[79] - 企业银行的收入增长得益于对负利率市场的传递，预计2021年第四季度将进一步扩大收费协议的覆盖范围[103] 其他信息 - 可持续融资累计金额达到1250亿欧元[84] - 2021年第三季度，因BGH裁决影响的收入损失为94百万欧元[96] - 应用EU carve-out对税前利润的正面影响为4500万欧元[134]

集团整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度集团税前利润为5.09亿欧元，同比增长3%；调整后税前利润同比增长32%至11亿欧元；季度净收入同比下降5%至3亿欧元[3] - 2021年前九个月税前利润为36亿欧元，调整后税前利润从去年同期的15亿欧元增至45亿欧元；净收入从去年同期的3.97亿欧元增至24亿欧元，增长超五倍[5] - 2021年第三季度集团净收入为60亿欧元，同比增长1%；前九个月集团净收入为198亿欧元，同比增长7%[11] - 2021年第三季度非利息支出增至54亿欧元，同比增长4%；前九个月非利息支出为159亿欧元，同比下降2%[13][14] - 2021年第三季度信贷损失拨备为1.17亿欧元，同比下降57%；前九个月信贷损失拨备同比下降83%至2.61亿欧元[15] - 截至季度末，一级普通股资本充足率（CET 1）为13.0%，较上季度末的13.2%有所下降；杠杆率（完全加载）稳定在4.8%[16] - 本季度流动性储备为2490亿欧元，流动性覆盖率为137%，高于银行130%的目标；初步净稳定资金比率为123%，高于集团115 - 120%的目标范围[17] - 截至2021年9月30日，集团总净收入为59.95亿欧元，较2020年同期增长1%；前九个月为197.86亿欧元，增长7%[21] - 截至2021年9月30日，集团信贷损失拨备为1.17亿欧元，较2020年同期下降57%；前九个月为2.61亿欧元，下降83%[21] - 截至2021年9月30日，集团普通股一级资本比率为13.0%，较2020年同期下降0.3个百分点[22] - 截至2021年9月30日，集团贷款总额为4570亿欧元，较2020年同期增长6%；存款为5860亿欧元，增长2%[22] - 截至2021年9月30日，集团管理资产规模为1.435万亿欧元，较2020年同期增长15%[22] - 截至2021年9月30日，公司资产负债表总额为1.3万亿欧元，较2020年末增加16亿欧元（0.1%）[61] - 现金、央行和银行间余额增加307亿欧元，主要源于出售按公允价值计入其他综合收益的金融资产所得233亿欧元[61] - 按摊余成本计量的贷款增加253亿欧元，主要由投资银行的固定收益与货币融资、私人银行的德国抵押贷款以及企业银行的企业财资服务推动[61] - 其他资产增加187亿欧元，主要是经纪和证券相关应收款增加206亿欧元，部分被现金保证金应收款减少117亿欧元抵消[62] - 截至2021年9月30日，总高质量流动资产（HQLA）为2173亿欧元，较2020年12月31日增加47亿欧元，流动性覆盖率为137%，超过监管要求59亿欧元[65] - 截至2021年9月30日，总股本较2020年12月31日增加39亿欧元，主要受该期间利润24亿欧元、发行额外股权成分12.5亿欧元等因素推动[66] - 2021年第三季度非利息支出升至54亿欧元，同比增长4%，主要因0.6亿欧元的额外转型费用；2021年前九个月非利息支出为159亿欧元，同比下降2%[74] - 2021年第三季度调整后成本（不包括转型费用和与Prime Finance相关的可报销费用）为46亿欧元，同比降低3%；2021年前九个月为144亿欧元，同比降低4%[75] - 2021年第三季度末，CET1比率为13.0%，较2020年末低58个基点，比监管要求高258个基点；2022年将维持CET1比率在12.5%以上[77] - 2021年第三季度末，完全加载杠杆率为4.8%，包含特定余额后为4.4%[77] - 2021年第三季度末，风险价值（VaR）为3300万欧元；2021年第三季度信贷损失拨备为1.17亿欧元，不到2020年第三季度的一半；预计2021年全年信贷损失拨备占预期平均贷款的比例低于15个基点[78] - 2022年集团层面预计至少实现250亿欧元收入，2021年第三季度集团收入为60亿欧元，同比增长1%，核心银行收入同样为60亿欧元，同比增长1%[73] - 2022年关键财务和监管目标包括：集团税后平均有形股本回报率8%、核心银行超过9%、成本收入比70%、普通股一级资本比率高于12.5%、完全加载杠杆率约4.5%[82] - 2021年集团和核心银行收入预计与上一年基本持平，投资银行收入略有改善[97][99] - 2021年预计总转型相关影响约为16亿欧元，新增举措的节省影响将从第四季度开始[105] - 重申2022年成本收入比目标为70%[106] - 2021年信用损失拨备预计显著低于上一年，占预期平均贷款的比例低于15个基点[107] - 2021年预计普通股一级资本充足率（CET1比率）较2020年略有下降，但保持在12.5%以上，2022年将维持该水平[107] - 承诺到2022年底实现约4.5%的杠杆率目标[108] - 2021年9月30日总风险加权资产为3507亿欧元，2020年12月31日为3290亿欧元[147] - 2021年9月30日总经济资本为263亿欧元，2020年12月31日为286亿欧元[147] - 2021年9月30日杠杆敞口为11050亿欧元，2020年12月31日为10780亿欧元[148] - 2021年9月30日MREL为10.59%，2020年12月31日为10.69%[148] - 2021年9月30日CET 1比率为13.0%，2020年12月31日为13.6%[150] - 2021年9月30日经济资本充足率为190%，2020年12月31日为179%[150] - 2021年9月30日杠杆比率为4.8%，2020年12月31日为4.7%[150] - 2021年9月30日NSFR为123%，该比率为新引入指标[150] - 截至2021年9月30日，CET1资本比率降至13.0%，2020年12月31日为13.6%，CET1资本增加0.7亿欧元[158] - 截至2021年9月30日，经济资本充足率为190%，2020年12月31日为179%[159] - 截至2021年9月30日，总经济资本需求为263亿欧元，2020年12月31日为286亿欧元，减少23亿欧元[160] - 截至2021年9月30日，总经济资本供应为500亿欧元，2020年12月31日为511亿欧元，减少11亿欧元[161] - 截至2021年9月30日，完全加载杠杆率为4.8%，2020年12月31日为4.7%[162] - 2021年前九个月，杠杆风险敞口增加27亿欧元至1105亿欧元[163] - 截至2021年9月30日，总损失吸收能力（TLAC）为1087亿欧元，TLAC比率分别为31.0%（基于RWA）和9.84%（基于杠杆风险敞口）[168] - 截至2021年9月30日，总负债和自有资金（TLOF）为10750亿欧元，可用MREL为1139亿欧元，比率为10.59%[169] - 截至2021年9月30日，集团流动性覆盖率（LCR）为137%，超过监管最低要求59亿欧元[170] - 截至2021年9月30日，集团内部八周压力净流动性头寸（sNLP）从430亿欧元增至645亿欧元[171] - 2021年第三季度信用损失拨备为1.17亿欧元，低于2021年第二季度的7500万欧元和2020年第三季度的2.73亿欧元[182] - 2021年前九个月信用损失拨备为2.61亿欧元，远低于2020年同期的15亿欧元[183] - 2021年9月30日，按摊余成本计量的金融资产中，阶段1、2、3及阶段3 POCI的总账面总值为7468.25亿欧元，2020年12月31日为6993.93亿欧元[194] - 2021年9月30日，按摊余成本计量的贷款账面总值为4562.34亿欧元，2020年12月31日为4318.07亿欧元[195] - 2021年9月30日，按摊余成本计量的金融资产信用损失准备为49.28亿欧元，2020年12月31日为49.46亿欧元[195] - 2021年9月30日，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产公允价值为325.64亿欧元，2020年12月31日为558.34亿欧元[195] - 2021年9月30日，表外金融工具名义金额为2882.02亿欧元，2020年12月31日为2628.56亿欧元[195] 核心银行财务数据关键指标变化 - 2021年前九个月核心银行税前利润同比增长79%至46亿欧元，调整后税前利润为55亿欧元，同比增长76%[7] 资本释放部门财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度资本释放部门税前亏损3.44亿欧元，亏损较2020年第三季度减少19%；前九个月亏损10亿欧元，亏损较去年同期减少43%[8][10] - 资本释放部门本季度税前亏损3.44亿欧元，低于上年同期的4.27亿欧元[48] - 资本释放部门本季度非利息支出为3.12亿欧元，较上年同期减少19%[48] - 资本释放部门本季度净收入为负3600万欧元，与上年同期持平[48] - 资本释放部门本季度将杠杆敞口减少100亿欧元至610亿欧元[49] - 自2019年第二季度成立以来，资本释放部门已将杠杆敞口减少76%（1880亿欧元），将风险加权资产减少53%（340亿欧元）[50] - 自2019年第二季度以来，资本释放部门（CRU）将杠杆敞口降低76%（1880亿欧元），风险加权资产（RWA）降低53%（340亿欧元）[76] 企业银行财务数据关键指标变化 - 第三季度企业银行税前利润同比增长57%至2.92亿欧元，调整后税前利润增长33%至3.17亿欧元[24] - 第三季度企业银行净收入为13亿欧元，与去年同期持平，剔除特殊项目后略高[25] - 第三季度企业银行非利息支出为9.73亿欧元，同比下降5%，调整后成本下降1%[26] - 本季度信贷损失拨备释放1000万欧元，上年同期为计提4100万欧元[27] - 前九个月税前利润增至7.72亿欧元，调整后税前利润同比增长76%至8.62亿欧元[27] - 2021年第三季度，企业银行通过存款重新定价产生9600万欧元收入，使收费协议下的存款总额达到940亿欧元[85] 投资银行财务数据关键指标变化 - 投资银行本季度税前利润为8.61亿欧元，税后RoTE为9.7%，均同比下降[30] - 投资银行第三季度净收入为22亿欧元，同比下降6%[30] - 固定收益与货币销售及交易净收入为16亿欧元，同比下降12%[31] - 发起与咨询净收入为6.48亿欧元，同比增长22%[31] 私人银行财务数据关键指标变化 - 私人银行第三季度税前利润为1.58亿欧元，调整后税前利润为1.81亿欧元[35] - 私人银行净收入为20亿欧元，同比下降2%[35] - 私人银行非利息支出为17亿欧元，同比下降6%[37] - 私人银行前九个月新业务增长380亿欧元，远超全年超300亿欧元的目标[39] - 私人银行2021年9月30日总净收入为19.99亿欧元，较2020年的20.36亿欧元下降2%[40] - 2021年私人银行净收入预计与2020年基本持平，新业务量持续增长[101][102] 资产管理财务数据关键指标变化 - 资产管理第三季度税前利润为1.93亿欧元，同比增长18%，税后RoTE为26.6%[42] - 资产管理第三季度净收入为6.56亿欧元，较上年同期增长17%[42] - 资产管理第三季度净流入资金为120亿欧元，本季度管理资产增长210亿欧元至创纪录的8800亿欧元[43] - 资产管理2021年前九个月税前利润为5.56亿欧元，较2020年同期的3.87亿欧元增长44%[44] - 2021年资产管理全年收入预计高于2020年，年底管理资产预计增加[103] Corporate & Other财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度，Corporate & Other税前亏损6.5亿欧元，上年同期为3.81亿欧元[52] - 2021年前九个月，Corporate & Other税前亏损5.46亿欧元，上年同期为6.62亿欧元[54] - 2021年企业与其他业务受估值、转型费用等影响，预计转型相关费用约为2.5亿欧元[104] ESG相关业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度ESG相关融资和投资交易量达27亿欧元，自2020年初累计达125亿欧元，超2021年底至少100亿欧元目标[18] - 2021年至今，公司在ESG相关债务和可持续发展挂钩债券发行费用排名升至全球前五，2020年为第八[19] - 2021年第三季度，公司在实现2000亿欧元可持续融资和ESG投资管理目标方面取得进展，投资银行、企业银行和私人银行分别对应1050亿、300亿和860亿欧元[80] 公司人员数据关键指标变化 - 截至季度末，公司员工总数为84,512名全职等效人员（FTE），较