人民币汇率走势 - 人民币汇率在8月下旬经历快速升值 美元兑在岸人民币汇率创年内新低 主要受美元指数偏弱 人民银行中间价引导及国内权益市场吸引外资流入等因素驱动 [1] - 短期人民币汇率有望震荡偏强 逐步回归"三价合一" 年底若维持偏强走势 结汇需求将继续支撑汇率 但破7仍需更多催化 [1] - 国内基本面对汇率起托底作用 权益市场迎外资流入而债券市场面临流出压力 [1] 法国经济与投资环境 - 高盛预计尽管法国政治动荡 该国交易活动仍将加速 法国仍是有吸引力的投资地 下半年并购市场活动预计增加 [2] - 法国总理面临9月8日不信任投票 可能被迫辞职 投资者准备应对政治风险加剧 企业推迟招聘投资可能破坏经济复苏 [2] - 高盛对法国经济前景保持乐观 [2] 欧元汇率风险与走势 - 荷兰国际认为欧元兑美元最大风险是市场过度多头持仓 若欧洲央行进一步降息 窗口期应在今年而非明年 [2] - 欧元兑美元短期大概率在1.1650-1.1750区间震荡 美国就业数据可能为欧元释放上行空间 [2] - 三菱日联指出法国政治局势不太可能破坏欧元涨势 市场不认为其会动摇欧元上行趋势 [3] 欧洲央行政策预期 - 三菱日联表示除非欧元区金融环境显著收紧 欧洲央行9月应维持利率不变 通胀已回目标水平 降息周期接近尾声 [3] - 欧洲央行对降息周期接近尾声越来越有信心 [3] 英国国债市场动态 - 英国30年期国债收益率升至1998年以来最高水平 市场担忧英国公共财政可持续性 [3] - 德意志银行指出债务担忧推高收益率 债务动态恶化又进一步推高收益率 形成缓慢恶性循环 [3] - 收益率上涨前英国首相重组内阁 调任财政部首席秘书为首相首席秘书 [3] 美国通胀与利率展望 - 中金预计美国通胀中枢可能持续抬升 若经济复苏+通胀上行加快 十年期利率年内或走高至4.8% [4] - 未来一两个月发债潮和流动性收紧可能加速利率上升过程 短期降息可能导致美债短端牛陡长端熊陡 [4] - 长期若财政主导实现 美债利率曲线中枢可能整体压低 短端利率随降息走低 货币政策可能压制期限溢价 [4] 黄金白银投资机会 - 华泰证券认为美联储9月降息概率较大 降息驱动实际利率下行 可能驱动ETF等配置资金流入 利好黄金 [4][5] - 中长期除非美国恢复高增长低通胀并有效降低赤字率 否则央行购金策略或延续 黄金上涨趋势或持续 [5] - 典型黄金公司估值及筹码结构较优 有望受益金价上涨和产量增加 金银比收敛可能发生在货币宽松后经济恢复时期 建议关注白银投资机会 [5]

指数编制公司ISS Stoxx 9月1日表示，这家德国的银行，将和西门子能源有限公司以及比利时上市的生 物科技公司Argenx SE一道，加入欧元区斯托克50指数。它们取代5G设备制造商诺基亚、汽车制造商 Stellantis NV和干邑生产商保乐力加，这几家公司的股价都受到了美国总统唐纳德·特朗普关税政策的打 击。 来源：商业周刊 被排除在欧元区主要股票基准指数之外七年后，德意志银行重新夺回一席之地。 Stellantis的股价在12个月内下跌了逾46%，关税乱局只会加剧其困境。 这家指数公司9月1日还宣布了对更广泛的斯托克欧洲600指数的调整，其中包括加入法国生物科技公司 Abivax SA、Fraport AG等，剔除Gerresheimer AG等公司。 所有变更将于9月22日欧洲开盘后生效。 德银2018年以来一直没有进入欧元区斯托克50指数，当时被剔除时现任首席执行官Christian Sewing上任 不过几个月时间。直到2025年，欧洲银行股反弹，德银才重新成为成分股，其市值在过去12个月里增长 了一倍多。 另一家德国公司西门子能源自去年9月以来股价已上涨两倍多，在全球电力需求激增的背景下，成 ...

吴说获悉，据 BitcoinTreasuries.NET，资产规模达 1.53 万亿美元的德意志银行在第二季度增持 4,700 万 美元 Strategy (股票代码 MSTR) 股票，目前持有 658,725 股，价值超 2.2 亿美元。 （来源：吴说） 来源：市场资讯 ...

智通财经APP获悉，德意志银行(DB.US)在被排除出欧元区核心股票基准指数七年后，终于重返欧洲斯托克50指数。指数编制机构ISS Stoxx周一宣布，这家 德国老牌银行将与西门子能源公司、比利时生物科技企业Argenx SE(ARGX.US)共同进入该指数，取代诺基亚(NOK.US)、Stellantis NV(STLA.US)和保乐力加 三家公司。此次调整源于美国关税政策对部分企业盈利的冲击，以及欧洲能源与金融板块的强势表现。 德意志银行自2018年因业绩承压被移出指数后，历经七年沉浮终于回归。现任首席执行官克里斯蒂安·索温上任仅数月便遭遇指数调整，直至2025年欧洲银 行股整体回暖，德意志银行股价在过去12个月内实现翻倍，才重新获得指数编制机构认可。 图1 值得一提的是，欧洲银行股自2009年以来最强劲的涨势正面临多重挑战，近期市场情绪显著转冷。斯托克600银行指数上周下跌4.5%，创下4月以来最大单 周跌幅，德国商业银行、丹麦Sydbank、英国国民西敏寺银行及法国兴业银行等机构成为抛售重灾区。 值得注意的是，当前欧洲银行股指数较2007年金融危机前峰值仍低约45%，连续第三年的上涨行情尚未触及历史高 ...

智通财经APP获悉，德意志银行(DB.US)正在考虑出售其在印度的零售银行业务资产，并已邀请印度国 内和海外的贷款机构参与竞标，这两位消息人士透露，这使得这家外国银行成为最新一家考虑减少在印 度业务的银行。据两位直接了解此事的知情人士透露，德意志银行计划全面出售其在印度的零售银行业 务，该业务涵盖 17 家分支机构。 这家银行已承诺要使其零售业务更具盈利性。今年 3 月，该行首席执行官克里Christian Sewing表示，其 零售银行的员工人数将在 2025 年减少近 2000 人，并将大幅减少分支机构数量。 这些知情人士称，德意志银行已设定 8 月 29 日为多家银行提交非约束性报价的截止日期，以收购其在 印度的零售资产。目前尚不清楚收到的任何潜在报价的具体细节。该银行对其印度零售业务的估值也尚 未明确。 相关披露显示，德意志银行截至 2025 年 3 月的财年在印度的零售银行业务收入为 2.783 亿美元。 ...

尽管德意志银行(DB.US)在2025年上半年实现了2007年以来的最佳半年业绩，但华尔街分析师对该股的 评级仍存在分歧。在媒体追踪的19位分析师中，给予"买入"评级和"持有"评级的比重几乎相当。此外， 持有该股的27家对冲基金对该行增长前景的信任程度属中等。 数据显示，2025年上半年，德银的拨备前利润几乎翻倍至62亿欧元。强劲的盈利表现主要得益于多元化 的业务组合，以及净佣金和手续费收入增长4%。在此过程中，该行实现了其运营效率目标的90%，同 时推动了强劲的普通股一级资本(CET1)充足率。 作为欧洲最大银行之一，德银上半年利润创2007年以来新高。首席执行官克里斯蒂安.西温表示，当前 业绩"让我们有望实现2025年目标"，并将其称为"清算之年"——该行正推进三年计划收官，并着手制定 2026年财务目标。首席财务官詹姆斯.冯.莫尔特克在接受采访时强调，业务发展势头"非常令人鼓舞"， 对成本控制及目标达成充满信心。 尽管投资银行部门业绩参差不齐，且企业银行与零售业务增长放缓，但固定收益交易业务的超预期表现 及成本管控能力，仍支撑了整体盈利复苏。管理层通过强调战略目标可达性、政策机遇把握及资本策略 稳定性， ...

核心处罚事件 - 香港证监会对德意志银行股份有限公司(DB)作出谴责并处以罚款2380万港元 [2][3] - 处罚源于2020年12月至2023年12月期间针对该银行自行汇报展开的调查 [2][3] 收费违规行为 - 在2015年11月至2023年11月期间因流程漏洞未对39个全权委托投资账户采用约定费率 多收管理费 [4] - 因采用固定利率对392项浮动利率债务工具错误估值 影响92名客户的组合估值 导致多收托管费和管理费 [4] - 因外部供应商疏忽及监控缺失 在233名客户月结单中高估/低估16只私募股权基金和3只房地产基金价值 致32名客户被多收托管费 [4] - 上述问题合计多收客户费用约3900万港元 [4] 研究报告披露问题 - 2014年9月至2021年9月期间发布的261份个股报告和1590份行业报告未披露与多家香港上市公司的投行业务关系 [5] - 原因为研究披露系统未纳入若干投资银行服务的委托 [5] 产品风险评级错误 - 2012年8月至2020年12月期间错误对40只ETF分配较低风险评级 影响93名客户和265宗交易 [6] - 修正评级后识别出10宗交易存在风险错配 产品风险水平高于客户承受水平 [6] 监管认定违规事项 - 未能以适当技能和勤勉尽责维护客户最佳利益及市场廉洁稳健 [6] - 未能确保向客户提供的陈述和资料准确无误导 [6] - 未能确保研究报告符合披露规定 [6] - 未能遵守适用于业务活动的所有监管规定 [6] 处罚考量因素 - 公司已进行审查识别违规根本原因及范围 [6] - 公司对问题作出补救并加强内部监控措施及系统 [6] - 公司已向受影响客户退还多收费用 [6] - 违规属无心之失 无蓄意失当行为 [6] - 公司解决监管关注事项时表现合作并接受调查结果 [6] 公司业务范围 - 根据《证券及期货条例》注册经营第1类(证券交易) 第4类(就证券提供意见) 第6类(就机构融资提供意见)及第9类(提供资产管理)受规管活动 [7]

德意志银行监管违规事件 - 香港证监会因多项监管违规对德意志银行处以2380万港元（305万美元）罚款 违规行为包括费用超额收取 产品风险分类不当以及研报中未披露投行业务关系[1][8] - 费用超额收取涉及2015年11月至2023年11月期间 因未适用折扣费率和基金估值错误陈述导致客户管理及托管费用多收约3900万美元[3][8] - 风险评级不当涉及40只交易所交易基金被低估风险等级 导致10笔交易超出客户风险承受阈值[4] - 研报披露缺失涉及2014年9月至2021年9月期间发布的261份个股报告和1590份行业报告中未披露与多家港股上市公司的投行关系[4] 银行同业监管动态 - 汇丰控股因2013年至2021年间4200份研报的披露问题被香港监管机构处以420万港元罚款[2] - 摩根大通同意支付3.3亿美元解决与1MDB主权财富基金相关的潜在索赔 瑞士监管机构同时因反洗钱控制失效对该行判处罚款[10] - 印度储备银行对ICICI银行处以750万印度卢比（85,479美元）罚款 原因为违反房产估值评估和银行经常账户开立监管指引[11] 公司整改与市场表现 - 德意志银行已解决相关问题并加强内部控制 对受影响客户完成退款[5] - 公司股价在过去六个月上涨63.9% 显著高于行业23.7%的涨幅[6] - 当前Zacks投资评级为3级（持有）[9]

股指期货表现 - 道指期货上涨0.23% 标普500指数期货上涨0.08% 纳指期货下跌0.03% [1] 中概股盘前表现 - 阿里巴巴下跌2.07% 拼多多下跌0.31% 京东下跌3.24% 小鹏汽车下跌4% [1] 英伟达Q2财报 - 总营收467.43亿美元 同比增长56% 略高于分析师预期的462.3亿美元 [1] - 净利润264.22亿美元 同比增长59% 调整后每股收益1.05美元超过市场预期的1.01美元 [1] - 数据中心业务营收411亿美元 同比增长56.4% 略低于分析师预期的412.9亿美元 [1] - 股价下跌1.88% [1] 理想汽车Q2财报 - 营收302亿元人民币 同比下降4.5% 低于预估的324.7亿元人民币 [1] - 调整后净利润14.6亿元人民币 同比下降2.7% 低于预估的15.9亿元人民币 [1] - 股价下跌4.07% [1] 伯克希尔哈撒韦投资动向 - 增持三菱商事股份至10.23%（以投票权计算） 3月时为9.74% [2] - 增持三井物产股份 持股比例未超过10% [2] 丰田汽车销量 - 7月全球销量899,449辆 同比增长4.8% 创历史同月最高纪录 [2] - 北美需求强劲 中国市场混合动力及电动车型表现突出 [2] 摩根士丹利评级调整 - 将戴尔科技目标价从135美元上调至144美元 维持"增持"评级 [2] - 预计企业硬件业务Q2业绩略好于预期 受益于AI投入及PC销售强劲 [2] - 认为Q2业绩预期及全年展望可能上调 [2] Snowflake Q2财报 - 季度收入11.4亿美元 同比增长32% 超过分析师预期的10.9亿美元 [3] - 核心产品收入10.9亿美元 同比增长32% 超过10.4亿美元的预期 [3] - 新增产品净收入9400万美元 同比增长超130% 环比增长75% [3] - 上调2026财年产品收入预测 从43.3亿美元调整至44亿美元 [3] - 股价上涨14.62% [3] 德意志银行监管处罚 - 香港证监会处以2380万港元（310万美元）罚款 [3] - 违规行为包括多收客户管理费 错误分配产品风险评级 未披露投行业务关系 [3] 经济数据发布 - 美国实际GDP年化季率将于8月28日20:30公布 [3]

核心处罚事项 - 香港证监会对德意志银行(DB)作出谴责并处以罚款2380万港元 因违反多项监管规定 [1] - 违规行为包括向客户多收管理费 错误分配产品风险评级 及未在研究报告中披露投资银行业务关系 [1] - 纪律行动源自2020年12月至2023年12月期间的多项自行汇报 [1] 费用多收问题 - 2015年11月至2023年11月期间 因流程漏洞未对39个投资组合采用约定费率导致多收管理费 [2] - 对392项浮动利率债务工具错误估值 影响92名客户的组合估值 导致多收托管费及管理费 [2] - 因外部供应商疏忽及监控缺失 月结单中高估或低估16只私募基金及3只房地产基金价值 致32名客户被多收托管费 [2] - 合计向客户多收费用约3900万港元 [3] 研究报告披露问题 - 2014年9月至2021年9月期间 261份个股报告及1590份行业报告未披露与香港上市公司的投行业务关系 [4] - 原因为研究披露系统未纳入若干投资银行服务委托 [4] 产品风险评级问题 - 2012年8月至2020年12月期间 错误对40只ETF分配较低风险评级 影响93名客户及265宗交易 [5] - 修正评级后识别10宗交易存在风险错配 产品风险水平高于客户风险承受能力 [5] 监管认定违规事项 - 公司未以适当技能及勤勉态度维护客户利益及市场廉洁稳健 [5] - 未能确保向客户提供的陈述和资料准确无误导 [5] - 未能确保研究报告符合披露规定 [5] - 未能遵守适用于业务活动的监管规定 [5] 处罚考量因素 - 公司已进行审查识别违规根本原因及范围 [5] - 公司对问题作出补救并加强内部监控措施及系统 [5] - 公司已向受影响客户退还多收费用 [5] - 违规行为属无心之失 无蓄意或故意失当行为 [5] - 公司在解决证监会关注事项时表现合作并接受调查结果 [6]