收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营收达81亿欧元，同比增长10%，自2021年以来的复合年增长率为5.6%，目标是2025年达到32亿欧元[12] - 2025年第一季度税后利润达17亿欧元，同比增长49%，税前利润为24亿欧元，同比增长50%[25] - 集团第一季度总净收入81.33亿欧元，同比增长10%，税前利润24.46亿欧元，同比增长50%，净利润17.32亿欧元，同比增长49%[44] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.84欧元，同比增长53%[26] - 投资银行2025年第一季度净收入为34亿欧元，同比增长10%，固定收益和货币（FIC）收入增长17%至29亿欧元，承销与咨询（O&A）收入下降8%至4.6亿欧元，调整后增长5%[32] - 私人银行净收入24亿欧元，同比增长3%，个人银行收入13亿欧元，同比下降2%，财富管理与私人银行收入11亿欧元，同比增长8%[33] - 资产管理净收入7.3亿欧元，同比增长18%，净流入资金200亿欧元，季度末管理资产1010亿欧元[34] - 固定收益与货币业务（FIC）收入为29亿欧元，同比增长17%，其中融资收入9.27亿欧元，同比增长15%，非融资收入20亿欧元，同比增长18%[54][58] - 发起与咨询业务收入为4.6亿欧元，同比下降8%，债务发起收入2.81亿欧元，同比下降21%，股权发起收入5200万欧元，同比大幅增长，咨询收入1.27亿欧元，同比增长22%[55][58] - 私人银行2025年第一季度税前利润为4.9亿欧元，同比增加1.48亿欧元，增长43%，税后净资产收益率和税后有形净资产收益率分别升至8.3%[60][65] - 私人银行收入为24亿欧元，同比增长3%，净利息收入为15亿欧元，同比增长2%，个人银行业务收入同比下降2%至13亿欧元，财富管理与私人银行业务收入同比增长8%至11亿欧元[61][62][65] - 资产管理2025年第一季度税前利润为2.04亿欧元，同比增长67%，税后净资产收益率升至10.0%，税后有形净资产收益率升至22.1%，成本收入比降至64%[68] - 资产管理净收入为7.3亿欧元，同比增长18%，管理费用为6.39亿欧元，同比增长8%，绩效和交易费用为3700万欧元，同比增长113%[69] - 资产管理业务2025年Q1总净收入7.3亿欧元，较2024年Q1的6.17亿欧元增长1.13亿欧元，增幅18%[73] - 企业银行税前利润6.32亿欧元，同比增长3%，投资银行税前利润15亿欧元，同比增长22%[47][52] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度非利息支出为52亿欧元，同比下降2%，调整后成本为51亿欧元，同比增长2%，运营效率计划已实现或预计节省21亿欧元，约占总预期节省的85%[13][28] - 季度非利息支出52亿欧元，同比下降2%，调整后成本51亿欧元，同比增长2%，非运营成本9300万欧元，较2024年第一季度下降64%[35][36][37] - 非利息支出为17亿欧元，同比增长1%，调整后成本为16亿欧元，同比增长4%[57][58] - 私人银行非利息支出为17亿欧元，同比下降5%，调整后成本降至17亿欧元，同比改善4%，关闭了60家分行[63][65] - 资产管理非利息支出为4.67亿欧元，同比增长2%，调整后成本为4.59亿欧元，同比增长5%[70] 各条业务线表现 - 私人银行和资产管理部门的管理资产在过去十二个月增加了95亿欧元，其中2025年第一季度净流入26亿欧元[27] - 资产与财富管理公司DWS获得美国一家大型亚太养老基金4亿美元的授权[23] - 资产管理净流入资金200亿欧元，季度末管理资产1010亿欧元[34] 管理层讨论和指引 - 德意志银行重申2025年税后平均有形股本回报率目标超10%，2021 - 2025年营收复合年增长率目标为5.5 - 6.5%，成本收入比目标低于65%，CET1资本比率目标约13%，派息率目标50%[110] - 2025年集团层面营收目标约320亿欧元[111] - 2025年企业银行营收预计略高于上一年，机构客户服务和商业银行业务营收预计基本持平[112] - 2025年投资银行营收预计高于上一年，FIC和发起与咨询业务有望推动增长[113] - 2025年私人银行营收预计略高于2024年，个人银行净营收预计基本持平，财富管理与私人银行净营收预计高于2024年[117][118][119] - 2025年资产管理业务总净营收预计高于2024年，年末管理资产规模预计与2024年末基本持平[121] - 2025年企业及其他业务预计税前亏损约8亿欧元，远低于2024年[122] - 2025年非利息费用预计低于2024年，调整后成本预计基本持平，成本收入比目标低于65%[123] - 2025年末CET1比率预计与2024年基本持平，目标维持在13%左右[125] - 2025年将实施最高7.5亿欧元（9000万股）的股票回购计划，若获股东批准2024年股息提案，全年将向股东返还约21亿欧元资本[126] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年4月2日美国宣布惩罚性“互惠”进口关税后经济前景走弱，4月9日宣布对非报复国家暂停90天互惠关税，但所有国家仍面临至少10%的额外关税[133] - 2024年和2025年初欧洲多数地区经济表现低迷，德国GDP连续第二年略有收缩，2025年2月德国新政府宣布5000亿欧元基础设施投资计划及额外国防开支[134][135] - 2024年欧洲央行和美联储各下调关键政策利率100个基点，2025年第一季度通胀压力加剧，美联储未再降息，欧洲央行又两次各下调25个基点[137] - 美国退出巴黎协定、推广化石燃料及暂停气候披露规则，增加美欧可持续性监管差异及气候物理风险[146] - 欧盟议会批准推迟部分公司应用企业可持续发展报告指令和企业可持续发展尽职调查指令，增加数据、方法和声誉风险[147] - 若经济条件改善超预期，集团可能实现更高收入，改善实现财务目标的能力[149] - 更高通胀、关税、市场波动等可能带来交易收入、净利息和咨询收入及贷款利润率增加的机会[151] - 2025年3 - 4月欧盟委员会就交易账簿基本审查提出三种选择，预计年底前决定如何推进[154] - 2025年3月19日欧盟委员会发布储蓄和投资联盟相关计划，若实施将提高欧洲资本市场和监管效率[154] - 2025年前三个月考虑CRR3改革，集团将在单独支柱3报告中公布巴塞尔协议III框架下的披露信息[157] - 2025年第一季度，除美国关税和商业房地产（CRE）外，集团未发现其他具有较高潜在损失的关键风险主题，2024年年报中的汽车行业风险现纳入美国关税范畴[162] - 美国新政府上台后，美国关税影响存在持续不确定性，市场波动明显，集团对相关行业较大、评级较低的客户进行审查，整体直接风险敞口管理良好，但二阶影响可能带来更大挑战[163][164] - CRE市场受高利率和办公物业租赁需求下降影响，美国市场资产价值大幅下降、空置率上升，部分市场有企稳迹象；集团CRE投资组合主要风险与再融资和到期贷款展期有关，2023 - 2025年第一季度第三阶段预期信用损失（ECL）较高[166][167][168] - 截至2025年3月31日，非追索权CRE融资为350亿欧元，较2024年12月31日的360亿欧元有所减少；压力测试CRE投资组合较2024年12月31日减少9亿欧元，主要因贷款偿还[169][172] - 截至2025年3月31日，美国办公贷款平均贷款价值比（LTV）为79%，低于2024年12月31日的81%；当前市场条件持续可能对商业房地产价值和LTV比率产生进一步不利影响[173] - 气候转型和物理风险对公司部门和区域投资组合构成日益增长的风险，敏感性分析显示，一年期压力ECL影响从当前政策情景的个位数欧元百万到延迟转型情景的低两位数欧元百万[176][180] - 2025年第一季度末后，市场波动性显著增加，公司经历两次回测异常值，交易收入每日波动更明显，压力风险价值（VaR）在4月初恢复正常[181] - 截至2025年3月31日，根据CRR3的RWA输出下限对公司RWA无影响[182] - 截至2025年3月31日，公司风险加权资产（RWA）为3520亿欧元，较2024年末的3574亿欧元减少55亿欧元，其中34亿欧元来自CRR3的引入[183] - 信用风险RWA减少100亿欧元，其中50亿欧元受CRR3引入影响，主要因采用扣除高风险集体投资企业风险敞口规则和降低交易所交易股票风险权重等因素，部分被投资银行和企业银行的业务增长所抵消[184] - 市场风险RWA增加35亿欧元，主要由固定收益和货币交易业务的季节性客户流量增加以及SVaR窗口变更至欧元危机等因素驱动[185] - 运营风险RWA增加9亿欧元，因CRR3下运营风险计量方法从高级计量法转向新标准计量法[186] - 信用估值调整RWA增加1亿欧元，主要由CRR3下新基本方法的引入驱动，部分被较低的风险敞口所抵消[186] - 截至2025年3月31日，公司普通股一级资本（CET1）为486.45亿欧元，较2024年末的494.57亿欧元减少8亿欧元，CET1比率为13.8%，较2024年末下降2个基点[188][190] - 2025年第一季度实施CRR3的影响为1个基点，包括CET1资本减少4亿欧元和RWA总体减少34亿欧元[191] - 截至2025年3月31日，经济资本充足率为191%，较2024年末的199%下降，经济资本供应为478亿欧元，较2024年末减少3亿欧元，经济资本需求为250亿欧元，较2024年末增加8亿欧元[192][193][194] - 公司杠杆率要求为3.85%，截至2025年3月31日，杠杆率为4.6%，与2024年末持平，一级资本降至603亿欧元，杠杆风险敞口降至1301.8亿欧元[195][196] - 2025年第一季度，一级资本减少5亿欧元，杠杆风险敞口减少141亿欧元，主要受表外杠杆风险敞口、衍生品和证券融资交易风险敞口减少影响，部分被表内风险敞口增加所抵消[196][197] - 2025年第一季度杠杆敞口下降包含243亿欧元的负外汇影响[198] - 截至2025年3月31日，德意志银行杠杆率为4.6%，与2024年12月31日相比基本不变[199] - 截至2025年3月31日，一级资本为603亿欧元，适用风险敞口衡量值为13018亿欧元；2024年12月31日分别为608亿欧元和13159亿欧元[199] - 2025年第一季度实施CRR3的影响为6个基点，包括一级资本减少4亿欧元和杠杆敞口减少270亿欧元[200]

A sign for Deutsche Bank AG at a bank branch in the financial district of Frankfurt, Germany, on Thursday, Feb. 2, 2023.Germany's largest lender Deutsche Bank on Tuesday posted higher-than-expected first-quarter profit as lenders in Europe's largest economy navigate broader market turbulence instigated by U.S. tariff policies.Net profit attributable to shareholders reached 1.775 billion euros ($2.019 billion) in the first quarter, up 39% year-on-year and above analyst expectations of around 1.64 billion eur ...

文章核心观点 - 特朗普推进关税计划将使股市、经济和全球秩序面临风险 [1] 特朗普关税计划情况 - 特朗普上周宣布对几乎所有外国商品征收至少10%的关税，部分情况关税超50% [1] - 尽管遭到广泛反对和其他国家领导人报复威胁，特朗普仍坚持改善美国贸易条件的计划 [2] 对市场的影响 - 该计划引发全球市场震荡，导致二战以来股市第四糟糕的两日跌幅 [2] - 被描述为20世纪70年代以来全球贸易体系的“最大冲击”和越战以来美国消费者的“最大增税” [3] 对公司的影响 - 现有贸易体制与美国财富膨胀相关，结束它会增加公司成本、压缩利润空间，拖累股价 [4] - 美国股市可能是这一时代的最大受益者，贸易体制瓦解将使其损失巨大 [5] 经济预测 - 德意志银行经济学家预测今年经济增长不到1%，失业率接近5%，核心通胀率飙升至4% [5] - 鉴于近期市场波动和巨大不确定性，该预测可能过于乐观 [6] - 瑞银经济学家预计今年美国实际GDP增长率从1.6%降至0.4%，年底物价上涨2.2%，核心通胀率达4.6% [7] - 瑞银预测美联储今年将降息1个百分点以支撑经济增长 [7] 未来影响 - 特朗普若不改变策略，将对2025年及未来数年产生巨大全球影响 [6] - 国际贸易协议破裂将影响美国在国防、地缘政治和多边规则世界秩序方面的关系 [6]

文章核心观点 - 德国金融公司德意志银行自15年前金融危机后缓慢复苏，2025年有望表现良好 [2] 公司情况 - 过去十年德意志银行股价平稳，形成长期圆形形态，暗示大规模积累过程，2024年突破15美元后有回调 [2] - 50周移动平均线（红线）穿过上升的200周趋势线（金线），空头兴趣在2020年达到峰值后下降，空头回补需5天，仍有潜在购买力 [3] - 分析师12个月平均目标价为20.57美元，但仍有三位分析师给出“持有”或更差评级，股票适合看涨 [4] 报告信息 - Schaeffer发布2025年独家股票推荐报告，含18只股票 [1]

文章核心观点 - 德意志银行计划削减成本，包括裁员和关闭分行，同时加大技术等方面投资，以提高效率和降低成本收入比，其股价表现优于行业 [1][3][5] 德意志银行成本削减举措 - 2025年计划削减零售银行近2000个岗位并大幅减少分行数量，削减涉及德意志银行和邮政银行品牌，且已考虑岗位重组成本 [1][2] - 2024年11月零售和财富管理部门裁员111名高级经理，全年关闭125家分行并削减近1300个岗位 [4] 德意志银行战略投资 - 2024年招聘1300名技术专家并增加400个创收岗位，支持长期成本改善和增长 [5] 德意志银行成本目标 - 预计2025年底成本收入比低于65%，显著低于2024年底的76.3% [5] 德意志银行股价表现 - 过去六个月，德意志银行在纽交所股价上涨46.6%，行业增长12.1% [6] 其他银行股票信息 - Natwest Group plc（NWG）2025年盈利预测上调至每股1.42美元，过去六个月股价上涨40.1%，Zacks排名为1（强力买入） [10] - Barclays PLC（BCS）2025年盈利预测维持每股2.02美元不变，过去六个月股价上涨36.6%，Zacks排名为2（买入） [10]

股息相关 - 2024年管理层拟提议向年度股东大会支付每股0.68欧元股息，对应美元约0.70美元，派息率基础收益为36%，摊薄收益为37%[35][39] - 德国股息预扣税一般为26.375%，投资基金适用15%，美国居民可获11.375%退款[36][37] - 年度利润和可分配储备通常按德国商法典规定的非合并基础计算，可能影响公司支付股息和其他款项的能力[123] - 德国法律对非合并基础计算的年度利润和可分配储备向股东或其他监管资本工具持有人的分配程度设限[124] 财务数据关键指标 - 截至2024年12月31日，集团合并资本中总债务为13.7389亿欧元，股东权益为8.1865亿欧元，总资本为21.9254亿欧元[40][42] - 截至2024年12月31日，德意志银行411.74亿欧元（30%）的债务有担保[42] 风险因素 - 宏观经济与市场 - 全球宏观经济、地缘政治和市场环境风险，如市场波动、通胀、高利率、贸易关税等，可能影响公司业绩和财务状况[45][53] - 高利率或致企业、中小企业、商业和私人客户再融资风险及潜在信用评级下调，抵押品资产价格降低或增加信用损失拨备[59] - 持续高于预期的利率环境或增加风险资产市场高估值板块回调风险，长期剧烈波动或影响全球货币和信贷状况及公司业务环境[60] - 商业房地产市场受高利率、借贷成本和严格贷款条件影响仍承压，近期价格和市场状况趋于稳定，2025年下半年货币周期转变或缓解再融资条件，但近期再融资风险仍高[61] - 私人资本市场可能受高于预期的利率和投资者情绪疲软的负面影响，非银行金融机构倒闭可能导致包括公司在内的银行直接损失[62] - 上述风险可能导致公司投资组合质量恶化、信用损失高于预期、资本和流动性需求增加，金融市场波动可能导致追加保证金、市场风险风险加权资产增加和估值准备金提高[63] - 不利的市场条件、资产价格恶化、市场波动和投资者谨慎情绪可能对公司收入和利润产生重大不利影响，特别是在投资银行、经纪和其他佣金及收费业务方面[79] - 宏观经济不确定性可能影响公司外汇交易能力，欧元贬值可能导致抵押品流出增加和流动性支持困难[90] 风险因素 - 监管合规 - 监管和监督风险，包括监管改革、合规要求等，可能对公司业务和财务状况产生不利影响[48] - 2025年1月1日起，公司Pillar 2要求为风险加权资产（RWA）的2.9%，其中至少1.63%由CET 1资本覆盖，2.18%由Tier 1资本覆盖[104] - 最终巴塞尔协议III改革将增加公司的风险加权资产和相关资本要求，输出下限将在2030年1月全面适用，限制内部模型风险加权资产最终为标准化方法风险加权资产的72.5%[102] - 欧洲银行管理局（EBA）预计在2025年第三季度发布关于表外项目的最终监管技术标准（RTS），为退款风险的审慎处理提供进一步指导[102] - 2025年1月20日启动的EBA欧盟范围内压力测试结果将于8月初公布[104] - 公司需以至少75%的Tier 1资本和至少56.25%的CET 1资本满足欧洲央行（ECB）基于监管审查和评估程序（SREP）施加的个别资本要求[103] - 2024年ECB首次进行网络弹性压力测试，发现欧盟银行在业务连续性框架等方面需改进，相关不足成为2025 - 2027年监管优先事项[106] - 市场对公司无法满足资本或流动性要求的担忧，可能加剧对公司业务模式和业绩的影响[109] - 2024年11月通过对欧洲市场基础设施监管（EMIR）要求的某些更改，修订后的EMIR（“EMIR 3.0”）于12月发布[130] - EMIR 3.0的实施可能对公司利润率产生负面影响[130] - 2024年、2023年和2022年，公司支付的银行税分别为1.72亿欧元、5.28亿欧元和7.62亿欧元，2023年底单一 resolution 基金达到目标水平，2024年无需再向该基金缴款，预计2025年也不会缴款[132] - 欧盟存款担保计划指令规定到2024年7月3日预融资目标水平为0.8%，这增加了法定存款保护计划的成本[133] - 公司受通用数据保护条例（GDPR）约束，若违反可能面临声誉损害、巨额罚款或数据处理限制等不利影响[135] - 若公司根据欧洲和德国立法被实施可处置性或解决措施，业务运营可能受重大影响，股东和债权人可能遭受损失[125] - 解决措施包括将银行股份、资产或负债转移至其他实体、减少股份面值、稀释股东权益等[126] 风险因素 - 内部控制与运营 - 内部控制环境风险，如反洗钱和了解客户流程的控制和合规基础设施不足，可能影响公司声誉和财务状况[49] - 公司需加强内部控制环境和基础设施建设，目前在完整性、全面性和集成性方面存在不足，IT基础设施碎片化，业务流程依赖手动操作[140] - 公司已开展多项举措提升交易处理环境、加强控制和基础设施建设，但可能无法按计划完成，且实施过程存在转型风险[144] - 若公司无法及时改善基础设施和控制环境，可能面临罚款、监管干预、资本附加费等，影响盈利能力和战略实施[145] - 德国联邦金融监管局（BaFin）多次要求公司改进反洗钱和了解客户流程的控制和合规基础设施，相关指令的特别代表任务于2024年10月30日结束[147][150] - 公司的反洗钱和了解客户流程持续受到多个司法管辖区的监管审查、调查和执法行动[151] - 公司面临运营风险，包括流程错误、员工行为、IT系统故障等，可能导致业务中断和重大损失[207] - 德意志银行面临操作风险，如衍生品合约未及时与交易对手确认，会增加信用和操作风险[208] - 银行依赖员工合规经营，员工不当行为可能导致重大损失和声誉损害，美国监管机构对行为风险的审查日益严格[210] - 银行需遵守金融和贸易制裁规定，制裁变化快，不及时合规会面临法律处罚和声誉受损[211] - 银行面临IT系统和基础设施相关风险，如不稳定、故障、中断或网络攻击，可能导致业务损失和声誉损害[212] 风险因素 - 技术创新 - 技术、数据和创新风险，如数字创新带来的竞争压力，可能导致公司市场份额下降[50] - 为保持竞争力和防范安全威胁，公司需增加对数字产品和流程资源的投资，否则可能失去市场份额[153] - 公司与谷歌合作将应用程序迁移到公共云，需确保数据隐私和安全，否则可能导致客户信任受损、财务损失和监管处罚[154] 风险因素 - 法律诉讼 - 诉讼、监管执法、调查和税务审查风险，可能导致公司面临重大损失和声誉损害[51] - 2010年公司宣布自愿收购德邮银行全部股份，每股报价25欧元，约4820万股接受报价[168] - 前德邮银行股东索赔，要求将收购价提高至每股57.25欧元或64.25欧元[169] - 2024年10月23日，科隆高等地区法院判决支持原告索赔，公司于11月19日向联邦最高法院上诉[170] - 2015年德邮银行股东挤出式收购现金补偿为每股35.05欧元，涉及约700万股[171] - 2012年执行控制与损益转移协议，每股补偿25.18欧元，约50万股接受，每年补偿1.66欧元[171] - 2020年10月，科隆地区法院判决将控制与损益转移协议年度补偿提高至每股1.78欧元，补偿提高至每股29.74欧元，约50万股涉及补偿增加，约700万股涉及年度补偿增加[173] - 公司因客户德国股票交易（所谓的“cum - ex交易”）受到监管和执法机构调查，面临潜在税务负债和第三方民事法律索赔[175] - 公司及其员工和前管理委员会成员因“cum - ex”问题受到刑事调查，可能面临罚款、没收利润等处罚[178] - 德意志银行波兰子公司面临超8.64亿欧元外币抵押贷款协议还款要求，有超6645起民事诉讼，截至2024年12月31日准备金为8.95亿欧元[184] - 德意志银行及其关联方面临刑事和监管执法程序，若有罪答辩或定罪，可能导致部分业务无资格开展，其资管关联方可能失去QPAM资格，DOL已将部分关联方QPAM资格豁免期延长至2027年4月17日[186][187] - 2023年德意志银行等与美联储达成同意令，指控其未充分及时落实2015年和2017年同意令要求的制裁、禁运和反洗钱控制增强承诺，若未能及时完成，可能面临额外处罚[183] 风险因素 - 气候与ESG - 极端天气事件频率和严重程度增加，可能导致德意志银行信贷损失准备金增加、财产损失、保险成本上升和运营弹性风险[189] - 金融机构在气候和ESG相关问题上受到更多审查，不同司法管辖区ESG监管和披露标准差异可能导致合规成本上升和未能满足要求的风险[190] - 德意志银行承诺到2050年实现投资组合净零排放，到2025年底实现累计5000亿欧元可持续融资和投资规模目标可能面临挑战[194][195] 其他风险 - 若无法实现2025年财务目标，公司可能面临意外损失、成本增加、盈利能力下降等问题[46] - 若多种下行风险同时出现或与更严重的经济放缓相结合，可能对公司业务环境产生比预期更严重的负面影响，影响公司实现2025年财务目标的能力[65] - 2024年员工离职率超过上一年水平，主要受亚太、中东和非洲以及美洲地区影响，离职率的发展可能影响公司运营和成本结构[74] - 公司目标是在2025年保持CET 1比率不低于银行最大可分配金额（MDA）阈值200个基点，但多种因素可能影响资本比率，导致无法达到目标[75] - 激烈竞争可能导致公司失去市场份额或产生亏损，市场低迷会增加竞争压力[99] - 流动性风险可能源于高质量流动资产（HQLA）价值和可销售性下降，以及存款提取等因素[88,89] - 德意志银行风险管理政策、程序和方法可能无法有效应对所有风险，量化工具和指标在金融危机等极端市场环境中可能失效[197][198] - 德意志银行依赖第三方服务提供商，若第三方未按标准或期望开展业务，银行可能面临重大损失、监管行动、诉讼和声誉损害[200] - 2024年德意志银行完成关键转型项目，提升了应对第三方风险的效率、监控和意识[203] - 银行需至少每年对商誉和其他无形资产进行减值测试，减值会对盈利能力和经营业绩产生重大不利影响[220] - 银行除传统存贷业务外，非传统信贷业务会增加信用风险，如持有第三方证券、进行复杂衍生品交易等[222] - 银行大量资产和负债以公允价值计量，公允价值变动可能导致损失，部分金融工具需用估值技术确定公允价值，涉及估计和管理判断[227] - 银行需在每个报告期末审查递延税资产，若无法实现足够应税收入，需减少账面价值，这会对盈利能力、权益和财务状况产生重大不利影响[230] 公司架构与合规安排 - 大型外国银行组织在美国非分行资产达500亿美元及以上需设立美国中间控股公司，公司指定了DB USA Corporation和DWS USA Corporation两家[115] - DWS Group GmbH & Co. KGaA约80%由公司持有，旗下DWS USA Corporation持有公司资产管理部门及子公司[115] - 公司下一次完整的美国解决计划提交时间为2025年10月1日[117] - 基于2024年监管压力测试结果，DB USA Corporation和DWS USA Corporation的压力资本缓冲分别为13.9%和5.6%，有效期至2025年9月30日[118] - 德国联邦金融监管局允许德意志银行等德国信贷机构作为印度6家中央对手方清算机构成员至2024年10月31日，后该期限被无限期延长[217] - 欧盟委员会将英国中央对手方清算机构的临时等效安排延长至2028年6月30日[218] 税务相关 - 自2024年起经合组织全球最低税收规则生效，美国2017年税改和2022年《降低通胀法案》相关税收条款应用存在不确定性[181]

由于文档中没有关于公司和行业的内容，因此没有可总结的关键要点。

文章核心观点 分析师从基本面长期视角进行投资，主要关注REITs和金融行业，也会撰写ETF和其他股票相关文章 [1] 分析师投资经历 - 2011年高中时开始投资，主要投资REITs、优先股和高收益债券 [1] - 近期将股票多头头寸与备兑看涨期权和现金担保看跌期权相结合 [1] 分析师写作内容 - 在Seeking Alpha上主要撰写REITs和金融行业文章，偶尔基于宏观交易理念撰写ETF和其他股票文章 [1]

文章核心观点 - 德意志银行2024年第四季度财报显示盈利下降，虽有营收增长和资本状况良好等积极因素，但费用上升影响业绩，公司预计2025年营收目标并给出信贷损失拨备范围，同时提及其他外国银行财报预期 [1][2][8] 德意志银行2024年第四季度财报情况 盈利情况 - 归属于股东的收益为1.06亿欧元（1.13亿美元），同比下降92% [1] - 税前利润为5.83亿欧元（6.219亿美元），同比下降16.5%，包含与邮政银行收购相关的5.94亿欧元（6.336亿美元）特定诉讼项目 [2] 营收与费用 - 净营收为72亿欧元（77亿美元），同比增长8%，主要受佣金和手续费收入强劲增长及净利息收入基本稳定推动 [3] - 非利息费用为62亿欧元（66亿美元），较上年同期增长14%，主要因一般及行政费用增加 [3] - 调整后非利息费用（不包括非经营性项目）为53亿欧元，较上年同期下降1% [4] - 信贷损失拨备为4.2亿欧元（4.48亿美元），较上年同期下降14% [4] 各业务板块表现 - 企业银行净营收为19亿欧元（20亿美元），同比下降2%，受净利息收入降低、机构客户服务和商业银行业务营收减少影响 [5] - 投资银行净营收总计24亿欧元（26亿美元），同比增长30%，主要受固定收益和货币业务以及承销与咨询业务增长推动 [5] - 私人银行净营收为24亿欧元（26亿美元），同比基本持平 [6] - 资产管理净营收为7.09亿欧元（7.563亿美元），同比增长22%，因业绩和交易费用增加 [6] - 企业及其他板块净营收为负9900万欧元（1.056亿美元），上年同期为负6400万美元 [6] 资本状况 - 截至2024年12月31日，普通股一级资本充足率为13.8%，高于上年同期的13.7% [7] - 完全加载基础上的杠杆率为4.6%，高于上年同期的4.5% [7] 德意志银行2025年展望 - 预计2025年实现营收320亿欧元（341亿美元），符合2021 - 2025年5.5 - 6.5%的复合年增长率目标 [8] - 预计每季度信贷损失拨备在3.4 - 4亿欧元（3.627 - 4.267亿美元）之间 [8] 对德意志银行的观点 - 强大的资产负债表和营收增长可能支持公司财务状况，强劲的资本状况有助于可持续的资本分配举措，但高昂的费用基础可能损害其底线增长 [9] 其他外国银行财报预期 - 巴克莱预计2月18日公布2024年第四季度和全年财报，过去七天，Zacks对其2024年每股收益的共识预期维持在1.53美元不变，较上年同期增长10.9% [10] - 汇丰控股预计2月19日公布2024年第四季度和全年财报，过去七天，Zacks对其2024年每股收益的共识预期维持在6.67美元不变，较上年同期增长5.5% [10][11]

文章核心观点 德意志银行计划通过裁员、增加技术投入和可能关闭业务部门来持续削减成本 ，目标是在保持调整后成本不变的情况下实现收入同比增长20亿欧元 [1][2] 成本削减措施 - 计划通过裁员、增加技术投入和可能关闭业务部门来削减成本 [1] - 已通过裁撤3500个岗位节省16.7亿欧元，大部分为高成本地区非客户面对岗位 [2] 人员调整 - 削减岗位同时增加技术、控制和创收岗位人员 [3] - 2024年招聘1300名技术专家并增加400个有针对性的创收岗位 [3] 个人银行部门转型 - 自2021年起进行“重大效率转型”，包括审查服务模式和分行布局 [4] - 自2021年已关闭400家分行，2024年关闭125家 [4] - 关闭德国部分小分行同时增加新形式和技术，如增加视频和电话咨询能力、投资应用程序和数字化等 [5] 业务目标与规划 - 提高盈利能力和回报率是首要任务，将通过精简分行网络、品牌现代化和利用统一IT环境协同效应实现 [6] - 计划通过提高效率或退出低回报业务来改善其盈利能力 [6] - 已开始对部分贷款组合（如抵押贷款）进行审查并看到成效 [7]