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智通财经7月30日电，德意志银行将Stellantis目标价从8欧元下调至7.5欧元。 ...

克拉默指出，美欧达成贸易协定后，美国对欧盟商品的平均进口关税达15%，这意味着德国对美出口或 锐减三分之一。他认为，美国关税政策标志着一场"历史性转折"，未来数年乃至数十年，全球化将让位 于"去全球化"。这将给德国工业，尤其是化工行业带来严峻挑战。 对于美国经济，尽管关税不确定性也会拖累美国经济增长，但克拉默认为美国不会陷入衰退。克拉默指 出，特朗普总统接手的是"一个非常稳健的经济体"。自疫情以来，美国经济累计增长12%，这一增量相 当于德国全年GDP总量，彰显了美国经济的"内在活力与韧性"。 中化新网讯 近日，德国商业银行首席经济学家约尔格·克拉默在德国化工协会(VCI)举办的网络研讨会上 表示，受美国关税政策影响，德国化工、制药及其他行业对美出口将大幅下滑。 而对于德国，克拉默预测，德国经济明年将迎来复苏，主要驱动力是降息及政府计划通过举债加大基建 与国防支出。2026年德国GDP预计增长1.4%，尽管这种复苏可能转瞬即逝，但总好过陷入长期衰退。 然而，克拉默对德国能否借关税挑战推动经济"重启"表示怀疑，德国政府难以解决官僚主义、高税收、 高劳动力成本、高能源成本及复杂昂贵的审批流程等增长障碍。 对于德国 ...

美股市场投机风险预警 - 华尔街投行集体警告美股市场投机行为激增、杠杆水平飙升，泡沫风险正在累积[1] - 高盛指出衡量市场投机情绪的指标已飙升至历史最高水平，仅次于2000年互联网泡沫和2021年散户抱团股狂潮时期[2] - 德意志银行警告投资者借钱炒股规模突破1万亿美元，保证金债务总额达历史新高[3] - 美银认为货币宽松政策和金融监管放松正推高泡沫化程度[4] - 摩根大通和瑞银策略师提醒市场可能对贸易风险过于自满，关注美联储政策会议寻找降息线索[5] 高盛：投机狂热达历史极值 - 高盛投机交易指标显示当前投机水平达历史最高，仅次于1998-2001年和2020-2021年[6] - 空头仓位占流通股比例最高的股票篮子涨幅超过60%，预示大盘近期上涨但增加下跌风险[7] - 无盈利股票、低价股及高估值股票交易量占比上升，最活跃交易股票包括"七巨头"及数字资产、量子计算相关企业[8] 德意志银行：杠杆水平逼近危险水位 - 纽交所保证金债务历史上首次突破1万亿美元，两个月内飙升18.5%，增速为1999年末或2007年中以来最快[10] - 保证金债务"白热化"可能导致未来12个月美国高收益信贷利差扩大80至120个基点[11] - 除非出现意外关税削减或美联储超预期鸽派立场，否则市场狂欢难以持续[12] 美银：宽松政策催生更大泡沫 - 全球政策利率从一年前4.8%降至4.4%，预计未来12个月进一步降至3.9%[14] - 政策制定者考虑监管改革以提高美国散户投资者比例，加剧市场波动性和泡沫风险[15][16] - 美股在经济韧性和企业盈利乐观情绪推动下创新高，但标普500指数今年表现落后于国际同行[18]

订阅欧洲央行动态 +订阅 金十数据7月29日讯，德意志银行现在认为，欧洲央行已经结束其宽松周期。此前，德意志银行预计欧 洲央行将在9月再次降息，并预计终端利率为1.50%（目前为2%）。不过，他们此前也指出，欧洲央行 宽松周期止步于1.75%甚至2.00%的风险不容忽视。所以，现在的情况似乎就是这样。德意志银行现在 认为欧洲央行的下一步行动是加息，但这要到2026年底才会实现。 德银：欧洲央行宽松周期已结束，下一步行动是加息 ...

货币政策预期调整 - 德意志银行修正对欧洲央行货币政策预期 不再预测降息可能性 [1] - 最新预测显示欧洲央行下一次政策行动为加息 时间节点在2026年底 [1] 利率路径变化 - 利率政策转向信号明确 当前宽松周期预计持续至2026年 [1] - 2026年底加息预期反映中长期通胀管控策略 [1]

市场份额下滑 - 德意志银行在杠杆融资领域市场份额从2014年的9%下滑至当前的3.6%，排名从行业前五跌至第八位[1][4] - 近期为阿波罗全球管理公司承销43亿美元债务时遭遇投资者冷淡反应，被迫改善条款和增加风险保护机制才促成交易[1] - 2025年上半年欧洲区预估收入暴跌35%至7400万欧元(8600万美元)，美国市场下滑27%至1.45亿美元[5] 业务表现与战略调整 - 杠杆融资收入下滑与未售出债券的减值损失形成对比，首席财务官承认债务资本市场表现疲软，正在调整高风险交易策略[5] - 今年承销的部分项目如Mohegan Tribal Gaming Authority的12亿美元高收益债券、1440食品公司7.32亿美元贷款和Oyo酒店8.3亿美元融资均面临销售困难[7] - 防火设备商Minimax Viking等超10亿美元贷款项目顺利完成定价，显示业务能力仍存[8] 竞争格局与人才流失 - 私募信贷机构等新竞争对手崛起改变行业格局，并购交易稀缺导致高费率项目减少[6] - 多名高层离职削弱实力，包括杠杆债务资本市场董事总经理、资深银行家及销售部门主管等核心人才转投花旗、富国银行等竞争对手[6][7] - 公司正积极填补空缺，从美国银行挖来高收益交易员并召回前瑞穗金融集团高管[7] 历史因素与行业地位 - 衰落源于前首席执行官战略收缩、监管高压及市场生态剧变，债务重组业务非管理层重点发展方向[6] - 首席财务官强调杠杆债务资本市场仍具战略意义，是公司在发起和咨询业务方面的核心优势之一[8]

金十数据7月28日讯，德意志银行分析师Mark Wall表示，美欧贸易协议降低了欧洲央行进一步降息的必 要性。因为协议达成后，欧元区贸易政策的不确定性下降，欧洲央行进一步降息的压力将会减小。欧元 区货币市场预计欧洲央行今年12月降息的可能性不到60%，欧洲央行9月或10月降息的可能性很小。 德银：美欧贸易协定降低了欧洲央行降息的必要性 ...

AI战略定位 - 美国将AI定义为驱动"工业、信息变革和文艺复兴"的核心力量，并视为重塑全球力量平衡的关键战略方向 [1] - 该战略被德意志银行称为"全押式战略"，暗示美国经济与AI产业深度绑定 [1][3] 能源瓶颈挑战 - 数据中心电力消耗预计从2023年占全美用电总量4.4%升至2028年6.7%-12%，五年内可能激增近两倍 [1] - 能源瓶颈成为AI发展的关键制约因素，现有电网系统面临指数级算力需求压力 [1] - 美国电力基础设施承载极限可能成为AI突破的关键掣肘 [1] 能源转型路径 - 美国采取三重应对策略：延缓发电厂退役、加速电网现代化改造、押注前沿技术（地热能、核裂变/聚变） [3] - 小型模块化核反应堆被视为平衡能源需求与零碳目标的重要支点 [3] 资本市场反应 - 传统能源巨头与新兴核能企业市值联动性增强，电网设备制造商估值持续攀升 [5] - 市场预期未来五年美国电力基础设施改造投入或突破千亿美元量级 [5] 经济影响 - 美国转型为AI领域高贝塔投资标的，经济表现与AI产业进展关联度空前紧密 [3] - 这种深度绑定既可能创造新增长极，也增加经济系统受技术迭代周期冲击的风险 [3]

德意志银行战略目标 - 公司设定2022-2025年税后平均有形股本回报率（ROTE）目标为不低于10% [1] - 上半年实际ROTE达11%，超出战略目标并印证其可行性 [1] 业务重组与信用改善 - 近年通过业务重组推动信用状况改善，获多家评级机构上调评级 [1] 同业对比 - 当前ROTE目标仍落后于欧洲大型同业，但已实现显著提升 [1]