业绩总结 - Diageo在财年24年度取得了不错的业绩，尽管受到拉丁美洲和多变的运营环境的影响[11] - 有机净销售额下降了0.6%，净销售额为130个基点，净销售额为3.5%[12] - 美国烈酒市场中，Diageo在谨慎的消费环境中获得了动力，销售额增长了1.3%[22] - 国际威士忌市场份额增长71个基点[84] - 营运利润率收缩主要受拉美和加勒比地区(LAC)影响，不包括LAC在内的毛利率有所改善[89] 生产力和财务 - 超过15亿美元的生产力节约，总生产力节约为17亿美元[86] - 财务指标中，调整后的净债务/调整后的EBITDA比率为3.0至2.7倍[110] 营运情况 - 净销售额受外汇影响，对营运利润有负面影响[105] - 长期有机营运利润增长领先于净销售额增长[128] - 有机运动量是以恒定货币基础上的美元金额呈现，不包括特殊项目的影响[137] - 有机运动量计算中排除了当前期后收购结果[140] 公司战略 - 公司采用一致和有纪律的资本配置方法[112] - 长期目标是到2030年实现6%的TBA市场份额[130]

文章核心观点 - 帝亚吉欧公布2024财年初步业绩，净销售额、有机销售额、有机营业利润等指标有不同表现，公司预计2025财年经营环境具挑战性，但有望实现中期指引目标，同时还推荐了其他几只消费必需品领域股票 [1][11][17] 财务表现 - 净销售额同比下降1.4%至203亿美元，主要因有机销售额降低和不利汇率影响；有机净销售额同比下降0.6%，因销量下降，部分被有利价格组合抵消 [1] - 2024财年报告的营业利润同比增长8.2%至60亿美元，受某些特殊经营项目积极影响，但被有机营业利润下降抵消；有机营业利润同比下降4.8%，主要因有机销售表现疲软及拉美和加勒比地区、北美营业利润分别下降3.02亿美元和1.42亿美元 [4] - 2024财年预特殊项目前每股收益同比下降8.6%至179.6美分，主要因有机销售额降低、有机营业利润减少、财务费用增加和特殊项目，部分被减税和增加股票回购抵消 [11] - 2024财年销量下降5%，有机销量下降3.5%，主要受拉美和加勒比地区疲软趋势影响；公司实现2.9%的积极价格组合 [12] - 各品类中，多数品类有机销售额下降，烈酒和即饮产品分别下降4%和1%，啤酒品类有机销售额增长14% [13] - 报告的营业利润率同比扩大262个基点，有机营业利润率收缩130个基点，受拉美和加勒比地区下降及美国谨慎消费环境影响 [14] - 2024财年经营活动产生的净现金为41亿美元，同比增加4.69亿美元；自由现金流为26亿美元，同比增加3.74亿美元，得益于强劲的营运资金管理和上年一次性现金税支付的积极影响，但被营业利润降低和利息费用增加抵消 [15] - 公司将全年股息提高5%至每股103.48美分，完成10亿美元资本返还计划，2024财年以9.87亿美元回购2740万股普通股 [16] 地区表现 - 拉美和加勒比地区、北美有机销售额分别下降21%和3%，欧洲、亚太和非洲有机销售额分别增长3%、4%和12% [2] 资本支出 - 2024财年公司资本支出为15亿美元，用于业务投资以实现长期可持续增长 [6] 2025财年及长期展望 - 预计2025财年特殊项目前税率为24%，有效利率与2024财年的4.3%持平，资本支出预计为13 - 15亿美元 [7] - 预计2025财年经营环境具挑战性，2024财年趋势将持续，有机营业利润率负面压力将延续，公司将推动生产力和定价以抵消成本通胀，并投资战略举措以推动长期可持续有机增长 [17] - 公司有望实现2023 - 2025财年中期指引目标，即有机销售额增长5 - 7%，有机营业利润增长与净销售额增长基本一致 [18] 其他股票推荐 - Vital Farms提供一系列牧场饲养食品，Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，Zacks共识估计其本财年销售额和每股收益分别同比增长24.9%和66.1%，过去30天每股收益共识预期上调2.1% [8][20] - TreeHouse Foods是包装食品和饮料制造商，Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 4.5%，Zacks共识估计其本财年销售额和收益分别同比下降1.6%和8.5%，过去30天每股收益共识预期不变 [9][21] - 可口可乐是领先饮料公司，Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为4.7%，Zacks共识估计其本财年销售额和每股收益分别同比增长0.5%和5.6%，过去7天每股收益共识预期上调0.7% [10][22]

文章核心观点 - 帝亚吉欧二季度财报结果令人失望，股价下跌，公司面临消费者放缓问题，2025年前景不乐观 [2][4][6] 业绩表现 - 调整后营业利润按有机基础计算下降5%至59亿美元，调整后每股收益从2023年的1.97美元降至1.80美元 [3] - 截至6月20日的财年整体收入下降1.4%至203亿美元，未达212亿美元的预期，有机销售额下降0.6% [5] - 本季度整体销量下降5%，除欧洲持平外各地区增长均下滑，有机销量下滑4%，除亚太地区增长1%外各地区均下降 [9] 公司展望 - 2024财年行业和公司面临挑战，2025年挑战仍将持续，需求环境恢复时销售增长有望改善 [6] 行业情况 - 行业面临消费者需求疲软问题，喜力昨日也公布了令人失望的业绩 [10] 股价表现 - 截至周二上午11:11，股价因财报消息下跌5.3% [8]

文章核心观点 帝亚吉欧全年销售额下降，受拉丁美洲和加勒比地区销售下滑及北美市场疲软拖累，同时北美消费者疲软也影响了其他公司 [1][5][6] 分组1：帝亚吉欧销售情况 - 帝亚吉欧美国存托凭证周二暴跌，截至6月的全年销售额因拉丁美洲和加勒比地区销售下滑及北美市场疲软而下降 [1][5] - 公司全年净销售额下降1.4%至203亿美元，称消费环境仍具挑战性，2024财年下半年有机运营利润率的负面压力将持续到2025财年 [1][2] - 首席执行官称公司在欧洲、非洲和亚太地区增长“有韧性”，但2024财年受拉丁美洲和加勒比地区销售疲软及北美市场下滑影响 [2] 分组2：行业消费情况 - 本周北美消费者疲软影响其他公司，周一麦当劳公布的第二季度收益未达分析师预期，客流量下滑 [6] - 消费者支出曾是经济复苏的动力，但通胀使消费者对价格更敏感，减少非必要消费或购买更便宜替代品 [6]

文章核心观点 - 帝亚吉欧宣布自新冠疫情以来首次销售逆转后股价暴跌，公司面临诸多挑战但仍保持中期增长目标 [1][7] 销售情况 - 截至6月的12个月内净销售额降至203亿美元，同比下降1.4%，原因是不利外汇影响和有机净销售额下降，部分被恶性通胀调整抵消 [2] - 拉丁美洲和加勒比地区有机净销售额下降21%，拖累整体营收；排除该地区后，相应销售额同比增长1.8% [3][4] - 有机净销售额同比下降0.6%，3.5%的销量下降抵消了2.9%的积极价格/组合因素 [13] 财务指标 - 自由现金流同比增加4亿美元至26亿美元，促使公司将年度股息从2023财年提高5%至每股103.48美分 [5] - 利润率去年下降130个基点至30% [8] - 税前利润下降3.2%至55亿美元 [12] 不同地区表现 - 北美地区有机净销售额因烈酒需求疲软下降3% [14] - 欧洲和亚太地区同口径销售额在2024财年分别增长3%和4% [14] - 非洲有机净销售额增长12%，除南非外各国价格上涨推动增长 [14] 行业环境与展望 - 新财年开始时交易环境仍困难，消费者环境持续具有挑战性，2024财年下半年有机营业利润率的负面压力预计将持续到2025财年 [6][15] - 公司将继续专注加强业务韧性和赢得优质市场份额，以推动长期可持续有机净销售额增长，维持5% - 7%的中期增长目标 [7] 分析师观点 - 帝亚吉欧自2020年以来首次年度销售下降比分析师最初担心的更糟，竞争加剧和消费者价格意识增强影响了公司利润 [10] - 帝亚吉欧希望全球利率下降带来的生活成本改善能重振销售，消费者财务压力大，奢侈品饮料是家庭预算削减的首批对象，拉美地区尤为明显 [17]

文章核心观点 - 酒类巨头Diageo公司在2024财年上半年销售额出现下滑,主要受到拉丁美洲和加勒比地区业务疲软的影响 [2][3] - 但旗下爱尔兰黑啤吉尼斯品牌在北美和欧洲市场表现良好,销售额增长6% [4] - 分析师认为Diageo的业绩下滑虽然令人失望,但并非灾难性,公司整体收入保持相对稳定 [5] 公司经营情况 - Diageo公司2024财年全年有机销售额下降0.6%,报告销售额下降1.4% [3] - 拉丁美洲和加勒比地区是公司业绩下滑的主要原因,当地经济状况加剧了库存问题,导致利润率大幅下降 [6] - 但公司旗下吉尼斯品牌在北美和欧洲市场销售额增长6%,帮助支撑了整体业绩 [4] - 公司还拥有百利甜酒、斯米诺夫伏特加、百加得朗姆酒、唐璜龙舌兰酒和坦佩雷金酒等知名品牌 [4]

文章核心观点 Captain Morgan与West Wilson合作，为粉丝策划难忘冒险体验，推出新口味产品并举办抽奖活动，鼓励人们享受冒险和美酒 [1][2][7][8] 合作信息 - Captain Morgan与现实电视明星、主持人兼体育记者West Wilson合作，为粉丝策划难忘冒险和回忆 [7] 产品信息 - Captain Morgan推出四种获奖麦芽口味新品，灵感源自经典鸡尾酒，包括草莓玛格丽特、百香果飓风、菠萝代基里和芒果迈泰 [2] - Captain Morgan是美国销量第一的调味朗姆酒，其产品组合丰富，涵盖多种口味朗姆酒 [10] 抽奖活动 - 7月22日至8月5日，美国和华盛顿特区25岁以上合法居民可参与“Slice is Better”抽奖，有机会赢取Wilson精选的冒险之旅 [3][8] - 活动共设3个奖品，每个奖品包含获奖者和一名21岁以上嘉宾的机票、两晚酒店住宿及“遗愿清单”体验 [3] 公司信息 - Diageo是全球酒精饮料领导者，旗下品牌众多，产品销往180多个国家，在纽约和伦敦证券交易所上市 [5] 媒体联系 - 媒体联系人是TAYLOR，邮箱为[email protected] [6] 宣传引导 - 鼓励关注@CaptainMorganUSA（Instagram）和@CaptainMorganUS（X）获取更多信息，提醒饮酒和冒险时要负责 [8]

文章核心观点 - 帝亚吉欧自2021年12月峰值下跌后当前PE为17，值得关注 公司预计中期有机净销售额增长5%-7%，但实现有挑战 分析师用4%的收入复合年增长率和3%的终端利率对公司估值，接近当前市值 投资者需评估公司短期和中期收入增长及利率是否下调，以决定是否投资 [2][3][8][14] 市场洞察 - 自剥离食品业务后，帝亚吉欧积极进行收购和剥离，2013年以来现金流中常有至少一项5亿美元以上的相关活动 2002财年至2023财年，公司收入复合年增长率为4.4%，净利润为4.6%，期间利润翻倍 2016财年至2023财年，复合年增长率为6.5%，与CEO预期的中长期增速一致 [3] - 公司专注高端和超高端产品，通常会使价格上升、销量下降，难以判断价格涨幅和销量降幅哪个更大 [4] - 千禧一代和Z世代更看重体验，偏好为超高端品牌饮品付费并分享到社交媒体，酒类偏好较啤酒有所增加 但年轻一代饮酒人数比例下降，这使公司实现5%-7%的收入增长有挑战 拉丁美洲和加勒比地区、亚太地区和非洲有超预期表现，但美国和欧洲可能对高个位数增长贡献不大 [5][6][7] 财务预测 - 2024年至2028年全球酒精饮料市场收入复合年增长率为5.1%，帝亚吉欧预计的5%-7%收入增长高于市场，意味着其期望未来获得市场份额 [8] - 分析师假设未来十年收入复合年增长率为4%、终端利率为3%进行估值，折现率为8%时估值接近当前市值，6%时接近2021年12月峰值 [8] - 分析师对帝亚吉欧的损益表和自由现金流进行预测，假设收入和销售、一般及行政费用以4%复合年增长率增长，毛利率固定为60%，利息费用基于债务和利率计算，其他非营业收入/费用根据历史数据确定，税率为20% [13] - 自由现金流方面，折旧和营运资金变化按历史数据和2.5%复合年增长率建模，资本支出保守设定为每年15亿美元 债务与总资本比率固定在65% 剥离/收购活动预计持续活跃 股息和回购以2.5%复合年增长率增长 [13] - 按股东回报收益率计算，若净利润每年增长3.5%，股息收益率为3.1%，回购为市值的2.3%，在股价129美元时股东总回报接近9% 按现金流折现法，折现率8%时接近当前估值，6%时接近峰值 利率下调时公司有望重新估值 [13] - 若将收入复合年增长率从4%提高到6%，需调整债务发行、股息和回购等假设 估值在9%折现率时与当前市值一致，股东回报收益率达12% 但市场对管理层长期高增长预期持观望态度 [13][14] 即将公布的财报 - 帝亚吉欧定于7月30日公布2024财年财报，管理层预计2024年下半年略好于上半年 因2024年上半年拉丁美洲和加勒比地区业绩大幅下滑，投资者担心全年财报有负面惊喜 建议投资者等财报公布后再决定是否建仓 [15] 风险与总结 - 投资者需判断相信公司4%还是6%的收入增长，若相信6%需应对短期波动风险 利率下调若延迟，公司股价短期内可能无法回升 [16] - 帝亚吉欧股价下跌后是个有趣的投资机会，即使增长未达管理层预期或利率未下调也有不错回报，若两者其一或两者都实现回报将很可观 [16]

文章核心观点 - 逆向投资困难但扫描52周低价股是寻找低估投资的好起点 分析了Five Below、Dollar Tree和Diageo三只接近一年低点的股票并给出投资建议 [1][2] 各公司情况 Five Below - 股价因总裁兼CEO辞职下跌15%至每股85美元 现股价75.57美元 处于疫情期间水平 2018年以来非疫情情况下的低价 [3][4] - 第二季度前10周销售额同比增长10% 同店销售额下降5% 大幅下调本季度营收指引 此前预计销售额8.3 - 8.5亿美元 现预计8.2 - 8.26亿美元 同店销售额下降6% - 7% 收益也从57 - 63美分下调至53 - 56美分 [4][5] - 5月门店客流量同比增长18.6% 表明消费者仍认可其价值 但目前不是买入时机 不过长期仍有潜力 [6] Dollar Tree - 受通胀影响 消费者购买力下降 固定低价商业模式使成本侵蚀利润 2024年股价下跌27% 过去一年下跌30% 股东五年多未获收益 [8][9] - 虽面临劳动力成本上升、关税等问题 但正减少对2015年收购的Family Dollar的投资 拓展3 - 5美元混合价格商品 有门店增长空间 可通过供应链成本节约实现利润扩张 剥离表现不佳门店有助于提升利润 [10][11] - 是有潜力的转型股 目前可少量投资 [11] Diageo - 本月初股价触及52周低点后反弹5% 仍处于2017年以来（除疫情期间）的水平 股价与业务增长脱节 是低价买入全球烈酒公司的机会 [13] - 管理层顺应行业高端化趋势 拥有顶级品牌 可受益于行业整合 收购能增强产品组合 2024年上半年有机销售额增长1.5% 产生15亿美元自由现金流 股息提高5% 有25年股息增长记录 [14][15] - 是逆向投资者寻找的股票 预计股价将回升 值得大量投资 [16]

文章核心观点 - 英国烈酒生产行业正面临疫情和通胀带来的动荡 [2] - 越来越多的英国人追求品质而非数量,本地蒸馏酒的需求推动了手工酒厂的快速增长 [3] - 行业参与者主要关注烈酒生产的全过程,尤其是蒸馏、装瓶和与零售商批发商的交易 [3] 行业概况 - 该行业定义包括烈酒生产的全过程,但不包括独立的营销和包装 [4] - 该行业不包括通过发酵制造的酒类产品,如啤酒、苹果酒和葡萄酒 [4] 行业表现 - 行业正面临下滑,受到疫情和通胀的影响 [2] - 行业前景展望 [5] - 行业生命周期 [5] 产品和市场 - 供应链 [5] - 主要产品和服务 [5] - 主要市场 [5] - 全球化和贸易 [5] - 业务地点 [5] 竞争格局 - 市场份额集中度 [5] - 关键成功因素 [5] - 成本结构基准 [5] - 进入壁垒 [5] 主要公司 - Diageo plc [5] - Chivas Brothers Ltd [5] - The Edrington Group Ltd [5] - William Grant & Sons Distillers Ltd [5] 经营状况 - 资本密集度 [5]