朝日集团收购帝亚吉欧肯尼亚业务 - 朝日集团控股将以23亿美元收购帝亚吉欧在肯尼亚的业务 包括帝亚吉欧在东非啤酒公司65%的多数股权 以及其在肯尼亚烈酒集团UDVK中53.7%的股份 [1] - 此次收购标志着朝日集团在非洲地区的首次资产收购 此前该公司仅向非洲出口产品 [2] - 朝日集团表示 该业务具有高增长潜力和稳定的盈利能力 目标是通过在肯尼亚和东非市场获得领先平台 为中长期增长奠定基础 该市场预计将受益于人口增长和经济扩张而实现长期增长 [2] 帝亚吉欧的资产剥离战略 - 此次出售是帝亚吉欧今年在非洲进行的第二笔资产剥离交易 今年2月 该公司同意以8100万美元的价格将其在公开上市的吉尼斯加纳啤酒公司的股份出售给法国饮料集团Castel [2] - 帝亚吉欧近年来持续剥离非洲资产 2024年将其在公开上市的吉尼斯尼日利亚公司的股份出售给新加坡消费品集团Tolaram 两年前将其在喀麦隆的吉尼斯酿造业务出售给Castel [3] - 帝亚吉欧临时首席执行官表示 集团可能对其产品组合进行重大调整 包括资产剥离 即使在过去几年已出售一系列烈酒品牌并完成在非洲的先前交易之后 [5] - 帝亚吉欧称此次交易为股东带来了显著价值 并加速了其加强资产负债表的承诺 公司致力于通过处置非战略性、非核心资产 将杠杆率恢复到2.5至3倍的目标区间内 同时实现正经营杠杆和更严格的资本纪律 [6] 交易具体安排与未来运营 - 根据交易条款 帝亚吉欧将与东非啤酒公司签订长期许可协议以及过渡性服务协议 东非啤酒公司将获得新的许可 生产帝亚吉欧的烈酒品牌 包括斯米诺伏特加、摩根船长朗姆酒以及吉尼斯啤酒 [4] - 朝日集团表示将维持东非啤酒公司的上市地位 且不计划将其持股比例提高到65%以上 [6] - 朝日集团首席执行官表示 该业务是肯尼亚、乌干达和坦桑尼亚的高质量领先企业 拥有无与伦比的品牌组合和营销能力、先进的生产设施以及强大的市场份额 公司将与优秀的管理团队和员工一起 追求可持续增长和中长期企业价值提升 同时为当地经济发展做出贡献 [7] 交易背景与标的公司情况 - 此前有报道称 帝亚吉欧已聘请银行顾问对东非啤酒公司进行审查 东非啤酒公司销售包括Tusker和Serengeti Lager在内的啤酒品牌 [1] - 朝日集团是Super Dry和Peroni品牌的所有者 [1][2] - 帝亚吉欧是Tanqueray金酒的所有者 [3]

交易估值 - 根据帝亚吉欧披露，该交易赋予东非啤酒厂的企业价值为48亿美元 [1]

交易概述 - 帝亚吉欧宣布达成协议，将其持有的东非啤酒集团65%股份及肯尼亚烈酒公司UDVK股份出售给朝日 [1] - 预计扣除税项及交易成本后的净收益为23亿美元 [1] - 预计该交易将于2026年下半年完成 [1]

交易概述 - 帝亚吉欧已同意将其持有的东非啤酒厂65%的股份出售给日本朝日集团控股，交易价格为23亿美元 [1] 交易主体 - 卖方为帝亚吉欧，旗下品牌包括尊尼获加和健力士 [1] - 买方为日本朝日集团控股 [1] - 交易标的为帝亚吉欧在东非啤酒厂持有的65%股权 [1] 交易细节 - 交易金额为23亿美元 [1]

交易公告核心 - 帝亚吉欧已与朝日集团控股有限公司达成协议 出售其在东非啤酒有限公司的65%股权以及在肯尼亚烈酒业务UDVK的股权 [1] - 此次处置符合帝亚吉欧的战略 即对非核心资产进行适当且有选择的处置 以强化资产负债表并支持其先前承诺的去杠杆化目标 [1] 交易细节 - 交易标的为帝亚吉欧持有的东非啤酒有限公司65%的股份 [1] - 交易标的同时包括帝亚吉欧在肯尼亚烈酒业务UDVK的股份 [1] - 买方为日本朝日集团控股有限公司 [1] 公司战略动向 - 帝亚吉欧持续执行其资产组合优化战略 通过选择性出售非核心资产来聚焦核心业务 [1] - 此次出售旨在加强公司资产负债表 并支持其降低财务杠杆的承诺 [1]

公司股价与市场表现 - 帝亚吉欧目前股价处于自2012年初以来的最低水平 [1] 公司潜在复苏驱动因素 - 市场状况改善可能推动公司复苏 [1] - 公司加速的成本节约措施可能带来机会 [1] - 公司近期任命了新首席执行官 [1] 分析师背景与研究范围 - 分析师拥有超过10年的公司研究经验 [2] - 分析师在其投资生涯中深入研究过超过1000家公司 [2] - 研究范围涵盖大宗商品如石油、天然气、黄金、铜以及科技公司如谷歌、诺基亚和许多新兴市场股票 [2] - 分析师运营以价值投资为重点的YouTube频道，已研究过数百家不同的公司 [2] - 分析师擅长覆盖金属和矿业股，同时也熟悉其他多个行业，如非必需消费品/必需消费品、房地产投资信托基金和公用事业 [2]

公司动态 - 大众汽车集团旗下电池业务PowerCo正在更仔细地审视外部融资方案 [1] - 此举源于其母公司大众汽车集团正在德国本土缩减投资 [1]

公司股价与市场表现 - 帝亚吉欧目前股价处于自2012年初以来的最低水平 [1] 公司潜在复苏驱动因素 - 潜在复苏机会源于市场状况改善 [1] - 加速的成本节约措施可能推动复苏 [1] - 公司近期任命了新首席执行官，可能带来积极变化 [1] 分析师背景 - 分析师拥有超过10年的公司研究经验 [2] - 分析师在其投资生涯中深入研究过超过1000家公司 [2] - 研究范围涵盖大宗商品、科技及新兴市场股票等多个领域 [2] - 分析师拥有约3年的自营博客写作经验，后转向专注于价值投资的YouTube频道 [2] - 在该频道上已研究过数百家不同的公司 [2] - 分析师偏好覆盖金属和矿业类股票，但对其他多个行业也较为熟悉 [2] - 熟悉的其他行业包括非必需消费品、必需消费品、房地产投资信托基金和公用事业 [2]

公司近期表现与市场评级 - 帝亚吉欧被列入年初至今表现最差的11只派息股之一 [1] - 2024年12月3日，瑞银将帝亚吉欧评级从“买入”下调至“中性”，目标价从2250便士大幅下调至1850便士 [2] - 瑞银指出公司股价今年已下跌，并认为美国烈酒市场持续存在下行风险，同时质疑其上半年表现超群的可能性 [2] 公司面临的挑战与风险 - 业绩下滑原因包括：拉丁美洲销售疲软、英美消费者面临压力、Z世代酒精消费量下降以及GLP-1减肥药市场的增长 [3] - 在美国市场，龙舌兰酒表现疲软，且公司持续面临市场份额流失 [2] - 在中国白酒市场和美国整体消费环境也显现出疲软态势 [4] 公司财务与运营状况 - 2026财年第一季度，公司有机净销售额持平，有机销量增长2.9% [4] - 公司在欧洲、拉丁美洲及加勒比地区以及非洲市场实现了增长 [4] - 公司对来年业绩保持乐观，并上调了有机销售额和营业利润的指引 [5] - 公司预计2026年将产生约30亿美元的自由现金流 [5] 公司业务基础与亮点 - 帝亚吉欧是一家业务遍及近180个国家的英国跨国酒精饮料公司 [5] - 旗下高端品牌，如尊尼获加、皇冠、斯米诺、百利和摩根船长，为业绩带来一线希望 [3]

文章核心观点 - 文章旨在筛选并分析2025年表现最差的派息股票 这些公司市值均超过20亿美元且拥有稳定的股息政策 但年内股价均出现负回报 [1][5][7] - 尽管派息股长期波动性较低且在市场下跌时表现出防御性 但近年来其表现普遍落后于大盘 特别是受到人工智能股票崛起的影响 [2][4][5] - 通过分析具体公司的股价表现、分析师评级调整、财务业绩及行业挑战 揭示了其股价下跌的原因 [9][10][14][15] 行业背景与市场表现 - 2025年以来 股息贵族指数上涨近4% 但表现远逊于大盘16.6%的回报率 [2] - 历史研究表明 不派息及削减股息的公司表现通常落后于其他资产类别 且无明确股息政策的公司波动性更大 [3] - 在市场跌幅超过10%期间 派息股表现更具韧性 1975年至2025年3月期间 派息股在主要市场下跌中跌幅为14.4% 而大盘跌幅近20% [4] - 近年来人工智能股票受到追捧 对长期派息股的表现产生了影响 [5] 研究方法论 - 筛选标准为市值至少20亿美元且拥有稳定股息政策的公司 从中挑选出2025年回报为负的股票 最终列出11家年内表现最差的公司 并按股价跌幅排名 [7] 帝亚吉欧公司分析 - 截至12月8日 帝亚吉欧年内股价下跌29.8% 是2025年表现最差的股票之一 [9] - 12月3日 瑞银将其评级从买入下调至中性 目标价从2250便士下调至1850便士 分析师指出其股价年内下跌 并看到美国烈酒市场持续存在下行风险 同时质疑其上半年表现超群的可能性 强调了龙舌兰酒的疲软以及帝亚吉欧持续的市场份额损失 [10] - 公司今年业绩下滑归因于拉丁美洲销售疲软、英美消费者面临压力、Z世代酒精消费量下降以及GLP-1减肥药市场的增长 但其包括尊尼获加、皇冠、斯米诺、百利和摩根船长在内的高端品牌带来一线希望 [11] - 2026财年第一季度 帝亚吉欧有机净销售额持平 有机销量增长2.9% 公司在欧洲、拉丁美洲和加勒比地区以及非洲实现增长 但中国白酒表现疲软 美国消费环境也较为疲软 [12] - 尽管面临挫折 公司对来年业绩持乐观态度 并上调了有机销售额和营业利润指引 预计2026年将产生约30亿美元的自由现金流 帝亚吉欧是一家业务遍及近180个国家的英国跨国酒精饮料公司 [13] 欧文斯科宁公司分析 - 截至12月8日 欧文斯科宁年内股价下跌32.8% 是表现最差的派息股之一 [14] - 12月8日 巴克莱将其目标价从131美元微降至130美元 维持超配评级 该更新基于其对2026年的展望 并调整了对住宅建筑和建筑产品板块的评级和目标 巴克莱预计独栋住宅开工量将继续下降一年 并指出房地产市场“远未平衡” 这使得住宅建筑商股票“波动性大 无法判断周期” [15] - 在2025年第三季度财报中 公司强调了充满挑战的市场环境 美国住宅趋势走弱 影响了其维修、改造和新建筑产品线的销量 但公司计划通过保持高水平的安全来克服这些近期市场动态 [15] - 公司选择阿拉巴马州普拉特维尔作为其在美国东南部的新瓦厂址 该工厂将服务于服务不足的市场并改善其整个瓦片网络的服务 从现金流角度看 公司仍致力于为股东创造价值 当季通过股息和股票回购向投资者返还了2.78亿美元 [16] - 12月4日 公司宣布将季度股息提高15% 至每股0.79美元 欧文斯科宁是一家总部位于俄亥俄州的公司 开发和生产绝缘、屋顶和玻璃纤维复合材料及相关产品 [17]