报告提交与签署 - 公司于2022年4月29日向美国证券交易委员会提交2021财年20 - F表格年度报告[5] - 报告由总法律顾问Mariano Scagliarini于2022年4月29日代表公司签署[11] 公司业务概况 - 公司是拉丁美洲领先的在线旅游公司，拥有超过2900万客户[6] - 公司业务覆盖该地区20个国家[7] 投资者获取报告与联系信息 - 投资者可联系Natalia Nirenberg（邮箱natalia.nirenberg@despegar.com）免费获取报告纸质版[6] - 投资者关系联系人Natalia Nirenberg电话为(+54911) 26684490 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA增长30%，达到1600万美元，排除特殊费用和成本 [6] - 运营费用较2019年第四季度稳定减少7%，排除特殊费用以及Best Day和Koin的影响 [7] - 剔除特殊取消情况后，获客率为13.4% [8] - 非付费流量占比增加两个百分点，通过应用程序获得的总预订量占比提高四个百分点，均与2019年第四季度相比 [8] - 现金及等价物近2.8亿美元，净应付账款较上一季度基本保持不变，约为1.97亿美元 [9][20] - 第四季度报告收入环比增长49%，排除疫情导致的特殊取消情况，收入环比增长43%，仅比2019年第四季度低12% [17] - 取消订单数量本季度环比下降39% [17] - Koin 2021年第四季度总购买量环比增长73%，达到近1800万美元 [15] - Koin独立调整后EBITDA亏损略超300万美元 [16][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 忠诚度计划会员数量增长两倍，达到280万客户，75%的特定交易由会员完成 [12][23] - Koin支付解决方案已被约10万家商户采用，1月份23%的交易量来自新商户 [15] - Koin通过Npl解决方案的渗透率占总预订量的6% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场表现强劲，产生了三分之一的交易，总预订量环比增长50%，较2017年第四季度增长56% [10] - 哥伦比亚和智利市场受益于积压需求，预订量分别比2018年第四季度高出43%和39% [10] - 每笔交易的平均售价（ASP）环比上涨19%，达到410美元，仅比2018年第四季度低9% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括提高运营效率、实现收购协同效应、拓展收入来源、提升营销效果等 [6][8] - 计划投资技术和市场整合，以推动业务增长 [9] - 收购巴西领先的度假租赁平台Stays 51%的股权，以增强替代住宿业务 [12] - 继续扩大Koin平台的商户生态系统，使其成为公司的另一个关键增长驱动力 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管12月以来旅行需求因季节性和Omicron变体出现暂停，但预计行业旅行将在第二季度恢复增长 [10] - 预计运营杠杆将加速并产生额外收益，随着市场接受度的提高，Koin的商户生态系统将扩大，推动巴西市场的购买量增长 [9][23] - 预计2022年第一季度排除Koin后调整后EBITDA为正，全年将继续在需求趋势良好的国家进行营销投资 [24] - 长期来看，收购Stays将有助于扩大度假租赁业务，同时将继续提升Koin的价值主张 [24][25] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论了非GAAP财务指标和运营指标，并提醒投资者这些指标不应孤立看待 [2][3] - 会议中提及的某些声明可能构成前瞻性声明，存在一定风险和不确定性 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度总预订量改善至较2019年低25%，在多大程度上反映了市场份额的增长与积压需求的影响？ - 公司在第四季度略微增加了市场份额，总预订量的增长是积压需求和市场份额增长共同作用的结果 [27][28] 问题2: 公司计划如何管理2022年的销售和营销支出？在何种总预订量水平下会增加营销投入？ - 营销支出是评估下一笔业务盈利能力的结果，随着市场复苏会增加投资，但有机流量占比将保持在高于疫情前的水平 [29][30] 问题3: 请分享来自PIX、Koin的收入细分情况，以及未来在成本节约方面的预期？ - Koin约20%的业务来自第三方客户，其余略低于80%与Despegar的自有客户相关，目前在网站上的交易渗透率约为6%，PIX额外贡献4%，总渗透率约为10% [33][34] 问题4: 第一季度的预订情况如何？与2019年相比，是否预计预订水平会比第四季度的75%有所改善？如何看待燃油成本对短期至中期需求的影响？ - 预订活动在12月最后几周下降并延续至1月，2月开始逐渐回升，预计第一季度整体预订量较第四季度略有下降，与2019年相比下降5% - 10%，Omicron的影响主要集中在第一季度 [35][36][37] - 地缘政治发展对公司在该地区的业务没有直接影响，燃油价格上涨可能推高ASP，但拉丁美洲可能从大宗商品价格上涨中受益，外汇因素与燃油价格、ASP和交易量之间的平衡仍有待观察 [38][39]

财务数据关键指标变化 - 2021年第四季度总预订量环比增长46%，达到9.588亿美元，为2019年第四季度水平的75%[5][6][18] - 2021年第四季度交易量环比增长22%，达到230万笔，为2019年第四季度交易量的82%[6][17] - 2021年第四季度收入环比增长49%，达到1.246亿美元，为2019年第四季度水平的86%[6] - 2021年第四季度调整后EBITDA为900万美元，比2019年第四季度高9%；排除特殊费用和Koin后，调整后EBITDA为1630万美元，比2019年第四季度高30%[6][8] - 2021年第四季度平均售价环比增长19%，同比增长28%，达到每笔交易410美元，但仍比2019年第四季度低9%[20] - 2021年第四季度总营收为1.246亿美元，同比增长134%，与2019年第四季度相比下降14%，排除特殊费用后，营收为1.285亿美元，同比增长121%，与2019年第四季度相比下降12%[26][27][28] - 2021年第四季度营收利润率为13.0%，同比下降28个基点，与2019年第四季度相比上升162个基点，排除特殊取消情况后，营收利润率为13.4%，同比下降110个基点，与2019年第四季度相比上升204个基点[26][27][29] - 2021年第四季度成本收入为5090万美元，同比增长97%，与2019年第四季度相比下降1%，毛利润为7370万美元，同比增长169%，与2019年第四季度相比下降22%，排除特殊费用后，毛利润为7790万美元，同比增长139%，与2019年第四季度相比下降17%[30][33][34][35] - 2021年第四季度运营费用为7570万美元，同比增长25%，与2019年第四季度相比下降20%，排除特殊费用后，运营费用为7590万美元，同比增长47%，与2019年第四季度相比下降16%[36][37][39] - 销售和营销费用同比增长163%至3460万美元，与2019年第四季度相比，占总预订量的百分比下降27个基点，排除特殊费用和收购影响后，同比增长389%至2600万美元，比2019年第四季度报告水平低47%[41] - 一般和行政费用同比下降27%至2160万美元，比2019年第四季度低17%，排除特殊费用和收购成本贡献后，同比下降36%至1420万美元，调整后与2019年第四季度相比下降39%[42] - 技术和产品开发费用总计1950万美元，同比增长14%，与2019年第四季度相比增长5%，排除特殊费用和相关成本后，同比增长3%，可比成本比2019年第四季度低4%[43] - 结构性成本在2021年第四季度环比增长3%至3790万美元，同比增长31%，反映了阿根廷工资通胀加速和短期激励措施恢复的影响[37][38] - 2021年第四季度净财务损失为380万美元，2020年第四季度为210万美元[44] - 2021年第四季度所得税收益为530万美元，2020年第四季度为820万美元；2021年第四季度有效税率为107%，2020年第四季度为24%[45] - 2021年第四季度调整后EBITDA增至900万美元，2019年第四季度为830万美元；2021年第三季度和2020年第四季度调整后EBITDA亏损分别为1030万美元和1930万美元[46] - 排除主要与2021年第四季度取消订单和两个时期重组费用相关的390万美元非常规费用后，2021年第四季度调整后EBITDA为1300万美元，较2019年第四季度的1250万美元高4%[47] - 2021年第四季度经营活动产生现金050万美元，2021年第三季度使用现金3080万美元，2020年第四季度使用现金4310万美元，2019年第四季度产生现金1530万美元[49] - 2021年第四季度应收账款和关联方应收款增加5400万美元，旅行应付款和关联方应付款增加4250万美元[50] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物（包括受限现金）环比增加300万美元至2.792亿美元，主要因在智利获得1190万美元短期贷款；综合净运营短期债务环比维持在1.979亿美元[51] - 2021年第四季度营收为124,556千美元，较2020年第四季度的53,246千美元增长134%[74] - 2021年第四季度毛利润为73,699千美元，较2020年第四季度的27,414千美元增长169%[74] - 2021年第四季度销售和营销费用为34,582千美元，较2020年第四季度的13,160千美元增长163%[74] - 2021年第四季度一般和行政费用为21,574千美元，较2020年第四季度的29,490千美元下降27%[74] - 2021年第四季度技术和产品开发费用为19,507千美元，较2020年第四季度的17,152千美元增长14%[74] - 截至2021年12月31日，公司总资产为823,749千美元，较2021年9月30日的762,035千美元有所增加[76] - 截至2021年12月31日，公司总负债为694,363千美元，较2021年9月30日的625,596千美元有所增加[76] - 2021年第四季度调整后EBITDA为9,026千美元[75] - 2021年第四季度净亏损为10,745千美元，较2020年第四季度的28,837千美元有所收窄[74] - 归属于Despegar.com公司2021年第四季度净亏损为10,219千美元，较2020年第四季度的28,624千美元有所收窄[74] - 2021年和2020年第四季度经营活动净现金流分别为54.3万美元和-4308.3万美元[77] - 2021年和2020年第四季度投资活动净现金流分别为-669.5万美元和625.7万美元[77] - 2021年和2020年第四季度融资活动净现金流分别为963.2万美元和-237.3万美元[77] - 2021年和2020年第四季度现金及现金等价物净增加额分别为303.1万美元和-3537.2万美元[77] - 2021年第四季度末现金及现金等价物为2.79223亿美元，2020年为3.50485亿美元[77] - 2021年第四季度与2020年相比，交易笔数增长86%，从125.7万笔增至233.87万笔[85] - 2021年第四季度与2020年相比，总预订额增长139%，从4.01亿美元增至9.59亿美元[85] - 2021年第四季度与2020年相比，平均售价增长28%，从319美元增至410美元[85] - 2021年第四季度与2020年相比，收入增长134%，从5300万美元增至1.25亿美元[85] - 2021年第四季度与2020年相比，毛利润增长169%，从2700万美元增至7400万美元[85] 业务线相关数据关键指标变化 - 2021年第四季度移动业务占交易量的47%，较2019年第四季度增加333个基点[6] - 2021年第四季度巴西业务交易量占比从第三季度的29%升至33%，总预订量环比增长50%，同比增长81%[21][22] - 2021年第四季度墨西哥业务交易量占比从上个季度的27%降至22%，交易量环比下降1%，总预订量因平均售价上涨10%而增长9%[22] - 墨西哥交易和总预订量同比分别增长51%和62%，与2019年第四季度相比，交易增长24%，总预订量增长20%，平均售价同比增长7%，与2019年第四季度相比下降3%[23] - 拉丁美洲其他地区交易和总预订量环比分别增长25%和64%，与2020年第四季度相比，分别增长209%和274%，与2019年第四季度相比，分别下降21%和22%，平均售价环比增长31%，同比增长21%，与2019年第四季度相比下降1%[24] 公司收购与政策变化 - 公司达成协议，以约310万美元的总价收购巴西领先的度假租赁渠道管理公司Stays 51%的股权[6][9] - 2022年1月13日，公司达成协议，以约310万美元收购巴西领先的度假租赁渠道管理公司Stays 51%的股权[52] - 自2018年7月1日起，因三年累计通胀率超100%，公司阿根廷子公司的功能货币变为美元[53] - 2020年12月31日止年度，公司改变向首席运营决策者报告的调整后EBITDA计算方式，排除重组费用和收购成本[54] 忠诚度计划会员数据变化 - 2021年第四季度忠诚度计划会员数量环比近乎增至三倍，达到280万[6][8]

财务数据和关键指标变化 - 报告期内，营收环比增长32%，较2019年第三季度疫情前水平低37%，上一季度较2019年第二季度低39%；剔除与新冠疫情相关的非常规取消后，营收较2019年第三季度低32%，本季度取消率与总预订量之比环比下降33个基点 [26][27] - 报告期内，总预订量环比增长34%，交易量环比增长44%；国际交易量从极低水平环比增长120% [8][9] - 报告期内，实现自2020年第二季度新冠疫情开始以来最佳季度调整后EBITDA；剔除非常规目标后，接近盈亏平衡；剔除非常规费用后，可比调整后EBITDA接近盈亏平衡，亏损360万美元，上一季度亏损1050万美元，2020年第三季度亏损近1700万美元，而2019年第三季度可比调整后EBITDA收益超900万美元 [28][29][30] - 报告期末，现金状况良好，现金头寸为2.76亿美元；随着旅游条件改善，本季度现金使用量增至近4000万美元；净应付账款头寸本季度减少近2000万美元 [14][32][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 忠诚度计划获广泛认可，巴西、阿根廷和墨西哥会员总数达100万 [20] - Koin在Decolar的渗透率进一步加深，10月第三周占所有交易的6.5%，总购买量创纪录；10月Decolar 5.5%的交易通过PIX支付，该方式使Decolar的收入成本更低 [22] - Koin的B2B业务方面，电子商务中心签约商家达30家，支付和欺诈领域新增4家商家，本季度总购买价值环比增长两倍 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西和哥伦比亚自疫情开始以来总预订量达到最高水平；巴西7月多数州解除限制，本季度总预订量环比增长126%，平均售价（ASP）同期上涨33%；9月中旬多个国家解除限制，允许完全接种疫苗的巴西人海外旅行；截至11月8日，完全接种疫苗的巴西人可前往美国 [15][16] - 墨西哥边境航班开放，但主要城市活动受限，影响Best Day线下门店7 - 8月业绩；8月以来总预订量逐月增加，国际旅行环比保持稳定 [17] - 哥伦比亚总预订量比2019年第三季度疫情前水平高22%；阿根廷总预订量环比增长150%；智利总预订量环比几乎翻番，10月保持显著增长趋势 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注关键业务杠杆，包括定价、营销费用和分期付款；通过技术和分析投资，实现更准确的定价，改进算法以获取更有利可图的交易 [11][12] - 公司计划在墨西哥与Invex和万事达卡合作推出联名信用卡；自2020年以来首次开展线下营销活动“是时候再次旅行了” [21] - 公司完成旅游垂直领域基于风险的定价实施；未来将在两个业务领域增加更多行业 [23][24] - 公司计划在明年第一季度完成Best Day目的地活动业务的整合；明年初在墨西哥推出Koin；与地区供应商洽谈扩大度假租赁库存 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩表明自疫情开始以来的战略举措成功实施，与2019年相比利润率有所提高，凸显公司未来盈利能力 [7] - 多数市场强劲复苏，主要受国内旅游需求增加推动；国际旅游开始回升，随着各国向完全接种疫苗的游客重新开放边境，国际交易量显著增长 [8] - 尽管存在持续波动和一些不确定性，但公司长期愿景更加清晰；预计第四季度总预订量将延续积极趋势，受益于行业营销活动和拉丁美洲夏季旅游旺季 [38][39] - 公司相信疫苗接种进展将增强消费者信心，恢复长途旅行模式；第三季度和年初至今的业绩增强了公司对战略的信心 [43][44] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中除按照美国公认会计原则报告财务结果外，还讨论了某些非GAAP财务指标和运营指标，包括外汇中性计算 [3] - 公司提醒会议中的某些陈述可能构成前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异，包括新冠疫情影响和收购业务的整合与表现等因素 [4][5] - 公司上个月启动了重要性调查，期待在下一份ESG报告中分享结果 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从增量利润率角度看，随着预订量重建，情况会如何变化，与以往有何不同？以及未来几个季度现金使用情况如何，何时触底？ - 公司预计最低现金余额约为2.5亿美元；目前正朝着盈亏平衡点迈进，10月EBITDA已呈现积极趋势；长期来看，预计利润率将超过疫情前水平，长期费率约为12%以上，比疫情前高约50个基点；结构性成本应受益于约60%的运营杠杆，即订单增长100%，结构性成本增长不超过40% [47][48][50] 问题2: 鉴于需求信号，重建套餐库存的速度如何，能否满足旅游旺季的需求？ - 公司目前不打算像疫情前那样提前锁定库存，未来几个季度也不会推进；航空公司和酒店的库存都在增加，公司对未来几个月的复苏速度有信心 [52][53][55] 问题3: 第四季度推出的以 affordability 为重点的新营销活动，将如何影响收入费率、分期付款以及销售和营销费用？ - 新活动旨在让消费者能够负担得起旅行，公司不认为这会导致费率降低；公司在增加需求的同时，能够有效维持费率，之前提到的利润率数据在未来几个月有望保持 [59][60]

财务数据和关键指标变化 - 二季度总预订量和交易量较2021年第一季度分别增长32%和8%，剔除阿根廷和巴西后，总预订量增长64%，交易量增长44% [6] - 二季度平均销售价格（ASPs）环比增长22%，主要受国际交易量增长63%推动 [7] - 剔除额外税费后，二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损略低于2021年第一季度 [8] - 剔除额外取消订单后，公司实现了14.4%的稳定转化率 [23] - 剔除较高的客户额外取消订单后，公司营收环比增长约26%，达到7100万美元，但仍比疫情前水平低39% [24] - 可比调整后EBITDA亏损750万美元，较上一季度改善近500万美元，是自新冠疫情爆发以来的最低季度亏损 [25] - 本季度一次性费用近1200万美元，主要与新冠病例激增导致的额外取消订单有关 [25] - 本季度末现金状况良好，为3.16亿美元，较上季度减少1000万美元 [26] - 运营现金需求降至100万美元，低于今年第一季度的700多万美元 [27] - 总净运营短期债务为2.16亿美元，环比增长3% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非航空产品在二季度占据了更大的份额 [8] - 忠诚度计划在墨西哥推出后，约14%的墨西哥客户已注册 [18] - 巴西的Koin实施了基于风险的定价策略，并增加了面向电子商务平台、支付网关和个体商户的B2B产品 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥二季度交易量占比33%，较2021年第一季度提高700个基点，总预订量较2019年第二季度增长49% [11] - 哥伦比亚二季度总预订量比2019年第二季度疫情前水平高约2%，环比增长99%，占总交易量的22%，较2021年第一季度提高800个基点 [12] - 巴西二季度交易量占比25%，低于2021年第一季度的38%，交易量环比下降33%，总预订量较2019年第二季度下降64% [13] - 智利疫苗接种率较高，63%的人口已完全接种疫苗 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过地理多元化战略，减少了业绩的季节性因素，实现全年旅游旺季 [10] - 公司继续推进客户参与计划，在墨西哥成功推出忠诚度计划 [31] - 公司计划继续拓展Koin的B2B产品，加强与其他平台、支付网关和数字钱包的合作，并实施基于风险的定价策略 [34] - 公司计划在今年第四季度开展重要性评估，推进ESG进程 [35] - 公司通过收入管理算法在不同市场获得了市场份额，并将继续有机地提高竞争力，同时积极寻求无机增长机会 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情仍对公司业务造成干扰，不同国家的旅行限制和疫情情况对公司业绩产生不同影响 [9] - 拉丁美洲的复苏路径比美国滞后六个月，主要是因为疫苗推出时间较长 [16] - 随着各地区疫苗接种速度加快，公司有能力抓住主要市场的预期复苏机会 [17] - 预计2021年第三季度地理业务组合将随季节性变化，巴西市场将逐步复苏，墨西哥和哥伦比亚的需求将相对稳定 [33] 其他重要信息 - 公司发布了首份根据SASB电子商务行业框架编制的企业可持续发展报告 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为阿根廷和智利的季节性复苏做准备时，预计旅客是国内还是国际旅客？Koin业务拓展需要多少投资？现金流量表上的游客应付款未来如何考虑？ - 国内旅客的复苏速度几乎是国际旅客的两到三倍，预计未来第三和第四季度国内旅客将继续比国际旅客增长更快，国际旅客需要更长时间才能恢复到疫情前水平 [37] - 公司不会披露Koin业务拓展的具体财务要求，但目前的扩张管理方式并未大量使用现金，预计未来也不会 [39] - 本季度巴西第二波疫情导致的取消订单对营运资金产生了积极影响，公司发放了更多代金券或退款，从而节省了现金。未来季度，现金余额将因代金券的兑换和退款而减少，但公司的增长将产生正营运资金，从而弥补现金减少。预计公司的最低现金余额将在年底出现 [40][41][42] 问题2: 目前的市场份额战略是什么？市场复苏后，将使用哪些工具来有机或无机地获得份额？ - 本季度公司通过收入管理算法在不同市场获得了市场份额，未来将继续有机地提高竞争力，同时积极寻求无机增长机会 [44][45] 问题3: 在墨西哥和哥伦比亚等重新开放的市场，如何增加营销支出以利用积压的需求？竞争格局如何？本季度较高的转化率中，有多少归因于改进的定价算法、地理业务组合和Best Day的贡献？转化率的持久性如何？ - 公司根据不同市场的阶段谨慎安排营销支出，在墨西哥和哥伦比亚市场，由于市场在第二季度接近全面复苏，公司在这两个市场的投资更为激进，特别是在哥伦比亚，公司获得了显著的市场份额，竞争格局与疫情前相似，但竞争程度有所降低 [48][49] - 公司不会按地区披露具体的转化率数据。从长期来看，公司预计转化率将在12%以上，但目前行业运营能力仅为正常水平的一半，存在一定干扰因素 [48][50]

财务数据和关键指标变化 - 一季度调整后EBITDA亏损与上一季度基本一致，排除特殊费用后，2021年第一季度调整后EBITDA亏损1410万美元，而2020年第四季度亏损940万美元，主要因该地区第二波疫情为提高客户服务水平而增加履约成本 [25] - 一季度末现金头寸近3.26亿美元，较上一季度减少2500万美元；总净运营短期债务为2.01亿美元，较上一季度增长4%；营运资金贡献近700万美元；本季度运营现金需求降至700万美元，而去年同期运营活动现金使用量为6800万美元 [26] - 一季度营收为5200万美元，与上一季度基本持平，较高的转化率抵消了总预订量的下降；客户因疫情取消订单稳定在略超400万美元 [24] - 一季度转化率达14%，为2016年以来最高水平，排除特殊取消情况后，转化率达15.2% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度非航空销售占比达68% [14] - 一季度移动业务占交易的50%，较2019年第一季度（疫情前）提高200个基点 [9] - 一季度套餐交易较2019年第一季度（疫情前）提高3个百分点 [16] - Best Day的B2C在线业务已完成向Despegar平台的迁移，收入利润率提高120个基点，转化率提高30个基点；B2C线下业务毛利率提高5.4个百分点，且该季度Best Day整体B2C业务首次实现盈利；B2B业务方面，未来几个月将完成不同白标业务的整合 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥因收购Best Day以及该国限制措施放宽，总预订量环比增长12%，在该季度总预订量中占比更大；哥伦比亚市场需求积极复苏，智利市场略有回升；巴西和阿根廷因第二波疫情，旅游需求受到抑制；排除这两个市场，交易量环比增长12%，总预订量增长14% [6][7] - 从图表来看，墨西哥和哥伦比亚限制措施在放宽，有复苏迹象，但哥伦比亚近期社会动荡可能影响该国出行；阿根廷、巴西和智利出现疫情反弹并实施限制措施；巴西在3月底情况最差，此后随着疫苗接种计划推进有轻微复苏；阿根廷进入冬季旅游淡季，疫苗接种缓慢，仅18%的人口接种第一剂；智利情况复杂，部分地区实施限制措施，但疫苗接种成功，48%的人口至少接种一剂 [10] - 过去六个月，以2019年疫情前水平为基准，墨西哥解除限制后需求显著增加，而巴西因严格限制和病例增加行业收缩，4月情况开始缓解 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重地理多元化，通过收购Best Day增加在墨西哥的业务，实现更可持续的增长，且市场份额未受各地区波动影响 [6][7] - 聚焦盈利能力，维持领先的结构性成本基础，一季度成本与上一季度持平，过去几个季度转化率极高，2021年第一季度达到五年最高水平，非航空收入占比增加也有助于提高转化率 [8] - 优化支出分配，提升商业杠杆的边际效率，包括客户费用、分期付款、营销和忠诚度等方面；整合内部收入营销部门，提高交易投资回报率；与旅游合作伙伴合作，提供更好的旅游套餐选项，并利用南美夏季提高目的地转化率 [13] - 加强与更多旅游合作伙伴的合作，4月28日与Trip.com实现API连接，向其提供拉丁美洲的直接住宿库存 [15] - 提升营销效率，加强品牌建设，提高产品捆绑销售，通过机器学习技术为客户提供更好的套餐交易 [16] - 在巴西支付环境中推动创新，Koin将融资解决方案扩展到其他领域，Decolar已支持巴西央行开发的即时支付方式PIX，实施两周后，Decolar 5%的交易通过PIX支付，相比其他支付方式每笔交易可节省95%成本 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情仍给公司业务带来挑战，但认为行业可能已度过最艰难时期，预计需求复苏将是不稳定的，不同国家限制措施解除时间不同，疫苗接种情况对消费者恢复出行信心至关重要 [9][11] - 尽管2021年初旅游复苏趋势不均衡，但随着时间推移，预计墨西哥将继续复苏，其他国家最终也会跟进；由于季节因素，公司受第二波疫情影响比北半球晚一个季度，预计到第三季度拉丁美洲情况会好转 [29] - 公司将继续推动近期成本和运营改善，保护利润底线，同时采取措施加强公司长期增长地位，包括持续整合Best Day和进一步推广或改进忠诚度计划 [31] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中除按照美国公认会计原则报告财务结果外，还讨论了某些非GAAP财务指标和运营指标，包括外汇中性计算，投资者应仔细阅读新闻稿中这些指标的定义 [2] - 会议中某些陈述可能构成前瞻性陈述，基于管理层当前预期和信念，受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，包括疫情影响、收购业务的整合和表现等因素 [3] 问答环节所有提问和回答 问题: 结构性成本的运行率及关键趋势，以及对第二季度和未来一年多复苏阶段的预期 - 结构性成本在交易量达到2019年水平的40% - 50%之前，将维持在2800 - 3000万美元的水平；之后，结构性成本预计将随交易量增长约50% - 60%，前提是运营地区的薪资增长和名义外汇汇率不影响整体结构性成本 [34][36] 问题: 第二季度总预订量与上一季度相似，与整体市场情况相比如何，是否有市场份额的增减 - 公司自疫情开始以来的战略是追求盈利和现金流，同时不侵蚀市场份额；预计第二季度与第一季度情况差异不大，随着疫苗接种计划推进和南美走出秋冬季节，预计夏季旅游情况会好转 [38] 问题: 公司目前的收购活动情况 - 公司通常与很多潜在目标和合作伙伴保持积极沟通，但在价格和收购积极性方面保持谨慎；当有具体成果时会与投资者分享，无机收购是公司战略的关键组成部分 [40] 问题: 推动转化率提高的内部收入收益管理方面的情况，以及供应商依赖Despegar销售库存的情况在复苏过程中的可持续性；营销投资回报率提高的原因 - 公司当前优先实现高转化率，采取相对较高的定价策略以保存现金和减少损失；通过整合Best Day等活动加强了采购能力，与供应商的关系更加稳固；忠诚度计划在该地区已有超80万会员，营销、融资、定价和忠诚度计划四个杠杆共同作用于转化率和盈利能力；公司营销支出策略的重点是移动业务，目前网站约70%的流量通过应用程序、直接访问或其他非付费渠道实现 [43][44][45]

公司预订量变化情况 - 2020年9个月内公司总预订量较2019年同期下降83%，二季度较一季度下降94%，三季度较二季度增长238%，四季度较三季度增长143%[39] 各地区业务占比情况 - 2020年和2019年，巴西分别占公司交易的47%和39%，阿根廷分别占11%和22%，墨西哥分别占20%和14%[44] 各地区货币汇率变化情况 - 2018 - 2020年巴西雷亚尔分别贬值17%、4%和29%，阿根廷比索分别贬值51%、59%和40.5%，墨西哥比索2018年贬值0.25%，2019年升值4.17%，2020年贬值5.5%[52] - 2018 - 2020年巴西雷亚尔兑美元分别贬值17%、4%、29%[203] - 2018 - 2020年阿根廷比索兑美元分别贬值51%、59%和40%[205] 公司财务亏损及现金流情况 - 2020年公司净亏损1.426亿美元，运营亏损1.772亿美元，运营现金流为负1.183亿美元[56] 新冠疫情对公司的影响 - 新冠疫情对全球经济、旅游业及公司业务、运营结果、现金流和流动性产生重大不利影响[38] - 新冠疫情扰乱全球经济和旅游行业，影响公司供应商，进而影响公司业务[78] 公司面临的外部风险 - 公司业务受拉丁美洲地区政治、社会和宏观经济不稳定等风险影响[45] - 旅游行业的普遍下滑或中断可能对公司业务和运营结果产生不利影响[47] - 宏观经济状况不佳会对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[48] - 公司面临货币汇率波动风险，虽采取措施但仍可能受不利影响[52] 公司业务运营相关风险 - 若无法维持或增加用户流量和转化率，公司业务和运营结果将受损[57] - 公司面临来自多方的竞争，包括传统和新兴旅游服务提供商、搜索引擎、元搜索公司、Airbnb等，部分竞争对手资源更丰富[61] - 公司依赖品牌价值，若无法维持或提升品牌知名度，将对业务产生不利影响[68] - 公司依赖信息技术运营，若无法适应技术发展或行业趋势，业务将受影响[70] - 航空公司供应商可能减少或取消支付给公司的佣金和其他补偿，影响公司收入[73] - 若主要旅游供应商财务状况恶化或重组业务，公司业务将受不利影响[75] - 公司面临支付相关欺诈风险，若无法有效打击欺诈或出现更多退款，业务将受影响[81] - 公司与信用卡处理公司的协议可能导致现金被扣留或处理服务暂停，且处理费率可能增加[82] - 公司信息系统的中断、安全漏洞或缺乏足够冗余可能损害业务[85] - 公司依赖第三方系统和服务提供商，其系统性能中断或恶化、信息不准确、合作受损或终止等情况会对公司业务产生重大不利影响[94][95][96] - 公司依赖银行或支付处理器，信用卡协会费用增加、第三方服务中断、公司违规或数据安全问题会影响公司业务[97][98] - 公司利用搜索引擎引流，搜索引擎算法更新、排名变化、竞争动态等会对公司业务和财务表现产生重大不利影响[102][104] - 公司部分服务和营销活动依赖cookie，用户阻止或删除cookie会对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[105] - 公司业务依赖拉丁美洲电子商务增长和互联网可用性及可靠性，互联网基础设施、电信技术发展、政府监管等因素会影响公司业务[106][107][108] - 拉丁美洲缺乏安全支付方式，影响消费者和商家对电子商务交易的信心，阻碍公司业务增长[101][109] 公司业务扩张相关情况 - 公司计划通过开发新服务、增加市场渗透来扩张业务，但可能无法实现成本效益和及时扩张，新服务不受欢迎会损害公司声誉[110][111] - 公司长期增长战略受多种因素影响，包括吸引客户、提升产品竞争力、市场推广、竞争、技术建设、收购整合等，且各业务增长可能不均衡[112][113][114] 公司收购情况 - 2019年6月和7月，公司完成对智利、阿根廷、秘鲁和哥伦比亚的Viajes Falabella旅游公司的收购；2020年10月1日，完成对墨西哥领先旅行社Best Day的收购；2020年8月20日，收购巴西在线支付平台Koin 84%的股权，原所有者保留16%股权[115] - 收购可能带来风险，包括分散管理层和员工注意力、整合困难、成本超预期等，公司未来可能进行额外战略收购，但无法保证成功[115][118][119] 公司税务相关情况 - 截至2020年12月31日，公司为劳动、社会保障和税务或有事项预留2340万美元[120] - 截至2020年12月31日，公司有3290万美元的未确认税收利益总额，若确认将影响有效税率；累计总利息和罚款为1890万美元；2020年因未确认税收利益确认利息费用110万美元[123] - 墨西哥税务当局正在审查公司子公司Viajes Beda 2014年、2015年和2017财年的所得税申报表，公司已就2014年所得税申报表纠纷向墨西哥纳税人监察员提交和解请求，正在等待回复[125] - 2018年8月，巴西批准第一部全面的数据保护法，于2020年8月生效，公司正在实施必要措施以遵守该法[129] - 在阿根廷，公司需缴纳所得税、增值税、周转税，以及对用外币进行的采购征收30%的反向预扣税[135] - 公司在多个司法管辖区受益于某些税收豁免和激励计划，若这些计划到期、终止或福利减少，公司税收费用可能大幅增加[142] - 2019年1月1日，英属维尔京群岛的《经济实质（公司和有限合伙）法》生效，公司因在美国纳税，认为该实质要求不适用于自身[143] - 公司受美国《反海外腐败法》和美国财政部外国资产控制办公室管理和执行的法规等反腐败和经济制裁法律法规约束，不遵守可能对业务、经营成果和财务状况产生负面影响[145] - 公司运营受《反海外腐败法》等反贿赂、经济制裁和禁运等法律约束，违反可能面临刑事和民事处罚[146][148][149] - 2019年12月阿根廷政府实施新的反向预扣税PAIS，税率为30%；2020年9月16日，阿根廷联邦税务局对相同交易额外征收35%的反向预扣税[209] 公司员工相关情况 - 公司高级管理人员通常需签署为期一年的竞业禁止协议，但在某些拉丁美洲司法管辖区可能难以执行[93] - 2019年和2020年阿根廷公私部门工资涨幅分别约为44.5%、42.2%和28%、24.2%[159] - 2019年12月13日阿根廷政府颁布法令，将2019年12月13日前入职且在2019年12月13日至2021年6月13日期间被解雇员工的法定遣散费翻倍[158] - 阿根廷多项法令规定，无正当理由终止雇佣关系的行为被禁止至2021年12月31日[158] - 公司需遵守各国劳动法规，阿根廷等国曾出台增加工资和福利的措施，可能增加劳动成本[157][158][159] 公司与Expedia外包协议相关情况 - 若Expedia外包协议终止，公司需支付1.25亿美元终止费[64] - 公司需在六个月内通过Expedia产生的营销费用至少达到500万美元，否则可能需支付1.25亿美元终止费[172] - 2020年8月20日公司与Expedia就外包协议达成修订，在特定条件下，Expedia在疫情期间至2021年12月31日放弃基于最低预订要求的终止权[172] - 若非Expedia渠道预订量超过约定比例，公司可能需支付1.25亿美元终止费[173] - 自2022年3月6日起，公司可单方面终止与Expedia的外包协议，但需支付1.25亿美元终止费[175] - 公司依赖Expedia提供酒店和住宿产品，若Expedia停止供应，短期内难以替代，将影响业务[171] 公司融资情况 - 2020年9月，公司通过私募配售优先股和认股权证筹集2亿美元[178] 各地区经济指标情况 - 2018 - 2020年巴西实际GDP增长率分别为1.1%、1.1%、-4.1%[191] - 2018 - 2020年墨西哥实际GDP增长率分别为2.20%、-0.3%、-10.0%[192] - 2018 - 2020年阿根廷实际GDP增长率分别为-2.5%、-2.1%、-11.8%[193] - 2018 - 2020年巴西通货膨胀率分别为3.8%、4.3%、4.52%[198] - 2018 - 2020年墨西哥通货膨胀率分别为4.83%、2.83%、3.15%[200] - 2018 - 2020年阿根廷通货膨胀率分别为47.6%、59.8%、36.1%[200] 公司股权结构情况 - 截至2021年3月31日，L. Catterton附属基金持有公司13.58%的流通普通股认股权证，Expedia持有11.84%，Tiger Global持有11.71%，Waha Capital持有的B类优先股可转换为7.2%的流通普通股，Dorsey Asset Management LLC持有5.95%，Arisaig Global Emerging Markets Consumer Fund (Singapore) Pte Ltd持有5.51%[215] 公司身份相关情况 - 公司作为外国私人发行人，无需遵守美国代理规则，年报提交时间比美国国内发行人晚45天（公司120天，美国国内加速申报发行人75天）[217] - 公司作为新兴成长公司，在2017年9月首次公开募股后的最多五个财年内，无需遵守《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404(b)条的审计师鉴证要求[221] - 公司预计在2021年12月31日不再是新兴成长公司，停止条件包括财年收入达10.7亿美元以上等[223] - 外国私人发行人身份的下一次确定时间为2021年6月30日[227] - 若公司失去外国私人发行人身份，将需按美国国内发行人表格提交报告，还需遵守美国联邦代理要求等[228] - 公司预计2021年12月31日不再是新兴成长型公司（EGC）[229] 公司内部控制相关情况 - 公司管理层在评估2020年12月31日财务报告内部控制时排除了Koin和Best Day，因其分别于2020年8月和10月被收购[229] - 若未能维持有效的内部控制系统，可能导致合并财务报表重大错报、无法履行报告义务或无法防止欺诈，损害公司业务并影响普通股价格[229][230][231] - 即使公司认为有足够人员和审查程序来维持有效内部控制系统，也不能保证不会出现潜在重大缺陷[231] 公司股权稀释相关情况 - 未来发行普通股或其他类别股份可能导致现有股东股权稀释[232] - 公司可能为满足营运资金、资本支出需求或为未来收购融资而筹集额外资金，若通过发行新股或股权关联证券，会导致现有股东股权稀释[232] - 公司不时向管理层和员工授予基于股权的薪酬，可能稀释普通股价值[233] 公司支付方式情况 - 2020、2019和2018年公司净销售额基本来自信用卡支付，且这三年分别约56%、57%、57%的交易通过银行分期融资支付[99] 公司移动业务相关情况 - 公司业务向移动平台转移，若无法有效开发和推广移动产品，可能失去市场份额[167][169] 公司知识产权相关情况 - 公司可能面临知识产权侵权索赔，维权可能产生高额成本并分散资源和管理注意力[153][156] 各地区外汇管制情况 - 巴西法律规定，在国际收支严重失衡时，政府可对外国投资者汇款实施临时限制[207] - 2001 - 2002年阿根廷实施外汇管制和转移限制，2019年建立新的当地货币基础控制制度并恢复外汇管制[208]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收环比增长3.5倍，但同比仍受疫情影响下降63%，毛预订量同比下降69%，获客率达13.3% [44][45] - 调整后EBITDA亏损从第三季度的3370万美元降至本季度的970万美元，降幅71%，排除特殊费用后，独立业务第四季度调整后EBITDA为正 [14] - 年末现金及等价物为3.51亿美元，环比减少3500万美元，净运营短期债务增至1.93亿美元，主要因合并Best Day [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非航空业务收入占比64%，受高利润率套餐业务增长推动 [12] - Koin在总预订量中的渗透率提高60个基点至3.4%，Despegar产品在Koin的销售获客率为7.5% [10][32] - 忠诚度计划会员达76万，主要在巴西，计划今年在墨西哥推出该计划；与桑坦德银行合作的联名信用卡发行量达2.4万张 [29][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度拉丁美洲航空公司座位容量同比下降47%，较疫情初期的90%有所收窄，欧洲和非洲降幅比拉丁美洲更大 [17] - 12月业务疲软，1月座位容量减少，2月下旬业务开始改善并持续到3月初 [18][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括拓展新客户、提高客户参与度、关注盈利能力和保持强劲现金状况 [7] - 整合Best Day，扩大地理覆盖范围；增加灵活库存至60%，改进退款政策；通过特殊活动和促销提高Koin在巴西业务的渗透率 [8][9][31] - 与旅游合作伙伴谈判，调整商业策略；利用自然流量，减少营销支出；维持精简成本结构 [35][38][39] - 未发现竞争格局有重大变化，利用强大品牌和自然流量，优化流量支出，为市场复苏做准备 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对行业的影响仍在持续，但最糟糕时期可能已过去，行业复苏之路将崎岖，与疫情病例数、政府行动和疫苗推出情况高度相关 [16][20] - 2021年不确定性增加，但公司专注于可控变量，推进Best Day和Koin的整合，通过现有流动性、成本控制和盈利能力应对需求挑战 [68][69] 其他重要信息 - 财报为初步数据，有待年终审计和调整，2020年经审计的合并财务结果将包含在公司20 - F表格年度报告中 [3] - 会议中的某些陈述可能构成前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 智利预订量增长34%时的旅行类型，以及贸易应付款环比增加近1亿美元的原因及未来建模方式 - 随着疫苗接种推进，拉丁美洲开始出现更多国际旅行和捆绑产品，旅行计划复杂度增加，平均售价上升 [72][73] - 约60%的应付款增加是由于Best Day的遗留债务，其余是季节性因素，墨西哥和Despegar的季节性不同，导致第四季度营运资金受负面影响 [74][75][76] 问题2: 随着2021年需求波动减少和回升，各国的竞争力量，以及在营销、产品和库存方面的投资表现 - 市场每周波动大，公司关注预订量复苏的潜在趋势，竞争格局无重大变化，公司利用强大品牌和自然流量，优化流量支出，为市场复苏做准备 [80][81][82] 问题3: 第四季度获客率扩张的新策略及未来是否会持续增长 - 获客率增长是由于与供应商谈判增强议价能力、推动非航空和套餐产品、提升收益管理能力，公司将根据市场情况动态调整定价策略 [86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告收入转正，接近1200万美元，二季度为负近1000万美元；若剔除客户取消预订和准备金影响，本季度收入将达2100万美元，高于上一季度的略超400万美元，但仍远低于去年同期的1.32亿美元 [36][38] - 可比调整后EBITDA本季度环比改善，亏损近1700万美元，二季度亏损3200万美元；同比来看，受疫情影响，去年三季度盈利超900万美元 [39] - 本季度末现金及等价物达3.86亿美元，包含9月底完成的2亿美元私募融资所得款项，上一季度末现金头寸为2.28亿美元；本季度经营活动使用现金2400万美元，去年同期为产生现金近2600万美元 [41] - 本季度结构成本同比下降49%，实现了此前设定的目标，到季度末结构成本降至2800万美元的运行率 [11][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度交易和总预订量较二季度显著改善，交易量增长两倍；总预订量恢复稍慢，受向国内旅行的组合转变和整个地区外汇贬值影响 [22] - 移动业务交易量占比从去年的39%提升至今年三季度的51% [33] - 忠诚度计划Pasaporte Decolar在巴西表现出色，会员超50万，会员热衷于购买高利润率酒店和其他旅游产品，并通过移动应用进行交易 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲商业航空旅行第三季度同比下降70%，同期美国下降50%，欧洲下降56% [48] - 巴西和墨西哥是主要增长市场，巴西本季度85%的总预订量为国内旅行；墨西哥里维埃拉玛雅/坎昆是主要目的地，10月上半月占总预订量的50% [26][27] - 10月Best Day在墨西哥的交易量占比19%，总预订量占比23%；7 - 10月，交易量和总预订量的复合年增长率分别为30%和40% [24] - 10月巴西和墨西哥总预订量同比约下降70%，墨西哥略低；阿根廷同比下降90%，安第斯地区（哥伦比亚、智利、秘鲁）同比下降约70%多 [73][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了灵活工具包支持业务，执行增长战略，重点关注现金生成，提高每笔交易的盈利能力 [8] - 持续推进成本结构调整，转向更具可变性的成本模型，提高运营效率 [11] - 重视无机增长，完成Best Day和Koin的收购，并加速整合 [13] - 优先考虑非付费营销渠道，降低营销成本，同时提高业务量 [10][31] - 加强与金融合作伙伴的关系，为消费者提供有吸引力的价值主张，包括融资折扣 [52] - 增强国内产品供应，优先考虑客户个人健康，加强度假租赁业务 [52] - 行业竞争方面，整体营销投资较正常季度显著减少，线下竞争对手面临财务困境，公司竞争压力减轻 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司成功适应并应对了与新冠疫情相关的挑战，第三季度业绩环比改善，但行业仍受疫情负面影响 [7] - 未来将继续关注四个关键目标，包括业务活动、营销、现金状况和收购整合 [50] - 预计巴西和墨西哥的酒店和套餐业务将继续复苏，阿根廷、智利、哥伦比亚等市场随着限制放宽也将有所恢复 [50] - 若排除Best Day和Koin的整合影响以及新冠疫情导致的机票取消和重新预订的影响，当季度总预订量达到4亿美元左右（约为2019年总预订量的35%）时，公司有望实现EBITDA盈亏平衡 [53] 其他重要信息 - 公司与供应商协商，获得灵活库存，满足健康和安全要求，并可根据需要重新安排预订；在秘鲁与BBVA完成白标协议，并在10月将业务拓展至阿根廷和乌拉圭 [30][31] - Best Day收购完成后不到一个月，其B2C旅行社业务已在Despegar的技术平台上运行；预计到2022年初完成整合，将为公司带来多方面积极影响，包括增加收入、提高利润率、降低成本等，预计每年可为Best Day贡献2000 - 3000万美元的EBITDA [14][43][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Best Day运营需要多少营运资金 - 2020年的烧钱率约为1000万美元，预计明年将大幅下降；2020年和2021年需注入略高于3000万美元的资金来偿还Best Day的供应商债务；最终支付给卖方股东的剩余价值约为2600万美元 [58] 问题2: 后疫情环境下，公司在套餐业务上重新增加产能的速度如何，是否会滞后于市场重新开放 - 目前在套餐业务的产能方面没有限制，且随着采购团队的整合和巩固，产能正在增加；当前的限制主要来自需求，墨西哥和巴西的套餐需求正在增长，预计其他地区下个季度也将跟上并保持积极趋势 [61] 问题3: 消费者是会前瞻性地考虑疫苗和市场重新开放，还是会等到市场实际重新开放后再购买套餐 - 在巴西和墨西哥，政府限制相对较宽松，相当一部分消费者不会等到疫苗解决方案出台才行动，需求表现出较强的韧性；预计其他国家放宽限制后，即使在疫苗可用之前，需求也会有所增加 [62] 问题4: 公司的竞争环境如何，在哪些国家有机会进行无机增长并利用市场混乱 - 与正常季度相比，整体营销投资显著减少，公司战略更注重利润率和现金保存，竞争压力减轻；公司继续与许多潜在合作伙伴进行对话，当前市场环境和公司强大的资产负债表使其成为加速整合的好时机，重点关注巴西和墨西哥市场 [65] 问题5: 巴西忠诚度计划的早期经验、参与度以及是否有计划扩展到其他市场，非付费渠道流量的组合在需求正常化后将如何演变，付费营销方面的竞争情况如何 - 计划将忠诚度计划扩展到阿根廷和墨西哥；该计划在巴西的表现超出预期，在重复购买率、销售信用卡能力、平均销售价格等方面表现良好；公司认为当前是利用品牌和有机流量的好时机，但预计未来会增加付费流量投资，恢复到疫情前的正常水平；该地区的整体营销投资已显著减少 [68][70] 问题6: 10月巴西和墨西哥的总预订量同比情况如何，11月是否继续保持环比改善 - 10月巴西和墨西哥的总预订量同比约下降70%，墨西哥略低；11月巴西情况良好，但墨西哥出现疲劳迹象；阿根廷同比下降90%，安第斯地区同比下降约70%多；公司需谨慎看待长期前景，目前公司盈利能力有所提高 [73][74] 问题7: 当需求接近2019年总预订量水平时，如何看待成本结构的变化，当前的结构成本是否固定，增量可变成本如何变化 - 公司表示在季度总预订量达到4亿美元左右时可实现EBITDA盈亏平衡，该数字排除了Best Day的影响以及当前因疫情导致的客户服务成本增加；公司的重点是提高内部流程的标准化和自动化，以实现固定成本的优化；预计在年总预订量达到约20亿美元之前，成本结构不会有实质性增加，且随着订单增长，成本结构的增长将具有约50%的运营杠杆 [78]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度交易和总预订量分别暴跌92%和96% [15] - 第二季度收入受1390万美元客户取消订单的负面影响，排除这些因素，收入将下降96%至420万美元 [43][44] - 第二季度结构成本环比下降23%至3310万美元，超过季度目标3%，较2019年第四季度下降35% [46] - 第二季度可比调整后EBITDA亏损3200万美元，去年同期盈利近300万美元 [51] - 截至季度末，公司现金及现金等价物略超2.28亿美元，与3月持平，运营现金流为2000万美元，高于去年同期的950万美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 成本方面，收入成本同比下降66%，销售和营销费用同比下降86%，技术和内容以及G&A同比增长9%，但排除一次性费用后下降39% [47][48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 与其他国家和地区相比，阿根廷和哥伦比亚等拉美国家的限制措施较长且严格，旅行禁令实施时间与欧洲相同，但恢复尚未开始 [16] - 4月是本季度最慢的月份，交易和总预订量远低于去年同期，6月总预订量翻倍，7月和8月继续改善 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于四个关键领域，包括进一步降低成本结构、增强现金状况、推进并购战略以及调整价值主张以适应新市场环境 [6] - 公司通过与两家全球投资者合作获得2亿美元资本，增强了流动性，为应对疫情提供了更多灵活性 [11] - 公司继续捕捉并购机会，成功重新谈判Best Day收购条款，降低了58%的购买价格，并推迟现金支出36个月，季度末后收购了巴西在线支付平台Koin [12][13] - 公司通过增加自动化和提供更灵活的产品来加强价值主张，以提高客户满意度并降低成本 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为COVID - 19大流行对公司业务产生了深远影响，行业复苏可能是不稳定的，但公司已采取措施应对挑战，有望在危机中保持良好地位 [5][9] - 尽管市场有改善趋势，但仍存在高度不确定性，公司将采取保守方法应对近期未来 [18] - 公司预计市场恢复到疫情前水平至少需要几年时间，但拉美地区在线渗透率的提高可能会加速这一过程 [67] - 公司相信成本削减措施将使利润率在未来回到更高水平 [68] 其他重要信息 - 公司在第二季度通过收取应收账款和与供应商协商，产生了2000万美元现金，占贸易应收账款净额的53% [20] - 公司获得了4000万美元的循环信贷额度，但尚未使用 [10][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 应付账款增加原因、消费者兑换代金券对现金流的影响以及收购Koin是否会增加消费者信贷风险 - 应付账款略有增加是因为公司削减了一些业务；公司在应收账款回收方面表现良好，能够收回超过50%的款项且退款率低 [61] - 目前Koin处理的交易量相对于市场恢复后的公司运营规模极小，公司的重点是增加支付解决方案和方法，而非风险管理，消费者贷款可以证券化，公司计划减少对客户信贷风险的暴露，更多地增加目标市场的支付方式 [62] 问题2: 投资者应如何看待公司业务的多年复苏和旅行量，以及成本削减的持久性和对利润率的影响 - 拉美地区历史上在线预订比例仅为40%，疫情加速了向在线的转变，预计市场恢复到疫情前水平至少需要几年时间，与发达市场差异不大 [66][67] - 公司在降低成本方面表现出色，当业务量恢复时，支持部门的成本基础将保持不变，技术、用户体验和运营团队将按业务量增长的一定比例增长，预计利润率将高于过去 [68] 问题3: 6月和7月总预订量的增长情况、推动复苏的地区和新的消费者行为，以及Best Day交易的最新情况 - 第二季度总预订量下降约95%，交易量下降幅度较小，主要受货币和活动水平影响，目前行业处于重组阶段 [72] - 复苏将从国内旅行开始，墨西哥和巴西的活动水平高于其他拉美国家，阿根廷和哥伦比亚的航班几乎为零 [73] - 公司正在等待墨西哥反垄断机构COFECE的裁决，同时在其他地区也有相关备案，公司认为自身在市场中的参与度不会构成问题，预计会有有利结果 [74] 问题4: 如何定位以捕捉国内旅行需求、南半球夏季国内旅行是否会增加以及拉美地区国内与国际旅行的比例 - 公司30%的收入和预订来自国内旅行，预计这一比例将显著增长，公司在本地市场的库存和与航空公司、酒店等的关系使其具有独特优势，去年推出的短期度假活动将在市场演变中发挥重要作用 [77]