公司优先股情况 - 公司有8.50%的A类累积可赎回优先股和7.625%的B类累积可赎回优先股[123] 公司RMBS投资情况 - 2019年3月31日，公司RMBS投资基本为机构发行证券，主要由固定利率单户抵押贷款支持[125] - 截至2019年3月31日，公司约62%的投资为30年期机构RMBS，较2018年12月31日的约65%有所下降；约28%的投资为机构CMBS，较2018年12月31日的约23%有所上升[169] - 2019年第一季度，30年期RMBS新增484478000美元，固定利率CMBS新增460412000美元，CMBS IO新增11353000美元，总计新增956243000美元[173] - 2019年第一季度，30年期RMBS付款49587000美元，固定利率CMBS付款21758000美元，可调利率RMBS付款2298000美元，非机构其他付款184000美元，总计付款73827000美元[173] - 2019年第一季度，30年期RMBS增值37502000美元，固定利率CMBS增值44311000美元，CMBS IO增值4281000美元，非机构其他增值268000美元，总计增值86310000美元[173] - 截至2019年3月31日，30年期固定利率机构RMBS加权平均3个月CPR为5.6%，可调利率为17.3%；截至2018年12月31日，30年期固定利率为5.3%，可调利率为25.6%[175][176] - 截至2019年3月31日，机构RMBS加权平均息票率为4.6%，截至2018年12月31日为4.3%[179] - 截至2019年3月31日，机构RMBS的总票面价值为3398276000美元，摊销成本为3488072000美元，公允价值为3514400000美元；截至2018年12月31日，总票面价值为2978638000美元，摊销成本为3057613000美元，公允价值为3046490000美元[175][176] 公司CMBS投资情况 - 2019年3月31日，公司CMBS投资基本为固定利率机构发行证券，由多户住房贷款支持[129] - 公司CMBS IO投资为投资级评级，多数被至少一家全国认可统计评级机构评为'AAA'级[130] - 公司大部分CMBS为机构CMBS，信用风险仅限于未摊销溢价，本金返还由GSEs担保[180] - 截至2019年3月31日，CMBS投资总面值13.61305亿美元，成本13.68793亿美元，加权平均期限108个月，加权平均票面利率3.24%[181] - 截至2018年12月31日，CMBS投资总面值10.74946亿美元，成本10.81427亿美元，加权平均期限102个月，加权平均票面利率3.22%[181] - 截至2019年3月31日，CMBS IO投资约占公司总投资组合的9%，其中约55%为机构发行，与2018年12月31日相比基本不变[183] 公司普通股账面价值及收益情况 - 2019年第一季度，公司收复约30% 2018年第四季度失去的普通股每股账面价值[141] - 2019年第一季度公司普通股股东综合收入为3120万美元，2018年第四季度为亏损3140万美元[149] - 2019年第一季度普通股股东净亏损5530万美元，主要是衍生工具净亏损6170万美元，而2018年第四季度净亏损为8150万美元[150] - 截至2019年3月31日，每股账面价值从2018年12月31日的6.02美元增至6.24美元，季度总经济回报率为6.6%[153] - 2019年第一季度公司发行超930万股普通股，影响每股账面价值0.05美元[154] - 2019年第一季度核心净营业收入为1213.2万美元，每股0.18美元；2018年第四季度为1087.7万美元，每股0.18美元[162] 联邦基金利率情况 - 2019年第一季度FOMC会议维持联邦基金目标利率在2.25%-2.50%不变[143] - 2019年第一季度市场重新定价短期利率，预计2019年联邦基金利率无额外上调，2020年可能下调[156] 公司MBS公允价值情况 - 2019年第一季度公司MBS公允价值增加8660万美元[149] 公司净利息收入及利差情况 - 2019年第一季度净利息收入较上一季度增加70万美元，净利息利差下降9个基点[150][151] - 2019年第一季度核心净营业收入增至1210万美元，2018年第四季度为1090万美元，调整后净利息收入增加150万美元[152] - 2019年第一季度调整后净利息收入为1937.6万美元，利率1.19%；2018年第四季度为1789.8万美元，利率1.24%[163] - 2019年第一季度净利息收入与2018年同期相比基本稳定，但净利息利差下降50个基点[196] - 2019年第一季度，公司利息收入3995.7万美元，平均余额43.6824亿美元，有效收益率3.51%；利息支出2627.6万美元，平均余额39.3473亿美元，有效成本率2.67%[197] - 2019年第一季度净利息收入1368.1万美元，净利息利差0.84%；2018年同期净利息收入1359.5万美元，净利息利差1.34%[197] - 2019年第一季度其他投资利息收入中，投资性抵押贷款净利息收入为14.3万美元，现金及现金等价物利息收入为47.6万美元，2018年同期分别为16.2万美元和17.8万美元[199] - 2019年第一季度利息收入增加主要源于高收益固定利率机构RMBS的增加，利息支出增加主要由于回购协议平均未偿还余额增加且融资利率更高[201][202] - 2019年第一季度净利息收入为1368.1万美元，利率0.84%；2018年同期为1359.5万美元，利率1.34%[203] - 2019年第一季度调整后净利息收入较2018年同期增加230万美元，调整后净利息利差下降21个基点[204] 公司利率互换情况 - 2019年第一季度，公司新增利率互换名义本金15亿美元，加权平均净固定支付利率2.54%；2018年同期有名义本金1亿美元、加权平均固定支付利率2.39%的利率互换到期[191] - 2019年3月31日，2026 - 2047年未到期利率互换平均余额2.823亿美元，加权平均固定支付利率2.85%；2018年12月31日平均余额2.38亿美元，加权平均固定支付利率2.86%[190] - 2019年第一季度，公司终止名义本金9亿美元的利率互换，亏损680万美元；终止名义本金5000万美元的美国国债期货，亏损130万美元[191] - 2019年第一季度利率互换净定期利息收益为389.7万美元，2018年同期成本为22万美元[209] - 2019年第一季度利率互换套期保值头寸约为平均借款和净待交割证券（TBAs）未偿还额的90%，与2018年相同[213] - 2019年第一季度公司从利率互换中获得390万美元的净定期利息收益，2018年第一季度产生20万美元的净定期利息成本[213] 公司TBA美元滚动头寸情况 - 截至2019年3月31日，TBA美元滚动头寸的净账面价值为590万美元，截至2018年12月31日为620万美元[175] - 2019年第一季度TBA隐含利息收入679万美元，平均收益率3.74%；TBA隐含利息支出482.7万美元，平均成本2.66%；TBA利差收入196.3万美元，净收益率1.08%[205] - 2019年第一季度TBA美元滚动头寸公允价值增加1020万美元，主要因长期利率下降[210] - 2018年第一季度TBA美元滚动头寸公允价值下降1580万美元，主要因长期利率上升[211][212] 公司其他综合收益情况 - 2019年第一季度其他综合收益为8650万美元，主要来自机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）和商业抵押贷款支持证券（CMBS）的未实现净收益；2018年第一季度其他综合损失为4550万美元，主要源于机构RMBS和CMBS的未实现净损失[215] 公司流动性及杠杆率情况 - 截至2019年3月31日，公司最具流动性的资产为2.028亿美元，2018年12月31日为2.108亿美元[220] - 截至2019年3月31日，若计入按成本计算的TBA美元滚动头寸（7.272亿美元），公司杠杆率为股东权益的8.5倍，2018年12月31日为8.0倍[222] 公司回购协议借款情况 - 截至2019年3月31日，公司与19家回购协议交易对手有未偿还借款，加权平均借款利率为2.78%，2018年12月31日为2.69%[225] - 截至2019年3月31日，机构CMBS和RMBS作为回购协议借款抵押品的加权平均最低合约要求haircut为4.8%，CMBS IO为13.4%[229] - 2019年第一季度回购协议借款季度末余额为42.52893亿美元，平均余额为39.31335亿美元，季度内最高余额为42.66684亿美元；TBA美元滚动头寸季度末余额为7.27212亿美元，平均余额为7.22264亿美元[224] - 截至2019年3月31日，公司回购协议未偿还金额总计4258755千美元，非追索权抵押融资为3260千美元，经营租赁义务为218千美元，合同义务总计4262233千美元[240] 公司税务情况 - 截至2019年3月31日，公司净运营税亏损（NOL）结转估计余额为8980万美元，将于2020年开始大幅到期[239] - 2019 - 2028年递延税对冲损失扣除额总计26900千美元，其中2019年为17148千美元，2020年为6132千美元，2021 - 2028年每年为3620千美元[239] - 2019年第一季度宣布的普通股股息约72%将作为股东的资本返还，而非REIT应税收入分配[239] 公司保证金及协议情况 - 截至2019年3月31日，公司作为保证金存入的现金为8680万美元[233] - 截至2019年3月31日，公司约3500万美元的利率互换是根据双边协议签订的，该协议包含交叉违约条款[234] 公司区域未偿还金额及抵押品情况 - 北美未偿还金额为2868545千美元，抵押品市值为3073938千美元；亚洲未偿还金额为729714千美元，抵押品市值为773829千美元；欧洲未偿还金额为654634千美元，抵押品市值为689840千美元[231] 公司会计准则及政策情况 - 截至2019年3月31日的三个月内，公司关键会计政策无重大变化[167] - 2019年第一季度没有发布预计会对公司财务状况或经营成果产生重大影响的会计准则公告[244] 公司市场环境判断 - 公司认为处于低回报环境，10年期美国国债未来可能维持在2% - 4%，低于3.5%[155] 公司一般及行政费用情况 - 2019年第一季度一般及行政费用较2018年同期增加30万美元[214] 公司REIT相关情况 - 公司作为REIT，需将至少90%的REIT应税收入分配给股东[238]

融资与杠杆 - 公司使用杠杆提升投资资本回报，主要通过与金融机构和经纪交易商的无承诺回购协议借款，借款期限通常为隔夜至六个月[23] 风险对冲 - 截至2018年12月31日，公司主要利用支付固定利率的利率互换协议对冲利率风险，也会使用其他衍生工具[26] 投资限制 - 公司运营政策限制对评级为BBB+或更低的非机构MBS的投资市值为2.5亿美元，股东权益风险上限为5000万美元[32] 财务影响因素 - 公司财务表现受投资组合、融资和对冲活动影响，还受宏观经济、市场波动等多种因素影响[34] 行业趋势 - 近年来美国大型银行回购协议贷款减少，被监管较少的小型独立经纪交易商和外国金融机构在美国的经纪交易商子公司取代[35] 战略规划 - 公司会考虑扩大资本基础以及并购、剥离等机会，以契合投资策略或实现股东价值最大化[39] 竞争情况 - 公司在投资和融资方面面临与其他机构的竞争，竞争可能减少投资供应、抬高价格并降低借款能力[40] REIT规定与税务 - 作为REIT，公司需遵守相关规定，否则可能面临所得税，2012年公开发行普通股导致所有权变更，每年可使用的净运营亏损结转额约为1350万美元[41] - 公司大部分净运营亏损结转将在2020年到期，2018年可使用的净运营亏损结转额为6.5543亿美元[43] - 应税收入和按照美国公认会计原则计算的净收入可能存在差异，主要源于税收和会计目的在收入和费用确认时间上的不同[43] - 公司需满足收入、资产、分配和所有权等多种测试才能保持REIT资格，包括75%和95%的收入测试、75%、10%和5%的资产测试，以及股东数量和股权分散度要求[46][48][49][51] - 若未能满足收入测试，因合理原因且非故意疏忽并向IRS披露，仍可能保持REIT资格，但需支付100%的超额非合格收入税[47] - 若季度末无意未满足资产测试，满足特定条件可不失去REIT资格，否则需在30天内消除差异[50] - 2018年1月1日起，TCJA使企业联邦所得税税率降至21%，最高边际个人所得税税率降至37%，废除企业替代最低税，NOL扣除降至80% [52] - TCJA下，个人、遗产和信托可扣除最多20%的特定穿透收入，普通REIT股息有效最高税率为29.6%（加3.8%净投资收入附加税） [52] - 公司向特定外国所有者分配与美国房地产权益销售或交换收益相关款项的预扣税率从35%降至21% [52] 公司人员与办公 - 截至2018年12月31日，公司有19名员工，公司办公室位于弗吉尼亚州格伦艾伦，无员工受集体谈判协议覆盖 [53] 信息披露 - 公司需按Exchange Act要求向SEC提交报告等信息，可在SEC官网获取 [57] - 公司网站为www.dynexcapital.com，相关报告及修订文件会在提交SEC后尽快免费发布 [58] 道德准则 - 公司采用商业行为和道德准则，相关章程及准则修订或豁免信息会按要求在网站公布 [59]