文章核心观点 - 埃尼集团（Eni SpA）较富克斯石油化工公司（Fuchs Petrolub SE Unsponsored ADR）对价值投资者而言是更好的选择 [1][9] 评估方法 - 寻找价值机会的最佳方式是结合强大的Zacks排名和风格评分系统中价值类别的高评级 [2] - Zacks排名强调盈利预测趋势积极的公司，风格评分突出具有特定特征的股票 [2] - 价值投资者关注能显示公司在当前股价水平是否被低估的估值指标 [4] - 风格评分的价值等级考虑多种关键基本面指标，如市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [5] 公司排名情况 - 埃尼集团Zacks排名为1（强力买入），富克斯石油化工公司为4（卖出），表明埃尼集团盈利前景改善程度可能更大 [3] 公司估值指标 - 埃尼集团远期市盈率为7.03，富克斯石油化工公司为18；埃尼集团PEG比率为1.11，富克斯石油化工公司为1.56 [6] - 埃尼集团市净率为0.93，富克斯石油化工公司为3.20 [7] 公司价值评级 - 埃尼集团价值等级为A，富克斯石油化工公司为D [8]

文章核心观点 4月30日为投资者推荐两只具有买入评级和强劲收益特征的股票，分别是SSR Mining Inc.、Eni S.p.A.，还提及First BanCorp. [1][2][3] 各公司情况 SSR Mining Inc. - 过去60天，该贵金属矿业公司本年度盈利的Zacks共识估计增长38.5% [1] - 作为Zacks排名第一的公司，股息收益率为3.8%，行业平均为0.0% [1] Eni S.p.A. - 过去60天，该综合能源公司本年度盈利的Zacks共识估计增长5.6% [2] - 作为Zacks排名第一的公司，股息收益率为4.4%，行业平均为2.6% [2] First BanCorp. - 过去60天，该波多黎各第一银行的银行控股公司本年度盈利的Zacks共识估计增长4.3% [3] - 作为Zacks排名第一的公司，股息收益率为3.7%，行业平均为2.8% [3]

文章核心观点 - 埃尼集团（Eni SpA）同意将其在英国的大部分上游资产出售给伊萨卡能源（Ithaca Energy），交易价值约7.54亿英镑，预计2024年第三季度完成，同时还推荐了几只能源行业的股票 [1][2][7] 埃尼集团与伊萨卡能源交易情况 - 交易为全股票交易，价值约7.54亿英镑，不包括埃尼集团在东爱尔兰海的资产及其在英国的碳捕获、利用和储存活动 [2] - 伊萨卡能源将接管埃尼英国公司在多个生产油田的运营和非运营权益，包括天鹅座油田38.75%的工作权益以及其他10个生产油田的股份 [3] - 交易涉及的关键油田包括埃尔金富兰克林地区（伊萨卡将持有21.867%的权益）、格伦埃尔格（8%权益）、J区、海鸥油田（35%工作权益）和托梅利滕A油田（0.07%股份） [4] - 合并后集团预计到2024年日产量超10万桶油当量，2030年代初有机增长潜力达15万桶油当量/日；埃尼将获得伊萨卡能源38.5%的新股，伊萨卡现有股东将持有扩大后公司61.5%的股份 [6] - 交易完成取决于获得监管批准，预计2024年第三季度完成 [7] 伊萨卡能源情况 - 伊萨卡能源是英国大陆架最大的独立油气运营商之一，持有该地区10个最大油田中的6个以及前两大开发油田的股份，此次收购将显著增强其资产组合 [5] 推荐能源行业股票情况 - SM能源公司是北美独立油气公司，2024和2025年每股收益共识估计分别为6.15美元和6.73美元，过去七天盈利预测上调 [10][11] - 赫斯公司是领先的油气勘探和生产公司，去年油气探明储量同比增长超8%，2024和2025年每股收益共识估计分别为8.62美元和11.45美元，过去七天盈利预测上调 [12][13] - YPF公司是垂直整合的能源公司，从事油气上下游业务，2024和2025年每股收益共识估计分别为6.14美元和7.83美元，过去60天盈利预测上调 [14][15]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告了4.1亿欧元的pro forma EBIT和39亿欧元的经营现金流,表现出色 [4] - 上游业务产量增长5%,过渡业务Enilive和Plenitude的出色贡献帮助公司抵御了整体环境的恶化 [5] - 出色的现金转换和资本支出纪律使得负债率保持在合理范围内,尽管完成了Neptune收购和2023年股票回购计划 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务产量增长5%,主要得益于Neptune收购、科特迪瓦和挪威的产能提升以及利比亚的良好表现 [15] - GGP业绩同比下降,主要是由于2023年第一季度的出色贸易和优化表现以及2023年第四季度仲裁程序带来的利益 [15] - Enilive和Plenitude的生物燃料产量增加一倍,可再生能源发电量增长12%,充电桩数量增长33% [16] - 炼化业务利用率有所提高,捕捉到了季度间炼厂利润率的改善 [16] - 化工业务Versalis仍亏损,但较2023年第四季度有所改善 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在英国的地位从边缘性和成熟型转变为行业领先地位,产量超过10万桶/日 [24][25][26] - 公司在英国的CCS和海上风电项目也在不断发展,正在成为该国能源行业的重要参与者 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已完成了一系列重要的收购,包括Neptune、Chalmette和Novamont,建立了新的增长平台 [7][8] - 公司正进入一个新的发展阶段,着重于对新业务线的价值提升和勘探发现的稀释 [8] - 公司通过卫星模式在上游、化工等领域不断扩大规模,实现协同效应,提高竞争力 [24][25][26] - 公司将继续采用卫星模式,在其他领域寻求进一步机会 [39] - 公司坚信通过钻探获取价值,过去15年发现了超过160亿桶油当量的资源 [10] - 公司正在建设世界第五大超级计算机,提升勘探和建模能力,增强技术优势 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来能源环境持乐观态度,认为油价和天然气价格将保持强劲 [77][78] - 公司认为欧洲天然气市场供需格局仍将紧张,存在一定波动性 [54][55] - 公司对埃及未来LNG出口前景持谨慎态度,预计未来仅有有限出口机会 [47] - 公司对委内瑞拉业务前景保持乐观,预计未来产量将保持增长 [136] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Biraj Borkhataria 提问** 询问公司在埃及的业务活动情况 [67] **Guido Brusco 回答** 公司在埃及的业务活动保持稳定,除了放缓了一些勘探活动外,整体运营情况良好 [70][71] 问题2 **Henry Tarr 提问** 询问公司超级计算机投资的意义 [73][74] **Guido Brusco 回答** 超级计算机是公司技术优势的一个关键要素,与公司的专有算法和人才团队共同发挥作用,增强公司在勘探和建模方面的竞争力 [80][81] 问题3 **Lydia Rainforth 提问** 询问公司对化工子公司Versalis的转型计划 [123][124] **Adriano Alfani 回答** Versalis的转型是一个4年的过程,公司正在通过提高效率、减少资本支出等措施逐步推进,但不会一蹴而就 [126][127][128]

文章核心观点 过去30天埃尼集团（Eni SpA）2024和2025年盈利预期上调 过去一年股价涨幅达10.7% 优于行业整体的5.6% 公司通过多种策略具备投资价值 但也面临债务风险 同时推荐了其他能源行业公司 [1] 埃尼集团优势 战略资产优化 - 公司通过战略收购和剥离优化资产组合 2023年剥离刚果和尼日利亚非核心资产 收购海王星公司 提升业务效率和专注度 [2] 勘探与生产战略 - 公司连续15年专注高影响力勘探活动 强调高股权和作业权 借助先进计算能力和集中流程 实现高效资源管理和快速上市 [3] 低碳倡议领导地位 - 公司在采用低碳技术和流程方面处于领先 分阶段开发方法减少上市时间和环境影响 契合全球可持续发展趋势 [4][5] 技术进步利用 - 公司利用高性能计算进行勘探 每秒运算能力从70万亿次提升到600万亿次 提高地震成像和勘探效率 降低成本并提高盈利能力 [6] 可再生能源扩张 - 公司子公司Plenitude计划到2027年将可再生能源产能扩大到超8GW 投资策略有望吸引关注绿色能源长期可持续增长的投资者 [7] 埃尼集团风险 - 与行业综合股票相比 公司资产负债表债务敞口更大 过去五年长期债务与资本比率远高于行业平均 [8] 其他能源公司推荐 SM能源公司 - 是北美从事油气勘探等业务的独立公司 2024和2025年每股收益共识预期分别为6.15美元和6.73美元 过去七天盈利预期上调 [10][11] MPLX LP - 是提供中游能源服务的有限合伙公司 动量评分为A 2024和2025年每股收益共识预期分别为4.11美元和4.36美元 过去七天盈利预期上调 [12][13] 全球合作伙伴公司 - 是加油站和便利店领先运营商 过去60天2024和2025年盈利预期上调 价值评分为A 2024和2025年每股收益共识预期分别为3.90美元和4.47美元 [14][15]

Eni SpA 出售生物燃料和生物塑料部门 - Eni SpA 计划出售其生物燃料和生物塑料部门的少数股权，预计将在今年年底前完成，可能带来约 13 亿欧元的收入[1] - Eni 已开始与金融基金和工业投资者讨论，确定有兴趣收购 Enilive 生物燃料部门高达 10% 股权的潜在合作伙伴[2] - Eni 也正在与两家潜在买家就出售 Novamont 生物塑料业务高达 30% 的股权进行谈判[2] - 如果股权出售计划实现，可能使 Novamont 生物塑料业务的估值达到约 10 亿欧元，包括债务[3]

Plenitude在西班牙的可再生能源项目 - Eni SpA的低碳和零售部门Plenitude在西班牙巴达霍斯启动了Renopool太阳能园项目[1] - Renopool项目由七个太阳能场组成，预计每年将产生660吉瓦时的电力，满足20万户家庭的能源需求[3] - Plenitude在西班牙拥有强大的存在，已经运营着400兆瓦的风力和光伏装置[5] Plenitude在可再生能源领域的贡献 - Plenitude在可再生能源领域做出了重大贡献，目前正在建设超过1000兆瓦，发展阶段超过2000兆瓦的项目[6] Plenitude在零售能源市场的发展 - Plenitude在零售能源市场取得进展，在西班牙为超过30万客户提供服务，并在伊比利亚半岛扩展其电动汽车充电站网络[7] - Plenitude计划到2027年将客户增加到1150万，安装可再生能源容量超过8兆瓦，并将充电点网络扩展到4万个[8]

财务指标 - Eni的财务报表是根据国际财务准则（IFRS）编制的[12] - Eni评估其财务状况时使用“净债务”这一非GAAP指标[15] - Eni的管理团队使用“总股东回报率”来评估公司股票的总回报[16] 环境指标 - Eni的主要工业活动的温室气体排放效率指数是指公司的主要工业活动的温室气体排放量与参考业务的产量之比[29] - Eni使用“净碳足迹”来衡量公司运营的整体范围1和范围2温室气体排放[40] - Eni的“净碳强度”是指净温室气体生命周期排放与公司销售产品的能量含量之比[41] 市场预测 - 2023年，由于非OPEC国家产量上升以及金融市场参与者预期经济活动放缓，布伦特基准原油价格较2022年下降了18%[64] - 2024年，公司预计原油价格将保持与2023年相同的水平，由于持续的产量增长和不确定的宏观经济背景[64] - 2023年，天然气价格较2022年显著下降，欧洲基准价格下降超过60%，预计2024年天然气价格将继续疲弱[64] 风险管理 - Eni的Enilive、炼油和化工业务受到石油产品和塑料商品供需趋势的影响，可能对公司的经营业绩、现金流、流动性、业务前景、财务状况和股东回报产生不利影响[64] - 俄罗斯对乌克兰的军事侵略以及中东加沙地带冲突带来的风险可能导致全球宏观经济衰退，降低石油气需求，从而影响商品价格和公司的业绩、现金流和业务前景[65] - Eni的各业务领域存在竞争风险，如E&P规模相对较小、天然气营销市场面临价格竞争、石油精炼和基础石化业务受行业周期性影响等[67] 资本支出和风险 - Eni计划在2024-2027年的下一个四年期间，资本支出计划约为350亿欧元，资产处置约为80亿欧元，平均每年投资活动净现金流约为70亿欧元[83] - Eni的石油储量中约82%位于非经合组织国家，面临政治风险和不稳定性，可能影响公司的经济运营和资源获取[84] - Eni在利比亚、委内瑞拉、尼日利亚和埃及等地的运营存在政治风险，特别是利比亚的地缘政治情况可能对公司的运营和财务状况产生不利影响[85]

Eni SpA与MIT Energy Initiative合作续签 - Eni SpA与MIT Energy Initiative（MITEI）续签合作协议，重申对低碳能源研究的承诺[1] - 合作重点在于开发低碳和零碳解决方案，支持能源价值链的关键挑战[2] - 合作将专注于碳捕集利用与储存（CCUS）、生物燃料和能源储存等脱碳技术[3] - Eni与MITEI合作至今已产生40多项专利、执行70个项目和发表200多篇科学文章[4]

Eni SPA在英国获得重大支持 - Eni SPA获得政府授予HyNet North West二氧化碳（CO2）管道的发展许可订单（DCO）[1] - HyNet North West项目是首个英威尔士跨境申请国家重要基础设施项目获得DCO的进展[3] HyNet North West项目概述 - 项目旨在运输来自英格兰西北部和威尔士北部工业场地的CO2，包括新建和改建的管道，将CO2输送至Eni在利物浦湾下方的枯竭天然气储层，为CO2存储提供安全和永久解决方案[4] - Eni强调碳捕集在减少行业排放中的关键作用，HyNet North West项目将在英国建立一个重要的新产业，提升Eni在提供具有竞争力成本的脱碳服务方面的领导地位[5] HyNet North West项目的环境和经济影响 - 项目是环境管理的一大进步，也是一个重要的经济催化剂，有助于减少难以减少的行业的碳排放，保护当地就业岗位，吸引新投资并创造就业机会[7] - 预计HyNet North West项目将于2020年代中期投入运营，是政府和私营部门合作向更可持续和环保的经济转型的明证[8]